Сколько дивидендов платят в бюджет российские публичные компании. Дивиденды, рекомендованные Советом директоров или выплаченные в пользу бюджетов всех уровней по итогам 2018 года. При поддержке Незыгаря @russica2.
в млрд руб.
1. Газпром 197.50
2. Сбербанк 189.08
3. Роснефть 137.3
4. Татнефть 67.16 (в бюджет Татарстана)
5. Транснефть 60.96
6. Алроса 20.01 (10.01 в бюджет РФ, 7.58 в бюджет Якутии, 2.42 в бюджет улусов)
7. ВТБ 19.57
8. Русгидро 9.56
9. Башнефть 7.06 (в бюджет Башкортостана)
10. Интер РАО 4.95
11. Ростелеком 3.14
12. Россети 3.14
13. НМТП 3.02 (в бюджет РФ, без учёта выплат в пользу Транснефти)
14. Мосэнерго 2.21 (в бюджет Москвы)
15. Мосбиржа 2.06 (в пользу ЦБ РФ)
16. Аэрофлот 1.46
@AK47pfl
в млрд руб.
1. Газпром 197.50
2. Сбербанк 189.08
3. Роснефть 137.3
4. Татнефть 67.16 (в бюджет Татарстана)
5. Транснефть 60.96
6. Алроса 20.01 (10.01 в бюджет РФ, 7.58 в бюджет Якутии, 2.42 в бюджет улусов)
7. ВТБ 19.57
8. Русгидро 9.56
9. Башнефть 7.06 (в бюджет Башкортостана)
10. Интер РАО 4.95
11. Ростелеком 3.14
12. Россети 3.14
13. НМТП 3.02 (в бюджет РФ, без учёта выплат в пользу Транснефти)
14. Мосэнерго 2.21 (в бюджет Москвы)
15. Мосбиржа 2.06 (в пользу ЦБ РФ)
16. Аэрофлот 1.46
@AK47pfl
На рынках
• Boeing продолжает терять заказы на самолеты 737MAX.
• США доставили первую партию нефти на Украину.
• Золото и палладий подорожали в июне.
Русский IR
• X5 Retail Group планирует запустить сервис отправки и выдачи посылок через магазины у дома Пятерочка.
• Абрамович и его партнеры продали акции Evraz на $200 млн.
• Ростелеком может начать платить промежуточные дивиденды.
Политика
• США пригрозили Ирану новыми санкциями за нарушение ядерной сделки.
• В ОБСЕ приняли резолюцию против Северного потока – 2 и Турецкого потока.
@AK47pfl
• Boeing продолжает терять заказы на самолеты 737MAX.
• США доставили первую партию нефти на Украину.
• Золото и палладий подорожали в июне.
Русский IR
• X5 Retail Group планирует запустить сервис отправки и выдачи посылок через магазины у дома Пятерочка.
• Абрамович и его партнеры продали акции Evraz на $200 млн.
• Ростелеком может начать платить промежуточные дивиденды.
Политика
• США пригрозили Ирану новыми санкциями за нарушение ядерной сделки.
• В ОБСЕ приняли резолюцию против Северного потока – 2 и Турецкого потока.
@AK47pfl
Какой акции больше всего в Вашем портфеле?
Final Results
18%
Сбербанк
9%
Газпром
3%
Лукойл
2%
Норникель
1%
Роснефть
10%
Татнефть
8%
Сургутнефтегаз
3%
Магнит
10%
Новатэк
37%
Другое
🔥🎯 Инвестидея: long UPRO (mid-term, без хеджа)
Текущая цена: 2.66
Цель: 4.00, upside +50%
Юнипро — самая дивидендная акция в электроэнергетике. Компания в следующем году даст дивдоходность 11.9% и будет продолжать выплачивать максимально возможное количество дивидендов.
Юнипро платит больше дивидендов, чем любая другая компания в электроэнергетике. В 4 квартале 2019 года компания завершает ремонт на Березовской ГРЭС. Благодаря этому, Юнипро вернётся к выплате высоких дивидендов.
• В декабре 2019 компания выплатит 0.111 рубля на акцию (столько же уже выплатили в июне)
• В 2020-2022 годах Юнипро будет платить 0.317 рубля на акцию, дивидендная доходность составит 11.9%.
Юнипро выплачивает дивидендами больше 100% свободного денежного потока. Причина в том, что владелец 83.7% Юнипро — немецкий концерн Uniper, и дивиденды — единственный способ для немецкой компании получать доход от дочки.
• Для примера, в 2017 году Юнипро выплатила дивиденд 271% прибыли.
Юнипро — самый эффективный производитель электричества в РФ. Компания вырабатывает 5% электричества в стране и занимает третье место по мощности среди частных энергокомпаний страны.
• Рентабельность EBITDA у Юнипро составляет 33.44% - это самый высокий показатель среди российских аналогов.
Акции Юнипро догонят акции других электроэнергетиков, которые с начала года выросли на 20-60%, считают источники РДВ (на фото).
@AK47pfl
Текущая цена: 2.66
Цель: 4.00, upside +50%
Юнипро — самая дивидендная акция в электроэнергетике. Компания в следующем году даст дивдоходность 11.9% и будет продолжать выплачивать максимально возможное количество дивидендов.
Юнипро платит больше дивидендов, чем любая другая компания в электроэнергетике. В 4 квартале 2019 года компания завершает ремонт на Березовской ГРЭС. Благодаря этому, Юнипро вернётся к выплате высоких дивидендов.
• В декабре 2019 компания выплатит 0.111 рубля на акцию (столько же уже выплатили в июне)
• В 2020-2022 годах Юнипро будет платить 0.317 рубля на акцию, дивидендная доходность составит 11.9%.
Юнипро выплачивает дивидендами больше 100% свободного денежного потока. Причина в том, что владелец 83.7% Юнипро — немецкий концерн Uniper, и дивиденды — единственный способ для немецкой компании получать доход от дочки.
• Для примера, в 2017 году Юнипро выплатила дивиденд 271% прибыли.
Юнипро — самый эффективный производитель электричества в РФ. Компания вырабатывает 5% электричества в стране и занимает третье место по мощности среди частных энергокомпаний страны.
• Рентабельность EBITDA у Юнипро составляет 33.44% - это самый высокий показатель среди российских аналогов.
Акции Юнипро догонят акции других электроэнергетиков, которые с начала года выросли на 20-60%, считают источники РДВ (на фото).
@AK47pfl
Дивидендная доходность российских электроэнергетиков. Юнипро даст самую высокую дивидендную доходность по результатам 2019 и 2020 годов.
@AK47pfl
@AK47pfl
X5 создаёт конкурента Почте России. Скоро посылки можно будет отправлять и получать через Пятёрочку.
В Москве и Санкт-Петербурге Пятёрочек больше, чем отделений Почты России. Поэтому новая услуга будет востребована, считает источник РДВ, специалист по ритейлу. Благодаря расположению магазинов в самых проходных местах, услуги Х5 будут удобнее для потребителей, чем услуги Почты России или других курьерских служб.
Главная выгода для Пятёрочки — дополнительный трафик потенциальных покупателей. Попутно Пятёрочка сможет генерировать небольшой дополнительный доход от посылочного бизнеса. В 2018 году выручка Почты России от этого направления составила 57 млрд рублей, при этом в Москве и Санкт-Петербурге находятся самые прибыльные отделения Почты.
Менеджмент Х5 активно работает над увеличением трафика в магазины. Благодаря этому, трафик в магазинах X5 Retail Group вырос в 7 из 8 последних кварталов, в то время, как в Магнитах он падает 8 кварталов подряд.
@AK47pfl
В Москве и Санкт-Петербурге Пятёрочек больше, чем отделений Почты России. Поэтому новая услуга будет востребована, считает источник РДВ, специалист по ритейлу. Благодаря расположению магазинов в самых проходных местах, услуги Х5 будут удобнее для потребителей, чем услуги Почты России или других курьерских служб.
Главная выгода для Пятёрочки — дополнительный трафик потенциальных покупателей. Попутно Пятёрочка сможет генерировать небольшой дополнительный доход от посылочного бизнеса. В 2018 году выручка Почты России от этого направления составила 57 млрд рублей, при этом в Москве и Санкт-Петербурге находятся самые прибыльные отделения Почты.
Менеджмент Х5 активно работает над увеличением трафика в магазины. Благодаря этому, трафик в магазинах X5 Retail Group вырос в 7 из 8 последних кварталов, в то время, как в Магнитах он падает 8 кварталов подряд.
@AK47pfl
История дня: Deutsche Bank сокращает 18 тысяч сотрудников по всему миру. Financial Times сравнивает события в Deutsche Bank с Lehman Brothers, который перед банкротством в 2008 году уволил 26 тысяч человек.
В последнее время у Deutsche Bank были проблемы. В Европе сейчас нулевые ставки, которые делают банковский бизнес невыгодным. Банк пытался сократить издержки, однако ему сопротивлялись профсоюзы. Весной банк вёл переговоры о слиянии с Commerzbank, однако слияние не состоялось.
Deutsche Bank также попал в ряд скандалов. В США он остаётся фигурантом нескольких расследований о незаконном финансированиии предвыборной кампании Дональда Трампа. Также банк упоминался в расследовании об отмывании денег через Тройку Диалог.
Происходящее в Deutsche Bank — капитуляция европейской финансовой системы перед американской.
На фото - стоимость акций Deutsche Bank с 2007 года упала с 91 до 6 евро
@AK47pfl
В последнее время у Deutsche Bank были проблемы. В Европе сейчас нулевые ставки, которые делают банковский бизнес невыгодным. Банк пытался сократить издержки, однако ему сопротивлялись профсоюзы. Весной банк вёл переговоры о слиянии с Commerzbank, однако слияние не состоялось.
Deutsche Bank также попал в ряд скандалов. В США он остаётся фигурантом нескольких расследований о незаконном финансированиии предвыборной кампании Дональда Трампа. Также банк упоминался в расследовании об отмывании денег через Тройку Диалог.
Происходящее в Deutsche Bank — капитуляция европейской финансовой системы перед американской.
На фото - стоимость акций Deutsche Bank с 2007 года упала с 91 до 6 евро
@AK47pfl
На рынках
• Глава ФРС Джером Пауэлл выступит в среду перед палатой представителей, а в четверг перед Сенатом США.
• Впервые с 1998 года сразу пять аналитиков из консенсуса Bloomberg присвоили акциям Apple рейтинг «продавать».
Русский IR
• Сегодня первый день без дивиденда торгуются ЛСР (78р.), Фосагро (72р.) и Абрау-Дюрсо (2.86р.).
• Домашний арест Майклу Калви продлили до 13 октября.
Политика
• США продаст танки и ракеты на $2 млрд Тайваню, который Китай считает своей территорией.
• Президент Венесуэлы Мадуро проведёт переговоры с оппозицией на острове Барбадос.
@AK47pfl
• Глава ФРС Джером Пауэлл выступит в среду перед палатой представителей, а в четверг перед Сенатом США.
• Впервые с 1998 года сразу пять аналитиков из консенсуса Bloomberg присвоили акциям Apple рейтинг «продавать».
Русский IR
• Сегодня первый день без дивиденда торгуются ЛСР (78р.), Фосагро (72р.) и Абрау-Дюрсо (2.86р.).
• Домашний арест Майклу Калви продлили до 13 октября.
Политика
• США продаст танки и ракеты на $2 млрд Тайваню, который Китай считает своей территорией.
• Президент Венесуэлы Мадуро проведёт переговоры с оппозицией на острове Барбадос.
@AK47pfl
Новатэк стоит в 2 раза дешевле самого близкого аналога. Cheniere Energy (тикер LNG) — американский аналог Новатэка, и крупные международные фонды сравнивают Новатэк именно с ним.
Cheniere и Новатэк продают примерно одинаковое количество СПГ на одни и те же рынки. Финансовые показатели, запасы газа и перспективы роста Новатэка значительно лучше, но Cheniere стоит в 2 раза дороже.
Новатэк эффективнее Cheniere:
• Себестоимость плюс доставка до покупателя для Cheniere стоит $6.5-7/mmbtu в зависимости от региона доставки. Для Новатэка это всего $5.5-6/mmbtu, а с запуском Арктик СПГ-2 себестоимость упадёт на 30-40%.
• Долговая нагрузка Cheniere очень высокая, 9.6х Net Debt/EBITDA. У Новатэка долга практически нет, Net Debt/EBITDA = 0.57х.
• Свободный денежный поток Cheniere в 2019 году впервые станет положительным и будет незначительным даже в 2020 году. У Новатэка в 2019 году FCF составит более $1 млрд, а в 2020 году вырастет в 5 раз.
Новатэк стоит на 51% дешевле Cheniere по мультипликатору EV/EBITDA за 2018 г. Показатель EV/EBITDA показывает, сколько годовых прибылей до вычета налогов, процентов по кредитам и амортизации стоит компания с учётом долга. Cheniere стоит 19.9х годовых EBITDA, а Новатэк всего 9.7х.
Самые крупные покупатели акций Новатэка - долгосрочные международные инвесторы. Принимая инвестиционное решение, они сравнивают бизнес Новатэка с бизнесом мировых аналогов, а не с Газпромом и Роснефтью. Новатэк стоит дороже других российских компаний, но всё ещё значительно дешевле конкурентов на рынке СПГ.
Ближайшая цель источников РДВ по Новатэку 1660 рублей за акцию, $255 за ADR.
@AK47pfl
Cheniere и Новатэк продают примерно одинаковое количество СПГ на одни и те же рынки. Финансовые показатели, запасы газа и перспективы роста Новатэка значительно лучше, но Cheniere стоит в 2 раза дороже.
Новатэк эффективнее Cheniere:
• Себестоимость плюс доставка до покупателя для Cheniere стоит $6.5-7/mmbtu в зависимости от региона доставки. Для Новатэка это всего $5.5-6/mmbtu, а с запуском Арктик СПГ-2 себестоимость упадёт на 30-40%.
• Долговая нагрузка Cheniere очень высокая, 9.6х Net Debt/EBITDA. У Новатэка долга практически нет, Net Debt/EBITDA = 0.57х.
• Свободный денежный поток Cheniere в 2019 году впервые станет положительным и будет незначительным даже в 2020 году. У Новатэка в 2019 году FCF составит более $1 млрд, а в 2020 году вырастет в 5 раз.
Новатэк стоит на 51% дешевле Cheniere по мультипликатору EV/EBITDA за 2018 г. Показатель EV/EBITDA показывает, сколько годовых прибылей до вычета налогов, процентов по кредитам и амортизации стоит компания с учётом долга. Cheniere стоит 19.9х годовых EBITDA, а Новатэк всего 9.7х.
Самые крупные покупатели акций Новатэка - долгосрочные международные инвесторы. Принимая инвестиционное решение, они сравнивают бизнес Новатэка с бизнесом мировых аналогов, а не с Газпромом и Роснефтью. Новатэк стоит дороже других российских компаний, но всё ещё значительно дешевле конкурентов на рынке СПГ.
Ближайшая цель источников РДВ по Новатэку 1660 рублей за акцию, $255 за ADR.
@AK47pfl
Байбек в Лукойле официально закончился — без него акция упадёт на 22%. Такова оценка стоимости Лукойла по финансовой модели одного из самых авторитетных источников РДВ.
Раньше компания репортовала во вторник по утрам итоги недельного выкупа. На конец июня компания сделала $2.952 млрд при плане $3 млрд. На этой неделе репорт по байбеку не вышел. Грандиозный байбек официально окончен.
Новый байбек объявят только в сентябре, но его может и не быть. Лукойл собирается тратить деньги на непонятный капекс. Например, Лукойл вложит $45 млрд в Ирак.
Источник РДВ ждёт, что акции Лукойла упадут на 15-20% уже в ближайшие недели, и что падение будет хуже, чем в мае.
@AK47pfl
Раньше компания репортовала во вторник по утрам итоги недельного выкупа. На конец июня компания сделала $2.952 млрд при плане $3 млрд. На этой неделе репорт по байбеку не вышел. Грандиозный байбек официально окончен.
Новый байбек объявят только в сентябре, но его может и не быть. Лукойл собирается тратить деньги на непонятный капекс. Например, Лукойл вложит $45 млрд в Ирак.
Источник РДВ ждёт, что акции Лукойла упадут на 15-20% уже в ближайшие недели, и что падение будет хуже, чем в мае.
@AK47pfl
Главный индикатор в Лукойле — покупки инсайдеров. На фото - сделки CEO Лукойла Вагита Алекперова. В марте и апреле, когда Лукойл был на исторических максимумах 5500-6000 рублей за акцию, Вагит Алекперов продал 793'383 акции компании на сумму около 4.5 млрд рублей.
В 2017 и 2018 годах глава компании всегда покупал акции на провалах. Однако на провале до 5000 рублей в мае Вагит Алекперов уже не докупал.
@AK47pfl
В 2017 и 2018 годах глава компании всегда покупал акции на провалах. Однако на провале до 5000 рублей в мае Вагит Алекперов уже не докупал.
@AK47pfl
Рынок снова даёт возможность докупить Татнефть преф с дивдоходностью 15-16%. Источник РДВ в российском брокере сообщает, что с четверга прошлой недели наблюдается продажа одного из long only фондов-держателей Татнефти — особенно префа. Продают в рынок по любой цене.
Татнефть активно выкупается участниками рынка. В мае подобные продажи другого фонда из Скандинавии привели к падению на 12%, однако сейчас дивидендная доходность префа слишком высока. Продажи фонда практически закончены.
В 2019-2020 году дивиденды Татнефти вырастут до 95-100 рублей на акцию, сообщал источник РДВ по итогам встречи с представителем Татнефти. Дивидендная доходность при текущих ценах составит более 15%.
Цель источников РДВ по префу Татнефти 750 рублей.
@AK47pfl
Татнефть активно выкупается участниками рынка. В мае подобные продажи другого фонда из Скандинавии привели к падению на 12%, однако сейчас дивидендная доходность префа слишком высока. Продажи фонда практически закончены.
В 2019-2020 году дивиденды Татнефти вырастут до 95-100 рублей на акцию, сообщал источник РДВ по итогам встречи с представителем Татнефти. Дивидендная доходность при текущих ценах составит более 15%.
Цель источников РДВ по префу Татнефти 750 рублей.
@AK47pfl
🚀 Инвестидея: НМТП — долларовая выручка и дивдоходность 13.7-26.8% по итогам 2019 года. Когда весь рынок стоит слишком дорого, стоит обратить внимание на компании, которые всё ещё дают доходность выше рынка.
Дивидендная доходность НМТП с учётом спецдивиденда составит 13.7-26.8% по итогам 2019:
• Если в этом году НМТП выплатит дивиденды 50% прибыли, как госкомпания, дивиденд на акцию составит 0.61 рубля, доходность 7.4%.
• Если НМТП выплатит дивиденды 90% прибыли, как в прошлом году, дивиденд на акцию составит 1.10 рубля, доходность 13%.
• Плюс к этому, НМТП заплатит спецдивиденд. С учётом специдивиденда дивдоходность по итогам 2019 года составит 13.7-26.8%.
НМТП входит в топ-15 плательщиков дивидендов в бюджет РФ, даже без учёта выплат в пользу Транснефти. Росимущество владеет в НМТП 20% пакетом акций и получило по нему за 2018 год 3 млрд рублей дивидендов. Транснефть и Росимущество — мощное дивидендное лобби, которое будет стремиться получать максимально возможные дивиденды от НМТП.
НМТП является компанией с валютной выручкой. НМТП обслуживает экспортёров с валютной выручкой, которые оплачивают услуги порта в долларах. Компания устанавливает тарифы в долларах и рублях и пересматривает тариф раз в год. Благодаря этому, НМТП выигрывает от роста курса доллара.
Цель источников РДВ по акциям НМТП 10.50р., апсайд +28%.
@AK47pfl
Дивидендная доходность НМТП с учётом спецдивиденда составит 13.7-26.8% по итогам 2019:
• Если в этом году НМТП выплатит дивиденды 50% прибыли, как госкомпания, дивиденд на акцию составит 0.61 рубля, доходность 7.4%.
• Если НМТП выплатит дивиденды 90% прибыли, как в прошлом году, дивиденд на акцию составит 1.10 рубля, доходность 13%.
• Плюс к этому, НМТП заплатит спецдивиденд. С учётом специдивиденда дивдоходность по итогам 2019 года составит 13.7-26.8%.
НМТП входит в топ-15 плательщиков дивидендов в бюджет РФ, даже без учёта выплат в пользу Транснефти. Росимущество владеет в НМТП 20% пакетом акций и получило по нему за 2018 год 3 млрд рублей дивидендов. Транснефть и Росимущество — мощное дивидендное лобби, которое будет стремиться получать максимально возможные дивиденды от НМТП.
НМТП является компанией с валютной выручкой. НМТП обслуживает экспортёров с валютной выручкой, которые оплачивают услуги порта в долларах. Компания устанавливает тарифы в долларах и рублях и пересматривает тариф раз в год. Благодаря этому, НМТП выигрывает от роста курса доллара.
Цель источников РДВ по акциям НМТП 10.50р., апсайд +28%.
@AK47pfl
RTSI -0.34%, S&P500 index +0.12%, S&P500 futures -0.05%, CSI -0.39%, UST 10y 2.080, нефть $64.55/bl, 1$=63.88р. США смягчат запрет на сотрудничество с Huawei. En+ планирует провести листинг на Московской бирже. Сегодня глава ФРС Пауэлл выступит перед Конгрессом с докладом по денежно-кредитной политике. Что означает картинка.
@AK47pfl
@AK47pfl
На рынках
• Белый дом может продлить для Chevron лицензию на работу в Венесуэле.
• Россия инициировала в ВТО спор с США о демпинговых пошлинах на сталь.
• США объявили о смягчении запрета на сотрудничество с Huawei.
Русский IR
• En+ планирует провести листинг на Московской бирже.
• Чешская PPF Group продаст акции Polymetal на $267 млн.
• Роснефть просит налоговые льготы на развитие проектов Северного морского пути.
Политика
• Адмирал Крейг Фоллер заявил о присутствии российских войск в Венесуэле.
@AK47pfl
• Белый дом может продлить для Chevron лицензию на работу в Венесуэле.
• Россия инициировала в ВТО спор с США о демпинговых пошлинах на сталь.
• США объявили о смягчении запрета на сотрудничество с Huawei.
Русский IR
• En+ планирует провести листинг на Московской бирже.
• Чешская PPF Group продаст акции Polymetal на $267 млн.
• Роснефть просит налоговые льготы на развитие проектов Северного морского пути.
Политика
• Адмирал Крейг Фоллер заявил о присутствии российских войск в Венесуэле.
@AK47pfl
Лукойл: как будет работать выкуп акций по 5450. Спойлер: у каждого акционера выкупят не более 9.4% акций, а сама оферта не имеет никакого влияния на стоимость акций Лукойла.
Лукойл девять месяцев выкупал акции с рынка по программе байбэка. Акции покупались через дочку - Lukoil Securities Limited. Всего компания купила 35 млн акций.
Теперь, чтобы погасить эти акции, Лукойл должен выкупить их у дочки через оферту. Лукойл объявил оферту по 5450 рублей, а дочка продаёт акции материнской компании по объявленной цене.
По закону, при оферте предъявить акции к выкупу может любой акционер Лукойла, а не только дочка. Так получилось, что сейчас цена Лукойла сильно ниже 5450 рублей. Поэтому понести бумагу на выкуп - в интересах всех акционеров. Лукойл будет выкупать акции на пропорциональной основе.
Есть два сценария, сколько акций выкупит Лукойл:
• Если акции на выкуп принесут все акционеры, у каждого выкупят 4.9% позиции. Лукойл собирается выкупить 35 млн акций, а всего у него 670 млн акций в свободном обращении. 35/(670+35)=4.9%.
• Если акции на выкуп принесут только миноритарии, у каждого выкупят 9.4% позиции. У миноритарии, по оценкам источника РДВ, не более половины акций в свободном обращении. 35/(335+35)=9.4%.
В любом из этих случаев, оферта не имеет никакого влияния на текущую стоимость акций Лукойла. Оферта лишь поможет продать не более 9.4% позиции по цене 5450 рублей за штуку.
• Источники РДВ ждут падения акций Лукойла на 15-20% в ближайшие недели.
@AK47pfl
Лукойл девять месяцев выкупал акции с рынка по программе байбэка. Акции покупались через дочку - Lukoil Securities Limited. Всего компания купила 35 млн акций.
Теперь, чтобы погасить эти акции, Лукойл должен выкупить их у дочки через оферту. Лукойл объявил оферту по 5450 рублей, а дочка продаёт акции материнской компании по объявленной цене.
По закону, при оферте предъявить акции к выкупу может любой акционер Лукойла, а не только дочка. Так получилось, что сейчас цена Лукойла сильно ниже 5450 рублей. Поэтому понести бумагу на выкуп - в интересах всех акционеров. Лукойл будет выкупать акции на пропорциональной основе.
Есть два сценария, сколько акций выкупит Лукойл:
• Если акции на выкуп принесут все акционеры, у каждого выкупят 4.9% позиции. Лукойл собирается выкупить 35 млн акций, а всего у него 670 млн акций в свободном обращении. 35/(670+35)=4.9%.
• Если акции на выкуп принесут только миноритарии, у каждого выкупят 9.4% позиции. У миноритарии, по оценкам источника РДВ, не более половины акций в свободном обращении. 35/(335+35)=9.4%.
В любом из этих случаев, оферта не имеет никакого влияния на текущую стоимость акций Лукойла. Оферта лишь поможет продать не более 9.4% позиции по цене 5450 рублей за штуку.
• Источники РДВ ждут падения акций Лукойла на 15-20% в ближайшие недели.
@AK47pfl
🚀 Инвестидея: главная интрига в НМТП — какой будет новая стратегия компании. От новой стратегии зависит, сколько дивидендов компания выплатит за следующий год: 1.13 или 2.35 рублей на акцию.
Совет директоров Транснефти будет обсуждать стратегию НМТП в конце июля - начале августа. Есть два варианта, какой будет эта стратегия.
Вариант 1: НМТП будет развивать порты. В таком случае компания выплатит за 2019 год дивиденд 1.13 рубля на акцию (дивдоходность 13.8%) и будет выплачивать 50% прибыли в течение следующих нескольких лет.
Вариант 2: НМТП станет дойной коровой. В таком случае компания выплатит за 2019 год дивиденд 2.35 рубля на акцию (дивдоходность 26.8%) и продолжит выплачивать 75-100% прибыли в течение следующих нескольких лет.
Большая часть аргументов указывает на то, что НМТП пойдёт по варианту 2. Во-первых, если бы НМТП планировал развивать порты, то не продавал бы Новороссийский зерновой терминал ВТБ. Во-вторых, из-за скандала с Дружбой и конфликта с Роснефтью, у Транснефти нет вариантов не платить дивиденды 50% прибыли. А вклад НМТП в денежный поток Транснефти существенный: за 1 квартал 2019 года НМТП дал Транснефти 49.5% свободного денежного потока.
Цель источников РДВ по акциям НМТП 10.50р., апсайд +28%.
@AK47pfl
Совет директоров Транснефти будет обсуждать стратегию НМТП в конце июля - начале августа. Есть два варианта, какой будет эта стратегия.
Вариант 1: НМТП будет развивать порты. В таком случае компания выплатит за 2019 год дивиденд 1.13 рубля на акцию (дивдоходность 13.8%) и будет выплачивать 50% прибыли в течение следующих нескольких лет.
Вариант 2: НМТП станет дойной коровой. В таком случае компания выплатит за 2019 год дивиденд 2.35 рубля на акцию (дивдоходность 26.8%) и продолжит выплачивать 75-100% прибыли в течение следующих нескольких лет.
Большая часть аргументов указывает на то, что НМТП пойдёт по варианту 2. Во-первых, если бы НМТП планировал развивать порты, то не продавал бы Новороссийский зерновой терминал ВТБ. Во-вторых, из-за скандала с Дружбой и конфликта с Роснефтью, у Транснефти нет вариантов не платить дивиденды 50% прибыли. А вклад НМТП в денежный поток Транснефти существенный: за 1 квартал 2019 года НМТП дал Транснефти 49.5% свободного денежного потока.
Цель источников РДВ по акциям НМТП 10.50р., апсайд +28%.
@AK47pfl