📣 Анонс вебинара: IPO ПАО «МГКЛ» (Группа «Мосгорломбард»)

🗓 Дата: 8 декабря
⏰ Время: 15:30

🌟 На вебинаре мы подробно рассмотрим стратегию развития компании, основные направления ее деятельности и достижения. Вы узнаете, какие уникальные возможности открывает IPO для инвесторов и какие перспективы ждут компанию.

✅ Регистрация: https://us06web.zoom.us/webinar/register/WN_S53yoEpSS0C8GSt8K-WghA

Подписывайтесь на наш телеграм-канал, чтобы быть в курсе предстоящих событий на фондовом рынке!

@Sinara_finance

🔍Начало анализа: НМТП — морские ворота для экспорта сырья из РФ

• Группа НМТП — крупнейший в России оператор морских портов с долей рынка в 14%.

• Основные направления ее деятельности — перевалка нефти и нефтепродуктов, черных металлов и контейнерных грузов в портах Черного и Балтийского морей.

• На стабильном рынке компания генерирует хорошие свободные денежные потоки, выплачивая дивиденды акционерам, база которых отличается довольно высокой диверсификацией.

• Мы начинаем анализ ПАО «Новороссийский морской торговый порт» (НМТП) с рейтинга «Покупать» и целевой цены в 12 руб. за акцию, что предполагает повышение стоимости на 22%.

• Кроме того, компания, мы полагаем, выплатит дивиденды за 2023 г. в размере 0,9 руб. на акцию, а доходность по ним составит 9%.

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#NMTP

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

📉В среду американские фондовые индексы завершили торговую сессию в отрицательной зоне в преддверии выхода отчета по занятости в США за ноябрь. S&P 500 снизился на 0,4%, Dow Jones — на 0,2%, Nasdaq — на 0,6%. Наибольшие потери среди секторов S&P 500 зафиксированы в энергетике (-1,5%), лучше остальных выглядели компании сферы коммунальных услуг (+1,3%).

📉Индекс Hang Seng в Гонконге снизился на 0,7% на фоне публикации статданных по китайскому импорту, который показал отрицательную динамику в годовом сопоставлении в связи с низким внутренним спросом.

📌Сегодня финансовые результаты публикуют Broadcom и Lululemon. Завтра в США выйдут данные по занятости за ноябрь. Аналитики в среднем предполагают рост числа рабочих мест на 180 тыс. и сохранение безработицы на уровне 3,9%.

📊Объем экспорта КНР в ноябре вырос впервые за шесть месяцев, прибавив 0,5% с низкой базы соответствующего периода 2022 г., при этом в октябре падение составило 6,4% г/г; аналитики ожидали снижения в ноябре на 1,1% г/г. Импорт, напротив, сократился на 0,6% г/г против роста в октябре на 3% г/г (консенсус-прогноз на ноябрь составил +3,3% г/г). Несмотря на положительную динамику экспорта, разочаровавшие инвесторов данные по импорту сегодня увели Hang Seng в минус.

💻Вчера Advanced Micro Devices представила новые процессоры MI300 и MI300x для работы с искусственным интеллектом, значительно повысив прогноз емкости рынка на 2027 г. Мы позитивно оцениваем новость и ожидаем роста котировок на предстоящей сессии.

💻Акции Alphabet на постмаркете выросли в стоимости на 2,9% на новости о разработанной компанией новой системе искусственного интеллекта, которая превосходит по мощности все существующие на рынке аналоги, включая ChatGPT от OpenAI. Ожидается, что в начале следующего года технология станет широкодоступной. Мы позитивно оцениваем новость и ожидаем роста котировок, сохраняя при этом рейтинг «Покупать».

✈️Котировки Delta Air Lines выросли вчера на 3,5%, после того как компания в рамках презентации на конференции Morgan Stanley Global Consumer & Retail подтвердила прогноз чистой прибыли на 4К23 в $1,05–1,3 на акцию, что в среднем на 2,2% превышает консенсус-прогноз. Полагаем, положительное влияние новости уже отражено в котировках, и не ожидаем дальнейшего роста бумаги на данной информации.

🚗Катализатором роста акций Rivian Automotive (+5,6%) стало заявление ее финдиректора, подтвердившего планы компании выйти на положительную валовую прибыль в 2024 г. Кроме того, Rivian анонсировала новую серию батарей, которые значительно дешевле в производстве, что позволит снизить среднюю цену автомобилей на 20%. По нашему мнению, новость позитивна для котировок.


Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

📉Первый день форума «Россия зовет!» не принес инвесторам поводов для оптимизма, а рынку акций не удалось по итогам вчерашней сессии даже остаться при своих: несмотря на повышение курса доллара к рублю, индекс МосБиржи (-0.2%) вновь снизился, хоть и умеренно на этот раз. Газпром (+2%), чье руководство обнадежило заявлением насчет дивидендов, как мог тянул рынок вверх, но перевесили Сбербанк и ЛУКОЙЛ, потерявшие чуть менее 1% капитализации. Выступавший на форуме В. Путин спрогнозировал годовой рост ВВП на 3,5%, выше нашей оценки в 2,5–3%. В 2024 г. экономика, как мы полагаем, замедлится, в том числе из-за эффекта высокой базы, и прибавит не более 2%.

⚖️Доходности наиболее активно торговавшихся бумаг по итогам вчерашнего дня выросли на 4–7 б. п. на коротком и среднем участках кривой, в то время как на дальнем остались почти без изменений. Наибольшие обороты пришлись на бумаги с фиксированными купонами, среди которых лидером стал выпуск 26237 (12,05%, 2029 г.), прибавивший в доходности 4 б. п.

🔥Газпром – правление станет придерживаться коэффициента выплат в 50%, невзирая на долговую нагрузку («Интерфакс») – решение менеджмента должны одобрить совет директоров и акционеры – прогнозируем дивиденды за 2023 г. в 19 руб/акцию (дивдоходность — 12%) – повышается вероятность выплаты дивидендов в размере 50% от чистой прибыли – позитивно

💧НОВАТЭК – может впервые отправить партию СПГ по Севморпути в январе (РИА Новости) – совместно с Росатомом начнет эксперимент с круглогодичной навигацией – завершает строительство терминала по перевалке СПГ на Камчатке – для новых крупномасштабных проектов компании ключевым рынком считается Азия – позитивно

🖌ГМК Норильский никель – как и ожидалось, акционеры утвердили выплату промежуточных дивидендов и дробление акций – дивиденды за 9M23 составят 915 руб. на акцию, дивидендная доходность — 5,5% – список лиц для получения предложено составить по реестру на 26 декабря – обыкновенные акции дробятся в отношении 100 к 1 – полагаем, сплит не приведет к существенному повышению ликвидности – нейтрально

📎Globaltrans – объявляет о назначении Дмитрия Фролова на должность финансового директора – он работает в структурах компании с 2012 г. – отвечал, в том числе, за развитие бизнеса, сделки M&A и другие задачи в области корпоративных финансов – нейтрально

🏗Etalon Group – публикует данные о продажах за ноябрь, заявляя о новом рекорде в 14,8 млрд руб. – данные за другие месяцы не публиковались, но мы полагаем, что по итогам 4К23 объем реализации увеличится в сравнении с предыдущим кварталом даже после ужесточения правил выдачи льготной ипотеки – позитивно

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#Daily

📣 Уже сегодня вебинар: IPO ПАО «МГКЛ» (Группа «Мосгорломбард»)

🗓 Дата: 8 декабря
⏰ Время: 15:30

🌟 На вебинаре мы подробно рассмотрим стратегию развития компании, основные направления ее деятельности и достижения. Вы узнаете, какие уникальные возможности открывает IPO для инвесторов и какие перспективы ждут компанию.

✅ Регистрация: https://us06web.zoom.us/webinar/register/WN_S53yoEpSS0C8GSt8K-WghA

Подписывайтесь на наш телеграм-канал, чтобы быть в курсе предстоящих событий на фондовом рынке!

@Sinara_finance

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

📈Американские индексы S&P 500, Dow Jones и Nasdaq возобновили вчера движение вверх, прибавив соответственно 0,8%, 0,2%, и 1,4%. Рост возглавили акции крупных технологических компаний: интерес подогревается новостями о потенциальных прорывах в области искусственного интеллекта. В структуре S&P 500 лидером стал телекоммуникационный сектор (+2,1%), аутсайдером — энергетический (-0,7%).

📉В Гонконге индекс Hang Seng сегодня снизился на 0,1%.

🔎Сегодня внимание инвесторов привлекут данные о состоянии американского рынка труда в ноябре, где, согласно прогнозам аналитиков, количество рабочих мест за месяц выросло на 180 тысяч, а безработица осталась на уровне 3,9%.

📊В США число первичных заявок на пособие по безработице на прошлой неделе увеличилось до 220 тыс. с предыдущего значения 219 тыс. (консенсус-прогноз предполагал более существенный рост — до 222 тыс.). По нашему мнению, на уровень безработицы в ноябре значимого влияния это не оказало.

💻Вчера стоимость акций Advanced Micro Devices подскочила на 9,9% на фоне презентации новых процессоров MI300 и MI300x для работы с искусственным интеллектом и существенного повышения компанией прогноза по емкости рынка на 2027 г. Вывод новых процессоров на рынок благоприятно отразится на финансовых результатах AMD и, как следствие, поддержит котировки.

💻Бумаги Alphabet прибавили вчера в цене 5,3% на сообщении о разработке новой системы искусственного интеллекта, превосходящей по мощности все существующие аналоги, включая ChatGPT от OpenAI. Котировки, мы полагаем, продолжат расти; по акциям Alphabet сохраняем рейтинг «Покупать».

💻Рыночная капитализация Broadcom вчера увеличилась на 2%. Хотя отчетность за 4К23 не содержала значимых сюрпризов, приобретение VMware позволило менеджменту спрогнозировать выручку в 2024 г. на уровне $50 млрд, на 13% выше ожиданий рынка. Мы считаем, позитив от новости отыгран не до конца и бумагам еще есть куда расти.

👟На 2,7% подешевели на расширенных торгах акции Lululemon: представленный компанией прогноз продаж на 4К23, предполагающий показатель в диапазоне $3,14–3,17 млрд, оказался хуже консенсус-оценки ($3,18 млрд). Мы ожидаем давления на котировки на предстоящей торговой сессии.


Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

🚆 Погрузка на сети РЖД снизилась в ноябре, но ставки аренды полувагонов все так же высоки — по-прежнему позитивно оцениваем бумаги Globaltrans

♦️Погрузка на сети РЖД уменьшилась в ноябре на 1,9% г/г.

♦️Основное снижение наблюдалось в перевозках угля, нефтепродуктов и железной руды.

♦️Выросла погрузка зерна, черных металлов и удобрений.

♦️При этом ставки аренды полувагонов — главный фактор для выручки Globaltrans — в ноябре оставались выше уровня годичной давности (на 20%), что позитивно для бумаг компании.

♦️Дополнительным катализатором роста котировок Globaltrans может стать завершение редомициляции с Кипра в ОАЭ (Абу-Даби) в конце этого – начале следующего года.

Мы по-прежнему считаем расписки компании привлекательными и сохраняем рейтинг «Покупать».

@Sinara_finance

#ChartOfTheWeek

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

📌По итогам пятничных торгов индекс МосБиржи (3080 пунктов) почти не изменился, но за неделю растерял около 2%. После скачка днем ранее скорректировался Газпром (-1%), продолжает движение вниз ОК РУСАЛ (-1%), при этом в лидерах роста — после раскрытия в деталях санкций ЕС и истечения срока эмбарго со стороны Индии — оказалась АЛРОСА (+5%). На фоне небольшого отскока в ценах на нефть в плюсе закрылись большинство бумаг нефтегазового сектора, чему не помешало укрепление рубля. На этой неделе важным событием станет решение Банка России по ключевой ставке: ее повышение может спровоцировать дальнейшее снижение индекса к уровню поддержки в районе 3000 пунктов.

⚖️В пятницу рынок ОФЗ показал неоднозначную динамику на фоне заметно сократившейся активности участников. Основные обороты пришлись на бумаги с погашением в срок менее трех лет, при этом некоторые выпуски прибавили, а некоторые — потеряли в доходности 15–20 б. п. В частности, выпуск 26219 (2026 г.), ставший лидером по объему торгов, завершил день на отметке 11,68% годовых, потеряв 17 б. п., а доходность коротких бумаг серии 26223 (февраль 2024 г.) увеличилась на 24 б. п. до 14,88% годовых.

📊Макроэкономика – в ноябре рост цен ускорился до 1,1% м/м и 7,5% г/г – повысился и уровень базовой инфляции, указывая на устойчиво сильное инфляционное давление – принимая во внимание ноябрьские цифры, мы полагаем, Банк России повысит на этой неделе ставку до 16%

🖌Макроэкономика – бюджет в ноябре вновь был исполнен с небольшим профицитом (0,2 трлн руб.) – за 11М23 остается дефицитным (-0,9 трлн руб.) – предполагая, что пик бюджетных расходов уже имел место в 1К23, дефицит 2023 г. оцениваем в 1–1,5% ВВП

🔥Газовые компании – страны Евросоюза смогут отказать поставщикам в доступе к газотранспортной инфраструктуре («Коммерсантъ») – достигнуто предварительное соглашение, мотивированное декарбонизацией – ЕС уже поставил целью полный отказ от ископаемого топлива из РФ к 2027 г. – в наиболее уязвимом положении — трубопроводный экспорт Газпрома – негативно для настроений

🛢Нефтяные компании – на внутреннем рынке цены на бензин и летнее дизтопливо опустились до минимумов этого года – снизить их после наблюдавшегося до середины сентября роста помогло сезонное сокращение потребления, завершение ремонтных работ на НПЗ и ручное управление, задействованное в сентябре и октябре – нейтрально

⛏Черная металлургия – потребление лома черных металлов в России может вырасти по итогам 2023 г. на 12% г/г до 22,6 млн т («РУСЛОМ.КОМ») – объем ломозаготовки прогнозируется в размере 24,2 млн т (+18% г/г) – а годовой экспорт — на уровне 1 млн т – внутренние цены на лом на фоне восстановления спроса на сталь и ослабления рубля взлетели в этом году на 25% г/г – должно быть нейтрально для сталелитейщиков

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#Daily

⚡️Сбербанк раскрывает результаты за ноябрь по РСБУ: маржа остается широкой, кредитование немного замедлилось — нейтрально

Сбербанк опубликовал пресс-релиз по результатам по РСБУ за ноябрь и 11М23.

• Чистая прибыль накопленным итогом составила 1 378 млрд руб., в том числе 115,4 млрд руб. за ноябрь, что немного ниже среднего за последние месяцы значения (~130 млрд руб.), но уменьшение не следует оценивать как отрицательный фактор, поскольку оно отражает упреждающее создание резервов.

• Рентабельность капитала на конец 11М23 осталась на уровне 25%.

• Чистые процентные доходы составили 224,2 млрд руб., прибавив 4% к значению октября.

• Расходы на формирование резервов за месяц составили 30,7 млрд руб., при этом банк доначислил 43 млрд руб. резервов по кредитам на финансирование жилищного строительства ввиду ожидаемого замедления роста ипотечного кредитования. Стоимость риска по итогам 11М23, без учета обесценение рубля, вернулась к 1,4%, а покрытие просроченной задолженности резервами сохранилось на уровне 3.

• Рост кредитования замедлился, но темпы остались высокими. Розничный портфель увеличился на 2,5% м/м и составил 15,5 млрд руб. Основным драйвером стала ипотека: портфель жилищных кредитов вырос на 3,3% м/м (+34% с начала года), достигнув 10 трлн руб. Портфель корпоративных кредитов потолстел на 0,7% м/м (+1,2% без учета валютной переоценки) до 23 трлн руб., что отражает все еще высокий спрос на кредиты.

Мы полагаем, сильные финансовые результаты, включая по-прежнему большую процентную маржу и высокие темпы роста, должны способствовать дальнейшему подорожанию акций Сбербанка, которые торгуются по P/BV 2023П на уровне 0,9.

@Sinara_finance

#Flash #SBER

Еженедельный обзор – Долговой рынок: инфляция в РФ, рынок труда США, Минфин России, Газпром, СИБУР, Норникель, ГТЛК, Росагролизинг, Россети Московский регион, ВИС ФИНАНС, ИЭК Холдинг, Евразийский банк развития, Биннофарм Групп

📉Доходности ОФЗ за неделю выросли в среднем на 30 б. п.: самых коротких госбумаг — до 15%, длинных — до 12,1–12,2% годовых. Минфин России на аукционе разместил выпуск ОФЗ-ПД 26243 (2038 г.) на 43 млрд руб. при спросе в 69 млрд руб. с доходностью по цене отсечения в 12,11% годовых.

🗝Ключевое событие наступившей недели — запланированное на пятницу заседание ЦБ РФ по ключевой ставке, в преддверии которого участники рынка станут внимательно следить за данными по инфляции и, скорее всего, воздержатся от активных действий.

🇺🇸Доходности казначейских обязательств США выросли на прошлой неделе после публикации данных по рынку труда: уровень безработицы неожиданно снизился, а темпы найма превысили прогнозы. Несмотря на по-прежнему устойчивое состояние этого рынка, ФРС на своем заседании в среду ставку, скорее всего, оставит без изменения. Доходность двухлетних КО увеличилась на 11 б. п. до 4,71%, десятилетних — на 9 б. п. до 4,24%.

🔍Главными событиями наступившей недели на глобальных рынках станут решения по ключевым процентным ставкам в США (среда) и в зоне евро (четверг). Помимо этого, в США опубликуют ключевые данные по инфляции: индекс потребительских цен (вторник) и индекс цен производителей (среда), а также статистику по розничным продажам (четверг).

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#Bonds #Weekly

🖌Оценка перед IPO: МГКЛ — бенефициары кризисов

• Мы начинаем анализ акций ПАО «МГКЛ» (далее — МГКЛ, историческое название — «Московский городской комбинат ломбардов») с оценки справедливой стоимости компании на конец 2024 г. в 5,4 млрд руб., рыночной капитализации — в 4,5 млрд руб., что соответствует справедливой цене в 3,0–3,4 руб. на акцию.

• МГКЛ проведет IPO в этом месяце. «Мосгорломбард», основной актив компании, — это крупнейшая ломбардная сеть на рынке Московского региона.

• Пополнение капитала в результате IPO должно ускорить рост бизнеса МГКЛ. Развитию сети ломбардов эмитента поспособствует и увеличение закредитованности населения, в силу которой растет спрос на альтернативные способы кредитования.

@Sinara_finance

#MGKL

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

📈Индекс S&P 500 прибавил в пятницу 0,4%, показав недельный рост шестой раз подряд. Nasdaq и Dow Jones тоже прибавили по 0,4%. Все три закрылись на самых высоких за год значениях. Инвесторы, судя по всему, все больше верят, что ФРС удастся обуздать инфляцию, не спровоцировав резкой рецессии.

📉Гонконгский индикатор Hang Seng снизился сегодня на 0,8%.

🔎На этой неделе внимание инвесторов в США приковано к данным по инфляции (завтра) и заседанию ФРС (в среду), на котором принимается решение по ставке, а также к комментариям относительно дальнейших шагов по борьбе с инфляцией. По нашему мнению, ФРС сохранит ставку на текущем уровне.

📊Уровень безработицы в США снизился в ноябре до 3,7%, в то время как рынок предполагал показатель в 3,9%. В несельскохозяйственном секторе количество рабочих месте выросло за ноябрь на 199 000 при прогнозе в +180 000. Эти данные наверняка уже не повлияют на решение ФРС.

👟Акции Lululemon подорожали в прошлую пятницу на 5,4%, хотя компания спрогнозировала продажи на 4К23 ($3,14–3,17 млрд) хуже консенсус-оценки ($3,18 млрд). Мы не видим оснований для такой реакции рынка и ожидаем снижения котировок в ближайшее время.

🚗Китайская ассоциация легковых автомобилей сообщила в пятницу (8 декабря), что розничные продажи машин выросли на 26% г/г и на 2,4% м/м, составив в ноябре 2,08 млн штук. Что касается электрических автомобилей, то объем реализации увеличился на 37,3% г/г. Впрочем, публикация хорошей в целом статистики вряд ли, на наш взгляд, окажет серьезное влияние на котировки Li Auto, чьи продажи в прошлом месяце замедлили рост сильнее, чем весь рынок.

🏗По данным профильного ведомства Гонконга, цены на жилье упали почти на 20% по сравнению с пиковым значением 2021 г. В следующем году ситуация с ценами, скорее всего, не улучшится — негативный для продаж Sun Hung Kai Properties фактор. По бумагам компании сохраняем рейтинг «Держать».


Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

📉Традиционное предновогоднее ралли в этом году перепутало полюса и вместо севера устремилось к югу: с начала декабря индекс МосБиржи упал уже на 4,4%, в том числе на 1,7% вчера. Рубль опять начал усиливаться, а рост нефтяных цен выдохся, хотя заседающие на этой неделе ФРС и ЕЦБ могут еще придать ему новый импульс, если проявят «голубиный» настрой. Однако для российского рынка акций хороших новостей нет: ставки высокие (а в конце недели Банк России, скорее всего, повысит ключевую ставку еще на 100 б. п.), для дивидендов сейчас не сезон, инвесторы перекладывают деньги в более привлекательные активы. Полагаем, в таких условиях биржевой индикатор уйдет на ближайших сессиях ниже 3000 пунктов.

⚖️Доходности ОФЗ по итогам вчерашнего дня в среднем прибавили 10 б. п. Высокая активность наблюдалась в бумагах со сроком погашения до трех лет: на этом участке доходности отдельных выпусков выросли на 22–24 б. п. до 12–12,95% годовых. В средней части кривой изменения оказались менее заметными, и прирост составил около 5–7 б. п. до 11,97–12,2% годовых. Доходности длинных бумаг увеличились на 8–13 б. п. до 12,2–12,3% годовых.

🏦Сбербанк – в ноябре получил прибыль по РСБУ в 115,4 млрд руб., за 11М23 — 1,38 трлн руб. – рентабельность капитала (ROE) осталась на уровне 25% – сохраняются высокие темпы роста кредитования и широкая ЧПМ – нейтрально

⚠️ОК РУСАЛ – может закрыть три алюминиевых завода в РФ – из-за ухудшения экономического положения предприятий и роста налогов – речь идет о Кандалакшском, Волгоградском и Новокузнецком заводах общей мощностью 500 тыс. т – что составляет около 13% производства компании в 2022 г. – поддержку рентабельности могла бы оказать отмена экспортной пошлины – нейтрально

📞Ростелеком – с 2 января Tele2 более чем на 10% повысит тарифы для части своих абонентов мобильной связи – о предстоящем повышении оператор уведомил ФАС – позитивно

🧑‍💻HeadHunter – тестирует социальную сеть для профессиональных контактов – решение о запуске сервиса еще не принято – проект может потребовать инвестиций в размере ~1,5–2 млрд руб., включая расходы на продвижение – нейтрально

✈️Аэрофлот – Ростех не успеет построить три обещанных самолета Ту-214 в этом году («Коммерсантъ») – Аэрофлот сообщал о намерениях начать эксплуатацию Ту-214, не называя год ее начала – ранее сообщалось о переносе поставки и Superjet – в нашей модели не предусмотрено увеличение авиапарка перевозчика в следующем году – нейтрально

🏗Девелоперы – В. Путин высказался за увеличение максимальной суммы кредита по льготной ипотеке в регионах (РИА Новости) – по нашей оценке, текущие условия кредитования (не более 6 млн руб.) позволяют купить квартиру в 75% регионов – увеличение лимита сделает жилье доступным для покупки и в остальных субъектах РФ – позитивно

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#Daily

🏛Макроэкономика: решение ЦБ РФ по ставке
Ожидаем повышения на 100 б. п.

• В пятницу, 15 декабря, состоится последнее в этом году заседание совета директоров ЦБ РФ, на котором регулятор примет решение о ключевой ставке.
• Мы ожидаем, что ее повысят на 100 б. п. до 16%, поскольку в ноябре зафиксировано ускорение инфляции в стабильных компонентах.
• Сильно увеличивается вероятность превышения прогнозов ЦБ РФ по индексу потребительских цен на 2023 и 2024 гг.
• В сценарии стабильно высокой инфляции мы отдаем предпочтение долговым инструментам с плавающим, а не с фиксированным купоном.


Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#Macro

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

📈В понедельник американские фондовые индексы немного подросли в преддверии сегодняшней публикации данных по инфляции в США и заключительного в этом году заседания ФРС, назначенного на среду. S&P 500 и Dow Jones прибавили 0,4%, Nasdaq — 0,2%. Девять из десяти секторов S&P 500 завершили торги в плюсе; в лидеры вышли потребительский и промышленный (+1,0%), аутсайдером же стал телекоммуникационный (-0,8%).

📈Индекс Hang Seng в Гонконге вырос сегодня на 1,1%. В КНР проводится ежегодная Центральная экономическая рабочая конференция, в ходе которой могут быть приняты решения о новых мерах господдержки экономики.

📊Сегодня выйдет отчет Министерства труда США по ноябрьскому индексу потребительских цен. Ожидается, что данные покажут снижение инфляции до 3,1% г/г с октябрьского значения в 3,2% г/г, что, впрочем, все равно значительно выше целевого для ФРС уровня в 2%. Мы считаем, что публикация поспособствует сохранению процентной ставки на уровне 5,25–5,5% на заседании центрального банка в среду.

💻Alphabet проиграла антимонопольный процесс по делу против Epic Games и намерена обжаловать решение суда. Полагаем, новость носит нейтральный характер. Сохраняем рейтинг «Покупать» с целевой ценой $150 за акцию

💻Акции Oracle сегодня на премаркете снизились в стоимости на 8,5%, поскольку инвесторов обеспокоило сохранение умеренных темпов роста выручки от облачного бизнеса (+12% г/г). Общая выручка в 2-м квартале 2024 ф. г. составила $12,94 млрд, что немного меньше $13,05 млрд, ожидавшихся опрошенными FactSet аналитиками, чистая прибыль — $0,89 на акцию против прогноза в $0,91. Оцениваем отчетность как умеренно негативную из-за динамики облачного бизнеса.

🍕Котировки DoorDash выросли вчера на 2,2% после новостей о том, что бумаги компании войдут в индекс NASDAQ-100. Включение в этот популярный индекс может увеличить объем торгов акциями компании и сделать их более узнаваемыми. Новость создает позитивный фон для бумаг DoorDash.

🚗По данным Министерства промышленности КНР, налоговые льготы на покупку автомобилей на новой энергии, применимые с 2024 г., распространятся на 90% существующих моделей электрокаров. Это касается и линейки автомобилей Li Auto, что приведет к увеличению продаж и создает позитивный фон для акций компании в краткосрочной перспективе.


Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

📌Во вторник индекс МосБиржи протестировал поддержку на отметке 3000 пунктов, но по итогам дня закрылся почти без изменений. Вытянули рынок недавние аутсайдеры –– Сбербанк (+1%) и Yandex (+3%), также в хорошем плюсе завершили сессию ЛУКОЙЛ (+2%) и Сургутнефтегаз (+1%), несмотря на 3%-ное падение цен на нефть. Возобновивший укрепление рубль пока не оказал заметного влияния на динамику акций экспортеров. В целом как внешняя, так и внутренняя конъюнктура остаются скорее негативными, поэтому значимый отскок представляется нам маловероятным, и в преддверии пятничного решения ЦБ РФ по ставке индекс может предпринять еще одну попытку уйти ниже 3000 пунктов.

⚖️По итогам вчерашнего дня доходности ОФЗ выросли примерно на 8 б. п., в результате чего вся кривая расположилась выше отметки 12% годовых. Основные торговые обороты пришлись на бумаги со сроком погашения менее трех лет, а лидером по объему торгов стал выпуск 26207 (12,0%, 2027 г.), доходность которого прибавила 2 б. п.

🏗ГК Самолет – проводит «День инвестора» и озвучивает прогнозы на 2024 г. – рассчитывает на выручку в 500 млрд руб. и EBITDA в 130 млрд руб. – намного выше наших оценок (449 млрд руб. и 117 млрд руб. соответственно) ввиду более значительного эффекта от поглощения ГЦ МИЦ – позитивно

🛢Нефтегазовые компании – за 10М23 экспорт СУГ в Азию увеличился вдвое («Ведомости») – весь российский экспорт составил 2,9 млн т (+5% г/г) – Азия занимает в нем уже 35% – производство СУГ активно развивается, но доходы пока относительно невелики – в случае НОВАТЭКа — 99 млрд руб. за 2021 г. (9% всей выручки) – нейтрально

🖌VK – через дочернее предприятие «Учи.ру» может приобрести сеть школ английского языка UFirst («Коммерсантъ») – в нее входят 15 школ в Москве, Санкт-Петербурге и Новосибирске – покупка позволит VK усилить свои позиции в сегменте детского образования – нейтрально

📎HeadHunter – Иван Таврин, контролирующий Kismet Capital Group, включен в SDN-список – Kismet владеет в HeadHunter 22,8% – попадание в список не предполагает санкций против HeadHunter, поскольку указанная доля меньше 50% – нейтрально

🧷ДВМП – принимает новый контейнеровоз в состав флота – теперь он насчитывает 36 судов общей контейнерной вместимостью почти 44 000 TEU – планы расширения флота были известны заранее – нейтрально

💸Etalon Group – выплатила 308,7 млн руб. налога на сверхприбыль («Интерфакс») – сумма оказалась сопоставимой с оценкой налога, ранее представленной компанией (309 млн руб.) – нейтрально

📍На повестке: АФК Система — результаты за 3К23 по МСФО; Аэрофлот — операционные результаты за ноябрь; ЭсЭфАй — последний день торгов с дивидендами за 9М23; ОПЕК — ежемесячный доклад по рынку нефти

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#Daily

⚡️АФК Система раскрывает результаты за 3К23 по МСФО: показатель OIBDA фактически не изменился по сравнению с предыдущим кварталом — нейтрально

АФК Система представила финансовые результаты за 3К23.

• Общая выручка выросла на 18% г/г до 281 млрд руб., в основном за счет увеличения доходов МТС и сельскохозяйственного сегмента.

• Скорректированный показатель OIBDA фактически остался на уровне 2К23, а в годовом сопоставлении вырос на 7% г/г до 75 млрд руб., что означает рентабельность по OIBDA в 26,7%, на 3,9 п. п. ниже, чем в предыдущем квартале.

• На конец 2К23 чистые финансовые обязательства на уровне корпоративного центра составили 225 млрд руб. против 215 млрд руб. на конец 2К23.

• Общий долг, также на уровне корпоративного центра, за отчетный квартал увеличился с 222 млрд руб. до 231 млрд руб. Из них 99% представляют номинированные в рублях обязательства, а 77% приходилось на облигации.

Финансовые результаты АФК Система за 3К23 оцениваем как нейтральные, так как основные компании из портфеля корпорации уже отчитались. Акции АФК Система торгуются со значительным (49%) дисконтом к рыночной стоимости портфельных активов, и мы подтверждаем по бумаге рейтинг «Покупать».

@Sinara_finance

#Flash #AFKS

Сергей Коныгин, старший экономист Инвестиционного Банка Синара, о курсе рубля в декабре.

https://youtu.be/JOJNks8odIE?si=ivK6eJEZo34KFPGr

@Sinara_finance

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

📈Американские фондовые индексы завершили торговую сессию во вторник положительной динамикой на фоне публикации свежих данных по инфляции, которые позволяют инвесторам надеяться на «мягкую посадку» (сценарий, при котором инфляция снижается, но экономика избегает рецессии). S&P 500 и Dow Jones прибавили по 0,5%, Nasdaq поднялся на 0,7%. Максимальный прирост в структуре S&P 500 отмечен в финансовом и технологическом секторе (+0,7%), наибольшие потери понес энергетический (-1,4%).

📉Индекс Hang Seng в Гонконге снизился на 0,9%: участников рынка разочаровало отсутствие информации о новых мерах поддержки экономики со стороны правительства Китая.

📊Индекс потребительских цен в США за ноябрь показал снижение до 3,1% г/г с октябрьского значения в 3,2% г/г, совпав с ожиданиями аналитиков. На наш взгляд, опубликованные данные располагают к сохранению процентной ставки на уровне 5,25–5,5% на сегодняшнем заседании ФРС.

🩺Акции Centene подорожали вчера на 2,8%, после того как компания обновила прогноз на 2024 ф. г., в соответствии с которым прибыль на акцию составит более $6,70, а выручка ожидается в объеме от $142,5 до $145,5 млрд, что выше прогнозов аналитиков на 1,4%. Кроме того, Centene объявила программу выкупа акций на сумму $4 млрд (10% от капитализации компании). Ожидаем продолжения роста котировок.

🪫Котировки Johnson Controls упали на 6% после публикации более слабых, чем ожидалось, финансовых результатов за 4К23, в котором предприятие сгенерировало скорректированную чистую прибыль в размере $1,05 на акцию и выручку на уровне $6,9 млрд. Это меньше консенсус-прогноза FactSet ($1,09 на акцию и $7,1 млрд соответственно). Ожидаем давления на бумаги в ближайшее время.

💻Oracle вчера потеряла 12,4% рыночной капитализации в связи с опасениями инвесторов относительно продолжающегося второй квартал подряд замедления роста выручки облачного бизнеса и неопределенности с ближайшими перспективами данного направления. На наш взгляд, рынок по большей мере учел негативный характер новости, и дальнейшего снижения акций компании мы не ожидаем.

📞Nokia снизила прогноз операционной рентабельности на 2026 г. с 14% до 13% по причине сокращения расходов телеком-операторов — умеренно негативно для котировок на сегодняшних торгах.


Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

📈Индекс МосБиржи вчера скромно подрос, но небольшой объем сделок указывает на отсутствие у рынка уверенности. Почти треть оборота по бумагам в индексе пришлась на Сбербанк (+0,6%) и ЛУКОЙЛ (+0,4%). Участники рынка проявляют осторожность перед пятничным решением Банка России по ставке, однако консенсус-прогноз (повышение на 100 б. п.) уже, скорее всего, отражен в котировках, а в условиях высоких ставок инвесторы могут найти лучшее, чем покупка акций, применение свои деньгам. Сегодня много внимания привлечет «Прямая линия с Владимиром Путиным», которая не проводилась с лета 2021 г. Впрочем, вряд ли ответы президента окажут большое влияние на рынок.

⚖️Доходности ОФЗ по итогам вчерашних торгов немного подросли. В коротких бумагах рост составил 10–30 б. п. до 12,3–13,3% годовых, более длинные выпуски показали не такую выраженную динамику, увеличившись в доходности на 2–7 б. п. до 11,9–12,43% годовых. Активность участников довольно равномерно распределилась вдоль кривой, а лидером по обороту стал выпуск 26244 (12,29%, 2034 г.), размещавшийся на вчерашнем аукционе.

⚠️Стратегия – Госдума приняла в первом чтении поправки в федеральный закон № 470-ФЗ («Интерфакс») – расширяется список критериев отнесения к ЭЗО – добавляются профучастники финансового рынка с активами в управлении от 400 млрд руб. – на горизонте в полгода создает риски дополнительного навеса акций и облигаций – пока нейтрально

🖌Макроэкономика – профицит текущего счета в ноябре немного уменьшился, до $50,5 млрд за 11М23 – рост экспорта и импорта замедлился в прошлом месяце – мы ожидаем, что по итогам года сальдо счета текущих операций окажется ниже официального прогноза ЦБ РФ ($60 млрд) и составит $55 млрд

🔍АФК Система – в 3К23 выручка выросла на 18% г/г до 281 млрд руб. – показатель OIBDA фактически не изменился по сравнению с предыдущим кварталом – нейтрально

✈️Аэрофлот – отчитался о сильных операционных результатах за ноябрь – пассажиропоток вырос на 24,8% г/г до 3,6 млн чел. – пассажирооборот прибавил 38,3% г/г, составив 9,8 млрд пкм – занятость кресел достигла 87,5% (лучший ноябрьский результат за 10 лет) – позитивно

📊Макроэкономика – инфляция за неделю с 5 по 11 декабря составила 0,20% против 0,12% неделей ранее – остается нестабильной под влиянием волатильных компонентов – на этот раз сказалось повышение цен на авиабилеты – полагаем, завтра Банк России повысит ставку на 100 б. п.

🛢Рынок нефти – ОПЕК опубликовала ежемесячный отчет по рынку нефти – суточная добыча картеля в ноябре снизилась на 140 тыс. барр. – запасы ОЭСР в октябре сократились на 12,8 млн барр. и оказались на 128 млн барр. ниже среднего уровня 2015–2019 гг. – спекулятивное снижение цен обусловлено излишне пессимистичными оценками спроса, в то время как рынок фундаментально силен – позитивно

🏘Cian – вероятность редомициляции по «закону об ЭЗО» повышается в связи с предлагаемым расширением списка критериев – законопроект, вносящий поправки в федеральный закон № 470-ФЗ, предлагает относить к ЭЗО «структуры, чьи сервисы использует более 2 млн пользователей» (формулировка агентства «Интерфакс») – поправки перед вторым слушанием в Госдуме одобрил профильный ее комитет – позитивно

📎Globaltrans – РЖД планирует увеличить погрузку в 2024 г. на 1,7% г/г до 1265 млн тонн («Коммерсантъ») – погрузка угля должна вырасти на 2,2% г/г, нефтепродуктов — на 0,3% г/г – перевозки зерна, по прогнозу РЖД, уменьшатся на 2,8% г/г – общий грузооборот планируется увеличить на 3,4% г/г – позитивно

❗️На повестке: МЭА — отчет по рынку нефти за декабрь; ЛУКОЙЛ — последний день торгов с дивидендами за 1П23

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#Daily