#мнение Алексей Голубович: 115 триллионов рублей ликвидности и страхи банкиров: о чем молчит ЦБ😡

😎Нас с вами, простых граждан, волнует сохранность средств, размещение средств с точки зрения доходности, процентная ставка с точки зрения возможности финансировать бизнес и валютный курс, как составная часть и инфляции, и сохранности средств, и возможности делать инвестиции.

✅Вот если эти факторы анализировать, исходя из того, где сейчас мы находимся вследствие такой ДКП, такого валютного регулирования, то у меня лично вызывает беспокойство следующее...

📌Первое: доходность очень высокая. Это, конечно, хорошо. Мы тоже все, что получаем от каких-либо бизнес-операций, размещаем в национальной валюте под высокие ставки на суперкороткий срок при супервысокой доходности. Но при этом национальная валюта растет. Это хорошо, но это ненормально, долго так быть не может. Сейчас в данный момент такого нет ни в одной стране мира больше, и поэтому это по определению не может долго продолжаться.

💥Второе, волнует курс. Я не говорю, что средства надо куда-то выводить или наоборот заводить их. Нужно оценивать все-таки применительно к мировому набору валют, в которых национальная валюта хочешь – не хочешь, но должна оцениваться, потому что потом ты оборудование будешь закупать, еще инвестировать.

🫣Мы сегодня заключали сделку, в которой как-то там дистанционно участвовали, где с утра был зафиксирован курс рубля, при котором происходят расчеты поэтапно по этой сделке на год вперед, исходя из курса рубль-доллар 78, когда все радостно подписали, пожали друг другу руки, он был 80. Покупатели, которым предстояло возможно испытать эти 80, они погрустнели. Правда, потом снова стал 79. Но так или иначе, это очень сильно всех нервирует.

😤В чем можно сегодня видеть предмет для беспокойства? То, что заметно видно легально, у населения сегодня 115 триллионов рублей ликвидных активов. Во всех видах, от наличности до инвестиций в разные финансовые инструменты, просто депозитов в рублевых валют. Из которых в год примерно, ну, по данным последнего года, порядка 15 триллионов, изымается. Куда они деваются? Они просто превращаются в деньги, люди их видимо тратят на что-то.

📈И если у вас начнется заметное снижение доходности, пока его нет. Но если снизится доходность на 2-3-4%, то люди могут начать вытаскивать больше денег — они могут решить, что вслед за этим свалится курс. Если вдруг все-таки такой страх возникнет, на валюту тоже вырастет спрос, может быть падение курса рубля. И вот дальше в банках начнутся проблемы. Понятно, какого кризисного характера.

🆘Вот это, собственно, может быть, не является большим страхом для ЦБ, если они вообще об этом думают, но это является большим страхом для банкиров. Я не знаю лично ни одного банкира, который бы не сказал об этом в первую очередь.

💥Это страшно для нас. Я не проводил социальных опросов, но люди, которые держат десятки и сотни миллионов рублей, они за это сильно переживают. И уже думают, куда и в какую валюту конвертироваться.

💣 Это очень серьезные риски для экономики, являющиеся следствием сочетания денежно-кредитной политики, валютного регулирования, ну и общей макроэкономической ситуации, в которой один показатель, как инфляция искусственно поставлен в главе всей системы принятия решений и на все остальное просто плюют, включая, в первую очередь, плевки на инвестиции, которых нет.

💼А про фондовый рынок, то вполне возможно, что сейчас некоторый небольшой отскок произойдет. В принципе, снижение ставки было заложено уже в движении фондового рынка за неделю до этого.

🛢Может быть, имеет смысл купить «Газпром» по 122, условно говоря, потому что он недооценен и индекс может на 3-5% отскочить, но для более серьезного роста индекса нужно большей определенности по ДКП.

Подписаться — Верным курсом | 📽 в VK | 📽в RuTube

#мнение Александр Орлов: Так все - таки договорняк? Почему ближневосточный конфликт не взвинтил цены на нефть🛢

🔥Когда говорят о ближневосточном конфликте, то это получилась какая-то "нетфликсовская" война. Все заранее предупредили друг друга, всё аккуратно увезли, попрятались – то, что у нас любят называть "договорнячком".

💥Но если это действительно так, то какой тогда смысл в таком сценарии для Ирана? Ведь их всё равно достаточно серьёзно разбомбили. Единственный индикатор, который может подтвердить эту теорию – если Тегеран начнёт больше продавать нефти.

💬Фраза Трампа про то, что он "разрешает Китаю снова покупать иранскую нефть" (хотя Китай и так её покупал), была воспринята как намёк на возможное смягчение санкций. Это, пожалуй, единственное, что может явно указать на "договорняк".

⛔️При этом Иран, скорее всего, продолжит выходить из соглашений с МАГАТЭ и сворачивать программы наблюдения. И тут вопрос – станет ли это красной тряпкой для Израиля и США, или они махнут рукой: "Всё равно у вас ничего не осталось, делайте что хотите". В последнем случае нефть продолжит падать.

😎Но, думаю, нервозность ещё будет давать о себе знать – новые обострения, хоть и не такие масштабные. Особенно пострадали финансовые спекулянты, которые ставили на рост цен до $100-120. За неделю до удара Трампа длинные позиции по нефти резко выросли, хотя он обещал две недели "ничего не трогать".

💰Получилось очень хитро – когда биржи открылись 22-23 числа, многие начали срочно распродавать активы по $80+.

📈При этом волатильность оставалась высокой – значит, часть игроков всё ещё ждёт роста неопределённости.

⚔️Но ключевой фактор – спрос на нефть продолжает снижаться, а Саудовская Аравия ведёт ценовую войну. В июле ожидается очередное увеличение добычи на 400 тыс. баррелей – его могли бы отложить в случае серьёзного конфликта, но нет.

📍Иранские экспортные терминалы почти не пострадали, что забавно контрастирует с усилиями Bloomberg – они всю прошлую неделю строили прогнозы, куда ещё могут ударить Израиль или Иран, чтобы по-настоящему взвинтить цены. Ормуз, нефтяная инфраструктура Саудовской Аравии (как в случае с хуситами) – но в итоге удары были точечными.

🇮🇷Теперь Иран может спокойно наращивать добычу, насколько позволят возможности. Всё это давит на цены, и пока не случится нового "щелчка", нефть будет оставаться под давлением.

Подписаться — Верным курсом | 📽 в VK |📽 в RuTube

#мнение Олег Богданов: $80 - $60 - $80: нефть застряла в параметрах манекенщицы и гонит зумеров в крипту💃

💪Нефть по-прежнему в жёстком коридоре. Снизу 60, сверху 80. По ближнему фьючерсу вроде потрогали 80, даже в моменте выше ушли, но не факт. Всё равно вернулись в зону чуть ниже середины этого коридора. Там и находимся. И тут главная проблема - это соотношение спрос/запасы, как всегда на рынке нефти.

‼️Может быть неблагоприятный месяц июль — там обычно мексиканский хедж входит в рынок во второй половине июля. Но с другой стороны уже закрываются нефтеперерабатывающие заводы на профилактику в США в этот же период. А потом к осени, к осенне-зимнему периоду начинается сезонное повышение, сезонный рост спроса на энергоносители. Газ, нефть - это всё-таки сезонный товар.

⛔️Поэтому сейчас мы в таком периоде, когда можем к нижней планке пойти. Но здесь главный, наверное, момент будет санкционный. Война закончилась вроде бы, перемирие. А дальше санкционная тема выходит на первый план.

💣Будет ли Иран поставлять нефть в Китай, хотя он это и так делает. Но тут, наверное, вот этот фактор будет влиять. Плюс-минус 5 долларов я даю на это дело.

✂️Американцы вроде собирались снять санкции. Казначейство заявило, что мы ничего не снимали с Ирана. Такой фактор, чтобы туда-сюда доллар погонять — это они любят. А фундаментально я не думаю, что это что-то может сильно изменить.

☘️Плохого не случилось. Если мы берём неделю назад — ожидание удара по Ирану, ожидание ответного удара, всё это произошло. Красиво, в смысле зрелищная такая штука была, опасная, но реальных действий не последовало. Там были какие-то манёвры танкеров, но всё как плавало так и плавает, как поставлялось так и поставляется.

🚢Даже некоторые эксперты нефтяного рынка от нефтетрейдеров говорили, что интенсивность поставок выросла - потому что ждали перекрытия Ормуза, чем ближе к этому моменту, тем нужно быстрее нагнать нефть и накачать её. Вот тоже такой эффект встречается.

💰Это как с тарифами Трампа, когда ждали, что будет резкое повышение тарифов — шла товарная масса в Америку, за счёт этого ВВП американский за первый квартал отрицательный — минус полпроцента, за счёт отрицательного торгового баланса это произошло.

🛢Я не думаю, что летом может быть какой-то сильный рост, если не будет геополитических факторов. Если вдруг Иран не начнёт бомбить Израиль, а Израиль не начнёт бомбить Иран. Или наоборот, в зависимости от того, кто начнёт, кто ответит. Здесь трудно предсказывать, потому что это абсолютно нерыночные вещи и зависят, я уже не знаю, от каких факторов — религиозных, личностных и так далее.

😂Трамп заинтересован в мире, он такой миротворец: ударил, отошёл, поцеловал, обнял. Вот такая у него тактика приблизительно. Он этой тактики будет придерживаться. Ему понравилось. Он потом всех начал обкладывать на букву "Х": "Вы козлы", "Ты нехороший". Нетаньяху позвонил - тот аж, по-моему, присел, когда услышал его риторику. И по ходу, кстати, Пауэлла придурком обозвал с низким IQ. У него была такая роль на этой неделе.

🤔Ну и что с этого? Как это торговать? Я не знаю. Вот я понимаю, что молодым сложно торговать реальный рынок. У нас же не просто технический анализ, роботы, алгоритмы - нужно смотреть на всю картину мира. Видеть "два мира - два Шапиро", вы должны всё понимать, весь мир и двух Шапиров ещё понимать.

Подписаться — Верным курсом | 📽 в VK | 📽в RuTube

#мнение Александр Орлов: Газовая перезагрузка: как конфликт на Ближнем Востоке может ускорить "Силу Сибири-2📌

❌Когда мы говорим о ситуации на Ближнем Востоке, важно учитывать долгосрочные последствия, особенно в газовой сфере. Все знают, что через Ормузский пролив проходит 20% мировой нефти, но мало кто задумывается, что там же транспортируется около трети мирового СПГ (кроме российского).

🇶🇦Речь в первую очередь о катарском газе, основной потребитель которого — Китай, а также, в немалых объемах, Европа.

💪В этой ситуации неожиданно выгодно выглядит "Газпром" с его проектом "Сила Сибири-2". Ведь этот маршрут невозможно перекрыть вместе с Ормузом. Неслучайно многие вспоминают, что осенью президент России едет в Китай — возможно, как раз настало время подписать этот контракт, учитывая новые газовые риски.

🇨🇳Китайцам сейчас приходится пересматривать свою газовую стратегию. Их подход всегда был понятен: диверсификация поставок через трубопроводы и СПГ из разных источников.

🔥От СПГ они вряд ли откажутся, но нынешние события явно показали уязвимость этого канала поставок. Особенно критично это на фоне перехода с угля на газ — второй трубопровод явно не будет лишним.

‼️Кстати, об угле. Хотя нынешний кризис был кратковременным, он мог заставить многих потребителей, особенно в Китае и Германии, задуматься. Опыт 2022 года наглядно показал: уголь остается надежным резервным энергоносителем. Возможно, это даст новый импульс угольной отрасли, которая сейчас переживает не лучшие времена — и в России, и в той же Австралии.

⚡️Таким образом, даже такая скоротечная 12-дневная "война" может иметь долгосрочные последствия для энергорынка. И, как мне кажется, основные изменения произойдут скорее в газовом и угольном секторах, чем в нефтяном.

Подписаться — Верным курсом | 📽 в VK |📽 в RuTube

#мнение Алексей Голубович: Приватизация без гоп-стопа: как избежать передела собственности

📌Купил IPO и не плати ничего - это хорошая идея. Но если говорить серьезно про IPO, то надо различать экономическую политику, которую проводят или пытаются изменить (мы точно не знаем). И политику отраслевую - какие отрасли развивать, помимо оборонной промышленности, которую мы не трогаем.

✅ Безусловно, для страны критично развивать жилищное строительство, инфраструктурное строительство — потому что невзирая на великолепие Москвы с ее чудовищными небоскребами, в целом в стране огромная потребность в жилье.

😤Инфраструктура требует полной замены — она по всем стандартам отстала. В-третьих, это машиностроение — где там кончается оборонное, где начинается необоронное, как его развивать при санкциях, когда фактически только из Китая можно получать оборудование, которое им тоже не особо нужно?

☘️Плюс экономика, естественно, нуждается в огромных льготах для сельского хозяйства — чтобы дали возможность жить не только агрохолдингам, которые друг у друга отбирают активы, но и фермерам, которых обычно грабят даже сильнее, чем средний бизнес.

💥Если говорить о идее приватизации, то тут надо вспомнить яркое выступление на Петербургском форуме депутата-адвоката Макарова - его нефтяники хорошо помнят еще с 90-х. Он просто так вряд ли стал бы выступать против национализации — это часть передела того, что отобрали у иностранных собственников и тех, кто владел через офшоры. И для этого нужна другая законодательная база и нужно умерить активность правоохранителей.

📍Как хорошо пошутил бывший главный юрист ЮКОСа: два главных зла страны — это коррупция и люди, которые с ней борются. Методы этой борьбы часто превращаются в произвол — отбирают у всех без понятных критериев, будь то новые владельцы или те, кто купил активы 30 лет назад во время приватизации.

💪Нужно устроить амнистию капиталов, принять правила новой приватизации и дать гарантии, что ничего больше не будут отнимать — причем закрепить это в законах, а не в указах. Шохин, который всегда прямо выражал свои мысли и реально боролся за интересы бизнеса, тоже об этом говорит.

🎯Но конечная цель все еще неясна: то ли мы завершаем социализацию и готовим приватизацию, то ли сначала нужно еще отобрать 10-20% предприятий? Пока все плохие прогнозы сбываются, а конца не видно.

‼️Даже если макроэкономическая и отраслевая политика будут разумными, инвестиционный климат не улучшится без решения проблемы этой "гоп-национализации" — и никакого развития не будет.

Подписаться — Верным курсом | 📽 в VK |📽 в RuTube

#мнение Олег Богданов: Изнанка валютного рынка: новые схемы и как на них заработать🎯

📌Сложная ситуация складывается на валютном рынке. Когда в апреле дошли значений 78 по доллару, 11 юань рубль, у меня возникло ощущение, что пора разворачиваться и все изъявляли желание, что рубль должен слабеть.

💪Собственно, Центральный Банк в середине апреля перешел от абсорбирования ликвидности к предоставлению ликвидности, они посчитали, что не хватает денег и начали проводите вот эти аукционы 7-дневного РЕПО.

🔥Сначала все как бы на это и указывало, по два триллиона давали денег еженедельно в конце апреля. И я уже думал, что да, действительно, они сейчас развернут куда-нибудь как минимум на 85 доллар рубль, а юаню рубль на 12.

👉Но потом Центральный Банк после 9 мая резко начал закручивать краник, ликвидности давали меньше. Они стали это прикручивать. И вот я посмотрел сегодня, что происходило в июне на протяжении всего месяца с ликвидностью: было 5 триллионов и в этом районе плюс-минус 150 миллиардов — так уровень ликвидности и остался. Немного произошло смещение, начали сокращать срочное кредитование, потому что понимают, что ставки на рынке ниже, нельзя по таким ставкам по 20 процентов срочные кредиты брать. А те, которые были по 21, они их не возобновляют.

⚡️Соответственно, с этой стороны пошло смещение, но ЦБ стал увеличивать семидневные РЕПО, было в начале месяца было 600 — стали давать триллион. Но это не изменило общий объем ликвидности, было 5 триллионов, так он и остался, 5 триллионов.

💰Денежная масса М2 вообще не растет, вот в таких условиях, когда чисто психологически игроки не готовы играть в валюту, а что с ней делать, собственно говоря, мы и так все в валюте. А дальше, что с ней сделать? Дальше возникают системные риски.

💬Вот сейчас возникают схематозы по инвестициям через стейблкоины в активы, находясь в валюте, инвестируя наши активы под высокую доходность, все это, конечно, схемы. Но для того чтобы избежать системного риска, деньги предпочитают заводить сюда, и образуется некий баланс даже в сторону рубля.

👊И здесь возникло ощущение, что для того, чтобы что-то изменилось, ЦБ должен сделать две вещи. Он должен резко снизить ставку. Где-то в район 12 процентов, чтобы интерес в этом кэрритрейде исчез. Вот вы смотрите, для того чтобы легче было считать, возьмем ровную цифру 80.

💬Посмотрите, у вас ставка 12 минус 2 процента в юанях откидываете - 10 процентов своп по юаню в вашу сторону, если вы в рублях находитесь. Но 10% от 80 - это 88. Все знают, что желание сделать 95. То есть у вас есть серьезный риск оказаться в серьезном минусе, если двинется курс. И поэтому люди при ставке 12 будут точно бояться заходить в эту кухню.

😎Но если, допустим, ЦБ будет держать ликвидность на этом же уровне, то они не побоятся, потому что здесь они будут знать, что мало кто сдвинет ситуацию. И поэтому они понимают, что при том, что ЦБ ставку опускает до 12, но ликвидность держит 5 триллионов и больше не дает, то здесь мы спокойно можем еще на три месяца занять такую своп позицию: курс стабилен, чисто в валюте десяточку получаешь - все нормально. Конфигурация здесь зависит абсолютно от ЦБ.

🌟Если он начнет по 2 триллиона давать, тогда курс будет прыгать по 30 копеек примерно в юань- рубль.

💪Все от них зависит. Но, судя по всему, они вот этот механизм нащупали, эти педали и рычаги, и сидят потихонечку выруливают из этой ситуации. И вот это очень грамотное движение, если им удастся из этого всего вырулить при низкой инфляции и опустить ставку, и не сдвинуть курс, то тогда Эльвиру Набиуллину надо будет награждать.

💼Эта конфигурация очень сложная и тяжелая, при том давлении, которое на них оказывается. Я всегда, допустим, поддерживаю ЦБ, когда они в тяжелых условиях, идеологических, психологических, выполняют грамотно свою работу. Вот сейчас к этим пуговицам претензий вообще нет.

📈Если они еще ставку снизят. У нас 20 ставка, к концу года, если они сделают 17, а может быть и ниже, 15, а рубль будет в этом районе, то это будет большая заслуга.

Подписаться — Верным курсом | 📽 в VK | 📽в RuTube

#мнение Владимир Левченко: Тревожные индикаторы рубля и финансовый фашизм в чистом виде🆘

📌Вот два простых индикатора, по которым можно определить, когда начнутся риски для рубля. Первый индикатор — стоимость поездки на метро. Как только цена проезда сравняется с курсом доллара или даже станет чуть выше, это сигнал. Второй индикатор — стоимость литра бензина.

🔥 Если оба этих показателя начнут сближаться с курсом доллара — с одной стороны, рубль либо стабилизируется, либо продолжит укрепляться, а с другой — будет ещё одно-два повышения цен на проезд и бензин, причём независимо от стоимости нефти в рублях, — вот тогда риски для рубля станут по-настоящему заметны. Исторически так всегда и происходило.

‼️Конечно, сейчас многое изменилось в пользу рубля, особенно когда капитал остаётся работать в стране, а не уходит к «дядюшке Сэму». Вот и Трамп не просто так снял санкции и подначивает наших либералов: «Давайте, выводите капитал из России, вот я вам санкции отменил — хлопайте!» А чего хлопать-то? Всё равно капитал не вернёте.

😤И тут же, как по заказу, в Bloomberg выходит статья — явно заказная, от тех же либералов — о том, как у нас всё плохо с экономикой: ставки высокие, банкам тяжело, хотя те же банки показывают рекордную прибыль.

⛔️Потому что, действительно, клиентов вот-вот уже начинают разрывать по этим процентным ставкам, но это не потому, что ЦБ плохое, потому что там  некомпетентность эпическая.

💬И банкиры предлагают — а давайте мы вот этих вот некомпетентных спасём опять за счёт народа. Это как? Возьмём и ограбим людей. Для них это красиво, конечно, но это точно так же, как вот такое же проявление фашизма, как у Трампа, абсолютно такое же.

😡Вот они, эти либералы, считают, что имеют полное право грабить всех, как хотят, без всякой совести. А у народа, выходит, только одна привилегия — быть нищими и всё им отдавать. Чистейшей воды финансовый фашизм.

Подписаться — Верным курсом | 📽 в VK | 📽в RuTube

#мнение Григорий Бегларян: Осенний разворот или как долговой рынок просчитал действия ЦБ📌

✅С учетом текущих условий ставку Центробанк продолжит снижать. Вряд ли снижение будет масштабным – всё ещё слишком неустойчиво. Но из-за желания многих в правительстве, лоббистов, экспортёров ослабить рубль, ослабление может быть не таким сильным, как раньше.

💥Однако на 15–20% его вполне могут опустить. Тем более ближе к четвертому кварталу начнёт действовать сезонный фактор. Правда, с другой стороны – геополитика. Не исключено, что где-то осенью продвинутся переговоры по Украине. Время идёт, давление на Россию растёт.

🇨🇳Даже Китай настойчивее ищет дипломатические пути решения. Похоже, дали срок до осени решить вопросы военным путём. Если не выйдет, то сентябрь-октябрь станут точкой, когда придётся соглашаться на переговоры – в зависимости от ситуации на фронте.

📍Но станет ли эта ситуация лучше или хуже – другой вопрос. ЦБ тоже будет на это ориентироваться. В целом снижение ставки зависит от скорости падения инфляции. Рубль уже почти год стабилен, и инфляция потихоньку снижается. Активность в экономике падает, включая потребительскую.

💰Поскольку экономика переходит из режима «продавец решает» в режим «покупатель решает», продавцам придётся сдерживать цены, жертвуя маржой. Поэтому ЦБ, скорее всего, будет снижать ставку, и к концу года она может составить 17%, в лучшем случае – 16%. Ниже пока не вижу. Резко снижать не станут – есть риски.

💬Судя по комментариям, в июле ставка упадёт на 1,5–2%. Долговой рынок уже заложил снижение на 2%. Мы видим, что рублёвый долг выглядел увереннее акций – рынок акций почти не рос.

🎯Но и не падал потом. Просто постепенно опускался в более низкий ценовой коридор. А вот рынок внутреннего долга с апреля чувствует себя неплохо – даже обновили максимум с апреля прошлого года в индексе ОФЗ. Дальше рост будет сложнее, но рынок уже заложил снижение ставки до ~17%. Всё будет зависеть от бюджетной политики и геополитики.

📈По сути, долговой рынок считает, что ставка в районе 18–17% – это максимум на этот год. Особого роста в ближайшее время ждать не приходится.

Подписаться — Верным курсом | 📽 в VK | 📽в RuTube

#мнение Владимир Левченко: Как Греф предлагает разнести экономику в хлам и выстоит ли ЦБ❌

‼️Мы видим, какое давление сейчас оказывается на ЦБ. Это давление исключительно со стороны крупного закредитованного бизнеса, который широким фронтом пошёл в атаку, избрав своим хедлайнером господина Грефа. Тот предлагает просто взять и разнести нашу экономику в хлам.

⚡️Курс, мол, прямо сейчас должен быть 100+, а ставка — сильно ниже, типа 12. Если такое случится (не дай бог), это будет Армагеддон. Катастрофа. Стагфляция. Десятки миллиардов долларов капитала ломанутся из страны, и всё ради спасения этих жадных, жирных, некомпетентных «бизнесменов».

🔥То, что ЦБ так себя ведёт — я аплодирую стоя. Если пойдут на поводу у этих «жадных и некомпетентных», начнётся открытое противостояние. Я же объяснял ещё в конце 22-го: ошибки ЦБ тогда привели к инфляционной накачке, которая в итоге бьёт по благосостоянию населения. Надеюсь, сейчас этого не будет.

💰Мы видим, как борются с оттоком капитала. Четыре года назад я объяснял, почему так будет. И вот оно — новый 1937-й, только по законам 20-х годов XXI века. Времена другие, но суть процессов именно такая.

😎Если мы не просто уменьшим отток капитала, а развернём потоки — Запад долго не продержится. Вот куда бить надо. А теперь что, силовики будут работать в одну сторону, а экономический блок — в другую? Все прекрасно понимают. Надеюсь, за этими «ребятами» придут так же, как за Машковичем, Скуровым, Каменщиком и прочими.

⛔️Еще один очень важный момент. Вот эти вот либеральные граждане так агрессивно кричат про то, что ой, там кошмар, то, сё надо срочно сделать. Почему кричат? Потому что они полтора года, в ответ на рост кредитных и процентных рисков, они сами, игнорируя  и предупреждение там таких людей, как я, хотя их таких, ну, почти больше нет. И ЦБ же всё объяснял, что он будет делать и почему. Нет, они всё придумывали себе и теперь оказывается, что Греф там заглавного-то, что это именно Греф продвигал то, что курс рубля ненастоящий, процентные ставки ненастоящие, отсутствие оттока капитала тоже ненастоящий, капитал должен бежать из страны, вообще весь, который только сможет. Ну вот получает вот тот лозунг, который сейчас уже открыто на Питерском форуме, Греф озвучил.

⚔️И что важно: Костин не поддержал Грефа. Он не встал в оппозицию, но и не повторил его тезисы. Мол, «ставка, наверное, должна снижаться вслед за инфляцией», «курс рубля слегка переукреплён». Это показатель. Раньше они говорили одно и то же.

📈Ставка к концу года 16–17% — вполне вероятно. Если, конечно, не последуют «рекомендации» Грефа. Тогда к весне можем увидеть доходность по длинным ОФЗ на уровне 10–12%.

Подписаться — Верным курсом | 📽 в VK | 📽в RuTube

#мнение Григорий Бегларян: Затишье перед бурей или что ждет нефть уже к осени🎯

🛢По нефти вернулись в прежний коридор. Сейчас находимся у верхней границы. Внизу поддержка на 62, сверху как было 82 - так и осталось.

🔥Мы вошли в старый коридор — тот самый, что был до удара по Ирану. Сейчас сезон оживлённого спроса на топливо, сезон отпусков, поэтому как минимум в этом коридоре останемся. Штурмовать 62 сейчас точно не будут.

💥Если вдруг сезон закончится раньше - не в сентябре, а где-нибудь в августе спрос начнёт падать, тогда да, ближе к осени цена может пойти вниз.

📈График по-прежнему напряжённый, сложный. Трампу сейчас в принципе не обязательно ронять нефть. Вот в следующем году, там промежуточные выборы, Конгресс, может быть, какую-то роль сыграет - хотя я не думаю.

📌Наверное, до осени где-то здесь и останемся. Хотя шансы есть ещё раз вернуться к 70. Посмотрим. График такой — на грани. То есть он может улучшиться с точки зрения индикаторов и развернуться.

😎Но пока ничего определённого сказать не могу. Нейтральная ситуация. Старый коридор — и всё. С газом американским та же история - где-то здесь и будет.

Подписаться — Верным курсом | 📽 в VK | 📽в RuTube

#мнение Алексей Голубович: КриптоМММ или как США легализуют финансовый хаос через стейблкоины🔥

‼️Если говорить о стейблкоинах и рынке криптовалют в целом, можно вспомнить старый анекдот: сын приходит к отцу и говорит: «Папа, я решил связать жизнь с организованной преступностью». Отец спрашивает: «С какой — с государственной или частной?»

😎Теперь можно добавить третий вариант: с криптой. Потому что пока криптобизнес — это массовая организованная преступность, где главное — зарабатывать, не платить налоги и использовать криптовалюты для расчетов за то, что нельзя купить легально. Или для отмывания денег. Как ни назови — суть одна.

👉Genius Act, если его положения реализуют успешно, поставит под контроль американских властей (не только ФРС, но и других ведомств) все долларовые криптоинструменты. «Стейбл» означает «стабильный», но зачем он нужен, если другие криптовалюты либо растут, либо волатильны?

✅Ответ прост: стейблкоины повышают спрос на казначейские обязательства США. Их становится всё сложнее продавать, особенно если ФРС снижает ставки. Как заставить людей их покупать? Нужно создать новые инструменты, чтобы инвесторы вкладывались в них, а эмитенты обеспечивали эти инструменты казначейскими бумагами.

🤔Но для чего ещё стейблкоины? Чтобы привлекать деньги в обход SEC (Комиссии по ценным бумагам). Биржи, выпускающие акции и облигации, дополнятся возможностью эмитировать любые стейблкоины. И назовите их как угодно: чего-то стейблкоин, там и chemical стейблкоин, там drugs стейблкоин, все что угодно стейблкоин, секс cтейблкоин, водка стейблкоин. Главное — выпустить инструмент, привязанный к чему-то (реальному или нет), и продавать его инвесторам.

😡Не нужно быть компанией с прозрачной отчётностью — достаточно соблюдать правила Genius Act. Это прорыв в новый мир, где кто угодно может эмитировать что угодно, лишь бы это было в долларовой зоне.

😂Уже сейчас есть примеры: крипта, обеспеченная чем-то, почти не растёт, а ничем не обеспеченная (как «МММ-коин») — взлетает. В будущем это могут попытаться упорядочить, но пока главная цель — привлечь сотни миллиардов в казначейские бумаги.

💰Однако есть риски: если эмитенты стейблкоинов начнут массово продавать свои Treasury Bills (из-за проблем в бизнесе), это может спровоцировать обвал рынка госдолга.

🎯Кроме того, Genius Act может ослабить контроль над финансовой системой США, потому что часть функций ФРС и SEC перераспределяется. Кто там реально чем будет командовать, там очередной талантливый человек вроде Иоанна Маска, который не из этой среды, но взялся руководить и все разруливать, может получиться косяк.

💪Как говорил Черчилль: «Американцы всегда принимают правильное решение после того, как попробуют все остальные».

Подписаться — Верным курсом | 📽 в VK | 📽в RuTube

#мнение Алексей Голубович: Нефть в ловушке: почему Саудовская Аравия не спешит сокращать добычу🛢

📌Чтобы цены на нефть росли, кроме избытка денег на рынке, нужен все-таки рост спроса. И он пока вроде бы есть: статистика по Европе, Америке и Китаю за июль не показывает падения потребления нефти и нефтепродуктов. В Штатах даже нефтяные резервы сократились - обычно это должно подталкивать цены вверх.

😤Но вместо роста - падение: с $70 сначала до $69, потом и ниже $68. Для нас это обидно - мы как раз после 70 собирались длинную позицию закрыть.

🎯Выходит, даже без явного падения спроса нефть не держится. Может, помогла бы история с тарифами - но соглашение пока достигнуто лишь с парой стран. С Японией договорились - но цены не шелохнулись. С ЕС и Китаем всё в подвешенном состоянии. А эти громкие 100% пошлины на российскую нефть - ясности не будет ещё месяца полтора.

☠️С макроэкономикой тоже невесело: прогнозы по мировому росту хуже некуда. Остаётся смотреть, кто первым начнёт сокращать добычу. Саудовцам охота резать, но сначала они ждут, когда другие "сдохнут" - особенно американские сланцевики, которые пока как-то трепыхаются даже при $60+.

👊То есть продолжается та же самая борьба, кто сдохнет раньше, очевидно, что раньше должны сдохнуть производители сланцевой нефти. И тогда Саудовская Аравия сможет, сократив с своей стороны производство, поднять цены, потом снова рынок захватить. Особенно американский. Думаю, ближайшие месяц-два-три всё так и будет крутиться.

💥Осенью посмотрим, уйдёт ли с рынка часть российской нефти - тогда может рвануть до $70-75, но ненадолго.

⚔️Ещё один вариант для роста - геополитика. Ну там, танкер какой захватят хуситы или ещё что. Но с окончания ирано-израильского конфликта тихо. Греки спокойно нашу нефть возят — санкций нет. Хотя, думаю, скоро что-то да случится: кого-то запретят, какой-то танкер —не дай бог — сгорит. Тогда нефть подскочит.

⛔️Но стратегия у саудовцев другая — сначала добить сланцевиков низкими ценами. А России в данном случае, конечно, нужно, чтобы нефть оставалась не дешевле чем сейчас, но она не может на это повлиять, ни политически, ни макроэкономически.

Подписаться — Верным курсом | 📽 в VK | 📽в RuTube

#мнение Александр Орлов: Новые санкции ЕС и угрозы Трампа: серьезный удар или временные неудобства😎

🔥Новые антироссийские санкции — на этот раз действительно серьезный пакет. Такие бывают раз в пять-шесть попыток — когда ЕС принимает меры, к которым сложно быстро приспособиться. Последний раз подобное было с введением нефтяного потолка и запретом на прямые закупки нефтепродуктов. Хотя лазейки, конечно, остались.

📌Сейчас эти санкции точно ударят по экспорту, хотя бы на короткой дистанции. Потому что придется искать обходные пути: нельзя продавать Европе нефтепродукты из российской нефти — а из маврикийской? Можно. Турецкой? Тоже. Сирийской, иранской? Всё это, конечно, усложнит процесс. На самой нефти или бензине ведь не написано, откуда они.

🛢Если танкер "серый", контролировать это можно только радикально — например, запретив Индии покупать нефть где-либо, кроме Саудовской Аравии. Но это уже перебор. Хотя, возможно, договоримся с самими саудитами, чтобы часть нашей нефти шла через них. В любом случае, схема усложнится.

🔥Куда опаснее звучат идеи Трампа — но они вряд ли реализуются. Именно в том смысле, что хоть сколько-нибудь ты взял у России нефти или газа, и вот получи 100% себе пошлину. Хотя в Госдепе уже уточнили, что это не стоит воспринимать буквально — мол, просто риторика. Но если вдруг такое действительно введут, обходные схемы станут гораздо сложнее, и все страны-посредники занервничают.

💣Основные покупатели российского сырья сейчас — Китай, Индия и Турция. Беларусь, Казахстан и Армения тоже участвуют как транзитёры, но их лазейки быстро перекроют. Так что всё зависит от "большой тройки" и от того, удастся ли найти новых посредников.

🎯В целом санкции неприятные, но вред от них меньше, чем от крепкого рубля для экспортных доходов. Говорить "нам всё равно, экономика перестроилась" — самообман. Пока не научились делать нормальные машины (а это наша главная проблема), придется продолжать экспортировать нефть.

⚡️Потому что импортировать нам всё равно нужно многое — а своего производства недостаточно. Крепкий рубль только мешает, снижая стимулы для импортозамещения. Но пока альтернативы нет — без экспорта и валютных поступлений не выжить. Значит, придется изобретать новые схемы.

💪Если бы рынок верил, что Россия не найдёт обходных путей, нефть стоила бы не $70, а $80+. Ведь убрать с рынка 5+ млн баррелей в сутки — серьёзнее, чем санкции против Ирана. Но пока Европа считает, что действует без вреда для себя: цены падают — значит, "мы молодцы, сами себе не навредили".

✅Однозначно: санкции усложнят логистику, ударят по экспорту. И для компенсации будет слабый рубль — но его пока не видно.

Подписаться — Верным курсом | 📽 в VK | 📽в RuTube

#мнение Сергей Блинов, автор канала M2 @m2econ, эксклюзивно для Верным курсом: 🇷🇺Рост ВВП в 2025 составит не более 1,8%. И ставка тут ни при чем

📉Недавно мы пересмотрели свой прогноз по росту ВВП. Теперь по итогу 2025 года мы ожидаем роста в 1,8%. Прогноз снижен. До этого мы ожидали 3,5.

💪Я был супер оптимистом, потому что правительство прогнозировало 2,5% Центробанк, МВФ, Всемирный Банк ждут 1,5%. Наш прогноз в 3,5% был явно оптимистичным.

💰В своих прогнозах мы опираемся на динамику роста реальной денежной массы. Не просто денежная масса, а денежная масса уже с поправкой на инфляцию.

😱Так вот, те темпы роста реальной денежной массы к которым мы сейчас пришли, они ожидались в предыдущих прогнозах только к концу 26-го года. Сейчас происходит снижение темпов роста реальной денежной массы и именно поэтому наш прогноз пересмотрен в сторону снижения до 1,8%.

🫵По вопросу ставки – снижение ставки это ошибка. Если ЦБ снизит ставку на ближайшем заседании в пятницу, то это очередная ошибка. Они ее повторяют с завидной регулярностью.

❌Дело в том, что снижение ставки, само по себе, вообще никак не работает. Оно теоретически дает возможность больше занимать тем, кто хочет занимать, тем кому нужны деньги. Но оно не добавляет денег в экономику автоматически.

🫣Снижение ставки — это плохой признак, потому что инфляция должна находиться под контролем и высокая ставка в этом помогает хорошо. Просто надо деньги добавлять при этом высокими темпами.

🧮Ну, для примера, 2000-е годы. Рост денежной массы 30−60 процентов составлял. 1 января 2000 года, мой любимый пример, ставка была 55%. В 2000 году, в том самом — плюс 10% роста ВВП, мы Китай даже обогнали. То есть ставка, она не мешает совершенно росту ВВП, но она выполняет роль подавления инфляции.

💸В то время начался как раз рост у нас золотовалютных резервов. За период с 99 по 2008 год $600 миллиардов мы накупили резервов. Именно в процессе покупки этих долларов, этих резервов создавались рубли, которые шли в экономику.
То же самое надо делать и сейчас.

🤦‍♂️И дело не в том, что Банку России нечего покупать. Никто не мешает покупать юани, золото, ОФЗ. Проблема в том, что Центробанк в эту сторону даже не смотрит.

🙅‍♂️Наоборот, если мы последим за заявлениями ЦБ, то мы слышим, что денежная масса растет высоковато. Не так, чтобы соответствовать нашим целям по инфляции. В июле на собственном Финконгрессе Набиуллина сказала – рост денежной массы сейчас вообще не такой как надо для достижения нашего таргета. Так что у нас проблема в том, что ЦБ в эту сторону даже не смотрит.

👎Я отношусь отрицательно к любому снижению ставки, когда темпы роста денежной массы смехотворные. Мы снизили свой прогноз не потому, что ставка высокая, а потому, что Центробанк замедлил темпы роста денежной массы.

🧮По итогам этого года они ожидают инфляцию 7−8 (апрельский прогноз), берем среднюю - 7,5%. Рост денежной массы ожидается в диапазоне 5-10%, то есть тоже 7,5.

⚠️Очень грубо говоря, на 7,5% вырастет денежная масса, на 7,5% вырастут цены, это значит, что в реальном выражении, после корректировки на инфляцию, реальная денежная масса не вырастет. В лучшем случае, она будет иметь нулевой темп роста. Для понимания, нулевой темп роста реальной денежной массы – это нулевой темп роста ВВП.

❗️Вот к чему Центробанк своей политикой и ведет.

Подписаться — Верным курсом

#мнение Олег Богданов: Искусство мягкого приземления от Эльвиры Набиуллиной🛩

📌Общий консенсус был единодушным — минус 200 базисных пунктов и нейтральное заявление. Мы это получили: 200 пунктов, причем заявление даже жестче, чем могло бы быть.

🔥С моей точки зрения, когда Центральный банк забирается так высоко по сравнению с инфляцией, спускаться потом очень сложно. Можно медленно и аккуратно идти вниз, как профессионалы, и добиться нужных результатов — и по монетарной политике, и по инфляции. Но если спускаться резко, это может перевернуть все рыночные кривые. Поэтому ЦБ действует максимально осторожно.

🤔Другой вопрос — зачем они вообще туда залезли. Но это уже прошлое, сейчас не так важно. Снизили на 200, рынок в нерешительности, дальше прогнозировать сложно. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина на пресс-конференции сказала: можно снижать на 100, на 50, на 200, а можно и не снижать вообще.

📈ЦБ сам признает, что его прогнозы часто не сбываются. Раньше говорили: инфляция выше, чем ожидали. Теперь говорят: инфляция ниже, чем ожидали. Так что их прогнозы довольно условны — реальные данные потом все корректируют.

🎯Сейчас ясно одно: они будут двигаться медленно. И это, наверное, правильно, потому что резкие шаги только навредят — в первую очередь рынку.

⚡️Судя по их собственным прогнозам до конца года, ЦБ может снизить еще 200 базисных пунктов. В следующем году — еще 200, может, даже 300. В целом, такой сценарий для рынка достаточно спокойный.

👉Но если смотреть на макроэкономику в целом, тут много вопросов и недовольства в разных секторах. Понятно, что мандат ЦБ не покрывает все отрасли экономики. У них свои задачи — в первую очередь инфляция. И здесь интересны их комментарии по ключевым моментам, которые как раз и влияют на инфляцию.

‼️Во-первых, курс рубля: если он стабилен — это снижает инфляцию, если падает — повышает. Во-вторых, внешний рынок: ЦБ активно говорит, что внешние условия неблагоприятны и подталкивают инфляцию вверх — например, цены на нефть.

😎Глобально на этой и следующей неделе главную роль играют Центральные банки. Самая интересная история — это Трамп и Пауэлл. Для меня это даже занятнее, чем наш ЦБ, хотя у нас тоже есть своя интрига.

💥Заметно, что почти все ЦБ (кроме, может, Европейского, который живет в своем мире) сейчас испытывают давление со стороны исполнительной власти. Администрация США, российское правительство, бизнес — все хотят, чтобы ставки были ниже. Но у ЦБ свои задачи. Кто победит в этом противостоянии — важный для рынка вопрос.

✅Думаю, этот вопрос сейчас как раз и решается. Сегодня, прочитав все заявления Набиуллиной и аналитику, я сделал вывод: пока наш ЦБ держится и не сдается.


Подписаться — Верным курсом | 📽в VK | 📽в RuTube

#мнение Владимир Левченко: Как высокая реальная ставка ЦБ на самом деле защищает экономику🔥

📌Вопрос действительно в том, как поведёт себя дальше ЦБ, то есть какой будет реальная, а не номинальная ставка — вот это ключевой момент. Я своего мнения не меняю, продолжаю придерживаться того же, чего придерживаюсь последние два года.

‼️Реальная ставка останется положительной, причём надолго, и скорее высокой, чем едва заметной. Это очень важно.

🆘Какие самые большие риски? Самый большой риск — если ЦБ, не дай бог, прогнётся или его прогнут. Если прогнут — это вообще Армагеддон будет, честно говоря.

😎А если бы ЦБ прогнулся, например, раньше времени или слишком быстро пошёл снижать ставку, то потом ему пришлось бы, возможно уже в этом году, резко поднимать её обратно, причём может даже выше, чем на пике в конце 2024 года. Вот это был бы самый страшный риск.

☠️Ещё риск, если бы рынки сами, независимо от ЦБ, начали так реагировать. Мы видели, что рынки пытались так делать, но потом сами себя наказали.

🙏Пока слава богу, ЦБ остаётся верен себе. Давление есть, но реальная ставка всё равно остаётся высокой, согласитесь.

🎯Мы видим, что всё идёт как прогнозировалось: ЦБ двигается медленно, спокойно, без резких движений, с определённым отставанием от изменений инфляции и других показателей. Ничего удивительного, всё нормально.

🔥Дальше важно вот что. У ЦБ есть чёткие цели и задачи. Он выполняет свою работу, и те, кто не умеет работать в новых условиях, кто пытается обирать людей через искусственно заниженные ставки — такие игроки уйдут с рынка.

😡Мы уже видим, как некоторые банки (называть не буду) начинают буквально впаривать почти дефолтные активы. Не в виде облигаций — это долго, а через ЦФА, как быстрые долговые инструменты. И рассказывают, какие они классные, какая доходность, а то, что там дырка от бублика - об этом скромно умалчивают.

⛔️Я бы советовал быть очень осторожными с такими инвестициями. Либо обходить их стороной, либо садиться и глубоко изучать реальное состояние каждой такой компании. Хотя сейчас обычному инвестору это практически невозможно — где вы возьмёте реальную информацию?

Подписаться — Верным курсом | 📽в VK | 📽в RuTube

#мнение Владимир Левченко: Экспортеры, хватит ныть! или кто кричит "ослабьте" рубль и что они скрывают😤

💬Было бы странно спорить, что после нынешней консолидации рубля мы не увидим заметного движения. Хотя если посмотреть на историческую динамику, такие выходы никогда не бывают резкими. Возможно, в течение нескольких месяцев — особенно в неблагоприятный сезонный период - рубль сможет ослабнуть на те самые 5%.

❌Но я категорически не согласен с тезисом о "переукрепленном" рубле. Понимаю, откуда растут ноги у этих разговоров — люди берут какие-то средневзвешенные курсы, сравнивают с инфляцией... Однако у нас ключевой курсообразующий фактор — потоки капитала. Впервые видим приток вместо оттока. Пока небольшой, но именно он дал такой результат.

👊Нам нужен стабильный рубль. А проблемы экспортеров - это их проблемы. Пусть повышают эффективность. Возьмем нефтяников — аналитики наперебой советуют покупать акции ТАТНЕФТИ и ЛУКОЙЛА, восхищаются "космическими" дивидендами. И тут же заявляют, что рубль переоценен? Где логика? Если компании недооценены — значит, и рубль не переоценен.

💣Конечно, в той же угольной отрасли есть проблемы. Но посмотрите на причины — уровень долга, нерешенные логистические вопросы. Тут хочется вспомнить Дерипаску, который три с половиной года твердит: "Вот-вот все закончится, санкции снимут". Если сидеть и ждать чуда, бизнес действительно уйдет с рынка — но виноват будет не курс рубля.

🎯Мы видим, какие компании переходят в госсобственность — те, чьи владельцы годами выводили деньги "за речку". Это и был главный фактор оттока капитала, главный драйвер спроса на валюту.

📌И теперь вопрос: как вы собираетесь ослаблять рубль? Снова продавать товары за рубеж, но не получать за них деньги? Именно так устроили девальвацию 23-24 годов. Или будем шептать на ухо инвесторам: "Рубль скоро рухнет, срочно выводите капитал"? Тогда да, рубль ослабнет.

😡Поэтому любая девальвация — это наше поражение. И главный вопрос: с чего, собственно, рублю должно слабеть?

Подписаться — Верным курсом | 📽в VK | 📽в RuTube