#Турция #ставка #инфляция
Турция потихоньку начинает получать результаты, впервые за 4 года июньская месячная инфляция опустилась до 1.6% м/м, годовая инфляция снизилась до 71.6%.
Здесь не стоит испытывать больших иллюзий, в июне присутствует сезонное снижение цен, в нормальной ситуации июньская инфляция должна быть около нуля. Но это уже сильно лучше предыдущих отчётов.
@truecon
Турция потихоньку начинает получать результаты, впервые за 4 года июньская месячная инфляция опустилась до 1.6% м/м, годовая инфляция снизилась до 71.6%.
Здесь не стоит испытывать больших иллюзий, в июне присутствует сезонное снижение цен, в нормальной ситуации июньская инфляция должна быть около нуля. Но это уже сильно лучше предыдущих отчётов.
@truecon
#Минфин #бюджет #рубль #fx
Минфин увеличит покупки валюты в ближайший месяц до 123.8 млрд руб., с 5 июля по 6 августа будет покупать валюту на пэ5.4 млрд руб. в день.
С учётом продажи 8.4 млрд руб. в день Банком России в рамках операций зеркалироапния операций ФНБ, чистые продажи валюты со стороны ЦБ сократятя до 3 млрд руб. в день (8.4-5.4) с 8.1 млрд в июне.
Это несколько снизит давление в сторону укрепления рубля.
P.S.: ждём очередных аукционов по ОФЗ...
@truecon
Минфин увеличит покупки валюты в ближайший месяц до 123.8 млрд руб., с 5 июля по 6 августа будет покупать валюту на пэ5.4 млрд руб. в день.
С учётом продажи 8.4 млрд руб. в день Банком России в рамках операций зеркалироапния операций ФНБ, чистые продажи валюты со стороны ЦБ сократятя до 3 млрд руб. в день (8.4-5.4) с 8.1 млрд в июне.
Это несколько снизит давление в сторону укрепления рубля.
P.S.: ждём очередных аукционов по ОФЗ...
@truecon
Telegram
Минфин России
📌 О нефтегазовых доходах и проведении операций по покупке/продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке
Ожидаемый объем дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета прогнозируется в июле 2024 года в размере 145,3 млрд руб.…
Ожидаемый объем дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета прогнозируется в июле 2024 года в размере 145,3 млрд руб.…
#Россия #инфляция #БанкРоссии #экономка
Недельная инфляция сделала ожидаемые спайк 0.66% н/н, с начала года цены выросли на 4.5% (середина диапазона цели Банка России 43-4.8%).
Но это уже с учётом 0.5 % июльской инфляции (первый эффект от повышения тарифов). За счёт роста тарифов годовая инфляция достигла 9.2% г/г.
По прежнему скорее идём ближе к верхней границе возможных сценариев.
@truecon
Недельная инфляция сделала ожидаемые спайк 0.66% н/н, с начала года цены выросли на 4.5% (середина диапазона цели Банка России 43-4.8%).
Но это уже с учётом 0.5 % июльской инфляции (первый эффект от повышения тарифов). За счёт роста тарифов годовая инфляция достигла 9.2% г/г.
По прежнему скорее идём ближе к верхней границе возможных сценариев.
@truecon
#США #Минфин #ФРС #долг #ставки #дефицит #Кризис
США: Стоимость обслуживания долга планомерно растет
В июне Минфин США потратил рекордные $140 млрд на обслуживание долга за месяц, хотя здесь стоит сказать, что именно в июне сезонно большой объем процентных расходов. Всего за последние 12 месяцев на проценты по долгу пришлось потратить $1.095 трлн (~3.9% ВВП) – рост на 30% за год.
Средняя ставка обслуживания долга подросла до 3.28%, но рост замедлился в связи с низким объемом заимствований во втором квартале. По рыночному долгу средний процент вырос до 3.34%, что все еще на 1 п.п. ниже уровня текущих ставок по 10-тилеткам.
Структура долга немного изменилась, в июне Минфин погасил векселей на $101 млрд, но занял $54 млрд облигациями с фиксированным купоном и еще $55 млрд за счет флоутеров и TIPS, в итоге чистые рыночные заимствования в июне всего $8 млрд.
За квартал векселей погасили на $297 млрд и столько же заняли облигациями с фиксированным купоном, еще $99 млрд - флоутеры и TIPS и прочие, поэтому рыночный долг вырос всего на $98 млрд. Зато сильно выросли нерыночные обязательства перед госфондами ($147 млрд) – это позволило меньше занимать на рынке, снизив давление на рыночные инструменты и кривую доходности.
В третьем квартале пока план занять на рынке $847 млрд, по сравнению с менее, чем $100 млрд во втором квартале - это создаст большой навес предложения долга. Хотя часть (в объеме $290 млрд) – это векселя, деньги на которые, видимо, будут идти за счет сокращения обратного РЕПО ФРС (осталось $390 млрд).
В общем-то, в третьем квартале давление предложения бумаг на кривую госдолга усилится, но долларовой ликвидности может стать побольше за счет утилизации обратного РЕПО фондами денежного рынка.
❗️ Канал уходит в режим отпуска, вряд ли будет возможность регулярно что-то делать, только периодически.
@truecon
США: Стоимость обслуживания долга планомерно растет
В июне Минфин США потратил рекордные $140 млрд на обслуживание долга за месяц, хотя здесь стоит сказать, что именно в июне сезонно большой объем процентных расходов. Всего за последние 12 месяцев на проценты по долгу пришлось потратить $1.095 трлн (~3.9% ВВП) – рост на 30% за год.
Средняя ставка обслуживания долга подросла до 3.28%, но рост замедлился в связи с низким объемом заимствований во втором квартале. По рыночному долгу средний процент вырос до 3.34%, что все еще на 1 п.п. ниже уровня текущих ставок по 10-тилеткам.
Структура долга немного изменилась, в июне Минфин погасил векселей на $101 млрд, но занял $54 млрд облигациями с фиксированным купоном и еще $55 млрд за счет флоутеров и TIPS, в итоге чистые рыночные заимствования в июне всего $8 млрд.
За квартал векселей погасили на $297 млрд и столько же заняли облигациями с фиксированным купоном, еще $99 млрд - флоутеры и TIPS и прочие, поэтому рыночный долг вырос всего на $98 млрд. Зато сильно выросли нерыночные обязательства перед госфондами ($147 млрд) – это позволило меньше занимать на рынке, снизив давление на рыночные инструменты и кривую доходности.
В третьем квартале пока план занять на рынке $847 млрд, по сравнению с менее, чем $100 млрд во втором квартале - это создаст большой навес предложения долга. Хотя часть (в объеме $290 млрд) – это векселя, деньги на которые, видимо, будут идти за счет сокращения обратного РЕПО ФРС (осталось $390 млрд).
В общем-то, в третьем квартале давление предложения бумаг на кривую госдолга усилится, но долларовой ликвидности может стать побольше за счет утилизации обратного РЕПО фондами денежного рынка.
❗️ Канал уходит в режим отпуска, вряд ли будет возможность регулярно что-то делать, только периодически.
@truecon
Forwarded from Минфин России
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#БанкРоссии #депозит #инфляция #ставки
Депозиты растут, инфляция немного успокоилась
✔️ Депозиты - ралли продолжается. Предварительные данные за июнь показали, что срочные населения депозиты в банках РФ выросли еще на 0.67 трлн руб., всего средства населения прибавили ~1 трлн руб., почти все забрал Сбер, который заявил о росте депозитов на 0.9 трлн руб. За последний год срочные депозиты населения выросли на 10.2 трлн руб., или на 46.7% г/г. Из всего прироста денежной массы М2Х (с учетом валюты) в 16.1% г/г, 10.1 п.п. – это прирост срочных депозитов населения, еще 4.3 п.п – прирост срочных депозитов организаций. Доля наличных в денежной массе в июне упала до нового минимума 16.1%. Максимальная ставка по депозитам крупнейших банков составила 16.1%, реально банки платят больше ~17.3% c учетом ФОР И АСВ.
✔️ Кредиты – последний рывок. По данным Frank RG выдачи кредитов населению взлетели до 1.67 трлн руб., единственное, что активно росло – это ипотека (777 млрд руб.) в преддверии сворачивания части программ субсидирования. Выдачи кредитов наличными даже немного сократились (638 млрд руб.), хотя часть кредитов идет на первые взносы по ипотеке. Проходим пик роста кредитования населения и, скорее всего корпоративного кредита.
✔️ Инфляция – локальный пик. Данные по инфляции за июнь (0.64% м/м и ~9.1% SAAR) вышли даже лучше предварительных оценок (0.74% м/м). Годовая инфляция в июне составила 8.6%, но июньские темпы с поправкой на сезонность были ниже майских. Недельная инфляция 0.27% н/н и 0.77% с начала июля, годовая 9.25% (по оценке Минэка) – разовый эффект от повышения тарифов, по итогам месяца будет 1.1-1.2% м/м в июле.
✔️ Бюджет – все ровно. Доходы 2.8 трлн руб., расходы 2.75 трлн руб. и небольшой профицит в июне, хотя за первое полугодие дефицит 0.9 трлн руб. – без особых неожиданностей.
Пик роста кредитования и инфляции в июле, при высокой сберегательной активности, замедлении роста з/п и потребления, остается базовым сценарием. Это оставляет формальное повышение ставки до 17% более вероятным и то, скорее по причине необходимости резкого повышения прогноза по инфляции на июльском заседании ...
@truecon
Депозиты растут, инфляция немного успокоилась
✔️ Депозиты - ралли продолжается. Предварительные данные за июнь показали, что срочные населения депозиты в банках РФ выросли еще на 0.67 трлн руб., всего средства населения прибавили ~1 трлн руб., почти все забрал Сбер, который заявил о росте депозитов на 0.9 трлн руб. За последний год срочные депозиты населения выросли на 10.2 трлн руб., или на 46.7% г/г. Из всего прироста денежной массы М2Х (с учетом валюты) в 16.1% г/г, 10.1 п.п. – это прирост срочных депозитов населения, еще 4.3 п.п – прирост срочных депозитов организаций. Доля наличных в денежной массе в июне упала до нового минимума 16.1%. Максимальная ставка по депозитам крупнейших банков составила 16.1%, реально банки платят больше ~17.3% c учетом ФОР И АСВ.
✔️ Кредиты – последний рывок. По данным Frank RG выдачи кредитов населению взлетели до 1.67 трлн руб., единственное, что активно росло – это ипотека (777 млрд руб.) в преддверии сворачивания части программ субсидирования. Выдачи кредитов наличными даже немного сократились (638 млрд руб.), хотя часть кредитов идет на первые взносы по ипотеке. Проходим пик роста кредитования населения и, скорее всего корпоративного кредита.
✔️ Инфляция – локальный пик. Данные по инфляции за июнь (0.64% м/м и ~9.1% SAAR) вышли даже лучше предварительных оценок (0.74% м/м). Годовая инфляция в июне составила 8.6%, но июньские темпы с поправкой на сезонность были ниже майских. Недельная инфляция 0.27% н/н и 0.77% с начала июля, годовая 9.25% (по оценке Минэка) – разовый эффект от повышения тарифов, по итогам месяца будет 1.1-1.2% м/м в июле.
✔️ Бюджет – все ровно. Доходы 2.8 трлн руб., расходы 2.75 трлн руб. и небольшой профицит в июне, хотя за первое полугодие дефицит 0.9 трлн руб. – без особых неожиданностей.
Пик роста кредитования и инфляции в июле, при высокой сберегательной активности, замедлении роста з/п и потребления, остается базовым сценарием. Это оставляет формальное повышение ставки до 17% более вероятным и то, скорее по причине необходимости резкого повышения прогноза по инфляции на июльском заседании ...
@truecon
#США #инфляция #ставки #экономика
Потребительские цены в США за июнь выдали -0.1% м/м, годовой прирост на уровне 3.0% г/г. Отрицательный вклад от бензина и подержанных авто снова сказался.
Базовая инфляция 0.1% м/м и составила 3.3% г/г - немного лучше ожиданий. Наконец снизился эффект от роста цен на аренду до 0.2% м/м, ❗️
Оба показателя немного ниже ожиданий, что сильно радует рынки. Шансы на снижение ставки осенью растут.
Дж.Пауэлл: "ФРС не будет ждать, пока уровень инфляции в США замедлится до 2%, для снижения ставки."
@truecon
Потребительские цены в США за июнь выдали -0.1% м/м, годовой прирост на уровне 3.0% г/г. Отрицательный вклад от бензина и подержанных авто снова сказался.
Базовая инфляция 0.1% м/м и составила 3.3% г/г - немного лучше ожиданий. Наконец снизился эффект от роста цен на аренду до 0.2% м/м, ❗️
Оба показателя немного ниже ожиданий, что сильно радует рынки. Шансы на снижение ставки осенью растут.
Дж.Пауэлл: "ФРС не будет ждать, пока уровень инфляции в США замедлится до 2%, для снижения ставки."
@truecon
#Китай #экономика #инфляция #экспорт #ставки #Россия
Китай: слабый спрос, низкая инфляция и хороший экспорт
Инфляция в Китае за июнь была нулевой с поправкой на сезонность (без поправок на сезонность -0.2% м/м), годовой прирост цен замедлился до 0.2% г/г. Без продуктов питания и энергии цены растут на 0.6% г/г, услуги прибавляют 0.7% г/г. При этом, производственные цены на потребительские товары остались в дефляции (0.8% г/г) – производство продолжает генерировать товарную дефляцию из-за слабого внутреннего спроса.
Внешний спрос на китайский экспорт остается устойчивым, несмотря на ограничения, экспорт в июне составил $307.9 млрд (+8.6% г/г), импорт $208.8 млрд (-2.3% г/г), торговый баланс вырос до $99.1 млрд. Но, если убрать сезонность, то экспорт и импорт в июне прибавили 2.4% м/м и 0.8% м/м соответственно. В среднем за 2 квартал экспорт (+1.6% SA) выглядит получше импорта (-0.2% SA), хотя изменения в целом небольшие, стагнация импорта говорит тоже о слабости внутреннего спроса.
Импорт Китаем нефти стабилен: в июне 11.4 mb/d, хотя это на 1.4 mb/d ниже уровня июня прошлого года, но тогда Китай наращивал запасы. Средний объем импорта нефти за три месяца 11.1 mb/d – соответствует среднему за полгода значению. Средняя импортная цена нефти $82.9 за баррель близка к цене Brent месяцем ранее – больших дисконтов не наблюдается.
Экспорт КНР в Россию в июне вырос до $9.9 млрд (+8.8% м/м), несмотря на проблемы с расчетами, импорт из России снизился до $10.4 млрд (-3.4% м/м), что сократило сальдо внешней торговли в июне до $0.5 млрд. В целом за полгода Китай экспортировал в Россию товаров на $51.7 млрд (-0.8% г/г) и импортировал на $65.2 млрд (+3.9% г/г). В целом сложности с расчетами незначительно повлияли на объемы торговли, хотя понятно, что сложность расчетов возросла, а логистика ухудшилась, как и издержки на них.
❗️Слабость внутреннего спроса остается основной проблемой Китая, хотя пока это не заставило НБК существенно смягчить монетарную политику. Во-многом сдувание пузыря на рынке недвижимости (даже в ручном режиме) угнетает спрос, что подталкивает в сторону японского сценария.
P.S.: Усиление торговых войн с США и ЕС еще впереди, но пока Китай купирует ограничения посредством использования третьих юрисдикций.
@truecon
Китай: слабый спрос, низкая инфляция и хороший экспорт
Инфляция в Китае за июнь была нулевой с поправкой на сезонность (без поправок на сезонность -0.2% м/м), годовой прирост цен замедлился до 0.2% г/г. Без продуктов питания и энергии цены растут на 0.6% г/г, услуги прибавляют 0.7% г/г. При этом, производственные цены на потребительские товары остались в дефляции (0.8% г/г) – производство продолжает генерировать товарную дефляцию из-за слабого внутреннего спроса.
Внешний спрос на китайский экспорт остается устойчивым, несмотря на ограничения, экспорт в июне составил $307.9 млрд (+8.6% г/г), импорт $208.8 млрд (-2.3% г/г), торговый баланс вырос до $99.1 млрд. Но, если убрать сезонность, то экспорт и импорт в июне прибавили 2.4% м/м и 0.8% м/м соответственно. В среднем за 2 квартал экспорт (+1.6% SA) выглядит получше импорта (-0.2% SA), хотя изменения в целом небольшие, стагнация импорта говорит тоже о слабости внутреннего спроса.
Импорт Китаем нефти стабилен: в июне 11.4 mb/d, хотя это на 1.4 mb/d ниже уровня июня прошлого года, но тогда Китай наращивал запасы. Средний объем импорта нефти за три месяца 11.1 mb/d – соответствует среднему за полгода значению. Средняя импортная цена нефти $82.9 за баррель близка к цене Brent месяцем ранее – больших дисконтов не наблюдается.
Экспорт КНР в Россию в июне вырос до $9.9 млрд (+8.8% м/м), несмотря на проблемы с расчетами, импорт из России снизился до $10.4 млрд (-3.4% м/м), что сократило сальдо внешней торговли в июне до $0.5 млрд. В целом за полгода Китай экспортировал в Россию товаров на $51.7 млрд (-0.8% г/г) и импортировал на $65.2 млрд (+3.9% г/г). В целом сложности с расчетами незначительно повлияли на объемы торговли, хотя понятно, что сложность расчетов возросла, а логистика ухудшилась, как и издержки на них.
❗️Слабость внутреннего спроса остается основной проблемой Китая, хотя пока это не заставило НБК существенно смягчить монетарную политику. Во-многом сдувание пузыря на рынке недвижимости (даже в ручном режиме) угнетает спрос, что подталкивает в сторону японского сценария.
P.S.: Усиление торговых войн с США и ЕС еще впереди, но пока Китай купирует ограничения посредством использования третьих юрисдикций.
@truecon
Forwarded from Правительство России
Правительство смягчило требование об обязательной продаже валютной выручки экспортерами
Для крупнейших российских экспортеров смягчены требования об обязательной репатриации валютной выручки. Ранее они были обязаны зачислять на свои счета в уполномоченных банках не менее 60% иностранной валюты, полученной по внешнеторговым контрактам. Теперь этот порог снижен до 40%.
Решение принято с учетом стабилизации курса национальной валюты и достижения достаточного уровня валютной ликвидности.
Требование об обязательной репатриации иностранной валюты и продаже валютной выручки было введено указом Президента в октябре 2023 года для обеспечения стабильности валютного курса и устойчивости российского финансового рынка. Оно касается экспортеров, работающих в топливно-энергетическом комплексе, отраслях черной и цветной металлургии, химической и лесной промышленности, зернового хозяйства.
Указанная мера действует до 30 апреля 2025 года.
Для крупнейших российских экспортеров смягчены требования об обязательной репатриации валютной выручки. Ранее они были обязаны зачислять на свои счета в уполномоченных банках не менее 60% иностранной валюты, полученной по внешнеторговым контрактам. Теперь этот порог снижен до 40%.
Решение принято с учетом стабилизации курса национальной валюты и достижения достаточного уровня валютной ликвидности.
Требование об обязательной репатриации иностранной валюты и продаже валютной выручки было введено указом Президента в октябре 2023 года для обеспечения стабильности валютного курса и устойчивости российского финансового рынка. Оно касается экспортеров, работающих в топливно-энергетическом комплексе, отраслях черной и цветной металлургии, химической и лесной промышленности, зернового хозяйства.
Указанная мера действует до 30 апреля 2025 года.
#США #Минфин #ФРС #долг #ставки #дефицит #Кризис
Второй квартал, из-за сезонно высоких налогов, традиционно принес облегчение бюджету США, но это лучший квартал в году.
В июне дефицит бюджета США составил официально $66 млрд, с учетом переноса части расходов на май дефицит ~$150 млрд. Дефицит за квартал составил $68 млрд, а за 12 месяцев $1.9 трлн. Небольшой дрейф бюджета в позитивную сторону есть, но сезонно-сглаженные дефициты остаются в районе $1.8 трлн в годовом пересчете.
Низкий дефицит и изменение структуры заимствований (по векселям -$297 млрд, по облигациям с постоянным купоном +$306 млрд), помогли немного скорректировать срочность долга. Поэтому погашения на ближайшие 12 месяцев сократились до $8.86 трлн (33% рыночного долга). Системно это не меняет ситуацию: рефинансировать и занимать придется до ~$11 трлн в ближайший год. Чистые заимствования в ближайшие три квартала будут идти по $600-800 млрд в квартал.
Пока, похоже, есть в рынке некоторая недооценка навеса новых займов от Йеллен, да и прочих рисков на фоне новых надежд на снижение ставок ФРС (сегодня выступит Пауэлл).
P.S.: Рынки США не особо реагируют на политические страсти в США, а здесь, похоже, осталось два основных сценария: «Трамп не доживет» и «Трамп выиграет».
@truecon
Второй квартал, из-за сезонно высоких налогов, традиционно принес облегчение бюджету США, но это лучший квартал в году.
В июне дефицит бюджета США составил официально $66 млрд, с учетом переноса части расходов на май дефицит ~$150 млрд. Дефицит за квартал составил $68 млрд, а за 12 месяцев $1.9 трлн. Небольшой дрейф бюджета в позитивную сторону есть, но сезонно-сглаженные дефициты остаются в районе $1.8 трлн в годовом пересчете.
Низкий дефицит и изменение структуры заимствований (по векселям -$297 млрд, по облигациям с постоянным купоном +$306 млрд), помогли немного скорректировать срочность долга. Поэтому погашения на ближайшие 12 месяцев сократились до $8.86 трлн (33% рыночного долга). Системно это не меняет ситуацию: рефинансировать и занимать придется до ~$11 трлн в ближайший год. Чистые заимствования в ближайшие три квартала будут идти по $600-800 млрд в квартал.
Пока, похоже, есть в рынке некоторая недооценка навеса новых займов от Йеллен, да и прочих рисков на фоне новых надежд на снижение ставок ФРС (сегодня выступит Пауэлл).
P.S.: Рынки США не особо реагируют на политические страсти в США, а здесь, похоже, осталось два основных сценария: «Трамп не доживет» и «Трамп выиграет».
@truecon
Forwarded from Банк России
❗️ Банк России приостанавливает публикацию статистики внебиржевого валютного рынка
В целях ограничения санкционного влияния мы приостанавливаем публикацию ежедневной информации об объемах торгов долларом США, евро и юанем по отношению к рублю, рассчитанных на основе внебиржевых торгов с расчетами «завтра».
Порядок расчета и публикации официальных курсов иностранных валют к рублю не меняется.
В целях ограничения санкционного влияния мы приостанавливаем публикацию ежедневной информации об объемах торгов долларом США, евро и юанем по отношению к рублю, рассчитанных на основе внебиржевых торгов с расчетами «завтра».
Порядок расчета и публикации официальных курсов иностранных валют к рублю не меняется.
#Китай #экономика #производство #розница #ВВП
Китай: спрос остается слабым
Отчетность за второй квартал по Китаю пока большого оптимизма не демонстрирует. Рост ВВП 0.7% кв/кв и 4.7% г/г, но в номинале экономика растет на 4% г/г, причем такой рост сохраняется уже 4 квартала – в среднем прирост номинального ВВП 4.1% г/г. Дефлятор ВВП отрицательный 5 кварталов подряд.
▶️ Производство в июне выросло на 0.4% м/м и 5.3% г/г, в среднем за второй квартал рост 1.3% кв/кв и 5.9% г/г – здесь все более-менее ровно, но скорее за счет внешнего спроса – вклад экспорта в рост номинального ВВП 0.8 п.п., т.е. 1/5 всего прироста. Экспорт вырос на 7.9% г/г, импорт вырос на 5% г/г. Вклад совокупного внутреннего спроса в рост номинального ВВП минимален за полтора года.
▶️ Все это хорошо отражается в динамике розничных продаж, которые с поправкой на сезонность в июне упали на 0.1% м/м показали прирост всего на 2% г/г. С начала года розничные продажи с поправкой на сезонность выросли всего на 0.4%. Рост продаж за квартал составил 0.3% кв/кв и 2.6% г/г. На годовые темпы роста права оказывает влияние эффект базы прошлого года, когда был всплеск продаж, но все же даже локальная динамика очень слабая, продажи активно росли в конце 2023 года, но с 2024 года практически в стагнации.
▶️ При этом, объем депозитов домохозяйств в банках в юане продолжает расти и достиг ¥146.3 трлн ($20.1 трлн), за год депозиты выросли на ¥14 трлн (~$2.9 трлн) – денег у китайцев хватает, но тратить их особо некуда, т.к. рынок жилья остается в стадии падения. Объем банковских кредитов домохозяйствам вырос за год всего на ¥2.9 трлн до ¥79.7 трлн. Хотя прирост депозитов населения все же замедляется до 10.6% г/г, но все же сберегательная активность остается высокой.
Китайцам просто некуда девать деньги из-за спада на рынке недвижимости и отсутствия развитой финансовой системы, в особенности долгосрочных финансовых сбережений, что характерно для EM (чем-то похоже и на Россию – деньги есть, а финансовый рынок не развит). Хотя, учитывая, что инвестиции в недвижимость упали за год на 10%, рост экономики в такой среде – это неплохо. Рынок недвижимости продолжает падать, но темпы спада достаточно ровные – без ухудшения, пузырь потихоньку разгружают.
Внутренний спрос остается слабым – это главная проблема. По-хорошему, конечно, Китаю нужно существенно снижать ставки и активно стимулировать внутренние инвестиции в финансовые активы (причем желательно через пенсионные механизмы). Но пока они побаиваются это делать на фоне высоких ставок в США и развитых странах.
@truecon
Китай: спрос остается слабым
Отчетность за второй квартал по Китаю пока большого оптимизма не демонстрирует. Рост ВВП 0.7% кв/кв и 4.7% г/г, но в номинале экономика растет на 4% г/г, причем такой рост сохраняется уже 4 квартала – в среднем прирост номинального ВВП 4.1% г/г. Дефлятор ВВП отрицательный 5 кварталов подряд.
Китайцам просто некуда девать деньги из-за спада на рынке недвижимости и отсутствия развитой финансовой системы, в особенности долгосрочных финансовых сбережений, что характерно для EM (чем-то похоже и на Россию – деньги есть, а финансовый рынок не развит). Хотя, учитывая, что инвестиции в недвижимость упали за год на 10%, рост экономики в такой среде – это неплохо. Рынок недвижимости продолжает падать, но темпы спада достаточно ровные – без ухудшения, пузырь потихоньку разгружают.
Внутренний спрос остается слабым – это главная проблема. По-хорошему, конечно, Китаю нужно существенно снижать ставки и активно стимулировать внутренние инвестиции в финансовые активы (причем желательно через пенсионные механизмы). Но пока они побаиваются это делать на фоне высоких ставок в США и развитых странах.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM