🇮🇳🇭🇰 Индия обогнала Гонконг и стала четвертым по величине фондовым рынком в мире

По данным Bloomberg, совокупная стоимость акций, котирующихся на индийских биржах, на момент закрытия торгов вчера достигла 4,33 трлн USD по сравнению с 4,29 трлн USD в Гонконге. Это делает Индию четвертым по величине рынком акций в мире. Капитализация ее фондового рынка впервые превысила 4 трлн USD 5 декабря, причем около половины этой капитализации было аккумулировано за последние четыре года.

Напротив, экономика Китая переживает непростые времена даже несмотря на официально заявленный экономический рост в 2023 году более 5%. Индекс Hang Seng China Enterprises, показатель китайских акций, зарегистрированных в Гонконге, уже упал примерно на 13% после того, как в 2023 году завершился рекордный четырехлетний период убытков. Многие внешние и внутренние инвесторы разочарованы отсутствием качественных и существенных стимулирующих мер для поддержки экономики.

Согласно недавнему исследованию лондонского аналитического центра Official Monetary and Financial Institutions Forum, глобальные управляющие пенсионными фондами и суверенными активами отдают предпочтение Индии в отличии от Китая.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿❗️ Эффект «налогового декларирования» на индивидуальных предпринимателях

Как сообщает Бюро нацстатистики Казахстана, в декабре количество субъектов индивидуального предпринимательства резко сократилось в связи с введением всеобщего декларирования в 2024 году.

Количество зарегистрированных ИП сократилось за месяц на 2,4% до 1 719 279, в то время как действующих ИП стало меньше на 1,9% до 1 638 998. Все же с начала года количество зарегистрированных ИП выросло на 5,7%, а действующих на 7,9%.

Так, с текущего года начинается третий этап введения всеобщего декларирования в Казахстане, согласно которому с 1 января 2024 года ежегодную налоговую декларацию обязаны сдавать руководители, учредители (участники) юрлиц и их супруги, а также индивидуальные предприниматели (ИП) и их супруги.

💡 Действительно, закрытие ИП до 31 декабря 2023 года автоматически даёт отсрочку на 1 год от попадания в категорию всеобщего налогового декларирования, поскольку уже с 1 января 2025 года наступает четвертый и последний этап всеобщего декларирования, когда все граждане Казахстана без исключений будут обязаны сдавать налоговую декларацию.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿🔺 Спрос населения Казахстана на золото в 2023 году был рекордным, а за декабрь 2023 года население купило 222 кг золотых слитков

По данным Нацбанка, за прошлый год год население купило у банков второго уровня и небанковских обменных пунктов 38 729 мерных слитков золота общим весом в 1,6 тонн. Это больше почти на 500 кг, чем в 2022 году. За декабрь кол-во купленных слитков составило 3 208 общим весом 222,4 кг, по сравнению с декабрем 2022 года рост составил 42,3%, а по весу абсолютный рекордный показатель.

В основном мерные слитки пользуются спросом в городах Алматы, Астана и Шымкент.

Между тем, с начала программы по продаже и выкупу мерных слитков аффинированного золота для населения Нацбанком в 2017 году было продано 151 574 золотых слитков общим весом 5,4 т. Напротив, за все время с начала программы, на обратный выкуп принято 28 156 мерных слитка общей массой 737 кг. Это составляет 19% от общего объема реализации мерных слитков.

Стоить отметить, что средняя стоимость золота в тенге в декабре составила 29,9 тыс тенге за 1 грамм, что на 1,3% выше ноябрьского показателя. В денежном эквиваленте объем проданного за декабрь 2023 года золота составила 14,5 млн USD (+28,3% м/м), после 11,3 млн USD в ноябре. В расчет брали среднюю стоимость грамма золота и средний обменный курс USDKZT в декабре.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿💬 Глава Банка ЦентрКредит о факторах, которые будут влиять на финсектор Казахстана

Президент АО «Банк ЦентрКредит» (БЦК) Руслан Владимиров дал обширное интервью, где поделился своим видением событий, которые могут уже в ближайшее время повлиять на банковский рынок Казахстана.

Выделили ключевое:

📍По мнению банкира, весь рынок в ожидании, что базовая ставка в течение года продолжит снижаться, ведь от нее зависит фондирование банков, под какие ставки осуществляется кредитование бизнеса.

📍Что касается обложения корпоративным подоходным налогом ноты Нацбанка, то г-н Владимиров обращает внимание на тот факт, что раз государство изначально вводило этот инструмент и не обложило налогами, значит у него были определенные намерения – увеличить оборачиваемость этих бумаг. По его мнению есть много альтернатив, начиная от бумаг Минфина, которые пока не облагаются корпоративным подоходным налогом, ГЦБ иностранных государств или же депозит того же Нацбанка. Поэтому, он уверен, что рынок быстро адаптируется, и на доходности это сильно не отразится.

📍Г-н Владимиров поддерживает инициативу регулирования предельной ставки на текущем этапе развития. На его взгляд, ГЭСВ 56% — это слишком много для населения, особенно с учетом того, что себестоимость розничных продуктов находится на уровне 16-17%. Да, есть еще риск-премия по возврату, но она не такая высокая.

📍Наконец, отвечая на вопрос о закредитованности в Казахстане, Руслан Владимиров считает, что в целом в экономике - ее нет, но в определенном сегменте заемщиков она имеет место быть.

🤐 TENGENOMIKA

🇺🇿🔺Выручка узбекистанского супераппа Humans составила 42 млн USD за 2023 год

Мы уже рассказывали вам об узбекистанском супераппе Humans, который строит аналог нашего Kaspi.kz В прошлом году они отчитались о росте выручки на 38% — в 2022 году она составила 34,9 млн USD. Результаты 2023 года оказались еще более впечатляющими.

Общая выручка компании в 2023 составила 41,7 млн USD, суммарно за три года экосистема заработала 114 млн USD. При этом среднегодовой темп роста чистой выручки за два последних года составил 28,4%, а среднегодовой темп роста оборота экосистемы — 285,9% за тот же период. Оборот группы компаний Humans в 2023 году достиг 984,2 млн USD, из них только в декабре 124,5 млн USD.

Основной продукт Humans — суперапп, который объединяет в рамках одной экосистемы услуги оператора сотовой связи, финтех-сервис и маркетплейс. Согласно отчету компании, уже почти 1,1 млн клиентов пользуется как минимум двумя сервисами одновременно. Количество уникальных активных пользователей супераппа в неделю составляет 723 тыс. Финтех-направление при этом растет особенно быстрыми темпами — среднегодовой темп роста выручки на клиента в этом сегменте составил 94,4% за последние два года.

«Минувший 2023 год стал во многом определяющим для Humans. Последовательный рост выручки, оборота, транзакций и активности клиентов подтверждают, что узбекистанский рынок уже окончательно созрел для супераппов и клиенты стали понимать преимущества экосистемы»

— отметил СЕО и основатель Humans Group Владимир Добрынин.

Мы рады за команду Humans и верим в ее успех, тем более, что за короткое время супераппу удалось преодолеть отметку в 100 млн USD выручки. Это важный сигнал для инвесторов о том, что модель супераппа работает. Это подтверждает и аналог Humans в Казахстане в лице самой дорогой публичной компании Kaspi.kz

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿⚡️⚡️⚡️ Итоги борьбы с финансовыми пирамидами в Казахстане по итогам 2023 года

В Агентстве по финансовому мониторингу (АФМ) по запросу издания Kazinform сообщили о том, что за 12 месяцев 2023 года сумма ущерба по финпирамидам составила 8,04 млрд тенге, с учетом арестованного имущества обеспечено возмещение 5,2 млрд тенге. Из них добровольно погашено 584,8 млн тенге, наложен арест на 4,68 млн тенге.

К слову, за 12 месяцев 2023 года окончено расследование по 114 уголовным делам (50 основных дел) в отношении 21 финпирамиды. Сумма привлеченных средств составила свыше 18,8 млрд тенге или более 42 млн USD по текущему курсу. Кроме того, 16,1 тысячи казахстанцев были вовлечены в финансовые пирамиды, из них 4,8 тысячи признаны потерпевшими.

Из прочих достижений АФМ в этой сфере за прошлый год можно выделить:

▫️ ликвидация 36 финансовых пирамид, возвращение пострадавшим 4,6 млрд тенге и блокировка свыше 7,7 тыс. сайтов и аккаунтов, рекламирующих их деятельность;

▫️совместно с БВУ и финансовыми регуляторами исключена возможность перечисления денег в адрес букмекерских контор лицами моложе 21 года и тем самым заблокировать их участие в азартных играх;

▫️закрытие доступа к 4,2 тыс. сайтам онлайн-казино.

Такая статистика вновь демонстрирует, что в стране существует серьезная проблема низкой финансовой грамотности среди населения. Поэтому, в очередной раз призываем всех казахстанцев быть крайне осмотрительными и осторожными и «не выключать критическое мышление», чтобы избежать мошенников.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿📊 Тонкости банковских депозитов в Казахстане

Продолжая тему депозитов, важно понимать, что вместе с наличием гарантии казахстанского фонда гарантирования депозитов (КФГД), вкладчики должны сознательно и взвешено подходить к выбору банка, которому доверяют свои сбережения, руководствуясь не только ставками, указанными в рекламе, но и оценивая другие факторы. Так, для принятия более взвешенного решения о выборе банка вкладчик может просмотреть в новостях упоминания о банке, информацию о пересмотре его кредитных рейтингов, проверить финансовые данные по банку на сайтах АРРФР и Нацбанка Казахстана.

КФГД напоминает, что в 2018 году в Казахстане появилась полноценная классификация вкладов. Вкладчики получили возможность из трех видов депозитов выбрать тот, который подходит под личные цели и приоритеты.

Два вида вида депозитов – срочные и сберегательные – не предусматривают досрочного снятия денег. Компенсация за эти ограничения – повышенная ставка вознаграждения. Напротив, несрочный вклад даёт возможность как снимать, так и пополнять без ограничений и в ущерб доходности.

КФГД дает гарантию сохранности денег, размещенных в сберегательные, срочные и несрочные вклады – отличается максимальная сумма выплаты.

▫️ 5 млн тенге – по депозитам в инвалюте
▫️10 млн тенге – по несрочным и срочным депозитам в тенге
▫️20 млн тенге – по сберегательным вкладам в тенге

Если в одном банке несколько депозитов, различных по виду и валюте, максимальная совокупная сумма гарантии КФГД – 20 млн тенге.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿‼️ «Поворот не туда» от Минздрава в Казахстане и что не так с системой ОСМС?

Сегодня стало известно, что министерство здравоохранения предложило на утверждение законопроект, предусматривающий повышение верхнего предела ежемесячного дохода, принимаемого для исчисления отчислений и взносов на ОСМС с 2025 года.

Так, предлагается увеличение ежемесячного дохода физического лица, принимаемого для исчисления взносов с 10-кратного МЗП до 50-кратного МЗП, установленный на соответствующий финансовый год законом о республиканском бюджете. То есть, верхний предел для исчисления ОСМС будет увеличен с текущих 850 тыс тенге (85 тыс тенге МЗП с 1 января 2024 года) до 4 250 тыс тенге или сразу в 5 раз.

Например, работодатели платят за работников 3% от размера месячной заработной платы. Однако если сейчас облагаемый доход не может превышать 10 МЗП (850 000 тенге), а максимально возможное отчисление работодателя составляет 25,5 тыс тенге в месяц, то с изменениями верхний порог составит 127,5 тыс тенге. Наемные работники и работники по договору ГПХ – 2% от своего дохода. У них максимально возможный взнос вырастет с 17 тыс тенге до 85 тыс тенге.

Очевидно, что Минздрав хочет повысить поступления в Фонд ОСМС, но есть несколько больших проблем и нюансов:

Во-первых, такое резкое повышение налоговой нагрузки (почти в 5 раз) для бизнеса в внебюджетный фонд, коим является ОСМС, вызывает вопросы в условиях резкого роста самого показателя минимальной заработной платы за последние годы. Так, с 2020 года МЗП к текущему году вырос ровно в два раза. В целом происходит ужесточение налоговой политики в Казахстане. Напоминаем, что с этого года ввели ОПВР (взносы работодателя в ЕНПФ). Поэтому, подобное неосторожное повышение взноса для бизнеса, который привязан к МЗП, может сказаться негативно на налогоплательщиках.

Во-вторых, прозрачность и политика в целом системы обязательного медицинского страхования в Казахстане вызывают большие вопросы. С начала полноценного функционирования ОСМС прозрачность расходования средств как со стороны государства (ГОБМП), так и вкладчиков (ОСМС), как объем, так и качество предоставляемых услуг являются мягко говоря неудовлетворительными. Кроме того, основными бенефициарами этой системы являются высокомонополизированная или высококонцентрированная отрасль оказания медицинских услуг и реализации фармацевтических товаров. Кроме того, гос и частные медицинские организации сильно подвержены риску коррупции из-за отсутствия прозрачности и контроля за выделяемыми средствами.

💡 Поэтому, высока вероятность, что увеличение поступлений взносов в Фонд ОСМС не решит корни проблем в секторе здравоохранения. Они лежат больше в плоскости транспарентности и контроля.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿🔺Закредитованность населения в Казахстане имеет место быть лишь в определенных сегментах заемщиков

В нашей стране уже не первый год обсуждают вопрос роста закредитованности населения, где обычно подразумевается увеличение потребительских кредитов и дефолтов по ним. В одном из таких обсуждений в рамках программы «Дневная смена с Каиржаном Смагуловым» принял участие автор @tengenomika Галымжан Айтказин.

Как обстоят дела с закредитованностью?

По доступным данным за 11 месяцев 2023 года, в банковском секторе Казахстана уровень NPL 90+ (просрочка 90 дней и более) в совокупном портфеле (28,6 трлн тенге) составил 904,2 млрд тенге или 3,15%. Это является достаточно хорошим показателем и не указывает на наличие системных проблем.

Внутри этого портфеля займы физических лиц по состоянию на 1 декабря 2023 года, которые составили 16,5 трлн тенге, имели NPL 90+ всего 2,6%.

Однако, если проваливаться еще дальше, то уже в портфеле беззалоговых потребительских займов за 2023 год, по последним данным ПКБ, который составил 9,5 трлн тенге, на 1 января 2024 года уровень NPL 90+ составлял 13,8%, что значительно больше, чем по банковскому сектору в целом.

Поэтому, применение точечных и адресных мер по оздоровлению и снижению рисков в отдельном сегменте кредитования в банковском секторе является вполне обоснованным и логичным решением проблемы. Это касается в первую очередь, самого регулирования беззалоговых потребительских займов со стороны надзорных органов, но и возможного применения впервые контрциклического буфера капитала для потребсегмента. Последнее позволит формировать больше провизий (резервов) при выдаче подобных займов.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿⚡️⚡️⚡️ Какие проблемы и риски для экономики Казахстана создаёт отсутствие координации фискальной и монетарной политик?

На Forbes Kazakhstan вышла совместная статья автора @tengenomika Галымжана Айтказина и экономиста Жаныбека Айгазина (гендир AERC) на тему асинхронных действий Правительства и Нацбанка Казахстана.

📍 Монетарная политика в условиях фискального доминирования

Нацбанк Казахстана в рамках инфляционного таргетирования имеет относительно низкую эффективность своих основных инструментов, таких как базовая ставка и норма резервирования ввиду объективных причин и барьеров. Напротив, инструмент в виде краткосрочных нот стал популярным у участников рынка ввиду возможности размещения и получения безрисковой доходности. Как показывают данные, по крайней мере с 2017 по 2023 годы, на первичном рынке государственных ценных бумаг (ГЦБ) краткосрочные ноты НБК значительно доминировали по объему размещений по сравнению с казначейскими выпусками Минфина и в среднем составляли 92% от всего объема рынка первичного ГЦБ.

❗️ Ноты Нацбанка остаются одним из ключевых инструментов монетарного регулятора по стерилизации тенговой ликвидности в условиях перманентного фискального стимулирования и не могут рассматриваться как инвестиция в широком понимании этого термина.

📍 Фискальное доминирование с перманентным положительным фискальным импульсом, но с отсутствием контроля над кривой доходностью

Фискальное доминирование выражается в устойчивом росте расходов республиканского бюджета за 2013-2023 годы, особенно что касается секвестируемых расходов, то есть затрат, которые могут быть сокращены. Возможные причины: а) отсутствие фискального или контрциклического правила, которое могло бы ограничивать рост госрасходов и б) растущее изъятие трансфертов (гарантированный + целевой) из Нацфонда Казахстана (НФ). В среднем за 2013-2023 годы доля трансфертов из НФ составляла 38% в доходах республиканского бюджета.

⚠️ К слову, в 2023 году на фоне невыполнения плана по налоговым поступлениям впервые была применена схема внебюджетного изъятия средств из НФ посредством покупки доли в нацкомпании «КазМунайГаз».

Как итог, возможность пополнения доходов бюджета за счет трансфертов и изъятий из НФ привели не только к наращиванию объема госрасходов, но и к пассивному участию на рынке заимствования.

Так, помесячный анализ за 2017-2023 годы показал, что размещения казначейских облигаций носят крайне хаотичный характер с технической точки зрения, поскольку в некоторые месяцы года Минфин может попросту не участвовать в размещениях госдолга, и, что еще важнее, заимствование зачастую происходит в отрыве от проходящих налоговых недель, а также от фактического спроса на ГЦБ. В период четырех налоговых недель за календарный год (февраль, май, август, ноябрь) в бюджет поступают значительные налоговые платежи, в связи с чем Минфин мог бы отказаться от привлечения долга в этот период.

К примеру, на длинном конце кривой доходности, к которому можно отнести размещения Минфина на 120 месяцев и более, уровень неудовлетворённого спроса за анализируемый период составил приблизительно 1,7 трлн тенге, что является хорошим аргументом для управления процентными ставками доходности в зависимости от дюрации. Более того, при фактическом привлечении долга Минфина на сумму 14,5 трлн тенге в период 2017-2023 годов, общая сумма неудовлетворенного спроса составила порядка 7 трлн тенге, что могло бы стать дополнительным источником для финансирования дефицита бюджета, без привлечения дополнительных трансфертов из Нацфонда.

Неактивное управление госдолгом со стороны правительства также выражается в отсутствии «нормальной» кривой доходности, которая выполняет функцию по формированию ожиданий у экономических агентов относительно будущих макроэкономических показателей.

То есть, формируются негативные ожидания - что риски инвестиций в краткосрочном периоде больше рисков инвестиций в долгосрочном периоде - и поддерживает неопределенность относительно макроэкономических индикаторов.

🤐 TENGENOMIKA