ЕС имеет одну важную особенность – это сильно фрагментированный регион, где наблюдается дисбаланс между странами участниками в финансовом обеспечении, экономической устойчивости, в структуре экономики и приоритетах внешнеторговых коммуникаций.

Остов ЕС (Германия и Франция) может сохранять устойчивость, но периферия рассыпаться, вовлекая в деструктивный процесс все новых участников, даже тех, кто отличался сбалансированностью. ЕС крайне неоднородный политический и экономический блок.

Текущая совокупность кризисных процессов наращивает напряжение в системе и центробежные силы, провоцируя внутреннюю политическую нестабильность.

Недавно обсудил аспект внешнеторгового дефицита крупнейших стран Европы в контексте зависимости США от притока капитала, что затронет меру стабильности долгового рынка США.

Что значит рекордный торговый дефицит для Европы? Это сужение профицита счета текущих операций к нулю и выход в дефицит, а следовательно, в отсутствии механизма управления ЗВР, им необходимо будет крыть дефицит счета текущих операций через приток по финсчету (прямые, портфельные и прочие инвестиции).

Другими словами, из главного мирового распределителя капитала, - Европа становится главным поглотителем.

Здесь есть две проблемы: царь горы может быть только одним (в нынешней внешнеполитической конфигурации – это США), на всех не хватит мировых капиталов в условиях рекордного дефицита по счету текущих операций в США.

Второй момент заключается в том, что невозможно добиться устойчивого притока иностранных капиталов в ЕС при действующей композиции факторов риска (боевые действиях в Европе, слабость европейской экономики, энергетический, продовольственный, долговой кризисы и разрастающиеся политический кризис, рост токсичности ЕС).

Кто будет инвестировать в Европу? Саудовская Аравия, страны Ближнего Востока, может быть Китай? Сомнительно.

Поэтому следует ожидать усиления существующих дисбалансов в Европе и появление очагов напряженности и политической дестабилизации - слишком много слабых звеньев цепи, а система идет на разрыв.

Европе удается компенсировать выпадающие поставки газа от Газпрома.

С 1 января по 12 августа 2022 совокупные поставки газа в Европу составили почти 270 млрд куб.м, что на 1.8% выше аналогичного периода в 2021!

Радикально меняется структура поставок: доля России в 2022 стала 20.7% по сравнению с 36.8% в 2021 (сокращение поставок на 43% г/г с 1 января по 12 августа 2022), доля СПГ выросла с 22.9% до 36.3% (рост физических поставок на 61.3%!), доля прочих поставщиков выросла с 40.4% до 43% (рост поставок на 8.6%).

Газпром поставил в 2022 около 55.7 млрд куб.м газа в Европу (минус 41.5 млрд куб.м к 2021), а поставки СПГ выросли с 60.5 млрд до 97.6 млрд куб.м (плюс 37.1 млрд куб.м к 2021), таким образом, почти все выпадающие поставки Газпрома замещаются СПГ – на 90%!

Как меняются поставки Газпрома в Европу? После начала СВО минус 45% г/г, после внедрения «газ за рубли» с 1 апреля минус 52% г/г, после обострения газовой войны с 13 мая минус 60% г/г, а с 10 июля после того, как Северный поток перешел в режим частичной деактивации - поставки рухнули в среднем в 3.5 раза г/г.

Сейчас Газпром поставляет 34 млн куб.м в день по Северному потоку по сравнению с нормой в 167 млн, около 38 млн куб.м в день через украинскую ГТС и самые значительные поставки идут через Турецкий поток на 40-45 млн куб.м, по Ямал-Европа ровно ноль – итого около 800 млн куб.м за неделю, тогда как типичные поставки в прошлом году составляли 3000-3200 млн куб.м за неделю.

Сейчас Европа выгребает все доступные мощности СПГ в мире, причем делает это по максимальным ценам, в среднем в 5-6 раз дороже, чем в 2021. Основной поставщик СПГ в Европу - это США.

Плохая новость заключается в том, что Европа активно заполняет газовые хранилища и значительно быстрее, чем предполагалось. На середину августа 2022 заполнили 79.4 млрд куб.м по сравнению с 63.4 млрд куб.м за аналогичный период год назад.

Заполнение ПГХ происходит с 12-14 до 43-44 неделе года, т.е. в среднем около 30 недель заполнения. Сейчас идет 33 неделя, осталось еще 10 недель до ноября.

Темпы заполнения достаточно высокие: с 1 июня заполняют в темпах 2.8 млрд куб.м в неделю, с 1 июля по 2.7 млрд куб.м в неделю, а за последние 30 дней темпы не менялись.

Учитывая настойчивость Европы заполнить газовые хранилища буквально «любой ценой», можно предположить, что за следующие 10 недель заполнят 25-27 млрд куб.м, формируя газовый резерв на зиму в 95-98 млрд куб.м, тогда как максимум за все время на пике был 106 млрд куб.м, а в прошлом году, наоборот, минимум за 5 лет – 83 млрд куб.м.

Таким образом, однозначно Европа уверенно превысит показатель 2021 по заполняемости газовых хранилищ, приближаясь к максимуму. Это в условиях полностью остановленной трубы Ямал-Европы, загрузки на 20% Северного потока и на четверть украинской ГТС.

Теперь вопрос, а что будет зимой, если Газпром не возобновит поставки? Зимой Европа увеличивает поставки газа в среднем до 9 млрд куб.м в неделю, при этом потребление настолько высокое, что запасы газа сокращаются в темпах 3.5-5 млрд куб.м в неделю, доходя до сокращения в 6 млрд куб.м (зависит от погоды).

Текущие общемировые поставки газа в Европу составляют в среднем 7.3 млрд куб.м и это близко к пределу возможностей, учитывая, что от Газпрома ушло 2.2-2.5 млрд куб.м в неделю. Они, вероятно, сократят потребление газа, введут нормированное использование в промышленности и электроэнергетике.

Нижняя граница ПГХ составляет 15-20 млрд куб.м, поэтому при формировании 95 млрд к ноябрю, использовать можно будет 75 млрд куб.м. Если зима будет средней по температуре, в лучшем случае им удастся протянуть до марта-апреля при обязательном условии сокращения потребления минимум на 15%. Если зима будет холодной, то … готовиться к земле! ))

Глобальный рынок СПГ практически не растет последние три года, с 2019 по 2021 прирост производства всего лишь 32 млрд куб.м в год по всему миру, в 2022 ожидается еще 16-18 млрд куб.м.

Основные потребители в 2021 были: Китай – 110 млрд куб.м, страны ЕС-27 – 108 млрд куб.м, Япония – 101 млрд куб.м, Южная Корея – 64 млрд куб.м, Индия – 34 млрд куб.м, Тайвань – 27 млрд куб.м, Великобритания и Турция по 15 млрд куб.м.

В этом году Европа увеличивает импорт СПГ на невероятные 60%, выгребая все, что можно с рынка при том, что глобальное предложение вырастет лишь на 4%.

Причина – необходимость закрывать выпадающие поставки из России.

Столь значительное перераспределение поставок провоцирует диспропорции на рынке, а речь идет об объеме свыше 50 млрд куб.м в год в пользу Европы, что выгребается с азиатского направления. Все это форсирует цены до небес.

Второй важный момент, Европа работает по принципу «ALL IN», т.е. выкупает все, что можно выкупить по любым ценам. Это еще один фактор под рост цен.

Рынок СПГ неплохая иллюстрация, как политический инфантилизм и идиотизм приводит к энергетической и экономической катастрофе.

Кто держит глобальный рынок полупроводников? Всего 7 компаний формируют почти 94-95% от общемировой выручки в сегменте производства чипов всех видов.

Тайвань, Корея и Китай формируют около 91-92% мирового рынка, где основной вклад вносит Тайвань – свыше 63% по данным Trendforce.

• TSMC (Тайвань) – 53.6% от мирового рынка на 1 квартал 2022
• Samsung Electronics (Корея) – 16.3% рынка
• UMC (Тайвань) – 6.9%
• Globalfoundries (США) – 5.9% рынка
• SMIC (Китай) – 5.6%
• Hua Hong Semi (Китай) – 3.2%
• Powerchip Technology (Тайвань) – 2%

Какие чипы производят? Для процессоров, смартфонов, планшетов, потребительской и промышленной электроники, автомобилей, телекоммуникационного оборудования, серверов, дата центров, накопителей данных и т.д.

Однако, по передовым техпроцессам (процессоры для ПК, серверов, смартфонов и планшетов) практически весь рынок держат TSMC и Samsung Electronics, где общемировая доля TSMC достигает 90%.

Таким образом, если вдруг Китай «отключит» TSMC, то вся мировая высокопроизводительная электроника ложится в одно мгновение.

Непосредственно Китаю сейчас принадлежит чуть более 9% (где две ведущие компании 8.8%) от мирового рынка полупроводников, что важно – доля Китая удвоилась с 2017 года, когда Китай активно взялся за это дело.

Доллар скукоживается… Знаменательное событие – объем торгов юанем впервые в истории превысил объем торгов долларом (в моменте на торгах 18 августа).

После начала СВО произошел резкий крен в сторону юаня и уход от токсичных валют.

Например, средний оборот торгов USD/RUB превышал оборот торгов по CNY/RUB в 222 раза за январь 2022, в феврале в 260 раз, в марте в 11.7 раза, в апреле в 5.9 раза, в мае в 7.5 раза, в июне в 4.9 раза и резкий разворот в пользу юаня с июля – уже в 2.8 раза, за последние 20 торговых дней к 17 августа разница в обороте между долларом и юанем снизилась до 1.9 раза и теперь почти паритет!

В феврале долларом торговали в среднем на 370 млрд руб в день, доходя в моменте до 760 млрд 24 февраля, а сейчас все чаще оборот проваливается ниже 100 млрд руб за торговый день. Юанем торгуют в среднем по 60 млрд руб в день и обороты растут. В феврале было 1.3 млрд, в июле 42 млрд, в августе почти в 1.5 раза больше.

Нет сомнений в том, что в перспективе полугода юань выйдет на первое место на торгах на Мосбирже, учитывая все обстоятельства.

С одной стороны, диверсификация снижается и от зависимости от доллара и евро переходит к более монолитной зависимости – к юаню (который имеет ограниченное пространство конвертации на мировом валютном рынке).

С другой стороны, а это самое важное – происходит слом гегемонии резервных валют, по крайней мере, на региональном уровне, что в среднесрочной перспективе может запустить сильную фрагментацию валютных зон и разделение финансовых и торговых потоков союзников и нейтральных стран, в том числе учитывая накал противостояния США-Китай.

Так что мир все активнее двигается к многополярности и разрушению господства Запада - это хорошо!

К середине августа ничего не изменилось, ФРС полностью провалила программу сокращения баланса на 17 августа – нет никаких согласованных с планами продаж ценных бумаг (47.5 млрд в месяц, где 30 млрд трежерис и 17.5 млрд MBS).

По факту за 78 дней реализовали лишь 50 млрд активов при плане продаж в 120-125 млрд за это время, т.е. отстают от графика в 2.5 раза, а с сентября должны продавать по 95 млрд в месяц. Очевидно, что никаких продаж не будет…

Самое интересное в структуре продаж. За 78 дней трежерис продали на 70 млрд и это близко к плану, тогда как баланс MBS не сократился, а вырос на 20 млрд! ФРС в июне, по крайней мере, до 28 июня вообще не продавала активы с баланса в условиях сильнейшей рыночной паники.

Лишь после стабилизации рыночных условий с июля - начали продавать, но исключительно трежерис, немного наращивая баланс по проблемному рынку MBS.

Таким образом, тактические маневры ФРС понятны: осторожно лить в рынок ценные бумаги с существенно замедленными темпами, но при условиях благоприятной конъюнктуры, однако, при возникновении шторма – продажи прекращать.

Соответственно никакой реализации QT не будет при возобновлении продаж на рынке, которые неизбежны в отсутствии органического притока денежных потоков в долговые рынки. Чтобы долговые рынки существовали при рекордно отрицательных реальных ставках, необходима реализация нетерпимых условий по другим классам активов так, чтобы при балансе рыночного риска, облигационный рынок имел преимущество.

Чтобы сбить инфляцию – необходима обостренная конкуренция за денежные ресурсы, т.е. денежный голод, когда актуализируется сберегательная модель потребления. Для этого необходимо ужесточение финансовых условий, которых быть не может, т.к. при каждом шорохе – ФРС обязательно дрогнет и даст по тормозам.

Чем дольше ФРС медлит с инфляционной борьбой и чем дальше отступает от плана – тем сильнее подрывается доверие к ФРС, а вместе с доверием, разрушается хрупкая денежная конструкции, что провоцирует отказ, бегство из денег, раскручивая инфляционную спираль.

Перспективы американского рынка?

Рынок восстановил свыше 58% потерь на внутридневном максимуме 16 августа. До этот от максимума 4 января до минимума 17 июня рынок упал на 24.5% - это стало самым слабым началом года для американского рынка в истории за первое полугодие.

С 17 июня рынок вырос на 19% за 2 месяца (макс/мин), а за последние 25 лет такое было только три раза – середине мая 2020 после восстановления COVID коллапса и в начале мая 2009 на траектории V-образного восстановления рынок и экономики после сильнейшего на тот момент экономического кризиса за 70 лет. Еще в ноябре 1998 на траектории формирования пузыря доткомов.

Восстановление за 22 торговых дня по мин/макс поставило 16% - подобное было только в апреле 2020 и апреле 2009.

Импульс мощный, свыше 90% акций превысили трехмесячную скользящую среднюю и 95% акций превысили 22-дневную скользящую среднюю, т.е. растет все. Обычно после этого начиналось ралли в 9 из 10 случаях.

Начало мощного тренда? Ничего подобного…

Восстановление на 50% после сильного обвала за последние 25 лет происходило дважды – это весна 2001, после чего рынок рухнул на 35% сразу после подобного восстановления. Также это произошло летом 2008 перед коллапсом Lehman Brothers. Также, сразу после восстановления на 50% рынок рухнул, но уже не на 35%, а в два раза.

Эвакуационный коридор с рынка открыт, он узкий и быстро закрывается. Восстановление рынка связано с самым негативным сентиментом рынка с 2009 года и технической перепроданностью. Тема кризиса стала мейнстримом настолько, что любая дворовая собака была в курсе о скором коллапсе рынков и США. Негативные настроения были запредельные, плюс высокая концентрация шортов, максимальная за 15 лет доля кэша на балансе управляющих.

Все факторы риска, которые присутствовали в июне – актуальны в настоящий момент и более того, они усиливаются. Что это за риски? Для этого придется пересказать сотни статей за последние полгода.

Однако, сообщу, что из 4 главных покупателей рынка остался только один – это корпоративные байбеки. ФРС ушла со сцены, иностранцы стали чистыми продавцами, а домохозяйства опустошены после закрытия клапанов вертолетных денег, пытаясь за счет сбережений поддержать текущее потребление.

Поэтому, говоря о перспективах, необходимо понимать, а кто покупатель? Сейчас это только корпорации, но байбеки будут сокращаться с третьего квартала на траектории сжатия маржинальности и падения спроса.

Поэтому падение еще не закончилось – все только начинается!

В дополнение по рынкам в США. Что им не дает упасть? Это фейковое сокращение баланса ФРС, где по факту отстают от плана в 2.5 раза.

Это роспуск резервов Казначейства США на 420 млрд долл с мая 2022, где наиболее сильный выброс в систему кэша произошел как раз с июля по середину августа – 220 млрд долл (с этого момент рынки и развернулись).

Третье – Казначейство США с марта не выходит на рынок. Заимствований, по сути, нет – они ничтожные по объему.

Самый стресс для системы – это когда происходят одновременно, как заимствования с открытого рынка, так стерилизация ликвидности, рост кэша Казначейства США на счетах ФРС, т.е изъятые деньги из финансовой системы.

Рост кэша Минфина США на счетах ФРС был с марта по сентябрь 2020, но это было в полной мере компенсировано QE от ФРС, примерно в три раза от объема стерилизованной ликвидности. Такое также было с января по май 2022 – именно тогда рынки и начали падать, т.к. не было перекрытия от ФРС (QE было отключено в марте).

Ну и четвертое, избыточные резервы банков, которые выражаются в долларом РЕПО с ФРС, находясь на историческом максимуме в 2.2 трлн.

Денег в системе полно до тех пор, пока Казначейство США не выйдет с размещениями.

Они планируют раздуплиться с сентября по декабрь 2022, выйдя на открытый рынок с новыми размещениями, но это просто смешно. Пусть попробуют на фоне планов ФРС лить в систему по 95 млрд в месяц, рекордно-отрицательных ставках по долгу и запредельной токсичности США на мировой арене.

Кто их будет выкупать? Саудовская Аравия и Китай, как ранее главные покупатели среди нейтральных стран? Нет, конечно, после всей этой геополитической возни.

Может Япония, Великобритания и Европа, как главные поставщики капитала в США? Тоже нет, т.к. у них отрицательное сальдо по счету текущих операций и отключенное QE, как главный ресурс под выкуп американского долгового дерьма.

Пока есть кэш в пол триллиона и избыточные деньги первичных дилеров в 2.2 трлн – вот они и будут выкупать ,если вдруг совсем пусто.

Каким образом российские домохозяйства перераспределяют финансовые ресурсы после начала СВО?

В наличную инвалюту за январь-июнь 2022 поступило 13.5 млрд долл, где весь спрос на иностранную наличность был в феврале-марте – 14.4 млрд долл, а с апреля по июнь ноль.

С валютных депозитов было снято 16.3 млрд долл, где в феврале-марте изъято было 18.1 млрд долл, тогда как с апреля по июнь валютные депозиты увеличились на 4 млрд долл или 269 млрд руб. Таким образом, спрос на иностранную валюту в виде наличности обнулился с апреля из-за физических ограничений на наличность, а на депозиты, наоборот, вырос, несмотря на все ограничения и издержки по комиссиям.

Одновременно с этим, в июле был зафиксирован рекордный отток валюты в иностранные банки на сумму 266 млрд руб или 4.65 млрд долл по среднему курсу за месяц.

Всего с января по июнь в иностранные банки вывели 14.1 млрд долл, где пик был в феврале – 4.3 млрд долл, 1.68 млрд в марте, 1.47 млрд в апреле, 1.57 млрд долл в мае.

Спроса на рублевую наличность нет. После резкого спроса в феврале на 857 млрд, с марта рублевая наличность сжалась на 600 млрд руб, но при этом денежные потоки были перераспределены в рублевые депозиты, где с января по июнь переводные депозиты сократились на 1.67 трлн, а рублевые выросли на 3 трлн, а с марта по июнь минус 509 млрд и плюс 3.13 трлн руб соответственно.

Спроса на долговые инструменты нет. Из долговых ценных бумаг с января по июнь отток 81 млрд, а с марта 157 млрд, а с акциями иначе.

Котируемые акции и паи с января чистый приток 857 млрд (с марта +684 млрд руб), где котируемые акции резидентов 1.2 трлн (с марта +867 млрд), паи резидентов минус 225 млрд (минус 39 млрд). Акции нерезидентов минус 74 млрд руб с января и минус 118 млрд с марта, а по иностранным паям минус 12 млрд с начала года и минус 29 млрд с марта.

С марта с учетом иностранных активов: наличность +133 млрд, депозиты + 2570 млрд, долговые бумаги минус 157 млрд, акции и паи плюс 683 млрд, кэш на брокерских счетах минус 253 млрд.

В таблице по остаткам средств.

Главные бенефициары мировых эпидемий, болезней и стареющего населения.

Фарма и биотех практически беспроигрышный бизнес, т.к. в пользу долгосрочной устойчивости действуют три тренда: растущее население, рост доли пожилых и общемировой тренд увеличения платежеспособности, особенно по развивающимся странам.

Фармацевтическими корпорациями активно эксплуатируется готовность людей отдать все, ради здоровья и рост зависимости от дорогостоящего лечения. Это позволяет образовывать синдикаты и скоординировано завышать цены на фармацевтические решения и продукты.

Здесь, как с едой – люди хотят есть и болеют всегда, вне зависимости от конъюнктуры и бизнес циклов.

Интересно, что в структуре стоимости лекарств стоимость упаковки и сырья (в том числе стоимости производства), как правило, ничтожная – в диапазоне от 2 до 15% и чем ниже конкуренция, тем выше маржа. Биотех позволяет накручивать до 50 иксов от стоимости производства, а остальное R&D, маркетинг, раздутые административные расходы и баснословная прибыль.

На гистограмме динамика выручки мировых фарма и биотех корпораций, как публичных, так и непубличных. Вакцины начали внедряться в конце 2020, поэтому эффект от COVID истерии проявился только в 2021, но импульс задан, подхваченный ростом цен, во многом необоснованным.

По моим расчетам на основе отчетности ведущих мировых компаний за первое полугодие 2022, выручка в 2022 может увеличиться до 1.6 трлн долл – это почти удвоение с 2010 года и в 4 раза больше 2001.

Также следует отметить, биотех компании являются лидерами среди всех отраслей по доли R&D расходов в выручке и по абсолютным показателям. За 10 лет объем R&D биотеха вырос на 65% и находится на первом месте среди всех отраслей экономики.

Крупнейшие в мире фармацевтические и биотехнологические корпорации, определяющие тенденции и технологии в фарме.

Всего 50 компаний в мире с выручкой свыше 3 млрд долл по реализации рецептурных препаратов, а ТОП 50 формирует выручку в 856 млрд долл, что составляет почти ¾ от всех мировых фармацевтических компаний. Выручка рецептурных препаратов составляет около 80% от совокупной выручки компаний.

Почти половину из этого списка занимают американские корпорации с выручкой в 416.5 млрд долл в 2021, на втором месте Швейцария – 100.4 млрд, на третьем месте Великобритания – 75.8 млрд, далее Япония – 68.9 млрд, Германия – 53.8 млрд, Франция – 46.5 млрд, Дания – 22.4 млрд, а топ 8 замыкает Китай, который активно наращивает свою значимость, но пока формирует лишь 13 млрд выручки.

Однако, в Китае очень много мелких и средних компаний, которые не попадают в список лидеров. Китай пока работает на внутренний рынок, а по оценкам к 2030 году Китай может стать вторым по значимости игроком на рынке фарма продукции после США.

Позиции США и Европы очень сильны, но Китай и Индия наступают. Скорее вопрос времени, когда лидерство в биотехнологиях перейдет к Азии (ставлю на 2035 год), где траектория экспансии будет среди развивающихся стран, тогда как рынок сбыта развитых стран будет защищен от конкурентов.

Вообще, фарма, достаточно «дрянная» отрасль, где самый высокий процент лоббизма, коррупции и роли картелей/синдикатов, особенно в США и Европе.

Продажи электрокаров (гибридных и на батареях) выросли в 100 раз за 10 лет! В 2011 реализовывали около 60 тыс машин в год по всему миру, а на начало 2022 уже 6.6 млн. Относительно 2020 продажи увеличились в 2.2 раза, а за 5 лет в 8 раз по данным IEA.

В денежном выражении объем рынка оценивается в 411 млрд долл на 2021 и около 550-600 млрд в 2022. Учитывая планы ведущих автоконцернов по отказу от ДВС, к 2026-2027 (через 5 лет) рынок электрокаров в денежном выражении может вырасти минимум в три раза.

На текущий момент каждый десятый проданный автомобиль в мире – электрокар, два года назад таких было 4.1%, в 2017 – 1.35%, а в 2012 – лишь 0.17%. Темпы внедрения электрических технологий в автопроме настолько значительные, что к 2027-2028 годам ожидается, что каждый четвертый новый зарегистрированный автомобиль будет электрическим.

США не являются самым крупным регионом сбыта электрокаров. Вот с США все началось, а заканчивается Китаем )) 10 лет назад в США продавалось свыше 40% от всех проданных электрокаров в мире, в 2021 уже 10%, в 2022 – 8%. Доля США упала в два раза с 2019.

Причина? Агрессивная экспансия Китая. 10 лет назад в Китае продавалась 8.5% от всех проданных авто в мире, а сейчас каждый второй проданный электрокар реализуется в Китае. С 2016 года Китай перехватил импульс и удерживает лидерство.

Вторым по значимости рынком является Европа, преимущественно Западная Европа на 90% в структуре продаж, где реализуется около 2.3 млн электрокаров в год.

Вероятно, данная тенденция необратима вне зависимости от экономической целесообразности, т.к. мотивом во многом являются политическая ориентация.

Стоимость литий-ионных аккумуляторов в расчете на 1 киловатт-час упала почти в 8 раз за 10 лет с 917 долл до 115 долл (по расчетам Bloomberg), как основной фактор под экспансию электрокаров. В структуре стоимости электрических авто батарея занимает самую высокую долю.

В 2021 году Китай имел абсолютное лидерство по производству литий-ионных аккумуляторов формируя почти 80% от мирового производства, на втором месте США – 6.2%, далее Венгрия - 4%, Польша – 3.1%, Корея – 2.5%, Япония – 2.4% и Германия – 1.6%. К 2025 году ожидается значительный рост Германии до 11% мирового производства по мере внедрения крупнейших в Европе заводов по производству батареек.

В денежном выражении рынок литий-ионных батареек вырос в 10 раз с 2012 – экспоненциальный рост с 5 млрд до 53 млрд долл к 2022, к 2027 ожидается удвоение рынка. Удешевление производства было обусловлено приходом в этот сегмент десятков миллиардов долларов накопленных инвестиций за 10 лет от ведущих автопроизводителей и государства.

Один только рынок электрокаров без учета всех других потребителей батареек сжирает около 500 гигаватт-час емкости в 2022 и ожидается рост до 1100-1200 гигаватт-час к 2027 против 50 гигаватт-час в 2016-2017.
Эй, борцы за экологию – ничто так не разрушает экологию, как неправильная утилизация астрономических емкостей батарей, которые выросли в десятки раз за последние годы.

Мир превращается в одну большую литий-ионную батарейку! ))

E-commerce (электронная торговля) – это еще один из трендов последнего десятилетия, который существенно меняет структуру торговли, оказывая влияние на смежные отрасли.

За 10 лет с 2012 по 2022 электронная торговля выросла более, чем в 6 раз по всему миру с 875 млрд до 5.6 трлн, а доля в общемировой рознице увеличилась с 5.5% до 21%. С 2019 года оборот вырос на 65%, с 2017 года рост в 2.4 раза и удвоение доли в общемировой рознице. Впечатляющий прогресс.

Дополнительный импульс e-commerce был дан после COVID, когда розничная торговля принудительно ограничивалась в первую очередь по непродовольственным товарам.

В США тенденция экспансии e-commerce сопоставима с общемировой. В начале 2010 в США через электронные площадки реализовывалось по 40 млрд продукции за квартал, в 1 квартала 2022 уже 250 млрд, а доля выросла с 4% до 14.3%. Степень интеграции у США в e-commerce меньше, чем по крупнейшим странам мира (14-15% против 21%).

Однако, влияние электронной торговли на экономику не столь однозначное.

Остается открытым вопрос, насколько и в какой мере электронная торговля увеличивает оборачиваемость товаров? Здесь данные могут различаться радикально в зависимости от типа магазина, региона, структуры продаж и так далее.

Влияние на рентабельность также не столь очевидное. Практически нет историй успеха, где электронная коммерция имела бы высокую маржу. Основная ставки идет на захват рынков и оборот и уже после этого оптимизация издержек – типичный бизнес кейс Amazon по которому двигается Ozon. Даже так, самая успешная в мире компания в этом сегменте – Amazon претендует лишь на 4-6% чистой прибыли от выручки.

Бизнес экономит на аренде торговых помещений, кассирах и мерчандайзерах, но плодит в неограниченном масштабе курьеров, складских работников и грузчиков.

Бизнес не создает высокодоходных рабочих мест в отличие от биотеха и инфотеха. Доля занятых, обслуживающих веб-ресурсы и дата центры e-commerce компаний ничтожна в сравнении с низкоквалифицированным и низкооплачиваемым персоналом.