📚 Цикл высоких ставок + цикл высокого CAPEX = падение дивидендов и охлаждение интереса инвесторов к акциям металлургов. #сборник

1. Двузначное падение спроса на продукцию металлургов можем увидеть мы с вами уже в ближайших отчётах металлургов https://yangx.top/AK47pfl/18273

2. EV/EBITDA российских сталевиков https://yangx.top/AK47pfl/18274

3. На фоне падения спроса, металлурги подходят к пику цикла инвестиционных затрат - денег на дивиденды станет меньше https://yangx.top/AK47pfl/18275

#CHMF #NLMK #MAGN
😀 @AK47pfl

Металлурги попали в непростую ситуацию. Охлаждение стройки, напоминания Сечина о налоговой нагрузке... #мнение #CHMF #NLMK #MAGN

Но стоит обратить внимание ещё на одну ситуацию:

Цены на горячекатанный прокат в Китае упали с начала года более чем на 20%, до $460 за тонну. В России при этом цены на прокат значительно выше, порядка $600 за тонну.

Разница стала так велика, что появляется мотивация импортировать сталь в Россию. Может возникнуть конкуренция на внутреннем рынке и цены в РФ снизятся.

А ещё у лоббистов: строителей (75-80% потребления стали), автомобилестроения (10% потребления), нефтегазового сектора (10% потребления) появляется яркий повод указать властям на завышенные цены стали в РФ.

😀 @AK47pfl

Как высокая ставка влияет на сталевиков. #аналитика #MAGN #CHMF #NLMK

Например, для понимания того, как высокая ставка влияет на сталевиков:

На мировом и российском рынке стали обострилась проблема избытка предложения. На мировом уровне его основной источник находится в Китае. Местные металлургические компании в последние годы ввели в строй несколько десятков станов горячей прокатки. Для их продукции сейчас не хватает спроса. При этом, низкие цены на сырье позволяют китайским компаниям продавать прокат весьма дешево.

Российские металлурги в 2023 г. смогли заместить сокращение экспорта увеличением внутренних поставок. Однако в текущем году видимое потребление снизилось под влиянием повышения ключевой ставки Банка России. Производители не были готовы к такому развитию событий, что и привело к появлению на рынке излишков и падению цен практически на все виды стальной продукции, считает эксперт аналитического блока «Металлоснабжение и сбыт».

В нынешних условиях сложно рассчитывать на активизацию спроса на стальную продукцию. Поэтому восстановление равновесия на рынках России и мира может быть достигнуто только посредством ограничения объемов предложения.

😀 @AK47pfl

⚠️ Жёсткая ДКП привела к падению производства стали. Это может привести к дальнейшему падению акций металлургов. #мнение #CHMF #MAGN #NLMK

Важные события за последние дни:

9 октября:
✍️ Алексей Мордашов, основной бенефициар Северстали, на заседании правления РСПП заявил, что «высокая ставка ЦБ РФ тормозит рост экономики, сдерживает инвестпроекты, а компаниям в таких условиях иной раз выгоднее остановить развитие бизнеса».

11 октября
✍️ В сентябре 2024 года производство стали снизилось на 13.5% год к году, до 5.4 млн тонн. Объем проката упал на 18%, до 4.5 млн тонн.
✍️ Турция ввела антидемпинговые пошлины на сталь из РФ. «В отношении России дополнительные тарифы будут применяться к импорту стали ММК (6.1% от таможенной стоимости CIF, Cost insurance and freight), НЛМК (6.1%), Северсталь (9%).

🏆 Источники РДВ впереди брокеров и банков предупреждали нас с вами о значительном снижении внутреннего спроса на сталь https://yangx.top/AK47pfl/18273

‼️ Дальнейший рост ставки, проблемы с логистикой, замедление в стройке — все это может оказать негативное давление на спрос на металлопродукцию. Это приведёт к дальнейшему падению акций сталевиков, считает источник РДВ.

😀 @AK47pfl

🏆 Источники РДВ впереди брокеров и банков предупреждали нас с вами о падении спроса на продукцию металлургов. #аналитика

15 октября 2024, Коммерсант: «У металлургов падает спрос на продукцию. Компании и эксперты отмечают охлаждение спроса на рынке металлоконструкций. Тенденцию связывают с высокой ставкой ЦБ...Производство готового проката сократилось на 18.1% в прошлом месяце, и четвертый квартал в отрасли ожидают непростым.»

РДВ 20 августа 2024: «...спрос на продукцию российских металлургов, в частности, на сталь, находится под существенным давлением из-за роста ключевой ставки. По словам одного из источников, объем заказов на сентябрь снизился в этом году более чем на 20%.»

#CHMF #MAGN #NLMK

😀 @AK47pfl

Ставка 21%. Кто от этого пострадает? Например, сталевики. #аналитика

Сталевики одними из первых представили финансовые и операционные результаты по итогам 9 месяцев 2024 года. Уже при 19% ставке спрос на сталь начал замедляться, об этом говорят сами компании:

«При этом ожидается, что влияние высокой ключевой ставки на инвестиционную активность, снижение объемов ипотечного кредитования и сезонный фактор продолжат сказываться на замедлении покупательской активности на российском рынке.» — заявление ММК по итогам финансовых результатов за 9 месяцев.

Fun Fact: маржинальность по EBITDA у ММК за 3 квартал 2024 года составила 20%. Сейчас ставка 21%.

#MAGN
😀 @AK47pfl

#MAGN #Отчетность
🖨 ММК: Операционные результаты 2024

Выплавка чугуна — 9.49 млн т (-4.5% г/г)
Производство стали — 11.2 млн т (-13.8% г/г)
Продажи металлопродукции — 10.6 млн т (-9.8% г/г)
Производство угольного концентрата — 2.6 млн т (-25.7% г/г)