НЕБАФФЕТТ
В последние дни ловлю себя на мысли, что текущая ситуация на нашем рынке очень напоминает период декабря-февраля 2022 года 👆 Параллель в том, что и тогда, и сейчас рынок действует в условиях повышенной вероятности хвостовых рисков и никто не знает, что будет…
Продолжая тему параллелей между сейчас и началом 2022 года.
Тогда, в январе-феврале 2022, ставка ЦБ была 8.5%. И при такой ставке условный Сбер с прогнозным дивом 22 рубля казался просто офигенной возможностью даже по 240-250 рублей.
Сейчас же ситуация с точки зрения управляющего намного более комфортная - ни одна бумага за следующие 12 мес не даст дивдоходность выше годовых облиг (разве что HEAD но это особый кейс).
И если ты не хочешь проверять своими деньгами как далеко готова уходящая администрация США зайти с эскалацией, ты можешь спокойненько посидеть в фондах ликвидности или облигах, получая свои 20%+ доходности. Боишься девала - перекрой эту позу лонгом по валютному фьючерсу.
Респект ЦБ, что в период самой жёсткой неопределённости с 2022 года у нас есть такая шикарная опция как не суетиться 🫶
Тогда, в январе-феврале 2022, ставка ЦБ была 8.5%. И при такой ставке условный Сбер с прогнозным дивом 22 рубля казался просто офигенной возможностью даже по 240-250 рублей.
Сейчас же ситуация с точки зрения управляющего намного более комфортная - ни одна бумага за следующие 12 мес не даст дивдоходность выше годовых облиг (разве что HEAD но это особый кейс).
И если ты не хочешь проверять своими деньгами как далеко готова уходящая администрация США зайти с эскалацией, ты можешь спокойненько посидеть в фондах ликвидности или облигах, получая свои 20%+ доходности. Боишься девала - перекрой эту позу лонгом по валютному фьючерсу.
Респект ЦБ, что в период самой жёсткой неопределённости с 2022 года у нас есть такая шикарная опция как не суетиться 🫶
НЕБАФФЕТТ
USDRUB 102. В бюджет как мы помним заложена нефть в рублях 6726 за баррель. По цене $62 за нефть Urals доллар должен быть 108 рублей, на 6% выше текущего курса. С учётом 21ой ставки в рубле, мы почти пришли к нужному бюджету курсу доллара. В моем рублёвом…
Одна из версий резкого ослабления рубля последних дней - введение SDN-санкций против Газпромбанка, который был одним из основных каналов международных расчётов (aka вывода капитала за рубеж).
Срок для сворачивания операций с ГПБ установлен до 20 декабря - в этот срок темщики будут выводить из РФ бабки ускоренными темпами. Поэтому при прочих равных давление на рубль может продолжаться ещё почти месяц.
Срок для сворачивания операций с ГПБ установлен до 20 декабря - в этот срок темщики будут выводить из РФ бабки ускоренными темпами. Поэтому при прочих равных давление на рубль может продолжаться ещё почти месяц.
НЕБАФФЕТТ
Одна из версий резкого ослабления рубля последних дней - введение SDN-санкций против Газпромбанка, который был одним из основных каналов международных расчётов (aka вывода капитала за рубеж). Срок для сворачивания операций с ГПБ установлен до 20 декабря …
Будет ли правительство вмешиваться в ситуацию с курсом рубля?
1. Пока мы находимся в режиме закрытой экономики без свободного движения капитала, у нас не будет справедливого рыночного образования курса. Я писал об этом ещё год назад, за месяц до того как правительство ввело валютный контроль: https://yangx.top/thefinansist/2417
2. Для баланса бюджета сейчас нужен курс около 108 рублей за доллар: https://yangx.top/thefinansist/3593 всё, что выше, рождает не только позитивные последствия в виде профицита бюджета, но и негативные в виде сокращения импорта, роста цен, снижения собираемости ввозного НДС и т.д.
Если ничего не изменилось в головах руководства страны, то было бы логично при дальнейшем ослаблении рубля включить поддержку в виде увеличения доли продаж валютной выручки экспортёров.
1. Пока мы находимся в режиме закрытой экономики без свободного движения капитала, у нас не будет справедливого рыночного образования курса. Я писал об этом ещё год назад, за месяц до того как правительство ввело валютный контроль: https://yangx.top/thefinansist/2417
2. Для баланса бюджета сейчас нужен курс около 108 рублей за доллар: https://yangx.top/thefinansist/3593 всё, что выше, рождает не только позитивные последствия в виде профицита бюджета, но и негативные в виде сокращения импорта, роста цен, снижения собираемости ввозного НДС и т.д.
Если ничего не изменилось в головах руководства страны, то было бы логично при дальнейшем ослаблении рубля включить поддержку в виде увеличения доли продаж валютной выручки экспортёров.
Интересно что - притоки в LQDT за последний месяц почти остановились, все бабки текут в сберовский SBMM и альфовский AKMM 👆 за месяц в них прирост СЧА по 30% vs 3% в LQDT 🤔 народ начал закладывать риски ВТБ и диверсифицироваться между фондами ликвидности? или притоки на брок счета в целом остановились, а SBMM и AKMM растут как альтернатива вкладам в Сбере и Альфе?
«Девал! Надо спасаться в акциях экспортёров!»
Тем временем акции экспортёров 👆
Помним базу от Дракенмиллера: https://yangx.top/thefinansist/3411
Тем временем акции экспортёров 👆
Помним базу от Дракенмиллера: https://yangx.top/thefinansist/3411
В 2020 году, когда Самолет выходил на IPO, граница оценки была 57-66 млрд рублей, что соответствовало 950-1100 рублей за бумагу. Размещение прошло по нижней границе из-за слабого спроса, однако затем акции взлетели в 5 раз за год.
Сегодня акции SMLT упали ещё на 11% и опустились ниже верхней границы оценки на IPO 🕯️
Сегодня акции SMLT упали ещё на 11% и опустились ниже верхней границы оценки на IPO 🕯️
1. Отрицание
2. Гнев
3. Торги
4. Депрессия
5. Изменены значения нижней границы ценового коридора и диапазона оценки рыночных рисков
2. Гнев
3. Торги
4. Депрессия
5. Изменены значения нижней границы ценового коридора и диапазона оценки рыночных рисков
Давайте расставим точки над и - почему падают акции? Можно выбрать несколько вариантов.
Anonymous Poll
31%
Выход нерезов
60%
Эскалация СВО
48%
Высокие ставки
5%
Дивидендные гэпы 🤌
25%
Вывод кэша под декабрьские расходы
НЕБАФФЕТТ
Будет ли правительство вмешиваться в ситуацию с курсом рубля? 1. Пока мы находимся в режиме закрытой экономики без свободного движения капитала, у нас не будет справедливого рыночного образования курса. Я писал об этом ещё год назад, за месяц до того как…
В продолжение темы с долларом. В течение декабря будем внимательно смотреть за аукционами ОФЗ.
Вот как выполняли план заимствований в 2022 году 👆 суть была как в 2024 - Минфин подошёл к декабрю очень далёким от исполнения плана. И как у нас это принято, настоящее исполнение плана началось 7 декабря - за первый же аукцион отгрузили банкам флоутеров на 750 млрд, а за два следующих аукциона сунули ещё по 250 млрд (предпоследняя колонка на фото).
В этом году Минфину до исполнения плана осталось занять ещё 2.2 трлн (больше чем заняли с начала года). Поэтому - если в этом году история с большими размещениями в декабре не повторится, возможно принято принципиальное решение финансировать дефицит за счёт девала.
Вот как выполняли план заимствований в 2022 году 👆 суть была как в 2024 - Минфин подошёл к декабрю очень далёким от исполнения плана. И как у нас это принято, настоящее исполнение плана началось 7 декабря - за первый же аукцион отгрузили банкам флоутеров на 750 млрд, а за два следующих аукциона сунули ещё по 250 млрд (предпоследняя колонка на фото).
В этом году Минфину до исполнения плана осталось занять ещё 2.2 трлн (больше чем заняли с начала года). Поэтому - если в этом году история с большими размещениями в декабре не повторится, возможно принято принципиальное решение финансировать дефицит за счёт девала.
НЕБАФФЕТТ
Одна из версий резкого ослабления рубля последних дней - введение SDN-санкций против Газпромбанка, который был одним из основных каналов международных расчётов (aka вывода капитала за рубеж). Срок для сворачивания операций с ГПБ установлен до 20 декабря …
Блум тоже говорит, что обвал рубля связан с санкциями против ГПБ https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-11-27/us-sanctions-hit-ruble-as-russia-s-fx-sources-are-drying-up