ЦБ оставил ставку 21%.

ЦБ, похоже, потерял независимость. Очень плохо. Инфляция вырастет, курс рубля упадёт.

Для акций позитив -нужно же как-то теперь спасаться от инфляции.
буквально недавно писал: "Что может помочь акциям? Рост инфляции и девальвация рубля."

Ну так вот, мы сегодня сделали первый шаг в иранском направлении. Мне будет важно посмотреть на интонации и выражение лица главы ЦБ на пресс-конференции. Смирилась ли она с приказом сверху или будет бороться.
Хотя такие новости, что не удивлюсь, если её отменят.

Вместо брошки у Эльвиры Сахипзадовны не приглажены волосы, они торчат сверху.

Что означает этот сигнал?

Уже 24 дня идёт зима, а я так и не опубликовал универсальный портфель на зиму.

Никак не могу решить для себя 2 вопроса:

1. Замещенные еврооблигации на Мосбирже дают не желанные мной 15% годовых, а всего 9-10%. Да, в валюте, да, была и ниже доходность, но хочется каких-то более привлекательных уровней для покупки.

А для продажи уровни привлекательные, только не понятно, куда переложиться.

2. Включать ли в портфель ликвидные акции? До недавнего времени, казалось, что спешить с этим вопросом не стоит. Но пятничное решение ЦБ оставить ставку неизменной заставило крепко задуматься. Риски инфляции возрастают, а акции в целом спасают от инфляции и девальвации. Если не будут новые налоги, отъёмы бизнеса, санкции, арбитраж с евроклиром…

Подумаю ещё. Наверное, широким фронтом в акции заходить всё-таки не буду -не верю я в скорое перемирие и боюсь индивидуальных разрешений OFAC на продажу наших акций нерезидентами.

Можем до весны и порастем, но в такие краткосрочные игры я не играю.

Какие у вас мысли?

Дорогие мои друзья, хочу поздравить Вас с Новым 2025 годом и поблагодарить 2024 год за то счастье и благополучие, который он подарил.

Многие говорят о том, что мы живём в непростое и турбулентное время. И, действительно, для многих семей в нашей и соседних странах он стал тяжёлым, для кого-то трагичным. Тем не менее, я часто сравниваю происходящее с той турбулентностью и катастрофой, с которыми столкнулась наша страна в первой четверти прошлого века, и благодарен судьбе за то, что мы не рухнули в подобную бездну. У нас есть возможность строить собственную счастливую жизнь, творить, любить, радоваться и даже торговать на фондовом рынке. И оставаться свободными.

В этому году я выписал 10 побед и успехов, за которые я благодарен судьбе и 2024 году. Все перечислять не буду, большинство из них личные, но некоторыми поделюсь.

1. В прошлом году в мае я запустил свои youtube/RuTUBE/VK каналы. План по подписчикам не выполнен в 20 раз, но в сумме около 1 млн просмотров удалось собрать. Я понял для себя, что формат еженедельных выпусков "потому что надо" не заходит ни мне, ни аудитории, поэтому с февраля планирую "забить" на большинство правил, алгоритмы и другие шаблоны соц. сетей и делать выпуски реже, но более глубокие и подготовленные с точки зрения качества контента.

2. Мой ТГ канал окреп и вырос. Я благодарен каждому моему подписчику. Нас уже больше 2 тыс. человек и мне приятно, что многие мои друзья, знакомые и уважаемые мной коллеги меня читают, комментируют, иногда звонят обсудить тот или иной пост, поспорить. Это отличный повод поговорить "за жизнь", сверить часы и улучшить результаты нашего инвестирования.

Также в нашем ТГ канале появилось много частных инвесторов, которые не работают внутри финансовой индустрии или ещё не заработали заслуженные капиталы. Очень благодарен Вам за подписку и мечтаю дать побольше ценности каждому из Вас. Наверное, стоит сделать специальный хештег #Обучение или #Инвестидея и хотя бы раз в месяц публиковать свои мысли. Иногда я пишу мысли по рынку для ТГ канала моей инвестиционной компании ЛМС, но его преимущественно ведут наши аналитики, у них своё мнение и подходы к инвестированию. Поэтому часто читателю не понятно, кто автор поста в канале LMS. даже кто-то подумал, что я рекомендую прости Господи Ленэнерго преф)). В канале "Клещёв Александр об инвестициях" пишу только я, как и обещал.

3. В 2024 году я прошёл обучение в Сколково по программе "Лидеры как преподаватели", чтобы улучшить свои навыки донесения информации. Всё-таки взрослые люди учатся и воспринимают информацию специфично и очень полезно научиться преподавательским инструментам, чтобы польза для слушателей стала выше. Я впервые выступил на двух конференциях Смартлаба, а также в МГИМО. Благодарен Тимофею Мартынову и Василию Баранову за приглашения, был интересный и полезный опыт.

4. Мой портфель ценных бумаг вырос в 2024 году на 70% в рублях и более 50% в долларах. За это я тоже благодарен 2024 году и накопленному опыту, удаче, нахождению нестандартных ситуаций на рынке, помощи моих давнишних друзей и коллег по цеху, команде аналитиков ЛМС и отдельно руководителю отдела Максиму Викулову.

Огромные слова благодарности хочу выразить менеджерам и руководству Московской Биржи за развитие внебиржевого рынка. Уже каждая третья акция на МосБирже торгуется в секции ОТС для квалов Сбербанка, ЛМС, ВТБ, БКС, Финама, Кита, Альфы, Цифры и 20 других брокеров. Несколько миллионов совладельцев акционерных обществ, которые ранее не вышли на Биржу, теперь получили возможность продать эти акции на Бирже. Это больно бьёт по скупочному бизнесу ЛМС, но полезно для российского фондового рынка в целом и тех, кто инвестирует в акции "второго эшелона".

За 2 года всего 40 тыс. человек (из 35 млн уникальных физиков!!!) совершили сделку на новой секции. То есть там полно "старых" продавцов и почти нет "новых" покупателей. Цены, соответственно, на внебиржевом рынке пока не радуют ростом, но очевидно, такая ситуация временная. Старые продавцы кончатся, а покупатели так или иначе приходят.

Очень надеюсь, что в 2025 году "Т-технологии" придут в себя после объединения с Росбанком и дадут своим квал. клиентам возможность торговать всеми бумагами из секции ОТС. Искренне не понимаю, почему вы развиваете суперский супермаркет, в котором нет на полке трети товаров. Да, они малооборачиваемы, низко рентабельные и нужно потратить время аналитикам на покрытие новых имён. Но когда я выбираю, в какой супермаркет заехать, я поеду в тот, где мне нарежут свежий хамон с ноги и будет икра морского ежа хорошего качества. Уверен, эти позиции приносят мало прибыли для супермаркета, держать повара, который нормально нарезает хамон, накладно. Но та корзина остальных базовых товаров, которые я покупаю в этом супермаркете, в виде масла, хлеба, мяса, рыбы приносит супермаркету основной доход. Акции ОТС нарезают своим клиентам уже во всех крупных супермаркетах кроме жёлтого. Давайте это уже поменяем в 2025 году))

5. Не знаю, кого благодарить за рост тарифов облгазов (половина моего капитала сейчас в акциях этих компаний) - то ли санкции, то ли менеджмент Газпрома. Стоимость некогда третей по капитализации компании мира рухнула до $30 млрд, бизнес вытягивает только Газпромнефть и ГЭХ, как обслуживать долги -не совсем понятно. В этих условиях наша ставка на опережающий рост тарифов на газ на внутреннем рынке начинает приносить плоды. Результаты тарифных решений мы увидим в бухгалтерской отчётности за 2025-2027 годы, но рынок умный и играет на опережение. Будем наблюдать за ростом и получать удовольствие.

Ещё раз желаю всем нам в 2025 и последующих годах жизни, добра, мира, любви, радости, гармонии, свободы и удовольствия!

Я наконец-то добрался до Антарктиды. В ожидании высадки на материк, можно порассуждать «какие айсберги угрожают российскому фондовому рынку?»

1. Дальнейший рост налогов и прочих изьятий

2. Разочарование из-за отсутствия быстрого мира. С очень высокой вероятностью Трамп будет расстроен несговорчивостью российской стороны и попробует несколько раундов ужесточения санкций и военного давления

Что может помочь фондовому рынку?

1. Девальвация рубля.
Очень вероятна, так как нужно балансировать бюджет

2. Выход инфляции из-под контроля. Риски этого события возрастают после странного решения ЦБ по ставке.

В связи с этим, хочется напомнить важный принцип инвестирования в акции:

Акции нужно покупать только для того, чтобы заработать денег.

Он банален, но многие забывают, зачем они пришли на рынок. И пытаются ловить дно, отскоки и заниматься прочей ерундой.

Если текущее соотношение доходности/риска Вам нравится, можно и нужно покупать.

Если есть сомнения -лучше переждать. В крайнем случае, вы недозаработаете. Но точно не потеряете.

А пережидать в инструментах с фиксированной доходностью в 10% в долларе или 20% в рубле не так тяжко.

Всех с Рождеством!

Мечты о мире

Дональд Трамп - человеколюбец, не терпящий насилия и желающий как можно скорее прекратить все конфликты в мире, или прагматичный политик?

США - разве не основной бенефициар конфликта России и Украины?

Я очень хочу ошибаться, но кажется, что прагматичный Президент США с высокой вероятностью сделает следующее:

1. Поиграет в миротворца. Будет много заявлений о скором мире.

2. Из-за «абсолютно неадекватной позиции сторон» он будет «вынужден» пойти на обострение/заморозку (риторику не угадаю) конфликта, включая ввод европейских войск НАТО на территорию Украины.

3. Россия, конечно, опять будет «вынуждена» отвечать (как вообще можно быть суверенной, если кто-то из-за океана нас так легко «вынуждает» что-то делать)

4. Трамп в итоге объявит у себя в США какое-то военное положение, отменит выборы и заберет себе больше власти.

Как Вам такой сценарий?

Расскажите, почему я ошибаюсь и всё будет хорошо? И наступит настоящий мир.

Спутниковый интернет всё-таки работает плохо. Прочитал тут про очередные санкции. Думаю, дай загружу приложение, посмотрю как сильно упали наши акции-на 5 или 15%.

Приложение с котировками грузилось минут 10, я уже готовился увидеть Газпром ниже 100 рублей.

А в итоге оказалось, что рынок растет. Ну как так? Или котировки у меня в итоге не загрузились нормально или рынок надеется на батюшку Трампа, который придёт и снимет с нас санкции?))

Так уже администрация Белого Дома поспешила напомнить, что сделать он это может только с одобрения Конгресса.

Особенно удивил Новатэк. Он правда стоит 967 р, а не 400 р?

Курс доллара к рублю у меня так и не подгрузился. Такие высокие цены на санкционные акции я могу объяснить только курсом в 120 р за доллар.

Возвращаюсь в Россию после поездки в Антарктиду и Чили.

Я, кстати, впервые был в Южной Америке. С точки зрения туризма кажется, что Южная Америка не стоит длительных перелетов. Камчатка, Курилы, Карелия и Алтай по красоте не уступают. А если хочется лета и дикой природы, то Южная Африка кажется интереснее и ближе.

Наблюдаю за рынком. Растут не только акции, но и евробонды в зарубежном контуре. Нет не то что 30% доходности (осенью я брал бонды ГМК с такой дохой), а даже 15%.

Замещенные еврооблигации Минфина на Мосбирже остаются на уровнях ниже 10% годовых в валюте.

Видимо все боятся девальвации рубля. Я тоже очень боюсь. Как я и предполагал в посте выше, Дональд Трамп не оказался добрым дедом морозом. И мы получаем всё больше сигналов от кандидатов в новую администрацию Трампа о подготовке небывалых санкций, которые «принудят Россию к миру».

С газом уже всё понятно, трубу в Европу отрубили почти всю за исключением турецкого потока, СПГ тоже нанесён огромный удар.

С нефтью тоже всё становится сложнее. Что это означает для нас? Ухудшение платежного баланса, рост дефицита бюджета. Ну и моё любимое -решение домохозяйств (нас с вами) перевести часть денег из рублевой зоны в валютную.

И все эти 3 фактора играют против рубля. Приеду, буду покупать дополнительно доллар. В виде замещенных еврооблигаций с короткой дюрацией, американских бондов через interactive broker. Есть ещё идеи , как доллар купить обычному россиянину?
Узбекские банки стали совсем плохо работать с россиянами. Даже не получилось внутри Капитал банка перевести деньги со своего депозита на карту.

Сегодня Тимофей Мартынов выложил видео моего выступления с последней конференции Смартлаб, делюсь ссылкой с вами. Как и обещал, постараюсь ответить на вопросы тут в комментариях

https://youtu.be/l4qNEYbz2PQ?si=Geo_5F2x6VIhwXP_

Читаю сегодня Ведомости об иске Прокуратуры к владельцам Домодедово, фраза иска меня искренне поразила:

Генпрокуратура пришла к выводу, что, «установив иностранный контроль над названными стратегическими обществами, Каменщик и Коган следуют агрессивной политике западных государств по нанесению стратегического поражения Российской Федерации путем причинения ущерба ее экономике». «Для этого ими саботируются мероприятия по развитию и модернизации инфраструктуры аэропорта, выделяемые государством на эти цели бюджетные средства расходуются бесконтрольно, вследствие чего они похищаются», – написано в иске.

Что-то в нашей истории мне такие иски напоминают. О вредительстве и агрессии Запада.

Зачем эти показательные отъёмы собственности, кто-то может мне объяснить? Разве задача консолидации элит не выполнена?

Или это не политика, а чисто про деньги и бизнес?

Вообщем, всем, кто поддался моде и получил в свое время Турецкий или Израильский паспорт, стоит задуматься.

С другой стороны (это продолжение поста) нельзя не отметить ключевой позитивный момент - проигравшую элиту преимущественно не уничтожают и не сажают.

Почему это важно?

Есть такая теория элит. Согласно которой долгосрочно хорошо живут те страны, где элиты работают над ростом объёма общего пирога, а не грызутся за отъём доли других.

У нас в Сколково был замечательный профессор по макроэкономике Томас Касас и я его спросил о первопричинах: почему в одних странах элиты больше сосредоточены на борьбу между собой, а в других на общий долгосрочный рост пирога.

Ответ был в том, как выигравшие элиты поступают с проигравшими. Если победители уничтожают проигравших физически, это стимулирует элиты бороться отчаянно и грызть друг друга, не обращая внимания на долгосрочный рост пирога.

Если проигравших оставляют в покое и дают им доживать в своем удаленном поместье, не выключая весь род из дальнейшей бизнес и политической деятельности, то элиты могут позволить себе биться не на смерть и думать о долгосрочном устойчивом развитии своей страны.

Так происходило до недавнего времени в США, пока они не начали заводить уголовные дела на проигравших Президентов и их детей. Так что я не удивлюсь, если Трамп, видя это, захочет подольше остаться у власти.

Ну и тренд у нас в России все-таки обнадеживает. По сравнению с 1930-ми, очевиден прогресс.

Кому интересно более подробнее почитать на тему теории элит, рекомендую почитать про циркуляцию элит у Вильфредо Парето.
Парето утверждал: здоровое общество требует постоянной ротации элит. Когда победители физически или экономически устраняют проигравших, они блокируют этот механизм. Вместо «свежей крови» — стагнация, вместо конкуренции идей — культ лояльности.

Еще можно почитать Роберта Михельса, который предупреждал, что любая элита со временем становится замкнутой кастой. Но если она начинает «истреблять конкурентов», это ускоряет процесс. Страх перед «предательством» ведёт к:
- Коррупции (власть концентрируется в руках узкого круга «проверенных»),
- Бюрократическому параличу (решения принимаются не ради эффективности, а ради выживания режима).

В одном из моих недавних постов я писал о том, что боюсь девальвации в этом году и о том, что инструментов защиты от падения рубля у россиян не так много: замещающие еврооблигации, наличные доллары, фьючерс на доллар и депозиты и облигации в зарубежных юрисдикциях со всеми рисками для россиян. Некоторые подписчики рекомендовали еще и стейблкоины (криптовалюта, привязанная к доллару). Ведь их тоже можно размещать под процент. Риски там тоже не малые, но они совершенно другого порядка в отличие от привычных инструментов. То есть для диверсификации портфеля можно изучить.

И я решил поговорить о стейблкоинах с экспертом, которому доверяю, потому что он «свой», то есть с фондового рынка, а не типичный «криптан». Более того, ему доверяли и доверяют управлением миллиардами долларов и Владимир Потанин и BNP Paribas и многие другие. Поэтому Владимира Цупрова мне было интересно послушать прежде всего самому. Но я с удовольствием делюсь с Вами записью нашей беседы, возможно это поможет кому-то посмотреть на рынок криптовалют под другим, более профессиональным и консервативным углом.

На рутуб можно посмотреть тут https://rutube.ru/video/7df8f2bd07adb617a5ed11b57aa9e025/?r=a


На ютуб можно посмотреть по ссылке https://youtu.be/ehFV3pIrFQg?si=kt0NcSXvztI4Zj-1

В VK https://m.vk.com/video-225826910_456239234

Написал для канала моей инвест компании, здесь тоже поделюсь:

Мнение управляющего директора по рынку

Все мы хотим мира и очевидно, что люди устали от конфликта на Украине. Но разумно ли человеческую надежду и оптимизм перекладывать на свою инвестиционную стратегию?

Я считаю, что оптимизм на рынке акций, который мы наблюдаем в последнее время, носит эмоциональный, а не прагматичный характер. И рост очень скоро сменится разочарованием и падением рынков.

На чём мы растём? На том, что лидеры США и России поговорили по телефону. А разве был сценарий, что они не поговорят?

Вопрос же не в разговоре, а в шансах договориться. И пока мы видим, что позиции сторон очень далеки от компромисса. Причём я имею в ввиду именно позицию Евросоюза. Ведь именно он заблокировал львиную часть наших золотовалютных резервов. Он отказался покупать российский газ. И в основном его граждане вторгались в Курскую область вместе с украинскими военнослужащими.

Мы все надеемся на мир, но означает ли это скорое снятие санкций? Совсем нет.

Напомню Вам про поправку Джексона — Вэника. Она была введена в 1974 году в связи с ограничениями на эмиграцию, которые были в СССР. В конце 80-ых годов эти ограничения были сняты. СССР распался. Любой мог уехать куда угодно. Но поправка была снята только в 2012 году. Через 23 года после устранения оснований для её введения!!! Ваши текущие позиции на рынке акций закладывают сценарий снятия санкций через 23 года?

Трамп - прагматичный бизнесмен и наверняка будет просить "освободить" западных инвесторов в российские активы. Эти "недружественные" инвесторы ещё в сентябре с удовольствием продавали российские активы с дисконтом в 50% и выше. В октябре лицензия OFAC истекла, поэтому и перестали продавать. Именно поэтому рынок так круто отыграл сохранение ставки в 21% и продолжает отыгрывать любой позитив и игнорировать негативы. Продаж нерезидентов нет.

Что будет с нашим рынком акций, когда иностранцам дадут выйти? Правильно, бойня лонгистов. Именно тогда я собираюсь покупать. Не сейчас. Никакой ВЭБ не сможет переварить такие объёмы. А Трамп будет явно этого просить.

Поэтому я рекомендую разделять общечеловеческие чувства радости и надежды, а на рынке оставлять только прагматизм и консерватизм. В крайнем случае, вы недозаработаете, пропустив рост ликвидных акций. Но точно не потеряете.

Человеческой психике свойственно преуменьшать время, которое потребуется на то или иное событие. Впереди нас ждут долгие годы восстановления с огромными тратами бюджета. И нужно быть к этому готовым.

Пока мы отдаём предпочтение долларам (например, через замещающие еврооблигации), краткосрочным вложениям с фиксированной доходностью (репо, LQDT) и акциям, где есть отдельные понятные фундаментальные истории роста, которые могут принести кратный апсайд вне зависимости от переговорного процесса с нашим противником (акции Газпром Газораспределения Ставрополь, Калуга, Ярославль, Ростов, Тамбов, Саратов и другие).

Всем мира, добра и берегите свои инвестиции!
Клещёв Александр

Записали на выходных интервью с Элвисом Марламовым, чей фонд Аленка Капитал опять вошел в топ-10 по доходности. Говорили больше про жизнь, принципы и секреты мастерства. Но взглядами на текущий рынок тоже обменялись.

https://youtu.be/zfXtpL_K8bw?si=8WQWOdV1RVAdR2Ob

https://vkvideo.ru/video-225826910_456239244

https://dzen.ru/video/watch/67bfa4eb0cf53a5a561a6b5b

Перед отъездом на Маврикий успел прочитать лекцию в ВШЭ, поговорили с будущими финансистами об их судьбе. Заменит ли AI нас, что нужно сделать, чтобы попасть внутрь индустрии инвестиций.

https://spb.hse.ru/scem/fin/news/1020265410.html

Большинство ребят уверены, что AI их не победит. Посмотрим.

P.S. Новостям про провал переговоров Трампа и Зеленского я бы не радовался. Это означает, что путь к миру будет дольше и больнее, чем многие думали.

Наступила весна и это отличный повод опубликовать изменения в мой «универсальный портфель».

Напомню, что с начала осени я не вносил в него существенные изменения.

Этот портфель достаточно консервативен по своей природе и в то же время рассчитан на получение существенной доходности.

Все 5 классов активов портфеля дали прибыль за последние полгода.

1️⃣ Еврооблигации России в дружественном зарубежном брокере не только успешно заместились, но и торгуются с минимальным спредом к облигациям США. Доходности уже иногда составляют 5-7% годовых, что, конечно, нонсенс. Эту позицию нет смысла держать кроме санкционных подписчиков.
На прошлой неделе я продал последние замещенные облигации Минфина.

2️⃣ Еврооблигации крупных российских эмитентов в дружественном зарубежном брокере.
Цены за полгода выросли очень сильно, доходности упали с 30% до 12-15% годовых в долларах. Тут тоже имеет смысл фиксироваться.

3️⃣ Облигации ВТБСУБТ2-1: пока держу. Была приличная просадка по ним осенью, но сейчас цены вернулись. Как показала практика с еврооблигациями ХКФБ, рынок по суббордам переставляется после объявления нового 5-ти летнего купона. Формулу мы знаем, так что ждем роста на уровень 90-100% от номинала. Обращаю внимание, что именно этот выпуск в отличие от большинства суббордов ВТБ не вечный, а имеет срок погашения. И также имеет более лояльные к инвесторам уровни достаточности капитала.

4️⃣ Акции второго эшелона в целом подросли, но не так сильно, как многие голубые фишки.
Из перечисленных в прошлом посте об универсальном портфеле полгода назад префа Красногорского завода им. Зверева подросли на 43%, акции Газпрома выросли на 38%. Sarn, Ufosp, kgok и gzes остались на тех же уровнях в пределах плюс- минус 10%.

Мои любимые облгазы показали чуть лучшую динамику, но до сих пор рынок тормозит и не понимает многократного апсайда в них. Правда, эта история на 5 лет и большинство мыслит более короткими горизонтами. Так что ждём и ищем пакеты.
Из перечисленных полгода назад оболгазов ГР Калуга выросла на 12%, ГР Ставрополь вырос на 34%, ГР Ростов на 54%. Похоже, что быстрее других растут самые ликвидные ГРО.

Второй эшелон держим и ждем кратного раскрытия стоимости.

5️⃣ Фонды денежного рынка LQDT
Тут всё понятно. Денег заработали, но не так много. Имеет смысл заменить часть LQDT на срочные депозиты в банках и наличные доллары.

Что включать в универсальный портфель вместо 1, 2 и 5 пункта -напишу в следующих постах.

Моя секретная ставка на мир
(Продолжение прошлого поста)

Итак, что же мы добавим в «универсальный портфель» на весну?

Многие мои подписчики знают, что я очень редко покупаю голубые фишки.
Пропустил я и последний рост с декабря по март. Также как пропустил и предшествующее падение))

У меня нет необходимости постоянно или часто быть в ликвидном рынке акций, как у многих фондов или клиентских менеджеров, которым нужно регулярно «выдумывать идеи».

И если я не вижу экстремально привлекательного соотношения «риска и доходности» - не лезу туда. В фишках это, естественно, бывает редко, так как рынок там довольно эффективный и конкурентный.

Ну и я по прежнему считаю, что мир - это не обязательно позитив для российских ликвидных акций. Как минимум, пугает огромный навес наших акций со стороны заблокированных иностранных инвесторов.

Но есть один инструмент, который от мира точно выиграет, и его я и мои клиенты активно покупали весь прошлый год - это заблокированные в НРД акции американских компаний, такие как NVDIA, GOOG, PayPal, депозитарные расписки, такие как Alibaba и Baidu, и даже некоторые фонды, например фонды finex на золото (fxgd) или на Американские акции FXIT.

Продавались они с дисконтом в 75-80% к ценам США, то есть в 4-5 раз дешевле.

Понятно, что в случае мира, именно эти акции вырастут к американским ценам в отличие от наших, которые к евроклировским ценам могут, скорее, упасть.

Сейчас дисконт составляет порядка 40-60%, то есть потенциально вы можете заработать около 100% в случае снятия санкций на НРД и возобновления возможности продавать эти акции по мировым ценам.

Также эта позиция мне нравится тем, что она в долларах. Так как мы вышли в нашем универсальном портфеле из замещающих еврооблигаций, нужно как-то долларовую составляющую восполнить. Тем более, что курс доллара сейчас крайне привлекательный.

Купить эти бумаги можно на внебиржевом рынке, в Тинькофф и Финаме. Эти брокеры сделали специальные стаканы для клиентов.

В наш универсальный портфель я отвожу целых 30% на этот класс активов. Даже если быстро ничего не случится в плане разблокировки, есть все шансы, что дисконт сократится до 20% с нынешних 50%. Что предполагает прибыль в 60%. Да ещё и в долларах.

Есть важный момент-брокеры Вам начислят налог на материальную выгоду (разницу между ценами в США и ценами Вашей покупки). Так что крайне не рекомендую эту историю покупать краткосрочно и спекулятивно. Помните, что заплатите плюс 7-8% налога к цене покупки.
Этот налог должен потом сальдироваться с налогом на прибыль, так что получается как бы предоплата налога. Но лучше по этому вопросу проконсультируйтесь с профессиональными налоговыми консультантами и вашим брокером.

Текущий универсальный портфель на весну 2025 года выглядит так:

1️⃣ Супер эксклюзивная история, доступная даже на 100 тыс р, про которую не говорят на рынке. Надеюсь, моим подписчикам она понравится:

Заблокированные в НРД акции Американских компаний (NVDA, GOOG, Tal, VIPS, GAP, Amazon и др), депозитарные расписки (Alibaba, Li auto), фонды (FXGD, FXIT) -30% от портфеля. Основная идея - дисконт 60% к западным ценам и возможность заработать 150% на разблокировке (этого быстро не ждём) или 50-100% на сокращении дисконта (я делаю ставку именно на это). Плюс эта позиция -страховка от девальвации рубля. Подробнее как покупать, смотри предыдущий пост. Там есть риски и налог на материальную выгоду!

2️⃣ Еврооблигации крупных российских эмитентов в дружественном зарубежном армянском брокере (Газпром, ГМК, НЛМК и другие): 20% от портфеля. Доходности лучше ловить от 15% годовых в долларах. Доходности уже не такие сладкие, как полгода назад, но все равно сильно лучше замещенных еврооблигаций на МосБирже, где цены уже слишком выросли.

Кто не хочет связываться с зарубежной инфраструктурой (зря), можно купить наличные доллары или стейблкоины. Интервью про стейблкоины с Владимиром Цупровым можно посмотреть на моих видео-медиа (ссылки в профиле)

Также можно заменить эту позицию на рублевые облигации надежных эмитентов или рублевый депозит в банке. Разница в доходностях на горизонте 2 лет компенсирует плановую девальвацию рубля. Но не сработает, если будет негативный политический/военный event и будет резкий скачок курса доллара к рублю.

3️⃣ Облигации ВТБСУБТ2-1: 20% от портфеля. Ждем пересмотра купона через год в соответствии с рыночными условиями и постепенного роста бумаги к номиналу плюс минус 5%. Около 50% в рублях потенциальной доходности за год плюс хедж от задержки со снижением ставки ЦБ: весной 2026 года купон на следующие 5 лет будет привязан к доходности 5-ти летней ОФЗ на тот момент.

4️⃣ Акции с потенциалом роста больше 200% в ближайшие 3 года, повышаем долю с 20 до 30% от портфеля. Конкретные идеи расскажу моим клиентам. Те, кто ещё ими не являются, но хотели бы получать мои индивидуальные консультации, пишите в личку (портфели от 100 млн р)