This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
🛢ЛУКОЙЛ, еще один тяжеловес российского фондового рынка, рекомендовал дивиденды с отличной доходностью (почти 10% за полугодие)
♦️ Совет директоров ЛУКОЙЛа рекомендовал акционерам утвердить финальный дивиденд в 438 руб./акцию. ГОСА состоится 25 мая; датой закрытия реестра предложено 5 июня.
♦️Компания с 2019 г. перешла на новую дивидендную политику, предполагающую выплату не менее 100% скорректированного свободного денежного потока (на практике в 2019–2021 гг. выплачивались именно 100%).
♦️Даже в условиях низких нефтяных цен 1П20 ЛУКОЙЛ получал положительный денежный поток и продолжал платить дивиденды.
♦️Дивидендная база за 1П22 была скорректирована с учетом досрочного погашения долга, выкупа еврооблигаций и финансирования сделок M&A. Финансовую отчетность по МСФО после 2021 г. компания не раскрывает.
Мы полагаем, что на горизонте 12 месяцев ЛУКОЙЛ выплатит дивиденды с высокой доходностью более 17%. Наш рейтинг по акциям ЛУКОЙЛа — «Покупать», целевая цена — 5000 руб./акцию (без учета выплаты дивидендов за 2022 г.).
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
♦️ Совет директоров ЛУКОЙЛа рекомендовал акционерам утвердить финальный дивиденд в 438 руб./акцию. ГОСА состоится 25 мая; датой закрытия реестра предложено 5 июня.
♦️Компания с 2019 г. перешла на новую дивидендную политику, предполагающую выплату не менее 100% скорректированного свободного денежного потока (на практике в 2019–2021 гг. выплачивались именно 100%).
♦️Даже в условиях низких нефтяных цен 1П20 ЛУКОЙЛ получал положительный денежный поток и продолжал платить дивиденды.
♦️Дивидендная база за 1П22 была скорректирована с учетом досрочного погашения долга, выкупа еврооблигаций и финансирования сделок M&A. Финансовую отчетность по МСФО после 2021 г. компания не раскрывает.
Мы полагаем, что на горизонте 12 месяцев ЛУКОЙЛ выплатит дивиденды с высокой доходностью более 17%. Наш рейтинг по акциям ЛУКОЙЛа — «Покупать», целевая цена — 5000 руб./акцию (без учета выплаты дивидендов за 2022 г.).
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📈В пятницу рынок двигался вбок, зафиксировав меньший, чем в среднем по апрелю, объем торгов и уже шестой раз подряд показав положительный результат по итогам недели. Индекс МосБиржи консолидируется теперь на отметке 2640 пунктов. В ЛУКОЙЛе (-0,35%), фаворите четверга, наступило охлаждение: инвесторы оценивают объявленные дивиденды и оставшийся потенциал роста. Нефть Brent по-прежнему торгуется вблизи $80/барр., и на этой неделе не исключено понижение, так как гэп вверх, образовавшийся на решении ОПЕК+ о сокращении добычи, еще не закрылся. Полагаем, на неделе продолжится переток средств в отставшие от роста рынка бумаги, хотя биржевому индикатору после мощного ралли может потребоваться некоторое время на адаптацию на новых уровнях.
⚖️Короткие ОФЗ в пятницу снова торговались довольно активно, однако показали минимальные изменения по итогам сессии. Лидером по обороту стал выпуск 26215 (август 2023 г., 7,15% годовых), который не изменился в доходности по сравнению с предыдущим днем. Мы ожидаем, что в преддверии решения ЦБ РФ по ключевой ставке, которое регулятор примет в эту пятницу, активность участников будет небольшой, а изменения цен — минимальными.
🏦Сбербанк – ГОСА утвердило дивиденды за 2022 г. из расчета 25 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию – следующая выплата дивидендов может также оказаться рекордной по размеру – объем выплат по windfall tax составит ~10 млрд руб. – ожидаемо, нейтрально
🇰🇿Halyk Bank – совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере KZT25,38 на акцию – соответствует выплате 50% чистой прибыли за 2022 г. – в расчете на ГДР дивиденды составят $2,2, а доходность — 18,5% – реестр для получения дивидендов закрывается 31 мая – позитивно
🔍Норникель – опубликовал операционные результаты за 1К23 – производство никеля и меди снизилось в связи с плановыми ремонтами – увеличился выпуск металлов платиновой группы – руководство подтвердило производственный план на 2023 г. – нейтрально
🚕Yandex – выкупает у Uber 29%-ную долю в MLU за $703 млн – сделка прошла ниже цены, предусмотренной опционом от 2021 г., и той, что недавно называлась в СМИ – позитивно
💪Мосэнерго – отчетность за 2022 г. по РСБУ: выручка прибавила 1% г/г, прибыль от продаж упала на 12,6% г/г, чистая прибыль подросла на 16,9% г/г – чистая прибыль и коэффициент дивидендных выплат в 50% предполагают дивиденд на акцию в 0,26 руб. (дивдоходность в 11,3%) – выше, чем ожидавшийся дивиденд на акцию в 0,202 руб. – позитивно
👎ОГК-2 – отчетность за 2022 г. по РСБУ: чистая прибыль пострадала от убытка от переоценки – выручка выросла на 1,2% г/г – прибыль от реализации — на 4,4% г/г – чистая прибыль сократилась на 43,3% г/г – расчетный размер дивидендов — 0,0976 руб. на акцию (доходность — 14%) – умеренно негативно
😕ТГК-1 – результаты за 2022 г. по РСБУ: субсидии за тепловую энергию только смягчили падение чистой прибыли – выручка увеличилась на 1,2% г/г – прибыль от продаж упала на 12,6% г/г, а чистая прибыль — на 17,8% г/г – умеренно негативно
💧НОВАТЭК – правительство поддерживает нулевой НДПИ для газа, используемого в производстве аммиака и водорода на Ямале и Гыдане – кроме того, может быть снижена ставка налога на прибыль, уплачиваемого в региональный бюджет – в ближайших планах крупного производства аммиака и водорода у НОВАТЭКа нет – стратегически позитивно
🛢Нижнекамскнефтехим – цена на базовые полимеры поднялась с начала года на 10–15% («Пластинфо») – как минимум один фактор для роста экспортных нетбеков — ослабление рубля – рентабельность компании вряд ли сильно выросла, т. к. цена сырья (нафты) также существенно увеличилась – нейтрально
❗️На повестке: Сургутнефтегаз — заседание совета директоров, на котором сформируют повестку дня ГОСА; РусГидро — операционные результаты за 1К23
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📈В пятницу рынок двигался вбок, зафиксировав меньший, чем в среднем по апрелю, объем торгов и уже шестой раз подряд показав положительный результат по итогам недели. Индекс МосБиржи консолидируется теперь на отметке 2640 пунктов. В ЛУКОЙЛе (-0,35%), фаворите четверга, наступило охлаждение: инвесторы оценивают объявленные дивиденды и оставшийся потенциал роста. Нефть Brent по-прежнему торгуется вблизи $80/барр., и на этой неделе не исключено понижение, так как гэп вверх, образовавшийся на решении ОПЕК+ о сокращении добычи, еще не закрылся. Полагаем, на неделе продолжится переток средств в отставшие от роста рынка бумаги, хотя биржевому индикатору после мощного ралли может потребоваться некоторое время на адаптацию на новых уровнях.
⚖️Короткие ОФЗ в пятницу снова торговались довольно активно, однако показали минимальные изменения по итогам сессии. Лидером по обороту стал выпуск 26215 (август 2023 г., 7,15% годовых), который не изменился в доходности по сравнению с предыдущим днем. Мы ожидаем, что в преддверии решения ЦБ РФ по ключевой ставке, которое регулятор примет в эту пятницу, активность участников будет небольшой, а изменения цен — минимальными.
🏦Сбербанк – ГОСА утвердило дивиденды за 2022 г. из расчета 25 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию – следующая выплата дивидендов может также оказаться рекордной по размеру – объем выплат по windfall tax составит ~10 млрд руб. – ожидаемо, нейтрально
🇰🇿Halyk Bank – совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере KZT25,38 на акцию – соответствует выплате 50% чистой прибыли за 2022 г. – в расчете на ГДР дивиденды составят $2,2, а доходность — 18,5% – реестр для получения дивидендов закрывается 31 мая – позитивно
🔍Норникель – опубликовал операционные результаты за 1К23 – производство никеля и меди снизилось в связи с плановыми ремонтами – увеличился выпуск металлов платиновой группы – руководство подтвердило производственный план на 2023 г. – нейтрально
🚕Yandex – выкупает у Uber 29%-ную долю в MLU за $703 млн – сделка прошла ниже цены, предусмотренной опционом от 2021 г., и той, что недавно называлась в СМИ – позитивно
💪Мосэнерго – отчетность за 2022 г. по РСБУ: выручка прибавила 1% г/г, прибыль от продаж упала на 12,6% г/г, чистая прибыль подросла на 16,9% г/г – чистая прибыль и коэффициент дивидендных выплат в 50% предполагают дивиденд на акцию в 0,26 руб. (дивдоходность в 11,3%) – выше, чем ожидавшийся дивиденд на акцию в 0,202 руб. – позитивно
👎ОГК-2 – отчетность за 2022 г. по РСБУ: чистая прибыль пострадала от убытка от переоценки – выручка выросла на 1,2% г/г – прибыль от реализации — на 4,4% г/г – чистая прибыль сократилась на 43,3% г/г – расчетный размер дивидендов — 0,0976 руб. на акцию (доходность — 14%) – умеренно негативно
😕ТГК-1 – результаты за 2022 г. по РСБУ: субсидии за тепловую энергию только смягчили падение чистой прибыли – выручка увеличилась на 1,2% г/г – прибыль от продаж упала на 12,6% г/г, а чистая прибыль — на 17,8% г/г – умеренно негативно
💧НОВАТЭК – правительство поддерживает нулевой НДПИ для газа, используемого в производстве аммиака и водорода на Ямале и Гыдане – кроме того, может быть снижена ставка налога на прибыль, уплачиваемого в региональный бюджет – в ближайших планах крупного производства аммиака и водорода у НОВАТЭКа нет – стратегически позитивно
🛢Нижнекамскнефтехим – цена на базовые полимеры поднялась с начала года на 10–15% («Пластинфо») – как минимум один фактор для роста экспортных нетбеков — ослабление рубля – рентабельность компании вряд ли сильно выросла, т. к. цена сырья (нафты) также существенно увеличилась – нейтрально
❗️На повестке: Сургутнефтегаз — заседание совета директоров, на котором сформируют повестку дня ГОСА; РусГидро — операционные результаты за 1К23
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
🛒Лента представила отчетность за 1К23 по МСФО: слабые результаты из-за неблагоприятной ситуации в макроэкономике и эффекта базы — негативно
Мы оцениваем как слабые операционные результаты и отчетность Ленты за 1К23 по МСФО, которые отражают сложную ситуацию в макроэкономике и эффект высокой базы 1К22.
• Выручка от реализации упала на 5,8% г/г до 125 млрд руб. Как в сегменте гипермаркетов, так и в малых форматах выручка уменьшилась на 4,6% г/г.
• Количество магазинов по сравнению с концом 1К22 выросло на 32 и достигло 827, но общая торговая площадь увеличилась на какие-то 0,9% г/г до 1 788 891 м2.
• По Lfl-продажам зафиксировано снижение на 5,6% г/г при падении как средней суммы покупки, так и количества самих покупок.
• Показатель EBITDA (МСФО 17) упал сразу на 62% г/г до 2,6 млрд руб., что соответствует рентабельности по EBITDA в 2,1% (-3,1 п. п. к 1К22).
• Чистый долг на конец отчетного квартала составлял 68 млрд руб., его отношение к EBITDA (МСФО 17) за предшествующие 12 месяцев — 2,4.
Слабые финансовые результаты Ленты в 1К23 — следствие структуры ее форматов, так как на гипермаркеты в текущих условиях оказывается более сильное давление. Кроме того, сказались общее ухудшение макроэкономической ситуации и эффект высокой базы. Мы по-прежнему нейтрально относимся к бумаге (рейтинг — «Держать»), отдавая в секторе розничной торговли предпочтение компаниям с сильными позициями в сегментах дискаунтеров и «магазинов у дома», таким как X5 Retail Group.
@Sinara_finance
#Flash #LENT
Мы оцениваем как слабые операционные результаты и отчетность Ленты за 1К23 по МСФО, которые отражают сложную ситуацию в макроэкономике и эффект высокой базы 1К22.
• Выручка от реализации упала на 5,8% г/г до 125 млрд руб. Как в сегменте гипермаркетов, так и в малых форматах выручка уменьшилась на 4,6% г/г.
• Количество магазинов по сравнению с концом 1К22 выросло на 32 и достигло 827, но общая торговая площадь увеличилась на какие-то 0,9% г/г до 1 788 891 м2.
• По Lfl-продажам зафиксировано снижение на 5,6% г/г при падении как средней суммы покупки, так и количества самих покупок.
• Показатель EBITDA (МСФО 17) упал сразу на 62% г/г до 2,6 млрд руб., что соответствует рентабельности по EBITDA в 2,1% (-3,1 п. п. к 1К22).
• Чистый долг на конец отчетного квартала составлял 68 млрд руб., его отношение к EBITDA (МСФО 17) за предшествующие 12 месяцев — 2,4.
Слабые финансовые результаты Ленты в 1К23 — следствие структуры ее форматов, так как на гипермаркеты в текущих условиях оказывается более сильное давление. Кроме того, сказались общее ухудшение макроэкономической ситуации и эффект высокой базы. Мы по-прежнему нейтрально относимся к бумаге (рейтинг — «Держать»), отдавая в секторе розничной торговли предпочтение компаниям с сильными позициями в сегментах дискаунтеров и «магазинов у дома», таким как X5 Retail Group.
@Sinara_finance
#Flash #LENT
🇰🇿Kaspi.kz публикует финансовые результаты за 1К23: впечатляющий рост не замедляется
• Как следует из опубликованной сегодня отчетности Kaspi.kz за 1К23, выручка составила KZT395 млрд, а чистая прибыль — KZT174 млрд. По этим показателям компания превзошла наши прогнозы на 8% и 11% соответственно.
• Совет директоров рекомендовал выплатить квартальные дивиденды в размере KZT750 на ГДР (на 25% выше наших ожиданий, доходность по квартальным дивидендам — 2,2%).
• Компания продолжает выкупать ГДР с рынка в рамках объявленной в марте программы на $100 млн.
Результаты мы рассматриваем как позитивные не только в связи с тем, что они превысили наш прогноз; они указывают на ускорение роста выручки и чистой прибыли, хоть отчасти и ввиду эффекта низкой базы (1К22 был сложным для Казахстана периодом). Компания превзошла ожидания в основном за счет сегмента платежей, но и сегмента маркетплейса тоже (доля в чистой прибыли — 37% и 23% соответственно), а значит, продолжается диверсификация чистой прибыли. Рост оказался устойчивым благодаря развитию «продуктовых вертикалей», что выразилось в увеличении числа продавцов и большей вовлеченности клиентов, обеспечив высокую рентабельность. Мы особенно отмечаем рост чистой прибыли в сегменте платежей (+67% г/г), а также в сегменте маркетплейса (+104% г/г) на фоне большого притока продавцов и благодаря эффекту экосистемы.
@Sinara_finance
#Flash #KASPI
• Как следует из опубликованной сегодня отчетности Kaspi.kz за 1К23, выручка составила KZT395 млрд, а чистая прибыль — KZT174 млрд. По этим показателям компания превзошла наши прогнозы на 8% и 11% соответственно.
• Совет директоров рекомендовал выплатить квартальные дивиденды в размере KZT750 на ГДР (на 25% выше наших ожиданий, доходность по квартальным дивидендам — 2,2%).
• Компания продолжает выкупать ГДР с рынка в рамках объявленной в марте программы на $100 млн.
Результаты мы рассматриваем как позитивные не только в связи с тем, что они превысили наш прогноз; они указывают на ускорение роста выручки и чистой прибыли, хоть отчасти и ввиду эффекта низкой базы (1К22 был сложным для Казахстана периодом). Компания превзошла ожидания в основном за счет сегмента платежей, но и сегмента маркетплейса тоже (доля в чистой прибыли — 37% и 23% соответственно), а значит, продолжается диверсификация чистой прибыли. Рост оказался устойчивым благодаря развитию «продуктовых вертикалей», что выразилось в увеличении числа продавцов и большей вовлеченности клиентов, обеспечив высокую рентабельность. Мы особенно отмечаем рост чистой прибыли в сегменте платежей (+67% г/г), а также в сегменте маркетплейса (+104% г/г) на фоне большого притока продавцов и благодаря эффекту экосистемы.
@Sinara_finance
#Flash #KASPI
TS_ЮГК_001P-03.pdf
185.2 KB
Инвестиционный Банк Синара выступает организатором размещения облигаций АО «ЮГК» - одного из крупнейших золотодобывающих предприятий России по объему производства и запасам
Параметры облигаций АО «ЮГК» серии 001Р-03:
Рейтинг Эмитента: ruAA- / Стабильный от Эксперт РА; AA-(RU) / Стабильный от АКРА
Объем выпуска: не менее 5 млрд руб.
Срок обращения: 2.5 года
Купонный период: 182 дня
Предварительная дата сбора заявок: 25 апреля 2023 г.
Предварительная дата размещения: 27 апреля 2023 г.
Раскрытие информации эмитентом
Подробнее об услугах DCM читайте на сайте
Параметры облигаций АО «ЮГК» серии 001Р-03:
Рейтинг Эмитента: ruAA- / Стабильный от Эксперт РА; AA-(RU) / Стабильный от АКРА
Объем выпуска: не менее 5 млрд руб.
Срок обращения: 2.5 года
Купонный период: 182 дня
Предварительная дата сбора заявок: 25 апреля 2023 г.
Предварительная дата размещения: 27 апреля 2023 г.
Раскрытие информации эмитентом
Подробнее об услугах DCM читайте на сайте
Еженедельный обзор – Долговой рынок: инфляционные ожидания населения РФ, прогноз по ВВП и инфляции РФ, деловая активность в США и ЕС, VEON, СУЭК, Ульяновская область, ЮГК, ЕАБР
⚖️На прошлой неделе инвесторы сосредоточили внимание на ОФЗ с дюрацией от одного года до четыре лет — доходности на этом участке кривой снизились на 2–17 б. п. до 7,78–9,39% годовых. На остальных участках динамика доходностей госбумаг оказалась не столь однозначной, а изменения были заметно менее значительными.
🔍Мы ожидаем, что в преддверии заседания ЦБ РФ по ключевой ставке, которое состоится в пятницу, рынок станет вести себя довольно спокойно, и не прогнозируем заметных колебаний на протяжении всей недели.
🇺🇸Доходности казначейских облигаций США выросли на прошлой неделе: инвесторы оценили недавний рост экономической активности в США и Европе. Спред между краткосрочными и долгосрочными облигациями оставался отрицательным. Доходность двухлетних бумаг выросла на 9 б. п. до 4,19%, а десятилетних — на 6 б. п. до 3,58%.
📌На этой неделе инвесторы обратят внимание на экономические данные, которые выйдут в конце недели в США и ЕС. В пятницу будут опубликованы показатели ВВП в 1К23 в США и еврозоне, в этот же день в США выйдет индекс расходов на личное потребление.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
⚖️На прошлой неделе инвесторы сосредоточили внимание на ОФЗ с дюрацией от одного года до четыре лет — доходности на этом участке кривой снизились на 2–17 б. п. до 7,78–9,39% годовых. На остальных участках динамика доходностей госбумаг оказалась не столь однозначной, а изменения были заметно менее значительными.
🔍Мы ожидаем, что в преддверии заседания ЦБ РФ по ключевой ставке, которое состоится в пятницу, рынок станет вести себя довольно спокойно, и не прогнозируем заметных колебаний на протяжении всей недели.
🇺🇸Доходности казначейских облигаций США выросли на прошлой неделе: инвесторы оценили недавний рост экономической активности в США и Европе. Спред между краткосрочными и долгосрочными облигациями оставался отрицательным. Доходность двухлетних бумаг выросла на 9 б. п. до 4,19%, а десятилетних — на 6 б. п. до 3,58%.
📌На этой неделе инвесторы обратят внимание на экономические данные, которые выйдут в конце недели в США и ЕС. В пятницу будут опубликованы показатели ВВП в 1К23 в США и еврозоне, в этот же день в США выйдет индекс расходов на личное потребление.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
🏗Девелоперы: доля сделок с ипотекой на первичном рынке Москвы остается высокой
Управление Росреестра по Москве опубликовало статистику сделок за март:
• Количество сделок с ипотекой на первичном рынке выросло на 14,9% г/г, а по сравнению с мартом 2021 г. — на 6%.
• Доля ипотечных сделок во всех ДДУ остается высокой (55,5%), но немного снизилась в сравнении с февралем (56,6%). Показатель марта 2021 г. превышен при этом на 2,4 п. п., марта 2022 г. — на 11,6 п. п.
Мы считаем новость позитивной для акций девелоперов и полагаем, что доля ипотечных сделок сохранится в 2023 г. на высоком уровне, в основном благодаря расширенным критериям семейной ипотеки. Именно в ипотеке мы видим главный источник роста продаж застройщиков: по нашим оценкам, доля ипотечных сделок в продажах ПИК СЗ и ГК Самолет (наши фавориты в секторе) останется на уровнях выше 70% и это поможет обеим компаниям сохранить по итогам года двузначные темпы роста выручки (+12% г/г и +26% г/г соответственно).
@Sinara_finance
#Flash #PIKK #LSRG #ETLN
Управление Росреестра по Москве опубликовало статистику сделок за март:
• Количество сделок с ипотекой на первичном рынке выросло на 14,9% г/г, а по сравнению с мартом 2021 г. — на 6%.
• Доля ипотечных сделок во всех ДДУ остается высокой (55,5%), но немного снизилась в сравнении с февралем (56,6%). Показатель марта 2021 г. превышен при этом на 2,4 п. п., марта 2022 г. — на 11,6 п. п.
Мы считаем новость позитивной для акций девелоперов и полагаем, что доля ипотечных сделок сохранится в 2023 г. на высоком уровне, в основном благодаря расширенным критериям семейной ипотеки. Именно в ипотеке мы видим главный источник роста продаж застройщиков: по нашим оценкам, доля ипотечных сделок в продажах ПИК СЗ и ГК Самолет (наши фавориты в секторе) останется на уровнях выше 70% и это поможет обеим компаниям сохранить по итогам года двузначные темпы роста выручки (+12% г/г и +26% г/г соответственно).
@Sinara_finance
#Flash #PIKK #LSRG #ETLN
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📈Пока инвесторы оценивают результаты отчитывающихся за прошлый квартал компаний, американские индексы S&P 500, Dow Jones и Nasdaq закрылись в пятницу дружным повышением на символические 0,1%. Лидером среди секторов S&P 500 стал потребительский (+1,1%), а худший результат показал сектор материалов (-0,9%).
📉Индекс Hang Seng в Гонконге снизился сегодня на 0,6%.
📌Эта неделя станет самой насыщенной по публикации отчетности за прошлый квартал, так как результаты представят около 180 компаний. В частности, сегодня отчитается Coca-Cola, а завтра — Microsoft, Alphabet, Visa, PepsiCo и McDonald’s.
🔎Кроме того, во вторник в США выйдет статистика по продажам нового жилья за март. Консенсус-прогноз экономистов предполагает, что первых покупателей обрели объекты общей площадью 634 000 м2.
Инвесторы также обратят внимание на данные по ВВП США за 1К23, который, если верить оценкам рынка, вырос на 2% к/к.
🧴Johnson & Johnson вскоре начнет роуд-шоу в рамках подготовки к первичному биржевому размещению акций Kenvue, своего бизнеса потребительских товаров для здоровья. По оценкам аналитиков, при IPO рынок может оценить новую компанию в $40 млрд. Мы считаем, что в случае успешного размещения оценки Johnson & Johnson по сумме частей могут возрасти на эквивалент 2% капитализации компании, в чем мы видим позитивный фактор для котировок.
🚗Компания Tesla объявила о повышении цен на автомобили Model S и Model X в США на $2500. Теперь первые стоят не менее $87 490, цены на вторые стартуют с $97 490. Мы считаем, что Tesla продолжит корректировать цены. Саму же компанию, справедливая стоимость акций которой составляет, по нашим расчетам, $130 за штуку, мы по-прежнему считаем переоцененной.
🧼В третьем квартале 2023 ф. г. чистая прибыль Procter & Gamble увеличилась до $1,37 на акцию, превысив ожидания рынка на 3,7%. Одновременно компания незначительно улучшила прогноз по росту выручки в текущем финансовом году (теперь прогнозируется +1% вместо с -1–0%), сохранив ориентир по прибыли (0–4% г/г). Мы расцениваем отчетность как позитивную для котировок, но рост стоимости акций на 3,5% в пятницу уже в полной мере отражает, на наш взгляд, потенциальное влияние данного фактора.
📉Скорректированная чистая прибыль Schlumberger в 1К23 составила $0,63 на акцию, выручка — $7,74 млрд; показатели превысили консенсус-прогнозы на 5% и 4% соответственно. Но ожидания компании на этот год по росту выручки до $7,3 млрд оказались ниже среднерыночной оценки в $7,9 млрд, поэтому котировки компании упали в пятницу на 4,2%. Мы полагаем, что давление продавцов на бумаги сохранится.
💰Согласно опубликованным в газете Economic Daily в прошлую субботу данным, количество заказов на внутренние туры по КНР на майские праздники достигло уровня 2019 г. Мы считаем, новость создает позитивный фон для котировок туристических компаний, а также представителей развлекательного сектора, в частности Galaxy Entertainment.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📈Пока инвесторы оценивают результаты отчитывающихся за прошлый квартал компаний, американские индексы S&P 500, Dow Jones и Nasdaq закрылись в пятницу дружным повышением на символические 0,1%. Лидером среди секторов S&P 500 стал потребительский (+1,1%), а худший результат показал сектор материалов (-0,9%).
📉Индекс Hang Seng в Гонконге снизился сегодня на 0,6%.
📌Эта неделя станет самой насыщенной по публикации отчетности за прошлый квартал, так как результаты представят около 180 компаний. В частности, сегодня отчитается Coca-Cola, а завтра — Microsoft, Alphabet, Visa, PepsiCo и McDonald’s.
🔎Кроме того, во вторник в США выйдет статистика по продажам нового жилья за март. Консенсус-прогноз экономистов предполагает, что первых покупателей обрели объекты общей площадью 634 000 м2.
Инвесторы также обратят внимание на данные по ВВП США за 1К23, который, если верить оценкам рынка, вырос на 2% к/к.
🧴Johnson & Johnson вскоре начнет роуд-шоу в рамках подготовки к первичному биржевому размещению акций Kenvue, своего бизнеса потребительских товаров для здоровья. По оценкам аналитиков, при IPO рынок может оценить новую компанию в $40 млрд. Мы считаем, что в случае успешного размещения оценки Johnson & Johnson по сумме частей могут возрасти на эквивалент 2% капитализации компании, в чем мы видим позитивный фактор для котировок.
🚗Компания Tesla объявила о повышении цен на автомобили Model S и Model X в США на $2500. Теперь первые стоят не менее $87 490, цены на вторые стартуют с $97 490. Мы считаем, что Tesla продолжит корректировать цены. Саму же компанию, справедливая стоимость акций которой составляет, по нашим расчетам, $130 за штуку, мы по-прежнему считаем переоцененной.
🧼В третьем квартале 2023 ф. г. чистая прибыль Procter & Gamble увеличилась до $1,37 на акцию, превысив ожидания рынка на 3,7%. Одновременно компания незначительно улучшила прогноз по росту выручки в текущем финансовом году (теперь прогнозируется +1% вместо с -1–0%), сохранив ориентир по прибыли (0–4% г/г). Мы расцениваем отчетность как позитивную для котировок, но рост стоимости акций на 3,5% в пятницу уже в полной мере отражает, на наш взгляд, потенциальное влияние данного фактора.
📉Скорректированная чистая прибыль Schlumberger в 1К23 составила $0,63 на акцию, выручка — $7,74 млрд; показатели превысили консенсус-прогнозы на 5% и 4% соответственно. Но ожидания компании на этот год по росту выручки до $7,3 млрд оказались ниже среднерыночной оценки в $7,9 млрд, поэтому котировки компании упали в пятницу на 4,2%. Мы полагаем, что давление продавцов на бумаги сохранится.
💰Согласно опубликованным в газете Economic Daily в прошлую субботу данным, количество заказов на внутренние туры по КНР на майские праздники достигло уровня 2019 г. Мы считаем, новость создает позитивный фон для котировок туристических компаний, а также представителей развлекательного сектора, в частности Galaxy Entertainment.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
МАКРОЭКОНОМИКА: РОССИЯ — ПРОГНОЗ
ПЕРЕМЕН В СТАВКЕ ОПЯТЬ НЕ ОЖИДАЕТСЯ
• В пятницу, 28 апреля, ЦБ РФ проведет заседание совета директоров, на котором представит обновленный макропрогноз, включая траекторию ставки.
• Мы предполагаем, что ставка останется на уровне 7,5%.
• Важно отметить, что регулятор, вероятнее всего, понизит траекторию ключевой ставки, что станет сигналом к покупке средних и длинных ОФЗ.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Macro
ПЕРЕМЕН В СТАВКЕ ОПЯТЬ НЕ ОЖИДАЕТСЯ
• В пятницу, 28 апреля, ЦБ РФ проведет заседание совета директоров, на котором представит обновленный макропрогноз, включая траекторию ставки.
• Мы предполагаем, что ставка останется на уровне 7,5%.
• Важно отметить, что регулятор, вероятнее всего, понизит траекторию ключевой ставки, что станет сигналом к покупке средних и длинных ОФЗ.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Macro
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📉После шести недель устойчивого роста новую неделю рынок начал небольшой коррекцией. Значительная волатильность наблюдалась в бумагах Газпрома, подорвавшая надежды на широкомасштабное усиление. Впрочем, сессию газовый гигант завершил в зеленом, хотя большинство голубых фишек немного снизились, опустив индекс МосБиржи на 0,2%. Эмитенты меньшей капитализации ушли в разные стороны: худшим с большим отрывом оказался результат HeadHunter, а в лидеры роста вышли девелоперы, чему, возможно, способствовала публикация статистики Росреестра по сделкам. Повышение санкционных рисков и испаряющийся «дивидендный оптимизм» лишают рынок необходимой для дальнейшего роста энергии, поэтому умеренный откат на этой неделе представляется вполне вероятным.
📈На рынке ОФЗ вчера преобладали умеренно оптимистичные настроения. Доходности в короткой и средней части кривой уменьшились в среднем на 5 б. п., в длинных бумагах снижение составило около 2 б. п. Наибольшая торговая активность вновь пришлась на самый короткий выпуск — 25215 (7,09%, август 2023 г.), доходность которого по итогам дня сократилась на 6 б. п.
🛢Нефтяные компании – Минфин России рассматривает распространение НДД на мелкие и сверхмелкие месторождения («Ведомости») – в рамках НДД могут создать новую, шестую, группу – ведомство ожидает обоснования, в том числе финансовых моделей – мы приветствуем такую меру – изменение могут применить и к крупным компаниям – позитивно
🇰🇿Kaspi.kz – опубликованы результаты за 1К23 – выручка составила KZT395 млрд, чистая прибыль — KZT174 млрд – на 8% и 11% выше наших прогнозов соответственно – рекомендованы дивиденды в KZT750 на ГДР – позитивно
🛒Лента – результаты за 1К23 по МСФО слабые вследствие неблагоприятных условий в макроэкономике и эффекта высокой базы – выручка упала на 6% г/г до 125 млрд руб. – негативно
🌱ROS AGRO – опубликовала операционные результаты за 1К23 – консолидированная выручка потеряла 23% г/г из-за слабой динамики доходов масложирового сегмента (ключевого для компании) в результате снижения цен и объемов реализации – негативно
💧РусГидро – операционные результаты за 1К23 оказались лучше, чем на рынках – объем генерации сократился на 1,7% г/г – ГЭС в 1 ЦЗ увеличили выработку э/энергии на 1,2% г/г, притом что в среднем по зоне зафиксировано снижение на 2,3% г/г – генерация на ГЭС в 2 ЦЗ упала на 9% г/г при среднем падении на 13,2% – позитивно
🔍ОГК-2 – рассматривает возможность проведения допэмиссии («Интерфакс») – на сайте госзакупок опубликована заявка на услуги, связанные с организацией выпуска акций – другие сведения в материалах не раскрываются – сейчас нейтрально, но могут появиться новые риски
🏗Девелоперы – на первичном рынке Москвы число сделок с ипотекой выросло в марте на 6% относительно марта 2021 г. (Росреестр) – по нашему мнению, доля ипотечных сделок в их общем количестве останется в 2023 г. высокой – ипотека служит главным драйвером продаж – позитивно
🛢Нефтяные компании – Индия покупает сырую нефть из РФ дороже ценового «потолка», который G7 и ЕС установили на уровне в $60/барр. – об этом сообщили «Ведомости» со ссылкой на министра нефти и природного газа Индии – платежи по таким поставкам время от времени задерживаются – покупатели находят альтернативные способы расплатиться – позитивно
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📉После шести недель устойчивого роста новую неделю рынок начал небольшой коррекцией. Значительная волатильность наблюдалась в бумагах Газпрома, подорвавшая надежды на широкомасштабное усиление. Впрочем, сессию газовый гигант завершил в зеленом, хотя большинство голубых фишек немного снизились, опустив индекс МосБиржи на 0,2%. Эмитенты меньшей капитализации ушли в разные стороны: худшим с большим отрывом оказался результат HeadHunter, а в лидеры роста вышли девелоперы, чему, возможно, способствовала публикация статистики Росреестра по сделкам. Повышение санкционных рисков и испаряющийся «дивидендный оптимизм» лишают рынок необходимой для дальнейшего роста энергии, поэтому умеренный откат на этой неделе представляется вполне вероятным.
📈На рынке ОФЗ вчера преобладали умеренно оптимистичные настроения. Доходности в короткой и средней части кривой уменьшились в среднем на 5 б. п., в длинных бумагах снижение составило около 2 б. п. Наибольшая торговая активность вновь пришлась на самый короткий выпуск — 25215 (7,09%, август 2023 г.), доходность которого по итогам дня сократилась на 6 б. п.
🛢Нефтяные компании – Минфин России рассматривает распространение НДД на мелкие и сверхмелкие месторождения («Ведомости») – в рамках НДД могут создать новую, шестую, группу – ведомство ожидает обоснования, в том числе финансовых моделей – мы приветствуем такую меру – изменение могут применить и к крупным компаниям – позитивно
🇰🇿Kaspi.kz – опубликованы результаты за 1К23 – выручка составила KZT395 млрд, чистая прибыль — KZT174 млрд – на 8% и 11% выше наших прогнозов соответственно – рекомендованы дивиденды в KZT750 на ГДР – позитивно
🛒Лента – результаты за 1К23 по МСФО слабые вследствие неблагоприятных условий в макроэкономике и эффекта высокой базы – выручка упала на 6% г/г до 125 млрд руб. – негативно
🌱ROS AGRO – опубликовала операционные результаты за 1К23 – консолидированная выручка потеряла 23% г/г из-за слабой динамики доходов масложирового сегмента (ключевого для компании) в результате снижения цен и объемов реализации – негативно
💧РусГидро – операционные результаты за 1К23 оказались лучше, чем на рынках – объем генерации сократился на 1,7% г/г – ГЭС в 1 ЦЗ увеличили выработку э/энергии на 1,2% г/г, притом что в среднем по зоне зафиксировано снижение на 2,3% г/г – генерация на ГЭС в 2 ЦЗ упала на 9% г/г при среднем падении на 13,2% – позитивно
🔍ОГК-2 – рассматривает возможность проведения допэмиссии («Интерфакс») – на сайте госзакупок опубликована заявка на услуги, связанные с организацией выпуска акций – другие сведения в материалах не раскрываются – сейчас нейтрально, но могут появиться новые риски
🏗Девелоперы – на первичном рынке Москвы число сделок с ипотекой выросло в марте на 6% относительно марта 2021 г. (Росреестр) – по нашему мнению, доля ипотечных сделок в их общем количестве останется в 2023 г. высокой – ипотека служит главным драйвером продаж – позитивно
🛢Нефтяные компании – Индия покупает сырую нефть из РФ дороже ценового «потолка», который G7 и ЕС установили на уровне в $60/барр. – об этом сообщили «Ведомости» со ссылкой на министра нефти и природного газа Индии – платежи по таким поставкам время от времени задерживаются – покупатели находят альтернативные способы расплатиться – позитивно
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Нижнекамскнефтехим: чистая прибыль по РСБУ в 2022 г. выросла на 14% г/г
• Нижнекамскнефтехим в 2022 г. получил 47,8 млрд руб. чистой прибыли по РСБУ против прибыли в 41,8 млрд руб. в 2021 г.
• Минимальный размер дивиденда за 2022 г. должен составить 3,9 руб./акцию при выплате 15% чистой прибыли по РСБУ.
• Мы ожидали снижения прибыли в 2022 г. в годовом сопоставлении ввиду роста цены на сырье (нафту) и размера дивидендов в 3,7 руб./акцию.
Мы расцениваем рост прибыли по РСБУ как положительную новость для котировок НКНХ. Прибыль по РСБУ важна, поскольку дивидендная политика предписывает выплачивать не менее 15% от нее, а значит, минимальная дивидендная доходность — 4%. В 2018, 2019 и 2020 гг. НКНХ направлял на выплату дивидендов 150%, 70% и 30% чистой прибыли по РСБУ за соответствующий год, что давало двузначную дивидендную доходность в 2018–2019 гг. СИБУР, новый контролирующий акционер НКНХ, по итогам 2021 г. утвердил выплату дивидендов в 45% от прибыли по РСБУ за 2021 г. (10,3 руб./акцию). В настоящее время наш рейтинг по акциям НКНХ – «Продавать».
@Sinara_finance
#Flash #NKNC
• Нижнекамскнефтехим в 2022 г. получил 47,8 млрд руб. чистой прибыли по РСБУ против прибыли в 41,8 млрд руб. в 2021 г.
• Минимальный размер дивиденда за 2022 г. должен составить 3,9 руб./акцию при выплате 15% чистой прибыли по РСБУ.
• Мы ожидали снижения прибыли в 2022 г. в годовом сопоставлении ввиду роста цены на сырье (нафту) и размера дивидендов в 3,7 руб./акцию.
Мы расцениваем рост прибыли по РСБУ как положительную новость для котировок НКНХ. Прибыль по РСБУ важна, поскольку дивидендная политика предписывает выплачивать не менее 15% от нее, а значит, минимальная дивидендная доходность — 4%. В 2018, 2019 и 2020 гг. НКНХ направлял на выплату дивидендов 150%, 70% и 30% чистой прибыли по РСБУ за соответствующий год, что давало двузначную дивидендную доходность в 2018–2019 гг. СИБУР, новый контролирующий акционер НКНХ, по итогам 2021 г. утвердил выплату дивидендов в 45% от прибыли по РСБУ за 2021 г. (10,3 руб./акцию). В настоящее время наш рейтинг по акциям НКНХ – «Продавать».
@Sinara_finance
#Flash #NKNC
TS_Уральская сталь_БО-001Р-02.pdf
136.9 KB
Инвестиционный Банк Синара выступает организатором размещения облигаций АО «Уральская Сталь» - одного из ведущих в России производителей штрипса для труб большого диаметра, трубной заготовки, толстого листа и мостовой стали
Параметры облигаций АО «Уральская Сталь» серии БО-001Р-02:
Рейтинг Эмитента: A(RU) / Стабильный от АКРА
Объем выпуска: не менее 5 млрд руб.
Срок обращения: 3 года
Купонный период: 91 день
Предварительная дата сбора заявок: 26 апреля 2023 г.
Предварительная дата размещения: 28 апреля 2023 г.
Раскрытие информации эмитентом
Подробнее об услугах DCM читайте на сайте
Параметры облигаций АО «Уральская Сталь» серии БО-001Р-02:
Рейтинг Эмитента: A(RU) / Стабильный от АКРА
Объем выпуска: не менее 5 млрд руб.
Срок обращения: 3 года
Купонный период: 91 день
Предварительная дата сбора заявок: 26 апреля 2023 г.
Предварительная дата размещения: 28 апреля 2023 г.
Раскрытие информации эмитентом
Подробнее об услугах DCM читайте на сайте
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📈Основные американские индексы в понедельник вновь закрылись в небольшом плюсе в ожидании квартальных отчетов компаний. S&P 500 поднялся на 0,09%, Dow Jones увеличился на 0,2%, Nasdaq снизился на 0,29%. Лучший результат среди секторов S&P 500 показал энергетический (+1,5%), аутсайдером оказался технологический сектор (-0,4%).
📉Индекс Hang Seng в Гонконге потерял сегодня 1,7%.
📌Сегодня финансовые результаты опубликуют Microsoft, Alphabet, Visa, PepsiCo, McDonald’s.
🔎По данным FactSet, на текущий момент результаты представили 90 компаний, акции которых входят в индекс S&P 500. Около 77% из них превзошли ожидания рынка по прибыли. Консенсус-прогноз предполагает падение прибыли отчитывающихся компаний на 6,2% г/г — самое большое снижение с 2К20.
📌Сегодня в США выйдет статистика по продажам нового жилья за март. Ожидаемый объем сделок — 630 тыс. м2.
🥤Coca-Cola опубликовала сильные финансовые результаты за 1К23. Выручка составила $10,98 млрд, оказавшись выше консенсус-прогноза FactSet ($10,8 млрд). В целом результаты оказались лучше наших ожиданий и прогнозов аналитиков. Мы позитивно смотрим в долгосрочной перспективе на акции Coca-Cola и считаем, что компания легко может перевести высокую инфляцию в потребительские цены, став одним из бенефициаров ее роста.
🩹Johnson & Johnson планирует разместить 151,2 млн акций из общего количества в 1,87 млрд штук новой компании Kenvue — подразделения, выпускающего потребительские товары медицинского назначения. Акции Kenvue будут размещаться по цене в $20–23 за штуку, то есть оценка компании в среднем составит около $40 млрд — на $10 млрд больше нашей. Мы прогнозируем, что в случае успешного IPO Kenvue оценка J&J по сумме частей может вырасти на 2%, в чем мы видим позитивный фактор для ее котировок.
📱Акции Xiaomi упали на 4,8%, после того как суд Индии отклонил заявку компании на возврат активов на сумму $676 млн (1,7% от капитализации компании). Мы считаем, что новость создает негативный фон для котировок компании, и сохраняем рейтинг «Продавать».
🏦Котировки UBS упали сегодня в ходе расширенных торгов на 4,3%, так как инвесторов разочаровало падение прибыли в 1К23 на 51% г/г. Прибыль сократилась из-за формирования резерва для покрытия ценных бумаг, обеспеченных жилищной ипотекой, и интеграции Credit Suisse, и оказалась на 12% ниже консенсус-прогноза. Мы полагаем, что котировки банка могут остаться под давлением.
💊Novartis в 1К23 увеличила выручку на 3% г/г до $12,95 млрд, превзойдя консенсус-прогноз на 2,8%. Прибыль также оказалась лучше прогнозов рынка: $1,71 против $1,57 соответственно. Ожидаем, что котировки компании умеренно подрастут.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📈Основные американские индексы в понедельник вновь закрылись в небольшом плюсе в ожидании квартальных отчетов компаний. S&P 500 поднялся на 0,09%, Dow Jones увеличился на 0,2%, Nasdaq снизился на 0,29%. Лучший результат среди секторов S&P 500 показал энергетический (+1,5%), аутсайдером оказался технологический сектор (-0,4%).
📉Индекс Hang Seng в Гонконге потерял сегодня 1,7%.
📌Сегодня финансовые результаты опубликуют Microsoft, Alphabet, Visa, PepsiCo, McDonald’s.
🔎По данным FactSet, на текущий момент результаты представили 90 компаний, акции которых входят в индекс S&P 500. Около 77% из них превзошли ожидания рынка по прибыли. Консенсус-прогноз предполагает падение прибыли отчитывающихся компаний на 6,2% г/г — самое большое снижение с 2К20.
📌Сегодня в США выйдет статистика по продажам нового жилья за март. Ожидаемый объем сделок — 630 тыс. м2.
🥤Coca-Cola опубликовала сильные финансовые результаты за 1К23. Выручка составила $10,98 млрд, оказавшись выше консенсус-прогноза FactSet ($10,8 млрд). В целом результаты оказались лучше наших ожиданий и прогнозов аналитиков. Мы позитивно смотрим в долгосрочной перспективе на акции Coca-Cola и считаем, что компания легко может перевести высокую инфляцию в потребительские цены, став одним из бенефициаров ее роста.
🩹Johnson & Johnson планирует разместить 151,2 млн акций из общего количества в 1,87 млрд штук новой компании Kenvue — подразделения, выпускающего потребительские товары медицинского назначения. Акции Kenvue будут размещаться по цене в $20–23 за штуку, то есть оценка компании в среднем составит около $40 млрд — на $10 млрд больше нашей. Мы прогнозируем, что в случае успешного IPO Kenvue оценка J&J по сумме частей может вырасти на 2%, в чем мы видим позитивный фактор для ее котировок.
📱Акции Xiaomi упали на 4,8%, после того как суд Индии отклонил заявку компании на возврат активов на сумму $676 млн (1,7% от капитализации компании). Мы считаем, что новость создает негативный фон для котировок компании, и сохраняем рейтинг «Продавать».
🏦Котировки UBS упали сегодня в ходе расширенных торгов на 4,3%, так как инвесторов разочаровало падение прибыли в 1К23 на 51% г/г. Прибыль сократилась из-за формирования резерва для покрытия ценных бумаг, обеспеченных жилищной ипотекой, и интеграции Credit Suisse, и оказалась на 12% ниже консенсус-прогноза. Мы полагаем, что котировки банка могут остаться под давлением.
💊Novartis в 1К23 увеличила выручку на 3% г/г до $12,95 млрд, превзойдя консенсус-прогноз на 2,8%. Прибыль также оказалась лучше прогнозов рынка: $1,71 против $1,57 соответственно. Ожидаем, что котировки компании умеренно подрастут.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Долговой рынок: Синара - Транспортные машины — постепенное улучшение
• Опубликованные финансовые результаты Синара - Транспортные машины за 2022 г. по МСФО свидетельствуют о планомерном улучшении кредитного профиля холдинга за счет повышения эффективности и снижения долговой нагрузки.
• На наш взгляд, бумаги СТМ в настоящее время торгуются вблизи своих справедливых уровней.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds
• Опубликованные финансовые результаты Синара - Транспортные машины за 2022 г. по МСФО свидетельствуют о планомерном улучшении кредитного профиля холдинга за счет повышения эффективности и снижения долговой нагрузки.
• На наш взгляд, бумаги СТМ в настоящее время торгуются вблизи своих справедливых уровней.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📉Как и предполагалось, индекс МосБиржи (-0,3%) в ожидании новых катализаторов продолжает консолидироваться выше 2600 пунктов при скромных объемах торгов. Статистика по ипотечным сделкам возродила покупательский интерес к девелоперам, где мощно росли ПИК СЗ (+6,7%) и Группа ЛСР (+4,1%), за которыми следовала ГК Самолет (+3%) — она на этой неделе должна отчитаться за 2022. Котировки Brent (-2%), тоже ожидаемо, просели: ценовой гэп закрывается перед реальным снижением добычи с мая. Это оказало давление на бумаги нефтяных компаний. На данный момент рынок, как видится, израсходовал весь запал и не в состоянии возобновить ралли, но еще до майских праздников объявление дивидендов и публикация отчетности могут дать яркие вспышки.
⚖️Рынок ОФЗ по итогам вчерашней сессии не показал заметных изменений и единства в движении котировок, при этом объемы торгов значительно возросли. Почти половина оборота среди двадцати наиболее активно торговавшихся бумаг пришлась на выпуск 25084 (7,08%, октябрь 2023 г.), доходность которого снизилась на 6 б. п. Активно торговались и более длинные бумаги — выпуски 26241 (10,6%, 2032 г.) и 26240 (10,8%, 2036 г.), доходности которых по итогам дня не изменились.
🛢Нефтяные компании – правительство рассматривает возможность сокращения субсидий для НПЗ (Bloomberg) – индикативные цены для расчета демпфера могут повысить на 50% – Минфин опровергает сообщения СМИ – в случае реализации изменения больше всего затронут Татнефть, Газпром нефть и Башнефть – негативно
🔮Yandex – прогноз результатов за 1К23: ожидаем очередной хороший квартал – ожидаем увеличения общей выручки на 41% г/г до 150 млрд руб. – существенно вырасти в годовом сопоставлении должна скорректированная EBITDA в связи с эффектом низкой базы – нейтрально
🛒X5 Retail Group – прогноз результатов за 1К23 по МСФО: скорее всего, давление на прибыльность сохранится – предполагаем снижение EBITDA (МСФО 17) на 10% г/г до 38 млрд руб. при рентабельности по EBITDA в 5,5%, на 1,5 п. п. ниже, чем в 1К22 – нейтрально
🔍Нижнекамскнефтехим – чистая прибыль по РСБУ в 2022 г. выросла на 14% г/г до 48 млрд руб., что предполагает минимальный размер дивиденда на акцию в 3,9 руб. (дивдоходность — 4%) – дивидендная политика предписывает выплату не менее 15% прибыли по РСБУ – в 2021 г. коэффициент выплат составил 45% при отрицательном FCF – мы прогнозировали снижение прибыли в связи с ростом цены на сырье и дивиденд на акцию в 3,7 руб. – позитивно
🖌Юнипро – Президент РФ подписал указ об условиях передачи во временное управление активов, контролируемых иностранными лицами – под временное управление попали доли зарубежных акционеров в Юнипро (83,73%) и в «дочке» Fortum (98%) – полагаем, данный шаг создает неопределенность относительно возобновления выплаты дивидендов – негативно
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📉Как и предполагалось, индекс МосБиржи (-0,3%) в ожидании новых катализаторов продолжает консолидироваться выше 2600 пунктов при скромных объемах торгов. Статистика по ипотечным сделкам возродила покупательский интерес к девелоперам, где мощно росли ПИК СЗ (+6,7%) и Группа ЛСР (+4,1%), за которыми следовала ГК Самолет (+3%) — она на этой неделе должна отчитаться за 2022. Котировки Brent (-2%), тоже ожидаемо, просели: ценовой гэп закрывается перед реальным снижением добычи с мая. Это оказало давление на бумаги нефтяных компаний. На данный момент рынок, как видится, израсходовал весь запал и не в состоянии возобновить ралли, но еще до майских праздников объявление дивидендов и публикация отчетности могут дать яркие вспышки.
⚖️Рынок ОФЗ по итогам вчерашней сессии не показал заметных изменений и единства в движении котировок, при этом объемы торгов значительно возросли. Почти половина оборота среди двадцати наиболее активно торговавшихся бумаг пришлась на выпуск 25084 (7,08%, октябрь 2023 г.), доходность которого снизилась на 6 б. п. Активно торговались и более длинные бумаги — выпуски 26241 (10,6%, 2032 г.) и 26240 (10,8%, 2036 г.), доходности которых по итогам дня не изменились.
🛢Нефтяные компании – правительство рассматривает возможность сокращения субсидий для НПЗ (Bloomberg) – индикативные цены для расчета демпфера могут повысить на 50% – Минфин опровергает сообщения СМИ – в случае реализации изменения больше всего затронут Татнефть, Газпром нефть и Башнефть – негативно
🔮Yandex – прогноз результатов за 1К23: ожидаем очередной хороший квартал – ожидаем увеличения общей выручки на 41% г/г до 150 млрд руб. – существенно вырасти в годовом сопоставлении должна скорректированная EBITDA в связи с эффектом низкой базы – нейтрально
🛒X5 Retail Group – прогноз результатов за 1К23 по МСФО: скорее всего, давление на прибыльность сохранится – предполагаем снижение EBITDA (МСФО 17) на 10% г/г до 38 млрд руб. при рентабельности по EBITDA в 5,5%, на 1,5 п. п. ниже, чем в 1К22 – нейтрально
🔍Нижнекамскнефтехим – чистая прибыль по РСБУ в 2022 г. выросла на 14% г/г до 48 млрд руб., что предполагает минимальный размер дивиденда на акцию в 3,9 руб. (дивдоходность — 4%) – дивидендная политика предписывает выплату не менее 15% прибыли по РСБУ – в 2021 г. коэффициент выплат составил 45% при отрицательном FCF – мы прогнозировали снижение прибыли в связи с ростом цены на сырье и дивиденд на акцию в 3,7 руб. – позитивно
🖌Юнипро – Президент РФ подписал указ об условиях передачи во временное управление активов, контролируемых иностранными лицами – под временное управление попали доли зарубежных акционеров в Юнипро (83,73%) и в «дочке» Fortum (98%) – полагаем, данный шаг создает неопределенность относительно возобновления выплаты дивидендов – негативно
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📉Доходы отчитывающихся компаний разочаровывают инвесторов и вызывают у них растущее беспокойство относительно перспектив экономики США. Как следствие, умеренный рост во вторник сменился коррекцией, и индекс S&P 500 упал по итогам сессии на 1,58%, Nasdaq — на 1,98%, Dow Jones — на 1,02%. Меньше других потерял коммунальный сектор (-0,1%), больше всех — сектор материалов (-2,2%).
📈Индекс Hang Seng в Гонконге поднялся сегодня на 0,71%.
📌Финансовые результаты опубликует сегодня Boeing, а завтра отчитываются Mastercard, Iqvia, Amazon, Merck, Intel и Activision Blizzard.
💻После вчерашнего закрытия рынков компания Alphabet (материнская структура Google) объявила финансовые результаты за 1К23: при выручке в $69,79 млрд (всего на 3% выше 1К22 и немного больше ожиданий аналитиков, опрошенных FactSet и прогнозировавших $68,89 млрд) прибыль на акцию снизилась на 5% г/г до $1,17, оказавшись на 8% выше среднерыночной оценки FactSet ($1,08). Мы в целом позитивно оцениваем отчетность Alphabet, поскольку прибыль на акцию оказалась выше консенсус-прогноза. Кроме того, компания объявила о планах выкупить свои акции на сумму до $70 млрд или 5,3% ее рыночной капитализации.
🚙Вчера руководство General Motors озвучило планы прекратить производство основного своего электромобиля — Chevrolet Bolt, на что акции отреагировали падением стоимости на 4%. Мы рассматриваем новость как негативную для эмитента и видим риски уменьшения оценки General Motors.
💊Котировки Iqvia упали во вторник на 5,6%, после того как главный конкурент, Danaher, снизил прогноз по росту выручки в 2023 г. с 7–9% г/г до 5–7%. Отчетность Iqvia за 1К23 выйдет 27 апреля. Предполагаем увидеть замедление роста выручки до 1% г/г и проследим за комментариями компании в части спроса на ее услуги в начале 2К23.
💻В третьем квартале 2023 ф. г. выручка Microsoft ($52,857 млрд) и прибыль на акцию ($2,45) превысили ожидания рынка на 3,6% и 9% соответственно. От инвесторов ожидаем положительной реакции на отчетность.
💳Результаты Visa за 1К23 не преподнесли значительных сюрпризов. Прибыль выросла до $2,09 на акцию при консенсус-прогнозе в $1,99, выручка также оказалась немного лучше ожиданий ($7,99 млрд против $7,8 млрд). Инвесторы, на наш взгляд, ограничатся сдержанной реакцией. Мы, однако, считаем акции недооцененными по фундаментальным факторам, и справедливой видится стоимость в $244 за штуку.
🇨🇳Акции Tencent выросли в цене сегодня на 2,9% на фоне разговоров о возросшей активности компании по скупке своих акций. Только с 27 марта она приобрела 9,3 млн акций, доведя общий объем выкупа в этом году до 108 млн или 1,1% всех акций. Мы полагаем, рынок в полной мере учитывает потенциал выкупа, и сохраняем рейтинг «Держать» с целевой ценой HKD400 за акцию.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📉Доходы отчитывающихся компаний разочаровывают инвесторов и вызывают у них растущее беспокойство относительно перспектив экономики США. Как следствие, умеренный рост во вторник сменился коррекцией, и индекс S&P 500 упал по итогам сессии на 1,58%, Nasdaq — на 1,98%, Dow Jones — на 1,02%. Меньше других потерял коммунальный сектор (-0,1%), больше всех — сектор материалов (-2,2%).
📈Индекс Hang Seng в Гонконге поднялся сегодня на 0,71%.
📌Финансовые результаты опубликует сегодня Boeing, а завтра отчитываются Mastercard, Iqvia, Amazon, Merck, Intel и Activision Blizzard.
💻После вчерашнего закрытия рынков компания Alphabet (материнская структура Google) объявила финансовые результаты за 1К23: при выручке в $69,79 млрд (всего на 3% выше 1К22 и немного больше ожиданий аналитиков, опрошенных FactSet и прогнозировавших $68,89 млрд) прибыль на акцию снизилась на 5% г/г до $1,17, оказавшись на 8% выше среднерыночной оценки FactSet ($1,08). Мы в целом позитивно оцениваем отчетность Alphabet, поскольку прибыль на акцию оказалась выше консенсус-прогноза. Кроме того, компания объявила о планах выкупить свои акции на сумму до $70 млрд или 5,3% ее рыночной капитализации.
🚙Вчера руководство General Motors озвучило планы прекратить производство основного своего электромобиля — Chevrolet Bolt, на что акции отреагировали падением стоимости на 4%. Мы рассматриваем новость как негативную для эмитента и видим риски уменьшения оценки General Motors.
💊Котировки Iqvia упали во вторник на 5,6%, после того как главный конкурент, Danaher, снизил прогноз по росту выручки в 2023 г. с 7–9% г/г до 5–7%. Отчетность Iqvia за 1К23 выйдет 27 апреля. Предполагаем увидеть замедление роста выручки до 1% г/г и проследим за комментариями компании в части спроса на ее услуги в начале 2К23.
💻В третьем квартале 2023 ф. г. выручка Microsoft ($52,857 млрд) и прибыль на акцию ($2,45) превысили ожидания рынка на 3,6% и 9% соответственно. От инвесторов ожидаем положительной реакции на отчетность.
💳Результаты Visa за 1К23 не преподнесли значительных сюрпризов. Прибыль выросла до $2,09 на акцию при консенсус-прогнозе в $1,99, выручка также оказалась немного лучше ожиданий ($7,99 млрд против $7,8 млрд). Инвесторы, на наш взгляд, ограничатся сдержанной реакцией. Мы, однако, считаем акции недооцененными по фундаментальным факторам, и справедливой видится стоимость в $244 за штуку.
🇨🇳Акции Tencent выросли в цене сегодня на 2,9% на фоне разговоров о возросшей активности компании по скупке своих акций. Только с 27 марта она приобрела 9,3 млн акций, доведя общий объем выкупа в этом году до 108 млн или 1,1% всех акций. Мы полагаем, рынок в полной мере учитывает потенциал выкупа, и сохраняем рейтинг «Держать» с целевой ценой HKD400 за акцию.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📉С той же основательностью, с какой он в течение шести недель взбирался вверх, теперь рынок проседает, «устав» от приложенных для роста усилий. Ниже нулевой отметки закрылись большинство голубых фишек, не оставив шансов и индексу МосБиржи (-0,25%). Однако в отдельных случаях инвесторы покупали бумаги в преддверии выхода отчетности (X5 и Yandex, например, отчитаются сегодня за 1К23). Хотя статистика по стратегическим резервам нефти в США показала их более значительное, чем ожидалось, сокращение, это не удержало котировки Brent от сползания ниже $80/барр. Причины мы видим в возродившихся по всему миру опасениях относительно состояния банковского сектора. Не лучший, прямо скажем, фон для роста, особенно перед самыми майскими праздниками, но надеемся, что корпоративная отчетность хоть в какой-то мере вдохнет в рынок жизнь.
🎈На рынке ОФЗ вчера преобладали умеренно оптимистичные настроения, в результате чего доходности средних и длинных бумаг снизились на 3–5 б. п. Короткие же бумаги, которые были фаворитами в последние дни, показали отрицательную динамику, и их доходности выросли на 2–10 б. п. Довольно высокие объемы торгов распределились вдоль всей кривой; лидером по обороту стал выпуск 26241 (10,6%, 2032 г.), доходность которого по итогам дня не изменилась.
🛢Нефтяные компании – вице-премьер РФ А. Новак подтверждает, что в демпферный механизм могут быть внесены изменения («Интерфакс») – предложения вскоре представят в Госдуму – наиболее уязвимыми в этой ситуации представляются Татнефть, Газпром нефть и Башнефть; на Сургутнефтегазе изменения скажутся меньше всего – негативно
🏗ГК Самолет – 28 апреля раскроет финансовые результаты за 2П22 по МСФО – прогнозируем рост выручки на 78% г/г, EBITDA — в 2,4 раза – ожидаем, что в 1П23 положительная динамика сохранится – позитивно
📊Макроэкономика – инфляция за период с 18 по 24 апреля составила 0,1%, в годовом отношении замедлившись до 2,5% – нормальный недельный рост – полагаем, для решения ЦБ РФ по ключевой ставке динамика инфляции выступает нейтральным фактором – мы по-прежнему прогнозируем, что на следующем заседании совета директоров (состоится уже завтра) регулятор оставит ставку без изменений
📈Нефтяные компании – в ходе вчерашних торгов на СПбМТСБ котировки бензина подросли на 2% – сейчас бензин торгуется на уровнях, близких к февралю 2022 г. – мы только отчасти связываем рост с возможным уменьшением демпфирующих платежей – основная причина — проведение плановых работ по ремонту и обслуживанию на НПЗ – умеренно позитивно
🖌Юнипро – Росимущество назначило Василия Никонова врио генерального директора – он занимает должность директора департамента энергетики в Роснефти – обладает большим опытом управления в сфере электроэнергетики – нейтрально
❗️На повестке: Татнефть — рекомендация СД по дивидендам за 4К22; Yandex, X5 Retail Group — результаты за 1К23 по МСФО; РусГидро, ТГК-1 — отчетность за 1К23 по РСБУ
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📉С той же основательностью, с какой он в течение шести недель взбирался вверх, теперь рынок проседает, «устав» от приложенных для роста усилий. Ниже нулевой отметки закрылись большинство голубых фишек, не оставив шансов и индексу МосБиржи (-0,25%). Однако в отдельных случаях инвесторы покупали бумаги в преддверии выхода отчетности (X5 и Yandex, например, отчитаются сегодня за 1К23). Хотя статистика по стратегическим резервам нефти в США показала их более значительное, чем ожидалось, сокращение, это не удержало котировки Brent от сползания ниже $80/барр. Причины мы видим в возродившихся по всему миру опасениях относительно состояния банковского сектора. Не лучший, прямо скажем, фон для роста, особенно перед самыми майскими праздниками, но надеемся, что корпоративная отчетность хоть в какой-то мере вдохнет в рынок жизнь.
🎈На рынке ОФЗ вчера преобладали умеренно оптимистичные настроения, в результате чего доходности средних и длинных бумаг снизились на 3–5 б. п. Короткие же бумаги, которые были фаворитами в последние дни, показали отрицательную динамику, и их доходности выросли на 2–10 б. п. Довольно высокие объемы торгов распределились вдоль всей кривой; лидером по обороту стал выпуск 26241 (10,6%, 2032 г.), доходность которого по итогам дня не изменилась.
🛢Нефтяные компании – вице-премьер РФ А. Новак подтверждает, что в демпферный механизм могут быть внесены изменения («Интерфакс») – предложения вскоре представят в Госдуму – наиболее уязвимыми в этой ситуации представляются Татнефть, Газпром нефть и Башнефть; на Сургутнефтегазе изменения скажутся меньше всего – негативно
🏗ГК Самолет – 28 апреля раскроет финансовые результаты за 2П22 по МСФО – прогнозируем рост выручки на 78% г/г, EBITDA — в 2,4 раза – ожидаем, что в 1П23 положительная динамика сохранится – позитивно
📊Макроэкономика – инфляция за период с 18 по 24 апреля составила 0,1%, в годовом отношении замедлившись до 2,5% – нормальный недельный рост – полагаем, для решения ЦБ РФ по ключевой ставке динамика инфляции выступает нейтральным фактором – мы по-прежнему прогнозируем, что на следующем заседании совета директоров (состоится уже завтра) регулятор оставит ставку без изменений
📈Нефтяные компании – в ходе вчерашних торгов на СПбМТСБ котировки бензина подросли на 2% – сейчас бензин торгуется на уровнях, близких к февралю 2022 г. – мы только отчасти связываем рост с возможным уменьшением демпфирующих платежей – основная причина — проведение плановых работ по ремонту и обслуживанию на НПЗ – умеренно позитивно
🖌Юнипро – Росимущество назначило Василия Никонова врио генерального директора – он занимает должность директора департамента энергетики в Роснефти – обладает большим опытом управления в сфере электроэнергетики – нейтрально
❗️На повестке: Татнефть — рекомендация СД по дивидендам за 4К22; Yandex, X5 Retail Group — результаты за 1К23 по МСФО; РусГидро, ТГК-1 — отчетность за 1К23 по РСБУ
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
🛒X5 Retail Group: обзор результатов за 1К23 по МСФО — на уровне ожиданий рынка
• X5 раскрыла финансовые результаты за 1К23 по МСФО; EBITDA — на уровне консенсус-прогноза.
• Общие чистые продажи: +15% г/г (696 млрд руб.), соответствуют ранее опубликованным операционным результатам.
• Валовая прибыль по МСФО (IAS) 17: +11% г/г (165 млрд руб.), рентабельность по валовой прибыли: -0,9 п. п. в годовом сопоставлении (23,7%).
• EBITDA по МСФО (IAS) 17: -6% г/г (40 млрд руб.), на уровне ожиданий рынка; рентабельность по EBITDA: -1,2 п. п. в годовом сопоставлении (5,7%).
• Снижение прибыльности в целом ожидалось и отражает активное расширение сети жестких дискаунтеров «Чижик».
• Совокупный долг X5 на конец 1К23: 247 млрд руб., 60% — долгосрочный долг. Коэффициент чистый долг / EBITDA за 12 месяцев по МСФО (IAS) 17 — 1,1.
Представленные X5 Retail Group результаты оказались в целом на уровне ожиданий, поэтому мы оцениваем публикацию отчетности как нейтральный для котировок фактор. Показатели прибыльности несколько ухудшились, так как компания стремилась увеличить рыночную долю и развивала сеть «Чижик», что мы считаем вполне обоснованной стратегией в сегодняшних условиях. По акциям эмитента подтверждаем рейтинг «Покупать».
@Sinara_finance
#Flash #FIVE
• X5 раскрыла финансовые результаты за 1К23 по МСФО; EBITDA — на уровне консенсус-прогноза.
• Общие чистые продажи: +15% г/г (696 млрд руб.), соответствуют ранее опубликованным операционным результатам.
• Валовая прибыль по МСФО (IAS) 17: +11% г/г (165 млрд руб.), рентабельность по валовой прибыли: -0,9 п. п. в годовом сопоставлении (23,7%).
• EBITDA по МСФО (IAS) 17: -6% г/г (40 млрд руб.), на уровне ожиданий рынка; рентабельность по EBITDA: -1,2 п. п. в годовом сопоставлении (5,7%).
• Снижение прибыльности в целом ожидалось и отражает активное расширение сети жестких дискаунтеров «Чижик».
• Совокупный долг X5 на конец 1К23: 247 млрд руб., 60% — долгосрочный долг. Коэффициент чистый долг / EBITDA за 12 месяцев по МСФО (IAS) 17 — 1,1.
Представленные X5 Retail Group результаты оказались в целом на уровне ожиданий, поэтому мы оцениваем публикацию отчетности как нейтральный для котировок фактор. Показатели прибыльности несколько ухудшились, так как компания стремилась увеличить рыночную долю и развивала сеть «Чижик», что мы считаем вполне обоснованной стратегией в сегодняшних условиях. По акциям эмитента подтверждаем рейтинг «Покупать».
@Sinara_finance
#Flash #FIVE