🎥Подкаст от инвестиционной команды: Куда вложить деньги на дорогом рынке?

Наши портфельные управляющие “без купюр” расскажут о ситуации на фондовых рынках. Приглашаем вас вместе порассуждать о том, что нас ждет в 2025 году.

📍Трамп придет – порядок наведет. Как второе пришествие внесистемного президента повлияет на рыночный расклад? Пора ли перекладываться из долга в акции? Есть вообще смысл в облигациях в новых условиях?

📍Американские акции – пузырь? Уже слишком дорого? Или еще есть, что купить?

📍Пора ли ставить крест на долларе? (Спойлер: тут замешан американский бюджет)

📍Есть ли жизнь на Марсе за пределами американского фондового рынка? Как локальному российскому инвестору выжить при ставке 21%?

📍Нефть, золото, уран, крипта – ситуация на сырьевых рынках и в криптомире?

📍Взлеты и падения Поднебесной: что ждать от Китая?

📍Как вообще инвестировать в рынок, чтобы остаться с активами? Могут ли россияне вернуться обратно в ряды глобальных инвесторов?

Save the date! Встречаемся 5 декабря в 11.00 по московскому времени. Регистрируйтесь по ссылке и приходите, будет интересно. Постараемся ответить на все ваши вопросы😉

Двери открываются: у кого есть доступ к информации о бенефициарных владельцах

Реестры конечных бенефициарных владельцев в странах Европейского союза — это базы данных, которые фиксируют, кто фактически владеет и управляет компаниями. Право доступа к информации есть у компетентных органов и организаций, имеющих законный интерес.

🗣️Как обстоит ситуация за пределами Европейского союза, рассказывает корпоративный администратор Анастасия Аргиру

🇻🇬Британские Виргинские острова (БВО) внедрили меры, соответствующие стандартам FATF, для повышения международной репутации и демонстрации своей прозрачности. Поправка к Закону о коммерческих компаниях от 2024 года (опубликована 26 сентября 2024 года) предполагает следующие ключевые изменения:

👉Компании обязаны самостоятельно подавать данные о своих владельцах и акционерах в электронном виде в течение 30 дней с момента регистрации компании или изменений. Доступ к этой информации пока ограничен и доступен только властям.

👉Также компании должны предоставлять информацию о номинальных акционерах, включая имя и адрес номинанта.

Таким образом, на БВО создаётся электронный реестр в рамках государственной структуры. Возможно, что уровень доступа к нему может быть расширен в дальнейшем, если будут приняты новые нормативные акты.

🇬🇧Великобритания обновила Закон об экономических преступлениях и корпоративной прозрачности (ECCTA). С марта 2024 года Регистрационная палата получила новые полномочия для расследования и, при необходимости, отклонения заявок на регистрацию компаний, которые могут показаться подозрительными или неточными. С осени 2025 года все директора, бенефициарные владельцы и лица, имеющие значительный контроль, будут обязаны проходить верификацию личности.

🤞Это шаг в сторону большей прозрачности и защите от финансовых преступлений, таких как отмывание денег и уклонение от налогов.
#законы

Новые исключения из некоторых правил валютного регулирования

Весной 2024 года мы рассказывали о введении в валютное законодательство новых обязанностей. Российские компании, входящие в одну международную группу с иностранными юридическими лицами, обязали подавать в ФНС:

✔️уведомления об открытии, закрытии и изменении реквизитов зарубежных счетов таких иностранных юридических лиц (не позднее одного месяца со дня открытия, закрытия или изменения реквизитов счета);
✔️отчеты о движении денежных средств по таким счетам (в течение 30 дней по окончании полугодия отчетного года).

❗️Исключением являются ситуации, когда эти обязанности исполняются материнской компанией международной группы или ее участником от имени участников такой международной группы.

🗣️Рассказывает старший юрист Анастасия Нагорная

С 1 июля вступили в силу новые формы для подачи соответствующих уведомлений, а с 17 сентября начал действовать перечень случаев, когда российские компании частично освобождаются от этой обязанности. Перечень, утвержденный Постановлением Правительства РФ № 1257, включает ситуации, когда:

📍более 50 % активов международной группы компаний находятся за пределами РФ;
📍российская компания не участвует прямо или косвенно в капитале и не контролирует другим образом зарубежные компании, входящие с ней в одну международную группу;
📍такие зарубежные компании не участвуют прямо или косвенно в капитале российской компании или другим образом не осуществляют контроль за ее деятельностью.

На что важно обратить внимание?

Исходя из формулировок Постановления Правительства РФ в указанных выше случаях российские компании освобождаются только от одной обязанности – уведомлять ФНС об открытии, закрытии и изменении реквизитов зарубежных счетов иностранных компаний, входящих с ними в одну международную группу.

👉При этом обязанность по подаче отчетов о движении денежных средств по таким счетам сохраняется, как и риск привлечения к административной ответственности за ее нарушение. За непредоставление отчетов о движении денежных средств по зарубежным счетам участников международной группы на российское общество может быть наложен административный штраф в размере до 50 тысяч рублей, а за неподачу уведомления об открытии, закрытии и изменении таких счетов – в размере до 1 млн рублей.
#законы

Чип на холме

Каждый раз перед тем, как отчитывается Nvidia, рынок замирает. В этот сезон отчетности полупроводниковый чемпион залетает как официально самая крупная по капитализация компания (3.6 трлн долларов).

🗣️Рассказывает Максим Малофеев

Глобально мы увидели знакомую картину – результаты превзошли ожидания, но не все. Рост выручки на 90%+ г/г, более чем удвоившаяся чистая прибыль, 140%-ый рост операционного денежного потока – это всё прекрасно, но недостаточно, чтобы бумага на таком позитиве в цифрах взлетела вверх как ракета🚀 Думаю, дело тут не только в отсутствии настоящего сюрприза, но и в том, что тот самый следующий покупатель не спешит найтись. Кто-то не верит в устойчивость высоких темпов роста, кто-то боится конкуренции, кому-то кажется, что мультипликаторы слишком высокие и это пузырь🫧

Назвать пузырём эту бумагу, откровенно говоря, язык не поворачивается. При трёхзначных темпах роста она стоит дешевле, чем тот же Майкрософт или ряд других технологических и полупроводниковых компаний. Заслуживает г-н Хуанг премиального мультипликатора для своей компании? Очевидно, да – ведь никто пока даже не может приблизиться к рыночным позициям Nvidia на рынке ИИ-ускорителей. Пока её чипы занимают весь Олимп, стоить она будет дорого. Другой вопрос –если кто-то посягнёт на лидерство, а желающих много (из больших AMD и Arm). Потеря доминирующего положения вряд ли позитивно скажется на темпах роста доходов Nvidia, рано или поздно что-то придётся придумывать, особенно на фоне того, что прочие бизнес-направления компании по темпам роста даже близко не там, где ИИ. Менеджмент сделал ставку – и не прогадал. Но что будет дальше?

👉Об этом и не только поговорим в прямом эфире 5 декабря на нашем видеоподкасте. Регистрация по ссылке. Присоединяйтесь!
#инвестиции

Скрытая угроза

Politically exposed person (PEP) – это человек со значительными публичными полномочиями. Например, депутат в настоящем или прошлом. Понятие PEP ввела международная организация по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма FATF, так как люди, занимающие публичную должность, могут злоупотреблять своим положением в целях коррупции и отмывания денег.

Что плохого в статусе PEP? Он может создать сложности при открытии и обслуживании счетов в зарубежных банках. Финансовые организации проводят сложную процедуру KYC, и даже если сейчас человек не занимает должности на государственной службе, в государственных корпорациях и не является членом политической партии, банки могут отказать ему в обслуживании лишь по той причине, что он занимал такие должности в прошлом.

🗣️Нередкий случай: банк отказал в открытии счета, сославшись на статус PEP. Что делать, рассказывает директор юридической практики Екатерина Котова

О статусе PEP банки узнают, помимо прочего, из специальных международных баз данных: LSEG (World-Check), Dow Jones, LexisNexis (Accuity, WorldCompliance) и др. Доступ к ним возможен на платной основе.
Однако не всегда содержащаяся в базах информация полностью отражает действительность, иногда закрадываются ошибки.

Например, человек указан в базе данных как PEP, хотя с момента освобождения им государственной должности прошло более 10 лет. Или же статус PEP может быть присвоен людям, работавшим в компании до того, как она стала государственной, что не соответствует критериям отнесения должностных лиц к PEP. Также случается, что базы данных содержат ссылки на публикации в интернете, в которых информация недействительна или ошибочна. Опираясь на недостоверный источник, таких людей тоже могут причислить к PEP.

В подобных ситуациях можно собрать веские основания для подтверждения некорректности статуса PEP и обратиться в соответствующую базу данных для исправления информации или вовсе снятия с лица этого статуса. Самое важное здесь –предоставить взвешенную и аргументированную позицию. Решение о снятии с лица статуса PEP или переводе его в inactive PEP остается на усмотрение базы данных. Однако она должна предоставить свой аргументированный ответ на обращение.

👉Если вам необходима консультация по работе с базами данных, пишите нам на [email protected]

Кадровые перестановки в США: чего ждать миру?

Дональд Трамп выдвинул на пост министра финансов США ветерана Wall Street Скотта Бессента. Кандидат должен быть одобрен Сенатом, однако рынок уже воспринял его "тепло". Скотт будет одной из ключевых фигур в новой администрации, отвечающих за политику тарифов и пошлин. По сравнению с такими китайскими ястребами как Рубио и Волтц, он приверженец более размеренного подхода.

🇺🇸Немаловажно, как он будет справляться со своей основной задачей внутри – бюджетной политикой США. Здесь стоит добавить контекста: в свежем отчёте ФРС по финансовой стабильности (выходит раз в полгода) участники рынка отметили, что ухудшение финансового положения США является самой большой угрозой (53% респондентов).

Летом 2023 года агентство Фитч понизило кредитный рейтинг США в связи с ростом дефицита бюджета до 8%. При этом Скотт является сторонником продления истекающей налоговой реформы Трампа 2017 года.

🏦Хотя министр финансов в конечном счете реализует налогово-бюджетную политику администрации, ему придётся балансировать между амбициями президента и рыночной действительностью. С учетом того, что казначейские облигации США в финансовой среде считаются бенчмарком, перед Скоттом в том числе стоит задача по сохранению статуса-кво. С одной стороны его рыночное прошлое и опыт позитивно воспринимается рынком, а с другой его действия и решения могут повлечь долгосрочные необратимые последствия.

👉Подробнее о ситуации в США и ее влиянии на рынок, курс доллара и много другое, расскажем на нашем видеоподкасте 5 декабря. Регистрация по ссылке.

Налоги на криптовалюту в России

Спустя четыре года законодатель вернулся к законопроекту о налогообложении крипто активов в РФ. Законопроект вчера был одобрен Советом Федерации.

Одна из наиболее ожидаемых правок: из законопроекта убрали требования об обязательном декларировании цифровой валюты. Текущая редакция предполагает только обязанности операторов майнинговой инфраструктуры по предоставлению информации о лицах, которые занимались майнингом.

🗣️О некоторых важных налоговых изменениях рассказывает налоговый менеджер Полина Постникова

📍цифровая валюта признается имуществом
📍майнинг цифровой валюты и ее реализация не облагаются НДС
📍получение цифровой валюты в результате майнинга – доход

для НДФЛ:
📍если криптовалюта была намайнена в РФ, то ее получение – доход от источника в РФ
📍доход в виде цифровой валюты от майнинга можно уменьшить на расходы в размере фактически произведенных и документально подтвержденных расходов, связанных с осуществлением майнинга такой цифровой валюты
📍3-летняя льгота по п. 17.1 ст. 217 НК РФ не применима к доходам от операций с цифровой валютой

для налога на прибыль:
📍доход от майнинга цифровой валюты, полученной в связи с участием в майнинг пуле – доход от источника в РФ
📍отдельная корзина для операций с цифровой валютой
📍если операции с цифровой валютой в рамках экспериментального правового режима в сфере цифровых инноваций (использование цифровой валюты как средства платежа по внешнеторговм контрактам), то результат учитывается в общей налоговой корзине.
#налоги

Лихтенштейн следит за санкциями

Недавно под санкции США попали несколько компаний в Лихтенштейне, оказывающих услуги по управлению активами клиентов с российскими корнями.

🗣️Комментирует ситуацию старший юрист Анастасия Прибылова

В 2022 году Европейский Союз установил ограничения на оказание услуг трастам и аналогичным структурам, бенефициарами или учредителями которых являются россияне без гражданства или вида на жительство ЕС, ЕЭЗ и Швейцарии. Лихтенштейн ввел аналогичные ограничения с оговоркой с практической точки зрения, что принимаемые меры касаются только трастов и не распространяются на юридические лица, то есть на частные фонды.

На практике многие профессиональные управляющие княжества фактически приостановили оказание услуг лицам, имеющим российский nexus. 4 сентября 2024 регулятор Лихтенштейна выпустил разъяснение по поводу сложившейся ситуации:

📍компании, оказывающие финансовые услуги и услуги по администрированию, должны строже отслеживать наличие санкций, вводимых в отношении клиентов;
📍особое внимание следует обратить на клиентов из «проблемных» юрисдикций;
📍необходимо усилить процедуры KYC и внутреннего комплаенса.

‼️Это разъяснение не меняет действующее регулирование Лихтенштейна. Но, учитывая возможные репутационные риски, а также случаи блокировки банковских счетов и операций, администраторы и другие финансовые структуры стали еще более тщательно проверять наличие, в том числе, ограничительных мер.

👉В случае необходимости прохождения расширенной процедуры KYC, а также смены провайдеров, в том числе, трасти, редомициляции компаний в другие юрисдикции, рекомендуем обращаться за помощью к профессионалам.
#законы

Спасибо большое всем, кто присоединился к нашему подкасту😉

🤞Наши портфельные управляющие “без купюр” рассказали о ситуации на фондовых рынках и поделились прогнозом на 2025 год. На часть вопросов мы ответим здесь в развернутых постах.

👉Stay tuned!

‼️Save the date! На заключительном в этому году вебинаре эксперты нашего мультисемейного офиса расскажут об изменениях в вопросах управления капиталом.

В программе

📌Поговорим об актуальных подходах к структурированию активов, новых юрисдикциях и инструментах, которые становятся популярными среди владельцев капитала (личный фонд, ЗПИФ).

📌Проанализируем, для кого налоги вырастут в 2025 году и как подготовиться к новым требованиям законодательства.

📌Обсудим, какие изменения произошли в банковской сфере, как они влияют на доступность финансовых инструментов и взаимодействие с банками в России и за рубежом.

👉Ждем вас на вебинаре 19 декабря в 11.00 по московскому времени.

Готовьте ваши вопросы🙌

Участие бесплатное, по предварительной регистрации
#вебинар

Китайские горки на стероидах

Отвечая на ваши вопросы, заданные на видеоподкасте, хотим продолжить тему Китая.

🗣️Рассказывает Басанг Сангаджиев

🇨🇳 «Интересно» торговать китайскими расписками на американских рынках, которые открываются после закрытия основного рынка. Девятого декабря впервые за 14 лет руководящие лица Политбюро КПК во главе с председателем Си объявили о переходе к режиму «умеренно свободной» денежно-кредитной политики. Вместе с тем руководство страны намерено «включить» активные методы фискальной политики, увеличивая заимствования и бюджетный дефицит. Это происходит впервые с глобального финансового кризиса 2008–09 гг. Все говорит о том, что Пекин включил турборежим для решения текущих проблем в экономике, а также серьезно относится к тарифной войне с США во второе пришествие Трампа.

👉Мы не особо верим в резкое восстановление китайского фондового рынка без позитивных долгосрочных изменений в экономике, а влияние тарифов вообще можно оценить только приблизительно. Но мы солидарны с глобальными банками в том, что ограниченную экспозицию на китайский фондовый рынок сохранять необходимо, тактически меняя вес позиции.

📈Девятого декабря ETF на китайские акции интернет-сектора KWEB US открылся +8.2%, FXI US (ETF на китайские компании с высокой капитализацией) +6.8%, а его младший брат с «тройным» ускорением ETF YINN US +20% к предыдущем дню. А десятого декабря уже тот же ETF FXI растерял 4.3%.

🥹Мы не поверили, что рост девятого декабря способен продлиться долго, учитывая, что в Китае нет понятия ралли Санта-Клауса, и закрыли половину позиции в китайском ETF тактически на локальных максимумах.

❗️Уверены, что покупать китайские акции можно и нужно всегда, но сейчас критически важен более глубокий анализ в отдельных именах (stock pick). Широкий фондовый рынок еще будет лихорадить 12-18 месяцев.
#инвестиции #рынок

Зачем хайнетам личный фонд?

❓Мы получаем много вопросов по теме нашего итогового вебинара, и решили ответить на некоторые из них здесь.

Когда хайнеты начинают использовать личные фонды, и какую задачу они решают прежде всего?

Личный фонд может быть полезен во многих ситуациях, в том числе, когда стоит задача мирно разрешить вопросы наследования, и при этом сохранить бизнес и целостность компании.

📍Яркий пример — кейс Natura Siberica, где семейные разногласия негативно сказались на бизнесе и его стоимости. Создание личного фонда позволяет избежать подобных ситуаций.

👉Имущество, переданное фонду, становится его собственностью и не подлежит разделу между наследниками учредителя. Личный фонд позволяет создать гибкий сценарий наследования, включающий детальное определение прав выгодоприобретателей, выбранный самим учредителем.

Кроме того, учредитель имеет право назначить в исполнительный орган управления личного фонда лицо, которое на профессиональном уровне будет управлять бизнес-активами, с целью избежания возникновения неблагоприятных ситуаций.

❗️Не упустите шанс узнать еще больше! Присоединяйтесь к вебинару 19 декабря в 11:00 по московскому времени. Регистрация по ссылке.

В медиа активно обсуждают кейс CEO Nvidia Дженсена Хуанга. Главная тема – использование трастов для налогово-эффективного наследственного планирования.

📰 Суть кейса
Состояние Дженсена Хуанга стремительно увеличилось благодаря успеху Nvidia и росту стоимости акций компании. Недавно стало известно, что Хуанг использует определенные виды трастов, предусмотренные законодательством США, для планирования передачи активов наследникам и управления налоговыми затратами в США: налогом на прибыль и налогом на наследование.

📌 Почему это обсуждают?
👉Феномен Nvidia. Компания – лидер в разработке GPU и ИИ-технологий. Ее капитализация недавно превысила $3 трлн, а состояние Хуанга увеличилось многократно.
👉Тема трастов. Этот кейс показывает, как крупнейшие бизнес-лидеры планируют преемственность владения активами с учетом потенциальных налоговых обязательств.

🔍 Почему это важно?
История Дженсена Хуанга – это не только новость, но и пример того, как современные предприниматели используют трастовые структуры для управления капиталом в долгосрочной перспективе. Такие инструменты продолжают играть ключевую роль в семейном финансовом планировании, а также в сохранении и увеличении активов состоятельных лиц.

📎 В России также есть инструмент для планирования наследования и защиты капитала – личные фонды, для которых предусмотрены, в том числе, налоговые льготы как при передаче активов в фонд и при получении фондом доходов, так и при последующем «разборе» фонда в пользу выгодоприобретателей. Личные фонды набирают популярность в этом году и в связи с изменениями в гражданском и налоговом законодательстве, так как позволяют достичь нужной степени конфиденциальности и налоговой эффективности на фоне повышения налоговых ставок для физических и юридических лиц, ужесточения налоговых льгот и т.д.

‼️Не стоит также забывать о возможностях зарубежного структурирования владения активами в некоторых дружественных юрисдикциях (например, частный фонд в ОАЭ, дискреционный траст в Гонконге), что является актуальным для многих состоятельных лиц.

👉Подробнее о способах структурирования капитала, банках и налогах мы поговорим на вебинаре уже завтра. Ждем вас в 11.00 по московскому времени. Регистрация по ссылке.

Дорогие друзья,
через 10 минут мы начинаем наш заключительный в этом году вебинар.

❄️Поговорим об актуальных подходах к структурированию активов, новых юрисдикциях и инструментах, которые становятся популярными среди владельцев капитала (личный фонд, ЗПИФ).

❄️Проанализируем, для кого налоги вырастут в 2025 году и как подготовиться к новым требованиям законодательства.

❄️Обсудим, какие изменения произошли в банковской сфере, как они влияют на доступность финансовых инструментов и взаимодействие с банками в России и за рубежом.

☃️Ссылка для подключения уже в вашем почтовом ящике!