В 2012 году в США работало 1919 буровых установки. Две трети из них на нефтяных полях, треть на газе. Сейчас в США работает 802 буровых (сокращение от пика на 58%): 668 на добыче нефти, 134 – на газе (сокращение на 72%). Но пока добыча нефти на новых рекордах. Объяснить это можно ростом качества и технологий. Но скорее – тем что в эксплуатацию вводятся скважины пробуренные много ранее – резервный фонд.
Столь существенное снижение числа буровых даже породило слухи среди стран ОПЕК+, что сланцевая добыча «вышла на плато». Однако учитывая специфику отрасли, когда пробуренная скважина теряет до 70% добычи в первый год эксплуатации, никакого плато может и не быть. Но вполне может быть – Эверест, и стремительный домкрат. Месторождения-то не резиновые
Столь существенное снижение числа буровых даже породило слухи среди стран ОПЕК+, что сланцевая добыча «вышла на плато». Однако учитывая специфику отрасли, когда пробуренная скважина теряет до 70% добычи в первый год эксплуатации, никакого плато может и не быть. Но вполне может быть – Эверест, и стремительный домкрат. Месторождения-то не резиновые
Президент Белоруссии Александр Лукашенко заявил, что Минск и Москва все еще не достигли договоренностей по ряду вопросов, в том числе по газу и нефти. «О какой можно говорить дальнейшей интеграции, если мы сегодня не имеем договора о поставках природного газа. Хотя об этом договорились давно», — заявил Лукашенко.
Лукашенко решил вступить в газовый преферанс , обеспечивая около 20% транзита российского газа в Европу
#Газпром
Лукашенко решил вступить в газовый преферанс , обеспечивая около 20% транзита российского газа в Европу
#Газпром
2014 год стал поворотным для российской экономики. Что стало первопричиной: майдан, Крым, Сирия, или санкции возникли бы и без этих событий, по китайскому сценарию, сказать сложно. Российская экономика начала адаптироваться и возводить бастион. Внешний долг с тех пор активно снижается и упал почти на 300 млрд долларов. То есть в год российский бизнес отдает внешним кредиторам по 50 млрд долларов, или 3% ВВП, не считая процентов. Цифра огромная, это годовой экспорт Газпрома, или годовой ВВП Белоруссии или Литвы
Данные ЦБРФ
Данные ЦБРФ
Российский ЦБ стал реагировать на санкции и давление много позднее бизнеса. Лишь в 2018 году резервы ЦБ начали трансформироваться, и доллар уступил лидерство евро.
С начал года резервы ЦБ пополнились еще на 80 млрд долларов, однако самих долларов там немного. В основном евро и золото, доля которого достигла 20%.
Самый пуленепробиваемый орган в России – Минфин. Под его управлением ФНБ размером 125 млрд долларов, доля американской валюты в котором 45,5%.
С начал года резервы ЦБ пополнились еще на 80 млрд долларов, однако самих долларов там немного. В основном евро и золото, доля которого достигла 20%.
Самый пуленепробиваемый орган в России – Минфин. Под его управлением ФНБ размером 125 млрд долларов, доля американской валюты в котором 45,5%.
Россия включилась в мировую гонку за газ. Пока тактические победы этого года –Турецкий поток (31 млрд куб. в год), на ряду с уже действующими Голубым потоком (15 млрд) сделавший Турцию полностью независимой от Украинского транзита. Кроме того, через Турцию Россия потенциально может поставлять 15 млрд кубометров газа в южную Европу.
В российском арсенале есть еще Ямал через Белоруссию и Польшу годовой мощностью 42 млрд, и Северный поток, через который в прошлом году прокачали 58 млрд. Эти магистрали могут обеспечить транзит 115 млрд куб. метра газа в год в западную Европу. Тогда как в прошлом году туда ушло 202 млрд кубометров.
Если потребление сохранится, то дефицит магистральных мощностей 87 млрд. Сильно его снизит «Северный поток-2», который способен дать еще 55 млрд кубометров экспортных мощностей. Тем не менее чтобы не терять свою долю рынка Газпрому необходимо доставить 32 млрд кубометров в Европу, в том числе 14 млрд для Украины. Так или иначе – дефицит мощности на 18 млрд кубометров есть.
В российском арсенале есть еще Ямал через Белоруссию и Польшу годовой мощностью 42 млрд, и Северный поток, через который в прошлом году прокачали 58 млрд. Эти магистрали могут обеспечить транзит 115 млрд куб. метра газа в год в западную Европу. Тогда как в прошлом году туда ушло 202 млрд кубометров.
Если потребление сохранится, то дефицит магистральных мощностей 87 млрд. Сильно его снизит «Северный поток-2», который способен дать еще 55 млрд кубометров экспортных мощностей. Тем не менее чтобы не терять свою долю рынка Газпрому необходимо доставить 32 млрд кубометров в Европу, в том числе 14 млрд для Украины. Так или иначе – дефицит мощности на 18 млрд кубометров есть.
Forwarded from MarketTwits
(1)«Росатом» заинтересовался ветрогенерацией. Для этого даже создана компания «НоваВинд», в которую вошел оператор «ВетроОГК» имеющий неплохой портфель заказов на 660 МВт. В новом контуре «ВетроОГК» – так и останется оператором, а его «мама» - «НоваВинд» - консолидатор отрасли, в том числе машиностроительных компетенций.
В целом, то что сейчас пытается сделать «Росатома» сильно напоминает другую историю ВИЭ в России – компанию «Хевел». Виктор Вексельберг на базе «Хевела» создал производство солнечных панелей. Панели по мировым меркам эффективные. Однако вы их вряд ли сможете приобрести. Основная масса производимых на «Хевеле» солнечных панелей, остается в самом же «Хевеле», для строительства небольших СЭС по всей стране. Окупаемость таких проектов гарантирована спецтарифом ДПМ ВИЭ: за солнечные и ветряные установки через общий котел платят все потребители. Расчет сложный, но 1 КВт*ч солнечной энергии обходится потребителю в 25 руб. У ветра экономика другая – но тоже неплохая – 12-13 руб/КВт*ч.
В целом, то что сейчас пытается сделать «Росатома» сильно напоминает другую историю ВИЭ в России – компанию «Хевел». Виктор Вексельберг на базе «Хевела» создал производство солнечных панелей. Панели по мировым меркам эффективные. Однако вы их вряд ли сможете приобрести. Основная масса производимых на «Хевеле» солнечных панелей, остается в самом же «Хевеле», для строительства небольших СЭС по всей стране. Окупаемость таких проектов гарантирована спецтарифом ДПМ ВИЭ: за солнечные и ветряные установки через общий котел платят все потребители. Расчет сложный, но 1 КВт*ч солнечной энергии обходится потребителю в 25 руб. У ветра экономика другая – но тоже неплохая – 12-13 руб/КВт*ч.
(2)А вот себестоимость производства LCOE, включающая затраты на весь жизненный цикл у ветра уже сейчас ниже чем у АЭС. Солнцу обещают аналогичное счастье в 2025-2030 годах. Вроде бы все хорошо, и надо застраивать всю страну ветряками и солнечными панелями, но есть нюансы.
Самая главная пробелам – непредсказуемость ВИЭ генерации, а это значит, у каждого ветряка должна стоять газовая турбина (дизельный двигатель, угольная станция) такой же мощности, и эти расходы в LCOE ветряка и панели не включены. Да вся система (ветряк и парогазовая турбина, дизельгенератор) пожрет меньше углеводородного сырья, но сделает это много дороже. Постоянные затраты угольной ТЭС -50-60%. Остальное переменные. То есть, переведя угольную станцию (даже в холодный резерв), оператор будет тратить 50 копеек из рубля выручки на содержание оборудования, персонала, отвалов и готовности к пуску в любой момент.
Самая главная пробелам – непредсказуемость ВИЭ генерации, а это значит, у каждого ветряка должна стоять газовая турбина (дизельный двигатель, угольная станция) такой же мощности, и эти расходы в LCOE ветряка и панели не включены. Да вся система (ветряк и парогазовая турбина, дизельгенератор) пожрет меньше углеводородного сырья, но сделает это много дороже. Постоянные затраты угольной ТЭС -50-60%. Остальное переменные. То есть, переведя угольную станцию (даже в холодный резерв), оператор будет тратить 50 копеек из рубля выручки на содержание оборудования, персонала, отвалов и готовности к пуску в любой момент.
(3) Есть масса других проблем – падение качества электроэнергии в энергосистемах, экологические проблемы эксплуатации ветряных установок и производства солнечных. Другая проблема- количество занимаемого места такими парками ВИЭ, что критично: крупный потребитель – это часто крупная агломерация, а каждый гектар в городах на счету.
Попытки оседлать «Росатомом» ВИЭ – это упражнение ума инженеров и менеджеров. Оно может принести неплохую прибыль. Но вот станет ли это технологическим мейнстримом, способным потеснить АЭС – покажет время, а точнее наличие (или отсутствие) очень дешевых аккумуляторов.
Попытки оседлать «Росатомом» ВИЭ – это упражнение ума инженеров и менеджеров. Оно может принести неплохую прибыль. Но вот станет ли это технологическим мейнстримом, способным потеснить АЭС – покажет время, а точнее наличие (или отсутствие) очень дешевых аккумуляторов.
Мир может очень резко поменяться. Мы привыкли что цена на нефть в 100 долларов за баррель – это норма, а 65 долларов – это уже некомфортный уровень. При этом поставщиков нефти – сотни. Мы привыкли, что цена на газ в Европе это 200+ долларов за 1000 кубометров, и снижение котировок ниже этого уровня – это временно, иначе что бы привести национальное достояние Газпром в норму, нужно поднять внутренние цены на газ. Хотя в одной только России игроков на газовом Рынке с пяток. А на мировом десятки.
В 2011 году произошла авария на Фукусиме, что стало переломным моментом в ценах на оксид урана. Они пошли вниз, и с тех пор опустились более чем в 2 раза, хотя мировых производителей урана не много - но игра на выживание длится почти десять лет. И олигополия на рынке не может ничего с этим поделать.
В 2011 году произошла авария на Фукусиме, что стало переломным моментом в ценах на оксид урана. Они пошли вниз, и с тех пор опустились более чем в 2 раза, хотя мировых производителей урана не много - но игра на выживание длится почти десять лет. И олигополия на рынке не может ничего с этим поделать.
Еще меньшее число компаний может делать из этого урана ядерного топлива. В прошлом году почти половину рынка ядерного топлива занимали две компании – Америкно-Японский Westinghouse Electric Company, Европейский Framatom. Неплохая доля у Российского «Росатома» и его дочернего ТВЭЛа. Все вместе они занимают 65% рынка. И здесь тоже очевидная олигополия.
Если цены на уран падают, то должна расти маржа у компаний, уран перерабатывающий. Однако это не так. Цена мощностей по обогащению урана упали с 2011 года более чем в 4 раза. На этом фоне попытки Westinghouse оседлать рынок Украины, а за ней восточной Европы, своими аналогами ТВЭЛ, выглядят утопичными. Экономики в этом процессе точно нет. Не зря они пошли ко дну.
А вот для других производителей энергоресурсов хороший пример, как даже на рынках с очевидными картельными возможностями, цены на сырье могут очень продолжительное время находиться под давлением.
А вот для других производителей энергоресурсов хороший пример, как даже на рынках с очевидными картельными возможностями, цены на сырье могут очень продолжительное время находиться под давлением.
«Сафмар» начал новую волну консолидации угольного сектора. Финансовый конгломерат, присоединяет недавнее приобретение - «Кузбасскую топливную компанию» (добыча 15,7 млн тонн) к своему активу «Русский уголь» (добыча 14 млн тонн). Общая добыча составит 30 млн тонн в год, а компания займет 8% рынка, заняв третье место среди российских угольщиков.
Конечно до СУЭКа производящего 110 млн тонн угля далеко, однако Гуцириев (владелц Сафмара) крайне последователен. Можно вспомнить недавний пример, когда его компания монополизировала рынок торговли электроникой объединив четырех непримиримых конкурентов - «Техносилу», «М.Видео», «Эльдорадо» и «Медиа-Маркт». То есть, смог уговорить выйти из бизнеса даже немцев.
Угольная отрасль в России – крайне раздроблена, и игра Гуцириева интересна тем, что это не последнее приобретение. До монополизации далеко, но Игорю Зюзину (основному владельцу «Мечела») могут поступить предложения «от которых он не сможет отказаться». Впрочем, как и владельцам других угольных активов в стране.
Конечно до СУЭКа производящего 110 млн тонн угля далеко, однако Гуцириев (владелц Сафмара) крайне последователен. Можно вспомнить недавний пример, когда его компания монополизировала рынок торговли электроникой объединив четырех непримиримых конкурентов - «Техносилу», «М.Видео», «Эльдорадо» и «Медиа-Маркт». То есть, смог уговорить выйти из бизнеса даже немцев.
Угольная отрасль в России – крайне раздроблена, и игра Гуцириева интересна тем, что это не последнее приобретение. До монополизации далеко, но Игорю Зюзину (основному владельцу «Мечела») могут поступить предложения «от которых он не сможет отказаться». Впрочем, как и владельцам других угольных активов в стране.
Индекс РТС прибавил за год 36% - обогнав в индексы остальных развивающихся стран. И даже после столь существенного роста у рынка есть еще недооцененность. Аналитки Атона приводят дивидендную доходность рынка, и да, она до сих пор крайне высокая.
Однако нельзя смотреть лишь на дивдоходность. В США и других странах распространена такая форма возврата средств акционерам, как обратный выкуп акций. В России это пока единичные истории типа АФК «Система» или Лукойла. На американском рынке это основной канал возврата средств акционерам. И по разным оценкам, с учетом выкупов и дивидендов, возвратность денег с рынка акций в США, сейчас сопоставима с российской.
Кроме того необходимо учитывать разницу в налогообложении. В России – это минус 13% для резидентов и минус 15% для нерезидентов. Тогда как в США нерезиденты платят налоги на дивиденды по месту прибывания. Отняв от 7,3% дивдоходности 13-15% налогов, получаем 6,2-6,3% чистыми. Неплохо, но апсайд для рынка это значительно уменьшает.
Однако нельзя смотреть лишь на дивдоходность. В США и других странах распространена такая форма возврата средств акционерам, как обратный выкуп акций. В России это пока единичные истории типа АФК «Система» или Лукойла. На американском рынке это основной канал возврата средств акционерам. И по разным оценкам, с учетом выкупов и дивидендов, возвратность денег с рынка акций в США, сейчас сопоставима с российской.
Кроме того необходимо учитывать разницу в налогообложении. В России – это минус 13% для резидентов и минус 15% для нерезидентов. Тогда как в США нерезиденты платят налоги на дивиденды по месту прибывания. Отняв от 7,3% дивдоходности 13-15% налогов, получаем 6,2-6,3% чистыми. Неплохо, но апсайд для рынка это значительно уменьшает.
Одна из 17 целей ООН «устойчивого развития» звучит как «гендерное равенство». Шахтеры ничего не слышали об этом. Добыча угля – одна из мужских профессий.
#СУЭК
#СУЭК
Главный апсайд российского рынка акций кроется не в недооценки по сравнению с другим рынкам акций развивающихся и развитых стран, а скорее в сравнении с рынком ОФЗ и доходностями корпоративных бумаг и депозитов. Купоны по облигациям освобождены от уплаты НДФЛ, и поэтому номинальная доходность на рынке облигаций может быть несколько ниже доходности на рынке акций – как раз на сумму НДФЛ.
Поэтому движущих фактора, для индекса РТС, два - снижение ставки ЦБ, влекущее снижение доходности облигаций, и переток средств из бондов и депозитов в недооцененные акции. Второй фактор – рост корпоративных прибылей, а это производное от цен на нефть.
В 2008-2009 году на фоне стремительного падений цен на углеводороды была шутка: «кто же знал что главный нефтяник в стране АвтоВАЗ и ВТБ» - две структуры наиболее пострадавшие в тот кризис.
Поэтому движущих фактора, для индекса РТС, два - снижение ставки ЦБ, влекущее снижение доходности облигаций, и переток средств из бондов и депозитов в недооцененные акции. Второй фактор – рост корпоративных прибылей, а это производное от цен на нефть.
В 2008-2009 году на фоне стремительного падений цен на углеводороды была шутка: «кто же знал что главный нефтяник в стране АвтоВАЗ и ВТБ» - две структуры наиболее пострадавшие в тот кризис.