📺 Кирилл Бахтин, старший аналитик Инвестиционного банка Синара, в эфире РБК ТВ рассказал, про текущие повышение цен на нефть и как оно виляет на нефтегазовый сектор. https://youtu.be/caqcyZBwNJI?t=611

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

📈Несмотря на снижение нефтяных котировок на 2% (стоимость барреля Brent опустилась ниже $80), рынок ушел на выходные в приподнятом настроении: вторая за неделю попытка взять высоту в 2900 пунктов оказалась успешной для индекса МосБиржи. Главными локомотивами роста стали Yandex (+4%) и НЛМК (+4%) при поддержке со стороны ОК РУСАЛ (+2%), пока избегающей санкций ЕС. «Дивидендный сезон» на этой неделе закроют АФК Система, Сургутнефтегаз и Транснефть, но позднее начать выплаты могут эмитенты, закрывшие реестры в начале июля. Если участники реинвестируют полученные деньги обратно в акции, биржевой индикатор в скором времени может достичь и 3000 пунктов в отсутствие потрясений геополитического свойства.

⚖️Доходности ОФЗ со сроком погашения менее трех лет в пятницу выросли на 5–7 б. п. до 7,2–9,51% годовых, на среднем и длинном участках изменения оказались гораздо менее заметными. Активность участников была выше средней, при этом хорошие обороты наблюдались в бумагах по всей длине кривой доходности, а лидером по объему стали бумаги с фиксированным купоном серии 26221 (10,92%, 2033 г.).

🛢Нефтяные компании – Минфин России намерен использовать национальный индекс цен на нефть с 2024 г. («Интерфакс») – в целях налогообложения индикатор увеличат на $4/барр. для отражения транспортных расходов – в июне котировки нефти в Западной Сибири на СПбМТСБ составили в среднем 33 300 руб./т против официальной цены Urals в 33 800 руб./т – негативно

✈️Аэрофлот – публикует сильные операционные результаты за июнь – объем перевозок вырос на 15,7% г/г до 4,3 млн пассажиров – пассажирооборот увеличился на 22,4% г/г, достигнув 11 млрд пкм – в соответствии с нашими ожиданиями – нейтрально

🛢Нефтяные компании – экспорт сырой нефти по системе Транснефти уменьшится в августе по сравнению с июлем лишь на 0,06 мбс до 4,1 мбс («Коммерсантъ») – увеличится объем переработки, поэтому РФ выполнит обязательства по сокращению экспорта нефти на 0,5 мбс – компании снизят поставки Urals, тогда как премиальные каналы не пострадают – позитивно для настроений

🔍ОК РУСАЛ – ассоциация европейских алюминиевых промышленников рассматривает возможность лоббирования санкций Евросоюза в отношении алюминия из России (Reuters) – но выступает против введения санкций в отношении ОК РУСАЛ – торговая группа European Aluminum подготовила внутренний меморандум в целях дальнейшего планирования – о предстоящих санкциях ЕС пока не сообщалось – позитивно для настроений

⚠️Yandex – Вагит Алекперов, как сообщают СМИ, может отказаться от участия в сделке по приобретению контроля над российским бизнесом Yandex – в то же время сообщается о появлении ряда других претендентов, включая Kismet Capital Group Ивана Таврина – негативно

❗️ТГК-2 – в минувшую пятницу суд принял решение о взыскании контрольного пакета акций ТГК-2 в доход РФ («Интерфакс») – в него входят акции, принадлежащие 100%-ной дочерней компании ТГК-2 – в результате ТГК-2 может лишиться казначейских акций в размере 27% от общего количества акций – решение можно обжаловать в течение месяца – негативно

📌На повестке: АФК Система — последний день торгов с дивидендами

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#Daily

Еженедельный обзор – Долговой рынок: недельная инфляция в РФ, потребительские цены в США, Clearstream, Газпром, ВЭБ.РФ

⚖️По итогам прошлой недели доходности ОФЗ выросли в среднем на 12 б. п. по всей кривой. Наибольший прирост был заметен на участке с погашением в срок 2–3 года, где облигации выросли в доходности на 20–30 б. п. до 8,9–9,3% годовых. Доходность длинных бумаг увеличилась на 6–10 б. п., и они завершили неделю на уровне 11–11,2% годовых.

🔮На наступившей неделе участники рынка, скорее всего, займут выжидательную позицию: в пятницу ожидается решение Банка России по процентной ставке.

🗽Доходности казначейских облигаций США на прошлой неделе снизились с локальных максимумов: инвесторы оценивали свежие данные по инфляции, которые показали дальнейшее замедление роста как потребительских цен, так и цен производителей. Несмотря на то что инфляция находится на самом низком уровне за более чем два года, чиновники ФРС еще раз подтвердили, что борьба с ростом цен далека от завершения; рынок рассчитывает на повышение процентной ставки на четверть пункта на следующем заседании центрального банка в конце этого месяца. Доходность двухлетних бумаг уменьшилась на 31 б. п. до 4,64%, а десятилетних — на 30 б. п. до 3,77%.

🔍Основными событиями на международных рынках на этой неделе станут публикация статистики по розничных продажам в США во вторник и выход данных по потребительской инфляции в еврозоне в среду.

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#Weekly #Bonds

⚠️Мечел: суд удовлетворил иск Газпромбанка о взыскании $244,2 млн — умеренно негативно

• Арбитражный суд Москвы сегодня удовлетворил иск Газпромбанка о взыскании с Мечела и его дочерней структуры ПАО «ЧМК» $244,2 млн, передал корреспондент агентства «Интерфакс» из суда.

• Долг будет взыскиваться с ответчиков солидарно в рублях по курсу ЦБ РФ на дату платежа.

• Данная сумма — часть обязательств Мечела перед иностранными кредиторами по займам под гарантии экспортных агентств (ЕСА-кредиты, всего $420 млн).

• Срок погашения долга перед ECA-кредиторами истек в январе 2021 г., компания не смогла договориться о его реструктуризации.

Мы можем увидеть краткосрочное давление в обыкновенных и привилегированных акциях Мечела в связи с данной новостью. Вместе с тем считаем, что компания в состоянии погасить указанную задолженность за счет текущего операционного денежного потока (FCF 2023П — 48 млрд руб.). Кроме того, Мечел, скорее всего, будет подавать апелляцию на решение суда. Подтверждаем позитивный взгляд на бумаги компании с целевой ценой 305 руб. для обоих типов акций.

@Sinara_finance

#Flash #MTLR

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

🔎Банки хорошо отчитались в пятницу, но их руководители предупредили, что рецессия все еще возможна. Индекс S&P 500 снизился по итогам пятничной сессии на 0,1%, Nasdaq — на 0,2%, Dow Jones подрос на 0,3%. Наибольшее снижение среди секторов S&P 500 зафиксировано в энергетическом (-2,6%), самый сильный рост — в секторе здравоохранения (+1,5%).

⚠️Торги на бирже в Гонконге остановлены из-за тайфуна «Терри».

📌На этой неделе мы выделяем финансовые результаты Bank of America, Charles Schwab, Morgan Stanley, Tesla и Netflix.

📊ВВП Китая в 2К23 увеличился на 6,3% г/г, ускорившись по сравнению с 1К23 (4,5% г/г), но уступив прогнозу (7,3% г/г).

📊Объем промышленного производства КНР в июне вырос на 4,4% г/г, превысив консенсус-прогноз (2,7% г/г) и майское значение (3,5% г/г).

🏦По итогам 2К23 прибыль JPMorgan в расчете на акцию составила $4,75, на 20% превысив среднерыночную оценку. Выручка оказалась на 10% лучше ожиданий аналитиков. Учитывая также высокие показатели рентабельности, мы считаем бумаги JPMorgan привлекательными при текущем значении P/E 2023П в 9,9.

🏦Котировки Citigroup в пятницу упали на 4,1%: инвесторов разочаровало снижение чистой прибыли с $2,19 на акцию в 2К22 до $1,33 в 2К23. Мы считаем реакцию инвесторов чрезмерной, поскольку и прибыль, и выручка практически совпали с консенсус-оценками. В ближайшее время котировки, как полагаем, частично отыграют потери.

⚖️Операционная рентабельность UnitedHealth Group осталась на уровне 2К22, несмотря на более частые выплаты по страховым случаям. Акции компании подскочили в пятницу в цене на 7,2%, однако мы считаем оптимизм рынка чрезмерным, поскольку выручка и прибыль за 2К23 превысили ожидания рынка всего на 2%, а прогноз на 2023 г. по прибыли повышен менее чем на 1%.

🏗В Китае инвестиции в недвижимость в 1П23 сократились на 7,9% г/г после падения на 10% г/г за весь прошлый год. Однако статистика соответствует ожиданиям, а значит, публикация данных не окажет давления на акции China Overseas Land, по которым мы сохраняем рейтинг «Покупать».


Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

⚒ На прошлой неделе мы выпустили отчет по российским металлургам. И в этом выпуске Дмитрий Смолин, старший аналитик Инвестиционного Банка Синара, расскажет почему мы в целом позитивно рассматриваем компании металлургической отрасли во 2-ом полугодии текущего года и кто является нашими фаворитами в секторе:

• Раскрытие отчетности ведущими компаниями;
• Возобновление выплаты дивидендов в 2023 году;
• Восстановление цен на сырьевые товары;

@Sinara_finance

Актуализация оценки: розничная торговля — лидеры массовой продуктовой розницы — все еще лучший выбор

• Мы обновили модели ретейлеров с учетом актуальных тенденций в отрасли, финансовых результатов компаний и нашего уточненного макропрогноза, но наши предпочтения остались прежними — X5 Retail Group и Магнит, лучше всего адаптировавшиеся к нынешним условиям благодаря своим размерам, ведущим позициям в массовом сегменте продуктовой розницы и прочным финансам.

• Спрос остается слабым, но в сегменте продуктов питания это проявляется в наименьшей степени.

• Менее оптимистично мы оцениваем перспективы Ленты, для которой основным является сегмент гипермаркетов. В отношении непродовольственной розницы мы придерживаемся еще более осторожных оценок.

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#Retail

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

📈Индекс МосБиржи прибавил еще полпроцента, несмотря на атаку на Крымский мост и остановку участия РФ в черноморской зерновой сделке. На этой неделе геополитические риски могут сыграть большую роль, поэтому проследим за развитием ситуации. Что касается нефтяного рынка, то сумятицу сначала внесли сообщения, что Саудовская Аравия продлит добровольное сокращение добычи до конца 2024 г., но затем СМИ отозвали публикации. Марка Brent подешевела более чем на 1% к закрытию сессии, но в нефтяных бумагах сильной реакции не наблюдалось. Напротив, рынок, вопреки всему, настроен на рост, и даже ожидаемое нами повышение ставки Банка России на 50 б. п. (заседание совета директоров состоится в пятницу) вряд ли сильно повлияет.

⚖️На рынке ОФЗ в ходе вчерашних торгов основная активность сосредоточилась в коротких бумагах (со сроком погашения менее года), которые к завершению сессии торговались с доходностью 7,05–7,18% годовых. Высокие обороты наблюдались также в самом длинном выпуске с фиксированным купоном 26238 (11,2%, 2041 г.), прибавившем по итогам дня 2 б. п. в доходности. В средней части кривой доходности выросли на 10–15 б. п. на фоне невысокой торговой активности.

🔨Мечел – суд удовлетворил иск Газпромбанка о взыскании с компании 22 млрд руб. – Мечел в состоянии погасить указанную задолженность за счет текущего операционного денежного потока (FCF 2023П — 48 млрд руб.) – может подать апелляцию на решение суда или предложить Газпромбанку рефинансировать (реструктуризировать) кредит – умеренно негативно

🔥Газовые компании – ввиду увеличения поставок газа из Норвегии котировки TTF опустились ниже $300/тыс. м3 – хранилища в ЕС сейчас заполнены почти на 82% – жаркая погода в Европе может способствовать росту потребления газа, но обычно спрос набирает обороты в сентябре – китайский импорт, еще один важный фактор, сократился в июне на 2% м/м после 18%-ного роста в мае – негативно

💧Морские порты – Global Ports представила операционные результаты по всему рынку за 2К23 – контейнерный оборот морских портов России вырос на 33,1% г/г до 1,2 млн TEU – в том числе на Дальнем Востоке — на 38,7% г/г до 0,6 млн TEU, в южных портах — на 39,6% г/г до 0,3 млн TEU – акции Global Ports не обращаются на биржах – позитивно для НМТП и ДВМП

🏗Девелоперы – в 1П23 в эксплуатацию введено на 0,9% меньше жилья, чем в 1П22 (Росстат) – по итогам года прогнозируем уменьшение объема на 6% в сравнении с 2022 г. – должно стимулировать консолидацию рынка ведущими игроками – позитивно

❗️На повестке: X5 Retail Group — операционные результаты за 2К23; Транснефть, Сургутнефтегаз — последний день торгов с дивидендами

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#Daily

🛒X5 Retail Group: рост выручки в 2К23 ускорился, несмотря на снижение инфляции — позитивно

Представленные сегодня операционные результаты X5 Retail Group за 2К23 отразили ускорение роста выручки относительно предыдущего квартала.

• Выручка увеличилась на 19,1% г/г до 771 млрд руб., тогда как кварталом ранее — на 15,1% г/г. Такой результат выглядит особенно сильным, если учесть продовольственную дефляцию в 0,3% г/г по сравнению с инфляцией в размере 7,2% в 1К23.

• Рост LfL-продаж по итогам квартала составил 7,5% г/г (против 6,5% г/г в 1К23) при увеличении как трафика (+6,6% г/г), так и среднего чека (+1,1% г/г).

• На конец квартала во всех форматах насчитывалось 22 682 магазина, включая 20 248 «Пятерочек», 956 «Перекрестков» и 809 дискаунтеров «Чижик». Суммарная торговая площадь увеличилась на 10% г/г, достигнув 9 541 000 м2.

Сильные операционные результаты X5 Retail Group за 2К23 отражают улучшение условий деятельности и успешные усилия компании по привлечению покупателей, а также точечные сделки по приобретению активов. Все это позволяет ей упрочивать лидерство на рынке продовольственной розницы. Мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям эмитента. Публикация финансовых результатов X5 за 2К23 запланирована на 15 августа.

@Sinara_finance

#Flash #FIVE

Макроэкономика: прогноз — ставку повысят как минимум на 50 б. п.

• В пятницу, 21 июля, состоится заседание совета директоров Банка России, который примет решение по ставке и впервые с конца апреля представит обновленный макропрогноз.

• Наш базовый сценарий — повышение ставки на 50 б. п., но возможен и более широкий шаг.

• Инфляционные риски пока не материализовались, но ослабление рубля и весьма быстрое восстановление экономики могут подвигнуть регулятора к ужесточению ДКП.

• Если, однако, он примет решение, соответствующее нашему базовому сценарию, это не скажется, по нашему мнению, на доходности ОФЗ: рынок уже закладывается на повышение ставки на 50 б. п.

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#Macro

⚡️ММК: производственные результаты за 2К23 считаем сильными, ждем отчетности в августе, на дивиденды за 1П23 почти не рассчитываем — умеренно позитивно

Сегодня ММК объявил производственные результаты за 2К23, которые мы расцениваем как сильные.

• Выпуск стали увеличился на 13% к/к до 3,5 млн т на фоне усиления спроса на внутреннем рынке и запуска электропечи в Турции.

• Продажи металлопродукции при этом выросли на 11% к/к до 3,1 млн т, хотя объем реализации премиальной продукции остался на уровне 1К23 года, составив 43% от общего показателя.

• Менеджмент представил оптимистичный прогноз, рассчитывая в 3К23 на стабильные цены и спрос на внутреннем рынке и даже предполагая рост спроса на сталь в РФ по итогам года в сравнении с прошлым.

• Дополнительный положительный эффект окажет ослабление рубля.

Мы считаем, что ММК, скорее всего, возобновит публикацию отчетности по МСФО в середине августа, что может придать дополнительный импульс котировкам. Однако мы скептически смотрим на перспективу выплаты дивидендов по итогам 1П23, скорее стоит рассчитывать на дивиденды от ММК за весь 2023 г. Акции эмитента, которые торгуются с EV/EBITDA 2023П на уровне 3,0, c дисконтом к бумагам Северстали и НЛМК, по-прежнему представляются привлекательными.

@Sinara_finance

#Flash #MAGN

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

📈Опираясь на обнадеживающие отчеты по инфляции за июнь и стабильные результаты банков за 2К23, индекс S&P 500 вырос вчера на 0,4%, Nasdaq — на 0,9%, Dow Jones — на 0,2%. Локомотивом роста индекса широкого рынка стал технологический сектор (+1,3%), вниз тянул сектор коммунальных услуг (-1,2%).

📉Правительство КНР не демонстрирует особого желания стимулировать рост экономики. На этом фоне индекс Hang Seng упал сегодня на 2,1%.

❗️Сегодня финансовые результаты представят Bank of America, Morgan Stanley и Charles Schwab, завтра — Tesla и Netflix. Кроме того, в США выходят данные о динамике базового индекса розничных продаж за июнь, ожидаемый рост — 0,3% м/м, майское значение — 0,1% м/м.

🇺🇸Акции США
Tesla планирует вдвое расширить производство в Берлине, чтобы выпускать там до миллиона автомобилей в год. В таком случае предприятие станет крупнейшим в Германии. Мы считаем новость положительной для котировок Tesla, так как расширение производства увеличит мощность на полмиллиона машин (28% от планового объема производства в 2023 г.). Однако за последние два месяца котировки уже выросли на 75%, поэтому новость, даже создающая позитивный фон, вряд ли придаст бумаге новый импульс. Придерживаясь скорее осторожных оценок в отношении бумаг Tesla, мы сохраняем рейтинг «Держать».

Котировки Verizon обвалились вчера на 7,5% после появления в СМИ новостей о предписании Агентства по охране окружающей среды США удалить из почвы и воды старые свинцовые кабели. Для такого падения мы видим основания и, не исключено, в ближайшее время пересмотрим целевую цену по акциям оператора.

Вчера руководитель игрового подразделения Microsoft сообщил о намерении компании сохранить для владельцев приставок PlayStation возможность играть в Call of Duty, если Microsoft приобретет Activision Blizzard. По нашему мнению, заявление может позитивно повлиять на решение органов регулирования США Великобритании по сделке. Рынок уже рассчитывает на положительный исход: чтобы достигнуть цены в рамках поглощения акции Activision Blizzard должны подорожать всего на 2%.

Акции Ford Motor упали в цене на 5,9% после того, как производитель объявил вчера о снижении цен на электроприводные пикапы F-150 Lightning в среднем на 17%. Мы считаем реакцию рынка чрезмерной, так как выручка в результате снижения цен сократится менее чем на 1%, а по итогам прошлого года продажи электромобилей принесли Ford всего 3% общей выручки. В ближайшее время ожидаем частичного восстановления стоимости бумаг автопроизводителя.

🌐Остальные рынки
Компания Novartis, показав сильные результаты по итогам 1П23, пересмотрела в сторону повышения прогноз роста выручки на 2023 г., и теперь рассчитывает на увеличение доходов на 7–9% вместо прежних 4–6%. Одновременно она объявила о выкупе собственных акций на сумму до $15 млрд (~7% рыночной капитализации) до 2025 г. Новости, на наш взгляд, создают благоприятный фон для роста в бумаге.

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#Daily #US

📺 Сергей Коныгин, старший экономист Инвестиционного банка Синара, в программе «Облигации главное» телеканала РБК ТВ выступил с комментарием о предстоящем решении Банка России по ключевой ставке, отметив факторы в пользу повышения ставки.

Эксперт также прокомментировал влияние курса рубля на инфляцию, бюджетную политику, а также отметил наиболее прибыльные ОФЗ по нашему мнению.

https://youtu.be/35-ysJhjgaY

@Sinara_finance

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

📈Ралли в акциях российских компаний продолжается — индекс МосБиржи с наскока взял высоту на уровне 2950 пунктов. На фоне отскочивших к $80/барр. котировок Brent приметным стало некоторое перераспределение портфелей в пользу нефтегазовых бумаг. Роль лидера примерил на себя Газпром (+2%), чьи бумаги дорожают на ожиданиях жаркого лета на юге Европы. Продолжился рост и в Полюсе (+3%), где инвесторы, предъявившие акции к выкупу в рамках предложения компании, восстанавливали позиции. «Дивидендный сезон» закрылся теперь уже официально, но часть выплат еще не дошла до счетов, а значит, новый рывок к 3000 пунктам представляется возможным.

⚖️Рынок ОФЗ завершил вчерашний день повышением доходностей, при этом максимальное наблюдалось в бумагах со сроком погашения от года до четырех лет (на 5–10 б. п. до 9,1–10,1% годовых), хотя торговые обороты в этом сегменте оказались невысокими. Явными лидерами по объему торгов стали один из самых коротких выпусков, серии 25084 (7,07%, октябрь 2023 г.), и самый длинный — 26238 (11,22%, 2041 г.). Обе бумаги прибавили в доходности 2 б. п.

🦾ММК – публикует сильные производственные результаты за 2К23 – выпуск стали увеличился на 13% к/к до 3,5 млн тонн на фоне усиления спроса на внутреннем рынке и запуска электропечи в Турции – ожидаем возобновления публикации отчетности в августе – но на дивиденды за 1П23 почти не рассчитываем — умеренно позитивно

🛒X5 Retail Group – операционные результаты за 2К23 показали, что рост выручки ускорился в сравнении с предыдущим кварталом – несмотря на замедление инфляции – выручка выросла на 19,1% г/г до 771 млрд руб. – позитивно

🛢Транснефть – по итогам 1П23 валовая прибыль по РСБУ выросла на 13% г/г до 75 млрд руб. – операционная — на 47% г/г до 55 млрд руб. – чистая прибыль составила 129 млрд руб. – в качестве базы для расчета дивидендов Транснефть использует скорректированную чистую прибыль по МСФО – прибыль по РСБУ, как правило, намного ниже, чем по МСФО – позитивно для настроений

💎АЛРОСА – добыча на руднике «Мир» возобновится в 2032 г. – по словам главы Якутии г-на Николаева, планируемая мощность рудника после восстановления составит 3 млн карат в год – первая добыча в промышленных масштабах ожидается в 2030–2031 гг. – умеренно позитивно

🔋ОГК-2 – публикует операционные результаты за 2К23 – производство электрической энергии выросло на 12,4% г/г до 10,0 млн МВт*ч – тепловой — на 1,6% г/г до 1,0 млн Гкал – на второй квартал приходится, как правило, ~20% годового объема производства э/энергии – несколько позитивно

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#Daily

🏗Etalon Group: намерение прекратить листинг ГДР на Лондонской фондовой бирже считаем техническим шагом —нейтрально

Девелопер Etalon Group объявил сегодня о намерении прекратить листинг на Лондонской фондовой бирже.

• Последним днем листинга ГДР в Лондоне станет 16 августа 2023 г., а прекращение листинга вступит в силу с 08:00 (GMT+1) 17 августа 2023 г.

• Ранее МосБиржа изменила статус листинга расписок Etalon Group на первичный: застройщик запрашивал соответствующее изменение, чтобы избежать возможных санкций со стороны Лондонской фондовой биржи.

В сложившейся ситуации мы считаем делистинг с биржи в Лондоне чисто техническим шагом. Статус ГДР, которые хранятся в Euroclear, не изменится, а Bank of New York Mellon остается депозитарием, который обслуживает ГДР, зарегистрированные и на Московской, и на Лондонской биржах. Мы по-прежнему убеждены, что Etalon Group найдет решение проблемы с заблокированными ГДР (~20%), которые принадлежат инвесторам из «недружественных» стран.


@Sinara_finance

#Flash #ETLN

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

📈Во вторник акции американских компаний продолжили рост, в основном за счет банков и разработчиков искусственного интеллекта. Индекс S&P 500 вырос на 0,7%, Nasdaq — на 0,8%, Dow Jones — на 1,1%. Лучший результат показали, как можно предположить, финансовый и технологический секторы (+1,1%), худший — сектор коммунальных услуг (-0,8%).

📉Индекс Hang Seng снизился на 0,3% по итогам сегодняшней сессии.

📌Финансовые результаты раскроют сегодня Tesla и Netflix.

📊Базовый объем розничных продаж в США вырос за июнь на 0,2%, при этом рост оказался менее значительным, чем ожидалось (+0,3% м/м), но выше майского (+0,1% м/м).

📉Объем промышленного производства в США в июне снизился на 0,5% м/м, в то время как экономисты прогнозировали, что показатель не изменится.

🇺🇸Акции США
Компания Microsoft объявила вчера цены на новую подписку на Microsoft 365, в которую включены сервисы искусственного интеллекта. Мы считаем новость положительной для компании. Однако с начала года ее акции подорожали уже на 50%, в основном благодаря развитию генеративного ИИ. Следовательно, новость вряд ли придаст новый импульс бумагам Microsoft, поэтому мы сохраняем по ним рейтинг «Держать».

Опубликованные вчера результаты Bank of America за 2К23 оказались лучше прогнозов. Прибыль на акцию составила $0,88, а доходы — $25,2 млрд. При P/E 2023П на уровне 9,2 мы по-прежнему считаем акции BAC привлекательными, учитывая хорошее кредитное качество и высокую степень диверсификации бизнеса.

Котировки Verizon вчера подскочили на 2,6%, после того как компания AT&T заявила, что пока остановит выполнение обязательств по извлечению кабелей со свинцовой оболочкой из озера Тахо, принятых в 2021 г., и сначала проверит остальные кабели на предмет потенциальной опасности. Новость, как мы полагаем, может на какое-то время оказать поддержку акциям операторов связи. Однако сохраняется риск, что им не удастся доказать безопасность кабелей и Verizon придется выделять по $1,7 млрд в год (8–9% от FCF) на утилизацию.

🇨🇳Акции Китая
Собственная модель искусственного интеллекта Wendao, представленная вчера Trip.com, уже сейчас способна самостоятельно бронировать по запросу, а также предлагать рекомендации для поездки. Мы считаем, презентация Wendao создает позитивный фон для котировок компании на долгосрочную перспективу.

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#Daily #US #China

Рынок акций РФ: стратегия — сценарий М2М увеличивает потенциал роста рынка

• Несмотря на существенный рост российского рынка акций с начала года, ослабление рубля может придать ему дополнительный импульс.

• Мы проанализировали, как изменятся потенциал роста и дивиденды в акциях экспортеров, если курс USD/RUB останется возле 90, а цены на сырье — на уровне спотовых (М2М).

• Наибольшую прибавку к оценке в этом сценарии получили экспортеры с большим долгом или низкой рентабельностью, при этом влияние на акции Газпрома — негативное.

• Сценарий М2М увеличивает расчетное справедливое значение индекса МосБиржи на конец 2023 г. до 3400 пунктов, если не учитывать подорожание рублевого долга.

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#Strategy

🇨🇳Начало анализа: Zijin Mining — золото, литий и медные руды

• Zijin Mining, крупная горнодобывающая компания, занимается добычей и производством золота, меди, цинка, серебра в Китае и еще 15 странах.

• Этот один из крупнейших в мире производителей золота — самая активная китайская компания в плане покупки зарубежных активов.

• Благодаря приобретенным рудникам Zijin Mining занимает теперь достойное место на рынке не только золота, но и меди.

• Восстановление цен на медь в 2П23 и высокие цены на золото должны обеспечить неплохой рост прибыли, что еще не учитывается в стоимости акций.

• Мы предполагаем, что бумаги позитивно отреагируют на повышение спроса как в Китае, так и за его пределами.

• Благодаря высококачественным и обширным запасам лития и хорошим перспективам усиления спроса на новые энергетические металлы компания, по нашему мнению, должна существенно увеличить доходы от лития в ближайшие годы, что станет новым драйвером прибыли, помимо продаж меди и золота.

• Анализ Zijin Mining начинаем с рейтинга «Покупать» и целевой цены на конец года на уровне HKD16,5/акцию.

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#China

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

📉Рынок с открытия тестировал максимумы этого года, но в ходе торгов запал иссяк, и сессия завершилась с небольшим минусом. Помимо общепризнанного перегрева и отсутствия явных драйверов, коррекцию можно связать с окончанием «дивидендного сезона», сыгравшего главную роль в ралли. Хотя на рубеже 3000 пунктов можем увидеть психологическое сопротивление, вчерашний откат скорее напоминает передышку, а не зарождение нового тренда: цены на нефть по-прежнему высоки и рубль относительно слаб, а инвесторы могут в ближайшие недели докупать бумаги на оставшиеся выплаты дивидендов.

⚖️На рынке ОФЗ вчера снова довольно активно торговались самые короткие бумаги (с погашением в срок менее года), чьи доходности уменьшились на 15–20 б. п. В результате доходность выпуска 25084 опустилась ниже 7% и по итогам дня составила 6,84% годовых. На среднем и дальнем участках кривой единой динамики не наблюдалось, при этом торговые обороты довольно равномерно распределились вдоль всей длины кривой. Лидером в этом отношении стал инфляционный линкер 52001 с погашением 16 августа 2023 г., на который пришлось почти половина оборота среди 20 наиболее активно торговавшихся бумаг.

📈Макроэкономика – недельная инфляция ускоряется, в основном из-за цен на овощи, топливо и авиабилеты – то есть ускорение связано с волатильными компонентами – вряд ли можно считать аргументом в пользу резкого повышения ставки – по-прежнему полагаем, что завтра ЦБ РФ поднимет ее на 50 б. п.

🛢Нефтяные компании – на СПбМТСБ оптовые цены на бензин АИ-92 превысили порог, установленный для получения демпферных выплат – НПЗ не получают выплат, если АИ-92 торгуется на 10% выше индикативной цены (56 900 руб./т в 2023 г.) – высокие оптовые цены играют на руку добывающим компаниям, но присутствует риск нулевого демпфера – нейтрально

🏗Etalon Group – объявляет о намерении прекратить листинг своих ГДР на Лондонской фондовой бирже – ранее статус листинга на МосБирже изменен на первичный – делистинг в Лондоне считаем технически шагом – нейтрально

✈️Аэрофлот – за 1П23 объем авиаперевозок в РФ увеличился на 18% г/г и достиг 47,5 млн пассажиров (Минтранс) – рост замедлился до 13,8% г/г (10,1 млн пассажиров) в июне против 30% г/г в мае – министерство рассчитывает по итогам года на перевозку 101,2 млн пассажиров (+6,3 г/г) – Аэрофлот, как уже сообщалось, перевез в июне 4,3 млн человек (+15,7% г/г) – нейтрально

🏠Девелоперы – в июне количество ипотечных сделок в Москве увеличилось на 12,6% к маю, а к июню 2021 г. — на 22,3% (Росреестр) – в мае месячный рост составлял всего 0,2% – восстановление ипотечного рынка продолжается – позитивно

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#Daily