#отрицательныеставки #доллар #ставки #депозиты #БанкРоссии
Доллар дрейфует вслед за евро … в офшор
Когда-то осенью прошлого года я писал (https://tele.click/TruEcon/6) относительно отрицательных ставок по евро. Основная суть в том, что при нашей регуляторной нагрузке привлекать евро для банков – это убыточная история, если они не могут вводить отрицательные ставки. В итоге банки либо отказались от депозитов в евро, либо (для корпоративного сектора) ввели комиссии, покрывающие влияние отрицательной ставки.
В этому году ситуация с регуляторной нагрузкой немного улучшится, взносы в АСВ с третьего квартала должны снизиться с 0.6% до 0.4% в год, снижение ставок несколько сократит влияние ФОР на эффективную стоимость привлечения валютных ресурсов. Для депозитов физлиц регуляторные издержки банков при привлечении валютных депозитов снизятся с 1.1% в 2019 году до 0.8% (ФОР+АСВ) во втором полугодии 2020 года от объема привлеченных депозитов. Для депозитов юридических лиц издержки составят около 0.4% (ФОР). Но это все-равно существенно выше уровней нагрузки в США и еврозоне, а для кредитования в валюте еще и повышенные нормативы по капиталу.
В условиях обнуления ставок по доллару даже эта прибавка становится чувствительной уже и для долларовой составляющей рынка, снижая конкурентоспособность российской банковской системы в контексте валютного привлечения/кредитования.
Что это может означать для российской банковской системы? – постепенную офшоризацию валютного кредитования и отток, в первую очередь, крупных частных долларовых депозитов в другие юрисдикции, мелких – в кэш. Частично это может задеть и корпоративные долларовые депозиты. Прямо сейчас это не так важно (учитывая повышенные спреды корпоративного долга к безрисковой ставке в мире), но в дальнейшем история будет прогрессировать.
Среднесрочно решая проблему девалютизации банковских балансов, возможно, закладывается большая мина в будущем. Учитывая, что склонность к валютным накоплениям имеет естественную природу для физиков (защита импортной составляющей потребления) и хеджевую природу для экспортеров (учитывая БП) и никуда не денется – валюта будет… но она будет дрейфовать в офшор и наличность, т.е. за пределы российской банковской системы…
@truecon
Доллар дрейфует вслед за евро … в офшор
Когда-то осенью прошлого года я писал (https://tele.click/TruEcon/6) относительно отрицательных ставок по евро. Основная суть в том, что при нашей регуляторной нагрузке привлекать евро для банков – это убыточная история, если они не могут вводить отрицательные ставки. В итоге банки либо отказались от депозитов в евро, либо (для корпоративного сектора) ввели комиссии, покрывающие влияние отрицательной ставки.
В этому году ситуация с регуляторной нагрузкой немного улучшится, взносы в АСВ с третьего квартала должны снизиться с 0.6% до 0.4% в год, снижение ставок несколько сократит влияние ФОР на эффективную стоимость привлечения валютных ресурсов. Для депозитов физлиц регуляторные издержки банков при привлечении валютных депозитов снизятся с 1.1% в 2019 году до 0.8% (ФОР+АСВ) во втором полугодии 2020 года от объема привлеченных депозитов. Для депозитов юридических лиц издержки составят около 0.4% (ФОР). Но это все-равно существенно выше уровней нагрузки в США и еврозоне, а для кредитования в валюте еще и повышенные нормативы по капиталу.
В условиях обнуления ставок по доллару даже эта прибавка становится чувствительной уже и для долларовой составляющей рынка, снижая конкурентоспособность российской банковской системы в контексте валютного привлечения/кредитования.
Что это может означать для российской банковской системы? – постепенную офшоризацию валютного кредитования и отток, в первую очередь, крупных частных долларовых депозитов в другие юрисдикции, мелких – в кэш. Частично это может задеть и корпоративные долларовые депозиты. Прямо сейчас это не так важно (учитывая повышенные спреды корпоративного долга к безрисковой ставке в мире), но в дальнейшем история будет прогрессировать.
Среднесрочно решая проблему девалютизации банковских балансов, возможно, закладывается большая мина в будущем. Учитывая, что склонность к валютным накоплениям имеет естественную природу для физиков (защита импортной составляющей потребления) и хеджевую природу для экспортеров (учитывая БП) и никуда не денется – валюта будет… но она будет дрейфовать в офшор и наличность, т.е. за пределы российской банковской системы…
@truecon
#COVID19 #вирус #Россия
Прирост выявленных случаев COVID-19 в продолжает оставаться в рамках сложившихся тенденций, за последний день он составил до 8371 человека. Общее количество случаев достигло 379.1 тыс. Количество новых случаев в Москве упало до нового минимума 2054 человека.
Количество выздоровевших составило 8785 человек, количество активных случаев продолжает сокращаться. Без Москвы динамика по России указывает на торможение, ежедневный прирост относительно стабилен чуть выше 6 тыс.
Идем в рамках сложившихся тенденций, без каких-либо сюрпризов.
@truecon
Прирост выявленных случаев COVID-19 в продолжает оставаться в рамках сложившихся тенденций, за последний день он составил до 8371 человека. Общее количество случаев достигло 379.1 тыс. Количество новых случаев в Москве упало до нового минимума 2054 человека.
Количество выздоровевших составило 8785 человек, количество активных случаев продолжает сокращаться. Без Москвы динамика по России указывает на торможение, ежедневный прирост относительно стабилен чуть выше 6 тыс.
Идем в рамках сложившихся тенденций, без каких-либо сюрпризов.
@truecon
#экономика #доллар #Кризис #кредит #США
Пока S&P 500 пытаются выдавить выше на волне свободной ликвидности, кредитные рейтинги активно понижаются …
Из 2041 рейтингового действия S&P по рейтингам в Северной Америке с начала года 1868, или 91.5% были негативными, во втором квартале 95.9% все решений были негативными.
С интересом наблюдаем ...
@truecon
Пока S&P 500 пытаются выдавить выше на волне свободной ликвидности, кредитные рейтинги активно понижаются …
Из 2041 рейтингового действия S&P по рейтингам в Северной Америке с начала года 1868, или 91.5% были негативными, во втором квартале 95.9% все решений были негативными.
С интересом наблюдаем ...
@truecon
#COVID19 #Кризис #экономика #CША #безработица #контуры
Пик по безработице в США пройден, но впереди длинный путь ...
Американские данные по заявкам на пособия по безработице немного раздвоились, за последнюю неделю за пособиями пришло еще 1.91 млн человек (без сезонных правок), всего за последние 10 недель пришло 37.2 млн человек. Но, одновременно, количество получающих пособие сократилось с 22.8 млн неделей ранее до 19.1 млн человек (за неделю с 9 по 16 мая), в общем-то неплохой сигнал о том, что, хотя и не имеющий однозначной интерпретации (люди могут терять право на пособие, но не по причине возврата на рабочее место), но сигнал неплохой – часть временно безработных возвращаются на работу.
Правда в статистике по пособиям есть свои нюансы, безработные которые получают пособия не по стандартным программам запаздывают (они не включаются в основные данные), пока есть отчетность только на 9 мая и таких безработных на пособии тогда было еще около 8 млн, а всего на пособии находился ~31 млн американцев. К этому надо прибавить стандартные 4-6 млн тех, кто на пособия права не имеет и это будет потолок.
В целом можно говорить о том, что пик, видимо, пройден, в ближайший месяц – два те, кто временно безработный (например, в отпуске без содержания), потихоньку будет возвращаться к работе, сколько осталось «за бортом» в итоге нарисуется ближе к июлю – августу.
@truecon
Пик по безработице в США пройден, но впереди длинный путь ...
Американские данные по заявкам на пособия по безработице немного раздвоились, за последнюю неделю за пособиями пришло еще 1.91 млн человек (без сезонных правок), всего за последние 10 недель пришло 37.2 млн человек. Но, одновременно, количество получающих пособие сократилось с 22.8 млн неделей ранее до 19.1 млн человек (за неделю с 9 по 16 мая), в общем-то неплохой сигнал о том, что, хотя и не имеющий однозначной интерпретации (люди могут терять право на пособие, но не по причине возврата на рабочее место), но сигнал неплохой – часть временно безработных возвращаются на работу.
Правда в статистике по пособиям есть свои нюансы, безработные которые получают пособия не по стандартным программам запаздывают (они не включаются в основные данные), пока есть отчетность только на 9 мая и таких безработных на пособии тогда было еще около 8 млн, а всего на пособии находился ~31 млн американцев. К этому надо прибавить стандартные 4-6 млн тех, кто на пособия права не имеет и это будет потолок.
В целом можно говорить о том, что пик, видимо, пройден, в ближайший месяц – два те, кто временно безработный (например, в отпуске без содержания), потихоньку будет возвращаться к работе, сколько осталось «за бортом» в итоге нарисуется ближе к июлю – августу.
@truecon
#COVID19 #вирус #Россия
По смыслам ничего нового
Прирост выявленных случаев COVID-19 в продолжает оставаться в рамках сложившихся тенденций, за последний день он составил до 8572 человека. Общее количество случаев достигло 387.6 тыс. Количество новых случаев в Москве немного подросло до 2332 человека. Количество выздоровевших тоже немного сократилось и составило 8264 человек. Без Москвы динамика по России указывает на торможение, ежедневный прирост относительно стабилен чуть выше 6 тыс.
@truecon
По смыслам ничего нового
Прирост выявленных случаев COVID-19 в продолжает оставаться в рамках сложившихся тенденций, за последний день он составил до 8572 человека. Общее количество случаев достигло 387.6 тыс. Количество новых случаев в Москве немного подросло до 2332 человека. Количество выздоровевших тоже немного сократилось и составило 8264 человек. Без Москвы динамика по России указывает на торможение, ежедневный прирост относительно стабилен чуть выше 6 тыс.
@truecon
#США #SP #COVID19 #ФРС #ставка #QE #USD
Долларовая волна …
На неделе ФРС продолжила наращивать баланс, но достаточно медленно – к 27 мая активы выросли до $7097 млрд, или всего на $60 млрд за неделю. Главный фактор роста – это запуск программ скупки корпоративных бумаг (+$33 млрд) и коммерческих векселей (+$8.5 млрд), на этом фоне корпоративные спреды поползли вниз (больше всего, конечно по «мусорным» бумагам), а спред между коммерческими векселями (Commercial Paper) и векселями Казначейства упал ниже 10 б.п.
Фонды денежного рынка США «купаются» в деньгах, их активы с конца февраля выросли на треть, или +$1.15 трлн, всего там сейчас $4.8 трлн, большая часть в госбумагах, но и в коммерческих оживление и падения спредов, после прихода ФРС со своими «у нас лимита нет». Все это на фоне активных даунгрейдов корпоративных рейтингов.
Вообще, если смотреть на объем фондов денежного рынка – то задаешься мыслью куда могут хлынуть эти избыточные $1.5-2 триллионов долларов? Которые сложили в фонды за последние полтора года… но и это еще ведь не все …
Нужно учесть кэш у Минфина США, который стремительно растет и уже достиг 1.33 трлн и должен быть влит в экономику в ближайшие месяцы. В ведь еще ФРС планирует влить в систему более $1.5 трлн на покупку различного рода коммерческих долгов и активов, под гарантии Минфина…
В общем есть о чем подумать на выходных … пока все эти доллары мертвым грузом лежат в системе … пока ... все будет интересно - это точно )
P.S.: Ходят разговоры, что японские товарищи одной рукой свопуют доллары из ФРС под 0.3%, а другой складывают в UST под 0.7% (уже насвоповали больше 220 млрд – больше, чем ЕЦБ)…
@truecon
Долларовая волна …
На неделе ФРС продолжила наращивать баланс, но достаточно медленно – к 27 мая активы выросли до $7097 млрд, или всего на $60 млрд за неделю. Главный фактор роста – это запуск программ скупки корпоративных бумаг (+$33 млрд) и коммерческих векселей (+$8.5 млрд), на этом фоне корпоративные спреды поползли вниз (больше всего, конечно по «мусорным» бумагам), а спред между коммерческими векселями (Commercial Paper) и векселями Казначейства упал ниже 10 б.п.
Фонды денежного рынка США «купаются» в деньгах, их активы с конца февраля выросли на треть, или +$1.15 трлн, всего там сейчас $4.8 трлн, большая часть в госбумагах, но и в коммерческих оживление и падения спредов, после прихода ФРС со своими «у нас лимита нет». Все это на фоне активных даунгрейдов корпоративных рейтингов.
Вообще, если смотреть на объем фондов денежного рынка – то задаешься мыслью куда могут хлынуть эти избыточные $1.5-2 триллионов долларов? Которые сложили в фонды за последние полтора года… но и это еще ведь не все …
Нужно учесть кэш у Минфина США, который стремительно растет и уже достиг 1.33 трлн и должен быть влит в экономику в ближайшие месяцы. В ведь еще ФРС планирует влить в систему более $1.5 трлн на покупку различного рода коммерческих долгов и активов, под гарантии Минфина…
В общем есть о чем подумать на выходных … пока все эти доллары мертвым грузом лежат в системе … пока ... все будет интересно - это точно )
P.S.: Ходят разговоры, что японские товарищи одной рукой свопуют доллары из ФРС под 0.3%, а другой складывают в UST под 0.7% (уже насвоповали больше 220 млрд – больше, чем ЕЦБ)…
@truecon
#COVID19 #вирус #Россия
Плывем по течению
Прирост выявленных случаев COVID-19 в продолжает оставаться в рамках сложившихся тенденций, за последний день он составил до 8952 человека. Общее количество случаев достигло 396.6 тыс. Количество новых случаев в Москве немного подросло до 2367 человек. Количество выздоровевших немного сократилось и составило 8212 человек.
Без Москвы динамика по России немного ускорилась, количество новых случаев было выше 6.5 тыс., но в целом это все остается в рамках сформировавшихся тенденций.
Мнение заведующего кафедрой микробиологии, вирусологии и иммунологии Первого МГМУ имени Сеченова, академика РАН Виталия Зверева (это мнение не единичное https://www.interfax.ru/russia/710644):
- … на поверхностях … сам вирус нежизнеспособен;
- носить перчатки не только бесполезно, но и вредно;
- на улице маска не просто бесполезна, а наносит вред;
- маску нужно надевать в местах скопления народа;
- результатом масочно-перчаточного режима станет рост ряда заболеваний (эмфизема легких, бронхиальная астма, грибковые, аллергические, бактериальные заболевания).
@truecon
Плывем по течению
Прирост выявленных случаев COVID-19 в продолжает оставаться в рамках сложившихся тенденций, за последний день он составил до 8952 человека. Общее количество случаев достигло 396.6 тыс. Количество новых случаев в Москве немного подросло до 2367 человек. Количество выздоровевших немного сократилось и составило 8212 человек.
Без Москвы динамика по России немного ускорилась, количество новых случаев было выше 6.5 тыс., но в целом это все остается в рамках сформировавшихся тенденций.
Мнение заведующего кафедрой микробиологии, вирусологии и иммунологии Первого МГМУ имени Сеченова, академика РАН Виталия Зверева (это мнение не единичное https://www.interfax.ru/russia/710644):
- … на поверхностях … сам вирус нежизнеспособен;
- носить перчатки не только бесполезно, но и вредно;
- на улице маска не просто бесполезна, а наносит вред;
- маску нужно надевать в местах скопления народа;
- результатом масочно-перчаточного режима станет рост ряда заболеваний (эмфизема легких, бронхиальная астма, грибковые, аллергические, бактериальные заболевания).
@truecon
#COVID19 #вирус #Россия
Немного ускорились, но в рамках тенденций
Прирост выявленных случаев COVID-19 в продолжает оставаться в рамках сложившихся тенденций, хотя за последний день количество выявленных случаев немного подросло до 9268 человек. Общее количество случаев перевалило за 400 тыс. и составило 405.8 тыс. Количество новых случаев в Москве подросло до 2595 человек. Количество выздоровевших существенно сократилось с 8212 человек до 4414 человек (но это связано с тем, что в выходные у нас не выписывают).
Без Москвы динамика по России снова немного ускорилась, количество новых случаев превысило 6.6 тыс., но в целом это все остается в рамках сформировавшихся тенденций.
P.S.: Москва, попрыгав по ступенькам, начала пилить )
@truecon
Немного ускорились, но в рамках тенденций
Прирост выявленных случаев COVID-19 в продолжает оставаться в рамках сложившихся тенденций, хотя за последний день количество выявленных случаев немного подросло до 9268 человек. Общее количество случаев перевалило за 400 тыс. и составило 405.8 тыс. Количество новых случаев в Москве подросло до 2595 человек. Количество выздоровевших существенно сократилось с 8212 человек до 4414 человек (но это связано с тем, что в выходные у нас не выписывают).
Без Москвы динамика по России снова немного ускорилась, количество новых случаев превысило 6.6 тыс., но в целом это все остается в рамках сформировавшихся тенденций.
P.S.: Москва, попрыгав по ступенькам, начала пилить )
@truecon
#США #SP #COVID19 #ФРС #доходы #расходы #QE #USD #M2
Американские «заначки» стремительно растут
В пятницу вышли данные по доходам/расходам американцев за апрель. Доходы за месяц выросли на 10.5%, единственной причиной роста стали выплаты трансфертов правительства и снижение налоговых сборов. Оплата труда в частном секторе сократилась на 8.9% за месяц и 12.7% за два месяца, в госсекторе зарплаты упали на 3.3% за месяц. А вот трансферты от государства практически удвоились, взлетев на 89.5% за апрель.
На этом фоне расходы населения рухнули на 13.3% за апрель, относительно февраля они провалились на 19.2% - такого падения расходов населения в современной истории США мы еще не наблюдали. В общем-то это не удивительно, сидя по домам люди существенно сократили издержки. Годовой прирост реальных располагаемых доходов на душу населения в итоге показал максимумы за послевоенный период составив 13.2% г/г, а падение реальных расходов потребителей было худшим в истории и составило -17.7% г/г.
В итоге норма сбережения взлетела до фантастических для Америки 33% от располагаемых доходов. Это означает, что в апреле треть всех располагаемых доходов американцев была сложена в сбережения (в основном на депозиты, часть в погашение долгов, часть пришла на финансовый рынок).
В деньгах это означает, что американцы отложили в апреле более $0.5 трлн в свои сбережения, уровень ежемесячных сбережений последних лет был почти в 5 раз меньше ($105-110 млрд ежемесячно). За 2 последних месяца сбережения американцев составили почти $0.7 трлн, совокупный же прирост депозитов в банковской системе США за два месяца составил $1.38 трлн вместе с депозитами компаний.
Рекордные темпы роста депозитов привели к рекордным же темпам роста денежной массы в США, годовые темпы роста M2 достигли в апреле 18% (в 1970-х не дотягивали и до 14%), к 18 мая годовой прирост денежной массы М2 в США составил уже 23.4%. Правда до уровней Второй мировой войны пока не добрались, в 1943 году годовой прирост денежного предложения практически достиг 35% (данные до 1959 года не вполне сопоставимы с текущими М2).
Энергия копится ... )
@truecon
Американские «заначки» стремительно растут
В пятницу вышли данные по доходам/расходам американцев за апрель. Доходы за месяц выросли на 10.5%, единственной причиной роста стали выплаты трансфертов правительства и снижение налоговых сборов. Оплата труда в частном секторе сократилась на 8.9% за месяц и 12.7% за два месяца, в госсекторе зарплаты упали на 3.3% за месяц. А вот трансферты от государства практически удвоились, взлетев на 89.5% за апрель.
На этом фоне расходы населения рухнули на 13.3% за апрель, относительно февраля они провалились на 19.2% - такого падения расходов населения в современной истории США мы еще не наблюдали. В общем-то это не удивительно, сидя по домам люди существенно сократили издержки. Годовой прирост реальных располагаемых доходов на душу населения в итоге показал максимумы за послевоенный период составив 13.2% г/г, а падение реальных расходов потребителей было худшим в истории и составило -17.7% г/г.
В итоге норма сбережения взлетела до фантастических для Америки 33% от располагаемых доходов. Это означает, что в апреле треть всех располагаемых доходов американцев была сложена в сбережения (в основном на депозиты, часть в погашение долгов, часть пришла на финансовый рынок).
В деньгах это означает, что американцы отложили в апреле более $0.5 трлн в свои сбережения, уровень ежемесячных сбережений последних лет был почти в 5 раз меньше ($105-110 млрд ежемесячно). За 2 последних месяца сбережения американцев составили почти $0.7 трлн, совокупный же прирост депозитов в банковской системе США за два месяца составил $1.38 трлн вместе с депозитами компаний.
Рекордные темпы роста депозитов привели к рекордным же темпам роста денежной массы в США, годовые темпы роста M2 достигли в апреле 18% (в 1970-х не дотягивали и до 14%), к 18 мая годовой прирост денежной массы М2 в США составил уже 23.4%. Правда до уровней Второй мировой войны пока не добрались, в 1943 году годовой прирост денежного предложения практически достиг 35% (данные до 1959 года не вполне сопоставимы с текущими М2).
Энергия копится ... )
@truecon
#COVID19 #вирус #Россия
Дрейфуем дальше
Прирост выявленных случаев COVID-19 в продолжает оставаться в рамках сложившихся тенденций, за последний день количество выявленных случаев немного подросло до 9035 человек. Общее количество случаев составило 414.9 тыс. Количество новых случаев в Москве снизилось до 2297 человек. Количество выздоровевших существенно сократилось в выходные до 4414 человек (но это связано с тем, что в выходные у нас не выписывают).
Без Москвы динамика по России снова немного ускорилась, количество новых случаев постепенно растет, но в целом это все остается в рамках тенденций.
P.S.: кажется пора завершать ежедневный мониторинг )
@truecon
Дрейфуем дальше
Прирост выявленных случаев COVID-19 в продолжает оставаться в рамках сложившихся тенденций, за последний день количество выявленных случаев немного подросло до 9035 человек. Общее количество случаев составило 414.9 тыс. Количество новых случаев в Москве снизилось до 2297 человек. Количество выздоровевших существенно сократилось в выходные до 4414 человек (но это связано с тем, что в выходные у нас не выписывают).
Без Москвы динамика по России снова немного ускорилась, количество новых случаев постепенно растет, но в целом это все остается в рамках тенденций.
P.S.: кажется пора завершать ежедневный мониторинг )
@truecon
#экономика #США #Кризис #розница
Майские данные указывают на неторопливое восстановление спроса
Данных за май пока мало, но уже есть информация по карточным расчетам в США за май. Провал в апреле достигал 45.5%, в мае падение существенно замедлилось, но все еще оставалось очень значительным и составило 27.1%. Хуже всего ситуация остается в секторе одежды, очень позитивно все в секторе стройматериалов (ремонты продолжаются).
Безусловно, ситуация стала получше, чем в апреле, но осталась хуже мартовских уровней везде, за исключением стройматериалов. Пока есть большие сомнения относительно того, что потребление быстро вернется на прежние уровни.
@truecon
Майские данные указывают на неторопливое восстановление спроса
Данных за май пока мало, но уже есть информация по карточным расчетам в США за май. Провал в апреле достигал 45.5%, в мае падение существенно замедлилось, но все еще оставалось очень значительным и составило 27.1%. Хуже всего ситуация остается в секторе одежды, очень позитивно все в секторе стройматериалов (ремонты продолжаются).
Безусловно, ситуация стала получше, чем в апреле, но осталась хуже мартовских уровней везде, за исключением стройматериалов. Пока есть большие сомнения относительно того, что потребление быстро вернется на прежние уровни.
@truecon
#COVID19 #вирус #Россия
Прирост выявленных случаев COVID-19 в продолжает оставаться в рамках сложившихся тенденций, за последний день количество выявленных случаев составило 8863 человека. Общее количество случаев составило 423.7 тыс. Количество новых случаев в Москве практически не изменилось и составило 2286 человек.
Количество выздоровевших резко выросло до 11.1 тыс. человек (у нас выписывают по понедельникам). Если смотреть средние за неделю данные по России в целом – то пока количество выздоравливающих ежедневно 7.9 тыс. в день, что меньше среднедневного количества новых случаев за неделю 8.8 тыс. в день. Но в Москве ситуация иная, в среднем новых случаев 2.3 тыс. в день, выздоравливает в среднем 3.8 тыс. в день.
Без Москвы динамика по России снова немного ускорилась, количество новых случаев постепенно растет, но в целом это все остается в рамках тенденций.
@truecon
Прирост выявленных случаев COVID-19 в продолжает оставаться в рамках сложившихся тенденций, за последний день количество выявленных случаев составило 8863 человека. Общее количество случаев составило 423.7 тыс. Количество новых случаев в Москве практически не изменилось и составило 2286 человек.
Количество выздоровевших резко выросло до 11.1 тыс. человек (у нас выписывают по понедельникам). Если смотреть средние за неделю данные по России в целом – то пока количество выздоравливающих ежедневно 7.9 тыс. в день, что меньше среднедневного количества новых случаев за неделю 8.8 тыс. в день. Но в Москве ситуация иная, в среднем новых случаев 2.3 тыс. в день, выздоравливает в среднем 3.8 тыс. в день.
Без Москвы динамика по России снова немного ускорилась, количество новых случаев постепенно растет, но в целом это все остается в рамках тенденций.
@truecon
#sp #экономика #США #Кризис #QE #ставка #USD #ФРС
«Золотые три десятилетия» инвестора завершаются
Часть инвесторов пока не осознали происходящих изменений и продолжают жить в прежней парадигме инвестиционных решений и ожидаемых доходностей, но, видимо, мы находимся на том этапе перелома, когда многое изменится. В последние 3 десятилетия инвестор жил в условиях достаточно высоких премий относительно базовых ставок (как бы это не показалось странным).
Если мы посмотрим не просто на ставки и доходности, а на стоимость обслуживания долга в американской экономике, то последние три десятилетия были «золотыми» для финансового инвестора и держателя капитала. Его премия к ставке ФРС составляла 5.2 п.п. по частному нефинансовому долгу против 2.4 п.п. в 1960/90 годах. По государственному долгу средняя премия также выросла достаточно сильно, если в предшествующие три десятилетия она была отрицательна и составляла -0.8 п.п, то средний уровень этой премии в последние 30 лет составлял около 2 п.п. Фактически, для держателя капитала, это была достаточно высокая рентная доходность относительно базовой ставки ФРС.
Было ли это одним из следствий политики инфляционного таргетирования – скорее всего да, по крайней мере переход от низкой рентной премии к высокой полностью совпадает с переходом к таргетированию инфляции. Могла ли эта премия быть одним из значимых факторов роста расслоения населения по доходам и активам? – как минимум, она сопоставима с периодом роста расслоения в период Великой депрессии и предшествующий ему период в США.
Безусловно, это не изменения «завтра», это долгосрочная перспектива ….
@truecon
«Золотые три десятилетия» инвестора завершаются
Часть инвесторов пока не осознали происходящих изменений и продолжают жить в прежней парадигме инвестиционных решений и ожидаемых доходностей, но, видимо, мы находимся на том этапе перелома, когда многое изменится. В последние 3 десятилетия инвестор жил в условиях достаточно высоких премий относительно базовых ставок (как бы это не показалось странным).
Если мы посмотрим не просто на ставки и доходности, а на стоимость обслуживания долга в американской экономике, то последние три десятилетия были «золотыми» для финансового инвестора и держателя капитала. Его премия к ставке ФРС составляла 5.2 п.п. по частному нефинансовому долгу против 2.4 п.п. в 1960/90 годах. По государственному долгу средняя премия также выросла достаточно сильно, если в предшествующие три десятилетия она была отрицательна и составляла -0.8 п.п, то средний уровень этой премии в последние 30 лет составлял около 2 п.п. Фактически, для держателя капитала, это была достаточно высокая рентная доходность относительно базовой ставки ФРС.
Было ли это одним из следствий политики инфляционного таргетирования – скорее всего да, по крайней мере переход от низкой рентной премии к высокой полностью совпадает с переходом к таргетированию инфляции. Могла ли эта премия быть одним из значимых факторов роста расслоения населения по доходам и активам? – как минимум, она сопоставима с периодом роста расслоения в период Великой депрессии и предшествующий ему период в США.
Безусловно, это не изменения «завтра», это долгосрочная перспектива ….
@truecon
#COVID19 #вирус #Россия
В целом это все остается в рамках тенденций
Прирост выявленных случаев COVID-19 в продолжает оставаться в рамках сложившихся тенденций, за последний день количество выявленных случаев составило 8536 человек. Общее количество случаев составило 432.3 тыс. Количество новых случаев в Москве упало ниже 2 тыс., что произошло впервые с апреля и составило 1842 человека. Количество выздоровевших резко выросло до 8.97 тыс. Если смотреть в целом по стране средние за 7 дней данные – то пока количество выздоравливающих меньше среднедневного количества новых случаев. Отдельно по Москве количество выздоравливающих устойчиво превышает количество новых случаев COVID-19.
P.S.: В первый день работы в Москве оштрафовали 57 магазинов – открылись )
@truecon
В целом это все остается в рамках тенденций
Прирост выявленных случаев COVID-19 в продолжает оставаться в рамках сложившихся тенденций, за последний день количество выявленных случаев составило 8536 человек. Общее количество случаев составило 432.3 тыс. Количество новых случаев в Москве упало ниже 2 тыс., что произошло впервые с апреля и составило 1842 человека. Количество выздоровевших резко выросло до 8.97 тыс. Если смотреть в целом по стране средние за 7 дней данные – то пока количество выздоравливающих меньше среднедневного количества новых случаев. Отдельно по Москве количество выздоравливающих устойчиво превышает количество новых случаев COVID-19.
P.S.: В первый день работы в Москве оштрафовали 57 магазинов – открылись )
@truecon
#COVID19 #вирус #Россия
У нас тенденции не меняются… вся активность сместилась в Латинскую Америку и Азию
Прирост выявленных случаев COVID-19 в продолжает развиваться в рамках сложившихся тенденций, за последний день количество выявленных случаев составило 8831 человек. Общее количество случаев составило 441.1 тыс. Количество новых случаев в Москве удержалось чуть ниже 2 тыс. и составило 1998 человек.
Количество выздоровевших 8.7 тыс. человек, в целом ситуация здесь остается ровной. Если смотреть средние за неделю данные – то пока количество выздоравливающих пока меньше среднедневного количества новых случаев. Отдельно в Москве количество выздоравливающих устойчиво превышает количество новых случаев COVID-19.
Продолжает стремительно набирать обороты Латинская Америка, более 40 тыс. новых случаев ежедневно, Бразилия стабильно заняла первое место в рейтинге оттеснив США, на третью позицию вышла Индия, мы на 4 месте.
В Иране пошла "вторая волна", стремительно набирают обороты Индия, Пакистан и Бангладеш
@truecon
У нас тенденции не меняются… вся активность сместилась в Латинскую Америку и Азию
Прирост выявленных случаев COVID-19 в продолжает развиваться в рамках сложившихся тенденций, за последний день количество выявленных случаев составило 8831 человек. Общее количество случаев составило 441.1 тыс. Количество новых случаев в Москве удержалось чуть ниже 2 тыс. и составило 1998 человек.
Количество выздоровевших 8.7 тыс. человек, в целом ситуация здесь остается ровной. Если смотреть средние за неделю данные – то пока количество выздоравливающих пока меньше среднедневного количества новых случаев. Отдельно в Москве количество выздоравливающих устойчиво превышает количество новых случаев COVID-19.
Продолжает стремительно набирать обороты Латинская Америка, более 40 тыс. новых случаев ежедневно, Бразилия стабильно заняла первое место в рейтинге оттеснив США, на третью позицию вышла Индия, мы на 4 месте.
В Иране пошла "вторая волна", стремительно набирают обороты Индия, Пакистан и Бангладеш
@truecon
#COVID19 #Кризис #экономика #CША #безработица #контуры
Количество американцев на пособии по безработице стабилизируется в районе 30 млн
Последние данные по первичным заявкам на пособие указывают на постепенную стабилизацию ситуации. На данный момент всего за 11 недель было подано 38.8 млн первичных заявок на пособие, за последнюю неделю было подано 1.6 млн заявок. Это без сезонных поправок, которые сильно искажают ситуацию сейчас (с ними всего было подано 42.6 млн). Количество американцев на стандартном пособии выросло до 19.3 млн, но это только часть безработных, потому как стремительно растет количество американцев на дополнительных пособиях. Здесь данные немного запаздывают, но на доп. пособиях в США на 16 мая было уже 11.2 млн американцев. В целом рынок труда стабилизируется на уровне 30 млн на пособии и 5-6 млн безработных не имеющих права на пособия.
О стабилизации ситуации также говорят данные отчета ADP, который зафиксировал сокращение занятости в частном секторе за май только на 2.8 млн.
@truecon
Количество американцев на пособии по безработице стабилизируется в районе 30 млн
Последние данные по первичным заявкам на пособие указывают на постепенную стабилизацию ситуации. На данный момент всего за 11 недель было подано 38.8 млн первичных заявок на пособие, за последнюю неделю было подано 1.6 млн заявок. Это без сезонных поправок, которые сильно искажают ситуацию сейчас (с ними всего было подано 42.6 млн). Количество американцев на стандартном пособии выросло до 19.3 млн, но это только часть безработных, потому как стремительно растет количество американцев на дополнительных пособиях. Здесь данные немного запаздывают, но на доп. пособиях в США на 16 мая было уже 11.2 млн американцев. В целом рынок труда стабилизируется на уровне 30 млн на пособии и 5-6 млн безработных не имеющих права на пособия.
О стабилизации ситуации также говорят данные отчета ADP, который зафиксировал сокращение занятости в частном секторе за май только на 2.8 млн.
@truecon
#COVID19 #вирус #Россия
В Москве третий день меньше 2 тыс.
Прирост выявленных случаев COVID-19 стабилен, за последний день количество выявленных случаев составило 8726 человек. Общее количество случаев составило 449.8 тыс. Количество новых случаев в Москве снова ниже 2 тыс. и составило 1855 человек. Количество выздоровевших 8.1 тыс. человек, в целом ситуация здесь остается ровной. Если смотреть средние за неделю данные – то пока количество выздоравливающих меньше среднедневного количества новых случаев. Отдельно в Москве количество выздоравливающих устойчиво превышает количество новых случаев COVID-19.
@truecon
В Москве третий день меньше 2 тыс.
Прирост выявленных случаев COVID-19 стабилен, за последний день количество выявленных случаев составило 8726 человек. Общее количество случаев составило 449.8 тыс. Количество новых случаев в Москве снова ниже 2 тыс. и составило 1855 человек. Количество выздоровевших 8.1 тыс. человек, в целом ситуация здесь остается ровной. Если смотреть средние за неделю данные – то пока количество выздоравливающих меньше среднедневного количества новых случаев. Отдельно в Москве количество выздоравливающих устойчиво превышает количество новых случаев COVID-19.
@truecon
