🏠 Как государственные программы изменили рынок жилищного строительства? 🤔 АКРА провело исследование, которое раскрывает важные факты о влиянии сокращения программ ипотеки с господдержкой на российских девелоперов и покупателей.

✅Льготная ипотека стала настоящим двигателем роста. С 2021 по 2024 год среднегодовой объем ввода жилья составил 103 млн кв. м. Это на 29% больше, чем в предыдущие годы.

✅ В первый год действия программ доля реализации жилья с их использованием составила 23%, а в первой половине 2024 года этот показатель достиг рекордных 73%.

📉Что происходит сейчас?
Отмена льготной ипотеки и ужесточение условий прочих ипотечных программ с господдержкой отразились на девелоперах. Во второй половине прошлого года объем продаж недвижимости по программам с господдержкой составил 1 174 млрд руб., что на 48% ниже показателя за первое полугодие 2024-го.

Согласно оценкам Счетной палаты, снижение цен на рынке недвижимости на 20% может вынудить банки нарастить резервы на 4,5 трлн рублей. Однако АКРА считает, что введение новых мер поддержки в сфере ипотечного кредитования более вероятно, чем значительное снижение цен на жилье.

📊Консолидация рынка
АКРА допускает консолидацию рынка вокруг лидеров отрасли. Благодаря значительным финансовым ресурсам более крупные игроки имеют преимущество в реализации маркетинговых стратегий. Как показали первые месяцы после ужесточения условий ипотечных программ с господдержкой, именно маркетинговые инициативы застройщиков в сочетании с семейной ипотекой являются основным стимулом продаж в этом секторе.

Полный текст исследования читайте на нашем сайте ➡️ Как сокращение программ ипотеки с господдержкой влияет на российских девелоперов

👍 @acraru #аналитика #ипотека #девелоперы

📝 Как можно превратить обычные активы в мощный финансовый инструмент? Об этом АКРА рассказывает в новом аналитическом комментарии "Структурированное финансирование в вопросах и ответах, или секьюритизация для «чайников».

❔Что такое секьюритизация?
Это способ рефинансирования малоликвидных активов, генерирующих денежный поток, путем их преобразования в ликвидные финансовые инструменты, обращающиеся на финансовом рынке. Условия эмиссии таких инструментов, как правило, подразумевают наличие структуры выпуска (например, разделение на транши с разным приоритетом исполнения обязательств), поэтому их также называют инструментами структурированного финансирования, а значит, понятия секьюритизации и структурированного финансирования в общем смысле синонимичны.

💡 Почему секьюритизация важна?
1. Диверсификация рисков. Секьюритизация позволяет распределить риски между различными активами, что делает финансовые потоки более устойчивыми и предсказуемыми.
2. Увеличение доступности кредитования. Банки могут более уверенно предоставлять кредиты, зная, что риски распределены, что открывает новые горизонты для бизнеса.
3. Инвестиционные возможности. Инвесторы получают доступ к надежным и высокодоходным инструментам, что позволяет им участвовать в развитии приоритетных секторов экономики.

↖️ Но есть и вызовы
Несмотря на все преимущества, секьюритизация в России сталкивается с рядом препятствий, таких как недостаточное признание кредитных рейтингов и дефицит доверия со стороны участников финансового рынка.

Полный текст аналитического комментария читайте на нашем сайте ➡️ Структурированное финансирование в вопросах и ответах, или секьюритизация для «чайников»

👍 @acraru #аналитика #секьюритизация

📈 АКРА представляет исследование структурных изменений в экономике России в 2022-2024 годах. Главная новизна аналитики заключается в том, что изменения структуры экономики измерены на очень разнородных данных. Это не только цифры ВВП — в анализ включены такие важные показатели, как инвестиции, кредитование и многие другие аспекты, которые формируют экономическую картину страны.

С начала 2022 года мы стали свидетелями трансформации отраслевой структуры экономики. В условиях глобальных вызовов и изменений на международной арене, такие сектора, как госуправление, строительство и информационные технологии, вышли на передний план. Это не просто цифры в отчетах — это отражение того, как экономика адаптируется к новым условиям.

🏔 Региональные изменения
В региональном разрезе изменение структуры экономики в целом было центростремительным, но все же затронуло не только Москву и Санкт-Петербург. Как показывает статистика, с точки зрения инвестиций за последние три года усилилась роль нестоличных мегаполисов и Дальнего Востока, тогда как регионы Центрального федерального округа, напротив, недополучили инвестиций и кредитования. Поскольку добыча полезных ископаемых довольно сильно сконцентрирована географически, негативная динамика этой отрасли влечет за собой снижение роли конкретных регионов.

🌍Внешняя торговля: новые партнеры, новые пути
Трансформация внешней торговли — это еще один важный аспект изменений. Коренное изменение путей торговли коснулось минимум 40% экспорта и импорта товаров. Основные сдвиги произошли в течение 2022 и 2023 годов, когда за полтора года первоначальные члены БРИКС заместили западные страны в качестве основных торговых партнеров России.

↖️ Наиболее быстро структурные изменения происходили в 2022 году, когда их темпы превысили обычную динамику в полтора или два раза. Постепенно этот процесс замедлился, и к концу прошлого года отраслевая структура менялась всего на 15–20% быстрее, чем до пандемии, а скорость изменения пространственной структуры соответствовала средним темпам, характерным для 2015–2019 годов.

Полный текст исследования ➡️ Структурные изменения в экономике России в 2022 - 2024 годах

👍 @acraru #аналитика #экономика #Россия

📊 АКРА представляет новое исследование о рентабельности российских банков

В 2024 году российский банковский сектор показал рекордную прибыль, превысив 4 трлн рублей. Это не только впечатляющий результат, но и рекордная рентабельность капитала — более 24%.

📤 Чистая прибыль кредитных организаций выросла более чем на 23%, но рост операционных расходов (около 24%) превысил темпы увеличения доходов (примерно 11% и 13% соответственно).

💳 ПАО Сбербанк продолжает оставаться лидером, занимая около 40% отраслевой чистой прибыли. Но 90% всех кредитных организаций также зафиксировали прибыль, хотя результаты варьируются.

💼 АКРА отмечает значительный разброс в показателях прибыльности, а быстрый рост операционных расходов стал общей тенденцией.

Что касается кредитного риска, то в 2025 году он может негативно сказаться на финансовых результатах банков. По мнению АКРА, потенциал ухудшения качества розничного портфеля остается ограниченным, однако в корпоративном сегменте возможно снижение платежеспособности заемщиков из-за влияния выросших процентных ставок.

Полный текст исследования читайте на нашем сайте ➡️ Ключевые факторы рентабельности российских банков в 2024 - 2025 годах

👍 @acraru #аналитика #банки

📊 АКРА представляет результаты исследования динамики полезного отпуска электроэнергии в российских регионах за 2024 год.

По итогам прошлого года полезный отпуск электроэнергии вырос в 41 из 57 анализируемых регионов, где доля промышленности в ВРП составляет не менее 21%. Наибольший прирост наблюдается в Самарской области благодаря развитию автомобилестроения.

📉 Однако в 16 регионах зафиксировано снижение, особенно в Смоленской области из-за сокращения в химической промышленности.

📈 Основные факторы различий в динамике заключаются в структурных особенностях экономик и их способности адаптироваться к новым условиям. Более половины регионов сохранили объемы полезного отпуска на уровне 2021 года, а спрос на электроэнергию поддерживался в таких отраслях, как пищевая промышленность и производство электрооборудования.

Полный текст исследования читайте на нашем сайте 🔣Полезный индикатор подсвечивает динамику промышленности в регионах России

👍 @acraru #аналитика #электроэнергия #регионы

🔍 Высокие процентные ставки провоцируют ожидания новой волны дефолтов на российском облигационном рынке, однако всплеска неисполнения обязательств пока не зафиксировано. АКРА провело анализ статистики дефолтов, чтобы выделить ключевые предпосылки, предопределяющие формирование подобных волн.

С 2005 года можно выделить два периода, когда количество дефолтов заметно увеличивалось и на своем пике число эмитентов, впервые допустивших дефолт, достигало 5% от общего числа эмитентов. К таким периодам АКРА относит 2008–2010 и 2014–2016 годы и рассматривает их как волны дефолтов. В течение этих двух периодов имели место значительные кризисные явления в российской экономике либо оставались актуальными последствия таких явлений.

➡️ АКРА выделяет несколько ключевых факторов, которые могут предвещать надвигающуюся волну дефолтов:

1️⃣ Проблемы с ликвидностью на финансовом рынке
2️⃣ Падение ВВП
3️⃣ Высокие процентные ставки

✍️ Прогнозы. Согласно Макроэкономическому опросу Банка России за апрель 2025 года, медианный прогноз динамики ВВП на текущий год составляет 1,6%.

При условии сохранения ликвидности на комфортном уровне, АКРА не ожидает формирования волны дефолтов в 2025 году. Хотя АКРА допускает увеличение доли эмитентов, впервые допустивших дефолт, до 2-3% от общего числа эмитентов, это соответствует присвоенным кредитным рейтингам. В случае негативного сценария, доля таких эмитентов может оказаться выше.

Полный текст аналитического комментария читайте на нашем сайте ➡️ Волны дефолтов на облигационном рынке - когда ждать следующую?

👍 @acraru #аналитика #облигации #дефолты

🔍 В условиях высокой экономической турбулентности претерпевают изменения статистические подходы. АКРА публикует новое исследование, посвященное переходу на новые стандарты расчета макроэкономических показателей (СНС-2025). Это исследование не только освещает ключевые изменения статистической реформы, но и подчеркивает их влияние на экономическую теорию и практику.

📄 Основные изменения:
➡️Наиболее важные изменения Системы национальных счетов (СНС) в этот раз коснутся учета истощения невозобновляемых природных ресурсов и отражения производства данных как инвестиций в основной капитал. Кроме того, будет изменен подход к отражению деятельности центробанков, возобновляемые природные ресурсы начнут восприниматься как активы, а также изменится способ оценки объемов производства части нерыночных товаров и услуг.

➡️Новый способ учета истощения природных ресурсов напрямую не повлияет на величину внутреннего валового продукта (ВВП), но приведет к снижению чистого внутреннего продукта (ЧВП) на величину до 20% ВВП для стран с высокими объемами добычи. Логика ЧВП состоит в отображении полной "цены", которую платит экономика, чтобы поддерживать текущие объемы производства. С внедрением СНС-2025 ЧВП станет более информативным. Для России разница между ВВП и ЧВП увеличится примерно на 6 п. п., до 18–21%.

➡️Оценка стоимости данных, "произведенных" не для продажи, и включение этой стоимости в ВВП — необходимое, но сложное нововведение, в результате которого ВВП будет пересмотрен вверх на величину до 3% в зависимости от страны. Собранные, созданные и обработанные компаниями или государством данные могут работать на экономику не только в момент создания, но и продолжительное время после этого. Это роднит их с инвестициями в основной капитал. Потенциальное влияние внедрения изменений методологии на современный российский ВВП — его пересмотр примерно на 2% вверх c перспективой кратного роста на горизонте десятилетия.

📌Среди других последствий: в совокупной добавленной стоимости вырастет доля отраслей, где в работе более активно используют данные. В первую очередь, это финансовый сектор, госуправление и розничная торговля. Кроме того, затраты капитала теперь будут включаться в оценки стоимости нерыночного производства, как и трудовые затраты (сейчас учитывается только труд). Это, в частности, может дополнительно увеличить оценку добавленной стоимости, создаваемой в процессе оказания госуслуг, а соответственно, и ВВП (на величину до 3% в зависимости от страны).

Полный текст исследования читайте на нашем сайте ➡️ Что нам принесут новые подходы в макроэкономической статистике

👍 @acraru #аналитика #макроэкономика #статистика