Энергетиков США терзает дилемма Павла Дурова: есть два стула. Национальная экономика кровно заинтересована в низких ценах на природный газ. Благодаря изобилию этого ресурса строится огромная по своим размахам инфраструктура: трубопроводы, ТЭС, ЦОДы, многочисленные химические производства (кстати, после «Газпрома» следующие на вылет с европейского рынка производители азотных удобрений, надо быть к этому готовым).

Однако сами американские газовики не прочь цены на газ повысить. На многих месторождениях (газовых, шельфовых) при сложившихся ценах добыча газа невыгодна. Клапан сброса давления газа для внутреннего американского рынка – СПГ-терминалы: их мощности в ближайшие три года удвоятся. Плюс экспорт трубного газа в Мексику.

Есть риск, что баланс спроса и предложения на внутреннем газовом рынке США перестанет сходиться уже в ближайшие месяцы: цены могут резко пойти вверх. Высокие цены – это убытки для привыкших к многолетней халяве газовых потребителей и рост инфляции.

Энергия Арктики

Плохо у нас с ветром и солнцем. Нет, самого ветра очень много в Арктике, а полярный день, казалось бы, кладезь для солнечных электростанций. Но, эффективность установок альтернативной энергетики при их высоких капитальных затратах очень низка. У солнечных электростанций в целом по стране всего 14%, при том что пока СЭС стоят в лучших, с точки зрения солнца, местах страны. У ветростанций эффективность выше, но не впечатляющая - 31%. Подробная аналитика по альтернативной энергетике приведена у коллег. На Чукотке были эксперименты голландских компаний, которые всерьез поставку туда ветротурбин не рассматривали. Их интересовала выживаемость оборудования в условиях экстремального ветра. С солнцем всерьез никто не работает в Заполярье, полярную ночь из расписания не выкинешь. Остаются проекты атомных батареек Росатома, мы писали об этом неоднократно. Тем более, что директор Курчатника недавно анонсировал новый реактор типа Елена, дескать вообще для поселка может быть предназначен. Ну а пока самыми перспективными являются газотурбинные станции. Во-первых, дешево, во-вторых, на местном топливе, а в-третьих, решается вопрос утилизации попутного газа, которого, например, на Ямале выбрасывается несметное количество. Весь Норильск отапливается за счет газового месторождения в нескольких сотнях километрах от города. На эту тему коллеги из Газпромнефти выпустили мимимишный ролик.

#энергия #эффективность

Тупик развитого мира – это депопуляция коренного населения по мере роста его богатства. Уж без малого век – рождаемость аборигенов в Европе, США, Японии и Корее сокращается. При этом хорошего выхода из этого монотонного и затяжного кризиса нет. Есть лишь разные модели поведения правительств на решение проблемы: националистическая (азиатская) – не пустим чужаков в нашу страну, глядишь наши нарожают и интернационалистическая (европейская и американская) – местные не рожают, купим новых людей за границей.

У каждого из путей есть свои плюсы и минусы: празднование Нового года в Берлине с каждым годом становится все более красочным, а в Токио, напротив, – скучным.

Впрочем, перед вызовом депопуляции стоит и Россия, и Китай, а через пару десятилетий и Индия, и другие центры экономического роста. Устойчивой модели возобновления роста коренного (урбанизированного) населения, пока ни одна страна в мире не придумала.

Как США и Европа потеряли все полимеры

Скорость падения эмиссии диоксида углерода в США и Великобритании заметно меньше, нежели в России 90-х, а вот масштабы уже сопоставимы. То есть те же процессы, что прошли в России в форме революции, сегодня идут и в Англии, и в Америке (и в Германии, и во Франции), только в форме эволюции.

Климатолог скажет: «это другое», однако если сопоставить ряды эмиссии со статистикой выпуска продукции (особенно тяжелой) промышленности (в штуках), то окажется, что это оно, самое: график эмиссии чутко отреагировал и на Великую депрессию в США, и на мировые войны в Европе, и на культурную революцию в КНР. Сегодня деиндустриализация идет рука об руку с «зеленой» повесткой.

На фоне сокращения удельных выбросов CO2 на жителя США, Великобритании и других стран, потерявших рабочие места в промышленности, на сопоставимую величину выросли выбросы на каждого китайца, приобретшего новую работу на заводе. При этом среднемировая удельная эмиссия CO2 почти не растет уже полвека.

Пожар в Калифорнии уже стал самым дорогим пожаром в истории США. Предварительные оценки уже дают цифру - 150 млрд долл. Пока это меньше ущерба от урагана Хелен 2024 года – 225-250 млрд долл.

Этот пожар вот-вот побьет стоимость турецкого землетрясения 2023 года - 157 млрд долл. Впрочем, до самых дорогих катастроф современности Лос-Анжелесу еще далеко. Чернобыль обошелся СССР в 700 млрд долл (оценка сделанная в США на 2016 год), ликвидация последствий цунами и авария на АЭС Фукусима в 360 млрд долл (оценка японских источников на 2023 год). Однако до окончания пожара еще очень далеко и цифра ущерба растет каждый день.

Но прямой ущерб – это мелочи, на фоне потерь косвенных. Функции государства не так сложны: безопасность, инфраструктура и социалка (добавилась лишь в XX веке). Так, вот власти США облажались в «золотом» штате с базовой функцией безопасности пожаротушения – госфункция со времен древнего Египта. И ничего не могут поделать со стихией. Король-голый.

С начала СВО российская промышленность выросла на 20%! И это на очень высокую базу 2021 года. При этом у добывающих отраслей – нефти, газа, угля – динамика либо нулевая, либо и вовсе отрицательная. Основной рост в России происходит в обработке. Но и здесь тренды неоднородны. Та же автомобильная промышленность (выпускающая промширпотреб) так и не оправилась от ухода из страны европейских и японских автогигантов.

То есть скачок российской экономики очень качественный — интенсивный. И во многом происходит не благодаря, а вопреки: тех же свободных трудовых ресурсов в стране было мало даже в 2021 году. Поставки более-менее технологичного оборудования по импорту запрещены с 2014 года. Поэтому столь динамичный рост российской промышленности сверкает на фоне многолетней и затяжной стагнации в крупных промышленных центрах развитого мира — Японии, Германии, Италии. Промышленное ядро этих стран потеряло десятки процентов от пика своего развития. Другой пример — США: здесь промышленность не растет с 2007 года.

Тут главное не спешить: два реактора в год – средняя скорость перезапуска АЭС в Японии. В прошлом году добавилось еще два, а общая мощность работающих АЭС уже достигла 13 ГВт. Новый год Япония встретила с 14 работающими реакторами из 54 построенных в стране. В этом году по планам будет запущено еще 3.

При этом, чтобы успокоить МАГАТЭ и общественность на первом этапе в работу запускались водо-водяные реакторы (PWR) на западном побережье – там, где вероятность образования цунами значительно ниже. В прошлом же году был запущен в работу реактор с кипящей водой (BWR) – фукусимского типа на восточном побережье, в непосредственной близости от Фукусимы. А что, цунами 2011 года же Онагава-2 пережил, значит, прошел испытание стихией?! Поэтому Tohoku Electric Power надеется получить разрешение регулятора на Онагава-3.

Другая проблема – многочисленные АЭС Японии проходят нормативный срок эксплуатации – 40-50 лет, однако и это не смущает регулятора: срок службы АЭС продлевается до 60 лет.

Динамичный рост российской промышленности выгреб все мало-мальски имеющиеся трудовые ресурсы в стране. Де-факто свободных рабочих рук нет. Конечно, основной драйвер развития российской промышленности – ГОЗ, но не только. Горячие рубли в руках населения, полученные от государства в виде зарплат фронтовиков, субсидий на материнство и множества других прямых и косвенных форм госвыплат, требуют приложения. Отсюда огромный неудовлетворённый спрос, следствие которого – инфляция. Её всячески пытается задушить ЦБ.

Но у столь низкой (и по историческим меркам, и в сравнении с другими странами) безработицы есть свои плюсы – дальнейшее развитие страны будет возможно только за счёт интенсивных факторов: автоматизации труда (роста капиталоемкости экономики), повышения производительности труда (и зарплат) на жизненном цикле человека за счёт повышения уровня медицины и продолжительности жизни. Но, конечно, и за счет очень непопулярного у населения увеличения пенсионного возраста.

Несмотря на вассальную зависимость Японии от США и жуткую демографическую яму, простого выхода из которой нет, самураи не готовы самоубийству. В отличие от европейцев.

Фукусима сильно напугала мир и перевернула мирный атом. Авария обошлась Японии в 125 млрд долларов только прямых затрат.

До фукусимской трагедии АЭС давали 30% электроэнергии страны. В 2013 году все реакторы были остановлены. Это решение тут же сделало торговый баланс островного государства отрицательным: например, вывело Японию на третье место в мире по объемам импорта угля. Посидев пару лет на импортном ископаемом топливе, в том числе "молекулах свободы", местные экономисты сообразили: альтернативы АЭС для энергетики Японии нет, даже несмотря на всю сложность и минусы оных.

Одна за одной с 2015 года в Японии запускаются АЭС. В прошлом году они дали уже 6% электроэнергии. В 2030 году по планам властей доля АЭС достигнет 20% в объеме генерации. Более того, сейчас японцы разрабатывают новый тип реактора для обновления стареющего парка.

Неадекватность политики ЦБ начинает сказываться на реальной экономике. Погрузка грузов на сети РЖД сократилась на 4% по итогам 9 месяцев 2024 года, что очень много. Загрузка инфраструктурных отраслей (ж/д, э/э, морские перевозки) – прекрасный опережающий экономический индикатор.

При этом списать все проблемы на угольщиков, переживающих не лучшее время, нельзя: падает перевозка строительных грузов, черных металлов и руд, нефтепродуктов. То есть кризис разворачивается в отрасли первичных переделов. Учитывая экспортную ориентированность перечисленных отраслей и наложенные на них санкции, кризис здесь можно было предсказать.

Адекватным ответом со стороны государства должен стать не рост налоговой и процентной нагрузки, а напротив их снижение. Российским компаниям приходится конкурировать на внешних рынках в условиях беспрецедентного давления. Но внутренние условия работы становятся просто неприемлемыми: из бизнеса выжимают соки налоги, зарплаты и банки.

На фоне взрывов «Северных потоков», прекращения украинского транзита природного газа, экспансии СПГ из США в Европу как-то тихо и незаметно закатилась газовая звезда Нидерландов.

А ведь эта страна сердце газовой отрасли Европы. Гронингенское газовое месторождение дало не только огромное количество чистой энергии региону, принесло стране сотни миллиардов долларов доходов, но и породило гронингенский принцип ценообразования и договорных отношений в газовой отрасли, некоторые из них, такие как «бери или плати», живы по сей день.

Гронинген остановил добычу в конце 2023 года, а Нидерланды превратились из крупнейшего добытчика и экспортера газа в Европе в импортера, закупая с каждым годом все больше СПГ на стороне. Уже в начале этого десятилетия импорт природного газа превысил собственную добычу, вернув Нидерланды в европейскую семью энергодефицитных стран. Ну и когда своего газа нет, начинается уже знакомая игра: экономия и падение потребления под вывеской энергоперехода.

Сланцевая революция закончилась, теперь официально – это данные Минэнерго США. Согласно краткосрочному прогнозу ведомства, в 2025-2026 году добыча нефти в США будет оставаться на текущих уровнях 13,5-13,7 млн барр. в сутки. Никакого бума и двузначных темпов роста, а послабления Дональда Трампа для нефтяников и «бури, детка, бури» не способны дать новых стимулов для развития добычи.

Новую нефть будет давать буренный-перебуренный Пермский бассейн, где основные работы сосредоточены в двух графствах – Эдди и Лея. На остальных месторождениях США стагнация, либо снижение. Резво будет падать в Мексиканский залив.

Новость хорошая, особенно для ОПЕК+: пересидели. Выдавливание американцами российской и ближневосточной нефти с основных рынков закончилось. Более того, еще при каденции Дональда Трампа Пермь может пройти свой пик добычи и устремиться «к закату». При этом «закат» для сланца наступает очень резво, так как в среднем сланцевая скважина дает рентабельную нефть не более 3-х лет.

Конец нефтяной революции в Штатах не означает окончание газовой революции. Тот же Пермский бассейн, по мере исчерпания нефтяных запасов, постепенно будет давать все больше газа. Да, сейчас сложно просчитать скорость и сроки этого перехода, но он непременно случится. Весь добываемый здесь газ будет невозможно потребить непосредственно в Штатах, поэтому экспорт трубой и в виде жидкости будет расти.

Это значит, что СПГ из США на мировых рынках будет становиться все больше и больше. А о честной ценовой конкуренции здесь даже можно не мечтать: американцы, в том числе террористическими методами, будут освобождать себе рынки природного газа.

После атаки БПЛА на КС «Русская» в Краснодарском крае можно констатировать: «Турецкому потоку» уже вынесен приговор, его будут пытаться остановить. А на освободившихся рынках газа Турции и южной Европы будут предлагать «молекулы свободы» по выгодной (для американцев) цене.

Назад в 2014 год: потребительская инфляция в России в 2024 году составила 9,52% (это официальные данные Росстата). Так быстро цены не росли с 2014 года. Тогда экономика России ощутила на себе влияние первых санкций. Внесли свою лепту и скачки курса рубля.

Впрочем, сегодня санкции 2014 года покажутся рябью на фоне действительно жесточайших рестрикций, направленных на ядро российской экономики и бизнеса. Шутка ли — основные экспортные компании в угле, нефти, газодобыче и банки находятся в SDN-листе Минфина США? Однако даже в этих условиях российская экономика растет.

Но и природа российской инфляции носит другой характер. Сегодня экономика переживает шок рынка труда: рабочих рук остро не хватает, а зарплаты растут двузначными темпами: миллионы рабочих мест возникли на оборонных предприятиях. При этом производительность труда в экономике традиционно растет намного медленнее. Как результат — необеспеченный спрос в первую очередь на потребительскую продукцию и обесценивающийся рубль.

Нефтегазохимия. Аналитика

Батьке понравилось в атом: «Все больше убеждаюсь, что нам надо строить вторую АЭС», — сказал глава республики Беларусь Александр Лукашенко. Первая АЭС в Белоруссии, которая оснащена двумя реакторами ВВЭР-1200 суммарной мощностью 2,4 тысячи МВт, была возведена российскими специалистами в городе Островец в 2023 году. В итоге она произвела более 35% электроэнергии республики. Строительство еще одной АЭС сделает республику Беларусь мировым лидером по доле атомной генерации и до конца этого века закроет вопрос энергоснабжения страны.

Конечно, встанет вопрос балансировки и резервирования АЭС. Но для Белоруссии это вопрос политический, а не экономический: всегда можно опереться на энергосистему РФ. Хотя вектор выбран верно: СВО не навсегда. Политический маятник в Восточной Европе может пойти в обратную сторону, а проблемы энергодефицита Украины, Польши и Прибалтики не решаемы в ближайшей перспективе. А тут под боком энергоизбыточная РБ с уже протянутыми ЛЭП и готовностью поставлять электричество на экспорт.

Почему США и Европа проигрывают конкуренцию Китаю, даже сидя на печатном станке? Потому что в экономике время и деньги — ресурсы взаимозаменяемые, а соблюдать дедлайны американцы и европейцы разучились.

Крупный инфраструктурный проект в США и Европе будут строить 10 лет, а в Китае уложатся за три. Когда в США или Европе этот объект с трудом запустят в эксплуатацию, китайцы уже окупят (самортизируют) как минимум половину его стоимости.

Можно долго жаловаться на бюрократию в Европе, дороговизну земли и труда в США. Но экономическая модель Китая, включающая директивное управление, планы пятилетки и периодические расстрелы коррупционеров, дает свой эффект: скорости строительства базовой инфраструктуры в Китае (читай — управляемости сложными процессами) можно лишь позавидовать.

А ведь Китай — крупнейшая по населению и занимаемой территории страна в мире: одно дело благоустроить кантон в Швейцарии, а другое — развивать внутреннюю Монголию из Пекина.

А теперь перенесите эту управляемость на армию и флот.

Уважаемые коллеги! Начало следующей недели ознаменует важное событие 2025 года, которое может изменить структуру некоторых мировых процессов до неузнаваемости. Нас в этом контексте интересует аспект энергетической политики, который мы неоднократно разбирали через возможные первые шаги Дональда Трампа в этой структуре, а так же оценивали ряд сценариев резюмируя, что первую половину 2025 года рынки будут находиться в периоде неопределённости, за которым последует адаптация к новым реалиям. Прошлый опыт показывает, что первоначальная волатильность цен и объёмов длится недолго. В рамках предстоящей инаугурации я предлагаю оценить перспективы ключевых заявлений вступающего в свою каденцию президента.

• Дональд Трамп понизит цены на нефть до 40 долларов за баррель:

Данные заявления больше напоминают мне конспирологическую теорию, которая банально не выдерживает даже самого просто экономического анализа. Давайте представим, что новый американский президент будет пытаться добиться уменьшения нефтяных цен путем расширения добычи и посмотрим на состояние отрасли. В своём материале наш уважаемый коллега Евгений Анатольевич Огородников из проекта «Графономика» детально раскладывает этот момент. Мне же остаётся добавить, что даже если администрация президента предпримет какие-то невероятно экстренные попытки снятия ограничений, то на это уйдёт как минимум год, а то и полтора. То есть по вполне объективным и техническим причинам добыча нефти и газа в США будет представлять собой относительно ровную горизонтальную линию с минимальными отклонениями. Тем не менее, нашей ключевой задачей является просчитывать все возможные варианты и представить, что это каким-то образом произойдёт. С большой вероятностью на цену сможет повлиять не Дональд Трамп, а раздрай в альянсе ОПЕК+, который мы с вами тоже неоднократно обсуждали. Внутри картеля давно есть недовольства на тему сокращений добычи, не слишком сильно влияющих на поддержание цен. В этом свете его участники готовы проигнорировать квоты начав добывать столько, сколько могут взять объёмами дешёвой нефти. Если возникнет такая дерегуляция, то есть не снятия ограничений Дональдом Трампом, а игнорирование квот, то в данном случае цена на нефть уйдёт вниз и очень серьёзно. Больше всего от этой просадки может пострадать Россия, поскольку при таком раскладе через пару лет в стране не окажется рентабельной нефти и правительству придётся искать деньги на субсидии нефтедобывающей отрасли. В США при таком развитии событий встанет вопрос в финансировании. То есть для банка, который должен вложиться в проекты по расширению добычи важно, чтобы нефть была не дешевле 60 долларов за баррель, а тут сами понимаете, инвестиционная схема как-то не бьётся. Не думаю, что нефтегазовые предприятия, выступая на стороне Дональда Трампа в предвыборной кампании, рассчитывали именно на такую поддержку.

Биполярность внутренней политики США (резкая смена курса Обама – Трамп – Байден – Трамп) не проходит бесследно для экономики. Если еще при прошлой каденции Трампа появлялись лишь первые признаки утраты мирового технологического лидерства, то за пятилетку ситуация кардинально ухудшилась.

Например, некогда мировые лидеры автомобилестроения Ford и GM вдруг стали региональными игроками второго эшелона. Их главный конкурент-выскочка – Tesla в режиме реального времени сдает мировой рынок авто с аккумуляторами китайцам. За тем, как Boeing разучился собирать самолеты, можно наблюдать бесконечно (главное в это время не лететь в самолете Boeing).

Новая напасть – Intel, компания — символ микроэлектронной революции, инноватор, в пух и прах проиграла конкуренцию не только зубастым конкурентам из США, но и азиатским последователям. Судя по объемам инвестиций китайцев в закупку оборудования для производства процессоров, схватка здесь тоже обещает быть жесткой.

Еще больше американских президентов – хороших и разных!

Их не штурмует Greenpeace, не пугает опыт Фукусимы и игнорирует МАГАТЭ. Удивительно, как политики развитого мира могут игнорировать действительно важные вопросы. Половина АЭС в США выработала свой нормативный ресурс – 40 лет. Да, сегодня есть технологии продления работы станций на 10 и даже 20 лет. Однако в XXI веке как минимум не безопасно использовать АЭС, первый бетон в фундамент которых был залит еще в 60-х. Чуть лучше дела во Франции – здесь таких станций треть.

АЭС, которые дали свои первые киловатты в сеть в конце 60-х, в мире много. По-хорошему, их надо закрывать. Однако ни в США, ни во Франции (ни в Швейцарии и Швеции) нет внятной стратегии выхода из этого инфраструктурного тупика. В этих странах новых АЭС массово не строят, старые не выводят из эксплуатации.

Апатия будет длиться недолго: до первого инцидента. Видимо, каждой стране в мире нужно пережить свой Чернобыль или Фукусиму, чтобы к ядерному реактору стали относиться с пиететом, а не как к кастрюле: дырки нет — значит, еще послужит.

Продолжение предыдущего поста

Накопившийся дефицит мирового рынка нефти в 2024 г. оказался на уровне 0,2 мбс, что вполне хватит, чтобы цена на нефть марки Brent в 1кв25 вышла в диапазон $90-100/б.

Рост цен на нефть выше этого диапазона может быть обеспечен резким спадом российского экспорта после действия американских санкций.

Вероятно, что негативные факторы цены на нефть в текущем году уступят позитивным факторам, которых меньше, но они сильнее. К негативным относятся:
1. Замедление роста спроса на нефть в Китае.
2. Риски тарифной войны, которая приведет к замедлению роста мировой экономики и спроса на нефть.
3. Риски снятия Трампом ограничений на добычу нефти.
4. Возможное увеличение добычи странами ОПЕК (неужели?).
5. Рост добычи в Юж. Америке.

К позитивным факторам для цены на нефть отнесем:
1. Новые санкции против РФ и Ирана.
2. Стабилизация и сокращение добычи сланцевой нефти в США.
3. Рост геополитической напряженности из-за дествий Трампа (Гренландия, Канада, Мексика, Ближн. Вос., Тайвань)

Несмотря на затухание спроса на нефть в Китае, «зеленую» трансформацию Европы и электромобилизацию, в ближайшие годы спрос на нефть в мире будет расти. Да, темпы роста будут не такими высокими, как в прошлое десятилетие, однако каждый год будет нужно еще больше нефти — таковы прогнозы Минэнерго США. То есть спрос каждый год будет бить рекорды.

Эти прогнозы, кстати, несколько противоречат тем же прогнозам МЭА, которые за каждой кочкой видят скорый закат углеводородной эры. Некоторые правительства, например Германии, прогнозам МЭА верят, принимают соответствующие решения… и проигрывают глобальную конкуренцию.

Да, в отличие от прошлых десятилетий, спрос на нефть будет расти низкими темпами: не по 1,5 млн баррелей в сутки, а ближе к 1 млн баррелей. Но это рост. И его надо удовлетворить. При этом сланцевая революция в США завершилась. Новая добыча в ОПЕК+ под замком. А нефтедобыча Канады, Гайаны и Аргентины, хотя и растет, но уже на очень высокую базу. Поддерживать былые темпы здесь будет сложно.