​​Металлурги. Дивиденд и котировка (часть 2)

Подведу небольшой итог к своему посту от начала ноября(ссылка) в котором я предположил, что рынок слишком пессимистичен в оценке акций сектора и у него есть неплохие шансы, как минимум на консолидацию вблизи текущих значений.

Интересно, что тогда это мнение шло в разрез со всеобщим призывом к продаже и даже шорту отдельных компаний по причине цикличности отрасли и снижению цен на отпускаемую ими продукцию.

С тех пор котировки акций Северстали, НЛМК и ММК выросли на 6-11%👇

Как поведут себя акции в будущем сказать сложно, в моменте отскок состоялся, шансы на дальнейший рост/падение примерно равны.

#magn #nlmk #chmf

​​ПОРТФЕЛЬ 2019. ИТОГИ ГОДА

Ровно год назад в качестве эксперимента я создал модельный портфель из 4 стратегий (пассивная, стоимостная, венчуная и кэш), его структура оказалась, как сейчас уже ясно, слишком осторожной (акции 40%, кэш 60%).
В условиях постоянной экономической неопределенности точность прогнозирования стоимости сырья, курсов валют и др. будет всегда оставаться на уровне "пальцем в небо" каким бы большим экспертом вы бы не были. Поэтому, чтобы ваш портфель не был похож на казино, его структуру нужно в первую очередь определять в соответствии со своим риск-профилем.

При формировании портфеля была поставлена цель получения максимальной доходности при минимальном количестве сделок, данный подход является частью популярной и близкой мне по духу долгосрочной стратегии управления портфелем в которой сочетание времени и недооценненых активов рано или поздно дает нужный результат.👇

▪️Итоги портфеля:
▫️Старт: 19.12.18
▫️Финиш: 19.12.19
▫️Структура: 40/60% (акции/кэш $+руб.)
▫️Количество сделок: 5 шт.
▫️Доходность стоимостной стратегии: +29%
▫️Доходность венчурной стратегии: +43%
▫️Доходность пассивной стратегии: +22%
▫️Доходность всех акций: +33%
▫️Доходность всего портфеля: +22,10%

Вывод: Благодаря удачному заходу в EN+ венчурная стратегия оказалась самой доходной. С учетом консервативной структуры портфеля достигнутый результат в целом считаю нормальным, несмотря на весь стартовый негатив, год оказался очень хорошим.

🔹Результат инвестиционных идей (не учитываются в портфеле):
▫️Русгидро (+8,0%) - идея закрыта✅;
▫️Магнит (+2,8%) - идея закрыта✅;
▫️МРСК ЦП (+5,4%) - идея закрыта✅;
▫️Газпром (+9,9%) - идея закрыта✅;
▫️ВТБ (+35%) - идея открыта (была частичная фиксация прибыли);
▫️Газпром (+25%) -идея открыта;
▫️ОГК-2 (+44%) -идея открыта;
▫️ТГК-1 (+42%) -идея открыта;
▫️Газпром нефть (+24%) идея открыта;
▫️TCS гдр (+15%) идея открыта;

Вывод: Из 10 идей 10 имеют положительную переоценку🎯, особо порадовала идея с TCS чьи расписки с 5 декабря выросли на +15%.

💡В ближайшее время планирую сформировать новый портфель и поделиться с вами своими инвестиционными ожиданиями на будущий год.

Всех с наступающим, едем дальше🚀

‼️P/S: Друзья, прошу обратить внимание, выше опубликован рекламный пост канала, содержащего метку "scam", в связи с чем, хотел бы сообщить, что о статусе данного ресурса я узнал уже после публикации рекламного сообщения, намеренным продвижением мошеннических каналов я никогда не занимался и заниматься не буду, текущая ситуация является недоразумением, заранее прошу извинения, если ввел кого-либо в заблуждение такой публикацией, данный пост будет сегодня удален.

#портфель2019

​​Пассивная стратегия. Еженедельный отчет

О портфеле
Старт: 25.11.19
▫️Инвестировано: 2,205 млн.р.
▫️Тек.стоимость: 2.232 млн.р.
▫️Финрез: +27 т.р. (+1.19%)
----------
+1.19%(+17% г-х) - план от 8.7% г-х при любом движении рынка✅

На этой неделе хорошо "вытащили" портфель расписки TCS, пока идем в плюсе, балансировку планирую делать дождавшись более сильных движений. Предстоящая неделя станет последней полной в этом году, надеюсь закроем ее в плюсе.💪

👉🏻Следить за портфелем в режиме реального времени можно здесь. Для желающих воспользоваться услугами данного сервиса 👉🏻промокод на 20% скидку: 7HHNIAO8SX.

#стратегия2020

​​Башнефть дивиденды или новый бюджет Башкортостана на 2020-22 гг.(обновление)

На прошлой неделе, 19 декабря Башкортостан (владеет 25% Башнетфи) раскрыл параметры своего бюджета на 2020-22 гг. (ссылка)

Согласно опубликованной информации, дивидендные доходы республики в 2020г. ожидаются на уровне 7,31 млдр.р или 164,72 р. в пересчете на 1 акцию Башнефти.😏

❓На дивиденды Башнефти приходится почти 100% всех дивидендных доходов Башкортостана.

В прошлом году аналогичные цифры из декабрьского бюджета (161,01р.) впервые за много лет почти точно совпали с фактическим размером дивиденда за 2018г. (158,95р.) Сработает ли эта связка снова точно сказать нельзя, но предполагаю, что минимальные 158,95р. дивидендов акционеры Башнефти должны получить в любом случае.

Несмотря на слухи о лоббировании республикой увеличения дивидендов фактические цифры из бюджета пока остаются без изменений, при этом акции Башнефти продолжают оставаться одними из самых недорогих в секторе:
▫️EV/Ebitda = 2.6
▫️P/E = 3.8
▫️Payout: 28%
▫️Дивиденд ап: 158,95р.(дд. 9,23%)

В конце марта следующего года должен состояться очередной пересмотр бюджета, если цифры по дивидендным доходам снова окажутся прежними, то шансы на существенный рост дивидендов Башнефти будут стремиться к нулю.


#bane #banep

​​Взгляд на 2020г.

Делаю небольшой, но уже традиционный пост на тему итогов и перспектив Российского фондового рынка в следующем году.

Для начала главный итог этого года: Индекс Московской биржи +37%(с учетом дивидендов)👏

основными факторами роста индекса стали:
▫️Увеличение payout тяжеловесов индекса: Газпром, Лукойл + снижение санкционных рисков по Сбербанку + ралли в Норникеле (палладии).
▫️Увеличение среднегодовой стоимости нефти брент в руб.с 3747 до 4147р.(+11%)
▫️Снижение доходностей ОФЗ на ~2% вдоль всей кривой.

что из этого👆 может повториться в следующем году?
▫️"Увеличение среднегодовой стоимости нефти брент в руб." - данный макроэкономический индикатор это сплошная неопределенность, поэтому предполагаю, что рублевая стоимость бочки останется на прежнем уровне.
▫️"Снижение доходностей ОФЗ" - мы сейчас уже находимся на исторических минимумах, ставить на существенное снижение доходностей с текущих уровней я бы не стал, есть ощущение, что основное движение уже произошло, поэтому предполагаю сохранение ставок вблизи текущих значений.
💡С точки зрения "отыгранности" данного индикатора рынком акций не исключаю, что к летним див.отсечкам можем увидеть отложенный рост индекса еще на 10-15% после чего данный фактор уже будет полностью "в рынке".
▫️Увеличение payout индекса"- по Газпрому сроки выхода на 50% обозначены (в 22 за 21г.), надеяться на более быстрый переход я бы не стал. Лукойл/Татнефть перевели свои дивиденды в максимальный режим, привязав их расчет к FCF, дальнейший их рост за счет улучшения див.политики уже ограничен. Сбербанк/ВТБ из-за требований к капиталу вряд ли смогут прыгнуть выше 50%, поэтому данный фактор для них уже в цене.
💡Считаю, что в перспективе, большинство гос.компаний, следуя лучшим примерам из отрасли, переведут свои див.политики на FCF, что станет хорошим фактором роста их акционерной стоимости. Процесс уже пошел: Алроса, Ростелеком, Мосбиржа...

ИТОГ: При сохранении в следующем году текущих макроэкономических и внутренних условий рост индекса Мосбиржи вряд ли сможет превысить 10-15%.

Насколько данный прогноз окажется точным, посмотрим через год.

Всех с наступающим, скоро опубликую портфель акций на 2020г.

#портфель2020

​​Портфель акций на 2020г.

Друзья, данный портфель представляет из себя только структуру портфеля акций без определения его доли в консолидированном портфеле.

Портфель представлен двумя стратегиями:
▪️Стоимостная(доля 90%) - ставка на рост фин.показателей/дивидендов и дальнейшую переоценку стоимости акций.
▪️Венчур(доля 10%) - ставка исключительно на корпоративные события: выплата дивидендов, реорганизация, выкуп, поглощения и т.д. ⚠️Данная стратегия имеет высокий рыночный риск.

▫️Состав: При формировании портфеля основной упор делается на известные имена с понятной ликвидностью.
▫️Цель портфеля: получение максимальной прибыли при минимальном количестве сделок.
▫️Инвестиционный горизонт: 1 год

Краткое описание:
▫️ВТБ - ключевая ставка на рост прибыли и дивидендов в соответствии с бизнес-планом банка: в 2019г. - 200 млрд.р., в 2020 - 230, в 2021- 270 и 300 в 2022г.;
▫️Газпром нефть - увеличение дивидендов благодаря переходу на 50% payout в 2020г.;
▫️Роснефть - увеличение чистой прибыли (дивидендов) + сокращение долговой нагрузки;
▫️ТГК-1- увеличение чистой прибыли и дивидендов + рост payout;
▫️Тинькофф (TCS-gdr) - сохранение высоких темпов роста прибыли(подробней);
▫️ТМК - закрытие сделки по продаже американского дивизиона IPSCO должно способствовать снижению долговой нагрузки и росту дивидендов;
▫️ГАЗ ап - снятие санкций + опция высоких див. благодаря переоценке акций ПАЗа(подробней);
▫️Самараэнерго преф - дешевый сбыт с нулевым долгом и большим кэшем, жду выплаты дивидендов;
▫️Сургутнефтегаз ао - жду продолжения роста котировок в следующем году. Данная история мне чем то напоминает ралли префов Транснефти периода 2012-2016 гг., когда бумага без новостей при околонулевой див.доходности выросла в несколько раз. Тогда, как позже стало известно, причиной ралли префов стала скупка с рынка крупного пакета Ильей Щербовичем, который по различным слухам представляет интересы Сечина. Возможно нечто похожее мы сейчас наблюдаем и в котировках Сургутнефтегаза.

💡Портфель сформирован по котировкам закрытия на 25.12.19, за его динамикой теперь можно следить онлайн здесь.

#портфель2020

​​Пассивная стратегия. Еженедельный отчет

О портфеле
Старт: 25.11.19
▫️Инвестировано: 2,205 млн.р.
▫️Тек.стоимость: 2.272 млн.р.
▫️Финрез: +66 т.р. (+2.6%)
----------
+2.9%(+33% г-х) - план от 8.7% г-х при любом движении рынка✅

Слабый старт и отличное закрытие года💪, впереди остался последний торговый день в уходящем году, надеюсь, общей картины он не испортит.

Всех с наступающим! 🎅🏻
Едем дальше!🚀

👉🏻Следить за портфелем в режиме реального времени можно здесь.
+промокод на 20% скидку: 7HHNIAO8SX

#стратегия2020

​​Пассивная стратегия. Еженедельный отчет

О портфеле
Старт: 25.11.19
▫️Инвестировано: 2,205 млн.р.
▫️Тек.стоимость: 2.281 млн.р.
▫️Финрез: +76 т.р. (+3.3%)
----------
+3.3%(+31% г-х) - план от 8.7% г-х при любом движении рынка✅

В абсолютном и процентном выражении портфель вышел на новые максимумы💪 Рынок продолжает находиться в состоянии новогодней эйфории, риски локального отката выросли, любителям более активного управления можно пробовать делать балансировку, я же пока рискну подождать более сильных раздвижек между активами.

👉🏻Следить за портфелем в режиме реального времени можно здесь.
+промокод на 20% скидку: 7HHNIAO8SX

💡Друзья, обновил доходности пассивных портфелей по итогам 2019 г., как и прежде, все желающие могут получить доступ к ним обратившись ко мне в личку: @zzloyinvestor
🔥Стоимость пакета из 6 стратеги с описанием и моей поддержкой всего: 15 т.р.
Много людей, оплатившие ранее данную информацию уже полностью отбили ее стоимость😉

Едем дальше🚀

#стратегия2020

Дивиденды ВТБ

Как известно, банк считает размер дивиденда на каждый тип своих акций (ао,ап1,ап2) на основании принципа равнодоходности, где для префов в качестве базы берется номинал, а для обычки ее среднегодовая котировка.

Считаем дивиденд👇

Вводные данные:
▫️Среднегодовая котировка оа за 2019г.(по цене закрытия): 0,039948 р.
▫️Номинал ап1: 0,01 р.
▫️Номинал ап2: 0,10 р.
▫️Ожидаемая чистая прибыль за 2019г.: 200 млрд.р.
▫️Payout: 50% (100 млрд.р.)

Итог:
▫️Див.ап1: 0,000962р. (д-ть 9,62%)
▫️Див.ап2: 0,009623р. (д-ть 9,62%)
▫️Див.ао: 0,0038442р. (д-ть 9,62%)
▫️Дивидендная доходность ао по текущим котировкам: 8,26%

На данный момент осталось дождаться фактических цифр из мсфо отчетности, которая будет опубликована в конце февраля.

Держу дальше:
👉🏻Инвестиционная идея ВТБ (+34%)🚀

#vtbr

​​USD/RUB[монетарный курс.декабрь2019]

Традиционный ежемесячный обзор некоторых макроэкономических показателей👇

По данным Центрального Банка на 01.12.19:
▫️Денежная масса М2...49,2 трлн.р. (+9,6% г/г) - новый максимум!
▫️Межд. резервы............542 млрд.$ (+17,3% г/г)
▫️Монетарный курс(M2/межд.рез) = 90,76р. (-6,6% г/г)

Рост международных резервов позволяет Центральному банку продолжать печатать рубли без ослабления его рыночного курса. Ноябрь стал 7 месяцем подряд, когда годовая динамика стоимости резервов опережала динамику размера денежной массы, последний раз такая картина наблюдалась в 2017-18 гг. На сколько хватит сил у данного тренда непонятно, но все рано или поздно имеет свойство заканчиваться.

В текущих условиях, курс рубля сохраняет неплохие шансы на укрепление в район 55-60р. за $, здесь очень многое зависит от политики ЦБ. +Первая половина года традиционно считается позитивной для нац.валюты.

#usdrub

​​Энергосбытовые компании (сбытовые надбавки 2020 г.)

В конце декабря регионы утвердили новые сбытовые надбавки на 2020г., смотрим динамику👇

❓Сбытовая надбавка (СН) - это фиксированный доход в руб., который получает энергосбыт с каждого проданного кВт*ч.

Основные тенденции:
▫️в среднем по сектору, сн по каждой категории потребителей относительно прошлого года показала положительную динамику.
▫️значительный рост сн наблюдается у Тамбова, Рязани, Липецка и Дагестана, причем основная его часть приходится на второе полугодие этого года.
▫️среди дивидендных компаний высокий рост сн зафиксирован у Рязани(rzsb) и Астрахани(assb). Акции данных компаний при прочих равных могут показать опережающую динамику в этом году.

По Самаре(акция из портфеля 2020) сн на 2020г. показали умеренный рост, если не произойдет большого снижения полезного отпуска э/э, то можем увидеть рост прибыли. Компания является единственной в секторе, которая при наличии чистой прибыли, отрицательном долге и положительном капитале не платит дивиденды.

#сбыты #sago

​​Пассивная стратегия. Еженедельный отчет

О портфеле
Старт: 25.11.19
▫️Инвестировано: 2,205 млн.р.
▫️Тек.стоимость: 2.327 млн.р.
▫️Финрез: +122 т.р. (+5.2%)
----------
+5.2%(+36% г-х) - план от 8.7% г-х при любом движении рынка✅

На этой неделе взяли новый максимум по доходности в % и абсолютном выражении💪 Одним из преимуществ пассивного портфеля является его постоянное нахождение в лонгах, текущее ралли предсказать было практически невозможно. Сейчас рынок прет без остановки, растет почти все, такая ситуация одновременно радует и пугает, топливо может закончиться в любой момент.
В понедельник, в случае сохранения текущих цен, планирую сделать ребалансировку портфеля, данную операцию я делаю с помощью специально созданного калькулятора в excel, доступ к нему есть у всех кто ранее приобретал пакеты стратегий.

👉🏻Портфель в режиме реального времени ссылка
+промокод на 20% скидку сервиса: 7HHNIAO8SX

👉🏻Приобрести пакет из 6 пассивных стратегий + моя поддержка(цена 15 т.р. пишем в личку @zzloyinvestor)

Едем дальше🚀

#стратегия2020

Русал и стоимость пакета в Норникеле

Как известно, Русал владеет 28% акций ГМК Норникель, идея раскрытие стоимости этого пакета через рост акций Русала уже давно стала классической историей, которую презентуют инвесторам различные инвест.дома.

На фоне последнего мощного ралли в акциях ГМК, рынок "вспомнил" и про Русал, чьи акции за последний месяц выросли более чем на 30%.

Потенциал еще есть: Для полного раскрытия стоимости пакета в Норникеле акции Русала должны вырасти до 64 р.(+60%). Путь к достижению данной цели является не быстрым и лежит через сокращение долговой нагрузки алюминиевого гиганта и повышении коэффициента трансляции дивидендов ГМК (сейчас 15%).

💡Акции Русала даже сейчас продолжают оставаться хорошей долгосрочной историей для людей умеющих ждать.

#rual #gmkn

С 2000 года индекс Московской биржи никогда не показывал рост более 7 месяцев подряд, январь 2020г. является 6 зеленым месяцем, для достижения рекорда нужно закрыть январь и февраль в плюс.

#moex

ОПРОС: Будет ли достигнут исторический рекорд по непрерывному росту индекса Московской биржи в 7 месяцев?

ДА - 871
👍👍👍👍👍👍👍👍 60%
НЕТ - 591
👍👍👍👍👍👍 40%
👥 1462 человека уже проголосовало.

Ценовой индекс гос.облигаций RGBI (заявка на рекорд?)

В продолжение темы про супертренды:

Индекс RGBI(цены на офз) растет 11 месяцев в ряд, это максимальная продолжительность с 2002 г.🚀
Ранее, рекорд в 10 месяцев роста был зафиксирован в далеком 2009 г.

❗Для фиксации нового исторического рекорда нужно закрыть январь выше 150,57.

💡Крепкий рубль, доходности ОФЗ на минимуме, индекс RGBI растет без остановки уже 11 месяцев подряд, ситуация очень располагает, как минимум, задуматься о фиксации прибыли в рублевых активах.

#rgbi

Группа ЛСР: чисты активы на акцию и котировка

💡Наблюдение: Балансовая стоимость чистых активов группы исторически выступала хорошим уровнем поддержки для котировок акций девелопера.

Текущие стоимостные показатели:
▫️P/BV = 1.19
▫️P/E = 5.5
▫️Див.доходность = 8,67%(payout ~50%)

#lsrg

​​Пассивная стратегия. Еженедельный отчет

О портфеле
Старт: 25.11.19
▫️Инвестировано: 2,207 млн.р.
▫️Тек.стоимость: 2.327 млн.р.
▫️Финрез: +126 т.р. (+5.4%)
----------
+5.4%(+33% г-х) - план от 8.7% г-х при любом движении рынка✅

Друзья, на этой неделе сделал обещанную ребалансировку портфеля, но вместо понедельника провел ее в среду(не принципиально), все сделки можете увидеть в онлайн-портфеле
+промокод на 20% скидку сервиса: 7HHNIAO8SX

При ребалансировке единственным сомнительным моментом для меня стала покупка сургутнефтегаза ап, целевая доля которого в портфеле составляет повышенные 21.68%. Сургут преф. относительно курсового фактора сейчас стоит дорого, поэтому весьма вероятно, что в этом активе в будущем придется столкнуться со снижением котировок (цель ~31 р.). Всем кто не готов рисковать, рекомендую временно вместо сургут ап уходить в fxru.

👉🏻Пакет из 6 пассивных стратегий + моя поддержка 15 т.р. (пишем в личку @zzloyinvestor)

Едем дальше🚀

#стратегия2020

​​Полюс. Добыча золота в 2019г.

▪️Полюс опубликовал сильные показатели за 2019 г.:
▫️добыча золота: 2 841 тыс.унций (+16% г/г) при прогнозе 2800 тыс.унц.
▫️️выручка от продаж золота: $3 965 млн. (+38% г/г )

▪️Цены на золото в 2019г. выросли как в $, так и в руб.:
▫️️средневзвешенная цена реализации золота: $1 403 за унцию (+11%)
▫️️средняя цена унции золота в руб. за 2019г.: 90 т.р. (+12,5% г/г)

По моим подсчетам Ebitda группы за 2019г. может составить около 155 млрд.р., а финальный дивиденд на акцию ~185р. (payout 30% Ebitda).

💡При сохранении текущей рыночной конъюнктуры и достигнутого уровня добычи (2,8 млн.унц.) совокупный дивиденд компании за 2020 г. может составить около 370 р.(дд. 4,72%), что с учетом защитной функции золота при пониженных ставках может являться хорошей альтернативой физическому золоту.

💡Большая ресурсная база и растущая добыча являются дополнительным драйвером в оценке стоимости акций компании, которые в принципе не кажутся такими уж дешевыми (EV/Ebitda ~9). Рассчитываю на рост котировок Полюса в этом году выше 8200 р.💪

#plzl

​​Нефтегазовый сектор: дивиденды и капитальные затраты

Многие знают, что размер дивидендов сильно зависит от инвестиционных аппетитов компании (капекса), увеличение которых, как правило, приводит к снижению выплат акционерам.

При определении размера дивидендов менеджмент стремится найти баланс между инвестициями в развитие и дивидендными выплатами.

В представленной выше таблице хорошо видно в каком инвестиционном цикле находится каждая из компаний сектора и какой приоритет имеют дивиденды над капитальными затратами.👇

Основные выводы:
▫️Лидер списка Татнефть, ее дивиденды в 2,5 раза выше собственного капекса, компания почти все возвращает акционерам в виде дивидендов, минимально оставляя на свое развитие.💲
▫️Антилидер списка Газпром и Роснефть, их капекс в 4 раза выше дивидендов, значительная часть денежного потока идет в инвестиции.🚧
▫️Более сбалансированную позицию занимают Люкойл и Новатэк, их дивиденды и капитальные затраты практически одинаковы, что на мой взгляд может выступать неким целевым стандартом для остальных компаний в секторе.⚖️

💡Если предположить, что компании из нижней части списка, будут постепенно двигаться в сторону паритета между размером дивидендов и капексом, то их выплаты акционерам в будущем смогут быть кратно увеличены.

Другими словами, если вы хотите получать высокие дивиденды здесь и сейчас, то ваш выбор это Татнефть и Лукойл, если готовы ждать, то велком в Роснефть и Газпром.

#tatn #lkoh #nvtk #bane #sngs #sibn #trnft #rosn #gazp