Мировые цены на дизельное топливо резко выросли после введения санкций США.

reuters.com

Секрет соблюдения дедлайнов

Молодость - не порок

Интересно, по какой статье бухгалтерия собралась проводить доходы от выигрыша в лотерею?)

Уважаемые коллеги! Начало следующей недели ознаменует важное событие 2025 года, которое может изменить структуру некоторых мировых процессов до неузнаваемости. Нас в этом контексте интересует аспект энергетической политики, который мы неоднократно разбирали через возможные первые шаги Дональда Трампа в этой структуре, а так же оценивали ряд сценариев резюмируя, что первую половину 2025 года рынки будут находиться в периоде неопределённости, за которым последует адаптация к новым реалиям. Прошлый опыт показывает, что первоначальная волатильность цен и объёмов длится недолго. В рамках предстоящей инаугурации я предлагаю оценить перспективы ключевых заявлений вступающего в свою каденцию президента.

• Дональд Трамп понизит цены на нефть до 40 долларов за баррель:

Данные заявления больше напоминают мне конспирологическую теорию, которая банально не выдерживает даже самого просто экономического анализа. Давайте представим, что новый американский президент будет пытаться добиться уменьшения нефтяных цен путем расширения добычи и посмотрим на состояние отрасли. В своём материале наш уважаемый коллега Евгений Анатольевич Огородников из проекта «Графономика» детально раскладывает этот момент. Мне же остаётся добавить, что даже если администрация президента предпримет какие-то невероятно экстренные попытки снятия ограничений, то на это уйдёт как минимум год, а то и полтора. То есть по вполне объективным и техническим причинам добыча нефти и газа в США будет представлять собой относительно ровную горизонтальную линию с минимальными отклонениями. Тем не менее, нашей ключевой задачей является просчитывать все возможные варианты и представить, что это каким-то образом произойдёт. С большой вероятностью на цену сможет повлиять не Дональд Трамп, а раздрай в альянсе ОПЕК+, который мы с вами тоже неоднократно обсуждали. Внутри картеля давно есть недовольства на тему сокращений добычи, не слишком сильно влияющих на поддержание цен. В этом свете его участники готовы проигнорировать квоты начав добывать столько, сколько могут взять объёмами дешёвой нефти. Если возникнет такая дерегуляция, то есть не снятия ограничений Дональдом Трампом, а игнорирование квот, то в данном случае цена на нефть уйдёт вниз и очень серьёзно. Больше всего от этой просадки может пострадать Россия, поскольку при таком раскладе через пару лет в стране не окажется рентабельной нефти и правительству придётся искать деньги на субсидии нефтедобывающей отрасли. В США при таком развитии событий встанет вопрос в финансировании. То есть для банка, который должен вложиться в проекты по расширению добычи важно, чтобы нефть была не дешевле 60 долларов за баррель, а тут сами понимаете, инвестиционная схема как-то не бьётся. Не думаю, что нефтегазовые предприятия, выступая на стороне Дональда Трампа в предвыборной кампании, рассчитывали именно на такую поддержку.

Цены на сырьевые товары незначительно снизились в 2024 году и, по прогнозам, продолжат снижаться на 6% в 2025 году и на 2% в 2026 году, хотя
ожидается, что они останутся выше средних показателей, чем были до пандемии. Ожидается, что в 2025-26 годах цены на металлы и минеральное сырье будут снижаться,
причем это снижение будет вызвано снижением цен на желруду из-за низкого
спроса, особенно со стороны слабого сектора недвижимости Китая.

Как работают аналитики EIA, которые находятся у меня по наблюдением? Как и все - регулярно пересматривают прогнозы. Возьмем 2024 г. и сравним выпуски, вышедшие в сентяре 2024 г. и январе 2025 г.

За какие-то 4 месяца 2024 г. взгляд на баланс мирового рынка ухудшился с -0.9 мбс до -0.19 мбс, но профицит рынка сохранился, о чем свидетельствует знак "-".

Что произошло за эти 4 месяца? Среднемесячная цена на нефть марки Brent плавно сползла с $80 до 73/б. Так что мои коллеги двинули баланс в нужную сторону.

Продолжение предыдущего поста

Пострадала ли статистика предыдущего года? Разумеется. Каким-то чудесным образом, вероятно для избежания статистических дисбалансов, мировое производство и потребление за 2023 г. также были пересчитаны в соответствующих направлениях. И вместо годового дефицита в -0.23 мбс теперь нарисовался профицит в 0.21 мбс.

Другими словами, не баланс рынка определяет цену, а под цену аналитики EIA подгоняют баланс рынка. Это и не удивительно - ведь замкнуть баланс очень сложно из-за ошибок в статистике и отсутствия данных по теневой торговле.

Продолжение предыдущего поста

Что же в прогнозе EIA? Все тоже самое. Текущий момент определяет не только взляд на настоящее и прошлое состояние мирового рынка нефти, но и на будущее. Так прогнозируемый профицит рынка в 2025 г., хоть и немного, но вырос с -0.01 до 0.24 мбс.

Долго ли продержится курс на профицит рынка в 2025 г.? Думаю - нет. Профицит прогнозировался в начале января на фоне текущей цены на нефть марки Brent $77/б, а теперь она выше $80, так что можно ожидать пересмотр баланса мирового рынка нефти в сторону профицита уже в следующем месяце.

Если отталкиваться от рыночных реалий, то ближайшие месяцы покажут насколько серьезно новые санкции ограничат российский нефтяной экспорт.

Можно предположить, что на некторое время цены прогуляются к уровням за $90, а в экстремальном сценарии и за $100, но уже через полгода все вернется обратно. Ведь нефть "дырочку" всегда найдет, не правда ли?

Продолжение предыдущего поста

Накопившийся дефицит мирового рынка нефти в 2024 г. оказался на уровне 0,2 мбс, что вполне хватит, чтобы цена на нефть марки Brent в 1кв25 вышла в диапазон $90-100/б.

Рост цен на нефть выше этого диапазона может быть обеспечен резким спадом российского экспорта после действия американских санкций.

Вероятно, что негативные факторы цены на нефть в текущем году уступят позитивным факторам, которых меньше, но они сильнее. К негативным относятся:
1. Замедление роста спроса на нефть в Китае.
2. Риски тарифной войны, которая приведет к замедлению роста мировой экономики и спроса на нефть.
3. Риски снятия Трампом ограничений на добычу нефти.
4. Возможное увеличение добычи странами ОПЕК (неужели?).
5. Рост добычи в Юж. Америке.

К позитивным факторам для цены на нефть отнесем:
1. Новые санкции против РФ и Ирана.
2. Стабилизация и сокращение добычи сланцевой нефти в США.
3. Рост геополитической напряженности из-за дествий Трампа (Гренландия, Канада, Мексика, Ближн. Вос., Тайвань)

Вот живой пример, как китайцы с Тайваня пытаются наладить производство современных чипов в США.

Дания де-факто не имеет юридических прав на Гренландию, в этом Трамп прав, заявил в интервью РИА Новости гренландский депутат от партии правительственной коалиции Сиумут Куно Фенкер.

К концу 2010-х по сравнению с 2000-ми зарплатный эйджизм (дискриминация по возрасту) только возрос в России.
Это показывает работа Елены Васильевой и Александра Тырсина из Института экономики УрО РАН («Пространственная экономика», №3, 2021).
На графике хорошо видно, что в 2019 году спад уровня зарплаты начинался уже после 39 лет, тогда как в 2005 году – после 44 лет.

«Более того, в России наблюдается тенденция к усилению разрыва в оплате труда по возрастам. Если в 2005 г. работники в возрасте 60-64 лет получали на 11,3% меньше, чем работники в возрасте 30-34 лет, то в 2019 г. этот разрыв составлял уже 24,2%», - пишут авторы.

Васильева и Тырсин также объясняют одну из причин разрыва в уровнях зарплат женщин и мужчин в России. Дело в том, что после возраста 50 лет в трудовой силе преобладают женщины, и в статистику по отставанию женских зарплат попадает и возрастная разница в зарплате – т.н. «феминизация старости».

США - страна уголовников?

Если полусумасшедший капитан захватывает штурвал, то корабль обязательно пойдет ко дну? А вот и нет! Например, бюджетные дела Аргентины налаживаются.

Меня иногда спрашивают на лекция про системный принцип "Деньги к деньгам". Вот яркий пример.