🇰🇿‼️‼️‼️ В Минфине Казахстана предложили новую схему по использованию средств Нацфонда Казахстана для внебюджетного финансирования расходов Правительства
Коллеги из канала Нацбанка заметили, что на сайте Открытые НПА уже почти неделю висит постановление Правительства Казахстана «О внесении изменения в постановление Правительства Республики Казахстан от 18 мая 2001 года № 655 «О договоре о доверительном управлении Национальным фондом РК».
Мы внимательно ознакомились с документами к постановлению и суть заключается в наделении Нацбанка Казахстана, как доверительного управляющего средства Нацфонда Казахстана, полномочиями по приобретению акций АО «НК«КазМунайГаз» для финансирования республиканского бюджета, с возможностью последующей передачи Нацбанком в управление ФНБ Самрук-Казына на условиях, определяемых Нацбанком.
То есть, как мы понимаем, получив полномочия по покупке акций КМГ, Нацбанк Казахстана, как управляющий средствами Нацфонда, приобретает акции КМГ за счет средств Нацфонда, которые передаются в бюджет как доходы от операции с капиталом, но в последующем эти акции вновь передаются продавцу (Самрук-Казына) на доверительное управление.
То есть, основным отличием от первичной схемы, где Минфин Казахстана покупал у Самрук-Казына за счет средства Нацфонда, покупателем будет выступать сам Нацбанк Казахстана, который после передаёт эти акции в доверительное управление Фонда Самрук-Казына. При этом акции (9,58%), принадлежащие Нацбанку Казахстана, уже находятся в доверительном управлении у АО «ФНБ «Самрук-Казына».
Так, список текущих акционеров КМГ:
▫️ АО «Фонд национального благосостояния «Самрук-Қазына» - 67,42%
▫️Минфин Казахстана (Нацфонд) – 20%
▫️Нацбанк Казахстана - 9,58%
▫️миноритарные акционеры – 3%
⚠️ То есть, схема внебюджетного вывода средств из Нацфонда Казахстана осталась та же, но изменился покупатель. Проблемы этого схематоза как и прежде: а) изъятия средств Нацфонда в обход Парламента и бюджетных процедур б) «воздушное» инвестирование или передача акции публичной нацкомпании между аффилированными сторонами, в результате которого Нацфонд теряет средства без должного возмещения, а лишь с надеждой на будущую доходность нефтяной компании.
🤐 TENGENOMIKA
Коллеги из канала Нацбанка заметили, что на сайте Открытые НПА уже почти неделю висит постановление Правительства Казахстана «О внесении изменения в постановление Правительства Республики Казахстан от 18 мая 2001 года № 655 «О договоре о доверительном управлении Национальным фондом РК».
Мы внимательно ознакомились с документами к постановлению и суть заключается в наделении Нацбанка Казахстана, как доверительного управляющего средства Нацфонда Казахстана, полномочиями по приобретению акций АО «НК«КазМунайГаз» для финансирования республиканского бюджета, с возможностью последующей передачи Нацбанком в управление ФНБ Самрук-Казына на условиях, определяемых Нацбанком.
То есть, как мы понимаем, получив полномочия по покупке акций КМГ, Нацбанк Казахстана, как управляющий средствами Нацфонда, приобретает акции КМГ за счет средств Нацфонда, которые передаются в бюджет как доходы от операции с капиталом, но в последующем эти акции вновь передаются продавцу (Самрук-Казына) на доверительное управление.
То есть, основным отличием от первичной схемы, где Минфин Казахстана покупал у Самрук-Казына за счет средства Нацфонда, покупателем будет выступать сам Нацбанк Казахстана, который после передаёт эти акции в доверительное управление Фонда Самрук-Казына. При этом акции (9,58%), принадлежащие Нацбанку Казахстана, уже находятся в доверительном управлении у АО «ФНБ «Самрук-Казына».
Так, список текущих акционеров КМГ:
▫️ АО «Фонд национального благосостояния «Самрук-Қазына» - 67,42%
▫️Минфин Казахстана (Нацфонд) – 20%
▫️Нацбанк Казахстана - 9,58%
▫️миноритарные акционеры – 3%
⚠️ То есть, схема внебюджетного вывода средств из Нацфонда Казахстана осталась та же, но изменился покупатель. Проблемы этого схематоза как и прежде: а) изъятия средств Нацфонда в обход Парламента и бюджетных процедур б) «воздушное» инвестирование или передача акции публичной нацкомпании между аффилированными сторонами, в результате которого Нацфонд теряет средства без должного возмещения, а лишь с надеждой на будущую доходность нефтяной компании.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🇰🇿✈️ Долгожданный IPO Air Astana уже стартовал, а акции другого национального перевозчика уже не могут продать второй год
Нацкомпания Air Astana (флагманский авиаперевозчик Казахстана) официально стартовала своё IPO и уже начался приём заявок на формирование книги. В компании сообщили, что ориентировочный ценовой диапазон IPO установлен на уровне от 8,50 до 11,00 USD за ГДР или от 2,13 до 2,75 USD за одну простую акцию. Окончательная цена акций будет определена после завершения формирования книги заявок и, как ожидается, будет объявлена примерно 9 февраля 2024 года. Старт торгов ГДР в Лондоне, как ожидается, будет 14 февраля 2024 года, а сделки с акциями и ГДР на AIX и акциями на KASE начнутся 15 февраля.
❗️ Компания планирует привлечь примерно 300 млн USD (до налогов и расходов), из которых около 120 млн USD будут привлечены компанией посредством выпуска новых акций.
В результате предложения количество ценных бумаг компании, находящихся в свободном обращении, должно составить не менее 25% от общего количества размещенных акций Air Astana. На глобальном рынке BAE планирует предоставить опцион дополнительного предложения (over-allotment option) в размере не более 15% ГДР. Однако, в ФНБ Самрук-Казына сообщили, что намерены продать не более 10% своих акций (51% сейчас доля Самрука). Как итог, Рыночная капитализация компании может достигнуть 770-962 млн USD из ценового диапазона, что несколько меньше имеющихся оценок справедливой стоимости на рынке.
Напротив, другая национальная компания Qazaq Air с августа прошлого года не может выйти на приватизацию из-за отсутствия интереса со стороны инвесторов, которые должны купить компанию с её долгами перед ФНБ Самрук-Казына. Неудивительно, ведь мы уже посвящали теме большой пост, где пришли к выводы, что компания убыточная и имеет обязательства перед Фондом Самрук-Казына (95% её обязательств), которое превышают все её активы.
🤐 TENGENOMIKA
Нацкомпания Air Astana (флагманский авиаперевозчик Казахстана) официально стартовала своё IPO и уже начался приём заявок на формирование книги. В компании сообщили, что ориентировочный ценовой диапазон IPO установлен на уровне от 8,50 до 11,00 USD за ГДР или от 2,13 до 2,75 USD за одну простую акцию. Окончательная цена акций будет определена после завершения формирования книги заявок и, как ожидается, будет объявлена примерно 9 февраля 2024 года. Старт торгов ГДР в Лондоне, как ожидается, будет 14 февраля 2024 года, а сделки с акциями и ГДР на AIX и акциями на KASE начнутся 15 февраля.
❗️ Компания планирует привлечь примерно 300 млн USD (до налогов и расходов), из которых около 120 млн USD будут привлечены компанией посредством выпуска новых акций.
В результате предложения количество ценных бумаг компании, находящихся в свободном обращении, должно составить не менее 25% от общего количества размещенных акций Air Astana. На глобальном рынке BAE планирует предоставить опцион дополнительного предложения (over-allotment option) в размере не более 15% ГДР. Однако, в ФНБ Самрук-Казына сообщили, что намерены продать не более 10% своих акций (51% сейчас доля Самрука). Как итог, Рыночная капитализация компании может достигнуть 770-962 млн USD из ценового диапазона, что несколько меньше имеющихся оценок справедливой стоимости на рынке.
Напротив, другая национальная компания Qazaq Air с августа прошлого года не может выйти на приватизацию из-за отсутствия интереса со стороны инвесторов, которые должны купить компанию с её долгами перед ФНБ Самрук-Казына. Неудивительно, ведь мы уже посвящали теме большой пост, где пришли к выводы, что компания убыточная и имеет обязательства перед Фондом Самрук-Казына (95% её обязательств), которое превышают все её активы.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🇰🇿📊 АРРФР презентовало обновленную надзорную модель SREP для оценки риск-профиля банков
В Агентстве по регулированию и развитию финансового рынка Казахстана впервые представили доклад об усилении системы риск-ориентированного надзора за деятельностью банков (РОН), где одним из ключевых элементов наряду с регулярным AQR и надзорным стресстестированием является обновленная SREP.
Суть SREP (Supervisory Review and Evaluation Process) заключается в анализе эффективности системы управления рисками и внутреннего контроля, выходя за рамки формальных проверок документов, которые могут включать интервью с банками, валидацию комплаенса со стороны Агентства, формирование собственных компетенций у банков.
С другой стороны, зачастую обычно риск-профиль банков ограничивается формальным соответствием минимальным требованиям, а по SREP проводится комплексная индивидуальная оценка риск-профиля банка с выявлением источников возникновения рисков.
В докладе сообщили, что оценка банковского сектора Казахстана по обновленному SREP уже стартовала в этом году и будут получены результаты по итогу 2024 года. Ожидаемо, в докладе отсутствуют какие-либо результаты проведения ранних оценок и скорее всего будущие результаты также будут конфиденциальными и для внутреннего пользования АРРФР.
Тем не менее, считаем, что подобная открытая коммуникация АРРФР относительно усиления своих инструментов риск-ориентированного надзора является серьезным сигналом для рынка. То есть, Агентство приводило в порядок бумажную часть, а теперь переходит к самим бизнес-процессам.
🤐 TENGENOMIKA
В Агентстве по регулированию и развитию финансового рынка Казахстана впервые представили доклад об усилении системы риск-ориентированного надзора за деятельностью банков (РОН), где одним из ключевых элементов наряду с регулярным AQR и надзорным стресстестированием является обновленная SREP.
Суть SREP (Supervisory Review and Evaluation Process) заключается в анализе эффективности системы управления рисками и внутреннего контроля, выходя за рамки формальных проверок документов, которые могут включать интервью с банками, валидацию комплаенса со стороны Агентства, формирование собственных компетенций у банков.
С другой стороны, зачастую обычно риск-профиль банков ограничивается формальным соответствием минимальным требованиям, а по SREP проводится комплексная индивидуальная оценка риск-профиля банка с выявлением источников возникновения рисков.
В докладе сообщили, что оценка банковского сектора Казахстана по обновленному SREP уже стартовала в этом году и будут получены результаты по итогу 2024 года. Ожидаемо, в докладе отсутствуют какие-либо результаты проведения ранних оценок и скорее всего будущие результаты также будут конфиденциальными и для внутреннего пользования АРРФР.
Тем не менее, считаем, что подобная открытая коммуникация АРРФР относительно усиления своих инструментов риск-ориентированного надзора является серьезным сигналом для рынка. То есть, Агентство приводило в порядок бумажную часть, а теперь переходит к самим бизнес-процессам.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🇷🇺🔺 Центральный банк России повышает прозрачность принятия решений по ставке
В Банке России сообщили, что начнут публиковать «Резюме обсуждения ключевой ставки» (Minutes). Его цель — детальнее раскрывать логику принятия решений по ключевой ставке и повысить прозрачность денежно-кредитной политики.
Как верно подмечают коллеги из канала MMI, публикация Minutes широко применяется центробанками в мире. Ярким примером является публикация ФРС США протоколов заседаний FOMC. Более того, они замечают, что в условиях все большей закрытости данных и процессов принятий решений, инициатива ЦБ России радует.
Действительно, публикация Minutes раскрывает информацию о мнениях участников комитета по денежно-кредитной политике, о степени разногласий или поддержке конкретного решения.
🇰🇿❗️ @tengenomika призывает Нацбанк Казахстана обратить внимание на инициативу публикации minutes по итогам решений по базовой ставке для повышения транспарентности денежно-кредитной политики и доверия к монетарному регулятору.
🤐 TENGENOMIKA
В Банке России сообщили, что начнут публиковать «Резюме обсуждения ключевой ставки» (Minutes). Его цель — детальнее раскрывать логику принятия решений по ключевой ставке и повысить прозрачность денежно-кредитной политики.
Как верно подмечают коллеги из канала MMI, публикация Minutes широко применяется центробанками в мире. Ярким примером является публикация ФРС США протоколов заседаний FOMC. Более того, они замечают, что в условиях все большей закрытости данных и процессов принятий решений, инициатива ЦБ России радует.
Действительно, публикация Minutes раскрывает информацию о мнениях участников комитета по денежно-кредитной политике, о степени разногласий или поддержке конкретного решения.
🇰🇿❗️ @tengenomika призывает Нацбанк Казахстана обратить внимание на инициативу публикации minutes по итогам решений по базовой ставке для повышения транспарентности денежно-кредитной политики и доверия к монетарному регулятору.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🌍🔺 МВФ незначительно улучшил прогноз роста мировой экономики на 2024 год, но ухудшил его для Казахстана, а в 2025 году по Казахстану прогноз улучшен сразу на 1,1 п.п.
МВФ представил январский отчет World Economic Outlook, где представил свои прогнозы на 2024 и 2025 годы по росту реального ВВП и другим макропоказателям.
По сравнению, с предыдущим отчетом в октябре, прогноз роста мировой экономики незначительно (на 0,2 п.п.) улучшен на 2024 год с 2,9% до 3,1%, а прогноз на 2025 год сохранен на уровне 3,2%.
🇰🇿 Напротив, по Казахстану МВФ ухудшил прогноз экономического роста на 2024 год с 4,2% до 3,1% при фактическом росте экономики Казахстана на 5,1% в 2023 году. С другой стороны, значительно улучшен прогноз на 2025 год с 4,6% до 5,7%. Вероятнее всего, это напрямую связано с проектом будущего расширения нефтяного месторождения Тенгиз, по которому ожидается увеличение добычи почти на 12 млн тонн в год. Об этом мы писали ранее.
🤐 TENGENOMIKA
МВФ представил январский отчет World Economic Outlook, где представил свои прогнозы на 2024 и 2025 годы по росту реального ВВП и другим макропоказателям.
По сравнению, с предыдущим отчетом в октябре, прогноз роста мировой экономики незначительно (на 0,2 п.п.) улучшен на 2024 год с 2,9% до 3,1%, а прогноз на 2025 год сохранен на уровне 3,2%.
🇰🇿 Напротив, по Казахстану МВФ ухудшил прогноз экономического роста на 2024 год с 4,2% до 3,1% при фактическом росте экономики Казахстана на 5,1% в 2023 году. С другой стороны, значительно улучшен прогноз на 2025 год с 4,6% до 5,7%. Вероятнее всего, это напрямую связано с проектом будущего расширения нефтяного месторождения Тенгиз, по которому ожидается увеличение добычи почти на 12 млн тонн в год. Об этом мы писали ранее.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🇰🇿📊❗️ AERC прогнозирует рост экономики Казахстана в 4,5% за 2024 год, но ожидает существенного ухудшения параметров бюджета и замедления снижения инфляции
С коллегами из Applied Economics Research Centre (AERC) опубликовали очередной ежеквартальный «Макроэкономический обзор Казахстана» (МОК, Январь 2024). В нем был улучшен прогноз роста экономики Казахстана в 2024 году до 4,4%-4,6% по причине пересмотра роста за 2023 год и ожиданий, что значительное фискальное стимулирование продолжится.
При этом, основные предпосылки прогнозов AERC следующие:
▫️ Цена на нефть марки Brent в среднем за 2024 год на уровне 85,0 USD за баррель (снижение от октябрьского прогноза в 88,0 USD за баррель);
▫️ Экономики стран-торговых партнеров Казахстана (Россия, ЕС, Китай) в 2024 году вырастут на 1,7% (сохранение на том же уровне, что и в пред. прогнозе);
▫️ Объем добычи нефти и газового конденсата Казахстана в 2024 году сложится на уровне 88,0 млн тонн (улучшен с 86,0 млн тонн).
AERC прогнозирует курс USDKZT в среднем за 2024 год на уровне 473,2.
AERC при данных сценарных предпосылках ожидает в 2024 году среднегодовую потребительскую инфляцию на уровне 8,8% (г/г). Повышение в сравнении с октябрьским прогнозом объясняется ожиданиями более высокой инфляции в РФ и резкого ускорения темпов прироста денежной массы в Казахстане. Высокие темпы прироста денежной массы в конце прошлого года могут оказать отложенный повышательный эффект на инфляцию.
🔺 Дефицит текущего счета платежного баланса прогнозируется в 2024 году на уровне -5,7% к ВВП или -14,0 млрд USD, а дефицит госбюджета на уровне 6,4 трлн тенге или 5,5% к ВВП.
‼️ Неудивительно, ведь коллеги прогнозируют затраты госбюджета на 2024 год в 26,2 трлн тенге. Это с учетом последнего Закона «О республиканском бюджете на 2024–2026 гг.», в рамках которого расходы только республиканского бюджета запланированы на 2024 год в объеме 24 трлн тенге.
Полная версия МОК доступна по ссылке.
🤐 TENGENOMIKA
С коллегами из Applied Economics Research Centre (AERC) опубликовали очередной ежеквартальный «Макроэкономический обзор Казахстана» (МОК, Январь 2024). В нем был улучшен прогноз роста экономики Казахстана в 2024 году до 4,4%-4,6% по причине пересмотра роста за 2023 год и ожиданий, что значительное фискальное стимулирование продолжится.
При этом, основные предпосылки прогнозов AERC следующие:
▫️ Цена на нефть марки Brent в среднем за 2024 год на уровне 85,0 USD за баррель (снижение от октябрьского прогноза в 88,0 USD за баррель);
▫️ Экономики стран-торговых партнеров Казахстана (Россия, ЕС, Китай) в 2024 году вырастут на 1,7% (сохранение на том же уровне, что и в пред. прогнозе);
▫️ Объем добычи нефти и газового конденсата Казахстана в 2024 году сложится на уровне 88,0 млн тонн (улучшен с 86,0 млн тонн).
AERC прогнозирует курс USDKZT в среднем за 2024 год на уровне 473,2.
AERC при данных сценарных предпосылках ожидает в 2024 году среднегодовую потребительскую инфляцию на уровне 8,8% (г/г). Повышение в сравнении с октябрьским прогнозом объясняется ожиданиями более высокой инфляции в РФ и резкого ускорения темпов прироста денежной массы в Казахстане. Высокие темпы прироста денежной массы в конце прошлого года могут оказать отложенный повышательный эффект на инфляцию.
🔺 Дефицит текущего счета платежного баланса прогнозируется в 2024 году на уровне -5,7% к ВВП или -14,0 млрд USD, а дефицит госбюджета на уровне 6,4 трлн тенге или 5,5% к ВВП.
‼️ Неудивительно, ведь коллеги прогнозируют затраты госбюджета на 2024 год в 26,2 трлн тенге. Это с учетом последнего Закона «О республиканском бюджете на 2024–2026 гг.», в рамках которого расходы только республиканского бюджета запланированы на 2024 год в объеме 24 трлн тенге.
Полная версия МОК доступна по ссылке.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🇰🇿⚡️⚡️⚡️ Краткие итоги государственных финансов в Казахстане за 2023 год
Минфин Казахстана уже выпустил отчеты об исполнении государственного и республиканского бюджета за январь-декабрь 2023 года, исходя из которых представляется возможным выделение тенденций и динамики отдельных индикаторов. Для большей наглядности сосредоточимся на республиканском бюджете.
Ниже представлены фактические параметры республиканского бюджета:
🟢 Доходы – 19,03 трлн тенге (+19,2% к 2022 году здесь и далее) где,
▫️ Налоговые поступления – 12,91 трлн тенге (+28,7%);
▫️Неналоговые поступления – 1,62 трлн тенге, из которых 1,3 трлн тенге «скрытый трансферт» из Нацфонда)
▫️Поступление «официальных» трансфертов из Нацфонда – 4,51 трлн тенге (5,49 трлн тенге в 2022 году)
Сумма общих изъятий из Нацфонда Казахстана составила порядка 5,81 трлн тенге (+5,8%), что даёт 30,5% от всех доходов РБ.
🔴 Расходы – 21,55 трлн тенге (+21,1%)
▫️ Социалка 8,15 трлн тенге (-1,57%)
▫️Погашение займов – 2,45 трлн тенге (+39,2%)
▫️Секвестируемые затраты (без учета обслуживания долга) – 10,95 трлн тенге (+33,4%)
Доля «социалки» или несеквестируемых затрат в РБ составила 38% от всех расходов или же 8,15 трлн тенге. Прочие секвестируемые затраты без учета обслуживания долга только за год выросли на треть.
Дефицит бюджета (-)3,12 трлн тенге
Ненефтяной дефицит (-)8,76 трлн тенге
Как глобальный вывод: можно отметить ухудшение фискальной дисциплины у правительства в отношении как расходов, так и доходов. Изъятия из Нацфонда увеличились, как и затраты (которые можно экономить). Поэтому, аргумент о росте расходов на социалку со стороны правительства уже не совсем применим (расходы на социалку снизились).
🤐 TENGENOMIKA
Минфин Казахстана уже выпустил отчеты об исполнении государственного и республиканского бюджета за январь-декабрь 2023 года, исходя из которых представляется возможным выделение тенденций и динамики отдельных индикаторов. Для большей наглядности сосредоточимся на республиканском бюджете.
Ниже представлены фактические параметры республиканского бюджета:
🟢 Доходы – 19,03 трлн тенге (+19,2% к 2022 году здесь и далее) где,
▫️ Налоговые поступления – 12,91 трлн тенге (+28,7%);
▫️Неналоговые поступления – 1,62 трлн тенге, из которых 1,3 трлн тенге «скрытый трансферт» из Нацфонда)
▫️Поступление «официальных» трансфертов из Нацфонда – 4,51 трлн тенге (5,49 трлн тенге в 2022 году)
Сумма общих изъятий из Нацфонда Казахстана составила порядка 5,81 трлн тенге (+5,8%), что даёт 30,5% от всех доходов РБ.
🔴 Расходы – 21,55 трлн тенге (+21,1%)
▫️ Социалка 8,15 трлн тенге (-1,57%)
▫️Погашение займов – 2,45 трлн тенге (+39,2%)
▫️Секвестируемые затраты (без учета обслуживания долга) – 10,95 трлн тенге (+33,4%)
Доля «социалки» или несеквестируемых затрат в РБ составила 38% от всех расходов или же 8,15 трлн тенге. Прочие секвестируемые затраты без учета обслуживания долга только за год выросли на треть.
Дефицит бюджета (-)3,12 трлн тенге
Ненефтяной дефицит (-)8,76 трлн тенге
Как глобальный вывод: можно отметить ухудшение фискальной дисциплины у правительства в отношении как расходов, так и доходов. Изъятия из Нацфонда увеличились, как и затраты (которые можно экономить). Поэтому, аргумент о росте расходов на социалку со стороны правительства уже не совсем применим (расходы на социалку снизились).
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🇰🇿📶❗️ Kcell не на продажу
Сегодня стало известно, что Миннацэкономики Казахстана опубликовало проект поправок постановления правительства о передаче в конкурентную среду ТОО «Мобайл Телеком-Сервис» (бренды Tele 2 и Altel). При этом, отмечается, что никаких торгов не планируется, а будет адресная продажа дочерних операторов.
Помнится, мы приводили мнение аналитиков казахстанского инвестбанка Teniz Capital, которые в своей записке написали, что продажа Kcell в рамках демонополизации Казахтелекома маловероятно и затруднена по ряду факторов, в том числе из-за сложной структуры акционеров.
Наконец, подобное решение правительства одновременно как главного акционера нацкомпании и регулятора выглядит непоследовательным. Связано это с тем, что еще в 2022 году в отчёте Агентства по защите и развитию конкуренции РК за 2022 год сообщалось о решении передать АО «Кселл» в конкурентную среду. Более того, летом прошлого года глава МЦРИАП Багдат Мусин «обещал», что АО «Кселл» выведут из структуры «Казахтелекома» до конца 2023 года.
p.s. адресная продажа, а не выставление на рыночные торги, этих операторов тоже вызывает вопросы...
🤐 TENGENOMIKA
Сегодня стало известно, что Миннацэкономики Казахстана опубликовало проект поправок постановления правительства о передаче в конкурентную среду ТОО «Мобайл Телеком-Сервис» (бренды Tele 2 и Altel). При этом, отмечается, что никаких торгов не планируется, а будет адресная продажа дочерних операторов.
Помнится, мы приводили мнение аналитиков казахстанского инвестбанка Teniz Capital, которые в своей записке написали, что продажа Kcell в рамках демонополизации Казахтелекома маловероятно и затруднена по ряду факторов, в том числе из-за сложной структуры акционеров.
Наконец, подобное решение правительства одновременно как главного акционера нацкомпании и регулятора выглядит непоследовательным. Связано это с тем, что еще в 2022 году в отчёте Агентства по защите и развитию конкуренции РК за 2022 год сообщалось о решении передать АО «Кселл» в конкурентную среду. Более того, летом прошлого года глава МЦРИАП Багдат Мусин «обещал», что АО «Кселл» выведут из структуры «Казахтелекома» до конца 2023 года.
p.s. адресная продажа, а не выставление на рыночные торги, этих операторов тоже вызывает вопросы...
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🇰🇿📊🔻 «Управляемый» курс тенге благодаря нефтедолларам из Нацфонда
Вчера Нацбанк Казахстана опубликовал свою предварительную оценку платежного баланса Казахстана за прошлый 2023 год.
После профицитного текущего счета платежного баланса в 2022 году на уровне 7,1 млрд USD благодаря высокой цене на нефть, то уже в 2023 году текущий счет резко ушёл в отрицательную зону, снизившись до (-) 9,8 млрд USD ввиду снижения нефтяных цен и роста внутреннего спроса в экономике.
🔻 Уход в дефицитный текущий счет хорошо объясняется 45% падением торгового баланса, который сократился с 35 млрд USD в 2022 году до 19,1 млрд USD по итогу 2023 года (по оценке). Мы уже весь год в публикациях по итогам развития экономики писали, что наблюдается сокращение экспорта в годовом выражении с одновременным ростом импорта.
Если опираться на макроэкономическую теорию, то увеличение дефицита текущего счета, который в Казахстане сильно зависит от торгового баланса (экспорт - импорт), означает, что экономика «теряла» больше инвалюты для покупки импорта, чем приходило от экспортных операций. То есть, при прочих равных, возникал повышенный спрос на доллары США, что должно было бы в рыночной экономике оказывать давление на курс нацвалюты.
❗️ Однако, в реалиях Казахстана есть сильный фактор в виде нефтедолларов из Нацфонда, которые помогают легко обходить подобные рыночные механизмы, поскольку в процессе привлечения в экономику проходят через валютную биржу и оказывают колоссальную поддержку курсу тенге.
Получается, что наша экономика временами переживает симптомы голландской болезни...
🤐 TENGENOMIKA
Вчера Нацбанк Казахстана опубликовал свою предварительную оценку платежного баланса Казахстана за прошлый 2023 год.
После профицитного текущего счета платежного баланса в 2022 году на уровне 7,1 млрд USD благодаря высокой цене на нефть, то уже в 2023 году текущий счет резко ушёл в отрицательную зону, снизившись до (-) 9,8 млрд USD ввиду снижения нефтяных цен и роста внутреннего спроса в экономике.
🔻 Уход в дефицитный текущий счет хорошо объясняется 45% падением торгового баланса, который сократился с 35 млрд USD в 2022 году до 19,1 млрд USD по итогу 2023 года (по оценке). Мы уже весь год в публикациях по итогам развития экономики писали, что наблюдается сокращение экспорта в годовом выражении с одновременным ростом импорта.
Если опираться на макроэкономическую теорию, то увеличение дефицита текущего счета, который в Казахстане сильно зависит от торгового баланса (экспорт - импорт), означает, что экономика «теряла» больше инвалюты для покупки импорта, чем приходило от экспортных операций. То есть, при прочих равных, возникал повышенный спрос на доллары США, что должно было бы в рыночной экономике оказывать давление на курс нацвалюты.
❗️ Однако, в реалиях Казахстана есть сильный фактор в виде нефтедолларов из Нацфонда, которые помогают легко обходить подобные рыночные механизмы, поскольку в процессе привлечения в экономику проходят через валютную биржу и оказывают колоссальную поддержку курсу тенге.
Получается, что наша экономика временами переживает симптомы голландской болезни...
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🇰🇿🔻 Годовая потребительская инфляция в Казахстане в январе 2024 года продолжила своё замедление до 9,5%, но темп снижения самый минимальный с начала разворота в марте 2023 года
По данным БНС АСПР РК (самого релиза все еще нету!!!), в январе 2024 года потребительская инфляция в Казахстане продолжила замедляться 11-й месяц кряду и снизилась до 9,5% в годовом выражении, после 9,8% в декабре 2023 года. При этом, темпы замедления снизились до 0,3 п.п., что является минимальным темпом замедления с декабря 2021 года. Месячная инфляция в январе осталась на уровне 0,8%, как и в декабре 2023 года (0,8%). Месячная инфляция годом ранее (в январе 2023 года - 1,1%). В целом, годовой уровень компонент сложился следующим образом:
🔻 продовольственная инфляция – 8,2% (8,5% в декабре)
🔻 непродовольственная инфляция – 8,6% (9,1%)
🔻 сервисная инфляция – 12,3% (12,4%).
К слову, коллеги из AERC ранее выпустили ежемесячный прогноз по инфляции, где спрогнозировали крайне близкие к фактическому значения годовой (9,54%) и месячной (0,83%) инфляции за январь 2024 года.
Наибольший вклад в годовой уровень инфляции внесли продукты питания и безалкогольные напитки (3,3 пп), жилищные услуги (1,8 пп), одежда и обувь (1,1 пп).
❗️ В целом, инфляция замедляется крайне медленно в последние месяцы и январь 2024 года не стал исключением. Более того, годовая сервисная инфляция продолжает оставаться двухзначной и почти не изменилась в январе, что является серьезным фактором для беспокойства.
🤐 TENGENOMIKA
По данным БНС АСПР РК (самого релиза все еще нету!!!), в январе 2024 года потребительская инфляция в Казахстане продолжила замедляться 11-й месяц кряду и снизилась до 9,5% в годовом выражении, после 9,8% в декабре 2023 года. При этом, темпы замедления снизились до 0,3 п.п., что является минимальным темпом замедления с декабря 2021 года. Месячная инфляция в январе осталась на уровне 0,8%, как и в декабре 2023 года (0,8%). Месячная инфляция годом ранее (в январе 2023 года - 1,1%). В целом, годовой уровень компонент сложился следующим образом:
🔻 продовольственная инфляция – 8,2% (8,5% в декабре)
🔻 непродовольственная инфляция – 8,6% (9,1%)
🔻 сервисная инфляция – 12,3% (12,4%).
К слову, коллеги из AERC ранее выпустили ежемесячный прогноз по инфляции, где спрогнозировали крайне близкие к фактическому значения годовой (9,54%) и месячной (0,83%) инфляции за январь 2024 года.
Наибольший вклад в годовой уровень инфляции внесли продукты питания и безалкогольные напитки (3,3 пп), жилищные услуги (1,8 пп), одежда и обувь (1,1 пп).
❗️ В целом, инфляция замедляется крайне медленно в последние месяцы и январь 2024 года не стал исключением. Более того, годовая сервисная инфляция продолжает оставаться двухзначной и почти не изменилась в январе, что является серьезным фактором для беспокойства.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🇰🇿⚡️⚡️⚡️ World Bank презентовал результаты масштабного опроса «Слушая Казахстан»
Вчера WB презентовал результаты национального опроса «Слушая Казахстан». Исследование применяется во многих странах мира, включая Таджикистан, Узбекистан и Кыргызстан.
Комплексное исследование включает панель с участием случайно выбранной подвыборки из 1500 домохозяйств, участвовавших в базовом исследовании. Базовый очный опрос был проведен в октябре 2020 года. Ежемесячные телефонные интервью с декабря 2020 года, в которых в среднем участвует 1400-1500 домохозяйств. Вопросы включают разные модули на тему благосостояния, финансов и прочее.
Так, например, результаты ежемесячного опроса с декабря 2020 года по декабрь 2023 года показывают интересные тенденции и в некоторых случаях противоречия:
📊 В диапазоне 55-65% находится уровень благоприятных экономический условий на местах. То есть, более трети не считают экономические условия на местах благоприятными. При этом, средний уровень удовлетворенности жизнью у опрошенных составил около 70%.
💼 Высокий уровень беспокойства относительно потери работы или трудности с её поиском в районе 57%. При этом, такие опасения ожидаемо значительно больше при наличии детей, и напротив значительно меньше у опрошенных с крупных городов.
‼️ Порядка 20% опрошенных домохозяйств считают себя «бедными» в течении двух лет опроса из трех. Однако, с первого квартала 2022 года все меньше участников сообщало об ухудшении своего финансового благополучия. Например, в декабре 2023 года лишь 9% опрошенных отмечали это.
📈⚠️ Высокая обеспокоенность у опрошенных домохозяйств в Казахстане за все время наблюдений сохраняется относительного роста цен (94%), а также по поводу концентрации благосостояния (86%) и неравенства доходов (92%).
Канал @tengenomika будет на ежеквартальной основе отслеживать результаты опросов World Bank, так как это являются важным дополнительным прокси индикатором относительно настроения экономических агентов в стране.
🤐 TENGENOMIKA
Вчера WB презентовал результаты национального опроса «Слушая Казахстан». Исследование применяется во многих странах мира, включая Таджикистан, Узбекистан и Кыргызстан.
Комплексное исследование включает панель с участием случайно выбранной подвыборки из 1500 домохозяйств, участвовавших в базовом исследовании. Базовый очный опрос был проведен в октябре 2020 года. Ежемесячные телефонные интервью с декабря 2020 года, в которых в среднем участвует 1400-1500 домохозяйств. Вопросы включают разные модули на тему благосостояния, финансов и прочее.
Так, например, результаты ежемесячного опроса с декабря 2020 года по декабрь 2023 года показывают интересные тенденции и в некоторых случаях противоречия:
📊 В диапазоне 55-65% находится уровень благоприятных экономический условий на местах. То есть, более трети не считают экономические условия на местах благоприятными. При этом, средний уровень удовлетворенности жизнью у опрошенных составил около 70%.
💼 Высокий уровень беспокойства относительно потери работы или трудности с её поиском в районе 57%. При этом, такие опасения ожидаемо значительно больше при наличии детей, и напротив значительно меньше у опрошенных с крупных городов.
‼️ Порядка 20% опрошенных домохозяйств считают себя «бедными» в течении двух лет опроса из трех. Однако, с первого квартала 2022 года все меньше участников сообщало об ухудшении своего финансового благополучия. Например, в декабре 2023 года лишь 9% опрошенных отмечали это.
📈⚠️ Высокая обеспокоенность у опрошенных домохозяйств в Казахстане за все время наблюдений сохраняется относительного роста цен (94%), а также по поводу концентрации благосостояния (86%) и неравенства доходов (92%).
Канал @tengenomika будет на ежеквартальной основе отслеживать результаты опросов World Bank, так как это являются важным дополнительным прокси индикатором относительно настроения экономических агентов в стране.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Как сообщает Нацбанк Казахстана, в январе 2024 года обменный курс USDKZT укрепился на 1,4%, до 448,17. При этом, среднедневной объем торгов на KASE остался почти таким же 172 млн USD (176 млн USD в декабре). Общий объем торгов вырос немного и составил 3,6 млрд USD.
Так, Нацбанк осуществлял продажи валюты для обеспечения трансфертов из Нацфонда в республиканский бюджет. Объем этих операций в январе составил 1,05 млрд USD или +63% к декабрю.
Отмечается, что доля продаж из Нацфонда в январе выросла до 29%, после 18% в декабре. Прямых валютных интервенций в январе Нацбанк не проводил.
Также, в целях поддержания валютной доли активов ЕНПФ на уровне 30% регулятор в январе продолжил осуществлять покупки инвалюты на биржевых торгах. Их общая сумма составила 200 млн USD или порядка 6% от общего объема рынка. КФГД также купил валюты на 20 млн USD.
Нацбанк прогнозирует, что по ориентирам правительства в феврале планируется продажа валюты из Нацфонда в размере от 600 до 700 млн USD. Данное снижение продажи инвалюты для обеспечения трансфертов может быть в следующих месяцах компенсировано, с одной стороны, большой налоговой неделей в феврале, когда в бюджет поступают значительные средства. С другой стороны, теперь акции КМГ за счет средства Нацфонда Казахстана может покупать сам Нацбанк Казахстана с дальнейшим направлением этих средств в бюджет. Об этом мы писали только на днях.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🇰🇿🔺 Нацбанк Казахстана намерен при благоприятных условиях нарастить покупку инвалюты для ЕНПФ
Следом за релизом по валютному рынку Нацбанк сообщил, что текущая рыночная конъюнктура и возросшее предложение инвалюты на внутреннем валютном рынке за счет увеличения объемов продаж из Нацфонда на фоне повышенных изъятий со стороны Правительства создают благоприятные условия для более активной покупки валюты в инвестиционный портфель пенсионных активов ЕНПФ.
В этой связи принято решение увеличить в феврале диапазон ежемесячного таргетируемого объема покупки инвалюты за счет пенсионных активов ЕНПФ с 200 млн USD до 400-500 млн USD.
Таким образом, в Нацбанке хотят за счет средств ЕНПФ повысить спрос на инвалюту, что кстати является негативным сигналом для обменного курса тенге к доллару США. При прочих равных, увеличение спроса на инвалюту на бирже KASE будет оказывать давление на курс.
Мы подозреваем, что в Нацбанке хотят обезопаситься и избежать дальнейшего укрепления тенге. Ведь это именно то, что происходит из-за повышенных трансфертов в бюджет и внебюджетных изъятий Правительством с Нацфонда Казахстана.
🤐 TENGENOMIKA
Следом за релизом по валютному рынку Нацбанк сообщил, что текущая рыночная конъюнктура и возросшее предложение инвалюты на внутреннем валютном рынке за счет увеличения объемов продаж из Нацфонда на фоне повышенных изъятий со стороны Правительства создают благоприятные условия для более активной покупки валюты в инвестиционный портфель пенсионных активов ЕНПФ.
В этой связи принято решение увеличить в феврале диапазон ежемесячного таргетируемого объема покупки инвалюты за счет пенсионных активов ЕНПФ с 200 млн USD до 400-500 млн USD.
Таким образом, в Нацбанке хотят за счет средств ЕНПФ повысить спрос на инвалюту, что кстати является негативным сигналом для обменного курса тенге к доллару США. При прочих равных, увеличение спроса на инвалюту на бирже KASE будет оказывать давление на курс.
Мы подозреваем, что в Нацбанке хотят обезопаситься и избежать дальнейшего укрепления тенге. Ведь это именно то, что происходит из-за повышенных трансфертов в бюджет и внебюджетных изъятий Правительством с Нацфонда Казахстана.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from 🇰🇿 FINANCE.kz
Каждый год датский Saxo Bank представляет свои шоковые прогнозоы для всего мира — политические катастрофы, новые революционные проекты, способные изменить буквально всё, и недооцененные события, которые сбрасываются со счетов. Всё то, что может перевернуть политику, экономику, рынки и весь мир с ног на голову. THE TENGE при участии приглашенных экспертов собрал свою собственную десятку чёрных лебедей Казахстана — маловероятные события, которые могут иметь далекоидущие экономические последствия.
Читать прогнозы — https://the-tenge.kz/articles/shok-prognoz-kz-2024
Прогнозы
📍 Изменения климата. Засуха и солнечная активность.
📍 Нефть. Остановка КТК
📍 Война. Казахстан могут втянуть в военный конфликт через ОДКБ
📍 Гиперинфляция. Девальвация тенге
📍 Землетрясение. Разрушительное землетрясение на юге Казахстана
📍 Санкции. Выход американских партнеров из нефтяных сделок
📍 Байконур. Отказ России от эксплуатации Байконура
📍 ЕАЭС и Россия. Жесткий выход из ЕАЭС и проблемы с экономикой из-за выборов в России
📍 Блэкаут. Казахстан без света
📍 Популисты. Приход к власти популистов
@FINANCEkaz
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
THE TENGE
THE TENGE ЧËРНЫЕ ЛЕБЕДИ КАЗАХСТАНА. 10 ШОК-ПРОГНОЗОВ
Каждый год датский Saxo Bank представляет свои шоковые прогнозы для всего мира — политические катастрофы, новые революционные проекты, способные изменить буквально всё, и недооцененные события, которые сбрасываются со счетов. Всё то, что может перевернуть…