RTSI -0.81%, DAX -0.42%, S&P500 -0.04%, NASDAQ -0.47%, HSI -0.31%, нефть $84.91/bl, 1$=65.50р. Споры о бюджете Италии угрожают стабильности ЕС, рост США нечувствителен к рискам. Что означает картинка
Русский IR
- Инвестпрограммы инфраструктурных госкомпаний будут согласовываться с государством, чтобы соответствовать требованиям по дивидендной политике. Возможно, дивиденды будут заложены в тарифы. Это касается Газпрома, Россетей, Транснефти и РЖД.
- ВТБ закрыл сделку от 25 сентября по покупке 85% акций банка Возрождение и направит миноритариям оферту о выкупе. По оценкам, доля ВТБ может стоить около 10.3 млрд руб.
- Новак говорит о возможной приватизации Дальневосточной генерирующей компании. Сейчас она владеет ТЭС Русгидро на Дальнем Востоке.
Погода на рынках капитала
- В сентябре Россия обновила исторический максимум добычи нефти - 11.36 млн баррелей в день - после снятия ограничений ОПЕК+. Предполагается, что это максимум возможной добычи.
- Италия идет на уступки Евросоюзу и сокращает дефицит бюджета до 2% в 2021 г., сохраняя целевой уровень 2,4% в 2019 году. Хотя формальный лимит Маастрихта еще не достигнут, долг в 131% ВВП не нравится Евросоюзу. Рынку тоже: после первого проекта спрэд между облигациями Италии и Германии обновил 5-летний максимум.
Политика и геополитика
- Индия все же закупит у России ракетные системы С-400, несмотря на угрозу санкций. Кроме того, в рамках визита Путина в Дели 4-5 октября подпишут около 10 соглашений. Речь идет о поставках вооружений и строительстве новых реакторов. Санкции не препятствуют давнему сотрудничеству стран.
- Китай наводняет рынки дешевыми ресурсами, необходимыми для оборонки США, чем подрывает бизнес американских поставщиков. Также Китай контролирует мировое предложение редкоземельных металлов. Новая причина объявить Китай угрозой национальной безопасности.
@AK47pfl
- Инвестпрограммы инфраструктурных госкомпаний будут согласовываться с государством, чтобы соответствовать требованиям по дивидендной политике. Возможно, дивиденды будут заложены в тарифы. Это касается Газпрома, Россетей, Транснефти и РЖД.
- ВТБ закрыл сделку от 25 сентября по покупке 85% акций банка Возрождение и направит миноритариям оферту о выкупе. По оценкам, доля ВТБ может стоить около 10.3 млрд руб.
- Новак говорит о возможной приватизации Дальневосточной генерирующей компании. Сейчас она владеет ТЭС Русгидро на Дальнем Востоке.
Погода на рынках капитала
- В сентябре Россия обновила исторический максимум добычи нефти - 11.36 млн баррелей в день - после снятия ограничений ОПЕК+. Предполагается, что это максимум возможной добычи.
- Италия идет на уступки Евросоюзу и сокращает дефицит бюджета до 2% в 2021 г., сохраняя целевой уровень 2,4% в 2019 году. Хотя формальный лимит Маастрихта еще не достигнут, долг в 131% ВВП не нравится Евросоюзу. Рынку тоже: после первого проекта спрэд между облигациями Италии и Германии обновил 5-летний максимум.
Политика и геополитика
- Индия все же закупит у России ракетные системы С-400, несмотря на угрозу санкций. Кроме того, в рамках визита Путина в Дели 4-5 октября подпишут около 10 соглашений. Речь идет о поставках вооружений и строительстве новых реакторов. Санкции не препятствуют давнему сотрудничеству стран.
- Китай наводняет рынки дешевыми ресурсами, необходимыми для оборонки США, чем подрывает бизнес американских поставщиков. Также Китай контролирует мировое предложение редкоземельных металлов. Новая причина объявить Китай угрозой национальной безопасности.
@AK47pfl
⚡️Как аналитики полюбили Газпром
Аналитики ведущих инвестдомов много лет ненавидели Газпром. Но сейчас повышают рекомендации по её акциям.
3 сентября: Митч Дженнингс из Sova Capital поднял рейтинг до "покупать" и оценку со 140 до 212 рублей за акцию
10 сентября: Андрей Полищук из Райффа поднял рейтинг до "покупать" и оценку почти вдвое - со 140 до 255 рублей
11 сентября: Александр Бурганский из РенКапа повысил рейтинг до "покупать" и target price до 200 рублей. Затем 28 сентября выпустил огромный research, посвященный Газпрому, с target price уже в 220 рублей
20 сентября: Кирилл Таченников из БКС поднял рейтинг до "покупать" и target price до 209 рублей. До этого держал Газпром в sell и hold в течение почти 4 лет!
1 октября: сдался последний медведь - Игорь Кузьмин из Morgan Stanley. Повысил рейтинг с "продавать" до "держать" с target price $5.3/ADR (~175 рублей за акцию по текущему курсу)
Причины - рост цен на газ, рост спроса в ЕС и санкционная устойчивость Газпрома. Аналитики считают несправедливым отставание акций Газпрома от нефтегазового сектора РФ. Особенно от Новатэка, который на короткое время даже обгонял Газпром по капитализации, что немыслимо.
На рынке не осталось ни одной рекомендации "продавать" по акциям Газпрома. Впервые за много лет.
Аналитикам РДВ по-прежнему нравится идея превращения Газпрома из вечно дешевой, неэффективной и жадной до дивидендов госкомпании в интересную дивидендную историю.
Инвестидея по Газпрому от аналитиков РДВ здесь.
@AK47pfl
Аналитики ведущих инвестдомов много лет ненавидели Газпром. Но сейчас повышают рекомендации по её акциям.
3 сентября: Митч Дженнингс из Sova Capital поднял рейтинг до "покупать" и оценку со 140 до 212 рублей за акцию
10 сентября: Андрей Полищук из Райффа поднял рейтинг до "покупать" и оценку почти вдвое - со 140 до 255 рублей
11 сентября: Александр Бурганский из РенКапа повысил рейтинг до "покупать" и target price до 200 рублей. Затем 28 сентября выпустил огромный research, посвященный Газпрому, с target price уже в 220 рублей
20 сентября: Кирилл Таченников из БКС поднял рейтинг до "покупать" и target price до 209 рублей. До этого держал Газпром в sell и hold в течение почти 4 лет!
1 октября: сдался последний медведь - Игорь Кузьмин из Morgan Stanley. Повысил рейтинг с "продавать" до "держать" с target price $5.3/ADR (~175 рублей за акцию по текущему курсу)
Причины - рост цен на газ, рост спроса в ЕС и санкционная устойчивость Газпрома. Аналитики считают несправедливым отставание акций Газпрома от нефтегазового сектора РФ. Особенно от Новатэка, который на короткое время даже обгонял Газпром по капитализации, что немыслимо.
На рынке не осталось ни одной рекомендации "продавать" по акциям Газпрома. Впервые за много лет.
Аналитикам РДВ по-прежнему нравится идея превращения Газпрома из вечно дешевой, неэффективной и жадной до дивидендов госкомпании в интересную дивидендную историю.
Инвестидея по Газпрому от аналитиков РДВ здесь.
@AK47pfl
💡 Рубль может уйти ниже 64 к доллару
Максим Орешкин сказал: “Сейчас месячный объем покупок, который совершает правительство, порядка $7 миллиардов. То есть за три последних месяца порядка $25 миллиардов дополнительного предложения валюты в случае отсутствия покупок ЦБ придет на валютный рынок. Если мы оценивали равновесный фундаментальный курс рубля при наличии покупок на уровне около 64 рублей за доллар, то это дополнительное предложение - это то, что будет толкать российскую валюту к еще более сильному укреплению.”
Ранее Силуанов допустил возобновление закупок валюты на бирже до конца года. Однако ЦБ ответил, что если дал слово, то его держит.
@AK47pfl
Максим Орешкин сказал: “Сейчас месячный объем покупок, который совершает правительство, порядка $7 миллиардов. То есть за три последних месяца порядка $25 миллиардов дополнительного предложения валюты в случае отсутствия покупок ЦБ придет на валютный рынок. Если мы оценивали равновесный фундаментальный курс рубля при наличии покупок на уровне около 64 рублей за доллар, то это дополнительное предложение - это то, что будет толкать российскую валюту к еще более сильному укреплению.”
Ранее Силуанов допустил возобновление закупок валюты на бирже до конца года. Однако ЦБ ответил, что если дал слово, то его держит.
@AK47pfl
⚡️ Рейтинг партии Меркель - самый низкий в истории
Германия может стать следующей страной, которая отдаст власть в руки популистов.
Меркель теряет популярность
В Германии провели опрос, за кого граждане готовы проголосовать (на фото). Даже с партнёрами по коалиции Меркель набрала бы 42%. На выборах год назад они набрали 53.5%.
Правые набирают вес
Тем временем партия «Альтернатива для Германии» набрала рекордные 18.5% - и стала второй самой популярной партией в Германии. На выборах они набрали 12.5%. Всё больше европейцев считают, что популисты больше других партий заботятся об интересах народа.
Что теперь будет
Если популисты придут к власти, они первым делом ограничат иммиграцию - на этом они и восходят. Вторым - увеличат социальные расходы. В Европе тяжело с социальными лифтами, поэтому власти тратят много денег на народ. Популисты хотят тратить ещё больше. Третьим - подружатся с Россией. "Альтернативу" как раз обвиняют в связях с Кремлём.
В Германии нет единства
Сейчас в Германии нет народного единства в политике. Нет единства в Германии - не будет единства и в Европе. Если в Германии к власти приходят популисты - Европейскому союзу и Еврозоне предстоят тяжёлые времена. Вплоть до краха.
Пострадает евро и бонды
Популисты любят мечтать о собственной печатной машинке. Поэтому первым пострадает евро - под вопросом будет его существование. Ещё популисты любят дефицитный бюджет. Естественно, инвесторы устроят распродажу облигаций.
Россия выиграет
Европа - главный союзник США. Если Европа перейдёт под влияние пророссийских популистов, США будет труднее влиять на мировую политику. Внутриполитическое соперничество в Европе в любом случае укрепляет позиции Кремля.
Политическая напряжённость зреет не только в Европе. Ранее РДВ сообщал о критически низком уровне доверия мировым политикам.
@AK47pfl
Германия может стать следующей страной, которая отдаст власть в руки популистов.
Меркель теряет популярность
В Германии провели опрос, за кого граждане готовы проголосовать (на фото). Даже с партнёрами по коалиции Меркель набрала бы 42%. На выборах год назад они набрали 53.5%.
Правые набирают вес
Тем временем партия «Альтернатива для Германии» набрала рекордные 18.5% - и стала второй самой популярной партией в Германии. На выборах они набрали 12.5%. Всё больше европейцев считают, что популисты больше других партий заботятся об интересах народа.
Что теперь будет
Если популисты придут к власти, они первым делом ограничат иммиграцию - на этом они и восходят. Вторым - увеличат социальные расходы. В Европе тяжело с социальными лифтами, поэтому власти тратят много денег на народ. Популисты хотят тратить ещё больше. Третьим - подружатся с Россией. "Альтернативу" как раз обвиняют в связях с Кремлём.
В Германии нет единства
Сейчас в Германии нет народного единства в политике. Нет единства в Германии - не будет единства и в Европе. Если в Германии к власти приходят популисты - Европейскому союзу и Еврозоне предстоят тяжёлые времена. Вплоть до краха.
Пострадает евро и бонды
Популисты любят мечтать о собственной печатной машинке. Поэтому первым пострадает евро - под вопросом будет его существование. Ещё популисты любят дефицитный бюджет. Естественно, инвесторы устроят распродажу облигаций.
Россия выиграет
Европа - главный союзник США. Если Европа перейдёт под влияние пророссийских популистов, США будет труднее влиять на мировую политику. Внутриполитическое соперничество в Европе в любом случае укрепляет позиции Кремля.
Политическая напряжённость зреет не только в Европе. Ранее РДВ сообщал о критически низком уровне доверия мировым политикам.
@AK47pfl
⚡️ АФК "Система" работает на долг
Источник РДВ сообщил с Дня инвестора Системы, который прошёл сегодня утром в штаб-квартире компании:
Дивидендов может не быть
Цель компании - снизить долговую нагрузку. Совет Директоров разрешил отклонятся от дивидендной политики. Пока долг не опустится с текущих 230 млрд до хотя бы 150 млрд руб, дивидендов 1.19 рублей может не быть.
IPO возможны в течение 5 лет
Для IPO нужен хороший рынок и прибыльная компания с капитализацией минимум 60 млрд руб. В следующие 3-5 лет к IPO, возможно, будут готовы "Сегежа Груп", "Степь", "Медси" и "Лидер-Инвест".
Новые инвестиции - небольшие
Система будет инвестировать в недооценённые компании и через венчурные фонды. В числе успешных инвестиций менеджмент назвал "Вологодский текстиль" и OZON.
Риск санкций - как у всех
Специальной направленности санкций на Систему нет. Санкционный риск един для всех российских компаний. У Системы нет инвестиций в Крыму, никаких запросов от правительства США не было.
На DSKY ищут покупателя
Тема продажи Детского мира волновала инвесторов на встрече больше всего. Источник собрал много любопытной информации. РДВ опубликует её дополнительно.
Комментарий источника
Система хорошо справляется со всем, что на неё обрушилось. Отказ от выплаты дивидендов, возможно, правильное решение Совета Директоров. Дочки Системы, МТС и Детский Мир, привлекательные активы. Рынок понимает, что в этих компаниях всё будет направлено на максимизацию акционерной стоимости.
@AK47pfl
Источник РДВ сообщил с Дня инвестора Системы, который прошёл сегодня утром в штаб-квартире компании:
Дивидендов может не быть
Цель компании - снизить долговую нагрузку. Совет Директоров разрешил отклонятся от дивидендной политики. Пока долг не опустится с текущих 230 млрд до хотя бы 150 млрд руб, дивидендов 1.19 рублей может не быть.
IPO возможны в течение 5 лет
Для IPO нужен хороший рынок и прибыльная компания с капитализацией минимум 60 млрд руб. В следующие 3-5 лет к IPO, возможно, будут готовы "Сегежа Груп", "Степь", "Медси" и "Лидер-Инвест".
Новые инвестиции - небольшие
Система будет инвестировать в недооценённые компании и через венчурные фонды. В числе успешных инвестиций менеджмент назвал "Вологодский текстиль" и OZON.
Риск санкций - как у всех
Специальной направленности санкций на Систему нет. Санкционный риск един для всех российских компаний. У Системы нет инвестиций в Крыму, никаких запросов от правительства США не было.
На DSKY ищут покупателя
Тема продажи Детского мира волновала инвесторов на встрече больше всего. Источник собрал много любопытной информации. РДВ опубликует её дополнительно.
Комментарий источника
Система хорошо справляется со всем, что на неё обрушилось. Отказ от выплаты дивидендов, возможно, правильное решение Совета Директоров. Дочки Системы, МТС и Детский Мир, привлекательные активы. Рынок понимает, что в этих компаниях всё будет направлено на максимизацию акционерной стоимости.
@AK47pfl
💡 Цифра дня: 236.9 млрд руб
Столько составляет общий долг корпоративного центра АФК "Система" на 30 июня 2018 по данным управленческой отчётности.
Для сравнения, в 2017 Система получила 35 млрд рублей дивидендов от дочек. Пакет Системы в Детском Мире стоит 35.4 млрд.
Не продавая активы, Система готова гасить 10-15 млрд рублей в год.
Компания считает комфортным уровень долга в 150 млрд рублей.
@AK47pfl
Столько составляет общий долг корпоративного центра АФК "Система" на 30 июня 2018 по данным управленческой отчётности.
Для сравнения, в 2017 Система получила 35 млрд рублей дивидендов от дочек. Пакет Системы в Детском Мире стоит 35.4 млрд.
Не продавая активы, Система готова гасить 10-15 млрд рублей в год.
Компания считает комфортным уровень долга в 150 млрд рублей.
@AK47pfl
💡Как предсказать падение Магнита за два года до начала?
Читатели часто спрашивают, за какими финансовыми показателями бизнеса следить, чтобы первым заметить структурные изменения в компании?
Вопрос правильный. В успешных инвестициях важно замечать именно структурные изменения, так как текущее состояние бизнеса, как правило, уже учтено в ценах акций.
Заметив структурную перемену к лучшему, можно действительно много заработать. К худшему – защититься от больших потерь.
Как заметить такие изменения в отчетности компаний?
Эксперты РДВ следят за двумя показателями:
1. Возврат на инвестиции компании (ROIC) за вычетом стоимости привлечения капитала в компанию (WACC)
2. Инвестиции в основной и оборотный капитал
Напомним, что стоимость любого бизнеса зависит прежде всего от того, есть ли у этого бизнеса инвестиционные проекты с доходностью выше стоимости привлечения капитала и вкладывает ли менеджмент в них ресурсы.
Поэтому, как только вам попадается бизнес с ROIC > WACC и инвестирующий в свой рост – его акции нужно рассматривать к покупке на долгий срок.
Если же вы замечаете, что ROIC стал меньше WACC, а компания продолжает инвестировать – нужно выходить из ее бумаг.
Про то, как использовать и считать эти показатели на примере многострадального Магнита - ЧИТАЙТЕ ЗДЕСЬ.
@AK47pfl
Читатели часто спрашивают, за какими финансовыми показателями бизнеса следить, чтобы первым заметить структурные изменения в компании?
Вопрос правильный. В успешных инвестициях важно замечать именно структурные изменения, так как текущее состояние бизнеса, как правило, уже учтено в ценах акций.
Заметив структурную перемену к лучшему, можно действительно много заработать. К худшему – защититься от больших потерь.
Как заметить такие изменения в отчетности компаний?
Эксперты РДВ следят за двумя показателями:
1. Возврат на инвестиции компании (ROIC) за вычетом стоимости привлечения капитала в компанию (WACC)
2. Инвестиции в основной и оборотный капитал
Напомним, что стоимость любого бизнеса зависит прежде всего от того, есть ли у этого бизнеса инвестиционные проекты с доходностью выше стоимости привлечения капитала и вкладывает ли менеджмент в них ресурсы.
Поэтому, как только вам попадается бизнес с ROIC > WACC и инвестирующий в свой рост – его акции нужно рассматривать к покупке на долгий срок.
Если же вы замечаете, что ROIC стал меньше WACC, а компания продолжает инвестировать – нужно выходить из ее бумаг.
Про то, как использовать и считать эти показатели на примере многострадального Магнита - ЧИТАЙТЕ ЗДЕСЬ.
@AK47pfl
Telegraph
Кейс Магнита
Индикаторы ROIC - WACC и объемы вложений в бизнес предсказывали падение акций Магнита за 2 года до обвала Посмотрев на динамику разности ROIC и WACC, а также динамику инвестиций в открытие новых магазинов и оборотный капитал, можно было еще в 2015-2016 годах…
RTSI +1.22%, DAX -0.42%, S&P500 +0.07%, NASDAQ +0.32%, HSI -1.76%, нефть $85.98/bl, 1$=66.19р. Новые мировые проблемы: высокая ставка по облигациям США и крепкий доллар. Нефть за Россию.
@AK47pfl
@AK47pfl
Русский IR
- Газпром нефть увеличит дивиденды, подтвердил глава компании Александр Дюков Интерфаксу. По итогам 2018 года на дивиденды направят 35% чистой прибыли по МСФО. РДВ предсказал увеличение дивидендов компании в начале июля.
- Газпром продаёт 24.98% в Уренгойском месторождении австрийской OMV. В ответ австрийцы продадут Газпрому долю 38.5% на месторождения OMV в Северном море. Австрия становится ключевым союзником России в Европе.
Погода на рынках капитала
- Нефть пытается закрепиться выше $86 за баррель. На американской сессии нефть дорожала до $86.74. Нефть подорожала на 10% только за последние 2 недели.
- Доходность по облигациям США на максимуме с 2011 года. Доллар на максимумах против других валют. Это не очень хорошая ситуация для американских корпораций, считает источник РДВ. У средней компании много продаж за рубежом, которые страдают от сильного доллара, и много кредитов, которые страдают от высоких ставок.
Политика и геополитика
- "Действия России меркнут перед тем, что делает Китай." Это фраза из речи вице-президента США Майкла Пенса о вмешательстве в выборы. Речь он произнесёт сегодня в Вашингтоне. Похоже, тема России отыграла своё во внутриполитической борьбе США. Теперь на их повестке - Китай.
- А Путин полетел в Индию. Там он подпишет контракт на поставку ракетных систем C-400 на сумму $5 млрд. Индия подписывает договор, несмотря на давление США.
@AK47pfl
- Газпром нефть увеличит дивиденды, подтвердил глава компании Александр Дюков Интерфаксу. По итогам 2018 года на дивиденды направят 35% чистой прибыли по МСФО. РДВ предсказал увеличение дивидендов компании в начале июля.
- Газпром продаёт 24.98% в Уренгойском месторождении австрийской OMV. В ответ австрийцы продадут Газпрому долю 38.5% на месторождения OMV в Северном море. Австрия становится ключевым союзником России в Европе.
Погода на рынках капитала
- Нефть пытается закрепиться выше $86 за баррель. На американской сессии нефть дорожала до $86.74. Нефть подорожала на 10% только за последние 2 недели.
- Доходность по облигациям США на максимуме с 2011 года. Доллар на максимумах против других валют. Это не очень хорошая ситуация для американских корпораций, считает источник РДВ. У средней компании много продаж за рубежом, которые страдают от сильного доллара, и много кредитов, которые страдают от высоких ставок.
Политика и геополитика
- "Действия России меркнут перед тем, что делает Китай." Это фраза из речи вице-президента США Майкла Пенса о вмешательстве в выборы. Речь он произнесёт сегодня в Вашингтоне. Похоже, тема России отыграла своё во внутриполитической борьбе США. Теперь на их повестке - Китай.
- А Путин полетел в Индию. Там он подпишет контракт на поставку ракетных систем C-400 на сумму $5 млрд. Индия подписывает договор, несмотря на давление США.
@AK47pfl
Опрос! Сколько будет стоить доллар 29 декабря 2018 года?
anonymous poll
70 рублей – 559
👍👍👍👍👍👍👍 38%
65 рублей – 539
👍👍👍👍👍👍👍 37%
75 рублей – 196
👍👍 13%
60 рублей – 147
👍👍 10%
55 рублей – 35
▫️ 2%
👥 1476 people voted so far. Poll closed.
anonymous poll
70 рублей – 559
👍👍👍👍👍👍👍 38%
65 рублей – 539
👍👍👍👍👍👍👍 37%
75 рублей – 196
👍👍 13%
60 рублей – 147
👍👍 10%
55 рублей – 35
▫️ 2%
👥 1476 people voted so far. Poll closed.
⚡️ Газпром нефть - таргет 420 рублей
Глава Газпром нефти Александр Дюков вчера рассказал Интерфаксу, что компания выплатит 35% от чистой прибыли по МСФО. Решение будет окончательно принято на Совете директоров в ноябре. Более того, компания выплатит промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2018.
РДВ предсказал увеличение дивидендов компании еще в начале июля.
Доходность акций Газпром нефти в 2018 году вырастет с 5% до 7% - это уже выше, чем у щедрых Лукойла и Роснефти, но пока меньше, чем у обычки и префов Татнефти и префов Сургутнефтегаза (на фото).
Аналитики РДВ считают, что дивиденды ГПН будут еще больше благодаря нескольким факторам:
- Дорогая нефть
- Конец инвестиционного цикла
- Свободный денежный поток стал положительным
- Газпрому - владельцу 96% акций ГПН - нужны деньги на свою огромную инвестпрограмму
Очень вероятно, что в 2019 году компания снова повысит дивидендные выплаты до таргета для государственных компаний - 50% чистой прибыли по МСФО.
Акции Газпром нефти в этом году значительно отстали от Роснефти и Татнефти. Причина простая - наш рынок очень любит высокие дивиденды, которых у Газпром нефти так долго не было.
По расчётам аналитиков РДВ, справедливая стоимость акций ГПН при новых дивидендах - 420 рублей. При текущей цене 380 рублей, апсайд - 10%.
@AK47pfl
Глава Газпром нефти Александр Дюков вчера рассказал Интерфаксу, что компания выплатит 35% от чистой прибыли по МСФО. Решение будет окончательно принято на Совете директоров в ноябре. Более того, компания выплатит промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2018.
РДВ предсказал увеличение дивидендов компании еще в начале июля.
Доходность акций Газпром нефти в 2018 году вырастет с 5% до 7% - это уже выше, чем у щедрых Лукойла и Роснефти, но пока меньше, чем у обычки и префов Татнефти и префов Сургутнефтегаза (на фото).
Аналитики РДВ считают, что дивиденды ГПН будут еще больше благодаря нескольким факторам:
- Дорогая нефть
- Конец инвестиционного цикла
- Свободный денежный поток стал положительным
- Газпрому - владельцу 96% акций ГПН - нужны деньги на свою огромную инвестпрограмму
Очень вероятно, что в 2019 году компания снова повысит дивидендные выплаты до таргета для государственных компаний - 50% чистой прибыли по МСФО.
Акции Газпром нефти в этом году значительно отстали от Роснефти и Татнефти. Причина простая - наш рынок очень любит высокие дивиденды, которых у Газпром нефти так долго не было.
По расчётам аналитиков РДВ, справедливая стоимость акций ГПН при новых дивидендах - 420 рублей. При текущей цене 380 рублей, апсайд - 10%.
@AK47pfl
⚡️ МТС: дивидендная история становится интереснее
МТС - одна из лучших дивидендных компаний на рынке.
Сейчас дивидендная доходность 9.5%. 8 октября ex-div date для дивидендов МТС. Компания заплатит 2.6 рубля финальных дивидендов плюс к уже уплаченным в этом году 23.40.
В следующем году будет больше. Это выплата - последняя по текущей дивидендной политике, в марте компания примет новую. На вчерашней встрече с менеджментом АФК Система стало понятно, что МТС, скорее всего, будет платить больше. Основному владельцу очень нужны деньги, чтобы гасить огромный долг - 236.9 млрд рублей.
У МТС есть перспективы для роста прибыли. Растёт выручка от цифровых услуг - финансовых сервисов и прочего. При этом затраты снижаются за счёт сокращения числа розничных точек. Об этом также говорил менеджмент на вчерашней встрече с Системой. Стадия привлечения клиентов в отрасли закончилась, оборачиваемость клиентов снижается, розницу можно сокращать.
У МТС есть финансовая возможность платить больше. Операционный - инвестиционный денежный поток составляет более 60 млрд рублей, а на дивиденды сейчас идет 52 млрд. EBITDA приближается к 200 млрд при чистом долге менее 200 млрд.
Дивидендная доходность может быть ощутимо выше 10%. Добавим к этому байбэк. И тот факт, что МТС остаётся самой недооцененной телеком компанией в мире по мультипликаторам.
@AK47pfl
МТС - одна из лучших дивидендных компаний на рынке.
Сейчас дивидендная доходность 9.5%. 8 октября ex-div date для дивидендов МТС. Компания заплатит 2.6 рубля финальных дивидендов плюс к уже уплаченным в этом году 23.40.
В следующем году будет больше. Это выплата - последняя по текущей дивидендной политике, в марте компания примет новую. На вчерашней встрече с менеджментом АФК Система стало понятно, что МТС, скорее всего, будет платить больше. Основному владельцу очень нужны деньги, чтобы гасить огромный долг - 236.9 млрд рублей.
У МТС есть перспективы для роста прибыли. Растёт выручка от цифровых услуг - финансовых сервисов и прочего. При этом затраты снижаются за счёт сокращения числа розничных точек. Об этом также говорил менеджмент на вчерашней встрече с Системой. Стадия привлечения клиентов в отрасли закончилась, оборачиваемость клиентов снижается, розницу можно сокращать.
У МТС есть финансовая возможность платить больше. Операционный - инвестиционный денежный поток составляет более 60 млрд рублей, а на дивиденды сейчас идет 52 млрд. EBITDA приближается к 200 млрд при чистом долге менее 200 млрд.
Дивидендная доходность может быть ощутимо выше 10%. Добавим к этому байбэк. И тот факт, что МТС остаётся самой недооцененной телеком компанией в мире по мультипликаторам.
@AK47pfl
Русский IR
- Фосагро поставит в Индию удобрений на $1 млрд. Об этом рассказал Андрей Гурьев, глава компании. Контракт подпишут сегодня.
- Украина подаст на Газпром в суд, если компания запустит Северный поток-2. Ущерб из-за неиспользования мощностей украинской ГТС оценили в $12 млрд.
Погода на рынках капитала
- На рынках глобальный risk-off. Торговый конфликт между США и Китаем перерос в полноценное политическое противостояние. Быстрее всего вчера падали технологичные компании. Лидером падения стал Lenovo, который потерял 23% за день.
- К конфликту США и Китая добавляется "коктейль из дорогой нефти, высоких ставок и крепкого доллара". РДВ писал об этом здесь. Сегодня выходят данные по рынку труда в США, которые либо поддержат либо развеют страхи инвесторов.
Политика и геополитика
- Китай использовал маленькие чипы, чтобы шпионить за компаниями в США. Таким образом, китайские шпионы собирали информацию о деятельности 30 американских компаний, включая Amazon и Apple. Об этом вчера сообщил Bloomberg со ссылкой на источники в правительстве и корпорациях. В Китае, тем временем, выходной. Но, естественно, все обвинения китайцы будут отрицать.
- А в мире тем временем разоблачили ещё 4 российских ГРУшников. Они, якобы, пытались взломать компьютерные сети Организации по запрещения химического оружия (ОЗХО) через месяц после отравления Скрипаля. Их задержали в Гааге и выслали обратно 13 апреля. Россия всё отрицает. Нидерланды не исключают санкций.
@AK47pfl
- Фосагро поставит в Индию удобрений на $1 млрд. Об этом рассказал Андрей Гурьев, глава компании. Контракт подпишут сегодня.
- Украина подаст на Газпром в суд, если компания запустит Северный поток-2. Ущерб из-за неиспользования мощностей украинской ГТС оценили в $12 млрд.
Погода на рынках капитала
- На рынках глобальный risk-off. Торговый конфликт между США и Китаем перерос в полноценное политическое противостояние. Быстрее всего вчера падали технологичные компании. Лидером падения стал Lenovo, который потерял 23% за день.
- К конфликту США и Китая добавляется "коктейль из дорогой нефти, высоких ставок и крепкого доллара". РДВ писал об этом здесь. Сегодня выходят данные по рынку труда в США, которые либо поддержат либо развеют страхи инвесторов.
Политика и геополитика
- Китай использовал маленькие чипы, чтобы шпионить за компаниями в США. Таким образом, китайские шпионы собирали информацию о деятельности 30 американских компаний, включая Amazon и Apple. Об этом вчера сообщил Bloomberg со ссылкой на источники в правительстве и корпорациях. В Китае, тем временем, выходной. Но, естественно, все обвинения китайцы будут отрицать.
- А в мире тем временем разоблачили ещё 4 российских ГРУшников. Они, якобы, пытались взломать компьютерные сети Организации по запрещения химического оружия (ОЗХО) через месяц после отравления Скрипаля. Их задержали в Гааге и выслали обратно 13 апреля. Россия всё отрицает. Нидерланды не исключают санкций.
@AK47pfl
🤷🏻♂️ Полиметалл дороже Полюса
Несмотря на то, что бизнес Полюс Золото лучше по всем показателям, Полиметалл оценён дороже. Аналитик РДВ, предсказавший рост акций Полюса в начале июня, обратил внимание на странную ситуацию.
Полюс лучше по показателям
- Операционные затраты Полюса на унцию золота на 47% ниже, чем у Полиметалла
- Полюс производит в полтора раза больше золота, чем Полиметалл
- Полюс в 2018 году заработает на 53% больше выручки, чем Полиметалл
- Полюс получит в три раза больше свободного денежного потока, чем Полиметалл
- У Полюса в три раза больше запасов золота, чем у Полиметалла
Полиметалл дороже по цене
- По мультипликатору EV/EBITDA, Полиметалл на 10% дороже, чем Полюс
- По мультипликатору P/E, Полиметалл на 30% дороже, чем Полюс
- Аналитики, опрошенные РДВ, считают, что Полиметалл переоценён
На фото - сравнение бизнес-показателей и оценки Полюс Золото и Полиметалла
@AK47pfl
Несмотря на то, что бизнес Полюс Золото лучше по всем показателям, Полиметалл оценён дороже. Аналитик РДВ, предсказавший рост акций Полюса в начале июня, обратил внимание на странную ситуацию.
Полюс лучше по показателям
- Операционные затраты Полюса на унцию золота на 47% ниже, чем у Полиметалла
- Полюс производит в полтора раза больше золота, чем Полиметалл
- Полюс в 2018 году заработает на 53% больше выручки, чем Полиметалл
- Полюс получит в три раза больше свободного денежного потока, чем Полиметалл
- У Полюса в три раза больше запасов золота, чем у Полиметалла
Полиметалл дороже по цене
- По мультипликатору EV/EBITDA, Полиметалл на 10% дороже, чем Полюс
- По мультипликатору P/E, Полиметалл на 30% дороже, чем Полюс
- Аналитики, опрошенные РДВ, считают, что Полиметалл переоценён
На фото - сравнение бизнес-показателей и оценки Полюс Золото и Полиметалла
@AK47pfl
💡 Магнит - можно успокоиться
Утро началось исключительно позитивно для ритейлера.
СИА Групп купят за акции
Покупка фармдистрибьютора СИА Групп, о которой Магнит объявил в начале июня, состоялась. Эта сделка была фактором, который пугал инвесторов. По слухам, Магнит собирался заплатить за компанию 60 млрд рублей и профинансировать сделку кредитом ВТБ. Теперь объявлено, что Магнит заплатит за СИА Групп 5.7 млрд руб. акциями. СИА не сможет продавать акции в течение 3 лет. Это небольшая сумма для Магнита - всего около 1% капитализации.
Buyback увеличат
Программу обратного выкупа увеличат на сумму сделки с СИА Групп - 5.7 млрд рублей. То есть выкупят ещё 1% капитализации. Возможно, в этот 1% войдут пакеты миноритариев, которые спешат выйти из акций. РДВ считает, что это разумное применение деньгам. По крайней мере лучше, чем жечь кэш на новые магазины.
Алкоголь на заправках
Во время Дня инвестора Магнит ещё раз подтвердил планы работать на заправках. Скорее всего, с Лукойлом. Для Магнита это потенциально ещё 5258 магазинов малого формата. И сегодня на совещании у Козака решили продавать пиво и вино на заправках, чтобы нивелировать рост цен на бензин. В итоге бенефициар решения - Магнит. Для сети алкоголь - один из самых маржинальных продуктов.
Из Магнита ушёл главный риск, менеджмент наконец-то вкладывает деньги с умом, а большое количество форматов магазинов сгладит эффект от сокращенного потребления. Аналитики РДВ начинают присматриваться к акциям компании.
@AK47pfl
Утро началось исключительно позитивно для ритейлера.
СИА Групп купят за акции
Покупка фармдистрибьютора СИА Групп, о которой Магнит объявил в начале июня, состоялась. Эта сделка была фактором, который пугал инвесторов. По слухам, Магнит собирался заплатить за компанию 60 млрд рублей и профинансировать сделку кредитом ВТБ. Теперь объявлено, что Магнит заплатит за СИА Групп 5.7 млрд руб. акциями. СИА не сможет продавать акции в течение 3 лет. Это небольшая сумма для Магнита - всего около 1% капитализации.
Buyback увеличат
Программу обратного выкупа увеличат на сумму сделки с СИА Групп - 5.7 млрд рублей. То есть выкупят ещё 1% капитализации. Возможно, в этот 1% войдут пакеты миноритариев, которые спешат выйти из акций. РДВ считает, что это разумное применение деньгам. По крайней мере лучше, чем жечь кэш на новые магазины.
Алкоголь на заправках
Во время Дня инвестора Магнит ещё раз подтвердил планы работать на заправках. Скорее всего, с Лукойлом. Для Магнита это потенциально ещё 5258 магазинов малого формата. И сегодня на совещании у Козака решили продавать пиво и вино на заправках, чтобы нивелировать рост цен на бензин. В итоге бенефициар решения - Магнит. Для сети алкоголь - один из самых маржинальных продуктов.
Из Магнита ушёл главный риск, менеджмент наконец-то вкладывает деньги с умом, а большое количество форматов магазинов сгладит эффект от сокращенного потребления. Аналитики РДВ начинают присматриваться к акциям компании.
@AK47pfl
💡Инсайдеры снова покупают TCS
В конце сентября инсайдеры снова начали покупать акции Тинькофф банка. Источник РДВ встречался с топ-менеджерами банка на прошлой неделе.
Основные инсайды со встречи:
- Менеджмент не сомневается в достижении целей банка на 2018
- Менеджмент ожидает рост чистой прибыли по 20-40% ежегодно
- Менеджмент понимает, что банк не должен зависеть от циклического кредитного бизнеса
- Цель на 2019 - 10 млрд рублей прибыли от некредитных направлений, это 30% общей прибыли банка
- 27-29 ноября 2018 будет большое roadshow в США, топ-менеджеры будут продвигать американским фондам акции и вечные евробонды в USD
Сразу после встречи акции банка купили СОО Станислав Близнюк, вице-президент по корпфинансам Сергей Пирогов и CIO Георгий Чесаков. Объём сделок составил от $125 тыс. до $2.5 млн.
В прошлом покупки менеджмента предсказывали рост акций ТКС. Источник РДВ обращает внимание на успешную историю сделок топ-менеджеров в 2017 году:
- В январе-феврале 2017 топ-менеджеры купили. Через месяц ТКС +20% на отчетности.
- В июне-июле 2017 Олег Тиньков и топ-менеджеры купили. В августе ТКС +30% перед отчетностью и высокими дивидендами.
- В ноябре-декабре 2017 топ-менеджеры после отчетности и SPO купили. Только за январь 2018 ТКС +20%, в марте 2018 акции достигли максимума.
После марта 2018 покупки акций менеджментом прекратились. Предусмотрели риски санкций и девальвации рубля для ТКС. Летом большие пакеты акций покупали только сам банк и Олег Тиньков.
В сентябре покупки инсайдеров вернулись. Видимо, менеджмент знает о чем-то хорошем, раз рискует на свои.
@AK47pfl
В конце сентября инсайдеры снова начали покупать акции Тинькофф банка. Источник РДВ встречался с топ-менеджерами банка на прошлой неделе.
Основные инсайды со встречи:
- Менеджмент не сомневается в достижении целей банка на 2018
- Менеджмент ожидает рост чистой прибыли по 20-40% ежегодно
- Менеджмент понимает, что банк не должен зависеть от циклического кредитного бизнеса
- Цель на 2019 - 10 млрд рублей прибыли от некредитных направлений, это 30% общей прибыли банка
- 27-29 ноября 2018 будет большое roadshow в США, топ-менеджеры будут продвигать американским фондам акции и вечные евробонды в USD
Сразу после встречи акции банка купили СОО Станислав Близнюк, вице-президент по корпфинансам Сергей Пирогов и CIO Георгий Чесаков. Объём сделок составил от $125 тыс. до $2.5 млн.
В прошлом покупки менеджмента предсказывали рост акций ТКС. Источник РДВ обращает внимание на успешную историю сделок топ-менеджеров в 2017 году:
- В январе-феврале 2017 топ-менеджеры купили. Через месяц ТКС +20% на отчетности.
- В июне-июле 2017 Олег Тиньков и топ-менеджеры купили. В августе ТКС +30% перед отчетностью и высокими дивидендами.
- В ноябре-декабре 2017 топ-менеджеры после отчетности и SPO купили. Только за январь 2018 ТКС +20%, в марте 2018 акции достигли максимума.
После марта 2018 покупки акций менеджментом прекратились. Предусмотрели риски санкций и девальвации рубля для ТКС. Летом большие пакеты акций покупали только сам банк и Олег Тиньков.
В сентябре покупки инсайдеров вернулись. Видимо, менеджмент знает о чем-то хорошем, раз рискует на свои.
@AK47pfl
Вечер пятницы...
Самое время начать новый конкурс на самый точный прогноз курса доллара! РДВ определит победителя после закрытия последней торговой сессии года на ММВБ - 29 декабря 2018 год.
Участвуют: подписчики канала РынкиДеньгиВласть, доверенные аналитики, ведущие аналитические дома и Максим Орешкин.
Сейчас $1=66.60р.
Вот прогнозы участников:
- Подписчики канала предсказывают курс 67.49 рублей - это средневзвешенный прогноз нашего коллективного разума
- Доверенные аналитики РДВ предсказывают курс 70 рублей - самый высокий прогноз конкурса
- Raiffeisen 68 рублей
- Sberbank 65 рублей
- Максим Орешкин 64 рубля - министр заявлял, что рубль может быть и крепче, поэтому любой курс ниже 64 рублей за доллар будет считаться победой Орешкина. А РДВ на этом заработает.
РДВ будет следить за ходом конкурса раз в неделю. В конце года узнаем, чей прогноз точнее.
Прошлый конкурс "Оракул рубля" начался 8 августа и закончился 1 октября. Победителем стали доверенные аналитики РДВ, предсказавшие курс 65 рублей за доллар на 1 октября.
Обсуждаем в чате.
@AK47pfl
Самое время начать новый конкурс на самый точный прогноз курса доллара! РДВ определит победителя после закрытия последней торговой сессии года на ММВБ - 29 декабря 2018 год.
Участвуют: подписчики канала РынкиДеньгиВласть, доверенные аналитики, ведущие аналитические дома и Максим Орешкин.
Сейчас $1=66.60р.
Вот прогнозы участников:
- Подписчики канала предсказывают курс 67.49 рублей - это средневзвешенный прогноз нашего коллективного разума
- Доверенные аналитики РДВ предсказывают курс 70 рублей - самый высокий прогноз конкурса
- Raiffeisen 68 рублей
- Sberbank 65 рублей
- Максим Орешкин 64 рубля - министр заявлял, что рубль может быть и крепче, поэтому любой курс ниже 64 рублей за доллар будет считаться победой Орешкина. А РДВ на этом заработает.
РДВ будет следить за ходом конкурса раз в неделю. В конце года узнаем, чей прогноз точнее.
Прошлый конкурс "Оракул рубля" начался 8 августа и закончился 1 октября. Победителем стали доверенные аналитики РДВ, предсказавшие курс 65 рублей за доллар на 1 октября.
Обсуждаем в чате.
@AK47pfl
