Структура расходов консолидированного бюджета России
Почти 80 трлн руб (79.9 трлн, если быть точным) или 37.2% от ВВП составят расходы бюджетной системы РФ (федеральный бюджет + субъекты РФ + внебюджетные госфонды).
В оценке бюджетного импульса и роли государства в экономике необходимо оценивать государственные расходы на всех уровнях, поэтому характеристика консолидированного бюджета или бюджетной системы РФ более показательна, чем федеральный бюджет.
За год расходы вырастут на внушительные 11.3 трлн руб или 16.4%, за два года прирост почти на 20 трлн или 32.6%, а в сравнении к 2021 году рост расходов на 32.9 трлн или 69.8% (!), что значительно выше накопленной инфляции на 36-37% (2025 к 2021), если принять рост инфляции в 2024 на уровне 8-8.2% г/г и около 5% г/г в 2025.
Здесь ситуация отличается от структуры федерального бюджета.
Сильный провал социальных расходов не подтверждается, т.к. через федеральный бюджет на 2025 распределяется лишь 28% от всех социальных расходов.
▪️Консолидированные социальные расходы на 2025 ожидаются на уровне 23.2 трлн руб, что на 12% выше проекта бюджета 2024 (окончательные данные могут измениться), рост на 20.7% за два года и +45.2% за 4 года.
Номинальный прирост социальных расходов выше накопленной инфляции за 4 года, прирост социальных расходов с учетом инфляции за 4 года около 6.3% (примерно по 1.5% в год), что не так много, но компенсирует рост цен, по крайней мере, по официальной инфляции.
Социальные расходы в реальном выражении сделали существенный рывок в 2020 с закреплением результата в 2021 после 6 лет стагнации (2014-2019). Социальные расходы в 2025 могут оказаться на 18% выше уровня в 2019 с учетом инфляции.
▪️Расходы на человеческий капитал (образование, медицина, культура и спорт) по плану вырастут на 49.5% за 4 года (11.1% г/г и +21.7% за два года по номиналу), а с учетом инфляции прирост на 9.5% за 4 года (2025 к 2021).
Расходы на человеческий капитал в реальном выражении сильно сокращались в 2015-2017 на 13.6% в сравнении к уровню 2014 года, а с 2017 по 2021 выросли на 34%.
▪️Расходы на экономику (национальная экономика, ЖКХ и охрана окружающей среды) вырастут на 53.6% за 4 года по номиналу (20.2% г/г и +24.7% за два года), а с учетом инфляции рост на 12.5% за 4 года (14.5 г/г и +9.8% за два года).
Инвестиции в экономику и инфраструктуру резко сократились в 2015-2016 на 29% к уровню 2014 и оставались на низком уровне до 2018, начав рост с 2019 по 2021 в 1.5 раза с учетом инфляции.
▪️Расходы на государственный аппарат (общегосударственные вопросы, оборона, нацбезопасность, СМИ и процентные расходы) растут по параболической траектории – 145% за 4 года за счет обороны (+281%) и процентных расходов (+175%), за год рост на 22.1%, а за два года импульс на 62.8%.
С учетом инфляции расходы на государственный аппарат выросли на 79.3% за 4 года (+16.3% г/г и +43.4% за два года).
Если консолидировать все расходы без государственного аппарата, с учетом инфляции прирост всего на 8.9% и +7.6% за два года.
За 4 года в общем росте расходов бюджета на 32.9 трлн, расходы на оборону выросли более, чем на 10 трлн или свыше 1/3 в структуре прироста всех расходов.
Почти 80 трлн руб (79.9 трлн, если быть точным) или 37.2% от ВВП составят расходы бюджетной системы РФ (федеральный бюджет + субъекты РФ + внебюджетные госфонды).
В оценке бюджетного импульса и роли государства в экономике необходимо оценивать государственные расходы на всех уровнях, поэтому характеристика консолидированного бюджета или бюджетной системы РФ более показательна, чем федеральный бюджет.
За год расходы вырастут на внушительные 11.3 трлн руб или 16.4%, за два года прирост почти на 20 трлн или 32.6%, а в сравнении к 2021 году рост расходов на 32.9 трлн или 69.8% (!), что значительно выше накопленной инфляции на 36-37% (2025 к 2021), если принять рост инфляции в 2024 на уровне 8-8.2% г/г и около 5% г/г в 2025.
Здесь ситуация отличается от структуры федерального бюджета.
Сильный провал социальных расходов не подтверждается, т.к. через федеральный бюджет на 2025 распределяется лишь 28% от всех социальных расходов.
▪️Консолидированные социальные расходы на 2025 ожидаются на уровне 23.2 трлн руб, что на 12% выше проекта бюджета 2024 (окончательные данные могут измениться), рост на 20.7% за два года и +45.2% за 4 года.
Номинальный прирост социальных расходов выше накопленной инфляции за 4 года, прирост социальных расходов с учетом инфляции за 4 года около 6.3% (примерно по 1.5% в год), что не так много, но компенсирует рост цен, по крайней мере, по официальной инфляции.
Социальные расходы в реальном выражении сделали существенный рывок в 2020 с закреплением результата в 2021 после 6 лет стагнации (2014-2019). Социальные расходы в 2025 могут оказаться на 18% выше уровня в 2019 с учетом инфляции.
▪️Расходы на человеческий капитал (образование, медицина, культура и спорт) по плану вырастут на 49.5% за 4 года (11.1% г/г и +21.7% за два года по номиналу), а с учетом инфляции прирост на 9.5% за 4 года (2025 к 2021).
Расходы на человеческий капитал в реальном выражении сильно сокращались в 2015-2017 на 13.6% в сравнении к уровню 2014 года, а с 2017 по 2021 выросли на 34%.
▪️Расходы на экономику (национальная экономика, ЖКХ и охрана окружающей среды) вырастут на 53.6% за 4 года по номиналу (20.2% г/г и +24.7% за два года), а с учетом инфляции рост на 12.5% за 4 года (14.5 г/г и +9.8% за два года).
Инвестиции в экономику и инфраструктуру резко сократились в 2015-2016 на 29% к уровню 2014 и оставались на низком уровне до 2018, начав рост с 2019 по 2021 в 1.5 раза с учетом инфляции.
▪️Расходы на государственный аппарат (общегосударственные вопросы, оборона, нацбезопасность, СМИ и процентные расходы) растут по параболической траектории – 145% за 4 года за счет обороны (+281%) и процентных расходов (+175%), за год рост на 22.1%, а за два года импульс на 62.8%.
С учетом инфляции расходы на государственный аппарат выросли на 79.3% за 4 года (+16.3% г/г и +43.4% за два года).
Если консолидировать все расходы без государственного аппарата, с учетом инфляции прирост всего на 8.9% и +7.6% за два года.
За 4 года в общем росте расходов бюджета на 32.9 трлн, расходы на оборону выросли более, чем на 10 трлн или свыше 1/3 в структуре прироста всех расходов.
О влиянии бюджетного импульса на инфляцию
На макроуровне на инфляцию влияние оказывает чистый бюджетный импульс, выражаемый через дефицит бюджета. Если государство все распределенные деньги по госрасходам изымает через налоги и сборы (бюджетный баланс или околонулевой дефицит), инфляционный эффект ограниченный, но структура госрасходов бюджета имеет значение, если государственные расходы перераспределяют средства в сектора с более высокой склонностью к потреблению.
• Инвестиции в инфраструктуру, образование, исследования и разработки могут повысить производственные мощности и эффективность экономики в долгосрочной перспективе. Хотя они могут увеличить спрос в краткосрочном периоде, в долгосрочной перспективе они способствуют увеличению предложения, что может сдерживать инфляцию.
• Инвестиции в человеческий капитал снижают долгосрочный инфляционный фон. Повышение квалификации рабочей силы и улучшение здоровья населения увеличивают производительность, что способствует устойчивому экономическому росту без значительного инфляционного давления.
• Инвестиции в дороги, мосты и коммуникации могут повысить эффективность экономики, качество инфраструктуры, пропускную способность, снизить издержки для бизнеса и сдержать инфляцию в долгосрочной перспективе, несмотря на возможное краткосрочное увеличение спроса.
• Государственные закупки товаров и услуг для непосредственного использования (например, закупка оборудования, оплата услуг) увеличивают текущий спрос, что может привести к росту цен, особенно если предложение не успевает за спросом.
• Если государственные расходы направлены к группам населения или секторам с высокой склонностью к потреблению, это может привести к увеличению совокупного спроса и инфляции при условии, если рост доходов опережает рост производительности труда. Например, социальные выплаты малоимущим слоям населения часто быстро расходуются на потребительские товары и услуги, что может усилить инфляционное давление.
• Если средства расходуются неэффективно или на проекты с низкой отдачей, это может увеличить совокупный спрос без соответствующего увеличения предложения, усиливая инфляционное давление.
• Структура государственных расходов может влиять на ожидания бизнеса и потребителей относительно будущей инфляции. Если ожидается, что государство будет продолжать увеличивать расходы без соответствующего роста производительности, это может привести к повышению инфляционных ожиданий и ускорению реальной инфляции.
• Инвестиции в военно-промышленный комплекс могут оказывать значительное влияние на инфляцию через различные механизмы.
Переток рабочей силы: Увеличение занятости в ВПК может привести к оттоку работников из других секторов, создавая дефицит трудовых ресурсов.
Рост издержек для бизнеса: Другие отрасли могут быть вынуждены повышать заработные платы, чтобы привлечь и удержать работников, что увеличивает издержки производства и может привести к повышению цен на их продукцию.
Спираль "зарплаты-цены": Рост заработных плат повышает располагаемый доход работников, стимулируя потребительский спрос. Это может привести к общему повышению цен на товары и услуги, усиливая инфляционное давление.
Практически весь бюджетный импульс консолидированного бюджета концентрируется в ВПК, что выражается в инфляционном давлении через рост зарплат в ВПК и смежных секторах, и выплат участникам СВО.
Концентрация ресурсов в ВПК (труда, капитала, материалов) может привести к их оттоку из других секторов экономики, потенциально снижая производство потребительских товаров и услуг, приводя к дисбалансу спроса и предложения.
Рекрутирование на нужды СВО сотен тысяч человек и концентрация рабочей силы в ВПК изымает трудовые ресурсы из экономики, оказывая дестабилизующее влияние на рынок труда, разгоняя зарплаты – цены и так по цепочке.
Сочетание высокого спроса (за счет увеличения доходов работников ВПК и участников СВО) и сокращения предложения потребительских товаров усиливает инфляционное давление.
Это одна из причин инфляции (есть и другие) в контексте непосредственного бюджетного импульса.
На макроуровне на инфляцию влияние оказывает чистый бюджетный импульс, выражаемый через дефицит бюджета. Если государство все распределенные деньги по госрасходам изымает через налоги и сборы (бюджетный баланс или околонулевой дефицит), инфляционный эффект ограниченный, но структура госрасходов бюджета имеет значение, если государственные расходы перераспределяют средства в сектора с более высокой склонностью к потреблению.
• Инвестиции в инфраструктуру, образование, исследования и разработки могут повысить производственные мощности и эффективность экономики в долгосрочной перспективе. Хотя они могут увеличить спрос в краткосрочном периоде, в долгосрочной перспективе они способствуют увеличению предложения, что может сдерживать инфляцию.
• Инвестиции в человеческий капитал снижают долгосрочный инфляционный фон. Повышение квалификации рабочей силы и улучшение здоровья населения увеличивают производительность, что способствует устойчивому экономическому росту без значительного инфляционного давления.
• Инвестиции в дороги, мосты и коммуникации могут повысить эффективность экономики, качество инфраструктуры, пропускную способность, снизить издержки для бизнеса и сдержать инфляцию в долгосрочной перспективе, несмотря на возможное краткосрочное увеличение спроса.
• Государственные закупки товаров и услуг для непосредственного использования (например, закупка оборудования, оплата услуг) увеличивают текущий спрос, что может привести к росту цен, особенно если предложение не успевает за спросом.
• Если государственные расходы направлены к группам населения или секторам с высокой склонностью к потреблению, это может привести к увеличению совокупного спроса и инфляции при условии, если рост доходов опережает рост производительности труда. Например, социальные выплаты малоимущим слоям населения часто быстро расходуются на потребительские товары и услуги, что может усилить инфляционное давление.
• Если средства расходуются неэффективно или на проекты с низкой отдачей, это может увеличить совокупный спрос без соответствующего увеличения предложения, усиливая инфляционное давление.
• Структура государственных расходов может влиять на ожидания бизнеса и потребителей относительно будущей инфляции. Если ожидается, что государство будет продолжать увеличивать расходы без соответствующего роста производительности, это может привести к повышению инфляционных ожиданий и ускорению реальной инфляции.
• Инвестиции в военно-промышленный комплекс могут оказывать значительное влияние на инфляцию через различные механизмы.
Переток рабочей силы: Увеличение занятости в ВПК может привести к оттоку работников из других секторов, создавая дефицит трудовых ресурсов.
Рост издержек для бизнеса: Другие отрасли могут быть вынуждены повышать заработные платы, чтобы привлечь и удержать работников, что увеличивает издержки производства и может привести к повышению цен на их продукцию.
Спираль "зарплаты-цены": Рост заработных плат повышает располагаемый доход работников, стимулируя потребительский спрос. Это может привести к общему повышению цен на товары и услуги, усиливая инфляционное давление.
Практически весь бюджетный импульс консолидированного бюджета концентрируется в ВПК, что выражается в инфляционном давлении через рост зарплат в ВПК и смежных секторах, и выплат участникам СВО.
Концентрация ресурсов в ВПК (труда, капитала, материалов) может привести к их оттоку из других секторов экономики, потенциально снижая производство потребительских товаров и услуг, приводя к дисбалансу спроса и предложения.
Рекрутирование на нужды СВО сотен тысяч человек и концентрация рабочей силы в ВПК изымает трудовые ресурсы из экономики, оказывая дестабилизующее влияние на рынок труда, разгоняя зарплаты – цены и так по цепочке.
Сочетание высокого спроса (за счет увеличения доходов работников ВПК и участников СВО) и сокращения предложения потребительских товаров усиливает инфляционное давление.
Это одна из причин инфляции (есть и другие) в контексте непосредственного бюджетного импульса.
Надежное вложение с доходностью 21.7% годовых: новый выпуск ЦФА от restore:
Компания restore: запускает новый выпуск цифровых финансовых активов (ЦФА) через платформу Альфа-Банка «А Токен». До 3 октября вы можете подать заявку и получить доход 21.7% годовых за 8 месяцев. Это уникальная возможность для тех, кто ищет высокую доходность с минимальными рисками.
Ключевые преимущества для инвесторов:
1 Доходность 21.7% годовых: Один из самых высоких показателей на рынке цифровых активов.
2 Надежность эмитента: Компания restore: успешно разместила предыдущие выпуски ЦФА на сумму 1,2 млрд рублей. Текущий выпуск — 800 млн рублей.
3 Фиксированный доход: ЦФА представляют собой простое денежное требование с заранее оговоренной доходностью, что делает этот инструмент стабильным и предсказуемым.
4 Прозрачность и законность: Эмиссионный проспект утвержден Центральным банком России, а вся процедура выпуска ЦФА строго соответствует требованиям ЦБ РФ. Подробности доступны на ЦФА.рф. https://цфа.рф/reshenie/A-Token/reStor/4/
5 Безопасность платформы: Платформа «А Токен» от Альфа-Банка обеспечивает высокий уровень защиты ваших инвестиций.
Почему стоит инвестировать?
Инвестирование в ЦФА от restore: — это возможность получать высокий фиксированный доход с минимальными рисками. Все операции строго регулируются ЦБ РФ, что обеспечивает полную легитимность и защиту ваших средств.
📅 Прием заявок по 3 октября. Не упустите возможность выгодно вложить свои средства и получить пассивный доход!
🔗 Инвестируйте уже сегодня и начните получать доход 21.7% годовых.
Компания restore: запускает новый выпуск цифровых финансовых активов (ЦФА) через платформу Альфа-Банка «А Токен». До 3 октября вы можете подать заявку и получить доход 21.7% годовых за 8 месяцев. Это уникальная возможность для тех, кто ищет высокую доходность с минимальными рисками.
Ключевые преимущества для инвесторов:
1 Доходность 21.7% годовых: Один из самых высоких показателей на рынке цифровых активов.
2 Надежность эмитента: Компания restore: успешно разместила предыдущие выпуски ЦФА на сумму 1,2 млрд рублей. Текущий выпуск — 800 млн рублей.
3 Фиксированный доход: ЦФА представляют собой простое денежное требование с заранее оговоренной доходностью, что делает этот инструмент стабильным и предсказуемым.
4 Прозрачность и законность: Эмиссионный проспект утвержден Центральным банком России, а вся процедура выпуска ЦФА строго соответствует требованиям ЦБ РФ. Подробности доступны на ЦФА.рф. https://цфа.рф/reshenie/A-Token/reStor/4/
5 Безопасность платформы: Платформа «А Токен» от Альфа-Банка обеспечивает высокий уровень защиты ваших инвестиций.
Почему стоит инвестировать?
Инвестирование в ЦФА от restore: — это возможность получать высокий фиксированный доход с минимальными рисками. Все операции строго регулируются ЦБ РФ, что обеспечивает полную легитимность и защиту ваших средств.
📅 Прием заявок по 3 октября. Не упустите возможность выгодно вложить свои средства и получить пассивный доход!
🔗 Инвестируйте уже сегодня и начните получать доход 21.7% годовых.
Резкий рост расходов федерального бюджета требует соответствующего обеспечения в условиях планового снижения нефтегазовых доходов.
▪️Одна из самых заметных инноваций – это утилизационный сбор, который когда-то вводился по назначению, а сейчас используется как один из основных источников дополнительного сбора.
Утилизационный сбор в 2023 был всего 659 млрд и по плану вырастет до 1080 млрд в 2024 и рекордных 2 трлн руб в 2025 с последующим наращиванием сборов.
Чтобы оценить колоссальный масштаб сборов, в 2023 по налогу на прибыль компаний собрали всего 1.9 трлн, а по акцизам – 1 трлн руб.
▪️Доходы от использования имуществом, включая дивиденды, доходы от управления средствами ФНБ, доходы по остаткам средств ФК, проценты по межгоскредитам в 2023 составили 1.28 трлн, вырастут до 1.86 трлн в 2024 и почти 2 трлн в 2025.
▪️Налоги на доходы за исключением налога на прибыль организаций при выполнении соглашений о разработке месторождений нефти и газа в 2023 собрали на 1.9 трлн, в 2024 ожидают поступлений на 2.33 трлн и резкий рост до 4.85 трлн в 2025.
Значительное изменение налогового законодательства для физлиц, ИП и юрлиц.
▪️Введение дифференцированных ставок по налогу на доходы физических лиц и пятиступенчатой налоговой шкалы в зависимости от размера и вида, полученного налогоплательщиком в налоговом периоде дохода
• для дохода, не превышающего 2.4 млн руб, – 13%;
• для дохода, превышающего 2.4 млн руб и не более 5 млн руб, – 15%;
• для дохода, превышающего 5 млн руб и не более 20 млн руб, - 18%;
• для дохода, превышающего 20 млн руб и не более 50 млн руб, - 20%;
• для дохода, превышающего 50 млн руб, – 22%.
▪️Расширение полномочий, в том числе муниципалитетов, по установлению более высоких налоговых ставок (до 2.5%) имущественных налогов по дорогостоящему имуществу (кадастровая стоимость более 300 млн руб), а также увеличению размеров государственной пошлины, уплачиваемой в связи с регистрацией прав на такое имущество.
При этом расширены социальные вычеты, из наиболее значимых:
• Введение «кешбэка» для семей с двумя и более детьми, доход которых не превышает величину 1.5 прожиточных минимума, – будет предусмотрен вычет по НДФЛ.
• Увеличение стандартных налоговых вычетов на детей – вычет на второго ребёнка составит 2800 руб (вместо 1400 руб), на третьего и каждого последующего – 6000 руб (вместо 3000 руб).
Также будут увеличены налоги на бизнес:
• Увеличение налоговой ставки по налогу на прибыль организаций с 20 до 25% будет сопровождаться расширением применения действующих преференциальных механизмов и различных льгот для ИТ компаний, организаций, осуществляющих образовательную, медицинскую деятельность, сельскохозяйственных товаропроизводителей, участников ТОР, СПИК, СЭЗ, РИП и т.д.
• Увеличение налоговой ставки по НДПИ при добыче алмазов и других драгоценных и полудрагоценных камней с 8% до 8.4%.
• Увеличение уровня изъятия ренты при определении налоговой ставки по НДПИ с 4.8% до 6.7% при добыче железной руды.
• Введение формульного подхода к определению налоговых ставок по НДПИ в отношении полезных ископаемых, являющихся сырьем для производства минеральных удобрений (калийные соли, апатитовые, апатит-магнетитовые, маложелезистые апатитовые, фосфоритовые руды), исходя из экспортных котировок с дополнительным изъятием НДПИ при складывающейся благоприятной ценовой конъюнктуре.
• Введение механизма дополнительного изъятия ренты при определении налоговых ставок по НДПИ при добыче золота, угля, за исключением угля бурого, при складывающейся благоприятной ценовой конъюнктуре.
• Установление акциза для природного газа, приобретенного для производства аммиака для справедливого распределения доходов, получаемых производителями аммиачных удобрений.
• Расширение лимита по УСН до 450 млн, но при этом точка отсечения по обязанности уплаты НДС составила всего 60 млн руб с правом на понижение НДС до 5% для дохода до 250 млн руб и до 7% для доходов с 250 до 450 млн руб без права на налоговые вычеты по НДС.
Это самые масштабные изменения налогового законодательства в современной истории России.
▪️Одна из самых заметных инноваций – это утилизационный сбор, который когда-то вводился по назначению, а сейчас используется как один из основных источников дополнительного сбора.
Утилизационный сбор в 2023 был всего 659 млрд и по плану вырастет до 1080 млрд в 2024 и рекордных 2 трлн руб в 2025 с последующим наращиванием сборов.
Чтобы оценить колоссальный масштаб сборов, в 2023 по налогу на прибыль компаний собрали всего 1.9 трлн, а по акцизам – 1 трлн руб.
▪️Доходы от использования имуществом, включая дивиденды, доходы от управления средствами ФНБ, доходы по остаткам средств ФК, проценты по межгоскредитам в 2023 составили 1.28 трлн, вырастут до 1.86 трлн в 2024 и почти 2 трлн в 2025.
▪️Налоги на доходы за исключением налога на прибыль организаций при выполнении соглашений о разработке месторождений нефти и газа в 2023 собрали на 1.9 трлн, в 2024 ожидают поступлений на 2.33 трлн и резкий рост до 4.85 трлн в 2025.
Значительное изменение налогового законодательства для физлиц, ИП и юрлиц.
▪️Введение дифференцированных ставок по налогу на доходы физических лиц и пятиступенчатой налоговой шкалы в зависимости от размера и вида, полученного налогоплательщиком в налоговом периоде дохода
• для дохода, не превышающего 2.4 млн руб, – 13%;
• для дохода, превышающего 2.4 млн руб и не более 5 млн руб, – 15%;
• для дохода, превышающего 5 млн руб и не более 20 млн руб, - 18%;
• для дохода, превышающего 20 млн руб и не более 50 млн руб, - 20%;
• для дохода, превышающего 50 млн руб, – 22%.
▪️Расширение полномочий, в том числе муниципалитетов, по установлению более высоких налоговых ставок (до 2.5%) имущественных налогов по дорогостоящему имуществу (кадастровая стоимость более 300 млн руб), а также увеличению размеров государственной пошлины, уплачиваемой в связи с регистрацией прав на такое имущество.
При этом расширены социальные вычеты, из наиболее значимых:
• Введение «кешбэка» для семей с двумя и более детьми, доход которых не превышает величину 1.5 прожиточных минимума, – будет предусмотрен вычет по НДФЛ.
• Увеличение стандартных налоговых вычетов на детей – вычет на второго ребёнка составит 2800 руб (вместо 1400 руб), на третьего и каждого последующего – 6000 руб (вместо 3000 руб).
Также будут увеличены налоги на бизнес:
• Увеличение налоговой ставки по налогу на прибыль организаций с 20 до 25% будет сопровождаться расширением применения действующих преференциальных механизмов и различных льгот для ИТ компаний, организаций, осуществляющих образовательную, медицинскую деятельность, сельскохозяйственных товаропроизводителей, участников ТОР, СПИК, СЭЗ, РИП и т.д.
• Увеличение налоговой ставки по НДПИ при добыче алмазов и других драгоценных и полудрагоценных камней с 8% до 8.4%.
• Увеличение уровня изъятия ренты при определении налоговой ставки по НДПИ с 4.8% до 6.7% при добыче железной руды.
• Введение формульного подхода к определению налоговых ставок по НДПИ в отношении полезных ископаемых, являющихся сырьем для производства минеральных удобрений (калийные соли, апатитовые, апатит-магнетитовые, маложелезистые апатитовые, фосфоритовые руды), исходя из экспортных котировок с дополнительным изъятием НДПИ при складывающейся благоприятной ценовой конъюнктуре.
• Введение механизма дополнительного изъятия ренты при определении налоговых ставок по НДПИ при добыче золота, угля, за исключением угля бурого, при складывающейся благоприятной ценовой конъюнктуре.
• Установление акциза для природного газа, приобретенного для производства аммиака для справедливого распределения доходов, получаемых производителями аммиачных удобрений.
• Расширение лимита по УСН до 450 млн, но при этом точка отсечения по обязанности уплаты НДС составила всего 60 млн руб с правом на понижение НДС до 5% для дохода до 250 млн руб и до 7% для доходов с 250 до 450 млн руб без права на налоговые вычеты по НДС.
Это самые масштабные изменения налогового законодательства в современной истории России.
Промышленное производство России – устойчивый тренд на замедление темпов роста
Индекс промпроизводства России вырос всего на 2.7% г/г в авг.24 – это минимальные темпы роста с мар.23, тогда как до мая этого года темпы роста на протяжении 10-15 месяцев составляли в среднем 5.5% годовых.
За 8м24 рост промпроизводства составил 4.5% г/г, +10.3% за 3 года (8м24 к 8м21) и +13.5% за 5 лет. При этом практически весь прирост был сформирован с ноя.23 по апр.24, с июн.24 идет тенденция на сокращение производства с исключением сезонного и календарных факторов.
Промпроизводство выросло на 0.8% м/м SA после сокращения на 0.8% м/м в июл.24 и снижения на 1.5% м/м в июн.24, а текущий индекс промпроизводства находится на уровне мар.24, т.е. полгода без изменения.
Сокращение добычи полезных ископаемых было компенсировано ростом обрабатывающего производства, но импульс роста в обработке угасает.
• Обрабатывающее производство выросло на 4.7% г/г в авг.24, тогда как ранее темпы роста достигали 10-12% годовых. За 8м24 обработка выросла на 8.1% г/г, +18.2% за три года и +27.2% за 5 лет. Основной вклад в прирост обеспечивает ВПК, но детализация будет в следующем материале.
• Добыча полезных ископаемых без изменений в авг.24 на низкой базе. За 8м24 снижение на 0.6% г/г, +0.9% за три года, но падение на 3.2% за пять лет.
• Электроэнергия – символический рост в пределах погрешности на 0.1% г/г. За 8м24 увеличение производства электроэнергии на 3.2%, +3.7% к 2021 и +7.9% к 2019.
• Водоснабжение, канализация, вывоз мусора и утилизация отходов показывают снижение на 1.1% г/г в авг.24, за 8м24 незначительный рост на 1.3% г/г, падение на 2.8% за три года и рост на 10.8% за пять лет.
Добыча полезных ископаемых, электроэнергия и коммунальные услуги демонстрируют негативную или околонулевую тенденцию в конце лета, растет только обработка, но с существенным угасанием восходящего импульса.
Индекс промпроизводства России вырос всего на 2.7% г/г в авг.24 – это минимальные темпы роста с мар.23, тогда как до мая этого года темпы роста на протяжении 10-15 месяцев составляли в среднем 5.5% годовых.
За 8м24 рост промпроизводства составил 4.5% г/г, +10.3% за 3 года (8м24 к 8м21) и +13.5% за 5 лет. При этом практически весь прирост был сформирован с ноя.23 по апр.24, с июн.24 идет тенденция на сокращение производства с исключением сезонного и календарных факторов.
Промпроизводство выросло на 0.8% м/м SA после сокращения на 0.8% м/м в июл.24 и снижения на 1.5% м/м в июн.24, а текущий индекс промпроизводства находится на уровне мар.24, т.е. полгода без изменения.
Сокращение добычи полезных ископаемых было компенсировано ростом обрабатывающего производства, но импульс роста в обработке угасает.
• Обрабатывающее производство выросло на 4.7% г/г в авг.24, тогда как ранее темпы роста достигали 10-12% годовых. За 8м24 обработка выросла на 8.1% г/г, +18.2% за три года и +27.2% за 5 лет. Основной вклад в прирост обеспечивает ВПК, но детализация будет в следующем материале.
• Добыча полезных ископаемых без изменений в авг.24 на низкой базе. За 8м24 снижение на 0.6% г/г, +0.9% за три года, но падение на 3.2% за пять лет.
• Электроэнергия – символический рост в пределах погрешности на 0.1% г/г. За 8м24 увеличение производства электроэнергии на 3.2%, +3.7% к 2021 и +7.9% к 2019.
• Водоснабжение, канализация, вывоз мусора и утилизация отходов показывают снижение на 1.1% г/г в авг.24, за 8м24 незначительный рост на 1.3% г/г, падение на 2.8% за три года и рост на 10.8% за пять лет.
Добыча полезных ископаемых, электроэнергия и коммунальные услуги демонстрируют негативную или околонулевую тенденцию в конце лета, растет только обработка, но с существенным угасанием восходящего импульса.
Существенное замедление роста российской промышленности
Добыча полезных ископаемых и электроэнергетика в нуле в сравнении с прошлом годом, коммунальные услуги в минусе, а положительную траекторию промышленности формирует обработка, но и здесь проблемы.
Все больше отраслей сваливаются в сокращение производства:
• Например, производство машин и оборудования, не включенных в другие группы, обвалилось на 16.7% г/г в авг.24 и снижается на 3.1% г/г за 8м24. Сюда включено производство оборудования, комплектующих и компонентов для промышленности и коммерческого назначения, т.е. производство средств производства.
Столь резкий провал не может быть обусловлен проблемами со спросом, с высокой вероятностью это связано с логистикой критически важных импортных комплектующих и оборудования в производстве этого типа продукции. Здесь проблемы начались в мае с сильной деградацией с июня.
• Существенное замедление происходит в производстве электрического оборудования – рост всего на 0.8% г/г, а за 8м24 рост на 7.3% г/г (годом ранее рост достигал 20-30%).
• Присутствует видимый тренд на замедление темпов роста к нулю на низкой базе сравнения в производстве авто, - рост всего на 3.4% г/г при росте на 21.9% г/г за 8м24. Эта отрасль наиболее пострадавшая после ухода иностранных автопроизводителей и санкций. Несмотря на восстановление с 4кв22, снижение составляет 27.3% за три года (8м24 к 8м21).
• Производство компьютеров и микроэлектроники резко замедлилось до 12.9% г/г в авг.24, но пока еще рост на 32.75 за 8м24 – это хорошие темпы роста в сравнении с 2017-2021, но с 2023 наблюдался рост в диапазоне 30-50%. С устранением сезонного фактора, фиксируется первое снижение производства с 2022 в месячном сравнении. Вновь проблемы обусловлены дефицитом ресурсной составляющей по цепочкам снабжения.
• Существенное замедление производства готовых металлических изделий (входят боеприпасы и оружие) – рост всего 8.7% г/г при росте на 34.9% г/г за 8м24. До этого рост достигал 30-40%.
• Производство прочих транспортных средств без явного замедления – рост практически полностью обусловлен ВПК, а устойчивость связана с высокой глубиной локализации производства и специфичным характером ввода в эксплуатацию продукции.
• Стагнирует металлургическое производство – снижение на 0.8% г/г в авг.24 и без изменений за 8м24.
• Нефтепереработка стагнирует на низкой базе – рост на 1.2% г/г в авг.24 при снижении на 2.6% г/г за 8м24.
Судя по всему, основным фактором замедления является проблема со снабжением импортного оборудования и комплектующих в связи с усилением санкций, плюс кадровые и технологические ограничения.
Добыча полезных ископаемых и электроэнергетика в нуле в сравнении с прошлом годом, коммунальные услуги в минусе, а положительную траекторию промышленности формирует обработка, но и здесь проблемы.
Все больше отраслей сваливаются в сокращение производства:
• Например, производство машин и оборудования, не включенных в другие группы, обвалилось на 16.7% г/г в авг.24 и снижается на 3.1% г/г за 8м24. Сюда включено производство оборудования, комплектующих и компонентов для промышленности и коммерческого назначения, т.е. производство средств производства.
Столь резкий провал не может быть обусловлен проблемами со спросом, с высокой вероятностью это связано с логистикой критически важных импортных комплектующих и оборудования в производстве этого типа продукции. Здесь проблемы начались в мае с сильной деградацией с июня.
• Существенное замедление происходит в производстве электрического оборудования – рост всего на 0.8% г/г, а за 8м24 рост на 7.3% г/г (годом ранее рост достигал 20-30%).
• Присутствует видимый тренд на замедление темпов роста к нулю на низкой базе сравнения в производстве авто, - рост всего на 3.4% г/г при росте на 21.9% г/г за 8м24. Эта отрасль наиболее пострадавшая после ухода иностранных автопроизводителей и санкций. Несмотря на восстановление с 4кв22, снижение составляет 27.3% за три года (8м24 к 8м21).
• Производство компьютеров и микроэлектроники резко замедлилось до 12.9% г/г в авг.24, но пока еще рост на 32.75 за 8м24 – это хорошие темпы роста в сравнении с 2017-2021, но с 2023 наблюдался рост в диапазоне 30-50%. С устранением сезонного фактора, фиксируется первое снижение производства с 2022 в месячном сравнении. Вновь проблемы обусловлены дефицитом ресурсной составляющей по цепочкам снабжения.
• Существенное замедление производства готовых металлических изделий (входят боеприпасы и оружие) – рост всего 8.7% г/г при росте на 34.9% г/г за 8м24. До этого рост достигал 30-40%.
• Производство прочих транспортных средств без явного замедления – рост практически полностью обусловлен ВПК, а устойчивость связана с высокой глубиной локализации производства и специфичным характером ввода в эксплуатацию продукции.
• Стагнирует металлургическое производство – снижение на 0.8% г/г в авг.24 и без изменений за 8м24.
• Нефтепереработка стагнирует на низкой базе – рост на 1.2% г/г в авг.24 при снижении на 2.6% г/г за 8м24.
Судя по всему, основным фактором замедления является проблема со снабжением импортного оборудования и комплектующих в связи с усилением санкций, плюс кадровые и технологические ограничения.
Значительное замедление темпов роста экономики России
Индекс выпуска товаров и услуг по базовым видам экономической деятельности вырос всего на 1.5% г/г – это самый слабый показатель с мар.23.
Пик роста российской экономики достигнут в мае-июне 2024, с июля около нулевой прирост с формированием нисходящей тенденции с августа (надолго ли?).
С май.23 по май.24 среднегодовой темп роста составлял более 7% в диапазоне от 5 до 9.8% г/г. С устранением сезонного эффекта, накопленный рост с мая 2024 составляет около нуля, т.е. стагнация.
По оценкам Минэка, в авг.24 рост ВВП составил 2.4% г/г после роста на 3.5% г/г месяцем ранее, а с исключением сезонного фактора снижение на 0.5% м/м SA после роста на 0.7% м/м в июле, т.е. с начала 3кв24 экономика стагнирует.
За 8м24 рост ВВП составил 4.2% г/г и результат в полной мере обусловлен сильным первым полугодием 2024.
▪️Строительство было одним из стабилизаторов экономики в 2022 и в середине 2023 до момента перехваты инициативы со стороны промышленности, торговли и потребительского спроса, но последние два месяца были очень слабыми для строительства.
Рост объёма строительных работ в авг.24 составил +0.1% г/г после +0.5% г/г в июле, а за 8м24 рост замедлился до 2.8% г/г.
Для сравнения, в это же время годом ранее рост составлял в среднем 7.5% г/г, по итогам 2023 строительство выросло на 7.9% г/г, в 1кв24 рост на 3.5%, а 2кв24 – 4.1% г/г, а 3кв24 будет вблизи нуля. Импульс роста полностью погас, хотя база сравнения высокая.
▪️Сельское хозяйство сократилось на 14.7% г/г из-за сдвига уборки зерновых культур, но за 8м24 результат негативный – снижение на 3.2% г/г. По итогам 2023 производство продукции с/х снизилось на 0.3% г/г. За два года результат слабый.
▪️Грузооборот транспорта немного улучшился в сравнении с 1П24, рост на 1.4% г/г в авг.24 после +1.6% г/г в июл.24, но за 8м24 стагнация с незначительным ростом на 0.5% г/г.
По промышленности обзор в двух частях (1 и 2), а по другим индикаторам анализ в следующих материалах.
Индекс выпуска товаров и услуг по базовым видам экономической деятельности вырос всего на 1.5% г/г – это самый слабый показатель с мар.23.
Пик роста российской экономики достигнут в мае-июне 2024, с июля около нулевой прирост с формированием нисходящей тенденции с августа (надолго ли?).
С май.23 по май.24 среднегодовой темп роста составлял более 7% в диапазоне от 5 до 9.8% г/г. С устранением сезонного эффекта, накопленный рост с мая 2024 составляет около нуля, т.е. стагнация.
По оценкам Минэка, в авг.24 рост ВВП составил 2.4% г/г после роста на 3.5% г/г месяцем ранее, а с исключением сезонного фактора снижение на 0.5% м/м SA после роста на 0.7% м/м в июле, т.е. с начала 3кв24 экономика стагнирует.
За 8м24 рост ВВП составил 4.2% г/г и результат в полной мере обусловлен сильным первым полугодием 2024.
▪️Строительство было одним из стабилизаторов экономики в 2022 и в середине 2023 до момента перехваты инициативы со стороны промышленности, торговли и потребительского спроса, но последние два месяца были очень слабыми для строительства.
Рост объёма строительных работ в авг.24 составил +0.1% г/г после +0.5% г/г в июле, а за 8м24 рост замедлился до 2.8% г/г.
Для сравнения, в это же время годом ранее рост составлял в среднем 7.5% г/г, по итогам 2023 строительство выросло на 7.9% г/г, в 1кв24 рост на 3.5%, а 2кв24 – 4.1% г/г, а 3кв24 будет вблизи нуля. Импульс роста полностью погас, хотя база сравнения высокая.
▪️Сельское хозяйство сократилось на 14.7% г/г из-за сдвига уборки зерновых культур, но за 8м24 результат негативный – снижение на 3.2% г/г. По итогам 2023 производство продукции с/х снизилось на 0.3% г/г. За два года результат слабый.
▪️Грузооборот транспорта немного улучшился в сравнении с 1П24, рост на 1.4% г/г в авг.24 после +1.6% г/г в июл.24, но за 8м24 стагнация с незначительным ростом на 0.5% г/г.
По промышленности обзор в двух частях (1 и 2), а по другим индикаторам анализ в следующих материалах.
Эксклюзивные офферы C-lvl Invest помогут вам найти уникальные предложения для инвестиций!
В эпоху цифровой трансформации FinTech и IT стали ключевыми драйверами экономического роста и инноваций. Эти сферы не только трансформируют экономику и финансовые услуги, но и создают беспрецедентные возможности для инвесторов и предпринимателей.
Для поиска возможностей - есть ребята из C-lvl Invest, которые работают со всеми сферами, но основное внимание уделяют iGaming и IT
На C-lvl Invest вы можете:
🔘 Разместить объявление о поиске стартапа или инвестора через простую форму и удобный саппорт
🔘 Узнать полезную информацию о венчурном бизнесе от лидеров рынка
🔘 Доступ к перспективным проектам на ранних стадиях
Не упускайте возможности — подписывайтесь на C-lvl Invest
В эпоху цифровой трансформации FinTech и IT стали ключевыми драйверами экономического роста и инноваций. Эти сферы не только трансформируют экономику и финансовые услуги, но и создают беспрецедентные возможности для инвесторов и предпринимателей.
Для поиска возможностей - есть ребята из C-lvl Invest, которые работают со всеми сферами, но основное внимание уделяют iGaming и IT
На C-lvl Invest вы можете:
Не упускайте возможности — подписывайтесь на C-lvl Invest
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Охлаждение потребительского спроса в России
Как и с промышленностью или общеэкономическим индикатором, потребительский спрос следует в рамках общего тренда на замедление роста.
Потребительский спрос (товары + услуги) в России вырос на 4.2% - это наименьший прирост в годовом выражении с мар.23. Уже в прошлом интенсивное посткризисное расширение спроса с начала 2023, которое длилось 1.5 года.
Темп рост на 4-5% в год является высоким по историческим меркам – соответствует пиковым темпам расширения потребительского спроса в 2017-2019 и 2013-2014.
С 2010 года относительно сбалансированный темп прироста составляет около 3% годовых вне цикла посткризисного расширения, поэтому текущие 4.2%, хотя в 2-3 раза меньше, чем было с апр.23 по апр.24, но все же выше нормы.
Тренд на замедление роста естественен и понятен – чисто технически в соответствии с базой сравнения, но главное – все же актуализация сберегательной модели потребления (темп роста реальных доходов населения выше, чем темп потребления) на траектории трансформации ДКП Банка России и исчерпание доступной номенклатуры товаров и услуг в соответствии с ценами и платежеспособным спросом из-за санкций и ограничений на стороне предложения.
За 8м24 потребительский спрос вырос на 6.7%, за три года (8м24 к 8м21) рост на 10.7% и всего +10.4% за 10 лет (8м24 к 8м14).
По 12-месячной скользящей сумме потребительский спрос на 7.4% превысил максимум, сформированный в 2014 году и на 6.7% превысил уровень в начале 2022 до санкций и СВО.
Потребительский спрос вернулся к тренду 2017-2019, компенсировав удар в 2020 и 2022, однако, с мая формируется стагнация, накопленный рост вблизи нуля с устранением сезонного фактора.
• Розничный товарооборот вырос на 5.1% г/г в авг.24, за 8м24 рост на 8.2% г/г, за три года +9.1%, а за 10 лет всего +5.3%.
• Платные услуги населению выросли на 3.2% г/г, за 8м24 рост на 4%, +18.9% к 2021 и +25.1% к 2014.
По потребительскому спросу ничего критического не происходит – спрос на историческом максимуме, остается сильным, а снижение темпов роста вполне типично после нормализации посткризисного восстановления, учитывая контекст условий.
Как и с промышленностью или общеэкономическим индикатором, потребительский спрос следует в рамках общего тренда на замедление роста.
Потребительский спрос (товары + услуги) в России вырос на 4.2% - это наименьший прирост в годовом выражении с мар.23. Уже в прошлом интенсивное посткризисное расширение спроса с начала 2023, которое длилось 1.5 года.
Темп рост на 4-5% в год является высоким по историческим меркам – соответствует пиковым темпам расширения потребительского спроса в 2017-2019 и 2013-2014.
С 2010 года относительно сбалансированный темп прироста составляет около 3% годовых вне цикла посткризисного расширения, поэтому текущие 4.2%, хотя в 2-3 раза меньше, чем было с апр.23 по апр.24, но все же выше нормы.
Тренд на замедление роста естественен и понятен – чисто технически в соответствии с базой сравнения, но главное – все же актуализация сберегательной модели потребления (темп роста реальных доходов населения выше, чем темп потребления) на траектории трансформации ДКП Банка России и исчерпание доступной номенклатуры товаров и услуг в соответствии с ценами и платежеспособным спросом из-за санкций и ограничений на стороне предложения.
За 8м24 потребительский спрос вырос на 6.7%, за три года (8м24 к 8м21) рост на 10.7% и всего +10.4% за 10 лет (8м24 к 8м14).
По 12-месячной скользящей сумме потребительский спрос на 7.4% превысил максимум, сформированный в 2014 году и на 6.7% превысил уровень в начале 2022 до санкций и СВО.
Потребительский спрос вернулся к тренду 2017-2019, компенсировав удар в 2020 и 2022, однако, с мая формируется стагнация, накопленный рост вблизи нуля с устранением сезонного фактора.
• Розничный товарооборот вырос на 5.1% г/г в авг.24, за 8м24 рост на 8.2% г/г, за три года +9.1%, а за 10 лет всего +5.3%.
• Платные услуги населению выросли на 3.2% г/г, за 8м24 рост на 4%, +18.9% к 2021 и +25.1% к 2014.
По потребительскому спросу ничего критического не происходит – спрос на историческом максимуме, остается сильным, а снижение темпов роста вполне типично после нормализации посткризисного восстановления, учитывая контекст условий.
Зарплаты населения России продолжают активный рост
В июле по данным Росстата средняя начисленная зарплата составила 85 тыс руб (+19% г/г или +18% г/г в сопоставимой структуре занятости по отраслям).
За 7м24 рост составил 19.1% г/г, +53% за три года и +164% за десять лет (7м24 к 7м14) по номиналу.
С учетом инфляции за 7м24 рост составил 9.1% г/г, +17.7% за три года и +31.5% за 10 лет (соответствует среднегодовому росту на 2.8%).
По скользящей средней за 12 месяцев, максимум в 2014 был превышен на 30% с учетом инфляции.
Последний раз столь мощный трехлетний импульс роста зарплат был в 2007-2008.
Основная причина высоких темпов роста зарплат – конкуренция бизнеса и государства за рабочую силу при критическом дефиците кадров на фоне роста потребности экономики в рабочей силе в фазе структурной перестройки и тенденций по сокращению трудоспособным рук (демография, эмиграция коренного населения, снижение иммиграции иностранных граждан, рекрутирование на нужды СВО и ВПК).
Долларовая зарплата составила $953 в июл.24, за 7м24 в среднем $926 vs 736 за 7м21 и $906 за 7м14. За 10 лет прогресс незначительный и это в номинальных долларах, т.е. покупательная способность импорта деградирует.
Отрасли с наибольшей средней начисленной зарплатой за январь-июль 2024:
• Добыча нефти и газа – 213 тыс,
• деятельность финансовая и страховая – 192 тыс,
• деятельность воздушного и космического транспорта – 174 тыс,
• производство табачных изделий – 161 тыс,
• деятельность в области информации и связи – 154 тыс,
• деятельность трубопроводного транспорта – 147 тыс,
• рыболовство и рыбоводство – 145 тыс.
Отрасли с наименьшей зарплатой:
• Производство одежды - 38.1 тыс,
• деятельность почтовой связи и курьерская деятельность – 48.4 тыс,
• деятельность гостиниц и предприятий общественного питания – 49.5 тыс,
• производство кожи и изделий из кожи – 49.7 тыс,
• производство мебели – 50 тыс,
• производство текстильных изделий – 51.8 тыс,
• растениеводство и животноводство, охота и предоставление соответствующих услуг в этих областях – 54.8 тыс.
Темпы роста зарплат по отраслям очень сильно отличаются, что приводит к подвижности и миграции рабочей силы по регионам и отраслям.
В июле по данным Росстата средняя начисленная зарплата составила 85 тыс руб (+19% г/г или +18% г/г в сопоставимой структуре занятости по отраслям).
За 7м24 рост составил 19.1% г/г, +53% за три года и +164% за десять лет (7м24 к 7м14) по номиналу.
С учетом инфляции за 7м24 рост составил 9.1% г/г, +17.7% за три года и +31.5% за 10 лет (соответствует среднегодовому росту на 2.8%).
По скользящей средней за 12 месяцев, максимум в 2014 был превышен на 30% с учетом инфляции.
Последний раз столь мощный трехлетний импульс роста зарплат был в 2007-2008.
Основная причина высоких темпов роста зарплат – конкуренция бизнеса и государства за рабочую силу при критическом дефиците кадров на фоне роста потребности экономики в рабочей силе в фазе структурной перестройки и тенденций по сокращению трудоспособным рук (демография, эмиграция коренного населения, снижение иммиграции иностранных граждан, рекрутирование на нужды СВО и ВПК).
Долларовая зарплата составила $953 в июл.24, за 7м24 в среднем $926 vs 736 за 7м21 и $906 за 7м14. За 10 лет прогресс незначительный и это в номинальных долларах, т.е. покупательная способность импорта деградирует.
Отрасли с наибольшей средней начисленной зарплатой за январь-июль 2024:
• Добыча нефти и газа – 213 тыс,
• деятельность финансовая и страховая – 192 тыс,
• деятельность воздушного и космического транспорта – 174 тыс,
• производство табачных изделий – 161 тыс,
• деятельность в области информации и связи – 154 тыс,
• деятельность трубопроводного транспорта – 147 тыс,
• рыболовство и рыбоводство – 145 тыс.
Отрасли с наименьшей зарплатой:
• Производство одежды - 38.1 тыс,
• деятельность почтовой связи и курьерская деятельность – 48.4 тыс,
• деятельность гостиниц и предприятий общественного питания – 49.5 тыс,
• производство кожи и изделий из кожи – 49.7 тыс,
• производство мебели – 50 тыс,
• производство текстильных изделий – 51.8 тыс,
• растениеводство и животноводство, охота и предоставление соответствующих услуг в этих областях – 54.8 тыс.
Темпы роста зарплат по отраслям очень сильно отличаются, что приводит к подвижности и миграции рабочей силы по регионам и отраслям.
Высокие сборы нефтегазовых доходов в России
В сентябре нефтегазовые доходы составили 772 млрд руб, что всего на 4.2% выше прошлого года, однако конъюнктурные условия сильно отличаются. В сен.23 среднемесячная цена нефти была $94 за баррель марки Brent при среднем курсе рубля 96.6 за долл, т.е. рублевая цена барреля составила почти 9.1 тыс руб, а в этом году всего 6.8 тыс руб ($74.3 на курс 91.2).
При падении рублевой цены более, чем на 25% обеспечить рост доходов – это хорошая работа Минфина и плохо для нефтегазовых компаний, которые жалуются на избыточные сборы. Необходимо учитывать лаги расчетов, поэтому более репрезентативное сравнение будет за 9 месяцев.
За 9м24 совокупные нефтегазовые доходы выросли на 49.3% г/г и всего на 2.1% ниже 9м22, достигнув 9.6 трлн руб при средней цене нефти 7.46 тыс руб за 9м24 vs 6.8 тыс за 9м23 и 7.33 тыс за 9м22.
Эффективность Минфина высока, т.к. в 2022 спрэды экспортной цены и бенчмарками были минимальны, а с логистикой и поставками почти не было проблем, по крайней мере, до 4кв22, но пока удается обеспечить нефтегазовые сборы, сопоставимые с 2022 (необходимо учитывать падение цен на газ более, чем в 4 раза за два года).
• НДПИ + таможенные пошлины (раздельно нет смысла смотреть из-за трансформации законодательства) составили 9.6 трлн руб за 9м24 vs 6.85 трлн за 9м23 и 9.85 трлн за 9м22.
• НДД за 9м24 составил 1.55 трлн vs 0.7 трлн в 2023 и 1.37 трлн за аналогичный период времени.
• Доходы без учета вычетов за 9м24 составили 11.15 трлн vs 7.56 трлн в 2023 и 11.22 трлн в 2022. Доходы выросли на 47% г/г и почти сопоставимы с 2022.
• Совокупные вычеты и льготы нефтяникам за 9м24 составили 2.82 трлн vs 1.98 трлн в 2023 и 2.72 трлн в 2022.
В октябре ожидаются крупные выплаты по НДД, поэтому ожидаемые доходы могут составить в диапазоне 1.3-1.6 трлн руб.
В сентябре нефтегазовые доходы составили 772 млрд руб, что всего на 4.2% выше прошлого года, однако конъюнктурные условия сильно отличаются. В сен.23 среднемесячная цена нефти была $94 за баррель марки Brent при среднем курсе рубля 96.6 за долл, т.е. рублевая цена барреля составила почти 9.1 тыс руб, а в этом году всего 6.8 тыс руб ($74.3 на курс 91.2).
При падении рублевой цены более, чем на 25% обеспечить рост доходов – это хорошая работа Минфина и плохо для нефтегазовых компаний, которые жалуются на избыточные сборы. Необходимо учитывать лаги расчетов, поэтому более репрезентативное сравнение будет за 9 месяцев.
За 9м24 совокупные нефтегазовые доходы выросли на 49.3% г/г и всего на 2.1% ниже 9м22, достигнув 9.6 трлн руб при средней цене нефти 7.46 тыс руб за 9м24 vs 6.8 тыс за 9м23 и 7.33 тыс за 9м22.
Эффективность Минфина высока, т.к. в 2022 спрэды экспортной цены и бенчмарками были минимальны, а с логистикой и поставками почти не было проблем, по крайней мере, до 4кв22, но пока удается обеспечить нефтегазовые сборы, сопоставимые с 2022 (необходимо учитывать падение цен на газ более, чем в 4 раза за два года).
• НДПИ + таможенные пошлины (раздельно нет смысла смотреть из-за трансформации законодательства) составили 9.6 трлн руб за 9м24 vs 6.85 трлн за 9м23 и 9.85 трлн за 9м22.
• НДД за 9м24 составил 1.55 трлн vs 0.7 трлн в 2023 и 1.37 трлн за аналогичный период времени.
• Доходы без учета вычетов за 9м24 составили 11.15 трлн vs 7.56 трлн в 2023 и 11.22 трлн в 2022. Доходы выросли на 47% г/г и почти сопоставимы с 2022.
• Совокупные вычеты и льготы нефтяникам за 9м24 составили 2.82 трлн vs 1.98 трлн в 2023 и 2.72 трлн в 2022.
В октябре ожидаются крупные выплаты по НДД, поэтому ожидаемые доходы могут составить в диапазоне 1.3-1.6 трлн руб.