#БанкРоссии #инфляция #ИО
Октябрьсуий опрос по инфляционным ожиданиям вряд ли обрадует Банк России - рост по всем направлениям. Разгон различных инфляционных тем, от утильсбора, до тарифов и курса, очевидно сказался:
✔️ Оценка наблюдаемой инфляции выросла с 14.4% до 15.3%, у домохозяйств со сбережениями рост до 13.7%, без сбережений до 16.6%;
✔️ Оценка ожидаемой инфляции выросла с 12.5% до 13.4%, у домохозяйств со сбережениями рост до 12.1%, без сбережений до 15%;
С такими ожиданиям вряд ли от ЦБ можно ждать какой-либо мягкости, скорее это очень сильный аргумент в копилку "ястребов". Не так важно, курс это сыграл, утильсбор, или тарифы, повышения в октябре - основной сценарий.
@truecon
Октябрьсуий опрос по инфляционным ожиданиям вряд ли обрадует Банк России - рост по всем направлениям. Разгон различных инфляционных тем, от утильсбора, до тарифов и курса, очевидно сказался:
С такими ожиданиям вряд ли от ЦБ можно ждать какой-либо мягкости, скорее это очень сильный аргумент в копилку "ястребов". Не так важно, курс это сыграл, утильсбор, или тарифы, повышения в октябре - основной сценарий.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#экономика #ЕЦБ #еврозона #ставки #инфляция
ЕЦБ: все идет по плану ... пока
ЕЦБ не стал особо никого удивлять и снизил ставки на 25 б.п., по депозитам - до 3.25%, видит риски ухудшения экономической ситуации и ожидает снижения инфляции до целевых уровней в 2025 году. Хотя К. Лагард заявила, что дезинфляция «идет по плану», но внутренняя инфляция остается высокой из-за роста з/п. Несмотря на «неожиданные» негативные тенденции в экономике, посадка будет «мягкой».
В общем и целом, ЕЦБ считает, что все будет хорошо. Но монетарные власти напрягаются, как относительно ситуации на Ближнем Востоке («очень внимателен»), так и относительно рисков победы Д.Трампа, который обещает новые пошлины (при реализации рисков, шансы налететь на стагфляцию высоки), поэтому не дает однозначных сигналов относительно дальнейших решений, заявляя, что будет принимать решения «на основе поступающих данных».
Рынок ждет дальнейшего постепенного снижения ставок на ~1.25 п.п. в течение года.
Инфляция в еврозоне опустилась в сентябре до 1.7% г/г, но базовая инфляция не изменилась и составила 2.7%, а инфляция в секторе услуг составляет далекие от целевых 3.9%.
@truecon
ЕЦБ: все идет по плану ... пока
ЕЦБ не стал особо никого удивлять и снизил ставки на 25 б.п., по депозитам - до 3.25%, видит риски ухудшения экономической ситуации и ожидает снижения инфляции до целевых уровней в 2025 году. Хотя К. Лагард заявила, что дезинфляция «идет по плану», но внутренняя инфляция остается высокой из-за роста з/п. Несмотря на «неожиданные» негативные тенденции в экономике, посадка будет «мягкой».
В общем и целом, ЕЦБ считает, что все будет хорошо. Но монетарные власти напрягаются, как относительно ситуации на Ближнем Востоке («очень внимателен»), так и относительно рисков победы Д.Трампа, который обещает новые пошлины (при реализации рисков, шансы налететь на стагфляцию высоки), поэтому не дает однозначных сигналов относительно дальнейших решений, заявляя, что будет принимать решения «на основе поступающих данных».
Рынок ждет дальнейшего постепенного снижения ставок на ~1.25 п.п. в течение года.
Инфляция в еврозоне опустилась в сентябре до 1.7% г/г, но базовая инфляция не изменилась и составила 2.7%, а инфляция в секторе услуг составляет далекие от целевых 3.9%.
@truecon
#БанкРоссии #ставки #инфляция #банки #экономика
Кредит: на пути к резкому торможению
Банк России опубликовал обзор «О развитии банковского сектора» за сентябрь и здесь есть что посмотреть:
1️⃣ Прирост корпоративного кредита оставался сильным +1.6 трлн руб. (+2.0% м/м, 21.8% г/г). Растет только рублевый кредит +1.6 трлн руб. (+2.3% м/м) против 1.8 трлн руб. месяцем ранее – замедление обусловлено сокращение выдач застройщикам. Но стоит учитывать, что в сентябрю характерно сезонное ускорение кредитования (конец квартала), с поправкой на сезонность, замедление роста кредитования присутствует и это отражается, хоть и в небольшом, но замедлении годовых темпов роста, хотя они и остаются крайне высокими.
На неделе ЦБ говорил о чрезмерном росте корпкредитования и о том, что ведет дискуссии относительно возможных макропруденциальных мер в этом сегменте. Я бы не исключал здесь каких-то шагов (повышения коэффициентов риска по кредитам с плавающей ставкой?)
В октябре ужесточение уже происходит, т.к. начался рост спредов по кредитам с плавающей ставкой. Такое движение означает ужесточение денежно-кредитных условий даже при неизменности ставки ЦБ, т.к. большая часть корпкредитов выдается по ставке КС + «спред». Вторая часть этой формулы растет, что равноценно повышению ставок без их повышения, за последний месяц уже на ~1 п.п. это не предел (банки привлекают часть депозитов по 22-24%). Другими словами – ставка уже выросла.
2️⃣ Депозиты компаний росли, в сентябре +1 трлн руб. (1.8% м/м и 15% г/г), рублевые депозиты выросли на 0.9 трлн руб. (+2.0% м/м), а валютные прибавили 125 млрд руб. (1.2% м/м). При текущих ставках оно и не удивительно.
3️⃣ Рост кредитов населению резко замедлялся. Ипотека растет на 0.9% м/м, годовые темпы роста упали с 25.8% г/г до 21.7% г/г. Рост потребительского кредита замедлился почти вдвое до 0.7% м/м и 15.7% г/г.
❗️Но самое интересное будет в октябре, пока все указывает на резкое падение выдач кредитов населению и резкое замедление роста портфеля кредитов.
4️⃣ Депозиты населения устойчиво растут на 0.7 трлн руб. (+1.3% м/м +27.1% г/г), причем срочные депозиты прибавили 0.91 трлн руб. (+2.8% м/м), валютные депозиты сокращались. Ставки по депозитам подскочили с 17.5% до 18.7%.
Кредит населению, похоже, резко замедляется и сентябрь - это "цветочки", в октябре может быть если не остановка роста портфелей, то крайне слабый рост, при сокращении кредита наличными и автокредита. Срочные депозиты растут на 0.9 трлн руб. без остановок – депозитная активность высокая. Корпоративный кредит растет, но начавшийся рост спредов по кредитам с плавающей ставкой – это уже ужесточение по новым кредитам. В ближайшие месяцы, вероятно, ждем значимое торможение роста корпкредита.
Непростая развилка для ЦБ будет в октябре...
@truecon
Кредит: на пути к резкому торможению
Банк России опубликовал обзор «О развитии банковского сектора» за сентябрь и здесь есть что посмотреть:
На неделе ЦБ говорил о чрезмерном росте корпкредитования и о том, что ведет дискуссии относительно возможных макропруденциальных мер в этом сегменте. Я бы не исключал здесь каких-то шагов (повышения коэффициентов риска по кредитам с плавающей ставкой?)
В октябре ужесточение уже происходит, т.к. начался рост спредов по кредитам с плавающей ставкой. Такое движение означает ужесточение денежно-кредитных условий даже при неизменности ставки ЦБ, т.к. большая часть корпкредитов выдается по ставке КС + «спред». Вторая часть этой формулы растет, что равноценно повышению ставок без их повышения, за последний месяц уже на ~1 п.п. это не предел (банки привлекают часть депозитов по 22-24%). Другими словами – ставка уже выросла.
❗️Но самое интересное будет в октябре, пока все указывает на резкое падение выдач кредитов населению и резкое замедление роста портфеля кредитов.
Кредит населению, похоже, резко замедляется и сентябрь - это "цветочки", в октябре может быть если не остановка роста портфелей, то крайне слабый рост, при сокращении кредита наличными и автокредита. Срочные депозиты растут на 0.9 трлн руб. без остановок – депозитная активность высокая. Корпоративный кредит растет, но начавшийся рост спредов по кредитам с плавающей ставкой – это уже ужесточение по новым кредитам. В ближайшие месяцы, вероятно, ждем значимое торможение роста корпкредита.
Непростая развилка для ЦБ будет в октябре...
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#Китай #экономика #инфляция #ставки
Китай продолжает смягчение политики и снизил ставку основную LPR 1Y на 25 б.п. с 3.35% до 3.10%, пятилетняя ставка LPR 5Y тоже снижена на 25 б.п. с 3.85% до 3.6%. В этот раз НБК даже немного опередил ожидания, которые в основном предполагали снижение на 20 б.п.
Меры стимулирования резко активизировались после разворота ключевых центральных банков. Но пока текущих мер, вероятно, недостаточно для того, чтобы существенно изменить ситуацию, т.к. все ставки продолжают оставаться выше инфляции, а инфляция близка нулю.
Ждем еще ...
@truecon
Китай продолжает смягчение политики и снизил ставку основную LPR 1Y на 25 б.п. с 3.35% до 3.10%, пятилетняя ставка LPR 5Y тоже снижена на 25 б.п. с 3.85% до 3.6%. В этот раз НБК даже немного опередил ожидания, которые в основном предполагали снижение на 20 б.п.
Меры стимулирования резко активизировались после разворота ключевых центральных банков. Но пока текущих мер, вероятно, недостаточно для того, чтобы существенно изменить ситуацию, т.к. все ставки продолжают оставаться выше инфляции, а инфляция близка нулю.
Ждем еще ...
@truecon