​​🔬 Популярным трейдом среди российских инвесторов становится покупка акций Exxon Mobil (XOM). Компания даёт дивдоходность выше 9% и обещает поддерживать её на высоком уровне — однако не всё так радужно. Мы обсудили Exxon с источником РДВ, экспертом по нефтегазу.

Итак, Exxon Mobil принял рисковое решение не снижать дивиденды, несмотря на падение цен на нефть и кризис в отрасли. Вот, почему это опасно для компании:
• Exxon готов сохранить статус дивидендного аристократа в ущерб бизнесу – компания повышала дивиденды в течение 37 лет и не желает снижать выплаты.
• Высокие дивиденды скрывают от инвесторов проблемы основного бизнеса. Последние 5 лет Exxon развивал добычу сланцевой нефти в Пермском бассейне, которая из-за высокой себестоимости сжигала деньги компании.
• Компании некуда инвестировать. Новые проекты в Пермском бассейне будут окупаться только при нефти выше $50 за баррель.

Это приведёт к тому, что Exxon Mobil не сможет зарабатывать достаточно кэша для покрытия дивидендов. По расчётам J. P. Morgan, компании нужна цена $73 за баррель в 2020 году и $55-60 в 2021-2023, чтобы заплатить дивиденды без привлечения долга.

Exxon Mobil, который всего 10 лет назад был самой дорогой компанией в мире, скоро будет стоить меньше Chevron и снизит дивиденды, если нефть не поднимется выше $60 за баррель. Ставка на нерентабельную сланцевую нефть и высокие дивиденды для привлечения инвесторов не сработает при текущей ситуации на рынках.

#анализ #XOM
@AK47pfl

⚖️🔥+50% — апсайд Лукойла (LKOH) до оценки крупнейших нефтяников по мультипликатору EV/EBITDA 2022 года.

+17% — до российских нефтяников. Сегодня Лукойл стоит 3.2х EV/EBITDA 2022 года. Для сравнения:
• Газпром-нефть — 3.5х;
• Татнефть — 3.7х;
• Роснефть — 4х;

+98% — потенциал роста до оценки иностранных аналогов:
• Chevron — 6.3х;
• Exxon Mobil — 6.4x.

#LKOH #SIBN #TATN #ROSN #CVX #XOM
@AK47pfl