🔥 Рациональные инвесторы теряют веру в далёкие «перспективы». Снова в моде реальные бизнесы с окупаемыми в них инвестициями.
Еще несколько месяцев назад совокупная капитализация компаний российского интернета превышала $70 млрд, теперь же она сократилась более чем вдвое.
Судя по всему, фаза пузыря и эйфории вокруг интернет-компаний подходит к концу. Инвесторы перестают верить в достижимость обещанных «больших перспектив» и боятся завязнуть в таких компаниях надолго. Снова нарастает интерес к окупаемым бизнесам с реальными нынешними денежными потоками.
#GMKN #YNDX #TCSG
@AK47pfl
Еще несколько месяцев назад совокупная капитализация компаний российского интернета превышала $70 млрд, теперь же она сократилась более чем вдвое.
Судя по всему, фаза пузыря и эйфории вокруг интернет-компаний подходит к концу. Инвесторы перестают верить в достижимость обещанных «больших перспектив» и боятся завязнуть в таких компаниях надолго. Снова нарастает интерес к окупаемым бизнесам с реальными нынешними денежными потоками.
#GMKN #YNDX #TCSG
@AK47pfl
⛏ Деньги текут из интернет-компаний в реальные бизнесы с окупаемыми в них инвестициями. Среди таковых источники РДВ выделяют Норникель (GMKN).
1. Норникель обладает потенциалом роста на 56% до своей средней исторической оценки. Сейчас он оценивается в 4.4 EV/EBITDA 2022 года, а средний мультипликатор за 10 лет составляет 6.9х — в 1.5 раза дороже, чем сейчас.
2. Прибыли компании растут вместе с ростом цен корзины металлов Норникеля.
Металл, динамика с середины декабря, доля в выручке Норникеля
• Палладий +30%, 33%
• Медь +5%, 27.5%
• Никель +16%, 26%
• Платина +13%, 4%
А акции Норникеля примерно в нуле за тот же период.
3. В будущем металлы Норникеля могуть продолжить дорожать за счет востребованности в зеленой энергетике:
• Медь как проводник электричества;
• Никель - важнейший элемент электробатарей;
• Палладий и платина - в водородной энергетике.
4. Ослабление рубля приносит Норникелю дополнительную прибыль. Компания эскпортирует металлы в долларах, а затраты несет в рублях.
#GMKN
@AK47pfl
1. Норникель обладает потенциалом роста на 56% до своей средней исторической оценки. Сейчас он оценивается в 4.4 EV/EBITDA 2022 года, а средний мультипликатор за 10 лет составляет 6.9х — в 1.5 раза дороже, чем сейчас.
2. Прибыли компании растут вместе с ростом цен корзины металлов Норникеля.
Металл, динамика с середины декабря, доля в выручке Норникеля
• Палладий +30%, 33%
• Медь +5%, 27.5%
• Никель +16%, 26%
• Платина +13%, 4%
А акции Норникеля примерно в нуле за тот же период.
3. В будущем металлы Норникеля могуть продолжить дорожать за счет востребованности в зеленой энергетике:
• Медь как проводник электричества;
• Никель - важнейший элемент электробатарей;
• Палладий и платина - в водородной энергетике.
4. Ослабление рубля приносит Норникелю дополнительную прибыль. Компания эскпортирует металлы в долларах, а затраты несет в рублях.
#GMKN
@AK47pfl
🔥 В акциях En+ Group (ENPG) замечен существенный потенциал роста: акции компании стоят в 2 раза дешевле её чистых активов.
Справедливая стоимость акций En+ Group 1118 рубля, потенциал роста на 55%. Вот из чего складывается оценка:
+791 рублей на акцию — алюминиевый бизнес Русала (RUAL) без доли в Норникеле за вычетом чистого долга.
*EN+ владеет 56.88% Русала.
+750 рублей на акцию — пакет в Норникеле (GMKN).
*Русалу принадлежит 27.8% Норникеля.
+56 рубля на акцию — вклад энергетического бизнеса за вычетом чистого долга.
*EN+ принадлежит 5 ГЭС и 16 ТЭС в Сибири.
❗️Справедливая стоимость акций EN+ составляет 1118 рублей рубля на акцию (30% дисконт за холдинг). Апсайд от текущей цены составляет 54%.
#ENPG #RUAL #GMKN
@AK47pfl
Справедливая стоимость акций En+ Group 1118 рубля, потенциал роста на 55%. Вот из чего складывается оценка:
+791 рублей на акцию — алюминиевый бизнес Русала (RUAL) без доли в Норникеле за вычетом чистого долга.
*EN+ владеет 56.88% Русала.
+750 рублей на акцию — пакет в Норникеле (GMKN).
*Русалу принадлежит 27.8% Норникеля.
+56 рубля на акцию — вклад энергетического бизнеса за вычетом чистого долга.
*EN+ принадлежит 5 ГЭС и 16 ТЭС в Сибири.
❗️Справедливая стоимость акций EN+ составляет 1118 рублей рубля на акцию (30% дисконт за холдинг). Апсайд от текущей цены составляет 54%.
#ENPG #RUAL #GMKN
@AK47pfl
📊 Лишь у четырёх компаний доля экспорта превышает 75% выручки. En+ Group (ENPG) имеет доли в двух из них.
В России ненефтяными компаниями с высокой долей экспорта в выручке являются лишь Норникель, Русал (принадлежат EN+ Group), Мечел и Алроса. Они экспортируют 75% продукции и более — и именно они больше всех выигрывают от ослабления рубля. Большая часть компаний, которые считаются сырьевыми экспортёрами, на самом деле ими не являются.
Доля экспорта в выручке сырьевых компаний:
• НорНикель 96%
• Алроса 85% (но есть санкции запада)
• Мечел 77%
• Русал 75%
• ФосАгро 70% (но есть ограничения со стороны РФ)
• Евраз 61% (но есть санкции запада)
• Полиметалл 60%
• НЛМК 59%
• Распадская 50%
• Северсталь 41% (но есть санкции запада)
• Сибур 39%
• ММК 19% (но есть санкции запада)
Сейчас разумный инвестор покупает то, что максимально ориентировано на экспорт и при этом является критически важным для мира. Покупая акции En+ инвестор не берёт риски падения внутреннего спроса.
#ENPG #RUAL #GMKN
@AK47pfl
В России ненефтяными компаниями с высокой долей экспорта в выручке являются лишь Норникель, Русал (принадлежат EN+ Group), Мечел и Алроса. Они экспортируют 75% продукции и более — и именно они больше всех выигрывают от ослабления рубля. Большая часть компаний, которые считаются сырьевыми экспортёрами, на самом деле ими не являются.
Доля экспорта в выручке сырьевых компаний:
• НорНикель 96%
• Алроса 85% (но есть санкции запада)
• Мечел 77%
• Русал 75%
• ФосАгро 70% (но есть ограничения со стороны РФ)
• Евраз 61% (но есть санкции запада)
• Полиметалл 60%
• НЛМК 59%
• Распадская 50%
• Северсталь 41% (но есть санкции запада)
• Сибур 39%
• ММК 19% (но есть санкции запада)
Сейчас разумный инвестор покупает то, что максимально ориентировано на экспорт и при этом является критически важным для мира. Покупая акции En+ инвестор не берёт риски падения внутреннего спроса.
#ENPG #RUAL #GMKN
@AK47pfl
🔥 Кто проигрывает от укрепления рубля? Все, кто продаёт сырьё на экспорт.
У этих компаний почти вся выручка в валюте (в основном в долларах), а основные расходы в рублях.
Укрепление рубля сокращает их выручку в рублях, а расходы в рублях в лучшем случае остаются неизменными. В реальности расходы ещё и растут вместе с внутрироссийской инфляцией.
Ослабление курса рубля с 30 в 2014 до 60-80 в 2020-ые было одним из ключевых драйверов акций экспортеров. Слабый курс позволил им зарабатывать такую прибыль, что появились деньги на рекордные дивиденды.
Теперь же курс откатился назад. А с учетом внутрироссийской инфляция курс рубля (так называемый реальный курс рубля) для наших экспортеров вернулся в 2013-2014.
❓ Кто проигрывает от этого:
• все сталевики
• все золотовики
• Алроса (ALRS)
• НорНикель (GMKN)
• Русал (RUAL)
• Сегежа (SGZH)
• и даже нефтянка, Газпром (GAZP) и Мечел (MTLR), хотя их по крайней мере частично защищают рекордно высокие цены на их сырье
Для понимания силы эффекта укрепления рубля: если в модель оценки НорНикеля заложить текущий курс рубля (51 руб./$), то его справедливая цена падает до 8000-9000 руб. за акцию.
#GMKN #ALRS #SGZH #GAZP #MTLR
@AK47pfl
У этих компаний почти вся выручка в валюте (в основном в долларах), а основные расходы в рублях.
Укрепление рубля сокращает их выручку в рублях, а расходы в рублях в лучшем случае остаются неизменными. В реальности расходы ещё и растут вместе с внутрироссийской инфляцией.
Ослабление курса рубля с 30 в 2014 до 60-80 в 2020-ые было одним из ключевых драйверов акций экспортеров. Слабый курс позволил им зарабатывать такую прибыль, что появились деньги на рекордные дивиденды.
Теперь же курс откатился назад. А с учетом внутрироссийской инфляция курс рубля (так называемый реальный курс рубля) для наших экспортеров вернулся в 2013-2014.
❓ Кто проигрывает от этого:
• все сталевики
• все золотовики
• Алроса (ALRS)
• НорНикель (GMKN)
• Русал (RUAL)
• Сегежа (SGZH)
• и даже нефтянка, Газпром (GAZP) и Мечел (MTLR), хотя их по крайней мере частично защищают рекордно высокие цены на их сырье
Для понимания силы эффекта укрепления рубля: если в модель оценки НорНикеля заложить текущий курс рубля (51 руб./$), то его справедливая цена падает до 8000-9000 руб. за акцию.
#GMKN #ALRS #SGZH #GAZP #MTLR
@AK47pfl
Forwarded from Сигналы РЦБ
#GMKN
⛏ Акционерам Норникеля не стоит ждать высокой дивидендной доходности в 2022-23 гг. У компании другие приоритеты — СЕО компании Потанин.
⛏ Акционерам Норникеля не стоит ждать высокой дивидендной доходности в 2022-23 гг. У компании другие приоритеты — СЕО компании Потанин.
Forwarded from Сигналы РЦБ
⚡️ Акции Норникеля поставлены на ПЕРЕСМОТР в связи с вероятным значительным снижением прибыли и дивидендных выплат в ближайшие годы.
Напомним слова Потанина: «Акционерам Норникеля не стоит ждать высокой дивидендной доходности в 2022-23 гг.»
#оценка #GMKN
@AK47pfl
Напомним слова Потанина: «Акционерам Норникеля не стоит ждать высокой дивидендной доходности в 2022-23 гг.»
#оценка #GMKN
@AK47pfl
🔦 Норникель (GMKN): справедливая стоимость понижена с 15 000 руб. до 11 500 руб., даунсайд -25%.
• Цены на металлы Норникеля (палладий, медь, никель, платина) с максимумов уже упали на 50-60-70%, с начала года до -30%, и, видимо, продолжат падать из-за мировой рецесии (рецессии всегда больнее всего бьют по спросу на металлы).
• Слишком крепкий рубль съедает прибыль большинства экспортеров и НорНикеля в том числе.
• Приближается пересмотр дивидендной политики НорНикеля. Напоминаем слова Потанина: «Акционерам Норникеля не стоит ждать высокой дивидендной доходности в 2022-23 гг.»
• Потенциальная сделка с Русалом - также риск для акционеров Норникеля.
#оценка #GMKN
@AK47pfl
• Цены на металлы Норникеля (палладий, медь, никель, платина) с максимумов уже упали на 50-60-70%, с начала года до -30%, и, видимо, продолжат падать из-за мировой рецесии (рецессии всегда больнее всего бьют по спросу на металлы).
• Слишком крепкий рубль съедает прибыль большинства экспортеров и НорНикеля в том числе.
• Приближается пересмотр дивидендной политики НорНикеля. Напоминаем слова Потанина: «Акционерам Норникеля не стоит ждать высокой дивидендной доходности в 2022-23 гг.»
• Потенциальная сделка с Русалом - также риск для акционеров Норникеля.
#оценка #GMKN
@AK47pfl
⚡️⚡️⚡️ Источник РДВ сообщает о значимом потенциале роста акций Норникеля (GMKN) на фоне ослабления курса рубля. #аналитика
По итогам 2022 года более 90% выручки Норникеля приходится на экспортные продажи. Ослабление рубля на 10% увеличивает EBITDA и чистую прибыль Норникеля на 9% и 14% в рублях.
#GMKN
@AK47pfl
По итогам 2022 года более 90% выручки Норникеля приходится на экспортные продажи. Ослабление рубля на 10% увеличивает EBITDA и чистую прибыль Норникеля на 9% и 14% в рублях.
#GMKN
@AK47pfl
⚡️⚡️⚡️ Потенциал роста замечен в акциях Норникеля (GMKN) благодаря ослаблению рубля и росту металлов, сообщает источник. #аналитика
С начала года индекс Мосбиржи вырос на 35%, рубль ослаб на 25% — динамика акций Норникеля за это время составила всего лишь +2%.
Основные триггеры роста: ослабление рубля (ослабление рубля на 10% увеличивает чистую прибыль Норникеля на 14%) и рост цен на корзину добываемых металлов.
#GMKN
@AK47pfl
С начала года индекс Мосбиржи вырос на 35%, рубль ослаб на 25% — динамика акций Норникеля за это время составила всего лишь +2%.
Основные триггеры роста: ослабление рубля (ослабление рубля на 10% увеличивает чистую прибыль Норникеля на 14%) и рост цен на корзину добываемых металлов.
#GMKN
@AK47pfl
Фундаментальные факторы ЗА Норникель (GMKN). #аналитика
• Норникель мировой лидер в производстве палладия (43% от мировой добычи) и высокосортного никеля (17% от мировой добычи) — это ключевые компоненты в производстве электромобилей солнечных батарей и ветряных турбин.
• Рентабельность EBITDA по итогам 2022 года составила 52%. Такую высокую маржинальность Норникелю удаётся достигать за счёт самой низкой в мире себестоимости добычи.
• Ослабление рубля на 10% увеличивает ЕВIТDА Норникеля на 10% в рублях, а чистую прибыль на 14%.
Норникель — один из фаворитов источников РДВ на фоне девальвации рубля.
#GMKN
@AK47pfl
• Норникель мировой лидер в производстве палладия (43% от мировой добычи) и высокосортного никеля (17% от мировой добычи) — это ключевые компоненты в производстве электромобилей солнечных батарей и ветряных турбин.
• Рентабельность EBITDA по итогам 2022 года составила 52%. Такую высокую маржинальность Норникелю удаётся достигать за счёт самой низкой в мире себестоимости добычи.
• Ослабление рубля на 10% увеличивает ЕВIТDА Норникеля на 10% в рублях, а чистую прибыль на 14%.
Норникель — один из фаворитов источников РДВ на фоне девальвации рубля.
#GMKN
@AK47pfl
Forwarded from Сигналы РЦБ
Forwarded from Сигналы РЦБ
#GMKN
💿 Менеджмент считает, что поддержание финустойчивости в приоритете перед дивидендами, но решение за акционерами — вице-президент Норникеля
• Часть покупателей в ЕС не только отказываются от российского металла, но и от произведнной из него продукции
• Довольно много банков отказываются принимать и переводить деньги в оплату российской продукции
• Практически все крупнейшие банки отказываются от переводов денег в Россию
• В этих условиях остается та же задача - продать все, что произведем
• Продаем металл с дисконтом, но не всегда
• Часть покупателей в ЕС не только отказываются от российского металла, но и от произведнной из него продукции
• Довольно много банков отказываются принимать и переводить деньги в оплату российской продукции
• Практически все крупнейшие банки отказываются от переводов денег в Россию
• В этих условиях остается та же задача - продать все, что произведем
• Продаем металл с дисконтом, но не всегда
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Шпион РЦБ 22
#GMKN ГМК Норильский никель
💰 Решения СД
Текущая цена: 149.82 ₽
Рекомендовать годовому Общему собранию акционеров принять решение не выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям ПАО «ГМК «Норильский никель» по результатам 2023 года.
👉 Полный текст сообщения
Замечено Шпионом РЦБ.
Подключить: @StockSpy_bot
💰 Решения СД
Текущая цена: 149.82 ₽
Рекомендовать годовому Общему собранию акционеров принять решение не выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям ПАО «ГМК «Норильский никель» по результатам 2023 года.
👉 Полный текст сообщения
Замечено Шпионом РЦБ.
Подключить: @StockSpy_bot
Текущие цены по ряду цветных металлов продолжают оставаться у тех уровней, когда многие производители продолжают терпеть убытки. Например, цены на никель. Текущая цена на никель составляет 16700$ за тонну — при такой цене около 40% производителей имеют отрицательную маржинальность.
Норникель (GMKN), компания №1 по производству металлического никеля и №4 по производству первичного никеля, безусловный бенефициар потенциального роста цен на никель, на долю которого приходится почти 25% выручки компании.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM