This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
🔜На неделе Госдума приняла в третьем чтении законопроект, разрешающий российским бенефициарам отечественных экономически значимых организаций (ЭЗО), в которых холдингам из «недружественных» юрисдикций принадлежит не менее 50%, получить через суд долю в ЭЗО в прямое владение, обойдя зарубежные структуры. Права иностранного холдинга в период до конца 2024 г. могут ограничиваться, а акции и доли подлежат пропорциональному распределению между «косвенными» совладельцами. Нераспределенные доли переходят к ЭЗО и не подлежат погашению.
♦️Согласно нашему анализу, под действие законопроекта, в случае обращения акционеров в арбитражный суд, подпадают такие компании, как Yandex, VK, Ozon, Evraz, Х5 Retail Group, TCS Group, MD Medical, Etalon Group (возможно, и Globaltrans). Все они владеют более 50% в российских ЭЗО, при этом доля российских конечных бенефициаров, с учетом введенных против некоторых из них санкций, позволяет инициировать процесс перевода прав. Инициировать его могут и без согласия основного бенефициара по решению уполномоченного органа власти.
Законопроект еще должны утвердить Совфед и президент, а правительство — подготовить список ЭЗО, но мы полагаем, все это произойдет в ближайшие недели, и проанализировали, каких последствий для акционеров российских по сути компаний, зарегистрированных за рубежом, можно ожидать на горизонте до конца года.
♦️1) Дополнительный спрос на обращающиеся за рубежом акции и расписки таких компаний со стороны резидентов РФ, поскольку, купив эти бумаги с дисконтом, можно стать акционером российского ПАО.
♦️2) Формирование навеса из акций в новом ПАО на базе ЭЗО, полученных резидентами, которые купили расписки в Euroclear с дисконтом к МосБирже (риск для акционеров, купивших на МосБирже бумаги формально зарубежной компании).
♦️3) Появление у компаний вроде TCS, X5 (в их уже российской ипостаси) и даже Распадской (если бенефициары Evraz заявят права) возможности возобновить выплату дивидендов, причем в случае Х5 и Распадской доходность может быть двузначной.
@Sinara_finance
♦️Согласно нашему анализу, под действие законопроекта, в случае обращения акционеров в арбитражный суд, подпадают такие компании, как Yandex, VK, Ozon, Evraz, Х5 Retail Group, TCS Group, MD Medical, Etalon Group (возможно, и Globaltrans). Все они владеют более 50% в российских ЭЗО, при этом доля российских конечных бенефициаров, с учетом введенных против некоторых из них санкций, позволяет инициировать процесс перевода прав. Инициировать его могут и без согласия основного бенефициара по решению уполномоченного органа власти.
Законопроект еще должны утвердить Совфед и президент, а правительство — подготовить список ЭЗО, но мы полагаем, все это произойдет в ближайшие недели, и проанализировали, каких последствий для акционеров российских по сути компаний, зарегистрированных за рубежом, можно ожидать на горизонте до конца года.
♦️1) Дополнительный спрос на обращающиеся за рубежом акции и расписки таких компаний со стороны резидентов РФ, поскольку, купив эти бумаги с дисконтом, можно стать акционером российского ПАО.
♦️2) Формирование навеса из акций в новом ПАО на базе ЭЗО, полученных резидентами, которые купили расписки в Euroclear с дисконтом к МосБирже (риск для акционеров, купивших на МосБирже бумаги формально зарубежной компании).
♦️3) Появление у компаний вроде TCS, X5 (в их уже российской ипостаси) и даже Распадской (если бенефициары Evraz заявят права) возможности возобновить выплату дивидендов, причем в случае Х5 и Распадской доходность может быть двузначной.
@Sinara_finance
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📈Рынок остается на высоких уровнях, и на зарождавшуюся в пятницу с утра распродажу покупатели ответили хорошим спросом. Индекс МосБиржи завершил сессию уверенно выше 2920 пунктов, несмотря на резкое повышение ставки Банком России. На фоне восстановления котировок Brent (+2%) на 1–2% подорожали и бумаги всех нефтяных компаний. Однако главной движущей силой стал Магнит (+4%): инвесторы продолжали оценивать предложение компании о выкупе акций, которое создает акционерную стоимость. При этом они по большому счету сбросили со счетов риски, которые для эмитентов вроде Yandex, Ozon, VK, TCS Group (все по +2%) несет с собой законопроект о «принудительной редомициляции». На торговые счета инвесторов начинают прибывать последние дивиденды, а значит, на этой неделе приток денег может снова оказать поддержку акциям.
🔎В пятницу на фоне большего, чем ожидал рынок, повышения ключевой ставки ЦБ РФ доходности госбумаг выросли. Основное повышение наблюдалось в ОФЗ со сроком погашения менее трех лет и составило порядка 10–20 б. п. (7,2– 9,7% годовых). В более длинных бумагах реакция оказалась существенно менее заметной, а самый длинный выпуск 26238 (11,2%, 2041 г.) по итогам дня и вовсе снизился в доходности на 2 б. п.
📊Макроэкономика – ЦБ РФ начинает «зеркалировать» операции по инвестированию средств ФНБ в инструменте «юань – рубль» на открытом рынке – ежедневный объем операций составит 2,3 млрд руб. – может нейтрализовать потенциальные покупки юаней Минфином в 2П23 – в свете небольших ежедневных объемов это вряд ли сдвинет курс рубля в какую-либо сторону
🏗Группа ЛСР – публикует сильные операционные результаты за 2К23 – стоимость заключенных контрактов выросла на 58% к/к, объем — на 37% (в метрах) – полагаем, результаты продолжат улучшаться в 3К23–4К23 – позитивно
📊Макроэкономика – Банк России повысил ставку на 100 б. п. до 8,50%, превзойдя ожидания рынка – представил уточненный макропрогноз (ВВП, инфляция, траектория ставки) – расцениваем резкое повышение как начало нового монетарного цикла – инвесторам следует приготовиться к ставке вблизи 10% в 2П23
🛢Нефтяные компании – правительство обсуждает ограничение круга экспортеров бензина («Коммерсантъ») – экспортеры с «серыми» схемами, возможно, получают демпфирующие выплаты, предназначенные для продаж на внутреннем рынке – может быть сформирован перечень НПЗ для экспорта бензина – пока без радикальных изменений – нейтрально
💎АЛРОСА – цены на бриллианты снизились до минимальных уровней с ноября 2020 г. («Ведомости») – по сообщению ценового агентства Rapaport, индекс RapNet Diamond Index (RAPI) для бриллиантов весом 1 карат на начало июля составлял 6,9 (на 8% меньше, чем в начале января 2023 г., и на 24% меньше, чем в начале июля 2022 г.) – цены комфортны для АЛРОСА в связи с девальвацией рубля – негативно для настроений
📦Yandex – Яндекс.Маркет начинает предлагать товары от иностранных продавцов – до конца года компания рассчитывает привлечь 1000 продавцов из Китая, Турции, Гонконга и ЕАЭС – нейтрально
🪫ТГК-1 – публикует слабые операционные результаты за 2К23 – производство э/энергии сократилось на 9,5% г/г до 6,6 млн МВт*ч (на ТЭС — на 10,8% г/г до 3,1 млн МВт*ч, на ГЭС — на 8,8% г/г до 3,5 млн МВт*ч) – обусловлено снижением потребления в северо-западной части страны и низким уровнем воды – выработка тепловой энергии упала на 11,5% г/г до 4,2 млн Гкал – негативно
На повестке: ГМК Норильский никель, Казмунайгаз, РусГидро, ROS AGRO — операционные результаты за 2К23
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📈Рынок остается на высоких уровнях, и на зарождавшуюся в пятницу с утра распродажу покупатели ответили хорошим спросом. Индекс МосБиржи завершил сессию уверенно выше 2920 пунктов, несмотря на резкое повышение ставки Банком России. На фоне восстановления котировок Brent (+2%) на 1–2% подорожали и бумаги всех нефтяных компаний. Однако главной движущей силой стал Магнит (+4%): инвесторы продолжали оценивать предложение компании о выкупе акций, которое создает акционерную стоимость. При этом они по большому счету сбросили со счетов риски, которые для эмитентов вроде Yandex, Ozon, VK, TCS Group (все по +2%) несет с собой законопроект о «принудительной редомициляции». На торговые счета инвесторов начинают прибывать последние дивиденды, а значит, на этой неделе приток денег может снова оказать поддержку акциям.
🔎В пятницу на фоне большего, чем ожидал рынок, повышения ключевой ставки ЦБ РФ доходности госбумаг выросли. Основное повышение наблюдалось в ОФЗ со сроком погашения менее трех лет и составило порядка 10–20 б. п. (7,2– 9,7% годовых). В более длинных бумагах реакция оказалась существенно менее заметной, а самый длинный выпуск 26238 (11,2%, 2041 г.) по итогам дня и вовсе снизился в доходности на 2 б. п.
📊Макроэкономика – ЦБ РФ начинает «зеркалировать» операции по инвестированию средств ФНБ в инструменте «юань – рубль» на открытом рынке – ежедневный объем операций составит 2,3 млрд руб. – может нейтрализовать потенциальные покупки юаней Минфином в 2П23 – в свете небольших ежедневных объемов это вряд ли сдвинет курс рубля в какую-либо сторону
🏗Группа ЛСР – публикует сильные операционные результаты за 2К23 – стоимость заключенных контрактов выросла на 58% к/к, объем — на 37% (в метрах) – полагаем, результаты продолжат улучшаться в 3К23–4К23 – позитивно
📊Макроэкономика – Банк России повысил ставку на 100 б. п. до 8,50%, превзойдя ожидания рынка – представил уточненный макропрогноз (ВВП, инфляция, траектория ставки) – расцениваем резкое повышение как начало нового монетарного цикла – инвесторам следует приготовиться к ставке вблизи 10% в 2П23
🛢Нефтяные компании – правительство обсуждает ограничение круга экспортеров бензина («Коммерсантъ») – экспортеры с «серыми» схемами, возможно, получают демпфирующие выплаты, предназначенные для продаж на внутреннем рынке – может быть сформирован перечень НПЗ для экспорта бензина – пока без радикальных изменений – нейтрально
💎АЛРОСА – цены на бриллианты снизились до минимальных уровней с ноября 2020 г. («Ведомости») – по сообщению ценового агентства Rapaport, индекс RapNet Diamond Index (RAPI) для бриллиантов весом 1 карат на начало июля составлял 6,9 (на 8% меньше, чем в начале января 2023 г., и на 24% меньше, чем в начале июля 2022 г.) – цены комфортны для АЛРОСА в связи с девальвацией рубля – негативно для настроений
📦Yandex – Яндекс.Маркет начинает предлагать товары от иностранных продавцов – до конца года компания рассчитывает привлечь 1000 продавцов из Китая, Турции, Гонконга и ЕАЭС – нейтрально
🪫ТГК-1 – публикует слабые операционные результаты за 2К23 – производство э/энергии сократилось на 9,5% г/г до 6,6 млн МВт*ч (на ТЭС — на 10,8% г/г до 3,1 млн МВт*ч, на ГЭС — на 8,8% г/г до 3,5 млн МВт*ч) – обусловлено снижением потребления в северо-западной части страны и низким уровнем воды – выработка тепловой энергии упала на 11,5% г/г до 4,2 млн Гкал – негативно
На повестке: ГМК Норильский никель, Казмунайгаз, РусГидро, ROS AGRO — операционные результаты за 2К23
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
⚒ Северсталь: производственные результаты за 2К23 оцениваем нейтрально, в центре внимания — отчетность и дивиденды
Сегодня утром Северсталь представила операционные результаты за 2К23.
• Производство чугуна и стали выросло соответственно на 7% и 9% к/к после окончания плановых ремонтов доменных печей.
• При этом продажи стальной продукции снизились на 2% к/к до 2,7 млн т ввиду нормализации запасов готовой продукции в цепочке поставок и роста запасов на складе.
• Менеджмент не представил прогноз на 3К23, а также не упомянул о возможности возобновления дивидендных выплат по итогам 1П23.
Мы ожидаем, что в середине августа компания раскроет финансовые показатели за 1П23 по МСФО и, возможно, объявит дивиденды, что станет дополнительным драйвером котировок.
Не стоит забывать и про динамику экспортных и внутренних цен на сталь. Российские экспортные цены на сталь в апреле достигли $770/т (г/к прокат), однако в дальнейшем из-за слабого спроса в Китае и рисков экономической рецессии в мире скорректировались до $560/т. Частично это падение компенсировалось ослаблением российской валюты и стабильностью внутренних цен в рублях. Мы по-прежнему считаем акции Северстали привлекательными.
@Sinara_finance
#Flash #SVST
Сегодня утром Северсталь представила операционные результаты за 2К23.
• Производство чугуна и стали выросло соответственно на 7% и 9% к/к после окончания плановых ремонтов доменных печей.
• При этом продажи стальной продукции снизились на 2% к/к до 2,7 млн т ввиду нормализации запасов готовой продукции в цепочке поставок и роста запасов на складе.
• Менеджмент не представил прогноз на 3К23, а также не упомянул о возможности возобновления дивидендных выплат по итогам 1П23.
Мы ожидаем, что в середине августа компания раскроет финансовые показатели за 1П23 по МСФО и, возможно, объявит дивиденды, что станет дополнительным драйвером котировок.
Не стоит забывать и про динамику экспортных и внутренних цен на сталь. Российские экспортные цены на сталь в апреле достигли $770/т (г/к прокат), однако в дальнейшем из-за слабого спроса в Китае и рисков экономической рецессии в мире скорректировались до $560/т. Частично это падение компенсировалось ослаблением российской валюты и стабильностью внутренних цен в рублях. Мы по-прежнему считаем акции Северстали привлекательными.
@Sinara_finance
#Flash #SVST
TS_TGK-14_001Р-02.pdf
197.3 KB
Инвестиционный Банк Синара выступает организатором размещения облигаций ПАО «ТГК-14» – производителя и поставщика электро- и теплоэнергии в Республике Бурятия и Забайкальском крае.
Параметры облигаций ПАО «ТГК-14» серии 001Р-02:
Рейтинг от Эксперт РА: ruВВВ+ / Стаб.
Рейтинг от АКРА: ВВВ+(RU) / Стаб.
Объем выпуска: не менее 1 млрд руб.
Срок обращения: 4 года
Купонный период: 91 день
Предварительная дата сбора заявок: 27 июля 2023 г.
Предварительная дата размещения: 1 августа 2023 г.
Раскрытие информации эмитентом
Подробнее об услугах DCM читайте на сайте
Параметры облигаций ПАО «ТГК-14» серии 001Р-02:
Рейтинг от Эксперт РА: ruВВВ+ / Стаб.
Рейтинг от АКРА: ВВВ+(RU) / Стаб.
Объем выпуска: не менее 1 млрд руб.
Срок обращения: 4 года
Купонный период: 91 день
Предварительная дата сбора заявок: 27 июля 2023 г.
Предварительная дата размещения: 1 августа 2023 г.
Раскрытие информации эмитентом
Подробнее об услугах DCM читайте на сайте
Еженедельный обзор — долговой рынок: повышение ставки ЦБ РФ, инфляция в РФ и еврозоне, Газпром, ФосАгро, Борец, ТГК-14
🇷🇺Доходности ОФЗ по итогам прошлой недели выросли на фоне ожиданий повышения ключевой ставки. В средней части кривой (бумаги с погашением в срок от двух до четырех лет) они увеличились на 20–30 б. п. до 9,3–10,1% годовых, в более длинных выпусках — прибавили 13–20 б. п. Отметим, что в среду и четверг довольно активно торговался инфляционный линкер серии 52001, однако его цена по итогам этих двух дней почти не изменились.
🔎На наступившей неделе инвесторы, скорее всего, станут оценивать влияние на рынок повышения ключевой ставки, в свете чего не исключаем, что давление на долговые бумаги сохранится, в особенности на кратко- и среднесрочные.
🇺🇸Доходности казначейских облигаций США выросли на прошлой неделе: инвесторы оценили последний отчет о розничных продажах, которые растут теми же темпами, что и инфляция. Спред между кратко- и долгосрочными облигациями еще больше углубился в область отрицательных значений. Доходность двухлетних бумаг увеличилась на 8 б. п. до 4,85%, десятилетних — на 2 б. п. до 3,85%.
📌Ключевыми событиями текущей недели станут решения по ставке ФРС США (в среду) и Европейского центрального банка (в четверг). Кроме того, в США выйдет статистика по ВВП за 2К23 (также в четверг).
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
🇷🇺Доходности ОФЗ по итогам прошлой недели выросли на фоне ожиданий повышения ключевой ставки. В средней части кривой (бумаги с погашением в срок от двух до четырех лет) они увеличились на 20–30 б. п. до 9,3–10,1% годовых, в более длинных выпусках — прибавили 13–20 б. п. Отметим, что в среду и четверг довольно активно торговался инфляционный линкер серии 52001, однако его цена по итогам этих двух дней почти не изменились.
🔎На наступившей неделе инвесторы, скорее всего, станут оценивать влияние на рынок повышения ключевой ставки, в свете чего не исключаем, что давление на долговые бумаги сохранится, в особенности на кратко- и среднесрочные.
🇺🇸Доходности казначейских облигаций США выросли на прошлой неделе: инвесторы оценили последний отчет о розничных продажах, которые растут теми же темпами, что и инфляция. Спред между кратко- и долгосрочными облигациями еще больше углубился в область отрицательных значений. Доходность двухлетних бумаг увеличилась на 8 б. п. до 4,85%, десятилетних — на 2 б. п. до 3,85%.
📌Ключевыми событиями текущей недели станут решения по ставке ФРС США (в среду) и Европейского центрального банка (в четверг). Кроме того, в США выйдет статистика по ВВП за 2К23 (также в четверг).
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
⛓Норникель: нейтральные операционные результаты за 2К23, прогноз на 2023 г. без изменений
• Норильский никель сегодня представил операционные результаты за 2К23.
• Выпуск никеля снизился на 4% к/к до 45 тыс. т, меди — на 13% к/к до 95 тыс. т (в связи с плановым накоплением незавершенного производства во время межнавигационной паузы в порту Дудинка).
• В то же время производство МПГ росло: выпуск палладия и платины увеличился на 6% и 4% к/к до 761 тыс. унций и 187 тыс. унций соответственно за счет переработки накопленных запасов и полуфабрикатов.
• Руководство компании сохранило неизменным производственный прогноз на 2023 г., ожидая сокращения выпуска никеля и палладия на 5% и 11% г/г до 209 тыс. т и 2485 тыс. унций соответственно. Основные причины — продолжение программы модернизации и ремонт активов.
Мы считаем результаты в целом нейтральными для акций компании, поскольку производственный прогноз на 2023 г. остался без изменений. Ожидаем, что Норникель раскроет результаты за 1П23 по МСФО 2 августа. В то же время дивиденды за 1П23, по нашему мнению, будут объявлены несколько позже публикации результатов (в сентябре-октябре). Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции компании.
@Sinara_finance
#Flash #GMKN
• Норильский никель сегодня представил операционные результаты за 2К23.
• Выпуск никеля снизился на 4% к/к до 45 тыс. т, меди — на 13% к/к до 95 тыс. т (в связи с плановым накоплением незавершенного производства во время межнавигационной паузы в порту Дудинка).
• В то же время производство МПГ росло: выпуск палладия и платины увеличился на 6% и 4% к/к до 761 тыс. унций и 187 тыс. унций соответственно за счет переработки накопленных запасов и полуфабрикатов.
• Руководство компании сохранило неизменным производственный прогноз на 2023 г., ожидая сокращения выпуска никеля и палладия на 5% и 11% г/г до 209 тыс. т и 2485 тыс. унций соответственно. Основные причины — продолжение программы модернизации и ремонт активов.
Мы считаем результаты в целом нейтральными для акций компании, поскольку производственный прогноз на 2023 г. остался без изменений. Ожидаем, что Норникель раскроет результаты за 1П23 по МСФО 2 августа. В то же время дивиденды за 1П23, по нашему мнению, будут объявлены несколько позже публикации результатов (в сентябре-октябре). Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции компании.
@Sinara_finance
#Flash #GMKN
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
🔎Пятничную сессию американские индексы завершили почти без изменений: S&P 500 и Dow Jones зашли в зеленое чисто номинально, прибавив 0,03% и 0,01% соответственно, Nasdaq снизился на 0,2. Лидером роста стал сектор коммунальных услуг (+1,5), аутсайдером — телекоммуникационный (-1%).
📉Правительство Китая по-прежнему воздерживается от принятия масштабных мер по стимулированию экономики, что, вполне вероятно, стало одной из причин сегодняшнего падения индекса Hang Seng на 2,1%.
📌Завтра финансовые результаты представят Microsoft, Alphabet, Visa и Verizon Telecommunications. Позже на этой неделе отчитаются Coca-Cola, Union Pacific, Mastercard, Intel.
📊Сегодня в США выйдут данные о деловой активности в секторе услуг за июль. Ожидается, что индекс составит 54,0 пункта, предыдущее значение — 54,4.
💳Котировки American Express в пятницу упали на 3,9%: инвесторов разочаровал тот факт, что компания оставила без изменения прогноз по прибыли за 2023 г. ($11–11,4 на акцию), хотя по итогам 2К23 показатель немного превзошел прогноз. Мы считаем падение необоснованным и ожидаем восстановления стоимости акций в ближайшее время.
🛤Стоимость акций CSX снизилась в пятницу на 3,7% ввиду далеко не лучшей статистики по интермодальным перевозкам за 2К23. Мы считаем, что компания продолжит испытывать затруднения с перевозками данного типа в 3К23 и 4К23, но рынок уже по большей части учитывает это в котировках. Поэтому снижение стоимости акций CSX вряд ли продолжится.
🛢Компания Chevron (рейтинг «Держать») представила ключевые показатели за 2К23. Оцениваем результаты как умеренно позитивные для динамики акций: скорректированная прибыль в $3,08 на акцию на 4% превысила консенсус-прогноз. Несмотря на менее благоприятную ценовую конъюнктуру в 2К23, операционный денежный поток вырос на 4% к/к, достигнув $9,4 млрд. Среди негативных моментов — резкое увеличение капзатрат (+27% к/к до $3,8 млрд) и незначительное снижение добычи углеводородов.
💻Федеральная торговая комиссия США заявила, что ставит на паузу судебное разбирательство в отношении сделки между Microsoft и Activision Blizzard. Это решение может ускорить ее завершение. Однако потенциал роста котировок Activision Blizzard ограничен — всего 3,4% до $95 за акцию, за которые Microsoft намеревается купить разработчика игр.
🛢В 2К23 чистая прибыль Schlumberger, составившая $0,72 на акцию, примерно совпала со среднерыночной оценкой FactSet ($0,71). Выручка в $8,1 млрд оказалась чуть ниже прогноза аналитиков ($8,2 млрд). Отчетность оцениваем как нейтральную и не ожидаем значительной реакции рынка.
🏗Котировки China Overseas Land и China Resources Land упали сегодня более чем 4% после выхода статистики China Real Estate Information Corp, согласно которой продажи 100 крупнейших девелоперов КНР в июне просели на 28% г/г после роста на 7% г/г в мае. Мы считаем реакцию инвесторов чрезмерной, поскольку данные соответствуют предварительным оценкам, опубликованным 30 июня. Ожидаем восстановления котировок застройщиков.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
🔎Пятничную сессию американские индексы завершили почти без изменений: S&P 500 и Dow Jones зашли в зеленое чисто номинально, прибавив 0,03% и 0,01% соответственно, Nasdaq снизился на 0,2. Лидером роста стал сектор коммунальных услуг (+1,5), аутсайдером — телекоммуникационный (-1%).
📉Правительство Китая по-прежнему воздерживается от принятия масштабных мер по стимулированию экономики, что, вполне вероятно, стало одной из причин сегодняшнего падения индекса Hang Seng на 2,1%.
📌Завтра финансовые результаты представят Microsoft, Alphabet, Visa и Verizon Telecommunications. Позже на этой неделе отчитаются Coca-Cola, Union Pacific, Mastercard, Intel.
📊Сегодня в США выйдут данные о деловой активности в секторе услуг за июль. Ожидается, что индекс составит 54,0 пункта, предыдущее значение — 54,4.
💳Котировки American Express в пятницу упали на 3,9%: инвесторов разочаровал тот факт, что компания оставила без изменения прогноз по прибыли за 2023 г. ($11–11,4 на акцию), хотя по итогам 2К23 показатель немного превзошел прогноз. Мы считаем падение необоснованным и ожидаем восстановления стоимости акций в ближайшее время.
🛤Стоимость акций CSX снизилась в пятницу на 3,7% ввиду далеко не лучшей статистики по интермодальным перевозкам за 2К23. Мы считаем, что компания продолжит испытывать затруднения с перевозками данного типа в 3К23 и 4К23, но рынок уже по большей части учитывает это в котировках. Поэтому снижение стоимости акций CSX вряд ли продолжится.
🛢Компания Chevron (рейтинг «Держать») представила ключевые показатели за 2К23. Оцениваем результаты как умеренно позитивные для динамики акций: скорректированная прибыль в $3,08 на акцию на 4% превысила консенсус-прогноз. Несмотря на менее благоприятную ценовую конъюнктуру в 2К23, операционный денежный поток вырос на 4% к/к, достигнув $9,4 млрд. Среди негативных моментов — резкое увеличение капзатрат (+27% к/к до $3,8 млрд) и незначительное снижение добычи углеводородов.
💻Федеральная торговая комиссия США заявила, что ставит на паузу судебное разбирательство в отношении сделки между Microsoft и Activision Blizzard. Это решение может ускорить ее завершение. Однако потенциал роста котировок Activision Blizzard ограничен — всего 3,4% до $95 за акцию, за которые Microsoft намеревается купить разработчика игр.
🛢В 2К23 чистая прибыль Schlumberger, составившая $0,72 на акцию, примерно совпала со среднерыночной оценкой FactSet ($0,71). Выручка в $8,1 млрд оказалась чуть ниже прогноза аналитиков ($8,2 млрд). Отчетность оцениваем как нейтральную и не ожидаем значительной реакции рынка.
🏗Котировки China Overseas Land и China Resources Land упали сегодня более чем 4% после выхода статистики China Real Estate Information Corp, согласно которой продажи 100 крупнейших девелоперов КНР в июне просели на 28% г/г после роста на 7% г/г в мае. Мы считаем реакцию инвесторов чрезмерной, поскольку данные соответствуют предварительным оценкам, опубликованным 30 июня. Ожидаем восстановления котировок застройщиков.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
🚢Совкомфлот: актуализация оценки
Ставки фрахта снижаются быстрее наших ожиданий
• По результатам опроса российских судоходных компаний и трейдеров, проведенного Институтом энергетики и финансов (ИЭФ), на рынке фрахта нефтяных танкеров наблюдается снижение ставок. Статья с анализом рынка была опубликована на ресурсе «ИнфоТЭК» на прошлой неделе.
• Мы ожидали более медленного снижения ставок по сравнению с темпами, на которые указано в статье, поэтому мы внесли изменения в финансовую модель по Совкомфлоту и понизили целевую цену с 127 до 100 руб./акцию.
• Рейтинг также понижен (с «Покупать» до «Держать»).
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#FLOT
Ставки фрахта снижаются быстрее наших ожиданий
• По результатам опроса российских судоходных компаний и трейдеров, проведенного Институтом энергетики и финансов (ИЭФ), на рынке фрахта нефтяных танкеров наблюдается снижение ставок. Статья с анализом рынка была опубликована на ресурсе «ИнфоТЭК» на прошлой неделе.
• Мы ожидали более медленного снижения ставок по сравнению с темпами, на которые указано в статье, поэтому мы внесли изменения в финансовую модель по Совкомфлоту и понизили целевую цену с 127 до 100 руб./акцию.
• Рейтинг также понижен (с «Покупать» до «Держать»).
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#FLOT
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📈Индекс МосБиржи вырос вчера на 0,5%, нацеливаясь, по всей видимости, снова на этой неделе протестировать 3000 пунктов. Котировки Brent прошли отметку $82/барр. в восходящем движении, но это не нашло отражения в бумагах нефтяников, вместо которых лидерство захватил сектор TMT, где и Ozon, и Yandex, и Cian опередили рынок в росте. Поддержку на неделе могут оказать последние дивидендные выплаты за 2022 г., но число драйверов сокращается, и индекс, если не справится с сопротивлением, может откатиться вниз.
📌В понедельник на рынке ОФЗ большинство бумаг продемонстрировало минимальные изменения по сравнению с концом прошлой недели. Большие изменения доходности и высокие обороты наблюдались всего в нескольких выпусках. В частности, лидером по изменению доходности (-12 б. п.) стал выпуск 26226 (9,6%, 2026 г.). Наибольший торговый оборот пришелся на бумаги серии 26234 (9,27%, 2025 г.), доходность которых прибавила 4 б. п.
🇰🇿Kaspi.kz – раскрыл вчера финансовые результаты за 2К23 – выручка составила KZT439 млрд, чистая прибыль — KZT194 млрд (+48% г/г в обоих случаях) – прогноз по росту прибыли повышен до более 30% с ~25% г/г – рекомендовано выплатить дивиденды за квартал из расчета KZT750 на ГДР – позитивно
🧷Норильский никель – опубликовал операционные результаты за 2К23 и оставил неизменным производственный прогноз на 2023 г. – выпуск никеля снизился на 4% к/к до 45 тыс. т, меди — на 13% к/к до 95 тыс. т – Норникель должен раскрыть результаты за 1П23 по МСФО 2 августа – но дивиденды будут, скорее всего, объявлены несколько позже (в сентябре-октябре) – нейтрально
✏️Северсталь – производственные результаты за 2К23 оцениваем как нейтральные – продажи стальной продукции снизились на 2% к/к до 2,7 млн т из-за роста запасов – ожидаем, что в середине августа компания раскроет финансовые показатели за 1П23 по МСФО – возможно, объявит дивиденды, что станет дополнительным драйвером котировок – нейтрально
📍Yandex – по итогам 2К23 высокий темп роста выручки, скорее всего, сохранится – прогнозируем совокупную выручку в 169 млрд руб. (+44% г/г) – скорректированный показатель EBITDA, вероятно, снизится из-за высокой базы 2К22 – нейтрально
🌽ROS AGRO – операционные результаты за 2К23 показали снижение консолидированной выручки на 10% г/г – следствие слабых результатов в ключевом для компании масложировом сегменте – там снизились и цены реализации, и объемы – нейтрально
💧РусГидро – в 2К23 выработка электроэнергии увеличилась на 1,1% г/г до 33,6 млн МВт*ч – ГЭС в европейской части показали снижение на 4,8% г/г до 16,3 млн МВт*ч, в Сибири генерация выросла на 18,2% до 6,1 млн МВт*ч – скромный рост выработки дополнится повышением цен на электроэнергию в 2К23 – нейтрально
🔍Стратегия – государство может получить преимущественное право на покупку акций стратегических акционерных обществ («Интерфакс») – применимо к компаниям, зарубежные акционеры которых уходят из России – из публичных компаний может коснуться только Роснефти (BP), НОВАТЭКа (Total), Фортума (Fortum), Юнипро (Uniper) и ТГК-1 (Fortum) – нейтрально
🛢Нефтяные компании – ФАС России предлагает повысить нормативы спотовых продаж нефтепродуктов на бирже – с сентября нормативы для бензина и дизельного топлива могут повысить на 1 п. п. до 13% и 9,5% соответственно – мера нацелена на стабилизацию оптовых цен на внутреннем рынке – нейтрально
🔥НОВАТЭК – с 2024 г. вводится нулевая ставка НДПИ на газ, используемый для производства аммиака и водорода – проект «Обский ГХК» получит льготу именно в такой конфигурации (но не «Обский СПГ») – НОВАТЭК может принять окончательное инвестрешение по проекту до конца 2023 г. – позитивно для настроений
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📈Индекс МосБиржи вырос вчера на 0,5%, нацеливаясь, по всей видимости, снова на этой неделе протестировать 3000 пунктов. Котировки Brent прошли отметку $82/барр. в восходящем движении, но это не нашло отражения в бумагах нефтяников, вместо которых лидерство захватил сектор TMT, где и Ozon, и Yandex, и Cian опередили рынок в росте. Поддержку на неделе могут оказать последние дивидендные выплаты за 2022 г., но число драйверов сокращается, и индекс, если не справится с сопротивлением, может откатиться вниз.
📌В понедельник на рынке ОФЗ большинство бумаг продемонстрировало минимальные изменения по сравнению с концом прошлой недели. Большие изменения доходности и высокие обороты наблюдались всего в нескольких выпусках. В частности, лидером по изменению доходности (-12 б. п.) стал выпуск 26226 (9,6%, 2026 г.). Наибольший торговый оборот пришелся на бумаги серии 26234 (9,27%, 2025 г.), доходность которых прибавила 4 б. п.
🇰🇿Kaspi.kz – раскрыл вчера финансовые результаты за 2К23 – выручка составила KZT439 млрд, чистая прибыль — KZT194 млрд (+48% г/г в обоих случаях) – прогноз по росту прибыли повышен до более 30% с ~25% г/г – рекомендовано выплатить дивиденды за квартал из расчета KZT750 на ГДР – позитивно
🧷Норильский никель – опубликовал операционные результаты за 2К23 и оставил неизменным производственный прогноз на 2023 г. – выпуск никеля снизился на 4% к/к до 45 тыс. т, меди — на 13% к/к до 95 тыс. т – Норникель должен раскрыть результаты за 1П23 по МСФО 2 августа – но дивиденды будут, скорее всего, объявлены несколько позже (в сентябре-октябре) – нейтрально
✏️Северсталь – производственные результаты за 2К23 оцениваем как нейтральные – продажи стальной продукции снизились на 2% к/к до 2,7 млн т из-за роста запасов – ожидаем, что в середине августа компания раскроет финансовые показатели за 1П23 по МСФО – возможно, объявит дивиденды, что станет дополнительным драйвером котировок – нейтрально
📍Yandex – по итогам 2К23 высокий темп роста выручки, скорее всего, сохранится – прогнозируем совокупную выручку в 169 млрд руб. (+44% г/г) – скорректированный показатель EBITDA, вероятно, снизится из-за высокой базы 2К22 – нейтрально
🌽ROS AGRO – операционные результаты за 2К23 показали снижение консолидированной выручки на 10% г/г – следствие слабых результатов в ключевом для компании масложировом сегменте – там снизились и цены реализации, и объемы – нейтрально
💧РусГидро – в 2К23 выработка электроэнергии увеличилась на 1,1% г/г до 33,6 млн МВт*ч – ГЭС в европейской части показали снижение на 4,8% г/г до 16,3 млн МВт*ч, в Сибири генерация выросла на 18,2% до 6,1 млн МВт*ч – скромный рост выработки дополнится повышением цен на электроэнергию в 2К23 – нейтрально
🔍Стратегия – государство может получить преимущественное право на покупку акций стратегических акционерных обществ («Интерфакс») – применимо к компаниям, зарубежные акционеры которых уходят из России – из публичных компаний может коснуться только Роснефти (BP), НОВАТЭКа (Total), Фортума (Fortum), Юнипро (Uniper) и ТГК-1 (Fortum) – нейтрально
🛢Нефтяные компании – ФАС России предлагает повысить нормативы спотовых продаж нефтепродуктов на бирже – с сентября нормативы для бензина и дизельного топлива могут повысить на 1 п. п. до 13% и 9,5% соответственно – мера нацелена на стабилизацию оптовых цен на внутреннем рынке – нейтрально
🔥НОВАТЭК – с 2024 г. вводится нулевая ставка НДПИ на газ, используемый для производства аммиака и водорода – проект «Обский ГХК» получит льготу именно в такой конфигурации (но не «Обский СПГ») – НОВАТЭК может принять окончательное инвестрешение по проекту до конца 2023 г. – позитивно для настроений
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📈Американские акции вчера выросли в стоимости — продолжается самая длинная за последние шесть лет серия побед Dow Jones (индекс прибавил 0,5%). S&P 500 увеличился на 0,4%, Nasdaq — на 0,2%. Наибольший рост среди секторов S&P 500 продемонстрировал энергетический (+1,6%), а наибольшее снижение зафиксировано в коммунальном (-0,3%).
📈Индекс Hang Seng в Гонконге вырос на 4,1% благодаря ралли китайских девелоперов. По итогам заседания в понедельник Политбюро сообщило о разработке стимулирующих мер для преодоления спада на рынке жилья.
📌Сегодня финансовые результаты представят Microsoft, Alphabet, Visa и Verizon Telecommunications. Позже на этой неделе отчитаются Coca-Cola, Union Pacific, Mastercard и Intel.
🚗Котировки Tesla вчера прибавили 3,5%, после того как координационный министр морских дел и инвестиций Индонезии заявил о намерении развивать направление электромобилей в стране, в частности, провести встречи с BYD и Tesla. Мы считаем, что инвесторы переоценили новость, поскольку рынок электромобилей Индонезии в ближайшие годы может принести компании менее 1% выручки.
🧴Johnson & Johnson предложила акционерам обменять все или часть акций на бумаги Kenvue Inc. (бывшего подразделения J&J по выпуску товаров медицинского назначения) c 7%-ным дисконтом к стоимости последних. J&J, на данный момент владеющая 89,6% акциями Kenvue, намерена отделить 80,1%-ную долю за счет обмена бумаг.
🏗Высшее руководство Китая пообещало оказывать более существенную, чем до сих пор, поддержку сектору недвижимости, разработать соответствующие меры и внести коррективы в законодательство относительно права собственности. Мы ожидаем продолжения положительной реакции в акциях China Overseas Land & Investment, China Resources Land и CK Asset.
👟Акции Adidas AG подскочили сегодня в стоимости на 6,4% на предварительных результатах за 2К23: выручка снизилась на 5% г/г при ожидавшемся рынком падении на 9% г/г. Компания планирует по итогам года зафиксировать чуть меньшее снижение выручки, чем прогнозировала ранее, — на 4–6% г/г против 7–9%. Мы считаем новость позитивной, но полагаем, что рынок по большей мере учел ее положительный характер, и не ожидаем дальнейшего роста котировок компании.
🥫Темпы роста выручки Unilever в 1П23 оказались чуть выше ожиданий рынка: +9,1% г/г против +8,3% г/г соответственно. Руководство компании повысило прогноз увеличения выручки в 2023 г. с 3–5% до 5% г/г. Рост котировок компании на 5% на премаркете выглядит чрезмерным, поскольку ориентир по выручке на 2023 г. был повышен незначительно.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📈Американские акции вчера выросли в стоимости — продолжается самая длинная за последние шесть лет серия побед Dow Jones (индекс прибавил 0,5%). S&P 500 увеличился на 0,4%, Nasdaq — на 0,2%. Наибольший рост среди секторов S&P 500 продемонстрировал энергетический (+1,6%), а наибольшее снижение зафиксировано в коммунальном (-0,3%).
📈Индекс Hang Seng в Гонконге вырос на 4,1% благодаря ралли китайских девелоперов. По итогам заседания в понедельник Политбюро сообщило о разработке стимулирующих мер для преодоления спада на рынке жилья.
📌Сегодня финансовые результаты представят Microsoft, Alphabet, Visa и Verizon Telecommunications. Позже на этой неделе отчитаются Coca-Cola, Union Pacific, Mastercard и Intel.
🚗Котировки Tesla вчера прибавили 3,5%, после того как координационный министр морских дел и инвестиций Индонезии заявил о намерении развивать направление электромобилей в стране, в частности, провести встречи с BYD и Tesla. Мы считаем, что инвесторы переоценили новость, поскольку рынок электромобилей Индонезии в ближайшие годы может принести компании менее 1% выручки.
🧴Johnson & Johnson предложила акционерам обменять все или часть акций на бумаги Kenvue Inc. (бывшего подразделения J&J по выпуску товаров медицинского назначения) c 7%-ным дисконтом к стоимости последних. J&J, на данный момент владеющая 89,6% акциями Kenvue, намерена отделить 80,1%-ную долю за счет обмена бумаг.
🏗Высшее руководство Китая пообещало оказывать более существенную, чем до сих пор, поддержку сектору недвижимости, разработать соответствующие меры и внести коррективы в законодательство относительно права собственности. Мы ожидаем продолжения положительной реакции в акциях China Overseas Land & Investment, China Resources Land и CK Asset.
👟Акции Adidas AG подскочили сегодня в стоимости на 6,4% на предварительных результатах за 2К23: выручка снизилась на 5% г/г при ожидавшемся рынком падении на 9% г/г. Компания планирует по итогам года зафиксировать чуть меньшее снижение выручки, чем прогнозировала ранее, — на 4–6% г/г против 7–9%. Мы считаем новость позитивной, но полагаем, что рынок по большей мере учел ее положительный характер, и не ожидаем дальнейшего роста котировок компании.
🥫Темпы роста выручки Unilever в 1П23 оказались чуть выше ожиданий рынка: +9,1% г/г против +8,3% г/г соответственно. Руководство компании повысило прогноз увеличения выручки в 2023 г. с 3–5% до 5% г/г. Рост котировок компании на 5% на премаркете выглядит чрезмерным, поскольку ориентир по выручке на 2023 г. был повышен незначительно.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
💻Группа Позитив публикует финансовые результаты за 1П23: рост объема отгрузок отражает расширение бизнеса — нейтрально
• Показатель «Отгрузки c НДС» вырос на 43% г/г до 4,6 млрд руб., при этом в 2К23 рост составил 71% г/г.
• Валовая прибыль отгрузок достигла 4,4 млрд руб., увеличившись на 45% г/г.
• Чистый убыток до учета капитализации расходов (NIC) составил 1,8 млрд руб., а чистый убыток по стандартам МСФО — 0,4 млрд руб.
• Из общих расходов на НИОКР в 1П23 (2,1 млрд. руб.) группа направила 1,0 млрд руб. на поддержание продуктов и 1,1 млрд руб. — на разработку их новой функциональности.
Результаты Группы Позитив за 1П23 отражают динамичное развитие бизнеса, выигрывающего от роста спроса на отечественные решения в области кибербезопасности. Убыток на уровне NIC — следствие сезонности бизнеса и больших инвестиций в разработку и, соответственно, не должен стать причиной для беспокойства. В настоящее время рейтинг по акциям Группы Позитив нами не установлен.
@Sinara_finance
#Flash #POSI
• Показатель «Отгрузки c НДС» вырос на 43% г/г до 4,6 млрд руб., при этом в 2К23 рост составил 71% г/г.
• Валовая прибыль отгрузок достигла 4,4 млрд руб., увеличившись на 45% г/г.
• Чистый убыток до учета капитализации расходов (NIC) составил 1,8 млрд руб., а чистый убыток по стандартам МСФО — 0,4 млрд руб.
• Из общих расходов на НИОКР в 1П23 (2,1 млрд. руб.) группа направила 1,0 млрд руб. на поддержание продуктов и 1,1 млрд руб. — на разработку их новой функциональности.
Результаты Группы Позитив за 1П23 отражают динамичное развитие бизнеса, выигрывающего от роста спроса на отечественные решения в области кибербезопасности. Убыток на уровне NIC — следствие сезонности бизнеса и больших инвестиций в разработку и, соответственно, не должен стать причиной для беспокойства. В настоящее время рейтинг по акциям Группы Позитив нами не установлен.
@Sinara_finance
#Flash #POSI
⚠️Стратегия на рынке акций РФ: принудительная редомициляция и ее следствия
• На прошлой неделе Госдума приняла в третьем чтении законопроект (№ 337661-8 «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»), по сути определяющий процедуру принудительной редомициляции ряда публичных компаний (иностранных формально, но с российскими корнями и активами) на базе отечественных экономически значимых организаций.
• Хотя в долгосрочной перспективе нововведения обещают благоприятный эффект для резидентов РФ ввиду, помимо прочего, потенциального возобновления выплаты дивидендов, снижения рисков в сфере корпоративного управления, а также создающего дополнительную акционерную стоимость выкупа бумаг, мы на горизонте в полгода видим и высокие риски убытков, которые миноритарии, купившие бумаги на МосБирже, могут понести из-за формирования навеса.
• Для нерезидентов из «недружественных» стран лучшим вариантом видится продажа этих активов в Euroclear в период повышенного, как ожидается, спроса со стороны резидентов РФ.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
• На прошлой неделе Госдума приняла в третьем чтении законопроект (№ 337661-8 «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»), по сути определяющий процедуру принудительной редомициляции ряда публичных компаний (иностранных формально, но с российскими корнями и активами) на базе отечественных экономически значимых организаций.
• Хотя в долгосрочной перспективе нововведения обещают благоприятный эффект для резидентов РФ ввиду, помимо прочего, потенциального возобновления выплаты дивидендов, снижения рисков в сфере корпоративного управления, а также создающего дополнительную акционерную стоимость выкупа бумаг, мы на горизонте в полгода видим и высокие риски убытков, которые миноритарии, купившие бумаги на МосБирже, могут понести из-за формирования навеса.
• Для нерезидентов из «недружественных» стран лучшим вариантом видится продажа этих активов в Euroclear в период повышенного, как ожидается, спроса со стороны резидентов РФ.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📈Основную сессию вторника индекс МосБиржи завершил с результатом +1,3%, вернувшись на локальный максимум 2970 пунктов. Котировки Brent в течение дня превысили $83 за баррель, стимулируя спрос на нефтяные бумаги, подорожавшие на 1–2%. Из менее ликвидных отметим акции X5 Retail Group (+5%) и Ozon (+3%), к которым у инвесторов опять проснулись теплые чувства, невзирая на риски навеса в связи с принятием законопроекта, допускающего принудительную редомициляцию. Сегодня рынок может предпринять попытку пробить психологически важный рубеж в 3000 пунктов, если ралли в нефтяных ценах продолжится.
⚖️В ходе вчерашних торгов основная активность была сосредоточена в коротких бумагах, доходности которых выросли на 5–12 б. п. до 7,6–8,28% годовых. Наибольший торговый оборот пришелся на выпуск 25084 (7,26%, октябрь 2023 г.). В остальных бумагах изменения были существенно меньше, как и торговые обороты.
📊Макроэкономика – в июле инфляционные ожидания населения на год вперед увеличились на 0,9% п. п. к июню, достигнув 11,1% (Банк России) – подросли и ценовые ожидания предприятий – в основном в связи с ослаблением рубля, ускорением роста издержек и усилением рисков хозяйственной деятельности – Банк России, вероятно, учтет эти данные, принимая дальнейшие решения по монетарной политике
🏦Банки – в июне прибыль сектора выросла до 314 млрд руб. – чистая прибыль за 1П23 в размере 1,68 трлн руб. предполагает ROE в ~27%, хороший показатель обусловлен в том числе неустойчивыми факторами – сохранился высокий рост розничного (ипотечного — на 2,4% м/м, потребительского — на 1,6% м/м) и корпоративного кредитования (+1,3% м/м) – позитивно
🙃Группа Позитив – финансовые результаты за 1П23 отражают расширение бизнеса – показатель «Отгрузки c НДС» вырос на 43% г/г до 4,6 млрд руб. – нейтрально
🔥Газовые компании – в июне производство газа уменьшилось на 4,5% г/г и на 8,2% м/м («Коммерсантъ») – месячный объем производства (45 млрд м3) оказался минимальным в 2023 г. из-за плановых ремонтов НОВАТЭКа – ввиду сокращения экспорта добыча Газпрома упала на 15% г/г, составив 25 млрд м3, Роснефть нарастила производство на 59% г/г до 6,2 млрд м3 – нейтрально
⚠️Qiwi – Банк России предписал Киви банку ограничить некоторые операции пользователей Qiwi Кошелька – в том числе снятие наличных и переводы на счета в банках – причиной называются недостатки в составлении отчетности – негативно
🔍НМТП – результаты за 1П23 по РСБУ показали рост выручки на 11% г/г до 15 млрд руб., прибыли до налогообложения — на 16% г/г до 19,2 млрд руб. – однако чистая прибыль упала на 13% г/г, составив 17,6 млрд руб. – падение обусловлено разовой прибылью в 6,3 млрд руб. в 1П22 – в последний раз перед этим результаты по РСБУ раскрывались за 9М21 – тогда выручка равнялась 45% выручки по МСФО – позитивно для настроений
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📈Основную сессию вторника индекс МосБиржи завершил с результатом +1,3%, вернувшись на локальный максимум 2970 пунктов. Котировки Brent в течение дня превысили $83 за баррель, стимулируя спрос на нефтяные бумаги, подорожавшие на 1–2%. Из менее ликвидных отметим акции X5 Retail Group (+5%) и Ozon (+3%), к которым у инвесторов опять проснулись теплые чувства, невзирая на риски навеса в связи с принятием законопроекта, допускающего принудительную редомициляцию. Сегодня рынок может предпринять попытку пробить психологически важный рубеж в 3000 пунктов, если ралли в нефтяных ценах продолжится.
⚖️В ходе вчерашних торгов основная активность была сосредоточена в коротких бумагах, доходности которых выросли на 5–12 б. п. до 7,6–8,28% годовых. Наибольший торговый оборот пришелся на выпуск 25084 (7,26%, октябрь 2023 г.). В остальных бумагах изменения были существенно меньше, как и торговые обороты.
📊Макроэкономика – в июле инфляционные ожидания населения на год вперед увеличились на 0,9% п. п. к июню, достигнув 11,1% (Банк России) – подросли и ценовые ожидания предприятий – в основном в связи с ослаблением рубля, ускорением роста издержек и усилением рисков хозяйственной деятельности – Банк России, вероятно, учтет эти данные, принимая дальнейшие решения по монетарной политике
🏦Банки – в июне прибыль сектора выросла до 314 млрд руб. – чистая прибыль за 1П23 в размере 1,68 трлн руб. предполагает ROE в ~27%, хороший показатель обусловлен в том числе неустойчивыми факторами – сохранился высокий рост розничного (ипотечного — на 2,4% м/м, потребительского — на 1,6% м/м) и корпоративного кредитования (+1,3% м/м) – позитивно
🙃Группа Позитив – финансовые результаты за 1П23 отражают расширение бизнеса – показатель «Отгрузки c НДС» вырос на 43% г/г до 4,6 млрд руб. – нейтрально
🔥Газовые компании – в июне производство газа уменьшилось на 4,5% г/г и на 8,2% м/м («Коммерсантъ») – месячный объем производства (45 млрд м3) оказался минимальным в 2023 г. из-за плановых ремонтов НОВАТЭКа – ввиду сокращения экспорта добыча Газпрома упала на 15% г/г, составив 25 млрд м3, Роснефть нарастила производство на 59% г/г до 6,2 млрд м3 – нейтрально
⚠️Qiwi – Банк России предписал Киви банку ограничить некоторые операции пользователей Qiwi Кошелька – в том числе снятие наличных и переводы на счета в банках – причиной называются недостатки в составлении отчетности – негативно
🔍НМТП – результаты за 1П23 по РСБУ показали рост выручки на 11% г/г до 15 млрд руб., прибыли до налогообложения — на 16% г/г до 19,2 млрд руб. – однако чистая прибыль упала на 13% г/г, составив 17,6 млрд руб. – падение обусловлено разовой прибылью в 6,3 млрд руб. в 1П22 – в последний раз перед этим результаты по РСБУ раскрывались за 9М21 – тогда выручка равнялась 45% выручки по МСФО – позитивно для настроений
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
⚡️НОВАТЭК публикует результаты за 1П23: промежуточные дивиденды наверняка снизятся относительно 1П22
НОВАТЭК, в последний раз отчитавшись за 2021 г., опубликовал финансовые результаты за 2К23 и 1П23.
• Выручка за 1П23 составила 643 млрд руб., увеличившись относительно 2П21 на 17% благодаря более высоким ценам на нефть (один из ключевых драйверов финансовых результатов) и ослаблению рубля.
• Совокупный показатель EBITDA снизился на 6% до 416 млрд. руб., но остается на очень высоком уровне.
• Чистая прибыль до корректировок выросла на 16% до 156 млрд руб.
• НОВАТЭК по-прежнему отлично генерирует операционный и свободный денежные потоки, а по итогам 1П23 у компании образовалась чистая денежная позиция в 26 млрд руб.
Мы считаем публикацию отчетности нейтральным событием для динамики акций, при этом мы по-прежнему ожидаем снижения размера промежуточных дивидендов по сравнению с 45 руб. на акцию за 1П22 и предполагаем, что они составят 32 руб. на акцию. Для расчета точной суммы скорректированной чистой прибыли нет необходимых данных, а именно скорректированная чистая прибыль является дивидендной базой компании. Из-за влияния снизившегося курса рубля на результаты СП скорректированная чистая должна быть лучше, чем нескорректированная (на базе нескорректированной прибыли промежуточный дивиденд был бы 26 руб. на акцию). В настоящее время по акциям НОВАТЭКа наш рейтинг — «Держать
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
НОВАТЭК, в последний раз отчитавшись за 2021 г., опубликовал финансовые результаты за 2К23 и 1П23.
• Выручка за 1П23 составила 643 млрд руб., увеличившись относительно 2П21 на 17% благодаря более высоким ценам на нефть (один из ключевых драйверов финансовых результатов) и ослаблению рубля.
• Совокупный показатель EBITDA снизился на 6% до 416 млрд. руб., но остается на очень высоком уровне.
• Чистая прибыль до корректировок выросла на 16% до 156 млрд руб.
• НОВАТЭК по-прежнему отлично генерирует операционный и свободный денежные потоки, а по итогам 1П23 у компании образовалась чистая денежная позиция в 26 млрд руб.
Мы считаем публикацию отчетности нейтральным событием для динамики акций, при этом мы по-прежнему ожидаем снижения размера промежуточных дивидендов по сравнению с 45 руб. на акцию за 1П22 и предполагаем, что они составят 32 руб. на акцию. Для расчета точной суммы скорректированной чистой прибыли нет необходимых данных, а именно скорректированная чистая прибыль является дивидендной базой компании. Из-за влияния снизившегося курса рубля на результаты СП скорректированная чистая должна быть лучше, чем нескорректированная (на базе нескорректированной прибыли промежуточный дивиденд был бы 26 руб. на акцию). В настоящее время по акциям НОВАТЭКа наш рейтинг — «Держать
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
🇨🇳Начало анализа: банки Китая — растут, как могут
• Мы начинаем анализ финансового сектора КНР с двух из четырех крупнейших государственных банков – China Construction Bank и Agricultural Bank of China.
• Учитывая лучше сбалансированный рост и более высокую рентабельность мы устанавливаем по бумагам CCB целевую цену в HKD6,0/акцию, что при потенциале роста в 35% предполагает рейтинг «Покупать».
• По акциям ABC рейтинг «Держать», целевая цена — HKD2,95 за штуку.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#China
• Мы начинаем анализ финансового сектора КНР с двух из четырех крупнейших государственных банков – China Construction Bank и Agricultural Bank of China.
• Учитывая лучше сбалансированный рост и более высокую рентабельность мы устанавливаем по бумагам CCB целевую цену в HKD6,0/акцию, что при потенциале роста в 35% предполагает рейтинг «Покупать».
• По акциям ABC рейтинг «Держать», целевая цена — HKD2,95 за штуку.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#China
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📈Американские акции выросли во вторник в преддверии выхода отчетов о прибылях крупных технологических компаний и решения ФРС по ставке. S&P 500 прибавил 0,3%, Nasdaq — 0,6%, Dow Jones — 0,1%. Лидером роста индекса широкого рынка стал сектор материалов (+1,8%), аутсайдером — финансовый сектор (-0,6%).
📉Индекс Hang Seng в Гонконге снизился на 0,4%.
📌Сегодня финансовые результаты представят AT&T, Coca-Cola, Boeing и Union Pacific. Сегодня же ФРС примет решение по ставке. Мы полагаем, что регулятор повысит ее последний раз в этом году (на 0,25 п. п.).
💻Microsoft представила финансовые результаты за 4-й квартал 2023 ф. г., закончившийся 30 июня 2023 г. Выручка составила $56,2 млрд, оказавшись немного выше консенсус-прогноза ($55,49 млрд). Мы считаем, что, несмотря на положительные результаты, инвесторы обратили внимание на замедление роста выручки Microsoft, в том числе от подразделения Azure, по сравнению с 4К22. Соответственно, мы ожидаем давления на котировки компании в краткосрочной перспективе.
🚗Акции General Motors вчера снизились в стоимости на 3,5%, поскольку компания, раскрыв финансовые результаты за 2К23, не представила комментариев относительно развития направления электромобилей. Мы сохраняем оценку GM без изменений, как и рейтинг «Держать» с целевой ценой $35 за акцию, что предполагает снижение котировок еще на 7%.
💻Чистая прибыль Alphabet в 2К23 выросла до $1,44 — на 7,4% выше консенсус-прогноза; выручка составила $62,07 млрд, на 3% превысив ожидания рынка. Мы положительно расцениваем отчетность и ожидаем позитивной реакции рынка на новость.
📞Прибыль на акцию Verizon Communications в 2К23 составила $1,21, немного превзойдя консенсус-прогноз ($1,17). При этом компания оставила неизменным ориентир по показателю на 2023 г. на уровне $4,55–4,85 на бумагу. Из-за сохранения прогноза на 2023 г. мы не ожидаем увидеть значительных изменений котировок.
💰Ant Group, дочерняя компания Alibaba, планирует реструктуризацию для выхода на IPO. Компания рассматривает возможность выделения блокчейна, услуг по управлению базами данных и международного бизнеса из основной структуры, которая подаст заявку на лицензию финансового холдинга. Мы считаем, что новость создает позитивный фон для котировок Alibaba.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📈Американские акции выросли во вторник в преддверии выхода отчетов о прибылях крупных технологических компаний и решения ФРС по ставке. S&P 500 прибавил 0,3%, Nasdaq — 0,6%, Dow Jones — 0,1%. Лидером роста индекса широкого рынка стал сектор материалов (+1,8%), аутсайдером — финансовый сектор (-0,6%).
📉Индекс Hang Seng в Гонконге снизился на 0,4%.
📌Сегодня финансовые результаты представят AT&T, Coca-Cola, Boeing и Union Pacific. Сегодня же ФРС примет решение по ставке. Мы полагаем, что регулятор повысит ее последний раз в этом году (на 0,25 п. п.).
💻Microsoft представила финансовые результаты за 4-й квартал 2023 ф. г., закончившийся 30 июня 2023 г. Выручка составила $56,2 млрд, оказавшись немного выше консенсус-прогноза ($55,49 млрд). Мы считаем, что, несмотря на положительные результаты, инвесторы обратили внимание на замедление роста выручки Microsoft, в том числе от подразделения Azure, по сравнению с 4К22. Соответственно, мы ожидаем давления на котировки компании в краткосрочной перспективе.
🚗Акции General Motors вчера снизились в стоимости на 3,5%, поскольку компания, раскрыв финансовые результаты за 2К23, не представила комментариев относительно развития направления электромобилей. Мы сохраняем оценку GM без изменений, как и рейтинг «Держать» с целевой ценой $35 за акцию, что предполагает снижение котировок еще на 7%.
💻Чистая прибыль Alphabet в 2К23 выросла до $1,44 — на 7,4% выше консенсус-прогноза; выручка составила $62,07 млрд, на 3% превысив ожидания рынка. Мы положительно расцениваем отчетность и ожидаем позитивной реакции рынка на новость.
📞Прибыль на акцию Verizon Communications в 2К23 составила $1,21, немного превзойдя консенсус-прогноз ($1,17). При этом компания оставила неизменным ориентир по показателю на 2023 г. на уровне $4,55–4,85 на бумагу. Из-за сохранения прогноза на 2023 г. мы не ожидаем увидеть значительных изменений котировок.
💰Ant Group, дочерняя компания Alibaba, планирует реструктуризацию для выхода на IPO. Компания рассматривает возможность выделения блокчейна, услуг по управлению базами данных и международного бизнеса из основной структуры, которая подаст заявку на лицензию финансового холдинга. Мы считаем, что новость создает позитивный фон для котировок Alibaba.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
🛒Магнит: к выкупу предъявлено 21,5% акций в обращении
Магнит опубликовал результаты сбора заявок в рамках объявленного выкупа акций.
• Всего акционеры подали заявки на 21,9 млн акций, что составляет 21,5% от их общего количества в обращении.
• Это ниже максимального объема выкупа, поэтому заявки должны удовлетворяться в полном объеме, а пропорциональное распределение применяться не будет.
• Окончательное количество акций, приобретаемых компанией в рамках выкупа, определится по завершении всех расчетов в отношении купли-продажи ценных бумаг.
Количество акций, предъявленных акционерами к продаже в рамках тендерного предложения, оказалось ниже максимально возможного. Тем не менее, если учесть, что компания выкупает свои бумаги с дисконтом к рыночной и справедливой стоимости, выкуп и в этом случае создает дополнительную акционерную стоимость. В то же время рынок ожидал этого объявления результатов, поэтому новость мы расцениваем как нейтральную для котировок акций на МосБирже.
@Sinara_finance
#Flash #MGNT
Магнит опубликовал результаты сбора заявок в рамках объявленного выкупа акций.
• Всего акционеры подали заявки на 21,9 млн акций, что составляет 21,5% от их общего количества в обращении.
• Это ниже максимального объема выкупа, поэтому заявки должны удовлетворяться в полном объеме, а пропорциональное распределение применяться не будет.
• Окончательное количество акций, приобретаемых компанией в рамках выкупа, определится по завершении всех расчетов в отношении купли-продажи ценных бумаг.
Количество акций, предъявленных акционерами к продаже в рамках тендерного предложения, оказалось ниже максимально возможного. Тем не менее, если учесть, что компания выкупает свои бумаги с дисконтом к рыночной и справедливой стоимости, выкуп и в этом случае создает дополнительную акционерную стоимость. В то же время рынок ожидал этого объявления результатов, поэтому новость мы расцениваем как нейтральную для котировок акций на МосБирже.
@Sinara_finance
#Flash #MGNT
⚡️Полюс завершил выкуп 30% акций, детали пока не раскрыты — негативно для настроений
• Сегодня в рамках программы выкупа акций Полюс завершил прием соответствующих заявок (достигнуто максимально возможное количество).
• В лице «дочки», Полюс Красноярск, компания планирует приобрести в совокупности 40 млн 802 тыс. 741 акций, что составляет 29,99% от УК и 100% от максимального количества акций, предусмотренного программой выкупа.
• Изначально заявки принимались до 9 августа, но книга заявок могла быть закрыта и раньше при условии достижения лимита в 29,99%.
Компания не раскрыла данных о том, какой пакет акций был продан одним из основных акционеров — фондом «Акрополь» (А. Паланкоев, 29,99% акции) — и какой сейчас размер free float (ранее — около 22%). Данная информация станет доступна только по окончании всех расчетов, которые могут занять около месяца. Завершение выкупа акций может означать и окончание существенной поддержки для акций Полюса в связи с 30%-й премией цены выкупа, что приведет к краткосрочной коррекции котировок. С другой стороны, насколько мы понимаем, крупные российские фонды и УК наравне с розничными инвесторами также приняли участие в выкупе акций и после получения денег от продажи могут восстановить позиции в бумагах Полюса, а это потенциально позитивный для них фактор. Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» и целевую цену на уровне 13 500 руб./акцию.
@Sinara_finance
#Flash #PLZL
• Сегодня в рамках программы выкупа акций Полюс завершил прием соответствующих заявок (достигнуто максимально возможное количество).
• В лице «дочки», Полюс Красноярск, компания планирует приобрести в совокупности 40 млн 802 тыс. 741 акций, что составляет 29,99% от УК и 100% от максимального количества акций, предусмотренного программой выкупа.
• Изначально заявки принимались до 9 августа, но книга заявок могла быть закрыта и раньше при условии достижения лимита в 29,99%.
Компания не раскрыла данных о том, какой пакет акций был продан одним из основных акционеров — фондом «Акрополь» (А. Паланкоев, 29,99% акции) — и какой сейчас размер free float (ранее — около 22%). Данная информация станет доступна только по окончании всех расчетов, которые могут занять около месяца. Завершение выкупа акций может означать и окончание существенной поддержки для акций Полюса в связи с 30%-й премией цены выкупа, что приведет к краткосрочной коррекции котировок. С другой стороны, насколько мы понимаем, крупные российские фонды и УК наравне с розничными инвесторами также приняли участие в выкупе акций и после получения денег от продажи могут восстановить позиции в бумагах Полюса, а это потенциально позитивный для них фактор. Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» и целевую цену на уровне 13 500 руб./акцию.
@Sinara_finance
#Flash #PLZL
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📉Индекс МосБиржи бодро двинулся вверх с открытия, но закончил сессию с небольшим минусом, так и не набравшись смелости пойти на штурм 3000 пунктов. Мощных драйверов мало, и на ход торгов начинают влиять операционные и финансовые результаты за 1П23, подталкивая отдельные бумаги. Так, вчера по МСФО отчитался НОВАТЭК, после чего резко вырос спрос на его бумаги. Сегодня на суд инвесторов отчетность представит Yandex. Расти есть еще куда, а взятие «высоты 3000» может ознаменовать большой прорыв, но рынку необходимо четко определиться, потому что, опять споткнувшись об уровень сопротивления, он может серьезно откатиться в конце недели.
⚖️Основное внимание в ходе вчерашних торгов ОФЗ было направлено на аукционы, но, несмотря на это, активность на вторичном рынке оказалась относительно высокой, при этом доходности сократились примерно на 2–3 б. п. вдоль всей кривой. Высокая активность наблюдалась в длинных выпусках, в частности 26241 (10,95%, 2032 г.) и 26233 (11%, 2035 г.), доходность которых снизилась по итогам дня на 3 и 1 б. п. соответственно.
💧НОВАТЭК – публикует отчетность за 1П23 по МСФО, промежуточные дивиденды наверняка окажутся меньше, чем за 1П22 – выручка выросла на 17% относительно 2П21 – EBITDA, несмотря на снижение на 6%, остается на очень высоком уровне (416 млрд руб.) – прогнозируем дивиденды за 1П23 в размере 32 руб. на акцию (-30% г/г) – нейтрально
💰Полюс – компания завершила выкуп 30% акций, детали пока не раскрыты – неизвестно, какой пакет акций был продан одним из основных акционеров – завершение выкупа акций может означать и окончание существенной поддержки для акций Полюса – негативно для настроений
🧲Магнит – в рамках объявленного выкупа акционеры предъявили к продаже 21,5% от всех акций в обращении – компания должна удовлетворить все заявки – нейтрально
🌏Globaltrans – совет директоров созывает ВОСА 16 августа 2023 г. для голосования по вопросу редомициляции с Кипра в свободную экономическую зону Abu Dhabi Global Market – редомициляция должна повысить шансы на выплату дивидендов – позитивно
⚠️Интер РАО – результаты за 1К23 по РСБУ оцениваем как слабые – они в основном отражают деятельность в трейдинге – из-за прекращения экспорта в ЕС выручка упала на 66,7% г/г до 16,5 млрд руб. – чистая прибыль — на 88% г/г до 3,6 млрд руб. – негативно для настроений
❌ТГК-1 – слабые результатов за 1П23 по РСБУ обусловлены прекращением экспорта в Финляндию и уменьшением выработки – выручка упала на 4,2% г/г до 52,4 млрд руб. – себестоимость реализации выросла на 3,5% г/г до 46,3 млрд руб. – чистая прибыль уменьшилась на 39% г/г до 6,0 млрд руб. – дополнительный аргумент в пользу рейтинга «Продавать» – негативно
📊Макроэкономика – недельная инфляция подскочила до 0,23%, выше сезонной нормы – выросли цены на плодоовощную продукцию, бензин и ряд продуктов питания – ввиду девальвации рубля и стремительного восстановления экономики ускорение роста цен не стало неожиданностью – ожидаем нового повышения ставки в сентябре
🛢Нефтяные компании – дисконт Urals к Brent сокращается и составляет уже менее $15/барр. (ТАСС со ссылкой на Минэнерго) – уменьшился с $34 в январе – феврале до $19,5 в июне – покупателей все больше интересует сырая нефть из РФ, так как Саудовская Аравия сократила добычу на 1,0 мбс – позитивно для настроений
🌾АФК Система – агрохолдинг СТЕПЬ приобрел 18 тыс. га в Ставропольском крае – сделка увеличит земельный банк компании на 3% – нейтрально
🛒Лента – рассматривает возможность покупки сети «Монетка» – насчитывает около 2000 дискаунтеров в УрФО – за счет этого Лента может увеличить торговую площадь на ~33% – нейтрально
🦾Юнипро – публикует сильные операционные результаты за 2К23 – выработка э/энергии увеличилась на 8% г/г до 12,8 млн МВт*ч – за 1П23 объем генерации составил 27,8 млн МВт*ч (+4,4%) – позитивно для настроений
❗️На повестке: Yandex — отчетность за 2К23 по МСФО, РусГидро — отчетность за 2К23 по РСБУ
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📉Индекс МосБиржи бодро двинулся вверх с открытия, но закончил сессию с небольшим минусом, так и не набравшись смелости пойти на штурм 3000 пунктов. Мощных драйверов мало, и на ход торгов начинают влиять операционные и финансовые результаты за 1П23, подталкивая отдельные бумаги. Так, вчера по МСФО отчитался НОВАТЭК, после чего резко вырос спрос на его бумаги. Сегодня на суд инвесторов отчетность представит Yandex. Расти есть еще куда, а взятие «высоты 3000» может ознаменовать большой прорыв, но рынку необходимо четко определиться, потому что, опять споткнувшись об уровень сопротивления, он может серьезно откатиться в конце недели.
⚖️Основное внимание в ходе вчерашних торгов ОФЗ было направлено на аукционы, но, несмотря на это, активность на вторичном рынке оказалась относительно высокой, при этом доходности сократились примерно на 2–3 б. п. вдоль всей кривой. Высокая активность наблюдалась в длинных выпусках, в частности 26241 (10,95%, 2032 г.) и 26233 (11%, 2035 г.), доходность которых снизилась по итогам дня на 3 и 1 б. п. соответственно.
💧НОВАТЭК – публикует отчетность за 1П23 по МСФО, промежуточные дивиденды наверняка окажутся меньше, чем за 1П22 – выручка выросла на 17% относительно 2П21 – EBITDA, несмотря на снижение на 6%, остается на очень высоком уровне (416 млрд руб.) – прогнозируем дивиденды за 1П23 в размере 32 руб. на акцию (-30% г/г) – нейтрально
💰Полюс – компания завершила выкуп 30% акций, детали пока не раскрыты – неизвестно, какой пакет акций был продан одним из основных акционеров – завершение выкупа акций может означать и окончание существенной поддержки для акций Полюса – негативно для настроений
🧲Магнит – в рамках объявленного выкупа акционеры предъявили к продаже 21,5% от всех акций в обращении – компания должна удовлетворить все заявки – нейтрально
🌏Globaltrans – совет директоров созывает ВОСА 16 августа 2023 г. для голосования по вопросу редомициляции с Кипра в свободную экономическую зону Abu Dhabi Global Market – редомициляция должна повысить шансы на выплату дивидендов – позитивно
⚠️Интер РАО – результаты за 1К23 по РСБУ оцениваем как слабые – они в основном отражают деятельность в трейдинге – из-за прекращения экспорта в ЕС выручка упала на 66,7% г/г до 16,5 млрд руб. – чистая прибыль — на 88% г/г до 3,6 млрд руб. – негативно для настроений
❌ТГК-1 – слабые результатов за 1П23 по РСБУ обусловлены прекращением экспорта в Финляндию и уменьшением выработки – выручка упала на 4,2% г/г до 52,4 млрд руб. – себестоимость реализации выросла на 3,5% г/г до 46,3 млрд руб. – чистая прибыль уменьшилась на 39% г/г до 6,0 млрд руб. – дополнительный аргумент в пользу рейтинга «Продавать» – негативно
📊Макроэкономика – недельная инфляция подскочила до 0,23%, выше сезонной нормы – выросли цены на плодоовощную продукцию, бензин и ряд продуктов питания – ввиду девальвации рубля и стремительного восстановления экономики ускорение роста цен не стало неожиданностью – ожидаем нового повышения ставки в сентябре
🛢Нефтяные компании – дисконт Urals к Brent сокращается и составляет уже менее $15/барр. (ТАСС со ссылкой на Минэнерго) – уменьшился с $34 в январе – феврале до $19,5 в июне – покупателей все больше интересует сырая нефть из РФ, так как Саудовская Аравия сократила добычу на 1,0 мбс – позитивно для настроений
🌾АФК Система – агрохолдинг СТЕПЬ приобрел 18 тыс. га в Ставропольском крае – сделка увеличит земельный банк компании на 3% – нейтрально
🛒Лента – рассматривает возможность покупки сети «Монетка» – насчитывает около 2000 дискаунтеров в УрФО – за счет этого Лента может увеличить торговую площадь на ~33% – нейтрально
🦾Юнипро – публикует сильные операционные результаты за 2К23 – выработка э/энергии увеличилась на 8% г/г до 12,8 млн МВт*ч – за 1П23 объем генерации составил 27,8 млн МВт*ч (+4,4%) – позитивно для настроений
❗️На повестке: Yandex — отчетность за 2К23 по МСФО, РусГидро — отчетность за 2К23 по РСБУ
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
⚡️ВТБ: результаты за 2К23 по МСФО показали улучшение структуры доходов при высокой рентабельности — позитивно
Группа ВТБ опубликовала сокращенную отчетность по МСФО за 2К23.
• Прибыль составила 142,6 млрд руб., что соответствует доходности на капитал (ROE) в 29,4%.
• Накопленным итогом с начала года чистая прибыль достигла 289,8 млрд руб. при ROE в 32,8%.
Несмотря на в целом заранее известный финансовый результат, мы позитивно оцениваем отчетность ввиду, во-первых, высокой рентабельности, во-вторых, более устойчивой доходной базы 2К23 по сравнению с 1К23: процентные доходы и чистая процентная маржа восстанавливаются, а комиссионные доходы демонстрируют уверенный рост (+33% к/к!).
Стоимость риска за 2К23 снизилась с 1,2% до 0,9%, но все еще находится ниже нормализованных значений. Вместе с тем покрытие неработающих кредитов резервами в 2К23 незначительно — с 140% до 139% — снизилось, притом что доля NPL в портфеле оставалась стабильной (4,5%).
С учетом высокой прибыли и проведенной в июне второй в этом году докапитализации показатели достаточности капитала соблюдаются с запасом: норматив Н1.1 составил 6,2% при регуляторном минимуме 4,5% и цели группы на уровне 5,3%. Однако этот показатель равен майскому, поэтому ключевой вопрос заключается в том, остался ли прежним масштаб регуляторных послаблений, учитываемых при расчете, и насколько значение изменится в 2023–2024 гг.
@Sinara_finance
#Flash #VTBR
Группа ВТБ опубликовала сокращенную отчетность по МСФО за 2К23.
• Прибыль составила 142,6 млрд руб., что соответствует доходности на капитал (ROE) в 29,4%.
• Накопленным итогом с начала года чистая прибыль достигла 289,8 млрд руб. при ROE в 32,8%.
Несмотря на в целом заранее известный финансовый результат, мы позитивно оцениваем отчетность ввиду, во-первых, высокой рентабельности, во-вторых, более устойчивой доходной базы 2К23 по сравнению с 1К23: процентные доходы и чистая процентная маржа восстанавливаются, а комиссионные доходы демонстрируют уверенный рост (+33% к/к!).
Стоимость риска за 2К23 снизилась с 1,2% до 0,9%, но все еще находится ниже нормализованных значений. Вместе с тем покрытие неработающих кредитов резервами в 2К23 незначительно — с 140% до 139% — снизилось, притом что доля NPL в портфеле оставалась стабильной (4,5%).
С учетом высокой прибыли и проведенной в июне второй в этом году докапитализации показатели достаточности капитала соблюдаются с запасом: норматив Н1.1 составил 6,2% при регуляторном минимуме 4,5% и цели группы на уровне 5,3%. Однако этот показатель равен майскому, поэтому ключевой вопрос заключается в том, остался ли прежним масштаб регуляторных послаблений, учитываемых при расчете, и насколько значение изменится в 2023–2024 гг.
@Sinara_finance
#Flash #VTBR