#БанкРоссии #рубль #банки #fx #Минфин #ликвидность

FX: 8-мало, 10...12 - достаточно

Банк России опубликовал Обзор рисков финрынков за декабрь-январь, в январе обзор не публиковался из-за длинных праздников, поэтому сразу за два месяца.

✔️ Чистые продажи валюты крупнейшими экспортерами в декабре резко выросли до $13.2 млрд и составили $9.9 млрд в январе, что обеспечило нормализацию курса рубля и возврат к более адекватным уровням. Это в очередной раз подтвердило, что $8 млрд в месяц – недостаточно, чтобы обеспечить стабильность курса, в то время как $10-12 млрд вполне компенсируют внутренний спрос на валюту.

✔️ Население продолжало продавать валюту, на ₽61 млрд за 2 месяца, причем продажи идут 5 месяцев подряд, до осени валюту в основном покупали. При этом, спреды разъехались на фоне снижения ликвидности и инфраструктурных ограничений.

✔️ Объем торгов на рынке ОФЗ вырос с ₽13-15 млрд в день до ₽20-22 млрд в день на фоне решения Банка России по ставке. Банки продавали, как и весь год, в общей сложности на ₽104 млрд, покупали ДУ на ₽63 млрд (вероятно, закрывая таким образом короткие позиции) и население на ₽24 млрд. СЗКО за год скупили ОФЗ на ₽2.5 трлн, из которых ₽2.1 трлн – это флоатеры.

ЦБ написал, что банки в других странах держат больший объем госдолга на баланса, в частности США 18.7% - это ошибка, просто США часто в эту статистику включают MBS, в реальности в активах банков США лишь около 6% - это гособлигации.

Банки все-таки не являются естественными держателями значимых объемом госдолга, особенно длинного.

📍Самым доходным на российском рынке в 2024 году стало золото, фонды денежного рынка и депозиты.

В целом ситуация на валютном рынке, конечно, определяется объемами продаж экспортеров, а также тем, что рынок сал более сегментированным и менее ликвидным. Достаточно характерной историей в этом плане являются качели в последние пару дней, 5 февраля открылись операции с юанем после новогодних выходных и рубль резко укрепился, а сегодня обратно.
@truecon