Низкие цены на нефть и упавший спрос все же начали бить по американской нефтеиндустрии, причем и по «классическим», несланцевым проектам. Производство тяжелой нефти в США в апреле снизилось на 155 тыс. баррелей в сутки, до 7,01 млн. баррелей. Прогноз на май - 6,42 млн. баррелей в сутки, снижение добычи за месяц составит -591 тыс. баррелей.

Если верить статистике ИПЕМ кризис сильно деградирует и без того технологически не особо развитию экономку России. Так спрос на продукцию низкотехнологических отраслей России стремительно рос, а на высокотехнологичную продукцию катастрофически сжимался.
Говоря о простых пределах, то в апреле 2020 года народ массово пошел в магазины запасаться гречкой и туалеткой. Этот буммирующий спрос на продовольствие смог нивелировать падение спроса на одежду и изделия из кожи.
Индекс ИПЕМ спрос рассчитывается не напрямую, а по косвенным признакам – отгрузке на сеть железных дорог на российских станциях. Этот показатель очищают от транзита и импорта, но в то же время в показатель включается экспорт. Оценка рассчитываемая ИПЕМ дает первый взгляд на масштаб кризиса.

Отрасли среднетехнологические – черные и цветные металлы почувствовали холодок кризиса на фоне снижения экономической активности в Европе и Азии и снижении экспорта. Цементная отрасль столкнулась с закрытием строек. В среднем в этих отраслях по оценкам ИПЕМ спрос упал на 20%.
Но в то же время росли поставки минеральных удобрений, из-за остановки производства фосфорных удобрений в провинции Хуабэей. На Китай приходиться 46% мирового производства фосфатов и временный уход такого игрока сильно поддержал российских среднетехнологических экспортеров. Средняя температура по больнице упала на 9%

Самое сильное падение спроса наблюдалось у компаний, производящих высокотехнологическую продукцию: автомобили, детали для машин, дорожную технику,  электрику. Такие промышленные компании до сих пор не оправились от кризиса 2008 и 2014 годов и на них пришелся новый удар.  Однако именно такие компании остаются проводниками инноваций и технологий в мир. В апреле они потеряли около 30% заказов, и вероятно в мае тоже. Скорее всего спрос начнет возвращаться к таким компаниям лишь осенью, но не факт, что все доживут до нее.
В России и так крайне скудная промышленность, во многих критических технологиях страна остается импортером как частей, так и целых систем. При этом системных мер поддержки для многих отраслей в России нет. Кризис может стереть с лица и без того скудную и потрепанную кризисами отрасль.

В России появится суперведомство, оно же «Большой брат». Госдума приняла закон согласно которому Налоговая служба создаст единый регистр сведений о населении. Гигантская база данных впервые в истории России соберет все данные о каждом жителе России, в том числе мигрантах. В базу войдут сведения от даты рождения и службы в армии до образования  и родственных связей.
Данные о доходах, работе, собственности и счетах у налоговой и так есть.
Чего не включает база – фактического места проживания (часто это не совпадает с паспортными данными) и фотографии. Хотя такие сведения есть у МВД, а у банков есть биометрия. У сотовых операторов фактическое местоположение в режиме-реал-тайм. Рано или поздно эти базы сольются. Сделать это будет очень легко.
За такой базой выстроится очередь, от чекистов до банкиров. А кто первый сольет ее в интернет?
С одной стороны наличие такой базы упростит управление такой огромной страной как Российская Федерация. С другой стороны, сохранность данных вопрос национальной безопасности.

Почти 39 млн жителей Соединенных Штатов остались без работы из-за ограничительных мер, введенных в стране из-за опасности распространения коронавируса нового типа. Об этом сообщает Associated Press со ссылкой на сообщение американского министерства труда.
За минувшую неделю за пособием по безработице обратились более 2,4 млн человек, указано в сообщении. Отмечается, что общее число обращений за пособием выросло до 38,6 млн.
При этом, по данным министерства, последние семь недель наблюдается снижение числа поданных заявлений, однако оно все равно в десять раз превышает аналогичный показать в докризисный период.


Четверть рабочих США остались без работы.

Для примера, в России около 70 млн рабочих мест, а число безработных 1.7 млн. Эта цифра уже вызывает беспокойство.

Глава ЦБ Эльвиар Набиулина в жесткой риторике прокомментировала ситуацию с дивидендами «Сбербанка»: «Давать рекомендации по дивидендам Сбербанка пока преждевременно. Сначала нужно оценить потребность банка в капитале на фоне потерь. Решение по дивидендам нужно перенести на сентябрь». В отличии от формулировок Германа Грефа, глава ЦБ не исключает что дивидендов в этом году от банка не будет, или будут, но в меньшем чем планировалось объеме.
Кризис – это всегда возможность списать невозвратные кредиты, а у каждого банка в шкафу есть целый выводок таких скелетов. В солнечный день их доставать не принято, а вот в сумрачный, почему бы и нет: «война все спишет».
В I квартале расходы «Сбербанка» (см график) на резервы выросли в 3 раза. В тот момент экономика еще не ушла на самоизоляцию, а у людей и компаний еще был деньги на обслуживание кредитов. Крайне интересны будут результаты по итогам II и III кварталов – этого года. Они покажут реальную эффективность (антикризисную модель) работы банка.

Вести с фронтов

Мировой нефтяной кризис затронул не только добывающие компании, но и нефтесервисные. Низкие цены на нефть заставили нефтекомпании сократить свои бюджеты, уменьшить объем заказов и пересмотреть цены на нефтесервисные услуги. Подробнее в обзоре "Интерфакс".

Schlumberger получила чистый убыток за первые три месяца года в размере $7,4 млрд по сравнению с чистой прибылью в $421 млн за аналогичный период прошлого года. Продажи компании в Северной Америке упали на 17%. В США Schlumberger пришлось сократить 1500 рабочих мест, или около 1,5% всех сотрудников. Компания ожидает снижения своих капвложений в 2020 году примерно на 30% год к году - до $1,2 млрд.

Чистый убыток Halliburton в январе-марте составил $1 млрд против прибыли в $152 млн год назад, а выручка в США, основном регионе деятельности, снизилась на четверть - до $2,5 млрд. После слабого первого квартала компания урезала свои планы по CAPEX на треть - до $800 млн. Кроме того, в начале мая Halliburton сообщила об увольнении 1000 сотрудников. С начала года количество уволенных рабочих компании насчитывается уже 5 000 человек.

По прогнозам аналитиков, в ближайшей перспективе в американском нефтесервисе ожидается сокращение более 200 тыс. рабочих мест.

Датская Maersk Drilling планирует уменьшить капитальный бюджет на этот год вдвое по сравнению с прошлым годом - до $150 млн. Компания в апреле заявила, что сократит около 250-300 человек.

В российском нефтесервисе также тяжелая ситуация. Например, "Буровая Компания ПНГ" сообщает, что относительно капитальных вложений приходится замораживать все то, что можно заморозить. Компания надеется, что капитальные вложения на этот год (2 млрд рублей) не придется урезать более, чем на 30%

Росгеология из-за кризиса сократила инвестпрограмму на 2020 год более чем в три раза - с 10 млрд рублей до около 3 млрд рублей.

Производитель нефтегазового оборудования "Новомет" принял решение снизить инвестиции в реализацию проектов на 16%. Выручка компании, как ожидается, снизится в 2020 году на 15% - до 25 млрд рублей при восстановлении спроса на продукцию к концу года.

Минэнерго России прогнозирует, что по итогам 2020 года нефтесервисы могут потерять около 30-40% объема заказов, возможно и больше.

Сделка ОПЕК+2.0 показала свою эффективность: цены на Brent стабилизировались около 35 долл за барр. Однако главный спарринг еще впереди. То как страны и компании будут выходить из сделки, определит их конечные доли на мировом рынке нефти. Поэтому уже сейчас необходимо продумывать сценарии выхода из ОПЕК+2.0.
Понятно, что соперничать с Саудией российские нефтяники не могут.  Саудия может за считанные недели как нарастить, так и опустить добычу на своих месторождениях. Пусть хотя бы и на словах.
А вот российским нефтяникам требуется около 6 месяцев для того, чтобы выйти из ограничений по объемам добычи. В частности, об этом свидетельствует предыдущий опыт послаблений ограничений по сделке в 2018 году. Однако нужно понимать, что в этот раз база для восстановления будет ниже, поэтому наверняка стоит закладывать больший срок.

Российские темпы восстановления добычи, примерно соответствовали скорости выхода из кризиса 2014 года и американских нефтяников. Они так же вышли на предыдущие пики добычи спустя пол года после достижения отраслью «дна». То есть инерция американской и российской нефтяной отрасли примерно одинакова.
Хотя у российских нефтяников есть фора. В США есть опережающий индикатор – количество проведенных ГРП на скважинах. Добыча нефти в США реагирует на него с опозданием, но на спад и рост скорость реакции разная. В предыдущем нефтяном цикле, от начал спада строительства новых скважин, до достижения нефтяным рынком «дна» потребовалось полтора года. И примерно те же 6 месяцев требуется от роста  числа скважин, до перелома негативной тенденции по добыче.
Пока количество буровых работ в США падает рекордными темпами, переживать за будущее российской нефти не стоит. Для нее всегда найдется место на растущем рынке. Как только число новых скважин в США пойдет в рост, будет полугодовой лаг до начала роста добычи в США.

Аналитики заговорили об отрицательных ценах на газ в Европе, и в целом кажется что после того как  нефть уже была в «минусе», это неминуемо произойдет. Однако революции в отрицательных ценах нет. Впервые эксперимент был проведен на рынке электроэнергии несколько лет назад. Вначале в Европе, потом в Штатах и Австралии.
Отрицательные цены на энергию подаются  как невероятное благо для потребителя, но если посмотреть на проблематику глубже, то они создают серьезные долгосрочные дисбалансы в энергобалансе, а все издержки в конечном счете и оплатит покупатель. Например в Германии, Дании и Бельгии очень часто бывают отрицательные цены на электроэнергию. Однако КВт*ч в розетке один из самых дорогих в мире, переводя на рубли от 21 руб/кВтч и выше.
Энергетика – это крайне капиталоемкая отрасль. В цене кВт*ч до половины – это стоимость оборудования. То же самое справедливо и для нефти. Например в США половина стоимости барреля это капитальные вложения.

Коридор цен на нефть 50-150 долл/барр больше не действует. Если цены на нефть могут быть ниже «нуля», то они могут быть сильно выше 150 долл за барр. 
Отрицательные цены на энергоносители в корне меняют бизнес модели всей энергетики, это новый риск, которого ранее история не знала. Энергетика это в первую очередь инфраструктура, которая требует гигантских инвестиций. Теперь эти инвестиции сильно подорожают. Во-первых из-за увеличенных рисков повысится стоимость кредитов, во-вторых требования по рентабельности активов. Каждый процентный пункт сверху по таким инвестициям – это миллиарды долларов в год новых трат в энергетике, которые так или иначе оплатит конечный потребитель. Экономике нужны скважины, трубы, электростанции, ЛЭП, только теперь они будут обходится по более высокой ставке риска по всей цепочке. Ну либо в какой то момент потребитель окажется без бензина, э/э или тепла в батарее.

График: инвестиции в разведку и добычу нефтегазового сектора в мире

Министр экономического развития Максим Решетников в ходе выступления в Госдуме заявил, что по прогнозам нефть сорта Urals будет стоить 31 долл за барр в 2020 году и 35 долл в 2021 году. Решетников добавил, что с учетом макроэкономической политики даже такой уровень цен на нефть позволяет с абсолютной уверенностью говорить о выполнении всех бюджетных обязательств.
 
При текущих ценах на нефть доходы федерального бюджета от нефтегазового сектора упадут на две трети, или на 4 трлн руб. Кроме того, уже сейчас цена антикризисных мер достигла 3,3 трлн руб. Итого дыра бюджета 7,3 трлн руб. Скорее всего придется увеличить расходы на дефицит Пенсионного фонда, ФОМС и трансферты в регионы.  Итого дефицит бюджета в этом году составит почти 9 трлн руб. (оценка ВШЭ), что превышает размер ФНБ (8,1 трлн).
Минфину придется очень много занимать, и без поддержки ЦБ столько на российском рынке облигаций не разместить. Финансовая система страны медленно идет к западной модели поддержки финсистемы печатным станком.

У Газпрома совсем туго – компания отказывается «от проведения в мае-июне 2020 года серии брифингов по направлениям деятельности концерна из-за неопределенности ситуации на рынках».

Источник Интерфакса поделился проблемами монополии. По мнению Газпрома на данный момент понятно, что итоги прошлого года не представляют актуальности для рынка. А представлять корректировки планов еще рано, потому что в концерне бюджет пересматривается по итогам полугодия.

Т.е. перспективы настолько мутны, что горизонт планирования сморщился до полугода. И даже эти полгода будут гаданием на гуще, состоящей из малопредсказуемых геополитических событий, кризиса в экономике и пока до конца непонятной ситуации с пандемией.

США накрыла мощнейшая с Великой рецессии 2009 года волна банкротств, сообщает Bloomebrg.
По данным издания, за май текущего года 27 компаний подали на банкротство с невыполненными обязательствами по меньшей мере на 50 млрд долл. Это самый большой показатель с 2009 года, когда в ситуации банкротства оказались 29 компаний.
В числе разорившихся организаций крупная сеть универмагов J.C. Penney, авиакомпании Latam Airlines Group SA и Avianca Holdings.
Согласно сведениям издания, за прошедшую часть 2020 года в США зарегистрировано 98 банкротств. При этом, вероятнее всего, волна разорения не достигла своего пика.

От каждого по способностям каждому по потребностям

На прошлой неделе число первичных обращений за пособием по безработице перевалило за 40 миллионов. Каждый обратившийся получает по 1 тыс долл в неделю, и программа может длиться до 26 недель.
По подсчетам Университета Чикаго, 68% получателей пособий сейчас имеют доход больше своих прежних зарплат, поэтому даже если начнется восстановление экономики США, то две трети безработных предпочтут остаться дома, как минимум до сентября. А уже потом выходить на рынок труда, искать новую работу. То есть ожидать быстрого экономического роста в Штатах  до осени не стоит, просто из сложившегося эконом-социального устройства законов страны.
Программа помощи дорого обойдется бюджету США. Лишь содержание уже имеющейся армии нетрудоустроенных превысит 1 трлн долл, или 4,5% ВВП. А еще есть полиция, армия,  социалка, здравоохранение. Безработные не ходят на работу и не платят налоги.

Пятничное

Выдержки из закона ЯНАО
"Об оленеводстве"

В США экономический кризис очень быстро перетекает в политический.

Карта: массовые протесты и беспорядки в США на этой неделе

Нерезиденты продолжают держать треть российского госдолга на сумму 3,1 трлн руб. В мае эта доля оставалась стабильной (32%), после массового сброса облигаций в марте, когда с рынка за месяц было выведено 293 млрд руб.
В последние два месяца на рынок российского госдолга продолжают возвращаться деньги западных инвесторов. За апрель-май было куплено облигаций на сумму около 180 млрд руб. То есть в рублевую зону вернулось 60% выведенных на панике средств. Это говорит о некотором успокоении мировых рынков. В то же время, российский госдолг раллирует по причине снижения ключевой ставки, а доходность ОФЗ опустилась до исторических минимумов. На фоне таких изменений приток нарезов  в российской госдолг выглядит слабым. Рост стоимости облигаций обеспечивают российские банки - якорные инвесторы, впрочем, так оно и должно быть.
Вслед за ОФЗ должна падать доходность и по остальным долговым инструментам. Низкие ставки по долгу – лучший антикризисный механизм, особенно для инвестиционно-неизбалованной России. 

Стоимость Urals достигла рекордных премий к североморскому эталону за всю историю мониторинга Argus с 1990 г. Поддержку стоимости сорта оказало значительное снижение добычи в России в условиях восстановления спроса на нефть на мировом рынке вследствие ослабления карантинных мер.
Премия на Юралс в Северо-Западной Европе (СЗЕ) на прошлой неделе выросла на 1,55 долл/барр. относительно Североморского, до 2,30 долл/барр. В абсолютном выражении Юралс подорожал еще заметнее — на 3,18долл/барр., до 36,70долл/барр вслед за эталоном.

​​Рублевая цена Urals вернулась к бюджетному уровню. Теперь Банк России может приостановить продажу валюты на внутреннем рынке.