​​В январе 2021 г. цены на уголь обновили рекорды 2021 г.

Январские котировки в портах Азии и Европы показали рост на 22-35% относительно декабря 2021 г. В результате азиатские индексы cif Азия и cif Япония обновили исторические рекорды, превысив октябрьские значения на 7% и 10% соответственно.
Рост ценовых индексов в Европе обусловлен активным спросом на топливо в регионе на фоне логистических ограничений при поставках российского угля по железной дороге к северо-западным портам.

Драйвером роста в Азии стали активные закупки угля Южной Кореей. По данным правительства республики, планы по остановке угольных энергоблоков на ТЭС компании Керсо откладываются – решающим доводом стали соображения экономической целесообразности сжигания угля.
Рост цен также поддержали прогнозы снижения добычи угля в Китае и Австралии, а также ограничение экспортных поставок индонезийского угля.

@nagora_coalanalytics

О чем писали в Telegram про нефтегазохимию на этой неделе

✔️"Химактивинвест", подконтрольный структуре Дмитрия Мазепина, стал победителем аукциона на покупку 38,74% обыкновенных акций "Тольяттиазота". 17 февраля на торгах будут проданы 32% обыкновенных акций "Тольяттиазота", стартовая цена составляет 25 млрд 665,864 млн рублей.

✔️Экспортные поставки российских минеральных удобрений в 2021 году выросли менее чем на 10%. Это вдвое меньше, чем динамика внутреннего рынка. Драйвером роста экспорта в прошлом году (24,2%) стали калийные удобрения, что связано с запуском новых производств.

✔️"Лукойл" намерен увеличить выпуск базовых полимеров до 1,1 млн т в год, реализуя свою программу развития. При этом планируется расширить марочный ассортимент базовых полимеров до более чем 100 марок.

✔️Прокуратура начинает проверку фактов, касающихся загрязнения атмосферного воздуха в башкирских городах Стерлитамак и Салават, жители которых 2 недели подряд жаловались химические запахи. Основным источником выбросов назывались два предприятия, одно из которых «Газпром нефтехим Салават». Ранее канал Readovka писал, что власти Башкирии называют причиной загрязнения воздуха не выбросы с заводов, а «выхлопы» от автомобилей.

✔️Железнодорожный экспорт СУГ из России в прошлом году сократился на 427,8 тыс. т, или на 10%, по сравнению с 2020 г., до 3,83 млн т, сообщило агенство Argus со мылкой на данные экспедиторов. Объем экспорта СУГ снизился из-за сокращения выпуска продукта в условиях роста его потребления в качестве сырья на мощностях «Запсибнефтехима» компании «Сибур Холдинг».

✔️Канал Графономика объяснил, как ситуация с углём в Китае в ближайшие три года повиляет на стоимость химической продукции и удобрений.

✔️"Фосагро" планирует с 2023 года увеличить капитальные затраты для реализации новой стратегии развития до 2030 года. Стратегию до 2030 года компания планирует представить рынку во второй половине года.

✔️Россия планирует расширить номенклатуру производимой продукции мало- и среднетоннажной химии, заявил вице-премьер РФ Юрий Борисов. По его словам, основные потребители этой продукции неоднократно заявляли о потребности именно в отечественных продуктах отрасли.

✔️Компания "Сибур" инвестирует до 2023 года 1,1 млрд рублей в экологическую модернизацию Красноярского завода синтетического каучука. В частности, будет смонтировано оборудование узла очистки бутадиена от ингибитора.

За десятилетие собственная добыча газа Европы уполовинилась, и теперь регион на 80% зависит от импортного газа. Норвежский газ – не относится к национальной добыче (страна не входит в EU-27+UK) и традиционно выносится за скобки. Но даже с ним больше половины сжигаемого в Европе газа – это импорт. Зависимость от импорта базового ресурса – критическая, и с каждым годом она растет. Если десятилетие назад «Газпром» поставлял лишь каждый четвертый кубометр, то в последние годы его доля выросла до трети.
Заметную роль стал играть СПГ, в 2020 году его доля в структуре потребления достигла 26%, и продолжает расти. Т.е. Европа не первый год пытается уйти от зависимости от «Газпрома», через строительство ВИЭ, регазификационных терминалов, повышение энергоэффективности экономики, однако с каждым годом все больше впадает в зависимость от русского газа. То есть заместить этот ресурс просто нечем.

Если Европа решит больше не закупать российский газ, то ей придется сделать очень жесткий выбор, и вместе с ним отказаться – от промышленности потребляющей каждый третий кубометр; или от отопления домов (каждый четвертый); или снабжения электричеством и промышленности и населения (для этого потребляется еще четверть газа в Европе). Ну либо впервые в мире переходить на попогодную поставку электричества – дует ветер – электричество есть, не дует – нет.
Выбор крайне неприятный, самоубийственный как для экономики Европы, так и для национальных правительств. Поэтому ожидать отключения России от SWIFT (через который идут расчеты за газ, нефть, уголь, металлы и т.д.), санкций на «Газпром», Сбер и прочих жестких ограничений не стоит. Европа и Россия слишком инфраструктурно-интегрированные регионы.
Более того, Европа в целом может оказаться от поставок СПГ: запуск СП-2, газопровода «Ямал-Европа» и рост украинского транзита – легко компенсируют провал от ушедшего из Европы сжиженного газа.

«Газпром» действительно прикрутил газовый вентиль, однако произошло это лишь в IV квартале прошлого года. В конце года Газовая монополия сократила поставки на 11 млрд кубометров в Европу по сравнению с аналогичным периодом 2020 года, однако этого хватило чтобы обвинить газовиков во всех смертных грехах. Выручил европейцев СПГ и рост добычи в Норвегии.

Однако если сравнивать не квартальные данные, а годовые, то «Газпром» даже нарастил свои поставки в Европу. Пусть ненамного – порядка 3% (+5,8 млрд кубометров), но это был рост. Поставки СПГ и внутренняя добыча в Европе напротив в прошлом году сокращались.

В этом году спрос на газ в Европе должен вырасти на 2% по сравнению с 2021 годом, и по мнению МЭА - растущие потребности в основном будут покрыты поставками «Газпрома». Однако менеджмент монополии  (по крайней мере до запуска СП-2) может не разделять этого мнения уважаемого агентства. Тогда к радости американских поставщиков СПГ цены на газ продолжат быть рекорды.

Экспорт СПГ из США в Европу в январе впервые превысил трубопроводные поставки из РФ - СМИ
Экспорт сжиженного природного газа из США в Европу в январе впервые в истории превысил поставки по трубопроводам из России, сообщает газета Wall Street Journal.
Как говорится в публикации издания, российский экспорт, на который обычно приходится около 30% потребляемого Европой газа, существенно снизился из-за высоких цен, увеличившихся примерно в четыре раза по сравнению с обычными. На этом фоне экспорт из США резко увеличился, чтобы заполнить образовавшуюся брешь, отмечается в материале.

Друзья, добрый день!

#Взаимопиар
Предлагаю вам обратить внимание на интересный канал, где публикуются спекулятивные, среднесрочные и долгосрочные идеи по акциям, на которых можно заработать.
Также автор рассказывает свое видение ситуации на рынках и разбирает акции участников канала.

https://yangx.top/trade_freedom

Фундаментальная проблема текущих цен на газ не в том, что «Газпром» «зажал» 11 млрд кубометров газа в прошлом году. Главная проблема в жуткой недоинвестированности газодобычи. По сравнению началом 2010-ых вложения по миру упали в два раза. А учитывая под каким давлением находятся западные банки, которым буквально запрещено выдавать кредиты на развитие углеродных проектов – главные проблемы газоснабжения еще впереди.

Спрос на газ растет во всех регионах: Китай, Индия – наращивают потребление двузначными темпами. В Европе спрос на газ от года к году стабильный, но собственная добыча уполовинилась за десятилетие, и регион вынужден импортировать все больше газа. При этом, Европа отказывается от долгосрочных газовых контрактов (Гронингенский принцип, родившийся в Европе), но именно они позволяют развивать капиталоемкие проекты газодобычи. Альтернатива долгосрочным контрактам – американская модель, но тогда нужно привыкать к текущим ценам на газ: повышенный риск должен покрываться высокой маржей.

Китай из-за ограничения угольной генерации продолжит активно скупать газ, есть и риски существенного роста мировых цен на сталь и алюминий, считает вице-премьер РФ Александр Новак.
"Китай продолжит активно скупать природный газ, что будет поддерживать уровень цен на него. Также, если китайские заводы столкнутся с дефицитом электроэнергии, мировые цены на сталь и алюминий могут существенно вырасти", - написал он в своей авторской колонке для журнала "Энергетическая политика".

Американская нефтедобыча по прогнозам EIA вернется на максимумы лишь к концу следующего года. При этом нефтяникам США предстоит совершить трудовой подвиг. Им необходимо компенсировать не только естественное снижение дебетов скважин, но и наращивать добычу. Говоря на языке цифр, для выполнения прогноза EIA к концу следующего года каждый третий баррель нефти в США должен добываться из новой скважины.
При этом по прогнозам EIA львиная доля новой нефти должна дать буреная-перебуреная Пермь. То есть Пермь – должна стать основным нефтеносным бассейном планеты, по уровню добычи обогнав аравийский Гавр, давая более 5% мировой добычи.
Впрочем, ни нефтяники (продавцы), ни рынок (покупатели) пока не верят в прогнозы EIA. Игроки ажиотажно скупают нефть, но даже при текущих почти 100 долл/барр на споте количество действующих буровых станков в США лишь 516, тогда как на прошлом пике 2019 года работало более тысячи буровых бригад.

Вышла карта прогноза по мировой инфляции от МВФ. Ждут, что будет лучше, чем в 2021, средняя инфляция по миру составит 3,8%, а Россия 🇷🇺 мир опередит со своими 4,8%. Азия же проучит инфляцию существенно ниже среднемировой: Китай 🇨🇳 ждёт 1,8%, Гонконг 🇭🇰 2,1%, Японию 🇯🇵 0,5%, Южную Корею 🇰🇷 1,6%, Вьетнам 🇻🇳 2,3%, Индонезию 2,8% и Филиппины 🇵🇭 3%. Индия 🇮🇳 обгонит нас и подучит рост цен на 4,9%, а самая высокая инфляция будет в Иране 🇮🇷 и Турции 🇹🇷.

Какие выводы:
1. Монетарная политика должна быть аккуратной, а не как в Турции или Иране;
2. Чем мощнее производственная база, тем больше возможности для экспорта инфляции в другие страны. Ещё в этом деле помогает печатный станок.

После достаточно агрессивной трансформации нефтяного баланса США он стабилизировался. Американские нефтяники добывая сланцевую нефть выдавали с национального рынка импортную нефть. Поставщики были вынуждены перенаправлять нефть в другие регионы, и бороться за доли рынка, демпингуя, в первую очередь в борьбе за Китай и Индию. Эндшпиль нефтяного перепроизводства произошел в 2020 году.
По прогнозам EIA в ближайшие годы импортно-экспортные операции по нефти для США будут около нуля: страна по-прежнему будет импортировать тяжелые сорта нефти и экспортировать нефтепродукты и легкую нефть. Однако существенных отклонений от сложившегося баланса экспорта-импорта-добычи не ожидается.
Самообеспеченность США по нефти развязывает руки для авантюр во всем мире, да и чем выше цена этого ресурса, тем дороже жизнь в энергодефицитных Европе и Китае. При этом, платежный баланс США от этого не страдает. Побочный эффект - высокая инфляция, но при реальных отрицательных ставках она ежеминутно пожирает раздутый долг страны.

На геополитических волнениях цены на нефть в рублях достигли нового исторического максимума – 8 тыс руб за барр. При таких ценах на нефть, прибыли основных российских экспортеров бьют рекорды, профицит бюджета будет исчисляться несколькими п.п. от ВВП. Экспортная выручка (пусть во многом и сырьевая) выйдет на новый исторический максимум в 2022 году. Положительные показатели платежного баланса старны покажут новый рекорд.
По расчетам американских аналитиков если санкции будут носить умеренный характер (не включать в себя отключение России от SWIFT или наложение вторичных санкций на покупателей российских энергоресурсов, в первую очередь Китай), рост ВВП страны по итогам года от повышения цен на сырье может превысить 5%.
Паника на биржах (долга, валюты, акций) быстро спадет, как это неоднократно было, пыль уляжется, а экономика России сильно окрепнет от текущих цен на нефть и газ. Кажется, за последние годы руководство страны постигло искусство игры на эмоциях мировых бирж.

Россия смела фигуры: почему Москва начала операцию на Украине

Владимир Путин объявил о начале спецоперации на Украине. Он говорил о военной, однако на деле она скорее политическая. Или даже геополитическая.

«Обстоятельства требуют от нас решительных и незамедлительных действий. Народные республики Донбасса обратились к России с просьбой о помощи. В связи с этим, в соответствии со статьей 51, часть 7 Устава ООН, с санкции Совета Федерации и во исполнение ратифицированных Федеральным Собранием договоров о дружбе и взаимопомощи с ДНР и ЛНР, мной принято решение о проведении специальной военной операции», — заявил российский лидер.

На Западе уже назвали произошедшее «войной против Украины». И, казалось бы, речь действительно идет о войне. Под Киевом, Харьковом, Одессой и Мариуполем ракетными ударами уничтожены военные объекты – военные склады, командные пункты (об этом уже заявили украинские власти), а также, вероятно, системы ПВО. Украинские ВМФ перестали существовать, в Одессе и Мариуполе, по слухам, идет высадка российского военно-морского десанта. Даже пошли слухи о том, что российские ВДВ заняли киевский аэропорт Борисполь.

Однако постпред России в Совбезе ООН Василий Небензя четко заявил, что происходящее нельзя назвать войной – это именно что специальная военная операция. И он, по сути, полностью прав.

Во-первых, потому, что Россия воюет не с украинским народом, а с теми, кто «захватил власть в Киеве и удерживает ее».

Во-вторых, это не только военная, но еще и политическая специальная операция. Целью которой действительно является не захват Украины, а попытка выстроить новые правила игры. Правила, которые должны принести мир и стабильность – как минимум Европе.

📖 Подробнее читайте на сайте

#эксперт_общество

За канонадой пушек скрывается главная проблема, стоящая перед мировой экономикой: госдолг США этом году перешагнул отметку 30 трлн долл. Величина, превышающая ВВП страны в 1,3 раза. Но размер долга — это не проблема, проблема в возможности его обслуживать.

Сегодня 10-летний займ обходится правительству в 1,96% годовых, при инфляции за год 7,5%. То есть реальная ставка по долгу США минус 5,5% годовых. При текущих ставках и инфляции доллара долг обесценивается на 3,1 млн долл в минуту или на 1,65 трлн долл в год. Цифра сопоставимая с ВВП России.

Кто же оплачивает банкет? – конечные держатели американского долга: ФРС, американские пенсионные фонды (пенсионеры) и практически все страны мира, в первую очередь Япония и Китай – такая форма колониального налога.

Однако за последнее время ставки резко пошли вверх, грозя сломать идеально работающий механизм субсидирования правительства США. Поэтому и заговорили пушки, возвращая кредиторов в тихую гавань - US Treasury.

Совет директоров Банка России принял решение повысить ключевую ставку c 28 февраля 2022 года до 20% годовых.

Минфин РФ с 28 февраля обязывает экспортеров продавать 80% валютной выручки в рамках всех внешнеторговых договоров.

Главный козырь России (после армии) на переговорах с Европой, не нефть и нефтепродукты, дающие основной поток экспортной выручки, не металлы (по части у России практические монопольное доминирование), а природный газ.
В мире метан не дефицитен. Он добывается много где, и еще много где он есть, но не добывается. Но природный газ – это инфраструктура – добычи, транспортировки, хранения, и использования. Эта инфраструктура не возникает за один день. На континенте ее строили десятилетиями.

Даже если сегодня Европа решит отказаться от российского газа, то потребуется не менее пяти лет на строительство регаизификационных терминалов, и не менее десяти лет на освоение месторождений и строительство альтернативных магистральных трубопроводов. При этом без евро и доллара жить тяжело, но можно (Иран или КНДР), но без газа жить нельзя. Газ – это в первую очередь тепло, во вторую электричество, в третью удобрения и далее по списку. Без российского газа – европейские экономики сложатся как карточный домик.

Отключение Европы от газа сегодня рассматривается аналитиками, как чуть ли не основной способ эскалации конфликта. В целом – способ действенный. Он вызовет массовую панику, веерные отключения электроэнергии, закрытие промпредприятий в Европе.
Однако, единожды уйдя с этого рынка, к радости США, Ирана и Катара, Россия потеряет его навсегда. Европейцам будет очень тяжело, но рано или поздно они смогут компенсировать потерю русского газа, заменив его СПГ, углем, ВИЭ и дровами (где удастся). Мы же вряд ли сможем найти сопоставимый по объемам рынок сбыта в ближайшее время. При этом, стране, в условиях заморозки активов ЦБ, как никогда нужна долларовая и евровая выручка, для стабилизации финансовой ситуации.
Кроме того, нельзя забывать про гигантский долг «Газпрома» в 66 млрд долл, более чем на 2/3 он состоит из валюты. В России «Газпром» прибыль практически не зарабатывает. Основную маржу несет экспорт. Прикрутив вентиль в Европу, компания будет поставлена на грань банкротства по внешним обязательствам.

Сначала расстроились за Игоря Ивановича, что он больше на форум в Верону не поедет. А потом осознали - мы тоже теперь не поедем…

В агонии войны европейские политики, похоже, впали в панику. По другому их логику объяснить невозможно. Но действуют они сейчас по принципу, назло королеве отморожу уши. Хороший пример, выход BP из состава акционеров «Роснефти». Для BP это означает конец как независимой компании.
BP была создана как «Англо-персидская нефтяная компания» в преддверии первой мировой войны, при личной поддержке Уинстона Черчилля. Главная функция той компании - бесперебойное снабжение английского флота мазутом. Мазут – тогда технологическое новшество, дававшее кораблям короны скоростное преимущество перед угольным флотом Германии.
Спустя век нефтяные активы BP сильно изменились. Сегодня компания не ведет операционную деятельность в Иране, а вот вид топлива на флоте не поменялся. При этом почти половина нефтедобычи BP сегодня приходится на ее (не очень большую – 19,75%) долю в компании «Роснефть». После выхода из состава акционеров за небольшую компенсацию добыча BP уполовинится. Найти на рынке за деньги подобный актив невозможно.

Приговор для BP был вынесен уже давно, после крупнейшей в истории человечества техногенной катастрофы на платформе Deepwater Horizon. Изгадив акваторию Мексиканского залива, BP пришлось выплачивать многомиллиардные компенсации, вгоняя себя в долги. Капитализация BP тогда упала в два раза и с тех пор не восстановилась. В 2010-2011 году пошли слухи о скором поглощении компании конкурентами. Опять же по слухам, отбивать компанию от нападок пришлось тогдашнему премьеру Дэвиду Кэмерону.
Сегодня «Роснефть» это не только до половины добычи BP, но хорошая прибавка к доходу. Чистый долг BP 39 млрд долларов. Кажется при выручке 150 млрд долларов и EBITDA в 25 млрд долг не значительный. Однако после уплаты процентов и налогов чистый доход остается небольшим – около 7,5 млрд долл, из них до 1 млрд долл – это дивиденды «Роснефти».
После выхода из «Роснефти» финансовые мультипликаторы BP сильно просядут, потянув за собой капитализацию. Это вновь актуализирует для BP тему недружественного поглощения.