Лензолото - сокращение дисконта к золоту или снова про дивиденды
Обыкновенные акции компании за два дня прибавили в цене более 30%. Исторически, рост акций происходил всегда по двум причинам:
1. ДИВИДЕНДЫ: Лензолото является дочкой(кубышкой) Полюса на счетах которой на конец прошлого года хранилось около $200 млн. кэша.(~9.5 т.р. на акцию по тек. курсу). Идея дивидендного распределения данных средств уже не первый год будоражит рынок. По итогам 2019г. компания рекомендовала выплаты только на преф (13,87р.).
2. ЗОЛОТО: Как известно, котировки акций золотодобытчиков достаточно чувствительны к ценам на золото. С 2014г. отношение котировок обыкновенных акций к золоту (LNZL/FXGD) колебалось в пределах 8-19, при визуализации данного отношения в виде уровней получаем следующий коридор👇
-Upside с текущих уровней = +31%
-Downside с текущих уровней = -45%
#lnzl
Обыкновенные акции компании за два дня прибавили в цене более 30%. Исторически, рост акций происходил всегда по двум причинам:
1. ДИВИДЕНДЫ: Лензолото является дочкой(кубышкой) Полюса на счетах которой на конец прошлого года хранилось около $200 млн. кэша.(~9.5 т.р. на акцию по тек. курсу). Идея дивидендного распределения данных средств уже не первый год будоражит рынок. По итогам 2019г. компания рекомендовала выплаты только на преф (13,87р.).
2. ЗОЛОТО: Как известно, котировки акций золотодобытчиков достаточно чувствительны к ценам на золото. С 2014г. отношение котировок обыкновенных акций к золоту (LNZL/FXGD) колебалось в пределах 8-19, при визуализации данного отношения в виде уровней получаем следующий коридор👇
-Upside с текущих уровней = +31%
-Downside с текущих уровней = -45%
#lnzl
Лензолото - выкуп
Стала понятна главная причина вертикального роста обыкновенных акций Лензолото за последний месяц - Компания проведет выкуп собственных акций:
▫️ао: 19 567р.
▫️ап: 3 607р.
❗Компания потратит только 10% от стоимости собственных активов или около 500 млн.р., поэтому коэффициент удовлетворения заявок может оказаться низким и составить 15-20%.
❗Акционеры АО Лензолото также могут обменять свои акции на акции Полюса:
▫️до 1.26 акции Полюса(~22 400р.) за 1 обыкновенную акцию Лензолото
▫️до 0.23 акции Полюса(4088р.) за 1 привилегированную акцию Лензолото
Точные коэффициенты обмена будут известны только в конце года.
❗После проведения выкупа Полюс планирует ликивдировать АО "Лензолото", предварительно направив весь ее кэш на дивиденды:
"Ожидается, что после завершения Предложения Полюс Красноярск консолидирует активыЛензолотаи Лензолото распределит все имеющиеся у него денежные средства, включая полученную от cделки сумму (за вычетом средств, зарезервированных для поддержания юридической структуры), в виде дивидендов в 2021 году. Впоследствии Лензолото может быть ликвидировано, при условии получения всех необходимых корпоративных одобрений."(релиз)
💡Полюс хочет упростить структуру владения добывающими активами группы исключив из нее лишнее звено в виде АО "Лензолото", которое не ведет производтственной деятельности, а лишь владеет акциями АО «ЗДК «Лензолото»(94.4%), контролирующее через свои дочки добычу на главных месторождениях группы АО "Лензолото".
💡В данной ситуации на мой взгляд большого потенциала в акциях Лензолото нет, наиболее выгодным вариантом является участие в обмене обыкновенных акций Лензолото на Полюс, что спекулятивно можно реализовать через "шорт Полюс/лонг Лензолото ао", покупка под идею выкупа, дивидендов и выплаты ликвидационной стоимости пока мне кажется менее интересной.
Кстати, оценка обыкновенных акций Лензолото для целей выкупа точно совпала с обозначенным мной ранее историческим "золотым" сопротивлением.
#lnzl
Стала понятна главная причина вертикального роста обыкновенных акций Лензолото за последний месяц - Компания проведет выкуп собственных акций:
▫️ао: 19 567р.
▫️ап: 3 607р.
❗Компания потратит только 10% от стоимости собственных активов или около 500 млн.р., поэтому коэффициент удовлетворения заявок может оказаться низким и составить 15-20%.
❗Акционеры АО Лензолото также могут обменять свои акции на акции Полюса:
▫️до 1.26 акции Полюса(~22 400р.) за 1 обыкновенную акцию Лензолото
▫️до 0.23 акции Полюса(4088р.) за 1 привилегированную акцию Лензолото
Точные коэффициенты обмена будут известны только в конце года.
❗После проведения выкупа Полюс планирует ликивдировать АО "Лензолото", предварительно направив весь ее кэш на дивиденды:
"Ожидается, что после завершения Предложения Полюс Красноярск консолидирует активыЛензолотаи Лензолото распределит все имеющиеся у него денежные средства, включая полученную от cделки сумму (за вычетом средств, зарезервированных для поддержания юридической структуры), в виде дивидендов в 2021 году. Впоследствии Лензолото может быть ликвидировано, при условии получения всех необходимых корпоративных одобрений."(релиз)
💡Полюс хочет упростить структуру владения добывающими активами группы исключив из нее лишнее звено в виде АО "Лензолото", которое не ведет производтственной деятельности, а лишь владеет акциями АО «ЗДК «Лензолото»(94.4%), контролирующее через свои дочки добычу на главных месторождениях группы АО "Лензолото".
💡В данной ситуации на мой взгляд большого потенциала в акциях Лензолото нет, наиболее выгодным вариантом является участие в обмене обыкновенных акций Лензолото на Полюс, что спекулятивно можно реализовать через "шорт Полюс/лонг Лензолото ао", покупка под идею выкупа, дивидендов и выплаты ликвидационной стоимости пока мне кажется менее интересной.
Кстати, оценка обыкновенных акций Лензолото для целей выкупа точно совпала с обозначенным мной ранее историческим "золотым" сопротивлением.
#lnzl
