Сегодня западные СМИ пишут, что КНР оказалась в какой-то очень неприятной ситуации, когда нужно срочно занимать деньги. Что же происходит на самом деле?

Пекин намерен впервые с начала пандемии COVID-19 произвести масштабную эмиссию долгосрочных долговых бумаг. Суммарно КНР планирует привлечь с рынка в юанях 1 трлн или около 138 млрд в долларовом эквиваленте. Речь идёт о бондах со сроком погашения в 20, 30 и 50 лет.

В Вашингтоне полагают, что КНР направит вырученные средства на поддержку своей экономики, в которой, мол, есть проблемы. Особенно в СМИ США упирают на снижение кредитной активности в Китае в апреле, делая вид, что «не замечают», что за январь-апрель динамика выдачи займов вышла в плюс.

Вообще, в США и Европе любят придумывать «проблемы» в экономике КНР. Одна из любимых тем — это якобы перепроизводство и недостаточный внутренний спрос в Китае. Исходя из этого делается виртуозный вывод, что Вашингтону и Брюсселю нужно де-факто ввести заградительные импортные пошлины/запретить ввоз к себе, например, китайских электрокаров. Правила ВТО о свободе торговле? Нет, в США и Европе об этом успешно забывают, когда им выгодно.

Также история и с выпуском долгосрочных бондов в КНР. СМИ США отделываются молчком, а какая может быть доходность по таким бумагам. Сейчас 30-летние бонды КНР имеют доходность в 2,557% при потребительской инфляции в 0,3% по итогу апреля. У аналогичных американских облигаций — 4,614% при индексе потребительских цен в апреле ориентировочно на уровне в 3,4%.

Так что реальная доходность по китайским бондам сейчас выше, чем по американским. Более того, в США многие сомневаются в официальных данных по инфляции, а это значит, что, скорее всего, реальная доходность по бумагам американского Минфина ещё меньше.

Ещё важный момент: на что потратит КНР новое финансирование? Учитывая складывающийся тренд, когда Пекин сбрасывает облигации США и закупает золото, новые деньги пойдут в том числе на пополнение золотых резервов Народного банка Китая.

КНР готова смело увеличивать свой госдолг. В долларовом эквиваленте он уже составляет 14,6 трлн при ВВП в 17,7 трлн. В долевом отношении — это 82,4%.

А что в России? По итогу 2023 года госдолг РФ составлял 14,9% ВВП. В текущем году он не превысит 17%. Если смотреть динамику процентных ставок, то бескупонная доходность долговых бумаг со сроком погашения через 30 лет оценивается в 14,47% при ожидаемой годовой инфляции на конец июня в районе 7,7%.

У КНР выше предлагаемая доходность, чем по бумагам США, но у Пекина нет козыря в виде мировой резервной валюты, да и уровень госдолга к ВВП — очень высокий.

По российским долговым бумагам вырисовывается неоправданно высокая премия за риск (разница между 14,47% и 7,7%). Главная причина — это высокая ключевая ставка ЦБ РФ, которая поднимает стоимость заимствований. Реальное значение ставки — выше, чем в какой-либо более или менее заметной страновой экономике мира.

Таким образом, Россия сталкивается с барьером для увеличения заимствований. Некоторые говорят, что у нас до сих пор есть опасение повторения ситуации с пирамидой ГКО, которая в итоге обвалила рубль и привела к дефолту августа 1998 года.

Но нынешние высокие ставки по ОФЗ уже попахивают чем-то ненормальным. Более того, если такая доходность есть на финансовом рынке, с какой стати банки будут вкладывать деньги в реальный сектор экономики, где доходность инвестиций с учётом степени риска заведомо ниже?

В итоге, мы получаем серьёзную проблему. Бюджет выдыхается, пытаясь компенсировать высокую ставку льготным финансированием ключевых отраслей экономики — уже сейчас дефицит государственной казны подбирается к значению, заложенному на весь 2024 год.

Банки готовы покупать ОФЗ по нынешним ставкам, а Минфин опасается расширять эмиссию таких бумаг, так как это ещё больше отвлечёт деньги из реальной экономики. И в такой ситуации радоваться тому, что у России один из самых низких уровней государственной долговой нагрузки, вряд ли стоит. Эта ситуация вынужденная, а для развития российской экономики всё равно нужно большое кредитное плечо.

C инвестиционной точки зрения, проект ChatGPT — большая проблема

Компания OpenAI объявила о запуске модели GPT-4o. Нельзя сказать, что она полностью новая. Да, в эту нейросеть включены возможности общения голосом, распознавания текстов, работы с видео. Но всё это уже было возможно, просто существовало разрозненно у разных ИИ-стартапов, а OpenAI решила всё это упаковать в единый продукт.

Сейчас различные компании уже создают на базе технологий ИИ и машинного обучения различных ИИ-помощников, но вопрос в другом: в монетизации подобных инвестиций.

Одновременно с новостью от OpenAI пришло сообщение от Apple: яблочная корпорация намерена включить ИИ на базе ChatGPT в айфоны, в частности — в голосовой помощник Siri. Появились слухи, что Apple может вообще купить OpenAI.

Любопытно, что Уолл-стрит отреагировал на эти сообщения со скепсисом: акции Apple качнулись 13 мая вниз, на 0,08%, теряя с начала года 3,25%. Microsoft, который стоит за OpenAI, но неофициально, сталкивается с большой проблемой: OpenAI тратит много денег, но где отдача на инвестиции?

Легко, конечно, сказать, что OpenAI пилит «продукты для народа» и не думает о доходах. Но о доходах думают те, кто дают деньги этой компании, даже если они понимают, как извлекать косвенную выгоду из продуктов типа ChatGPT уже прямо сейчас.

Что мы по факту имеем? С помощью ChatGPT и подобных технологий идёт сбор пользовательской информации. Многие опрометчиво делятся с нейросетями весьма чувствительными данными, не понимая до конца, как эта информация может быть использована. Есть и другой момент: с помощью ответов на запросы нейросети влияют на образ мышления пользователей.

Это уже происходит каждый раз, когда делается запрос в Google, например. Поисковая выдача — это якобы «просто работа алгоритмов», но алгоритмы создаются и меняются людьми или ИИ, который также спроектирован инженерами.

Так и с нейросетями. В OpenAI говорят, что в их продуктах есть цензура против использования в преступных целях. Но в компании молчат, что есть не только это: по сути, там процветает идеологическая и политическая цензура. В социальных сетях выкладывается масса свидетельств этого.

Например, у «нейтральной» якобы ChatGPT есть почему-то уклон в поддержку Джо Байдена и демократов и более критический подход по отношению к республиканцам и консервативным ценностям.

И возвращаясь к вопросу об инвестиционной отдаче. В сферу ИИ побежали многие стартапы. Например, популярный генератор картинок Stable Diffusion. В 2022 году компания привлекла в ходе инвестиционного раунда 100 млн долларов, но в прошлом году едва смогла покрыть свои операционные расходы.

Или другой пример. Antrophic, созданный выходцами из OpenAI. Компания привлекла от Amazon и Google суммарно 7,3 млрд долларов, и какой итог? Стартап тратит по 2 млрд долларов в год, а выручка не превышает 200 млн долларов.

«Пузырь» ИИ, очевидно, уже надулся. В OpenAI говорят о планах наделить всё человечество базовыми цифровыми возможностями. Но кто за это заплатит? И к чему это всё ведёт? Нет сомнения, что нейросети — штука очень увлекательная и в каких-то аспектах полезная. Но также очевидно следующее: человечество стремительно привыкает получать ответы от машинного интеллекта, не до конца понимая, что у него «под капотом». Выложенные открытые коды API не решают этого вопроса, так как вопрос заключается в их конкретном применении в том или ином продукте ИИ.

Одно дело, когда мы отдаём автоматизации процесс включения-выключения реле в нашем холодильнике. Другое, когда на решения человека будет оказывать влияние тот или иной ИИ-помощник. Можно ли слепо доверять всему, что напишет или скажет нейросеть? Вряд ли.

Довольно странным может показаться, что одному из ключевых игроков в российской политике - Николаю Патрушеву, досталось руководить отраслью кораблестроения в качестве помощника президента. Некоторые почему-то посчитали эту тему несерьёзной, но это не так.

Ключ к пониманию сегодняшних назначений в целом — одно слово: экономика. Строительство кораблей сейчас является ключевым моментом в развитии Северного морского пути. От развития данного направления зависит, насколько суверенна Россия будет в морской торговле.

Стране нужно больше ледоколов и газовозов. Требуется развивать свой танкерный флот, чтобы перевозить нефть. Контейнеровозы также нужны свои. Возможности кораблестроения в дружественных странах недостаточны для тех новых логистических маршрутов, которые выстраивает сейчас Россия.

Далее, появление уже экс-губернатора Тульской области Алексея Дюмина в составе помощников Владимира Путина также неслучайно. Он будет курировать в том числе ВПК. Дюмину удалось эффективно настроить работу военных заводов в Тульской области, поэтому его видение через призму такого опыта весьма полезно.

Наконец, сегодня Максим Орешкин с должности помощника по экономике переместился до позиции замруководителя Администрации президента.
Опять-таки, нельзя только говорить, что это формально «повышение»: как будто статус помощника слабее, тем самым умаляя новые должности Патрушева и Дюмина. Помощники имеют прямой доступ к президенту. Этим качеством они отличаются от советников, но в каждом случае есть свои нюансы.

Изменение позиции Орешкина связано с повышением роли экономических вопросов в работе АП РФ. Упор на экономику будет более ярким, так как Россия вступила в длительную фазу ресурсного противостояния с Западом. Теперь это вопрос не низких-высоких темпов роста ВВП, а выживания страны в целом.

Блогеры в КНР на дорогах обнаружили передвижение грузовой колонны с составляющими элементами американской системы ПВО Patriot. Эксперты стали гадать, что это значит? Ведь детальный анализ показал, что этот Patriot — из Тайваня, но учебная модель, поставленная на остров из США.

Акции производителя Patriot, корпорации Raytheon Technologies, отреагировали негативно и снизились по итогу торгов 14 мая почти на 0,1%.

Очевидно, что КНР распотрошит эту учебную систему Patriot, чтобы разобраться, как она работает. В целом, это ещё раз показывает: США не могут точно гарантировать, куда попадёт их вооружение. И в очередной раз напоминает, что Вашингтон продолжает проводить политику, которая идёт вразрез с целями Пекина.

Байден вечером 14 мая ввёл новые импортные тарифы на ряд китайских товаров. 25% — на сталь и алюминий, 50% — на полупроводники и солнечные панели, выпускаемые в КНР. В последнем случае это выглядит дико, учитывая, что 90% установленных солнечных генераторов в США произведены в КНР. Как говорится, назло бабушке отморожу уши. И как после такого запрета США будут и дальше «триумфально» идти в сторону «зелёной энергетики»?

Байден ввёл также пошлину в 100% на импорт китайских электромобилей. Но нынешний президент США, видимо, не учёл, что КНР может отреагировать. Например, одна только General Motors в прошлом году продала в Китае 2,1 млн автомобилей, и последние несколько лет американская корпорация продаёт в КНР больше авто, чем покупают на внутреннем рынке в США.

Но электромобили - всё равно не конёк США, как и многое другое. Признать это было бы правильным шагом, но Вашингтон пытается показать, что он продолжает лидировать в мире. Но в чём? Сомнительные партнёры Вашингтона из-за коррупции, которую США даже поощряют, готовы продать образцы своей техники стране-сопернику. В итоге, КНР усердно изучает устройство системы Patriot стоимостью 1,1 млрд долларов. Если бы в США понимали свои слабые места, то также бы учились на тех товарах, которые получаются у КНР лучше и доступнее по цене.

США хотят лишить европейцев возможности совместно с КНР развивать автомобильное производство

Продолжаем предыдущий пост о запретительной политике США. В Европе главы Германии и Швеции возмутились решением США ввести запретительную пошлину в 100% на китайские электромобили.

В Европе опасаются, что Вашингтон принудит ЕС поступить таким же образом, а ведь у европейцев — масса автомобильных проектов с КНР. Однако европейцы также понимают, что закрытие рынка США от китайских электрокаров означает перенаправление этих машин на европейский рынок, что создаст уже необходимость как-то реагировать на возможное затоваривание.

Канцлер Германии Олаф Шольц заявляет, что половина импорта условных китайских электромобилей приходится на продукцию, которая создаётся совместными усилиями европейцев и китайцев на территории КНР. Премьер-министр Швеции Ульф Кристерссон вообще заявил о «глупой идее» властей США с помощью тарифов разрушить мировую торговлю.

Действительно, США своими действиями вносят искажения в глобальный рынок. И, увы, дело не только в политике Джо Байдена. Его главный соперник на предстоящих в ноябре президентских выборах, Дональд Трамп, заявил, что намерен ввести заградительные пошлины на импорт автомобилей из Мексики. Мол, и КНР, и европейцы используют недорогой труд в Мексике, в результате чего авто получается дешевле, а американская экономика недосчитывается рабочих мест.

Но США совершенно не хотят просчитывать ответную реакцию других стран. Автомобили Tesla производятся в КНР просто потому, что попытки выпускать их в США до сих пор оказываются нерентабельными. И эта история не только про Tesla.

Например, стартовая цена хэчбека Dongfeng Nammi 01 составляет 11 000 долларов. Конкурировавший в этой нише электрокар Bolt имел базовую цену в 29 000 долларов. Так что, даже если поднять тариф на 100%, всё равно китайские электрокары оказываются дешевле, чем их большинство конкурентов, причём как в США так и в Европе.

Попытки наладить производство электромобилей в США предпринимают и китайские компании. Владелец бренда Polestar намерен с июня начать собирать электрокар Polestar 3 в США, но всё, скорее всего, упрётся в большие издержки. С Polestar сотрудничает и шведская Volvo, которая также работает с китайским брендом Lynk. И у немецких BMW, Daimler и Volkswagen налажено сотрудничество с КНР.

Действия США, конечно, путают все карты, так как ссориться с Пекином — это фатально. В КНР не только дешевле производить электрокары. Многое из того, что «сделано в ЕС» или «сделано в США» базируется на компонентах из КНР. Без них производство просто будет невозможно.

Как тяжело идёт производство электрического транспорта в Европе, показывает пример шведской Scania. Потратив миллиардные суммы инвестиций, в I квартале компания произвела лишь 47 единиц грузового электротранспорта — на 36% меньше, чем за первые месяцы прошлого года. Сложности есть с поставками батарей: компания-партнёр Northvolt поставила в прошлом году лишь 222 батареи.

В Scania честно признаются: такая модная техника стоит дороже, чем проверенные временем классические грузовики, и спрос на неё невысокий. Мода на электротранспорт насаждается со стороны политического руководства ЕС, но одних лишь лозунгов недостаточно, чтобы рынок развивался.

Почему повышение утильсбора сыграет против отечественного автопрома

Первый вице-премьер Денис Мантуров считает необходимым срочно поднять утилизационный сбор на автомобили. Тем самым, он встаёт на одну сторону с лоббистами «АвтоВАЗа».

Мантуров по сути повторил, что на этот счёт в марте-апреле говорили представители российского автоконцерна: мол, такая мера поможет защитить отечественных автопроизводителей, а также простимулирует вложения иностранных инвесторов в российскую автомобильную отрасль.

Но разве здесь не получается противоречия? Если действительно повышенный утильсбор приведёт иностранные «автомобильные» деньги в Россию, то это лишь усилит конкуренцию для отечественных производителей. Очевидно же, что иностранцы в основном будут вкладываться в развитие своих брендов, а не российских. Тогда зачем повышать утильсбор?

Говорят, что это защитит отечественных автопроизводителей, поскольку им из бюджета компенсируется этот сбор, а поставщикам иностранных авто — нет. Но и тут есть нюансы.

Один из них — это степень локализации. Например, у «Москвича» она не очень высока, а значит продукция и этого завода может оказаться под негативным воздействием утильсбора и неполной компенсации его из бюджета.

Другой нюанс — особенность данного рынка. Автомобиль — не повседневная покупка как хлеб, например. Поэтому эластичность спроса по цене ведёт себя иначе. С одной стороны, потребителю легко отказаться от идеи покупки автомобиля в принципе. С другой стороны, тот же потребитель может проявить упёртость и купит полюбившийся ему автомобиль, даже если ценник на него сильно вырастет. Нельзя также забывать, что то же льготное автокредитование каким-то чудом распространяется и на некоторые китайские иномарки.

Наконец, на потребителя нельзя давить в духе: «Не хочешь покупать отечественный автомобиль? Мы заставим». Не заставите. Так это не работает.

Ведь в августе 2023 года утильсбор уже поднимали на легковые авто: в зависимости от объёма двигателя рост составлял в среднем в 1,7-3,7 раза. И что мы видим? На продукцию «АвтоВАЗА» приходится лишь 9 из 100 рублей, которые потребитель в России отдаёт при покупке автомобиля. Не очень впечатляющий результат.

Потом, соревноваться с китайским автопромом подъёмом утильсбора — это явно путь в никуда. Китайский бюджет сможет поддержать своих производителей авто не в меньшей степени, чем российский — отечественных, а это значит, что китайские автомобили всё равно будут конкурентны по соотношению цена/качество.

Здесь нужна определенная стратегия, которая должна сочетать интересы всех: потребителя, бюджета в плане получения налогов и сборов, экономики в целом, включая взаимоотношения с ключевыми внешними деловыми партнёрами.

Надеемся, что обновленная стратегия в ближайшее время появится, так как предлагаемое очередное резкое повышение утильсбора (в 1,8 раза) очевидно не понравится китайским товарищам. И вряд ли стоило эту тему поднимать в таком ключе тогда, когда предстоят переговоры на высшем уровне о дальнейшем стратегическом партнёрстве между двумя странами.

Сегодня начался двухдневный визит российской делегации во главе с президентом Владимиром Путиным в КНР. В центре внимания — экономика и сотрудничество в оборонной сфере.

Владимир Путин уже затронул тему китайских автомобилей на российском рынке, заявив, что относится к их поставкам в Россию положительно.

Как мы писали вчера, появление в информационном пространстве темы возможного резкого повышения утильсбора на автомобили в РФ было не очень уместно, учитывая предстоящие переговоры в КНР. Китайские товарищи не могли не заметить таких сообщений и очевидно также поднимают данный вопрос. Не исключено, что итоговое решение по утильсбору будет скорректировано.

Если говорить о программе визита, то по сообщениям СМИ Китая завтра состоится торжественное возложение лидерами двух стран венков к мемориалу советских воинов, сражавшихся на северо-востоке КНР с войсками императорской Японии. 8 августа 1945 года СССР констатировал военное противостояние с Токио, а на следующий день 1,5 млн советских военнослужащих вошли в боевое столкновение с квантунской армией.

СМИ КНР подчеркивают, что «советские военнослужащие, рискуя своими жизнями, воевали плечом к плечу с китайскими солдатами и гражданскими лицами в Харбине, Шеньяне и Люйшуне, а также в других городах, и внесли вклад в победу КНР в войне против Японии». Завтра же Владимир Путин посетит выставку China-Russia Expo в Харбине.

СМИ США нервно реагируют на визит Путина в КНР. Bloomberg пишет, что «эскалация Второй Холодной Войны идёт быстрее чем Первой». По мнению американских аналитиков, для США наиболее опасным сценарием развития событий станет «могущественная коалиция КНР, России и, возможно, Ирана».

Вашингтон намерен продолжать давить на КНР экономически. Введенные 14 мая президентом США повышенные пошлины на китайские товары нацелены на лишение КНР экспортной выручки в размере 18 млрд долларов ежегодно. Вашингтон намерен убедить и ЕС урезать отношения с КНР, хотя в Евросоюзе видно отсутствие единого мнения на этот счёт.

К примеру, 6 мая состоялись переговоры президента Франции с Си Цзиньпинем в Елисейском дворце. Эммануэль Макрон был в таком восторге, что Си пообещал ему не вводить запретительные импортные пошлины на французский коньяк, что подарил бутылочку этого напитка аж времён короля Людовика XIII. До этого Пекин предупредил Париж, что если Франция будет ограничивать с помощью избыточных импортных пошлин поставки товаров из КНР, Китай отреагирует фактическим запретом на экспорт французского коньяка в свою страну.

Но едва Макрон успел порадоваться договоренности по коньяку, как спустя два часа глава Европейской Комиссии Урсула фон дер Ляйен, говоря о позиции ЕС по отношению к КНР, заявила, что «Европа никогда не откажется от принятия тяжёлых решений, которые необходимы для защиты её экономики и безопасности». В близком к Конгрессу США издании The Hill надеются, что Европа покажет «кузькину мать» КНР и поступится своими интересами на китайском рынке.

В такой атмосфере «дружбы» со стороны американских и европейских партнёров Си Цзиньпин ведёт переговоры с Владимиром Путиным. Экономическое сотрудничество между двумя странами динамично развивается. Как отметил Си, товарооборот КНР и РФ вырос за пять лет в 2,7 раза, до 240 млрд долларов.

Это всё так, но в марте-апреле стал заметен спад китайского экспорта в Россию. Проведение операций через банки КНР усложнилось: риск вторичных санкций волнует финансовый сектор Китая. Из-за этого есть проблемы, которые нужно решать.

Например, переход на цифровые методы расчёта — цифровой рубль и цифровой юань. Вопрос запуска единой валюты БРИКС+ пока предметно не обсуждается, но также может быть рассмотрен как опция. Нужно договариваться до конкретных решений, тем более, что в российской делегации — и глава ЦБ РФ, и министр финансов, а также Максим Орешкин, который курирует вопросы экономики и транспорта в АП РФ.

Создание надёжных и неуязвимых к любым санкциям Запада системы расчётов — необходимое условие для дальнейшего развития экономических отношений КНР и России.

❗️РФПИ откроет офис в китайском Харбине, заявил глава фонда Кирилл Дмитриев.

Он также отметил, что РФПИ станет инвестором проекта электромобиля "Атом", привлечет китайских партнеров.

По всей видимости, участие китайцев в проекте электромобиля «Атом» будет, как минимум, заключаться в передаче компетенций по производству литий-ионных батарей. Как раз сейчас Росатом уже строит соответствующую гигафабрику в Калининграде, запуск которой планируется уже в 2025 году. В данном контексте неслучайно присутствие главы Росатома Алексея Лихачева в составе российской делегации в Китае.

Безусловно, можно сказать: да зачем нам эти электромобили, лучше бы с ДВС сначала осилить. Это безусловно так, но кто мешает заниматься этими двумя вопросами параллельно?

К тому же, на начальном этапе сейчас важна даже не сиюминутная конкурентоспособность наших электромобилей или автомобилей с ДВС, а внедрение и развитие суверенных технологий, чем и является производство батарей. Тем более, что успешное внедрение электротранспорта у нас уже есть - это электробусы. Сейчас стоит задача повысить локализацию производства компонентов.

Главный способ снизить инфляцию в России — увеличить производство товаров

Интересно посмотреть, что происходит с ростом цен в России, КНР и США. В американской экономике ключевую роль в ВВП играет сектор услуг, и это как раз ставит подножку плану ФРС США по снижению инфляции до 2%. Не менее 40% в индексе потребительских цен в США приходится на изменение показателя стоимости аренды жилья и услуг ЖКХ.

В итоге, рост цен на недвижимость в США (+45%) за последние почти два с половиной года тянет за собой и увеличение затрат на аренду. Причём здесь перспектива роста ещё большая: аренда хоть и выросла, но темпом пока в два раза меньшим.

Но несмотря на это, она — главная «заноза» для главы ФРС США Джерома Пауэлла. И, конечно, в этих жилищных делах замешана и энергетическая составляющая, которая хоть и формируется на внешних рынках, но сильно ударяет по расходам потребителей. Они получают счета за электроэнергию и сравнивают свои траты на бензин сейчас и в начале срока правления Джо Байдена, приходя к печальному выводу.

США никак не могут выкрутиться из этой инфляционной петли, так как производительность в сфере услуг не может быть так же резко повышена, как в сфере производства. Человеческий фактор не масштабируется так же легко, как отдача от промышленных роботов.

Именно поэтому КНР, у которой доля промышленности почти в два раза выше, чем у США, может демонстрировать рост экономики через снижение инфляции и увеличение выпуска товаров. Схожий путь оптимален и для России. Стране нужно научиться делать почти всё, от тапочек до смартфонов.

Издержки на труд сейчас в России даже ниже, чем в КНР, поэтому нет никаких объективных препятствий, чтобы совершить экономическое чудо подобное тому, что сделал Китай. В помощь России — и низкий уровень государственного долга. На ускорение промышленного выпуска можно взять взаймы и при этом получить тот же результат в экономике, что и в КНР, но с меньшей итоговой величиной госдолга.

Конечно, ёмкости внутреннего рынка РФ недостаточно для выхода на конвейер по большому спектру промышленных товаров. Значит, нужно идти активнее на внешние рынки — в страны Азии, Африки и Южной Америки. Жизнь заставляет Россию идти по этому пути. Жить расслабленно, торгуя природными ресурсами и закупая западные товары, уже просто не получится.

​КНР продала рекордный объём госдолга США

Пекин в I квартале избавился от долговых бумаг Минфина США и других правительственных структур на сумму в 53,3 млрд долларов. СМИ США взволнованно пишут, что такой объём продаж за три месяца — исторический рекорд для Пекина. КНР очевидно избавляется от долговых бумаг США, но почему и для чего?

Доля доллара США в торговле КНР с торговыми партнёрами сокращается. Пекин активно торгует с Россией и Ираном, а там в торговых отношениях доллару нет места. Меньше долларов нужно для сделок — меньше можно держать в резервах. Лучше держать средства в золоте — и Пекин продолжает наращивать покупки драгоценного металла.

За год сокращение инвестиций Пекина в госдолг США выглядит впечатляющим: если в марте 2023 года в резервах Народного банка Китая было долговых бумаг США в объёме 869 млрд долларов, то к концу марта этого года — уже 767 млрд долларов. При этом ЕС, Великобритания, Япония и Канада продолжают покупать больше американского долга — очевидно, подыгрывая США.

Из общего объёма рынка долговых правительственных инструментов США на сумму более 20 трлн долларов, 12 трлн долларов приходится на внешних держателей. Среди этих держателей большая часть это те страны, которые Вашингтон настоятельно попросил так делать. Также есть условно «глобальные» инвестиционные структуры, которые на самом деле американские и скупают госдолг США по сути по приказу.

Тем не менее обратной стороной такой политики становится вытягивание жизненных ресурсов из экономик стран-сателлитов США в пользу американской экономики. Страны, инвестируя в госдолг США, отказываются вкладывать в собственное развитие, создавая диспропорцию между предложением товаров и спросом. Отсюда — и рост инфляции.

В США уже не скрывают: процветание КНР — это угроза для американской экономики. Журнал The Atlantic выпустил обширную статью, в которой буквально разносит политику Пекина за развитие собственной экономики. Идея самодостаточности, развития экспорта товаров и уменьшения импорта с Запада рассматривается как «смертный грех» правительства Си Цзиньпиня. И за это оно, мол, «заслужило» торговую войну с США.

Но если говорящие через The Atlantic элиты США недовольны объёмом производства в КНР, то Пекину и всё большему числу стран не нравится объём выпуска американского госдолга. Всё больше стран мира будут отказываться инвестировать в него.

Ну, а политики стран, дающие приказ скупать госдолг США, наивно полагают, что им найдётся шлюпка, чтобы во время улизнуть с тонущего финансового «Титаника».

Россия и КНР договорились об увеличении доли промышленной продукции в торговле

КНР обнародовала текст совместного заявления КНР и РФ «Об углублении всеобъемлющего стратегического партнерства и координации в новую эпоху по случаю 75-летия установления дипломатических отношений между двумя странами».

В этом тексте ключевое слово — «вместе». Планируется сотрудничество по широкому спектру вопросов. В экономической сфере стороны условились помогать друг другу с модернизацией промышленности, а также увеличивать долю промышленной продукции в торговле.

Президент России Владимир Путин, комментируя достигнутые договоренности, заявил, что РФ готова предоставить китайским инвесторам технологическую базу и льготы. Теперь вопрос заключается в том, а что может быть интересно предпринимателям из КНР?

В ходе недавно состоявшегося Московского экономического форума звучали предложения со стороны китайской делегации об открытии в РФ сборки высокоточных станков по патентам изобретателей из КНР. То есть Пекин готов использовать свои наработки для того, чтобы производить промышленные товары в России. Это как американская Tesla держит патенты, изобретает дизайн и «начинку» машин, а потом они производятся в КНР, только теперь китайские компании хотят встать на место американских предпринимателей.

Если вернуться к тексту договора о сотрудничестве, то в нём нет подробностей о кооперации в выпуске продукции ВПК. Говорится о совместных учениях, но нет деталей о том, как будет строиться взаимодействие в области производства вооружений. В США отмечают, что КНР в области военных технологий очень сильно продвинулась, а это значит, что здесь Россия может почерпнуть для себя не меньше нового, чем Пекин у Москвы.

В США увидели, что «Владимир Путин и Си Цзиньпин пообещали работать совместно против того, что они назвали «деструктивным и враждебным» давлением США» и намерены усилить «связи в военной сфере». Американцы усиливают эмоциональный контекст договоренностей, которые на самом деле выдержаны в весьма прагматической тональности.

Пекин заинтересован в строительстве на своей территории атомных станций и в дальнейшем развитии энергетического сотрудничества. Пекину также интересно, чтобы был облегчён транзит китайских товаров через территорию России в страны Европы.

Но что любопытно: обе стороны готовы по максимуму открыть свои страны для банков и страховых компаний друг друга. Появление банков и страховых компаний КНР в России — отличный шаг, если он поможет решить вопрос с платежами во внешней торговле. Но перестанут ли банки и страховщики из КНР опасаться в таком случае вторичных санкций — большой вопрос.

Если не расшить узел проблем с финансовыми вопросами, то это может поставить под вопрос и приток китайских инвестиций в российскую экономику. Также сложно будет представить развитие продаж, например, в КНР российских ОФЗ в рублях и потенциально в юанях. И наоборот.

Важно, что аналитики в КНР прекрасно понимают: Россия долгое время будучи зависимой от Запада теперь совершенно не жаждет попадать под зависимость от какого-либо ещё государства. При этом для КНР торговля с РФ не носит ключевой характер: импорт из России занимает лишь около 5% суммарных китайских закупок извне. Россия же как покупатель китайских товаров — это 3,3% от всего объёма сбыта продукции КНР на внешних рынках.

Для России поставки из КНР составляют до 45% от суммарного импорта. Кроме того, КНР как покупатель отвечает за треть всех экспортных доходов РФ. Увеличение этих долей во внешней торговле России стоило бы осуществлять лишь при освоении других страновых рынков, иначе будет усиливаться диспропорция.

России нужно расширять новые рынки сбыта, в том числе товаров, которые можно будет производить с помощью китайских инвесторов в российской экономике. Кстати, конкретная «дорожная карта» такого инвестиционного сотрудничества ещё должна быть разработана и утверждена, о чём также говорится в совместном заявлении двух сторон.

Экономическое развитие новых регионов — одна из важнейших задач России на ближайшие годы. Работа по их интеграции ведется постоянно и по целому ряду направлений. Значение этого процесса понимает и правительство Мишустина, которое направит более 4,4 млрд рублей на поддержку Запорожской и Херсонской областей.

Выделенные деньги пойдут на самые главные расходные статьи бюджетов новых регионов: социальную сферу, выплату льгот и пособий, а также заработную плату работников бюджетной сферы. Многие из них выполняют свой долг в 15-километровой зоне, а также населенных пунктах, подвергающихся постоянным обстрелам. Поэтому поддержка всех, кто работает на благо страны на самых непростых участках, особенно важна.

Несмотря на тяжелейшие условия, государство продолжает выполнять свои функции в новых субъектах. Восстанавливается инфраструктура, строятся социальные объекты, ведется активная интеграция в энергетическую и транспортную системы, развивается бизнес. Еще в начале мая Михаил Мишустин подписал распоряжение о выделении 3,7 млрд рублей МСП в новых регионах, поэтому подобная поддержка со стороны правительства, очевидно, носит системный характер.

Гибель президента и главы МИД Ирана: реакция рынка

Глобальные рынки постепенно начинают отыгрывать трагедию, которая произошла с высокопоставленными руководителями Ирана.

В воскресенье, 19 мая, на бирже в Эр-Рияде акции 160 компаний Саудовской Аравии уходили в минус, и лишь 60 бумаг показали рост. Результирующее снижение индекса Tadawul All Share было незначительным — ещё не было окончательной ясности по произошедшей катастрофе с вертолётом в Иране. Однако в понедельник, 20 мая, когда стало всё известно, индекс стал ещё больше проваливаться, теряя в моменте 0,8%.

Конечно, тревога инвесторов была вызвана не только событием в Иране, но и отменой визита крон-принца Саудовской Аравии в Японию из-за болезни короля Сальмана бен Абделя Азиза Аль Сауда. В целом, негатива за последнее время стало очень много, и в Саудовской Аравии опасаются, что эскалация ситуации на Ближнем Востоке выльется в большое военное противостояние.

Нефть выходит в зелёную зону, и американские инвесторы стараются не думать о возможном кошмаре. Дело в том, что в последние два года Иран добывает стабильно более 3 млн баррелей в сутки — максимум с 2019 года. Среди стран ОПЕК Иран — третий по величине производитель нефти. Если что-то пойдёт не так, и Иран сократит добычу и поставки нефти на мировой рынок, то цены на сырьё резко пойдут вверх.

Для США это будет означать ускорение годовой инфляции, которая и так держится последние 37 месяцев выше 3% — в последний раз подобное наблюдалось лишь в конце 80-х — начале 90-х годов прошлого века.

Опасения по поводу будущей глобальной инфляции толкают инвесторов к вложениям в золото: тройская унция драгоценного металла в Нью-Йорке обновляет рекорд, поднимаясь до 2450 долларов. Открывшиеся в понедельник торги на Шанхайской бирже показывают рост цены золота на 3%. Серебро вообще подскочило в стоимости на 8%, после чего торги были временно приостановлены.

В Шанхае ощущается ажиотаж по фьючерсам на ходовые металлы. Медь по ближайшим контрактам подскочила в начале торгов на 5%, а потом уперлась в «потолок» дневного лимита в 7%. Выросла цена алюминия (+2,3%), цинка (+3%), олова (+5%) и никеля (+5,3%). На 1,86% подорожали контракты на поставку железной руды. На Лондонской бирже металлов медь также демонстрирует стремительный рост, впервые в истории выходя за уровень в 11 тыс. долларов за тонну.

Всё это — наглядное подтверждение, как глобальная инфляция начинает «бежать» по мировым бизнес-цепочкам и в итоге выльется в рост конечных цен для потребителей.

Эмбарго на торговлю российской медью, никелем и алюминием, введенное США и Великобританией, а также резко выросшие пошлины на импорт целого ряда китайских товаров в США — это ещё дополнительные факторы для появления инфляционного цунами.

Надеющиеся на снижение ставки ФРС США в этом году могут уже начать хоронить свои надежды: если регулятор и решится пойти на это, то это приведёт уже к неуправляемой долларовой инфляции ключевых инвестиционных товаров в мире.

Министры финансов G7 до конца недели встретятся, чтобы единогласно поддержать план по использованию «замороженных» российских активов — об этом пишет сегодня американское издание The New York Times. В британской Financial Times, в свою очередь, обращают внимание на успех властей США по давлению на союзников.

Дело в том, что Вашингтон рассматривает как наиболее перспективный сценарий выпуска кредита Украине на сумму в 50 млрд долларов под обеспечение в виде доходов от «иммобилизованных» российских активов. Эта идея была разработана в недрах Минфина США, и глава ведомства, Джанет Йеллен, её одобрила.

Великобритания и Канада поддержали этот план, а с другими четырьмя участниками G7 (Германией, Францией, Италией и Японией) вышла заминка: они высказались сначала против. Но теперь, по сведениям аж 8 источников FT, США их уломали. Окончательное согласование проекта намечено на июнь, когда его должны будут подписать главы стран G7.

Важно, что речь идёт о доходах не только от российских суверенных активов на сумму около 300 млрд евро, из которых большая часть находится в бельгийском депозитарии Euroclear (210 млрд евро). В оборот будут взяты и активы частных лиц на сумму приблизительно в 19 млрд евро, которые в Европе также «заморожены». До конца года США планируют благодаря объявленной схеме передать киевскому режиму кредитных средств в объёме до 3 млрд евро.

Исходя из логики Минфина США, Киев должен будет вернуть эти ресурсы, а если не сможет, то в ход пойдут «замороженные» российские активы, государственные и частные. В Вашингтоне уверяют партнёров по G7, что полная конфискация «замороженной» российской собственности находится в рамках соблюдения международного права, хотя коллеги США по объединению продолжают сомневаться в этом.

В США не скрывают: они хотят провернуть новую схему до того, как в ноябре на выборах американского президента может победить Дональд Трамп. Более того, с точки зрения американского права у Джо Байдена уже сейчас есть возможность конфисковать российские активы, но, как отмечают в The New York Times, нынешняя президентская администрация в США хочет действовать «в унисон» с партнёрами по G7.

Хотя схема ещё должна пройти финальное согласование, от неё уже страдает тот же Euroclear: КНР активно распродает облигации США, которые она держит на счетах этой организации. Аналитики предупреждают: доверие к западной финансовой инфраструктуре может катастрофически снизиться.

Сигнал из Минфина: обновленная прогрессия по НДФЛ не должна коснуться большинства населения

Минфин РФ готов внести пакет законопроектов по изменению конструкции налоговой системы России уже в текущую сессию Госдумы. В ведомстве просигнализировали: там надеются, что большинство населения не попадёт под обновленную прогрессивную шкалу для НДФЛ.

Развитие системы прогрессивного налогообложения — это уже предрешенный вопрос, но дело в нюансах. Ведомство не конкретизирует, когда говорит о применении прогрессивной шкалы НДФЛ для людей «с высокими доходами», а это — очень важный момент.

Такой же аспект важен и при обсуждении возможного отказа в выдаче льготной ипотеки: как мы уже отмечали, нужно обязательно учитывать состав семьи и сколько у человека иждивенцев. Нельзя рубить с плеча: «Высокий доход? Тогда тебе отказ в льготной ипотеке и получай дополнительную прогрессивную шкалу по НДФЛ». Отдельный момент — что будет с налоговым режимом для самозанятых. Пока ясности по этому вопросу нет.

Видно сейчас одно: ведомство спешит с принятием изменений. Объяснение у министра финансов Антона Силуанова следующее: мол, чтобы «у бизнеса, у граждан были возможности увидеть это заранее».

Но хотелось бы, чтобы была широкая общественная дискуссия на этот счёт, чтобы это не произошло так, как это было с повышением пенсионного возраста. Тогда спешили так, что в итоге население страны восприняло пенсионную реформу именно как повышение пенсионного возраста, а уровень её неприятия был более 50%, что показывали опросы всех ведущих социологических служб.

Не стоит наступать на подобные грабли сейчас: обновленная система налогообложения — это серьёзное изменение в жизни миллионов граждан и сотен тысяч компаний. Сама реформа вполне уместна, но если её детали доведены до каждого заинтересованного лица, а правительство предпримет достаточные усилия, чтобы объяснить её пользу для общества.

Вопрос заключается не только в том, кому и почему нужно будет платить больше налогов, но и как это подать в информационном пространстве, чтобы было понимание целесообразности и логичности изменений.

Например, когда в 2020 году было принято решение поднять предельную ставку НДФЛ с 13% до 15%, то общество получило чёткий сигнал: все средства от налога в 15% будут направляться на лечение орфанных заболеваний.

Если говорить о налогообложении бизнеса, то в Минфине РФ как-то осторожно говорят следующее: «налоговые изменения для бизнеса не должны касаться инвестиционных проектов, которым были гарантированы стабильные условия». Но есть разница между «не должны касаться» и «ни в коем случае не коснутся». Понятно, что окончательное решение — за законодательной ветвью власти и президентом РФ, но не ясно, насколько Минфин РФ готов отстаивать, например, выше озвученный тезис.

Наконец, налогообложение должно быть ориентировано на стимулирование устойчивого развития экономики. То есть, новые параметры налогов должны быть конкурентными по сравнению с налоговым режимами в других странах, прежде всего, в ЕАЭС.

Нельзя пройти мимо того, что в соответствии с задачами развития экономики, поставленными президентом России, как минимум в ближайшие шесть лет упор должен быть сделан на реальный сектор, на производство товаров. Раз так, новая система налогообложения должна стимулировать переток средств из финансового сектора в сектор промышленности. А это значит, что бюджет должен стать мощным инструментом такого перетока, в том числе через более высокое налогообложение банковской деятельности.

Вряд ли стоит скрести по копеечке по разным углам, если у банков копится огромная прибыль, которая в большинстве оказывается не в реальном секторе. Налогообложение должно также стать мощным барьером для вывода капитала за границу — если это не сделать, то через финансовую «дыру» на границе будет утекать больше средств, чем будет дополнительно собирать бюджет. И не факт, что если не залатать эту «дыру», бюджет вообще не столкнётся с падением доходной части.

Что не так с искусственным интеллектом?

«Пузырь» искусственного интеллекта (ИИ) или расцвет этой технологии — кому как угодно — продолжает будоражить умы. Guardian пишет, что в секторах, где применяется ИИ, фиксируется кратный рост зарплат и производительности по сравнению с «отсталыми» в этом плане отраслями экономики.

Удивительно? Вряд ли. Капитализация семи крупнейших технологических компаний США выросла за последние 12 месяцев на 58%. Без учёта динамики курсов акций этих компаний индекс S&P 500 за это же время прибавил лишь 18%.

Задача менеджмента больших техов в США сделать так, чтобы инвесторы продолжали верить в будущее бизнеса с ИИ. И в то же время многие крупные инвесторы фиксируют прибыль, выходя из акций этих корпораций. Их поведение — тревожный звонок: значит, не всё так безоблачно в этом ИИ.

Например, в Gemini от Google не скрывают: все ответы на вопросы пользователей этой нейросети могут быть обработаны человеком. В Google поэтому говорят: каждый пользователь должен это понимать, когда делится какой-то информацией с Gemini.

Где есть человек, там есть возможность цензуры. Хотя и без участия человека цензурирование может проявляться в той или иной нейросети. О странных и политически ангажированных ответах пишут многие рядовые американцы, пытаясь воспользоваться ChatGPT. А вот заместитель председателя Совбеза РФ Дмитрий Медведев протестировал YandexGPT и остался недоволен ответами. Задавшись вопросом тогда, а «Яндекс» теперь российская компания?», сделал вывод: «Совсем нет».

Критики ИИ в мире предполагают, что в ряде случаев ответы нейросетей готовит не «умная машина», а люди. Конечно, в Google это признают как факт. Но критики полагают, что иногда за какой-либо нейросетью может стоять группа нанятых посменно людей, которые готовят те или иные ответы. Исключать это невозможно, но тогда мы уж точно имеем дело с «пузырём» ИИ.

И всё же во всём том, что происходит сейчас вокруг ИИ, есть положительное зерно. Нужно учиться, как на Западе практически из всего могут делать деньги. Появилась технология распределенного реестра? Хотя она может быть реализована не только в виде блокчейна, но в пиар именно блокчейна было вложено много средств. Компании в США и Великобритании меняли специально свои названия, чтобы вставить слово «блокчейн». Почему?

Потому что в таком случае акции такого бизнеса с биркой «блокчейн» демонстрировали рост на десятки процентов за несколько месяцев. Инвесторы радостно вливали десятки миллиардов долларов в эти бумаги.

Сейчас — расцвет нового хайпа, хайпа ИИ, и всё идёт по тому же сценарию. России нужно научиться генерировать такие новые инновационные смыслы, так как только тогда страна сможет привлечь необходимые инвестиции для укрепления технологического суверенитета. Не нужно плестись за кем-либо в этом плане: раньше восторгались Западом и их изобретениями, теперь всё больше говорят об инновациях КНР. Но отечественный автомобиль должен быть по-настоящему нашим, а не подретушированным французским или британским (как раньше) или китайским (как сейчас нередко бывает).

Сегодня состоялась пленарная сессия «Технологическая независимость промышленной России» в рамках «ЦИПР-2024». Исходя из выступлений глав и владельцев крупных частных компаний, руководителей государственных корпораций, а также премьер-министра Михаила Мишустина стало ясно следующее.

В 90-е годы было закачаны неимоверные деньги в то, чтобы работать по западным технологиям. Кстати, никто не задался вопросом: а откуда они были взяты? Запад дал большие кредиты на это.

Сейчас Россия хочет работать на своём, но откуда взять деньги на это? Даже если напряжётся бюджет и бизнес, то всё равно не хватит. Не будет так масштабно, как было ранее. Вывод очень простой: нужно учиться хайповать, и на хайпе привлекать средства инвесторов. Что, например, прямо сейчас и делает тот же создатель ChatGPT, компания OpenAI, планирующая привлечь от инвесторов 7 трлн долларов.

Сегодня высокопоставленный представитель ЦБ РФ намекнул на возможность более длительного сохранения высокой ключевой ставки, чем предполагалось ранее. В регуляторе говорят о росте инфляционных ожиданий: опрос населения, который заказал Банк России, показал, что в мае эти ожидания поднялись на 0,7% по сравнению с апрелем, до 11,7%.

Известно, что Банк России тревожат высокие темпы экономического роста РФ, которое, по мнению регулятора, не подкреплено достаточными свободными экономическими мощностями. Кроме того, кредитование в экономике снижается не так быстро, как ожидали в регуляторе.

Любопытно, что интенции, идущие из ЦБ РФ, практически полностью совпадают со звучащими от представителей ФРС США высказываниями. Но экономики-то разные, и поэтому удивительно, что представители двух регуляторов говорят практически в унисон.

Президент ФРБ Кливленда Лоретта Местер говорит о том, что ранее она ожидала три сокращения ставки в этом году. Для сравнения: ранее в ЦБ РФ говорили, что снижение ключевой ставки возможно к концу этого года. И далее следим за тем, что говорит Местер: «Я не думаю, что теперь разговор о снижении ставки уместен. Проинфляционные риски усилились».

Или вот что сегодня сказал глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик: «инфляция будет замедляться более медленно, чем предполагалось, поэтому не жду снижения ставки до наступления IV квартала этого года». Член правления ФРС США Кристофер Валлер сказал сегодня практически то же самое: «нужно дополнительно несколько месяцев «хорошей инфляции», чтобы приступать к снижению ставки».

Такое совпадение мнений в ФРС США и ЦБ РФ расходится в следующем. ФРС США держит реальное значение базовой процентной ставки (то есть, за вычетом текущей инфляции) на уровне 2%, а ЦБ РФ — на отметке в 8,3%. То есть, в России реальное финансирование более чем в четыре раза дороже, чем в США.

Как с таким обстоятельством можно развивать экономику — совершенно не ясно. ЦБ РФ ставит антирекорд: в мире никто из заметных по величине страновых экономик не сделал заёмные деньги настолько дорогими.

В США — больше дефицит бюджета, больше доля государственного долга к ВВП, чем в России, да ещё отрицательное сальдо внешней торговли, но почему-то ФРС США может позволить давать экономике долларовое финансирование более чем в четыре раза дешевле, чем ЦБ РФ предлагает отечественной финансовой системе в рублях. Разве это само по себе не играет в пользу доллара США, а не рубля?

При этом абсурдность ситуации заключается в том, что в США все прекрасно понимают, как шатко выглядит у них финансовая конструкция. Конечно, в американском Конгрессе не раз уже поднимали вопрос о трансформации работы ФРС США, но важно обоснование, которое при этом приводится на Капитолийском холме.

Так, 16 мая конгрессмен Томас Массие представил при поддержке ещё 20 членов Палаты представителей обновленную версию законопроекта о прекращении Вашингтоном сотрудничества с ФРС США — впервые этот законопроект был представлен конгрессменом Роном Полом в 1999 году.

На этот раз 21 член Палаты Представителей требует отмены договора от 1913 года о создании ФРС США. Массие обвиняет ФРС США в создании инфляции, так как ФРС США «напечатала «из воздуха» триллионы долларов и дала их взаймы Казначейству США для финансирования дефицита бюджета. Это привело к девальвации доллара и высокой инфляции, которая «съела» пенсионные накопления граждан, и дала нажиться участникам данной инфляционной схемы».

Одно дело, когда ФРС США критикуют просто эксперты, другое, когда внушительная группа конгрессменов. Да, все они — республиканцы, но это просто означает заговор молчания среди демократов, которые также в курсе происходящего. Это — сегодняшние реалии США, а что у нас?

Некоторые эксперты воспринимают нынешние сигналы из ЦБ РФ как возможность даже повышения ключевой ставки на заседании Совета директоров регулятора 7 июня. Сейчас она — 16%, и куда дальше? Если не будет развиваться отечественное предложение товаров, то высокая инфляция будет гарантирована. А всё, что не произведём, опять купим за рубежом?

В Европе впадают в уныние по поводу «эффективности» санкций против России

Агентство Reuters описывает настроения европейских чиновников в ходе подготовки 14-го пакета санкций против России, в которые планируется записать запрет на перепродажу российского СПГ в европейских портах.

Сам порядковый номер пакета (14) заставляет бюрократов в Брюсселе всё больше задумываться о том, а какова вообще эффективность рестриктивных мер в отношении России?

Европейские чиновники впадают в уныние, заявляя в приватных разговорах, что оказались шокированы устойчивостью российской экономики на фоне невесёлого состояния дел в Европе. Теперь же возможный запрет на перепродажу российского СПГ лишит дохода европейские компании, а газ всё равно придёт в Европу.

Сейчас Европа потребляет ежегодно по 450 млрд м³ газа, из которых 180 млрд м³ приходится на СПГ. В Брюсселе все всё понимают: они играют в интересах США, которые и так уже доминируют на европейском рынке СПГ.

Но ведь поставки российского газа в Европу будут в любом случае расти. Через Турцию будут наращиваться продажи российского как СПГ, так и трубопроводного газа — об этом уже заявили в Анкаре. Тем более, учитывая вероятное прекращение транзита российского газа через Украину уже в следующем году. Вот и всё: европейскому бизнесу уже в печёнках сидит навязывание брюссельскими бюрократами американских «молекул свободы», которые обходятся дороже, чем газ из России.

Пока в Брюсселе мастерят очередной пакет санкций, отгрузки СПГ с проекта «Ямал СПГ» в ЕС в январе-апреле увеличились на 5%. При этом ключевой покупатель — Франция — увеличила закупки в 1,9 раза и приобрела 38,5% от всего объёма российских поставок. Спрос на СПГ устойчиво растёт в Европе с августа прошлого года.

К началу мая почти половина всего экспорта российского СПГ пришлась на Европу, но активно развиваются продажи российского СПГ и по другим направлениям.

Так, за первые четыре месяца этого года поставки СПГ из Приамурья китайским заказчикам подскочили в 9 раз по сравнению с данными за весь прошлый год — об этом сообщает ФТС. Здесь важна сильная динамика и углубление диверсификации покупателей российского сырья. С октября прошлого года КНР стала демонстрировать рекордные темпы импорта СПГ за последние два года.

В итоге, можно ожидать помесячную величину суммарного экспорта российского СПГ в этом году на уровне более 3 млн тонн, что будет на 14% больше, чем результаты прошлого года.

В S&P Global, комментируя мнения некоторых аналитиков о якобы «перенасыщении» мирового рынка СПГ в ближайшие 3-5 лет, говорят об обратном: «мы настаиваем на наличии серьёзного дефицита СПГ в размере 210 млн тонн/год на горизонте вплоть до 2050 года».

Действительно, сейчас спотовые цены на СПГ в Азии поднялись до максимума с конца прошлого года. За неделю бенчмарк The North Asian подорожал более чем на 10%.

Любопытно, что показывает статистика Японии. Токио резко нарастил закупки СПГ в апреле на 16,7%. При этом прямые поставки СПГ из России упали на 18,5%, но импорт сырья из стран Азии вырос на 11,3%. Япония продолжает находиться на втором месте в мире после КНР по объёму закупок СПГ, и в этом году может опять посоревноваться за первое место, учитывая складывающуюся динамику.

Суммарно две страны закупают в год в 3,7 раза больше СПГ, чем Россия его поставляет на экспорт на все рынки. Очевидно, что даже с учётом поставок из США, Катара и других стран в Азию на российский СПГ есть очевидный долгосрочный спрос. И на этом рынке долго будет превышение спроса над предложением. А чиновники в Брюсселе могут и дальше горевать по поводу неэффективности своих новых пакетов санкций против России.