🇷🇺Открылись гэпом +2% на вчерашних новостях о новых санкциях США, которые в какой-то степени ослабили предыдущие.

📈В результате индекс ММВБ в моменте выше 2900 пунктов.

Подписаться — Верным курсом

#мнение Алексей Голубович: Остаётся только грабить или с чего начнет Трамп после инаугурации😎

💵Главный вопрос — как долго доллар будет такой дорогой валютой? Исторически такое нечасто случалось, чтобы практически основные валюты на планете, были на минимумах от него уже достаточно долго, и весь прошлый год, и вот сейчас.

🇨🇦Даже с той же Канадой — это одна из главных проблем. Потому что, когда будущие министры трамповского правительства, говорят, что нам не нужна молочная продукция из Канады, нам не нужна древесина, нам не нужно их автомобили закупать. Мы сами все можем. Про нефть они молчат.

🛢Импорт нефти из Канады занимает значимую часть баланса США, и эта нефть на американском рынке дешевая. Но она мешает, конечно, американским менее эффективным производителям сланцевой нефти. Но главное, что при таком дорогом долларе все это выгодно покупать в этих соседних странах.

💸Дешевый труд в Канаде — не дешевый труд, но сырье получается дешевле и очень многие продукты глубокой переработки в Канаде получаются дешевле.

🫤Как их заставить, чтобы они в США поставляли меньше, а покупали больше при таком дорогом долларе? Кроме пошлин — ничего другого в голову не приходит. Вот за прошлый год примерно $55 миллиардов торговый дефицит в пользу Канады, значит, они поставили на $380 где-то миллиардов, а $330 получили — это то, чего американцам хотелось бы исправить. Возможно, что будет торговля на переговорах: хорошо, пошлины не такие высокие, но вы за это что-то еще там сделаете.

📈Но главный вопрос все равно в курсе доллара. А опустить курс доллар Америка тоже по ряду причин не может, потому что это увеличит стоимость очень многих товаров потребительских в первую очередь, и американские граждане скажут: что ж такое-то, избрали человека, который-то обещал импортозамещение и прочее счастье для простых американцев, а вместо этого у нас все подорожало в долларах.

🔥И ещё, если порезать бюджетные расходы, которые, как мы случайно узнали из истории с пожарами в Калифорнии, действительно выглядят дикими, потому что начальница районной пожарной службы получают 400 тысяч долларов в год, чтоб я так жил. Но в этом аспекте у Трампа очень небольшой набор инструментов.

⚙️Так что, ему нужно, чтобы остальные страны стали меньше производить в принципе. А Америка тихонько, она быстро не может нарастить производство чего бы то ни было, кроме искусственного интеллекта, она начала расти.

🇪🇺В Европе успешно добились снижения производства по некоторым видам продукции, но от этого Европа не стала менее конкурентоспособной, наоборот, возможно, кое-что подешевеет. Евро — низкий курс, люди смирятся со снижением социальных выплат и с заморозками зарплаты. Европа все равно будет что-то выставлять, что американцы сами сделать не могут или за такую цену не хотят. Европа дешевая по сравнению с США, Канада недорогая по сравнению с США, Мексика очень дешевая стала уже по сравнению с США.

🇲🇽С Мексикой есть другая проблема — это миграционная. И гигантская, тянущая, наверное, уже на много десятков миллиардов долларов проблема вот этих наркокартелей, которым нужна именно такая миграционная политика.

😱Вот весь этот набор макропроблем и дорогой доллар, они приведут к тому, что люфт у Трампа очень небольшой. Можно только вот грабить соседние страны, индустрию в этих странах. И еще хотелось бы туда что-то продавать, чтобы торговый дефицит убрать.

🇨🇳И остается главный враг — Китай. Начинать надо с него, а не с вот этих вот соседей. Может быть даже это специально так сделано в их стратегиях, чтобы показать, что мы тут боремся с соседями в интересах американских потребителей и трудящихся. А на самом деле про Китай пока помалкивать, посмотреть, на что там удастся в кулуарах договориться, если что-то не удастся, то тогда объявить какую-то торговую войну Китаю.

Подписаться — Верным курсом

#мнение Александр Орлов: Долговой рынок: кого долбанёт первым и куда побегут инвесторы‼️

🇬🇧Интересная ситуация складывается на долговом рынке Великобритании. Лиз Трасс, к счастью, жива, а так бы перевернулась в гробу от радости, что не только она одна так умеет устраивать распродажи на бондовом рынке и в фунте.

⚔️Аналогия начинает вырисовываться. Опять повторение долгового кризиса в Великобритании, который приведет к почти паритету фунта к доллару. К этому уже потихоньку начинает даже готовиться часть профессиональных инвесторов, покупая опционы на фунты, и у многих появляются прогнозы существенного падения. Фунт может оказаться худшей валютой.

🇯🇵Мы почти всегда выступаем за вот эту пару: шорт фунт — лонг иена, как такие два полюса в развитом мире относительно доллара.

💸Такой рост ставок, он увеличивает платежи по бюджету, по долгам, процентные расходы, и плюс — лейбористская  партия в целом не очень хорошо умеет управляться. Правда, и консерваторы тоже показали, как они не очень умеют управляться своим бюджетом.

💰Вырисовывается ситуация, что в отсутствии притока денег от недоразвитых стран, в том числе от российских олигархов пресловутых, у Великобритании есть проблема с финансированием своего двойного дефицита: и дефицита торгового баланса, и дефицита по финансовому платежу. Тем более, когда тебе нужно очень много платить за обслуживание того долга, который есть, и появляется новая проблема в банковском секторе. Рекордное число — больше 50 миллиардов фунтов занимают по РЕПО. Не самый здоровый сигнальчик.

🇬🇧Поэтому я думаю, что если кого и долбанёт, то это вот скорее всего Великобритания, особенно учитывая, как агрессивно товарищ Маск против них выступает. Прям играть начал: раз этому Соросу можно было в начале 90-х, чем я, хуже, давай-ка я тоже поиграю против фунта.

📉Опять же, если будет развал партии или того правительства, который сейчас есть, какие-то досрочные выборы, то, конечно, фунт тоже не очень порадуется, ускорится вниз.

💶И в этом смысле нужен какой-то позитив для евро, потому что когда у тебя и в евро плохо все, то куда бежать
европейским инвесторам? Они обычно диверсифицируются: и фунты, и швейцарский франк, и евро более-менее стабильно держат. А тут все вниз.

💣В евро же накопился достаточно большой объем шортов, паритет все-таки они попробуют додавить, но в итоге окажется, что давление от Трампа по тарифам не такое тяжелое и от этого паритета вполне вероятно, что мы вернемся в 1,10−1,15, особенно если ФРС получит возможность снижать ставки. Пока с этим есть вопросы, но вот это такой tail risk, но он наверх для евро. Это будет такой отскок.

🇫🇷Второй потенциальный риск — это Макрон с его Францией и плохими, скажем так, политически управляемыми государственными органами и возможностью опять сноса премьер-министра, но, наверное, как бы эта тема отыгранная, в это уже поиграли.

🇩🇪Соответственно, третья остается тема ближайших выборов в Германии. Наверное, пока всё-таки больше вероятности, что вернутся к власти все эти ХДСС и прочие ХСС — короче, старая гвардия Меркел и Ко. То, что они вернутся — это будет скорее позитив для Германии, всё-таки уровень долга самый маленький к ВВП в Германии, поэтому госдолг ФРГ, он, наверное, всё-таки самый безопасный в Европе, туда и будут прятаться.

🥶А так, ждём тарифов — вот это уже будет следующая тема по бондовому рынку.

Подписаться — Верным курсом