Россия вошла в топ-5 стран по уровню реальной ставки (с учетом инфляции) после решения Центробанка повысить ее до 19%. Возможности для экономического роста в РФ в этих условиях становятся более сложными

#МНЕНИЕ
Доктор экономических наук, директор по финансовым исследованиям Института энергетики и финансов, член Столыпинского клуба Михаил ЕРШОВ – о том, что это значит и почему бороться с ростом цен с помощью повышения ключевой ставки бесполезно:

- Ставка в России существенно выше средней рентабельности производства и все это тормозит предложение и рост. Уже не раз говорилось, что повышение ставок ведет к росту цен (тем более в санкционных условиях, когда нет более дешевых альтернатив финансирования).

Чтобы эффективно использовать ставки против инфляции, нужно четко понимать, какая доля в инфляции монетарная, а какая немонетарная. И какая роль валютного курса в инфляции (по оценкам ЦБ, половина прироста цен иногда была вызвана девальвацией рубля). Хотелось бы узнать оценки регуляторов по этим вопросам. Когда будут ясны цифры по монетарной инфляции, тогда будет понятно, какими рычагами в таких условиях лучше пользоваться. Требуются более тонкие инструменты, а иначе можно задавить весь экономический рост, и тогда инфляция тоже будет минимальна. Отсутствие рабочей силы, конечно, может тормозить рост предложения, но высокие ставки эту проблему еще больше усугубляют.

Более того, ЦБ РФ продолжает повышать ключевую ставку в условиях, когда центральные банки почти всех ведущих стран перешли к их снижению. Все это создает более благоприятные условия конкуренции для их бизнеса. Также повышение ставки расширяет возможности для операций керри-трейд даже в санкционных условиях (в т.ч. через участие посредников из третьих стран). В результате российским регуляторам могут потребоваться уже другие формы регулирования. В целом операции керри-трейд повышают волатильность валютного рынка, что будет способствовать росту цен.

ЦБ РФ фиксирует разрыв между расширением спроса и возможностями наращивания предложения. При этом рост ставок не сильно влияет на снижение спроса. А вот предложение от повышения ставок тормозится более ощутимо. Уже фиксируется снижение длинных кредитов, которые нужны для инвестиций. В результате разрыв между наращиванием спроса и предложения будет усиливаться, что естественно будет создавать условия для повышения цен. И затруднится формирование т.н. «экономики предложения» в целом.

После повышения ключевой ставки российский фондовый рынок упал, т.к. не может дать столь же высокую доходность, а фондирование становится более дорогим. Поэтому решение задачи удвоения капитализации российского фондового рынка к 2030 году (о чем говорил Президент РФ) может тормозиться. Так что возможности для экономического роста в РФ становятся более сложными.

Экономику России готовят к «мягкой посадке»?

Сначала Минэкономразвития на прошлой неделе озвучило консервативный прогноз, предупредив, что в 2025-м может произойти «переохлаждение» экономики. Затем с ним поспорил представитель Банка России, заявив, что экономику ждет не «переохлаждение», а «мягкая посадка». Так или иначе, но похоже, что есть силы, которые ради достижения цели по инфляции готовы осмысленно вести экономику к охлаждению и «инвестиционной паузе».

Строительная отрасль уже замедляется, а тут еще сегодня вышла новость и о сокращении программ поддержки МСП. Причина всему – высокая ставка Банка России, которая делает субсидирование льготных программ (от ипотеки до малого бизнеса) слишком дорогой для бюджета. Насколько это критично для экономики, ориентированной сейчас на военный сектор, где высокие темпы обеспечиваются бюджетным спросом? Критично - и весьма, так как мир переходит к новой технологической реальности. Зеленая энергетика (снижение спроса на сырье), роботы (переформатирование рынка труда), искусственный интеллект (новые требования к квалификации и новые профессии), экономика долголетия (когда старшее поколение становится наиболее многочисленным) — все это готовит принципиально новую парадигму развития уже к 2030 году.

Поэтому, если не вложиться в адаптацию ко всем этим трендам уже сейчас, потом будет поздно. Кроме этого, не закончилась переориентация России и на новые направления традиционных рынков. Нам все также нужны новая логистика, внешнеторговая инфраструктура, инвестиции за рубежом в опорные точки реализации своей продукции.

И самое главное: есть понятные Национальные цели по обеспечению жильем, развитию собственных простых производств. Именно поэтому осмысленное замедление экономики, пауза во имя формальной цели по инфляции — сейчас исключительно опасны.

#МНЕНИЕ
В России был один рабочий инвестиционный механизм — очень эффективный. Он назывался - договоры долевого участия в строительстве. Берешь недорогой кредит (такие были до 2008 года в инвалюте), покупаешь премиальное жилье на стадии застройки. Продаешь готовый объект в 2 раза дороже, или сдаешь в аренду. Но касалось это не только премиальных объектов (где очень высокая доходность), но и всего рынка в целом.

Понятная структура спроса, гарантированный доход, простота вложений делали девелопера фактически фондом коллективных инвестиций. Если мы говорим о технологичных секторах, которые надо поднимать сейчас, то там срок проекта намного дольше, структура сложнее, а доходность порой непредсказуема. Почему туда и не несут коллективные деньги.

В этих условиях было бы логичным привлекать коллективные инвестиции в проекты, которые обеспечены государственными программами и государственным спросом (например, авиастроение, судостроение, строительство платной инфраструктуры и другие, каких сейчас много). Там понятная модель и гарантии. Проекты до конца будут доведены. А кредитные инструменты и господдержку предоставить проектам, где отдача и результат менее предсказуемы. В более рискованные проекты.

У нас же получается наоборот, надежные госпроекты поддерживаются за счет бюджета и кредитов госбанков (что увеличивает денежную массу), а остальные сидят на голодном пайке. Пока процесс инвестирования в структурную адаптацию не будет доведен до простоты ДДУ, надо понимать, что никакого всплеска коллективных инвестиций не будет, а текущая дискуссия о нацеливании финрынков на развитие останется столь же пустой болтовней, которая нужна для закрашивания фона.

То, что сегодня происходит в Бейруте, вполне претендует на сюжет для очередного бестселлера Стивена Кинга

Постапокалиптическая фантастика с элементами ужаса — когда в карманах и в руках тысяч людей взрываются безобидные, казалось бы, вещи: пейджеры, мобильные телефоны, портативные рации и даже электротранспорт — стала реальностью. А тем временем, уже к 2025 г. количество подключений интернета вещей удвоится и достигнет в мире почти 25 млрд.

Эксперты давно бьют тревогу – превращение в интернет-узлы повсеместно распространенных бытовых вещей резко повышает риски информационной и, как оказалось, физической безопасности. Чтобы предотвратить эти риски, придется вкладываться в рабочую систему защиты – от маркировки комплектующих и страхования до комплексной проверки готовых товаров, поступающих в продажу. И это огромные инвестиции, о которых в мире стоит задуматься — теперь по-настоящему.

При этом в РФ до сих пор нет собственной концепции развития рынка IoT (интернета вещей). Но отмахнуться от этой проблемы нам не удастся, учитывая количество оппонентов на мировой арене.

Учиться у других, развивать свое: что предстоит сделать России для развития рынка промышленного интернета вещей

🛜 Так получилось, что заговорили сначала о безопасности в связи с Интернетом вещей, а продолжить хотим рассуждением о возможностях. И о том, что мешает России развивать Интернет вещей (IoT). Для этого разберем доклад АНО «Цифровая экономика» - организации, которая была учреждена специально для реализации программы «Цифровая экономика Российской Федерации».

❗️Главная проблема - отсутствие в России комплексной стратегии развития IoT. В нацпрограмме «Цифровая экономика» она фактически распылена между различными федеральными проектами. Соответственно - нет ни комплексного видения, ни целей, ни системы поддержки. Зато есть внутренняя конкуренция, например - проект «Умный город», который уже несколько лет реализуется в РФ.

📲 При этом у России на фоне всех недоработок есть существенный технологический задел для развития IoT. Это протоколы LPWAN, собственные цифровые платформы предприятий, городские проекты видеоаналитики и частные продуктовые кейсы бизнеса. То есть потенциал-то есть, только он никак не реализован.

🎯 Что рекомендует делать оператор нацпроекта "Цифровая экономика" - до 2030 года сформировать сквозной план развития технологий IoT, а именно:

▪️обеспечить развитие компаниями ключевых технологий индустриального IoT;
▪️создать центры компетенций по разработке ПО и оборудования для интернета вещей, а также отраслевые идустриальные альянсы, которые сформируют и отпилотируют модели IoT на базе отечественного ПО и оборудования.
▪️поддержать инициативы, которые уже воплощает в России частный бизнес;
▪️и отдельно разработать комплексную систему государственной и государственно-частной поддержки для проектов IoT - за счет субсидий, грантов, целевой поддержки. При этом должны быть выделены приоритетные технологические ниши, которые такую поддержку получат в первую очередь.

Правительство разработало параметры инвестиционного налогового вычета

Предполагается, что за счет вычета вернуть можно будет до 6% от капитальных вложений. При этом годовой вычет не может превысить сумму, соответствующую 5% ставки налога, зачисляемого в федеральный бюджет.

Отрасли, где можно будет воспользоваться вычетом, - добыча полезных ископаемых, обрабатывающие производства, обеспечение электроэнергией, газом и паром, гостиницы и общепит, а также научные исследования и разработки.

Пока не так велик и общий объем вычета на всю страну – 200 млрд. руб. РСПП уже выступил с заявлением о том, что общий размер вычета мал, но сейчас, в условиях бюджетных ограничений, нужно зафиксировать механизм.

Размер вычета, безусловно, не заменит тех 1,6 трлн, которые дополнительно бюджет соберет от роста налога на прибыль.
Поэтому говорить о нем, как о фронтальном средстве подъема инвестиций, пока вряд ли можно. Но, по крайней мере, определен механизм. На самом деле было бы интересно услышать комментарии компаний по поводу параметров вычета.

Москва, Санкт-Петербург и Новосибирск вошли в топ-200 самых инновационно привлекательных мировых городов, который выпустил Институт статистических исследований и экономики знаний НИУ ВШЭ

🇷🇺 Столица России оказалась в десятке лидеров по инновационной привлекательности, опередив Сеул, Сингапур, Берлин, Стамбул, Милан и другие мировые мегаполисы. Санкт-Петербург и Новосибирск – соответственно на 73 и 183 местах.

При этом Москва вошла в первую десятку по показателям «Качество городской среды» и «Технологическое развитие» - в первом случае преимущественно благодаря множеству объектов досуга, во втором - благодаря широкой сети ведущих университетов, исследовательских организаций и инновационной инфраструктуре. Также столица заняла 15 место в рейтинге по креативному и культурному капиталу.

Санкт-Петербург и Новосибирск по качеству городской среды заняли соответственно 97 и 162 места в рейтинге, а по технологическому развитию – 43-е и 162-е.

Кроме этих российских мегаполисов, в топ-1000 HSE GCII 2024 вошли еще 26 российских городов. С грустью отмечаем, что в их числе совсем немного городов, представляющих Сибирь и Дальний Восток: Иркутск, Красноярск, Челябинск, Томск, Тюмень, Пермь и Владивосток. Верим, что в свете нашего «разворота на восток» эта ситуация изменится.

#МНЕНИЕ
Госдума взялась за стартапы. Принят законопроект о налоговом вычете за инвестиции в инновационные проекты по договорам инвестиционного товарищества (ДИТы). Цель инициативы — поддержка инвестиций в высокотехнологичные компании приоритетных направлений. За более чем 10-летнюю историю инвестиционные товарищества пока не получили широкого распространения (всего 140 договоров на начало 2023 года). Что это дает?

По словам председателя думского комитета по МСП Александра Демина, инвестировать в российский хайтек теперь станет проще, выгоднее и безопаснее:
▪️ регионы будут вести реестр фондов, определять размеры вычетов и предоставлять их;
▪️ суммы вычетов могут доходить до объема всех произведенных инвестиций компании;
▪️ Для попадания в реестр ДИТы должны быть заключены на срок не менее 5 лет, без права досрочного прекращения, уступки прав или выделения доли;
▪️ это позволит сократить объем прямых госсубсидий и компенсаций, направляемых на поддержку инновационных проектов.
Тем более, что государственная поддержка малого бизнеса на период 2025–2030 гг. будет сокращена на 21%, что требует поиска «резервов» в области налогообложения — пока только для приоритетных направлений.

Что в перспективе?
Посмотрим, смогут ли такие меры действительно стимулировать экономический рост в регионах и приток квалифицированных кадров. Опыт мировых практик существует. Надежды на «местных единорогов» пока остаются призрачными: в мире их уже более 1600, а в России до сих пор ни одного.

Рынок венчура в России потихоньку растет, но пока только за счет среднего чека инвестиций. Возможно с началом действия данного закона с 01.01.2025 г. рост станет устойчивее, в том числе и по числу сделок.

Народный банк Китая снова готовится смягчать условия кредитования. Цель – подстегнуть экономику

В пакете мер по стимулированию экономики страны – самом большом со времен пандемии – снижение процентной ставки по репо, сокращение нормы резервирования для банков, максимально либеральные условия по ипотеке со снижением первоначального взноса на покупку второго жилья до исторического минимума в 15%. Эти и ряд других мер призваны оживить внутренний спрос в стране за счет роста потребления и поддержки рынка недвижимости до конца года. Все потому, что рост ВВП не дотягивает до запланированных 5%. Нам бы их проблемы, конечно.

Что в китайцах удивляет и восхищает – так это способность и готовность не сидеть на берегу реки в ожидании трупа врага. Философия и ментальность заставляют мыслить столетиями, а вот конкретные экономические решения по контрасту работают прямо здесь и прямо сейчас.

А мы все ждем. Словно не нашей стране требуются сотни новых заводов, морских портов, обустроенных погранпереходов, километров шоссейных дорог, доступных по цене квартир для молодых семей и т.д. и т.п.

Да, инфляция над нами нависла, это правда. Но если уж мы претендуем на то, чтобы с великим соседом быть более-менее на равных, то просто сидеть и дожидаться нельзя. Иначе тот, кто рискует, выпьет все шампанское в одно лицо.

Чтобы побороть бедность, надо создать условия для экономического роста

📊 Росстат на днях поделился данными о том, что в России за последний год существенно снизилось количество жителей с доходами ниже границы бедности. Порог границы бедности по данным на II квартал 2024 года официально обозначен в размере 15 354 рублей. Граждан, доходы которых за отчетный период не превысили эту сумму, в стране выявлено всего 8,5%. То есть на 1,6 п.п. ниже, чем годом ранее. Снижение уровня бедности – результат роста доходов населения (в т.ч. благодаря увеличению зарплат), реализации адресных соцпрограмм для уязвимых групп населения и рост социальных пособий), отмечают в Росстате.

👛 Одновременно в публичную плоскость вышла проблема так называемой предбедности. Состояния, которое не позволяет условной семье по формальным признакам быть причисленной к бедности, но при этом ежемесячные доходы такого домохозяйства с трудом покрывают ежемесячные бытовые потребности. Что называется хватает «от зарплаты до зарплаты». И риск у такой категории перейти черту бедности крайне высок.

Доля населения из категории «предбедных» значительна. По данным «Независимой газеты», которые издание приводит со ссылкой на Росстат, более 60% жителей страны зарабатывают в месяц от 14 тыс. руб. до 60 тыс. руб. при средней номинальной зарплате в 89 тыс. руб. (данные за июнь 2024 г.). При таких данных путь к обществу среднего достатка чрезвычайно далек. Сможет ли исправить ситуацию повышение МРОТ, который с 2025 года поднимется на 16,5%, а к 2030 году, по заявлениям властей, должен достичь 35 тыс. рублей? Вряд ли только этим можно исправить ситуацию. Нужны комплексные меры, и в первую очередь – условия для роста экономики страны.

С одной стороны, сегодня растет спрос, зарплаты, а ряд секторов промышленности получил особый импульс, в том числе, в рамках импортозамещения. С другой, жесткая денежно-кредитная политика государства ограничивает рост секторов экономики. Все это граничит с проблемами с трудовой мобильностью, с ценами на жилье, кадровым дефицитом. Нет специального инструмента для ликвидации предбедности. Надо в целом заниматься экономическим ростом. В этом и будет решение проблемы. Поделились своим мнением с «Независимой газетой».

У России есть особый аргумент в борьбе за технологическое и экономическое преимущество — это Сибирь

🔹85% общероссийских запасов свинца и платины
🔹80% угля и молибдена
🔹Более 70% никеля
🔹Самые большие запасы древесины и воды

Это далеко не полный перечень природных ресурсов, которые сосредоточены на территории, которая географически относится к Сибири. Рациональное и разумное использование этих богатств с опорой на растущую потребность в них во всем мире можно превратить в мощный драйвер для экономического роста. И не только Сибири, но и всей России.

В этом уверен председатель Совета по вопросам развития Сибири при председателе Совета Федерации, председатель наблюдательного совета Сибирского института экономики роста имени Столыпина Александр Усс.

Реальность такого пути для Сибири убедительно подкреплена мировой практикой. Например, Австралия и Канада возникли как сырьевые колонии, а сегодня это — развитые постиндустриальные страны с долей природных ресурсов в ВНП 13,4 и 4,9%, соответственно.

Главное, что, по мнению господина Усса, нужно сделать уже сейчас, - скорректировать стратегию развития Сибири с акцентом на то, что это особый макрорегион, приоритетное развитие которого необходимо всей стране. Второй важный шаг – поменять подход к получению социально-экономической отдачи от природных ресурсов. Подробности – в авторской статье.