Товарооборот между Россией и Германией последние 20 лет соответствовал понятию – «партнерство». Россия покупала у Германии примерно столько-же, сколько немцы покупали у русских – эконмическая идиллия. Из РФ в основном шли нефть, нефтепродукты, газ и уголь. Немцы продавали машины и оборудование.

С поправкой экономические кризисы, товарооборот двух стран рос до революции на Украине 2014 года. Потом случился Крым, и развитие партнерства затормозилось: Россия стала закупать все меньше в Германии, а после 2014 года последовало заметное снижение цен на энергоносители, что уменьшало траты ФРГ на закупки в России.

Нового обострения отношений на Украине «партнерство» не выдержало. Однако с точки зрения статистики – разлад, инициатором которого стала Германия, выглядит странно: экспорт из Германии в Россию упал до уровня 20 летней давности, тогда как импорт близок к максимуму. В итоге рекордный дефицит торговли у ФРГ к РФ. Этот возникший дисбаланс – двойной удар по экономике Германии.

Доля нефти из России во всём потреблении нефти в странах Европейского Союза.

Жозеп Боррель передумал отказываться от российского газа: Сейчас у ЕС отсутствуют какие-либо планы отказа от голубого топлива из РФ. Если нефть заместить возможно, то с газом все по-другому. Рынок нефти глобален, и существуют иные поставщики. Газ - это другая проблема. Это не только энергоресурс. Газ невозможно заместить каким-либо другим продуктом нефтехимии.

Сланцевая машинка сломалась

Американские нефтяники, работающие со сланцем получают рекордные доходы. Так EIA подсчитало - 42 компании, на которые приходится треть добычи американской нефти, продемонстрировали рекордные выручки по итогам прошлого года. Лишь за последний квартал доход от операционный деятельности составил 27,5 млрд долл – рекорд с 2014 года.
Однако капитальные затраты растут на много медленнее доходов. И если ранее при росте цен на нефть – нефтяники начинали активно бурить, то сейчас парадигма поменялась. Скорее, главная цель - минимизация затрат при сохранении уровня добычи.
Вероятно, проблема связана не с изменением политики банков и акционеров, как это пытаются представить СМИ. Кто-кто, американцы умеют масштабировать бизнес, до тех пор пока не будет достигнут экономический предел эффективности. Похоже, что сланцевая отрасль сняла все сливки. Каждый новый баррель обходится вся дороже, и вероятность того, что вновь пробуренная скважина окупится при текущих ценах на нефть постоянно снижается.

По данным Deloitte LLP, в этом году отрасль сланцевой нефти в США должна получить 172 миллиарда долларов свободного денежного потока, что достаточно, чтобы компенсировать 60% убытков с 2010 по 2019 год. С учетом того, что меньший рост уже сократил дефицит в размере 292 миллиардов долларов в 2020 и 2021 годах, сланцевая промышленность США должна вернуться в плюс в следующем году.

В настоящее время отрасль использует «короткоцикловую природу сланцев, чтобы быстро монетизировать возможность, не нарушая дисциплины», — сказала Эми Хронис, управляющий партнер хьюстонского офиса Deloitte. «Недавний скачок цен на нефть и природный газ дал толчок развитию сланцевой промышленности».

Инвесторы обращают на это внимание. Девять из десяти самых прибыльных акций S&P 500 в этом году принадлежат нефтяным компаниям. Энергетика сейчас составляет 4,4% индекса S&P 500 по сравнению с 2,7% в начале года. @spletnymarket

Индия 🇮🇳 может ввести запрет на экспорт пшеницы

От планов по замещению на этом рынке России 🇷🇺 до повтора мер, принятых Россией, прошло менее двух недель. Причина — жара и связанные с ней последствия. Напомним, Индия 🇮🇳 — это 8,5 млн тонн экспорта пшеницы в год.

В общем, масштабный голод становится все более осязаемым.

В новом отчете Международного валютного фонда говорится, что страны Африки к югу от Сахары уже столкнулись с еще одним серьезным экзогенным потрясением из-за стремительного роста цен на продукты питания, топливо и товары.

На протяжении десятилетий страны Африки к югу от Сахары сталкивались с хронической нехваткой продовольствия и энергии, а геополитические потрясения вот-вот превратят ситуацию в полномасштабный кризис.

По данным МВФ, на продукты питания приходится около 40% потребительских расходов в регионе, что намного выше, чем 17% потребительских расходов в странах с развитой экономикой, при этом ~ 85% поставок пшеницы в регион импортируется. Хотя этот регион сильно зависит от импорта пшеницы, зерно составляет лишь незначительную долю от общей потребности в калориях.

Есть еще один гораздо более коварный катализатор, который подпитывает высокие цены на продовольствие и ведет к отсутствию продовольственной безопасности в Африке: резко растущие цены на удобрения.

События в Украине подтолкнули цены к новым максимумам, поскольку Россия является одним из крупнейших поставщиков калия и других питательных веществ для сельскохозяйственных культур, таких как азот, фосфаты, мочевина и аммиак.

По данным Международного центра разработки удобрений, некоммерческой группы по обеспечению продовольственной безопасности, сокращение использования удобрений в Африке приведет к дефициту урожая риса и кукурузы в этом году на треть.

Даже в сценарии с наименьшими разрушительными последствиями рост цен на синтетические питательные вещества приведет к снижению урожайности и повышению цен в продуктовых магазинах на все, от молока и говядины до упакованных продуктов, на месяцы или даже годы в развитом мире. Для развивающихся стран, которые уже столкнулись с высоким уровнем отсутствия продовольственной безопасности, сокращение использования удобрений может привести к значительному усугублению недоедания, усилению политических волнений и, в конечном счете, к человеческим жертвам, которых можно было бы избежать. @spletnymarket

Кстати, пока все хоронили Газпром и поставки газа в Европу, транзит через Украину снова начал расти в начале мая.

В общем, очередной признак того, что риторика и реальный бизнес серьезно расходятся.

«Газпром» направил письмо своим европейским клиентам, пытаясь заверить их в том, что они могут продолжать платить за газ, не нарушая санкций, что является последним признаком того, что Россия, возможно, пытается найти способ сохранить поставки газа, пишет агентство Bloomberg в субботу, 7 мая

​​Шестой пакет санкций худее с каждым днем — ЕС откажется от введения эмбарго на перевозку российской нефти европейскими танкерами

Евросоюз намерен смягчить еще не принятый шестой пакет антироссийских санкций. В частности, как пишет Bloomberg, из списка уберут запрет на транспортировку сырья в третьи страны принадлежащими компаниям из ЕС судами.

Отмечается, что инициатором данной отмены стали официальные Афины. Греция, как известно, активно практикует указанные нефтяные перевозки, ее экономика сильно зависит от данного вида судоходства.

«Одним из инициаторов исключения положения о транспортировке стала Греция, которая обладает крупнейшим танкерным флотом в мире», — пишет издание.

В итоге Евросоюз планирует ввести санкции на страхование российских поставок нефти. В этом случае, по мнению ЕС, объем экспорта из России заметно не сократится.

Напомним, в первоначальном варианте санкций ЕС планировал запретить транспортировку любой нефти и нефтепродуктов из России. Сейчас от этого пункта отказались. Для введения запрета нужно согласие всех стран Европы, но к общему мнению во время саммита прийти не удалось.

#газ#Украина#Россия#Европа

Собственно, когда европейские политики сотни раз повторяют мантру о том, что Россия прекратит поставки газа в Европу, они имеют в виду два фактора:

1. Перекрытие трубы по техническим причинам. Например, в результате повреждения газопровода.

2. Прекращение поставок по причине заморозки средств, поступивших в форме оплаты в евро и долларах, но в силу разных причин не конвертированных на счета Газпромбанка в рубли.

Риск номер 1 висит над Европой в части пропускной способности украинской ГТС уже 2,5 месяца. Но до сих пор считалось, что всем участникам текущего конфликта выгодно поставлять, пропускать транзитом и получать природный газ - самый дешёвый энергоресурс в Европе среди своих аналогов, на 20-50% дешевле биржевых фьючерсных уровней.

Поэтому новость, которую публикует Bloomberg, имеет крайне важное значение как своим последствиям, так и по дальнейшим решениям на рынке природного газа в Европе.

Bloomberg: «с 11 мая - оператор ГТС Украины прекращает транзит газа в Европу через газораспределительную станцию "Сохрановка" в Луганской области из-за боевых действий.
Через эту станцию проходит почти 1/3 транзита в европейские страны».

Если это решение принято (хотелось бы дождаться подтверждения от Нафтогаза), то с завтрашнего дня Украина активно включается в газовую войну Европы с Россией и это значит, что международные отношения на мировых газовых рынках переходят на Новый этап.

Риски от ожидаемого прекращения поставок:

Для России:
1. Указанный объём можно перераспределить на оставшиеся мощности ЕСГ Украины, Ямал-Европы, Турецкого потока и Северного потока. Хотя логистику поставок придётся менять и транспортировка окажется сложнее, и потому - дороже.
2. Следом за перекрытием одного маршрута резко возрастает риск полного перекрытия всех шести трубопроводов из России в Европу по территории Украины.
3. При отсутствии оперативной переориентации поставок, вероятны потери значительной части экспортной выручки (на краткосрочный период, минимум).

Для Украины:
1. Потеря 1/3 платы за транзит - несколько сотен миллионов долларов.
2. Новость о том, что США приняли решение о предоставлении лендлиз Украине, вероятно, может означать компенсацию выпадающих от транзита российского газа доходов.
3. Сам факт принятия Киевом такого решения может означать, что Украина приняла решение идти до последнего в плане разрыва экономических и энергетических отношений с Россией.

Для Европы:
1. Евросоюз в ближайшие дни попытается договориться о содержании 6-го пакета санкций (Франция продавливает Венгрию на предмет условий отказа от Российской нефти). Именно этот пакет должен сформулировать условия выживания Европы в условиях жёсткого дефицита энергоносителей из России.
2. В информационном пространстве много экспертных прогнозов, что Восточно-Европейские страны и Германия, Италия не смогут пережить следующую зиму в силу дефицита природного газа, что газохимическая промышленность в Германии остановится раньше - поскольку разорится на высоких биржевых ценах газа.
3. США, обещавшие залить Европу газом, в 2022 году испытывают дефицит на внутреннем рынке из-за снижения добычи, вызванного резким сокращением инвестиций в отрасль по причине объявленной «зелёной» энергостратегии и сокращениям спроса из-за пандемии ковид-2019.
4. Отключение атомных блоков во Франции негативно влияет на состояние энергобезопасности в Европе в целом.
5. Ветровая генерация предательски снижает объём выработки в мае.

Впрочем, в Западной Европе все не так уж плохо - в частности, уместно будет напомнить, что Германия арендовала мощности двух плавучих регазификационных терминалов и начала активные переговоры с Катаром о поставках СПГ. Пока стороны высказали свои позиции - Германия хочет газ на 10 лет с правом перепродажи другим странам Европы. Катар готов поставлять по долгосрочному договору на срок не менее 20 лет и без права дельнейшей перепродажи. Позиции могут быть сближены на фоне вероятного дефицита газа в Европе.

Цены на аммиак ушестерились за два года. Аммиак – первое производное от природного газа, и их цены сильно коррелируют. Себестоимость производства тонны аммиака, при цене газа 1000 долл за тыс кубов – около 1200 долл. Аммиак сырье для производства целого спектра аммиачных удобрений необходимых для пополнения почв азотом – веществом любимым кукурузой и пшеницей.

Тройка мировых лидеров в производстве аммиачных удобрений- Китай (47 млн тонн), Россия (19), США (17), при этом за последнее десятилетие мощности по производству аммиака в США удвоились на фоне изобилия дешевого газа. Однако США по-прежнему крупнейший в мире импортер этих удобрений, впрочем, как и Китай.

Кратный рост цен на аммиачные удобрения, срыв посевной на Украине, засуха в Индии, непогода США не сулит ничего хорошего мировой обеспеченности продовольствием. Впереди продолжение роста цен на кукурузу и пшеницу. На фоне вырисовывающегося катаклизма, Россия, обеспечивающая себя зерном на 150% действительно выглядит как «тихая гавань»(с).

Газпром убрал из ежедневного сообщения о поставках газа через Украину формулировку о штатной подаче.

На карте от украинского Оператора ГТС представлена контрактная разбивка по двум направлениям тех 109,6 млн кубометров газа, транзит которых Газпром обязан оплачивать, даже если реально поставляет меньше.

Мазутная дипломатия

Цены на дизель уже заставили госдеп США оббежать всех своих непримиримых врагов – Венесуэлу, Иран, и даже совершить несколько унизительных турне в Саудовскую Аравию. Наверняка, там на чистом арабском им объяснили - горячих резервов нефтедобычи способных компенсировать хотя-бы небольшую часть российского экспорта - нет.

До высокого автосезона в Штатах остались уже считанные недели. При этом запасы дистиллятов в США опустились даже ниже уровня 2008 года. Напомним в том году нефть WTI установила исторический ценовой рекорд немного недотянув до уровня 150 долл за барр. При этом, статистика говорит, что США по нефти самодостаточная страна, в отличии от тех же стран Западной Европы или Китая. Но даже это не останавливает цены на топливо на внутреннем американском рынке.

На этом фоне возникает риторический вопрос, при каких ценах на дизель и бензин абсолютный враг Владимир станет лучшим другом, и когда начнется гонка послов в Россию с кнопкой «Peregruzka-2» в чемоданах?

МЭА прогнозирует снижение предложения нефти из России на 3 млн барр в день. Доверять агентству в этих прогнозах не стоит, но если даже гипотетически они реализуются, это значит, что и без того крайне дефицитный рынок нефти и нефтепродуктов погрузится в состояние идеального шторма. Уже сейчас локальные рынки испытывают острый дефицит топлива.
На графике цена на керосин на восточном побережье в США. Премия на рынке составляет 50-100% по сравнению с другими регионами. Но для любой авиакомпании – лучше переплатить за топливо, нежели допустить простой борта. Именно это показывает неэластичность спроса на керосин, дизель, мазут. Любое коммерческое предприятие будет переплачивать (а порой терпеть убытки) лишь бы уйти от простоя – так как следующий шаг за простоем - банкротство. Бывает и хуже - например, беспорядки на Шри-Ланке началась с исчезновением дизельного топлива.
Дефицит нефти и энергии в целом – это не дефицит последних моделей iPhone или BMW – без нефти и газа жить невозможно.

​​Нефтегазовые компании потеряли $40 млрд от ухода из России только в первом квартале. Об этом пишет Wood Mackenzie.

После начала боевых действий на Украине большинство энергетических мейджоров заявили о продаже своих активов в РФ или резком сокращении активности: инвестиционной и операционной.

1️⃣Больше всего потеряла ВР – $24,4 млрд. Компания объявила о продаже 19,75% доли в «Роснефти» и выходе из трех СП «Таас-Юрях Нефтегазодобыча», «Ермак Нефтегаз» и «Харампурнефтегаз»;

2️⃣Total списала $4,1 млрд из-за прекращения инвестиций в Россию, проблем с завершением строительства «Арктик СПГ-2» из-за санкций на СПГ-оборудование со стороны ЕС. Компания до конца 2022 года перестанет закупать российские нефть и нефтепродукты, возможно, резко снизит участие в проектах с «НОВАТЭКом»;

3️⃣Shell потеряла $3,9 млрд: $1,9 млрд от ухода из проекта «Сахалин-2», $1,126 млрд – расходы от потери вложений в «Северный поток 2», $858 млн – списания по СП с «Газпромнефтью» и маркетинговым активам;

4️⃣ExxonMobil списала $3,4 млрд после решения о выходе из «Сахалин-1» и СП с «Роснефтью», компания больше не будет инвестировать в Россию;

5️⃣Австрийская OMV потеряла $2,1 млрд: 1 млрд евро по проекту «Северный поток 2» и 658 млн евро от продажи доли в совместном с «Газпромом» Южно-Русском месторождении и трейдинговой «Газпром ЮРГМ Девелопмент»;

7️⃣Wintershall Dea AG лишилась $1,6 млрд после списания финасирования «Северного потока-2» и прекращения инвестиций в РФ;

8️⃣Наконец, норвежская Equinor отразила чистый убыток от списания активов в РФ на уровне $1,08 млрд, компания выходит из трех месторождений в стране (1,6% ее общих запасов и 1% дневной добычи) и отказывается от любого сотрудничества с Россией.

➡️ Как вывод: мейджорам приходится нелегко, но такие потери для них некритичны – есть опыт пандемии. Главный пострадавший все равно Россия, которая лишилась инвестиций нынешних и будущих, технологий, опытных специалистов, возможностей развиваться на европейском рынке в ближайшие годы и здоровой конкуренции на нефтегазовом рынке внутри страны.

Северсталь 🇷🇺 в апреле почти в два раза нарастила экспортные отгрузки в страны дальнего зарубежья по ж/д благодаря Китаю 🇨🇳

Переориентация экспорта на Восток у ведущих российских компаний идёт по плану. В апреле Северсталь отгрузила по ж/д на экспорт в страны дальнего зарубежья 29,3 тысячи тонн стальной продукции, из которой 28,8 тысяч тонн пришлось на экспорт слябов в Китай. В марте отгрузки составили только 15,3 тысячи тонн, из которых 12,3 тысячи тонн пришлись на поставки чугуна в США.

🇮🇹 🇺🇸 Экономика Италии в условиях санкций

Англойязычный канал @ZradaXXII обратил внимание на то, что в Италии быстро нарастает недовольство раздачей приказов итальянскому правительству от США.

🔹Два дня назад премьер-министр Италии Марио Драги отправился в Вашингтон, чтобы встретиться с президентом США Джозефом Байденом и некоторыми другими официальными лицами. Они обсудили внешнеполитическую ситуацию, особенно ситуацию в Украине, двусторонние отношения.

Помимо рутинных тем укрепления двусторонних отношений обсуждалась прежде всего готовность Италии ужесточить санкции, и тем самым нанести ущерб собственному населению в интересах США.

🔹Наблюдая за ростом цен и падением уровня жизни, итальянцы задаются вопросом: почему вместо того чтобы тратить налоги на экономическое развитие, они тратятся на соблюдение санкций?

По сообщению La Repubblica, в 2022 году правительство Италии потратит 13,7 млн евро на содержание заблокированного имущества россиян, находящихся под санкциями Евросоюза. Итальянскому государству придется содержать «замороженные» виллы и роскошные яхты российских олигархов. Правительство Италии старается снизить расходы на «минимальные и неотложные действия» по их содержанию, чтобы избежать повреждения предметов роскоши. По окончании санкций Италия планирует передать счета за их содержание российским олигархам. Рассматривается также вариант компенсации понесенных расходов за счет продажи имущества. На текущий момент яхты могут быть переданы Министерству транспорта, а недвижимость — Финансовой полиции Италии.

🔹Конечно, последствия санкций не исчерпываются проблемами с активами олигархов. В Италии серьезно выросли цены на коммунальные услуги. За первый квартал 2022 стоимость электроэнергии для конечных потребителей (бытовое потребление) выросло на 55%, стоимость газа на 44%. И рост продолжается. Уже сейчас абсолютно реальна перспектива увеличения стоимости электроэнергии и газа для домохозяйств на 100% концу второго квартала.

Стоимость бензина достигла уровня 2,33-2,35 евро (хотя по официальной усредненной статистике 1,809 евро). Некоторые жители Италии уже реально рассматривают велосипед как альтернативу личному транспорту.

Ситуация с ценами на продукты питания в Италии неоднозначная. Естественно, цены растут, но торговые сети и крупные производители пытаются это замаскировать, уменьшая количество продуктов в упаковках. Это явление получило название shrinkflation.

🔹Производство, и особенно малый и средний бизнес, тоже испытывают жесткое давление от санкций. Прежде всего потому что сокращается спрос по вышеуказанным причинам и одновременно растут издержки. При этом необходимо учитывать, что в Италии около 70% предприятий — это малый и средний бизнес. У них нет запаса прочности как у транснациональных корпораций, и они не могут рассчитывать на дешевые кредиты или другие источники финансирования. Поэтому в среднесрочной и долгосрочной перспективе для итальянских предпринимателей ситуация останется очень сложной.

Для достаточно консервативной Италии это просто шок. Потребители и производители просто не могут быстро адаптироваться к такой динамике цен. На фоне этого руководством ЕС рассматривается вопрос о сворачивании программы количественного смягчения в третьем квартале 2022 года. Такое давление на конечный спрос и бизнес при отсутствии стимулов со стороны государства может поставить экономику Италии в очень затруднительное положение и ограничит ее возможности для развития.

#Италия #США #санкции
@econopocalypse

Энергобаланс Польши держится на трех китах – нефти, газе и угле. В стране есть совсем немного ВИЭ, однако это скорее дань европейской энергетической моде. Основа баланса заложена советской инженерной школой и не сильно изменилась за два последних десятилетия.
При этом Польша крайне зависима от импортных поставок всех трех составляющих своего топливного благополучия, и главный поставщик – Россия. Российские экспортеры дают до 70% импорта угля, до 80% поставок сырой нефти и через посредников более 50% газа.
На фоне тотальной зависимости энергетики Польши от поставок из России поведение политического руководства, граничащее с экономическим самоубийством республики, вызывает много вопросов.
Однако в целом, будет крайне интересно понаблюдать за маневрами энергокомпаний и политического руководства страны осенью этого года, когда с наступлением первых заморозков Польша погрузится в жесточайший энергокризис.

Последнее десятилетие Польша оставалась крупнейшим рынком сбыта российского угля на фоне сокращения внутренней добычи этого ресурса. Хотя еще в начале века Польша была крупнейшим экспортером угля на мировой рынок, однако позеленение европейского континента, ужесточение политики Европы, и низкие цены на уголь на мировом рынке сделали свое дело: угольная промышленность Польши сокращалась все последние 20 лет.
Национальную добычу планомерно замещали поставки из России. Уголь из Австралии, США и других стран в Польше занимал мизерную долю.
Сегодня на фоне отказа от российского угля Польше необходимо в режиме форс-мажора найти миллионы тонн. Сделать это будет проблематично. Дело не только в объемах, но и в качестве необходимого угля. Полякам необходимо найти аналог именно российских энергетических углей с их калорийностью и зольностью, иначе придется перестраивать ТЭС, а это не быстро и дорого.

За последние 20 лет спрос на газ в Польше вырос в 1,8 раза, тогда как внутренняя добыча – это константа, она держится на уровне 5 млрд кубометров в год. В последние годы страна начала покупать СПГ, однако объемы имеющегося регазификационного терминала Свиноуйсьце ограничены 5 млрд кубометров в год.
В итоге основной объем дефицита внутреннего рынка страна покрывает за счет импорта газа по трубопроводам. Два основных юридических поставщика трубопроводного газа – Россия и Германия, это один физический поставщик – «Газпром».
На фоне ограничений на транспортировку газа через Украину Германия сама испытывает дефицит поставок газа. Россия же наложила санкции на основной канал транспортировки этого ресурса – трубопровод Ямал-Европа. В результате Польша рискует столкнуться с жесточайшим дефицитом природного газа в этом году, и недополучить 2 из 3 необходимых экономике страны кубометров.