⚡️Московская Биржа: прибыль за 3К24 по МСФО превысила ожидания за счет процентных доходов — умеренно позитивно
Сегодня МосБиржа опубликовала результаты 3К24 по МСФО.
• Чистая прибыль составила 23 млрд руб., поставив очередной рекорд (на 18% выше показателя 2К24, на 11% — наших ожидания и на 5% — консенсус-прогноза).
• Комиссионный доход снизился на 4% к/к.
• Рентабельность по EBITDA составила 74%.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Flash #MOEX
Сегодня МосБиржа опубликовала результаты 3К24 по МСФО.
• Чистая прибыль составила 23 млрд руб., поставив очередной рекорд (на 18% выше показателя 2К24, на 11% — наших ожидания и на 5% — консенсус-прогноза).
• Комиссионный доход снизился на 4% к/к.
• Рентабельность по EBITDA составила 74%.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Flash #MOEX
Еженедельный обзор
Долговой рынок: доклад главы ЦБ РФ в Госдуме, инфляция в РФ, Минфин России, Сегежа Групп, Томск, РОЛЬФ, Новосибирская область
Доходности ОФЗ выросли в среднем на 40 б. п., до 21,0–21,8% в коротких бумагах и 16,0–20,0% — в средне- и долгосрочных. В начале недели рынок госдолга вел себя довольно стабильно и даже пытался расти, но в четверг, после публикации данных по инфляции, показавших существенное ускорение роста цен, котировки ОФЗ пошли вниз.
Минфин России на единственном аукционе на прошлой неделе разместил выпуск ОФЗ-ПД 26247 (2039 г.) на сумму 26 млрд руб. при спросе в 50 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 17,31% годовых, а в рамках дополнительного размещения продал бумаги еще на 11,5 млрд руб.
В корпоративном сегменте доходности обязательств наиболее надежных заемщиков выросли вслед за доходностями ОФЗ, в результате чего доходность рассчитываемого Московской Биржей индекса облигаций с рейтингом «ААА» выросла до 21,8% (+28 б. п.), а спред индекса к ОФЗ — всего на 5 б. п. Индекс долгов компаний с рейтингом «АА» увеличился на 50 б. п. до 25,6%, спред — на 26 б. п. Эмитенты с более низкими кредитными рейтингами, напротив, сохранили или даже снизили свои доходности: в случае компаний с рейтингом «А» она составила 32,8%, у компаний с рейтингами уровня «BBB» — 33,8%.
Доходность замещающих облигаций на прошлой неделе существенно снизились: по рассчитываемому агентством Cbonds соответствующему индексу она опустилась до 11,75% (-77 б. п. за неделю). Индекс юаневых облигаций, который тоже считает Cbonds, завершил неделю с доходностью на уровне 13,44% (-9 б. п.), при этом ставка RUSFAR CNY снова выросла в диапазон 20–21% годовых.
На этой неделе умеренно негативный настрой участников рынка, вероятнее всего, сохранится. Вследствие крупных погашений и купонных выплат ожидается значительный приток ликвидности (около 430 млрд руб.), что может поддержать рынок. Ключевыми событиями станут аукционы ОФЗ и данные по недельной инфляции.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок: доклад главы ЦБ РФ в Госдуме, инфляция в РФ, Минфин России, Сегежа Групп, Томск, РОЛЬФ, Новосибирская область
Доходности ОФЗ выросли в среднем на 40 б. п., до 21,0–21,8% в коротких бумагах и 16,0–20,0% — в средне- и долгосрочных. В начале недели рынок госдолга вел себя довольно стабильно и даже пытался расти, но в четверг, после публикации данных по инфляции, показавших существенное ускорение роста цен, котировки ОФЗ пошли вниз.
Минфин России на единственном аукционе на прошлой неделе разместил выпуск ОФЗ-ПД 26247 (2039 г.) на сумму 26 млрд руб. при спросе в 50 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 17,31% годовых, а в рамках дополнительного размещения продал бумаги еще на 11,5 млрд руб.
В корпоративном сегменте доходности обязательств наиболее надежных заемщиков выросли вслед за доходностями ОФЗ, в результате чего доходность рассчитываемого Московской Биржей индекса облигаций с рейтингом «ААА» выросла до 21,8% (+28 б. п.), а спред индекса к ОФЗ — всего на 5 б. п. Индекс долгов компаний с рейтингом «АА» увеличился на 50 б. п. до 25,6%, спред — на 26 б. п. Эмитенты с более низкими кредитными рейтингами, напротив, сохранили или даже снизили свои доходности: в случае компаний с рейтингом «А» она составила 32,8%, у компаний с рейтингами уровня «BBB» — 33,8%.
Доходность замещающих облигаций на прошлой неделе существенно снизились: по рассчитываемому агентством Cbonds соответствующему индексу она опустилась до 11,75% (-77 б. п. за неделю). Индекс юаневых облигаций, который тоже считает Cbonds, завершил неделю с доходностью на уровне 13,44% (-9 б. п.), при этом ставка RUSFAR CNY снова выросла в диапазон 20–21% годовых.
На этой неделе умеренно негативный настрой участников рынка, вероятнее всего, сохранится. Вследствие крупных погашений и купонных выплат ожидается значительный приток ликвидности (около 430 млрд руб.), что может поддержать рынок. Ключевыми событиями станут аукционы ОФЗ и данные по недельной инфляции.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
Фондовые индексы США выросли по итогам пятничных торгов: S&P 500 — на 0,3%, Nasdaq — на 0,2%, а Dow Jones — сразу на 1,0%, Максимальным среди секторов S&P 500 ростом отметились товары длительного пользования (+1,4%), а худшей динамикой — коммунальные услуги (-0,5%).
В отсутствие каких-либо значимых триггеров индекс Hang Seng опустился на 0,4%, при этом лидировало сегодня здравоохранение (+1,1%), а аутсайдером оказались технологии (-0,9%).
На этой неделе финансовые результаты представят Agilent Technology, Analog Device, AutoDesk, Best Buy, CrowdStrike, Dell, а из экономических новостей основное внимание привлекут публикация протокола последнего заседания ФРС (вторник) и данные по инфляции в США за октябрь (среда).
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
Фондовые индексы США выросли по итогам пятничных торгов: S&P 500 — на 0,3%, Nasdaq — на 0,2%, а Dow Jones — сразу на 1,0%, Максимальным среди секторов S&P 500 ростом отметились товары длительного пользования (+1,4%), а худшей динамикой — коммунальные услуги (-0,5%).
В отсутствие каких-либо значимых триггеров индекс Hang Seng опустился на 0,4%, при этом лидировало сегодня здравоохранение (+1,1%), а аутсайдером оказались технологии (-0,9%).
На этой неделе финансовые результаты представят Agilent Technology, Analog Device, AutoDesk, Best Buy, CrowdStrike, Dell, а из экономических новостей основное внимание привлекут публикация протокола последнего заседания ФРС (вторник) и данные по инфляции в США за октябрь (среда).
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Стратегия: рынок акций Гонконга — новая точка равновесия
• Ставка на рост индекса Hang Seng, которую мы сделали в начале года, пока работает: к значению на начало 2024 г. индикатор прибавил 15%.
• Однако перспективы дальнейшего повышения не видятся столь же определенными ввиду недостаточных мер стимулирования экономики и угрозы торговой войны между Китаем и США после победы Д. Трампа на выборах.
• В базовом сценарии (20 700 пунктов на конец 2025 г.) потенциал роста Hang Seng — всего 6%.
• Мы пересмотрели структуру модельного портфеля акций, котирующихся в Гонконге, и расширили его с 11 до 14 недооцененных бумаг.
• По нашим расчетам, потенциал роста портфеля до конца 2025 г. достигает 24%, полная, с учетом дивидендов, доходность — 28% против 6% и 10% по бенчмарку.
• Мы делаем ставку на сектор информационных технологий, при этом суммарный вес его представителей в портфеле составляет 19%, выше, чем 14% в индексе Hang Seng.
• В Гонконге сектор оценивается значительно дешевле, чем в США, хотя перспективы роста прибыли в Китае у него лучше.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
• Ставка на рост индекса Hang Seng, которую мы сделали в начале года, пока работает: к значению на начало 2024 г. индикатор прибавил 15%.
• Однако перспективы дальнейшего повышения не видятся столь же определенными ввиду недостаточных мер стимулирования экономики и угрозы торговой войны между Китаем и США после победы Д. Трампа на выборах.
• В базовом сценарии (20 700 пунктов на конец 2025 г.) потенциал роста Hang Seng — всего 6%.
• Мы пересмотрели структуру модельного портфеля акций, котирующихся в Гонконге, и расширили его с 11 до 14 недооцененных бумаг.
• По нашим расчетам, потенциал роста портфеля до конца 2025 г. достигает 24%, полная, с учетом дивидендов, доходность — 28% против 6% и 10% по бенчмарку.
• Мы делаем ставку на сектор информационных технологий, при этом суммарный вес его представителей в портфеле составляет 19%, выше, чем 14% в индексе Hang Seng.
• В Гонконге сектор оценивается значительно дешевле, чем в США, хотя перспективы роста прибыли в Китае у него лучше.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
Сергей Коныгин, старший экономист Инвестиционного банка Синара, сегодня днем в прямом эфире программы «Облигации. Главное» РБК ТВ обсудил с ведущей, как стратегия Центробанка и заявления Минфина по поводу госдолга влияют на рынок.
https://vk.com/video-210986399_456242521
@Sinara_finance
https://vk.com/video-210986399_456242521
@Sinara_finance
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
Вчера на основной сессии индекс Мосбиржи упал почти на 2%, продолжив плавное снижение вечером. Инвесторам, обеспокоенным геополитической напряженностью и тревожными экономическими перспективами, явно не до оптимизма, хотя погода на рынке бывает изменчивой. Ускорение инфляции и падение курса рубля повышают вероятность новых решительных мер со стороны Банка России в декабре. Среди голубых фишек в плюсе остались только «префы» Сургутнефтегаза, прибавившие лишь 0,2%. Остальные тяжеловесы, включая Сбербанк и Газпром, подешевели более чем на 2%. Не легче пришлось и металлургам, несмотря на ослабление российской валюты. Ozon потерял за вечернюю сессию более 10% после сообщения о намерении рассмотреть на ГОСА вопрос о редомициляции в Россию. Главное для храбрых инвесторов в текущей ситуации — не спутать возможность для покупки с «падающим ножом».
В среднем доходности ОФЗ вчера выросли на 7 б. п., в коротких бумагах, где наблюдалась наибольшая активность, — на 20–40 б. п. до 21,8–22,0% годовых, а в длинных — на 3–9 б. п. до 17,0–17,4%. На среднем участке кривой объемы и изменения доходностей, которые остались в диапазоне 17–21% годовых, оказались минимальными.
МосБиржа – заработала в 3К24 23,0 млрд руб. чистой прибыли по МСФО (+18% к/к)
Т-Технологии – на 28 ноября запланирована публикация результатов за 3К24 по МСФО
ОК РУСАЛ – инициирует оптимизацию производства
НАК Казатомпром – 29 ноября отчитается за 3К24 по МСФО
ЭсЭфАй – чистая прибыль по итогам 9М24 выросла до 19,3 млрд руб. (+16% г/г)
Ozon Holdings – выносит на годовое общее собрание акционеров 27 декабря вопрос о редомициляции в Россию
ДВМП – за 10М24 российский рынок контейнерных перевозок вырос на 6,4% г/г до 5,47 млн TEU
Хэндерсон Фэшн Групп – операционные результаты за октябрь практически не отличаются от предварительных данных
Хэндерсон Фэшн Групп – рассказывает о планах экспансии в СНГ
Globaltrans – объявляет оферту на выкуп 15% от всей программы ГДР
Девелоперы – Сбербанк прекратил выдавать семейную ипотеку, исчерпав лимиты
На повестке: Озон Фармацевтика — отчетность за 3К24 по МСФО
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
Вчера на основной сессии индекс Мосбиржи упал почти на 2%, продолжив плавное снижение вечером. Инвесторам, обеспокоенным геополитической напряженностью и тревожными экономическими перспективами, явно не до оптимизма, хотя погода на рынке бывает изменчивой. Ускорение инфляции и падение курса рубля повышают вероятность новых решительных мер со стороны Банка России в декабре. Среди голубых фишек в плюсе остались только «префы» Сургутнефтегаза, прибавившие лишь 0,2%. Остальные тяжеловесы, включая Сбербанк и Газпром, подешевели более чем на 2%. Не легче пришлось и металлургам, несмотря на ослабление российской валюты. Ozon потерял за вечернюю сессию более 10% после сообщения о намерении рассмотреть на ГОСА вопрос о редомициляции в Россию. Главное для храбрых инвесторов в текущей ситуации — не спутать возможность для покупки с «падающим ножом».
В среднем доходности ОФЗ вчера выросли на 7 б. п., в коротких бумагах, где наблюдалась наибольшая активность, — на 20–40 б. п. до 21,8–22,0% годовых, а в длинных — на 3–9 б. п. до 17,0–17,4%. На среднем участке кривой объемы и изменения доходностей, которые остались в диапазоне 17–21% годовых, оказались минимальными.
МосБиржа – заработала в 3К24 23,0 млрд руб. чистой прибыли по МСФО (+18% к/к)
Т-Технологии – на 28 ноября запланирована публикация результатов за 3К24 по МСФО
ОК РУСАЛ – инициирует оптимизацию производства
НАК Казатомпром – 29 ноября отчитается за 3К24 по МСФО
ЭсЭфАй – чистая прибыль по итогам 9М24 выросла до 19,3 млрд руб. (+16% г/г)
Ozon Holdings – выносит на годовое общее собрание акционеров 27 декабря вопрос о редомициляции в Россию
ДВМП – за 10М24 российский рынок контейнерных перевозок вырос на 6,4% г/г до 5,47 млн TEU
Хэндерсон Фэшн Групп – операционные результаты за октябрь практически не отличаются от предварительных данных
Хэндерсон Фэшн Групп – рассказывает о планах экспансии в СНГ
Globaltrans – объявляет оферту на выкуп 15% от всей программы ГДР
Девелоперы – Сбербанк прекратил выдавать семейную ипотеку, исчерпав лимиты
На повестке: Озон Фармацевтика — отчетность за 3К24 по МСФО
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Daily
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
Вчера индексы S&P 500 и Nasdaq прибавили по 0,3%, а Dow Jones — 1,0%, после того как стало известно о выдвижении С. Бессента на пост главы Министерства финансов США. Он считается стабилизирующей и прорыночной фигурой, может противостоять некоторым инфляционным стратегиям Д. Трампа. В отраслевой структуре S&P 500 лидером роста стала недвижимость (+1,3%), с минусом день завершил только энергетический сектор (-2,0%).
Индекс Hang Seng подрос сегодня менее чем на 0,1%. Лучшим оказался сектор товаров длительного пользования (+0,7%), самые серьезные потери понесли технологии (-1,3%).
Помимо сегодняшних отчетов Analog Device, AutoDesk, Best Buy, CrowdStrike, Workday и Dell, обратим внимание на публикацию протокола ноябрьского заседания Федерального комитета по открытым рынкам ФРС США, на котором ставку снизили на четверть процентного пункта до 4,50–4,75%.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
Вчера индексы S&P 500 и Nasdaq прибавили по 0,3%, а Dow Jones — 1,0%, после того как стало известно о выдвижении С. Бессента на пост главы Министерства финансов США. Он считается стабилизирующей и прорыночной фигурой, может противостоять некоторым инфляционным стратегиям Д. Трампа. В отраслевой структуре S&P 500 лидером роста стала недвижимость (+1,3%), с минусом день завершил только энергетический сектор (-2,0%).
Индекс Hang Seng подрос сегодня менее чем на 0,1%. Лучшим оказался сектор товаров длительного пользования (+0,7%), самые серьезные потери понесли технологии (-1,3%).
Помимо сегодняшних отчетов Analog Device, AutoDesk, Best Buy, CrowdStrike, Workday и Dell, обратим внимание на публикацию протокола ноябрьского заседания Федерального комитета по открытым рынкам ФРС США, на котором ставку снизили на четверть процентного пункта до 4,50–4,75%.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
Что ни день, тем пессимистичнее выглядит картина на российском рынке акций. Вчера индекс МосБиржи (-1,8%) обновил локальные минимумы около 2450 пунктов, растеряв за неделю более 10% под влиянием геополитических факторов. Индекс РТС и вовсе упал до 739 пунктов на фоне безудержного ослабления рубля, закрывшись на самом низком уровне с февраля 2016 г. Ни одна индексная бумага на МосБирже не смогла завершить день в плюсе, хотя устойчивость ЛУКОЙЛа (-0,5%), чей вес в индексе теперь достигает почти 18,0%, не перестает удивлять. В самом глубоком штопоре снова оказалась ГК Самолет (-10,5%), за которой последовали «обычка» и «префы» Мечела (-8,6%, и -8,7% соответственно). Очевидно, что фундаментальные показатели эмитентов сейчас мало волнуют инвесторов. Именно сегодня сделать день волатильнее может не только геополитика, но и публикация данных по недельной инфляции.
Доходности ОФЗ по итогам вторника прибавили в среднем 8 б. п. При этом в коротких и длинных выпусках наблюдался более заметный рост (на 10–30 б. п.), в то время как в средней части кривой изменения оказались минимальными. Активно торговались длинные бумаги с фиксированным купоном, в частности выпуск 26248 (2040 г., 17,5%) доходность которого увеличилась на 4 б. п., а лидером по обороту среди госбумаг стал флоатер серии 29014 с погашением в 2026 г. — его цена выросла на 6 б. п. до 99,92% от номинала.
Роснефть – ожидаем более слабых, из-за бумажных статей, показателей отчета о прибылях и убытках за 3К24
РусГидро – прогноз результатов за 3К24 по МСФО: чистая прибыль в минусе, несмотря на рост EBITDA
Застройщики – Минфин намерен увеличить в будущем году лимит по льготной программе семейной ипотеки на 2,4 трлн руб.
Застройщики – банки выдали в октябре ипотечных кредитов на 367 млрд руб.
Газпром – рассматривает сценарий прекращения транспорта газа через Украину с января
Транснефть – повышает с 6 декабря тарифы на прокачку нефтепродуктов на 13,8%
Банковский сектор – сильные показатели прибыли, замедление роста кредитования физлиц в октябре
АЛРОСА – Гохран до конца года приобретет партию алмазов
Россети Центр – обзор результатов за 3К24 по МСФО: хорошие показатели благодаря июльскому повышению тарифов
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
Что ни день, тем пессимистичнее выглядит картина на российском рынке акций. Вчера индекс МосБиржи (-1,8%) обновил локальные минимумы около 2450 пунктов, растеряв за неделю более 10% под влиянием геополитических факторов. Индекс РТС и вовсе упал до 739 пунктов на фоне безудержного ослабления рубля, закрывшись на самом низком уровне с февраля 2016 г. Ни одна индексная бумага на МосБирже не смогла завершить день в плюсе, хотя устойчивость ЛУКОЙЛа (-0,5%), чей вес в индексе теперь достигает почти 18,0%, не перестает удивлять. В самом глубоком штопоре снова оказалась ГК Самолет (-10,5%), за которой последовали «обычка» и «префы» Мечела (-8,6%, и -8,7% соответственно). Очевидно, что фундаментальные показатели эмитентов сейчас мало волнуют инвесторов. Именно сегодня сделать день волатильнее может не только геополитика, но и публикация данных по недельной инфляции.
Доходности ОФЗ по итогам вторника прибавили в среднем 8 б. п. При этом в коротких и длинных выпусках наблюдался более заметный рост (на 10–30 б. п.), в то время как в средней части кривой изменения оказались минимальными. Активно торговались длинные бумаги с фиксированным купоном, в частности выпуск 26248 (2040 г., 17,5%) доходность которого увеличилась на 4 б. п., а лидером по обороту среди госбумаг стал флоатер серии 29014 с погашением в 2026 г. — его цена выросла на 6 б. п. до 99,92% от номинала.
Роснефть – ожидаем более слабых, из-за бумажных статей, показателей отчета о прибылях и убытках за 3К24
РусГидро – прогноз результатов за 3К24 по МСФО: чистая прибыль в минусе, несмотря на рост EBITDA
Застройщики – Минфин намерен увеличить в будущем году лимит по льготной программе семейной ипотеки на 2,4 трлн руб.
Застройщики – банки выдали в октябре ипотечных кредитов на 367 млрд руб.
Газпром – рассматривает сценарий прекращения транспорта газа через Украину с января
Транснефть – повышает с 6 декабря тарифы на прокачку нефтепродуктов на 13,8%
Банковский сектор – сильные показатели прибыли, замедление роста кредитования физлиц в октябре
АЛРОСА – Гохран до конца года приобретет партию алмазов
Россети Центр – обзор результатов за 3К24 по МСФО: хорошие показатели благодаря июльскому повышению тарифов
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Daily
🤩 Шанс купить акции по цене 8-летней давности 🤑
Сегодня в ходе торгов индекс РТС опускался ниже 730 пунктов — до уровней февраля 2016 г.
Индекс МосБиржи обновил минимумы года и ушел ниже 2440 пунктов (уровень коррекции по Фибоначчи в 61,8%).
Несмотря на панику в рядах участников торгов, спровоцировавшую маржин-коллы, мы считаем, что сейчас удачный момент для долгосрочных инвестиций в российский рынок акций.
• Ослабление рубля — крайне позитивный фактор для экспортеров, совокупный вес которых в индексе превышает 60%.
• Средняя дивидендная доходность на год вперед по топ-15 эмитентам достигла сейчас почти 20%.
• Вероятное повышение ставки ЦБ РФ даже в декабре уже отражено в котировках, цены облигаций в отличие от акций стабилизировались.
• Инфляция позитивно влияет на динамику доходов компаний, ориентированных на внутренний рынок.
• Рассчитанный нами ранее на основе финансовых моделей эмитентов справедливый уровень индекса МосБиржи на конец 2025 г. составляет 3300 пунктов плюс средневзвешенная дивидендная доходность (13%).
• Мультипликатор PE на 2025 г. для российского рынка равен сейчас всего лишь 3,5х и находится на нижней границе исторического диапазона.
@Sinara_finance
Сегодня в ходе торгов индекс РТС опускался ниже 730 пунктов — до уровней февраля 2016 г.
Индекс МосБиржи обновил минимумы года и ушел ниже 2440 пунктов (уровень коррекции по Фибоначчи в 61,8%).
Несмотря на панику в рядах участников торгов, спровоцировавшую маржин-коллы, мы считаем, что сейчас удачный момент для долгосрочных инвестиций в российский рынок акций.
• Ослабление рубля — крайне позитивный фактор для экспортеров, совокупный вес которых в индексе превышает 60%.
• Средняя дивидендная доходность на год вперед по топ-15 эмитентам достигла сейчас почти 20%.
• Вероятное повышение ставки ЦБ РФ даже в декабре уже отражено в котировках, цены облигаций в отличие от акций стабилизировались.
• Инфляция позитивно влияет на динамику доходов компаний, ориентированных на внутренний рынок.
• Рассчитанный нами ранее на основе финансовых моделей эмитентов справедливый уровень индекса МосБиржи на конец 2025 г. составляет 3300 пунктов плюс средневзвешенная дивидендная доходность (13%).
• Мультипликатор PE на 2025 г. для российского рынка равен сейчас всего лишь 3,5х и находится на нижней границе исторического диапазона.
@Sinara_finance
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
Вчера индексы S&P 500 и Nasdaq прибавили еще по 0,6%, Dow Jones — 0,3%, поднявшись до новых рекордов. Максимальный рост в отраслевой структуре индекса широкого рынка показали коммунальные услуги (+1,6%), в то время как сектор материалов (-0,7%) понес самые существенные потери.
Индекс Hang Seng вырос сегодня на 2,3%: отчет о прибыли в промышленности Китая (см. ниже) отчасти развеял опасения по поводу экономического роста, а инвесторы перед важным совещанием по вопросам экономики снова делают ставку на более масштабные меры стимулирования от правительства. С плюсом закрылись все секторы с минимумом в 0,7% в энергетическом и коммунальном и до 3,3% в здравоохранении и товарах длительного пользования.
Сегодня Бюро экономического анализа Минторговли США опубликует индекс потребительских расходов за октябрь, на который во многом ориентируется ФРС, принимая решения по ставке. Консенсус-оценка предполагает рост PCE на 2,3% г/г, а базового индекса, где не учитываются энергоносители и продукты питания, — на 2,8% г/г.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
Вчера индексы S&P 500 и Nasdaq прибавили еще по 0,6%, Dow Jones — 0,3%, поднявшись до новых рекордов. Максимальный рост в отраслевой структуре индекса широкого рынка показали коммунальные услуги (+1,6%), в то время как сектор материалов (-0,7%) понес самые существенные потери.
Индекс Hang Seng вырос сегодня на 2,3%: отчет о прибыли в промышленности Китая (см. ниже) отчасти развеял опасения по поводу экономического роста, а инвесторы перед важным совещанием по вопросам экономики снова делают ставку на более масштабные меры стимулирования от правительства. С плюсом закрылись все секторы с минимумом в 0,7% в энергетическом и коммунальном и до 3,3% в здравоохранении и товарах длительного пользования.
Сегодня Бюро экономического анализа Минторговли США опубликует индекс потребительских расходов за октябрь, на который во многом ориентируется ФРС, принимая решения по ставке. Консенсус-оценка предполагает рост PCE на 2,3% г/г, а базового индекса, где не учитываются энергоносители и продукты питания, — на 2,8% г/г.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
🪫Прекращение анализа Мосэнерго, ТГК-1, ОГК-2: нет отчетности — нет аналитики
• Мы прекращаем анализ Мосэнерго (MSNG), ТГК-1 (TGKA) и ОГК-2 (OGKB), поскольку эти эмитенты перестали раскрывать финансовую отчетность. Последний раз она публиковалась за 9М23.
• Нашим рейтингом по всем этим бумагам до сих пор было «Продавать». С начала года они сильно подешевели: акции Мосэнерго — на 33%, ТГК-1 — также на 33%, ОГК-2 — на 45%. При этом индекс МосБиржи снизился за тот же период лишь на 19%.
• В отсутствие актуальных финансовых данных мы не можем дать адекватного анализа и ориентиров для инвестора.
• Благодарим клиентов за понимание. Мы продолжим публиковать подробную аналитику по другим компаниям сектора.
@Sinara_finance
#MSNG #TGKA #OGKB
• Мы прекращаем анализ Мосэнерго (MSNG), ТГК-1 (TGKA) и ОГК-2 (OGKB), поскольку эти эмитенты перестали раскрывать финансовую отчетность. Последний раз она публиковалась за 9М23.
• Нашим рейтингом по всем этим бумагам до сих пор было «Продавать». С начала года они сильно подешевели: акции Мосэнерго — на 33%, ТГК-1 — также на 33%, ОГК-2 — на 45%. При этом индекс МосБиржи снизился за тот же период лишь на 19%.
• В отсутствие актуальных финансовых данных мы не можем дать адекватного анализа и ориентиров для инвестора.
• Благодарим клиентов за понимание. Мы продолжим публиковать подробную аналитику по другим компаниям сектора.
@Sinara_finance
#MSNG #TGKA #OGKB
🛴Начало анализа: ВУШ Холдинг — история роста и хороший момент для входа
• Акции ВУШ Холдинга (далее — ВУШ) — это возможность для инвесторов зайти на динамично развивающийся рынок аренды средств индивидуальной мобильности.
• На фоне ухудшения финансовых показателей и падения рынка бумага потеряла в цене более 60% относительно максимальных значений марта, однако мы полагаем, что за счет более эффективного использования парка ВУШ Холдинг сумеет остановить падение рентабельности, а рост рынка поспособствует повышению акционерной стоимости.
• Наша целевая цена по акциям эмитента — 214 руб. за штуку, что предполагает рост на 53%.
• При прогнозируемой до конца 2025 г. дивидендной доходности в 4% присваиваем бумаге рейтинг «Покупать».
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#WUSH
• Акции ВУШ Холдинга (далее — ВУШ) — это возможность для инвесторов зайти на динамично развивающийся рынок аренды средств индивидуальной мобильности.
• На фоне ухудшения финансовых показателей и падения рынка бумага потеряла в цене более 60% относительно максимальных значений марта, однако мы полагаем, что за счет более эффективного использования парка ВУШ Холдинг сумеет остановить падение рентабельности, а рост рынка поспособствует повышению акционерной стоимости.
• Наша целевая цена по акциям эмитента — 214 руб. за штуку, что предполагает рост на 53%.
• При прогнозируемой до конца 2025 г. дивидендной доходности в 4% присваиваем бумаге рейтинг «Покупать».
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#WUSH
Анализ рынка IPO в России — реализация потенциала затягивается
• В нестабильной макроэкономической ситуации развитие рынка первичных размещений сильно замедлилось в 2П24, а компании, прошедшие листинг, не могут реализовать потенциал.
• В сценарии снижения давления, которое на рынок акций оказывает монетарная политика, наибольший, по нашему мнению, интерес представляют эмитенты, по чьим акциям нами установлен рейтинг «Покупать» (ЛК Евротранс, МГКЛ, Хэндерсон Фэшн Групп), и те, что сейчас торгуются ниже наших предварительных оценок и уровней IPO.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#IPO #EUTR #MGKL #UGLD #CARM #DELI #HNFG
• В нестабильной макроэкономической ситуации развитие рынка первичных размещений сильно замедлилось в 2П24, а компании, прошедшие листинг, не могут реализовать потенциал.
• В сценарии снижения давления, которое на рынок акций оказывает монетарная политика, наибольший, по нашему мнению, интерес представляют эмитенты, по чьим акциям нами установлен рейтинг «Покупать» (ЛК Евротранс, МГКЛ, Хэндерсон Фэшн Групп), и те, что сейчас торгуются ниже наших предварительных оценок и уровней IPO.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#IPO #EUTR #MGKL #UGLD #CARM #DELI #HNFG
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
Событием дня вчера стало резкое ослабление рубля, послужившее причиной отката индекса РТС к очередному минимуму. Однако все же нашлись бумаги (и это были акции экспортеров), отреагировавшие на движение курса позитивно, что поддержало индекс МосБиржи, подросший к концу торгов на 2,6%, несмотря на первоначальную просадку утром. Рынок в целом проигнорировал данные об инфляции, что, возможно, даже как-то помогло ценам акций. Лидировали ГМК Норильский никель (+5,7%), Газпром (+3,5%) и Сургутнефтегаз (+4,4%). Котировки ГК Самолет (-4,1%) продолжали снижение, в котором к ней присоединился другой застройщик — ПИК СЗ (-3,9%). Индекс обрел умеренную поддержку на текущих уровнях и выглядит локально перепроданным. Сильное закрытие среды, полностью компенсировавшее падение вторника, создает предпосылки для продолжения роста сегодня, однако о формировании восходящего тренда пока говорить рано.
Доходности ОФЗ вчера прибавили еще около 9 б. п. по всей кривой. Наибольший рост пришелся на короткие выпуски, доходности которых увеличились сразу на 20–30 б. п. до 21,6–22,4% годовых. На среднем и дальнем участках кривой доходности выросли в пределах 10 б. п. до 16,2–20,2% годовых. Активность немного уменьшилась по сравнению с предыдущим днем, а лидером по обороту стал выпуск 26246 (17,3%, 2036 г.).
Макроэкономика – Банк России приостанавливает закупку валюты после падения рубля до уровней марта 2022 г.
Макроэкономика – за неделю с 19 по 25 ноября инфляция осталась на уровне около 0,4%
Аэрофлот – прогноз результатов за 3К24 по МСФО: высокая выручка
Интер РАО – публикует завтра (29 ноября) отчетность за 3К24 по МСФО
Застройщики – депутаты предлагают увеличить размер кредита по программе семейной ипотеки
Макроэкономика – в октябре ВВП, по оценке Минэкономразвития, вырос на 3,2% г/г, как и в сентябре (по уточненным данным — тоже +3,2% г/г)
Газпром – может раскрыть квартальную отчетность по МСФО впервые с 2021 г.
Газовые компании – в октябре добыча газа в России замедлила рост
ROS AGRO – торги ГДР ROS AGRO PLC в Москве и Астане полностью остановят 5 декабря
На повестке: РусГидро, АФК Система, ВИ.ру — отчетность за 3К24 по МСФО; Т-Технологии — отчетность за 3К24 по МСФО и конференц-звонок
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
Событием дня вчера стало резкое ослабление рубля, послужившее причиной отката индекса РТС к очередному минимуму. Однако все же нашлись бумаги (и это были акции экспортеров), отреагировавшие на движение курса позитивно, что поддержало индекс МосБиржи, подросший к концу торгов на 2,6%, несмотря на первоначальную просадку утром. Рынок в целом проигнорировал данные об инфляции, что, возможно, даже как-то помогло ценам акций. Лидировали ГМК Норильский никель (+5,7%), Газпром (+3,5%) и Сургутнефтегаз (+4,4%). Котировки ГК Самолет (-4,1%) продолжали снижение, в котором к ней присоединился другой застройщик — ПИК СЗ (-3,9%). Индекс обрел умеренную поддержку на текущих уровнях и выглядит локально перепроданным. Сильное закрытие среды, полностью компенсировавшее падение вторника, создает предпосылки для продолжения роста сегодня, однако о формировании восходящего тренда пока говорить рано.
Доходности ОФЗ вчера прибавили еще около 9 б. п. по всей кривой. Наибольший рост пришелся на короткие выпуски, доходности которых увеличились сразу на 20–30 б. п. до 21,6–22,4% годовых. На среднем и дальнем участках кривой доходности выросли в пределах 10 б. п. до 16,2–20,2% годовых. Активность немного уменьшилась по сравнению с предыдущим днем, а лидером по обороту стал выпуск 26246 (17,3%, 2036 г.).
Макроэкономика – Банк России приостанавливает закупку валюты после падения рубля до уровней марта 2022 г.
Макроэкономика – за неделю с 19 по 25 ноября инфляция осталась на уровне около 0,4%
Аэрофлот – прогноз результатов за 3К24 по МСФО: высокая выручка
Интер РАО – публикует завтра (29 ноября) отчетность за 3К24 по МСФО
Застройщики – депутаты предлагают увеличить размер кредита по программе семейной ипотеки
Макроэкономика – в октябре ВВП, по оценке Минэкономразвития, вырос на 3,2% г/г, как и в сентябре (по уточненным данным — тоже +3,2% г/г)
Газпром – может раскрыть квартальную отчетность по МСФО впервые с 2021 г.
Газовые компании – в октябре добыча газа в России замедлила рост
ROS AGRO – торги ГДР ROS AGRO PLC в Москве и Астане полностью остановят 5 декабря
На повестке: РусГидро, АФК Система, ВИ.ру — отчетность за 3К24 по МСФО; Т-Технологии — отчетность за 3К24 по МСФО и конференц-звонок
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Daily
⚡Т-Технологии: обзор результатов за 3К24 по МСФО — рентабельность с учетом приобретения Росбанка выросла — позитивно
• Чистая прибыль достигла 37,8 млрд руб., что соответствует рентабельности капитала в 38%.
• Прибыль от приобретения Росбанка составила 8,7 млрд руб.
• Процентные доходы превысили наши прогнозы на 7%.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Flash #T
• Чистая прибыль достигла 37,8 млрд руб., что соответствует рентабельности капитала в 38%.
• Прибыль от приобретения Росбанка составила 8,7 млрд руб.
• Процентные доходы превысили наши прогнозы на 7%.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Flash #T
⚡️РусГидро: результаты за 3К24 по МСФО оказались лучше ожиданий по выручке и EBITDA — умеренно позитивно
• Опубликованные сегодня результаты РусГидро за 3К24 по МСФО оцениваем как сильные: если выручка увеличилась на 18% г/г до 142 млрд руб., то показатель EBITDA — сразу на 29% г/г.
• Однако компания показала чистый убыток в 135 млн руб. против чистой прибыли в 9 млрд руб. годом ранее.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Flash #HYDR
• Опубликованные сегодня результаты РусГидро за 3К24 по МСФО оцениваем как сильные: если выручка увеличилась на 18% г/г до 142 млрд руб., то показатель EBITDA — сразу на 29% г/г.
• Однако компания показала чистый убыток в 135 млн руб. против чистой прибыли в 9 млрд руб. годом ранее.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Flash #HYDR
💱Стратегия: комментарий аналитика — слабый рубль благоприятен для дивидендной корзины
• После недели обширной распродажи долларовый индекс РТС вернулся на уровень февраля 2016 г. — 730 пунктов, а индекс МосБиржи в очередной раз обновил минимум этого года, упав до отметки 2426.
• Ценовые дисконты сопровождаются стремительной девальвацией рубля, весьма благоприятной для финансовых показателей экспортеров, и ускорением инфляции.
• Средняя дивдоходность за 2025 г. в пересмотренном нами сценарии M2M у 15 ведущих по данному критерию эмитентов оценивается нами в ~19,3%.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Strategy
• После недели обширной распродажи долларовый индекс РТС вернулся на уровень февраля 2016 г. — 730 пунктов, а индекс МосБиржи в очередной раз обновил минимум этого года, упав до отметки 2426.
• Ценовые дисконты сопровождаются стремительной девальвацией рубля, весьма благоприятной для финансовых показателей экспортеров, и ускорением инфляции.
• Средняя дивдоходность за 2025 г. в пересмотренном нами сценарии M2M у 15 ведущих по данному критерию эмитентов оценивается нами в ~19,3%.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Strategy
Актуализация оценки: Московская Биржа — плохие новости уже учтены в котировках
• Принимая во внимание возросшие операционные расходы МосБиржи и ее комментарии об оттоке клиентских остатков, мы снижаем целевую цену по ее акциям на 10% до 270 руб. за штуку.
• Вместе с тем компания по-прежнему извлекает свою выгоду из высоких процентных ставок и ставит рекорды по прибыли.
• Даже с учетом пересмотренных в сторону понижения прогнозов бумага торгуется с низкими по прежним меркам коэффициентами (по P/E 2025П — на уровне 5,7) при дивидендной доходности на год вперед в 13%.
• Рейтинг «Покупать» не меняем.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#MOEX
• Принимая во внимание возросшие операционные расходы МосБиржи и ее комментарии об оттоке клиентских остатков, мы снижаем целевую цену по ее акциям на 10% до 270 руб. за штуку.
• Вместе с тем компания по-прежнему извлекает свою выгоду из высоких процентных ставок и ставит рекорды по прибыли.
• Даже с учетом пересмотренных в сторону понижения прогнозов бумага торгуется с низкими по прежним меркам коэффициентами (по P/E 2025П — на уровне 5,7) при дивидендной доходности на год вперед в 13%.
• Рейтинг «Покупать» не меняем.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#MOEX
Макроэкономика: октябрь не ознаменовался замедлением роста ВВП
• Несмотря на очередное повышение ключевой ставки, достигшей уже 21%, экономика в октябре не замедлилась, прибавив, как и месяцем ранее, 3,2% в годовом сопоставлении.
• Отметим обусловленный плохим урожаем очень серьезный спад в сельском хозяйстве (-11,7% г/г), еще больше разгоняющий продуктовую инфляцию.
• Учитывая фактическую динамику ВВП за 10М24, по итогам года прогнозируем рост на ~3,8%.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Macro
• Несмотря на очередное повышение ключевой ставки, достигшей уже 21%, экономика в октябре не замедлилась, прибавив, как и месяцем ранее, 3,2% в годовом сопоставлении.
• Отметим обусловленный плохим урожаем очень серьезный спад в сельском хозяйстве (-11,7% г/г), еще больше разгоняющий продуктовую инфляцию.
• Учитывая фактическую динамику ВВП за 10М24, по итогам года прогнозируем рост на ~3,8%.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Macro
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
В четверг индекс МосБиржи (+0,4%) показал волатильность в обе стороны, закрывшись по итогам основной сессии возле отметки 2550 пунктов. Сохранение курса USD/RUB около 110 способствует спросу на бумаги экспортеров, хотя наилучшая динамика отмечена у сильно перепроданных ранее Мечела (+5,0% по «обычке» и +5,9% по «префам») и ММК (+3,6%). В лидеры вышла ROS AGRO (+7,7%) — бенефициар ослабления рубля. В начале декабря по ее распискам ожидается остановка торгов в рамках «переезда». В аутсайдерах оказались Аэрофлот (-3,6%) и Селигдар (-3,5%). Объемы торгов остаются заметно выше среднего, что указывает на высокую активность покупателей. С учетом этого мы оцениваем вероятность дальнейшего восстановления котировок как высокую, хотя желание сократить позиции в преддверии выходных на фоне геополитической напряженности может затормозить позитивную динамику.
Доходности ОФЗ по итогам торгов в четверг немного увеличились, при этом обороты существенно снизились по сравнению с предыдущими днями. В коротких бумагах рост доходностей составил 10–30 б. п. до 20,5–22,5%, на среднем и дальнем участках доходности остались в диапазоне 16,2–20,3%. Лидером по обороту с незначительным отрывом от других выпусков стали бумаги серии 26234 (22,5%, июль 2025 г.), доходность которых за день прибавила 13 б. п.
Т-Технологии – в 3К24 чистая прибыль составила 37,8 млрд руб. (на 27% и 21% выше наших и консенсусных ожиданий)
Селигдар – обзор результатов за 9М24 по МСФО: убытки растут из-за долга в золоте
НАК Казатомпром – отчетность за 3К24 по МСФО превзошла ожидания
Акрон – обзор результатов за 3К24 по МСФО: ожидаемо слабый квартал
ВИ.ру – невыразительные результаты за 9М24 по МСФО
АФК Система – публикует результаты за 3К24 по МСФО: умеренный рост выручки и OIBDA
РусГидро – публикует неоднозначные результаты за 3К24 по МСФО
Газпром – ПАО «Газпром» запланировало инвестпрограмму на 2025 г. в размере 1524 млрд руб.
Банк ВТБ – за 10М24 заработал 404,7 млрд руб. прибыли по МСФО, включая 29,7 млрд руб. в октябре
Черная металлургия – выплавка стали в РФ за 10М24 снизилась на 7% к аналогичному периоду прошлого года
Угольный сектор – экспортную пошлину на коксующийся уголь отменят 1 декабря
ВУШ Холдинг – сообщил, что доля акций в свободном обращении превысила 20%
На повестке: Роснефть, Газпром, Интер РАО, Аэрофлот — отчетность за 3К24 по МСФО
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
В четверг индекс МосБиржи (+0,4%) показал волатильность в обе стороны, закрывшись по итогам основной сессии возле отметки 2550 пунктов. Сохранение курса USD/RUB около 110 способствует спросу на бумаги экспортеров, хотя наилучшая динамика отмечена у сильно перепроданных ранее Мечела (+5,0% по «обычке» и +5,9% по «префам») и ММК (+3,6%). В лидеры вышла ROS AGRO (+7,7%) — бенефициар ослабления рубля. В начале декабря по ее распискам ожидается остановка торгов в рамках «переезда». В аутсайдерах оказались Аэрофлот (-3,6%) и Селигдар (-3,5%). Объемы торгов остаются заметно выше среднего, что указывает на высокую активность покупателей. С учетом этого мы оцениваем вероятность дальнейшего восстановления котировок как высокую, хотя желание сократить позиции в преддверии выходных на фоне геополитической напряженности может затормозить позитивную динамику.
Доходности ОФЗ по итогам торгов в четверг немного увеличились, при этом обороты существенно снизились по сравнению с предыдущими днями. В коротких бумагах рост доходностей составил 10–30 б. п. до 20,5–22,5%, на среднем и дальнем участках доходности остались в диапазоне 16,2–20,3%. Лидером по обороту с незначительным отрывом от других выпусков стали бумаги серии 26234 (22,5%, июль 2025 г.), доходность которых за день прибавила 13 б. п.
Т-Технологии – в 3К24 чистая прибыль составила 37,8 млрд руб. (на 27% и 21% выше наших и консенсусных ожиданий)
Селигдар – обзор результатов за 9М24 по МСФО: убытки растут из-за долга в золоте
НАК Казатомпром – отчетность за 3К24 по МСФО превзошла ожидания
Акрон – обзор результатов за 3К24 по МСФО: ожидаемо слабый квартал
ВИ.ру – невыразительные результаты за 9М24 по МСФО
АФК Система – публикует результаты за 3К24 по МСФО: умеренный рост выручки и OIBDA
РусГидро – публикует неоднозначные результаты за 3К24 по МСФО
Газпром – ПАО «Газпром» запланировало инвестпрограмму на 2025 г. в размере 1524 млрд руб.
Банк ВТБ – за 10М24 заработал 404,7 млрд руб. прибыли по МСФО, включая 29,7 млрд руб. в октябре
Черная металлургия – выплавка стали в РФ за 10М24 снизилась на 7% к аналогичному периоду прошлого года
Угольный сектор – экспортную пошлину на коксующийся уголь отменят 1 декабря
ВУШ Холдинг – сообщил, что доля акций в свободном обращении превысила 20%
На повестке: Роснефть, Газпром, Интер РАО, Аэрофлот — отчетность за 3К24 по МСФО
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Daily
Ольга Найденова, старший аналитик Инвестиционного банка Синара, вчера вечером в прямом эфире РБК ТВ обсудила с ведущими стратегии ВТБ, Сбера и Т-Банка
https://vk.com/video-210986399_456242533?t=0h13m16s
@Sinara_finance
https://vk.com/video-210986399_456242533?t=0h13m16s
@Sinara_finance
VK Видео
Индекс Мосбиржи поднялся выше 2500 пунктов. Бумаги Сегежи, отчёты: АФК Система, ВТБ, Т-Технологии
⚡️Где смотреть «Рынки», «Облигации.Главное» и другие программы РБК Инвестиций? Мы есть в VK: https://vk.com/rbc_investments 👉 Наш Telegram-бот https://yangx.top/QuestionsRBCbot ждёт ваши вопросы. Пишите — обсудим все в прямом эфире на телеканале РБК. В этом выпуске:…