📎ММК публикует операционные результаты за 4К22 — нейтрально
ММК сегодня опубликовал производственные результаты за 4К22:
• Производство стали выросло на 1% до 2,8 млн т.
• Продажи металлопродукции составили 2,7 млн т, сократившись на 3% из-за снижения реализации на экспорт и сезонного ослабления спроса на внутреннем рынке.
Мы расцениваем результаты как нейтральные. По итогам 2022 г. выпуск стали и продажи снизились на 14% г/г, подтверждая наш тезис, что ММК сильнее остальных металлургических компаний (в сравнении с НЛМК и Северсталью) пострадал от санкций и торговых ограничений, а также от более высокой себестоимости производства. В 1К23 ММК рассчитывает на устойчивый спрос в России и СНГ, а также отмечает позитивную динамику цен на сталь, что должно оказать поддержку финансовым показателям компании. Как мы понимаем, ММК на данном этапе не планирует публиковать финансовую отчетность за 2022 г. и не станет объявлять дивиденды.
@Sinara_finance
#Flash #MAGN
ММК сегодня опубликовал производственные результаты за 4К22:
• Производство стали выросло на 1% до 2,8 млн т.
• Продажи металлопродукции составили 2,7 млн т, сократившись на 3% из-за снижения реализации на экспорт и сезонного ослабления спроса на внутреннем рынке.
Мы расцениваем результаты как нейтральные. По итогам 2022 г. выпуск стали и продажи снизились на 14% г/г, подтверждая наш тезис, что ММК сильнее остальных металлургических компаний (в сравнении с НЛМК и Северсталью) пострадал от санкций и торговых ограничений, а также от более высокой себестоимости производства. В 1К23 ММК рассчитывает на устойчивый спрос в России и СНГ, а также отмечает позитивную динамику цен на сталь, что должно оказать поддержку финансовым показателям компании. Как мы понимаем, ММК на данном этапе не планирует публиковать финансовую отчетность за 2022 г. и не станет объявлять дивиденды.
@Sinara_finance
#Flash #MAGN
🛢НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР: КОММЕНТАРИЙ АНАЛИТИКА
УГРОЗА НИЗКИХ НЕФТЯНЫХ ДОХОДОВ СИЛЬНО ПРЕУВЕЛИЧЕНА
• На сегодняшний день финансовые показатели нефтяных компаний России определенно выглядят сильными, хотя баррель наиболее распространенного сорта Urals стоит ~$50, то есть с дисконтом порядка $35 к Brent.
• В сценарии M2M экспорт нефти по премиальным каналам и внушительная маржа переработки обеспечивают производителям высокие показатели EBITDA, выше результатов 2021 г.
• Однако риски увеличения налоговой нагрузки (изменение бенчмарка и корректировка демпферных платежей) мы считаем существенными. Неопределенность со знаком минус присутствует также в «потолках» на цены нефтепродуктов и во внешних ограничениях, под которые может попасть ЛУКОЙЛ («Покупать»), один из наших фаворитов.
• На наш взгляд, с точки зрения фундаментальной стоимости и умеренных рисков выделяется Роснефть («Покупать»), но опасность резкого роста налогов, о чем может быть объявлено в конце февраля или начале марта, довлеет над всеми без исключения компаниями сектора.
Полную версию обзора читайте на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Oil
УГРОЗА НИЗКИХ НЕФТЯНЫХ ДОХОДОВ СИЛЬНО ПРЕУВЕЛИЧЕНА
• На сегодняшний день финансовые показатели нефтяных компаний России определенно выглядят сильными, хотя баррель наиболее распространенного сорта Urals стоит ~$50, то есть с дисконтом порядка $35 к Brent.
• В сценарии M2M экспорт нефти по премиальным каналам и внушительная маржа переработки обеспечивают производителям высокие показатели EBITDA, выше результатов 2021 г.
• Однако риски увеличения налоговой нагрузки (изменение бенчмарка и корректировка демпферных платежей) мы считаем существенными. Неопределенность со знаком минус присутствует также в «потолках» на цены нефтепродуктов и во внешних ограничениях, под которые может попасть ЛУКОЙЛ («Покупать»), один из наших фаворитов.
• На наш взгляд, с точки зрения фундаментальной стоимости и умеренных рисков выделяется Роснефть («Покупать»), но опасность резкого роста налогов, о чем может быть объявлено в конце февраля или начале марта, довлеет над всеми без исключения компаниями сектора.
Полную версию обзора читайте на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Oil
📌МАКРОЭКОНОМИКА: РЕШЕНИЕ ПО СТАВКЕ ЦБ РФ
ПРИГОТОВЬТЕСЬ К ПОВЫШЕНИЮ
• Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,50% и дал сигнал о возможном ее повышении в будущем.
• На наш взгляд, позиция регулятора четкая: ставка будет повышена, вопрос только в сроках.
• ЦБ РФ выбирает тактику подготовки рынка, а не рубит сплеча, как в феврале 2021 г.
• В рамках этого подхода регулятор повысил траекторию ключевой ставки, оставив прогноз инфляции на 2023 г. без изменений.
Полную версию обзора читайте на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Macro
ПРИГОТОВЬТЕСЬ К ПОВЫШЕНИЮ
• Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,50% и дал сигнал о возможном ее повышении в будущем.
• На наш взгляд, позиция регулятора четкая: ставка будет повышена, вопрос только в сроках.
• ЦБ РФ выбирает тактику подготовки рынка, а не рубит сплеча, как в феврале 2021 г.
• В рамках этого подхода регулятор повысил траекторию ключевой ставки, оставив прогноз инфляции на 2023 г. без изменений.
Полную версию обзора читайте на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Macro
❗️Норильский никель
Слабые результаты за 2П22 по МСФО, EBITDA и FCF значительно ниже прогнозов, ожидается некоторое улучшение в 2023 г.
• Норникель опубликовал сегодня слабые результаты за 2П22 по МСФО, которые оказались по всем статьям ниже наших ожиданий и консенсус-прогноза.
• EBITDA за 2П22 снизилась на 19% п/п до $3,9 млрд, что на 12% ниже наших ожиданий и на 9% — ниже прогноза рынка.
• FCF за 2П22 оказался отрицательным, -$614 млн против положительной оценки рынка в $684 млн (такой результат связан с существенным ростом чистого оборотного капитала на $3,2 млрд на фоне увеличения запасов металла, не проданного в 2022 г.).
• Норникель не представил информации по дивидендам за 2022 г., этот вопрос совет директоров компании может обсудить на заседании в марте-апреле этого года.
• Совокупные денежные операционные затраты взлетели в 2022 г. на 34% г/г (в долларовом выражении) на фоне роста расходов на персонал, что является тревожным сигналом для инвесторов.
• Капзатраты в 2023 г. должны вырасти на 10% г/г до $4,7 млрд, что ограничит FCF и уменьшит базу для дивидендных выплат.
• Как несколько позитивный сигнал можно рассматривать сообщение компании о том, что Норникель ожидает замедления роста денежных операционных расходов в 2023 г., хотя расходы на персонал продолжат увеличиваться.
• Менеджмент также ожидает, что большинство запасов металла будет распродано в этом году.
Хотя опубликованные данные по МСФО отражают картину прошлого непростого года для компании, мы полагаем, существенное расхождение с прогнозами по EBITDA и особенно FCF может разочаровать инвесторов и уменьшит шансы на высокие дивиденды за 2022 г. Отметим, что в СМИ сообщалось о возможном размере дивидендов в $1,5 млрд, а FCF в 2022 г. при этом достиг лишь $437 млн (что создает риски для выплаты дивидендов в размере, озвученном ранее). Мы считаем, что в краткосрочной перспективе акции компании окажутся под давлением после публикации результатов.
@Sinara_finance
#Flash #GMKN
Слабые результаты за 2П22 по МСФО, EBITDA и FCF значительно ниже прогнозов, ожидается некоторое улучшение в 2023 г.
• Норникель опубликовал сегодня слабые результаты за 2П22 по МСФО, которые оказались по всем статьям ниже наших ожиданий и консенсус-прогноза.
• EBITDA за 2П22 снизилась на 19% п/п до $3,9 млрд, что на 12% ниже наших ожиданий и на 9% — ниже прогноза рынка.
• FCF за 2П22 оказался отрицательным, -$614 млн против положительной оценки рынка в $684 млн (такой результат связан с существенным ростом чистого оборотного капитала на $3,2 млрд на фоне увеличения запасов металла, не проданного в 2022 г.).
• Норникель не представил информации по дивидендам за 2022 г., этот вопрос совет директоров компании может обсудить на заседании в марте-апреле этого года.
• Совокупные денежные операционные затраты взлетели в 2022 г. на 34% г/г (в долларовом выражении) на фоне роста расходов на персонал, что является тревожным сигналом для инвесторов.
• Капзатраты в 2023 г. должны вырасти на 10% г/г до $4,7 млрд, что ограничит FCF и уменьшит базу для дивидендных выплат.
• Как несколько позитивный сигнал можно рассматривать сообщение компании о том, что Норникель ожидает замедления роста денежных операционных расходов в 2023 г., хотя расходы на персонал продолжат увеличиваться.
• Менеджмент также ожидает, что большинство запасов металла будет распродано в этом году.
Хотя опубликованные данные по МСФО отражают картину прошлого непростого года для компании, мы полагаем, существенное расхождение с прогнозами по EBITDA и особенно FCF может разочаровать инвесторов и уменьшит шансы на высокие дивиденды за 2022 г. Отметим, что в СМИ сообщалось о возможном размере дивидендов в $1,5 млрд, а FCF в 2022 г. при этом достиг лишь $437 млн (что создает риски для выплаты дивидендов в размере, озвученном ранее). Мы считаем, что в краткосрочной перспективе акции компании окажутся под давлением после публикации результатов.
@Sinara_finance
#Flash #GMKN
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
📊 На прошлой неделе индекс МосБиржи преодолел сопротивление продавцов и впервые с конца сентября закрепился выше уровня 2250 пунктов.
♦️С поправкой на выплаченные с сентября дивиденды текущий диапазон колебаний рынка близок к домобилизационным уровням (около 2400 пунктов).
♦️При этом динамика секторов существенно отличалась. Нефтегазовый сектор стал явным аутсайдером 2023 г. на фоне санкций, обсуждения изменений в налогообложении и снижения стоимости Urals. На наш взгляд, негативные факторы уже в значительной мере отразилась на цене акций, при этом возможный позитивный сценарий рынок пока игнорирует.
♦️Компании, ориентированные на внутренний рынок, наоборот, показали наилучшую динамику благодаря ралли в Сбербанке и акциях 2-го и 3-го эшелонов. Превзошли рынок и металлурги на фоне ослабления рубля и улучшения перспектив спроса в Китае.
♦️Мы по-прежнему видим 30%-ный потенциал роста индекса, которому поспособствуют публикация корпоративной отчетности в марте – апреле, выплата годовых дивидендов в июне – июле, а также приток средств с долгового и валютного рынка и из зарубежных акций.
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
♦️С поправкой на выплаченные с сентября дивиденды текущий диапазон колебаний рынка близок к домобилизационным уровням (около 2400 пунктов).
♦️При этом динамика секторов существенно отличалась. Нефтегазовый сектор стал явным аутсайдером 2023 г. на фоне санкций, обсуждения изменений в налогообложении и снижения стоимости Urals. На наш взгляд, негативные факторы уже в значительной мере отразилась на цене акций, при этом возможный позитивный сценарий рынок пока игнорирует.
♦️Компании, ориентированные на внутренний рынок, наоборот, показали наилучшую динамику благодаря ралли в Сбербанке и акциях 2-го и 3-го эшелонов. Превзошли рынок и металлурги на фоне ослабления рубля и улучшения перспектив спроса в Китае.
♦️Мы по-прежнему видим 30%-ный потенциал роста индекса, которому поспособствуют публикация корпоративной отчетности в марте – апреле, выплата годовых дивидендов в июне – июле, а также приток средств с долгового и валютного рынка и из зарубежных акций.
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
🔍Индексу МосБиржи удалось остаться выше 2250 пунктов, несмотря на ставшую более жесткой тональность пресс-релиза Банка России. Вновь лучше рынка смотрелся в пятницу сектор черной металлургии, отыгрывающий ослабление рубля; голубые фишки из других секторов преимущественно остались на месте. Если на этой неделе бычий настрой на рынке нефти сохранится (смесь Brent подорожала на 3%), то в сочетании с намерением России сократить добычу это может привести к долгожданному изменению отношения к нефтегазовым эмитентам, без которого дальнейший рост индекса вряд ли возможен. Более мягкие, чем ожидалось, поправки в налогообложение нефтяников могут стать еще одним аргументом, стимулирующим спрос на нефтяные бумаги.
📊На рынке ОФЗ в пятницу наблюдалось давление продавцов в бумагах с погашением в срок от года до четырех лет. Доходности здесь выросли на 2–9 б. п. до 7,7–8,6% годовых. Здесь же были сосредоточены основные торговые обороты, однако они были значительно ниже по сравнению с предыдущими днями. На остальных участках кривой изменения доходностей были малозаметны, а активность инвесторов — небольшой.
🛢Рынок нефти – Россия может сократить добычу нефти в марте на 500 тбс («РИА Новости») – изменения коснутся сырой нефти, не ЖУВ в целом – может увеличить дефицит нефти на фоне восстановления спроса в КНР и вернуть цену смеси Brent на уровень $100/барр. наряду с сокращением дисконта Urals – даже 10%-ное увеличение цены полностью компенсирует российским нефтедобывающим компаниям 5%-е сокращение добычи – позитивно
🛢Нефтяные компании – правительство внесло предложения по изменению налогообложения – поправки должны вступить в силу в апреле – при наших прогнозах (Brent — $100/барр., Urals — $75/барр.) изменение бенчмарка не оказывает влияния – демпферные выплаты немного сократятся – риск значительного повышения налогов не реализовался – нейтрально
⛓Норникель – слабые результаты за 2П22 по МСФО, ниже ожиданий, ожидается некоторое восстановление в 2023 г. – отрицательный FCF в 2П22 – не представлено информации о дивидендных выплатах за 2022. – результаты разочаруют инвесторов и уменьшат шансы на высокие дивиденды за 2022 г. – в краткосрочной перспективе акции будут под давлением
⛓ММК – нейтральные операционные результаты за 4К22 – производство стали выросло на 1% до 2,8 млн т – продажи металлопродукции составили 2,7 млн т, сократившись на 3% из-за снижения реализации на экспорт и сезонного ослабления спроса на внутреннем рынке – как мы понимаем, ММК на данном этапе не планирует публиковать финансовую отчетность за 2022 г. и не станет объявлять дивиденды
⚓️Global Ports – компания планирует делистинг ГДР, прекращение программы депозитарных расписок и редомициляцию – не сообщала о планах листинга относительно российского юрлица – Дело Групп как контролирующий акционер рассмотрит ограниченный выкуп ГДР у текущих держателей – ГДР компании обращались только на Лондонской бирже, где торги ими были приостановлены в 1К22
🏗ГК Самолет – опубликовала операционные результаты за 2022 г. – продажи выросли на 42% г/г в денежном выражении и на 33% г/г — в натуральном – ожидаемо лучше конкурентов – умеренно позитивно
🏛Макроэкономика – Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,50% и дал сигнал о возможном ее повышении в будущем – на наш взгляд, позиция регулятора четкая: ставка будет повышена, вопрос только в сроках – в рамках этого подхода ЦБ РФ повысил траекторию ключевой ставки, сохранив прогноз инфляции на 2023 г. без изменений – мы ожидаем повышения ставки в 2К23
📊Макроэкономика – в январе инфляция составила 0,84%, больше, чем предполагается недельными данными (0,7%) – базовый ИПЦ вырос на 0,3% – большую роль сыграли сезонные факторы – январская инфляция не показательна для оценки роста цен в будущем, как и политики Банка России
Российский фондовый рынок
🔍Индексу МосБиржи удалось остаться выше 2250 пунктов, несмотря на ставшую более жесткой тональность пресс-релиза Банка России. Вновь лучше рынка смотрелся в пятницу сектор черной металлургии, отыгрывающий ослабление рубля; голубые фишки из других секторов преимущественно остались на месте. Если на этой неделе бычий настрой на рынке нефти сохранится (смесь Brent подорожала на 3%), то в сочетании с намерением России сократить добычу это может привести к долгожданному изменению отношения к нефтегазовым эмитентам, без которого дальнейший рост индекса вряд ли возможен. Более мягкие, чем ожидалось, поправки в налогообложение нефтяников могут стать еще одним аргументом, стимулирующим спрос на нефтяные бумаги.
📊На рынке ОФЗ в пятницу наблюдалось давление продавцов в бумагах с погашением в срок от года до четырех лет. Доходности здесь выросли на 2–9 б. п. до 7,7–8,6% годовых. Здесь же были сосредоточены основные торговые обороты, однако они были значительно ниже по сравнению с предыдущими днями. На остальных участках кривой изменения доходностей были малозаметны, а активность инвесторов — небольшой.
🛢Рынок нефти – Россия может сократить добычу нефти в марте на 500 тбс («РИА Новости») – изменения коснутся сырой нефти, не ЖУВ в целом – может увеличить дефицит нефти на фоне восстановления спроса в КНР и вернуть цену смеси Brent на уровень $100/барр. наряду с сокращением дисконта Urals – даже 10%-ное увеличение цены полностью компенсирует российским нефтедобывающим компаниям 5%-е сокращение добычи – позитивно
🛢Нефтяные компании – правительство внесло предложения по изменению налогообложения – поправки должны вступить в силу в апреле – при наших прогнозах (Brent — $100/барр., Urals — $75/барр.) изменение бенчмарка не оказывает влияния – демпферные выплаты немного сократятся – риск значительного повышения налогов не реализовался – нейтрально
⛓Норникель – слабые результаты за 2П22 по МСФО, ниже ожиданий, ожидается некоторое восстановление в 2023 г. – отрицательный FCF в 2П22 – не представлено информации о дивидендных выплатах за 2022. – результаты разочаруют инвесторов и уменьшат шансы на высокие дивиденды за 2022 г. – в краткосрочной перспективе акции будут под давлением
⛓ММК – нейтральные операционные результаты за 4К22 – производство стали выросло на 1% до 2,8 млн т – продажи металлопродукции составили 2,7 млн т, сократившись на 3% из-за снижения реализации на экспорт и сезонного ослабления спроса на внутреннем рынке – как мы понимаем, ММК на данном этапе не планирует публиковать финансовую отчетность за 2022 г. и не станет объявлять дивиденды
⚓️Global Ports – компания планирует делистинг ГДР, прекращение программы депозитарных расписок и редомициляцию – не сообщала о планах листинга относительно российского юрлица – Дело Групп как контролирующий акционер рассмотрит ограниченный выкуп ГДР у текущих держателей – ГДР компании обращались только на Лондонской бирже, где торги ими были приостановлены в 1К22
🏗ГК Самолет – опубликовала операционные результаты за 2022 г. – продажи выросли на 42% г/г в денежном выражении и на 33% г/г — в натуральном – ожидаемо лучше конкурентов – умеренно позитивно
🏛Макроэкономика – Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,50% и дал сигнал о возможном ее повышении в будущем – на наш взгляд, позиция регулятора четкая: ставка будет повышена, вопрос только в сроках – в рамках этого подхода ЦБ РФ повысил траекторию ключевой ставки, сохранив прогноз инфляции на 2023 г. без изменений – мы ожидаем повышения ставки в 2К23
📊Макроэкономика – в январе инфляция составила 0,84%, больше, чем предполагается недельными данными (0,7%) – базовый ИПЦ вырос на 0,3% – большую роль сыграли сезонные факторы – январская инфляция не показательна для оценки роста цен в будущем, как и политики Банка России
🌲Сегежа Групп – Президент РФ предложил новые меры для поддержки лесной промышленности («Прайм») – субсидии на морскую перевозку продукции для стимулирования развития новых экспортных маршрутов – программы ипотеки на квартиры в домах из CLT-панелей – внедрение данных мер должно повысить рентабельность экспорта и внутренний спрос – позитивно
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
📺Сергей Коныгин, старший экономист Инвестиционного банка Синара, в пятницу в эфире РБК ТВ прокомментировал решение Банка России оставить ключевую ставку на прежнем уровне
https://youtu.be/RSaxwTvezaM
@Sinara_finance
https://youtu.be/RSaxwTvezaM
@Sinara_finance
💶ДОЛГОВОЙ РЫНОК: ЕВРООБЛИГАЦИИ
ЕВРООБЛИГАЦИИ В EUROCLEAR ВСЕ ЕЩЕ ИНТЕРЕСНЫ
• Значительный объем евробондов российских эмитентов все еще остается за пределами российского периметра.
• Мы сравнили текущие котировки облигаций, хранящихся в НРД и в Euroclear, и пришли к выводу, что вторые все еще выглядят интересно.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds
ЕВРООБЛИГАЦИИ В EUROCLEAR ВСЕ ЕЩЕ ИНТЕРЕСНЫ
• Значительный объем евробондов российских эмитентов все еще остается за пределами российского периметра.
• Мы сравнили текущие котировки облигаций, хранящихся в НРД и в Euroclear, и пришли к выводу, что вторые все еще выглядят интересно.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds
Еженедельный обзор
Долговой рынок
🇷🇺ОФЗ сроком погашения до двух лет на прошлой неделе выросли в доходности примерно на 18 б. п. до 7,06–7,92% годовых, в облигациях с погашением в срок от двух до девяти лет рост доходностей составил порядка 10 б. п. до 8,5–10,2% годовых, а более длинные выпуски по итогам недели практически не изменились и остались в районе 10,3–10,6% годовых.
📎На наступившей неделе значимых для долгового рынка событий не запланировано. Скорее всего, в начале недели участники рынка станут оценивать итоги проведенного в пятницу заседания ЦБ РФ, представленные прогнозы и воздержатся от активных действий на рынке.
🇺🇸Доходности казначейских облигаций США выросли на прошлой неделе, после того как представители ФРС выступили с комментариями относительно будущего денежно-кредитной политики, признав, что может потребоваться больше времени, чтобы довести инфляцию до целевых уровней. Спред между краткосрочными и долгосрочными облигациями оставался отрицательным. Доходность 2-летних бумаг выросла на 23 б. п. до 4,52%, а десятилетних — на 22 б. п. до 3,74%.
📌На этой неделе инвесторы будут следить за выходом экономических данных в США и Европе. Во вторник в США станут известны данные по индексу потребительских цен, а в пятницу — по индексу цен производителей. В среду в еврозоне опубликуют пересмотренные данные по ВВП в 4К22.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds
Долговой рынок
🇷🇺ОФЗ сроком погашения до двух лет на прошлой неделе выросли в доходности примерно на 18 б. п. до 7,06–7,92% годовых, в облигациях с погашением в срок от двух до девяти лет рост доходностей составил порядка 10 б. п. до 8,5–10,2% годовых, а более длинные выпуски по итогам недели практически не изменились и остались в районе 10,3–10,6% годовых.
📎На наступившей неделе значимых для долгового рынка событий не запланировано. Скорее всего, в начале недели участники рынка станут оценивать итоги проведенного в пятницу заседания ЦБ РФ, представленные прогнозы и воздержатся от активных действий на рынке.
🇺🇸Доходности казначейских облигаций США выросли на прошлой неделе, после того как представители ФРС выступили с комментариями относительно будущего денежно-кредитной политики, признав, что может потребоваться больше времени, чтобы довести инфляцию до целевых уровней. Спред между краткосрочными и долгосрочными облигациями оставался отрицательным. Доходность 2-летних бумаг выросла на 23 б. п. до 4,52%, а десятилетних — на 22 б. п. до 3,74%.
📌На этой неделе инвесторы будут следить за выходом экономических данных в США и Европе. Во вторник в США станут известны данные по индексу потребительских цен, а в пятницу — по индексу цен производителей. В среду в еврозоне опубликуют пересмотренные данные по ВВП в 4К22.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds
🛢Нефтяные компании РФ: комментарий аналитика — подготовлен проект изменений налогов
• В самом главном аспекте, бенчмарке для налогообложения, негативных для компаний изменений в ближайшие месяцы не произойдет.
• Дисконт к Brent в $34/барр., предложенный в апреле, в точности совпадает с фактическим дисконтом Urals января этого года.
• Поскольку мы ожидаем в течение года восстановления цены Brent и сужения дисконта Urals (наш прогноз: Brent — $100, Urals — 75), то применение с 2П23 дисконта в $25/барр. не скажется на финансовых показателях компаний.
• Несущественна для них и экономия бюджета на выплатах демпфера (109 млрд руб.).
• Таким образом, опасения, связанные с потенциальным усилением налогового давления, оказались преувеличенными, и нефтяной сектор остается привлекательным, на наш взгляд, для инвесторов.
• Наши фавориты — бумаги Роснефти и ЛУКОЙЛа (в обоих случаях рейтинг — «Покупать»), однако стоит учитывать, что ЛУКОЙЛ может стать объектом новых ограничений со стороны ЕС.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Oils
• В самом главном аспекте, бенчмарке для налогообложения, негативных для компаний изменений в ближайшие месяцы не произойдет.
• Дисконт к Brent в $34/барр., предложенный в апреле, в точности совпадает с фактическим дисконтом Urals января этого года.
• Поскольку мы ожидаем в течение года восстановления цены Brent и сужения дисконта Urals (наш прогноз: Brent — $100, Urals — 75), то применение с 2П23 дисконта в $25/барр. не скажется на финансовых показателях компаний.
• Несущественна для них и экономия бюджета на выплатах демпфера (109 млрд руб.).
• Таким образом, опасения, связанные с потенциальным усилением налогового давления, оказались преувеличенными, и нефтяной сектор остается привлекательным, на наш взгляд, для инвесторов.
• Наши фавориты — бумаги Роснефти и ЛУКОЙЛа (в обоих случаях рейтинг — «Покупать»), однако стоит учитывать, что ЛУКОЙЛ может стать объектом новых ограничений со стороны ЕС.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Oils
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📊Американские индексы показали в пятницу разнонаправленную динамику: если S&P 500 прибавил 0,2%, а Dow Jones — 0,5%, то Nasdaq потерял 0,6%. Инвесторы продолжают оценивать перспективы экономики, учитывая, что ФРС намерена повысить ставку и удерживать ее на максимальном уровне дольше, чем прежде ожидалось рынком. Этим можно объяснить негативную динамику S&P 500 за прошлую неделю (-1,1%), Dow Jones при этом снизился на 0,2%, Nasdaq — на 2,4%.
🔎Давление на рынок также оказывает корпоративная отчетность. По данным FactSet, прибыль только 69% компаний, акции которых представлены в S&P 500 и которые уже отчитались за прошлый квартал, оказалась выше прогнозов рынка, тогда как средний за последние пять лет показатель достигает 77%.
📊Прибавивший 3,9%, в пятницу лидером роста среди секторов S&P 500 оказался энергетический, а аутсайдером стал сектор товаров длительного пользования (-1,2%).
📉На фоне возросшей напряженности между США и Китаем акции китайских эмитентов продолжают умеренно снижаться, и сегодня индекс Hang Seng потерял 0,1%.
📌Завтра финансовые результаты за прошлый квартал опубликуют Coca-Cola и Airbnb, дальше на неделе отчитаются Cisco, Analog Devices и Kraft Heinz.
💊Результаты Iqvia за 2022 г. в целом соответствуют рыночным и нашим оценкам, но прогноз по выручке на 2023 г. оказался скромнее, чем ожидалось. Мы умеренно негативно оцениваем ориентир, но рассчитываем, что в ближайшие годы операционная рентабельность заметно вырастет, ввиду чего сохраняем по бумагам рейтинг «Покупать» с целевой ценой $259 за акцию.
🏦СМИ сообщают, что Citigroup все-таки может продать мексиканскую компанию Banamex, а сумма сделки может составить $6–8 млрд (ранее фигурировала оценка в ~$10 млрд). Вряд ли рынок, по нашему мнению, отреагирует на новость сильным снижением котировок, поскольку упущенная потенциальная выгода в $2 млрд эквивалентна ~2% капитализации Citigroup.
🚕Котировки Lyft рухнули на 36,4% после публикации финансовых результатов за 4К22, согласно которым скорректированный убыток в $0,74 на акцию оказался значительно более значительным, чем прогнозировал рынок ($0,13). Прогноз компании по выручке на 1К23 ($975 млн) также не оправдал ожиданий рынка ($1,09 млрд). Однако такое масштабное падение котировок мы считаем чрезмерным и в скором времени ожидаем частичного их восстановления.
🌐Компания Alibaba продала акции индийской компании Paytm, занимающейся цифровыми платежами, за $167 млн. Мы считаем новость незначительной: сумма сделки составляет менее 1% капитализации Alibaba.
👟Акции Adidas в понедельник подросли в цене на 0,1% после падения на 14% в пятницу, когда компания заявила, что из-за прекращения партнерства с Канье Уэстом может недосчитаться €1,2 млрд выручки (5,6% от консенсус-прогноза в €23,13 млрд) в 2023 г. и получить операционный убыток в размере €700 млн. Мы считаем, что рынок уже частично учитывал последствия расторжения контракта, и ожидаем восстановления стоимости акций эмитента.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📊Американские индексы показали в пятницу разнонаправленную динамику: если S&P 500 прибавил 0,2%, а Dow Jones — 0,5%, то Nasdaq потерял 0,6%. Инвесторы продолжают оценивать перспективы экономики, учитывая, что ФРС намерена повысить ставку и удерживать ее на максимальном уровне дольше, чем прежде ожидалось рынком. Этим можно объяснить негативную динамику S&P 500 за прошлую неделю (-1,1%), Dow Jones при этом снизился на 0,2%, Nasdaq — на 2,4%.
🔎Давление на рынок также оказывает корпоративная отчетность. По данным FactSet, прибыль только 69% компаний, акции которых представлены в S&P 500 и которые уже отчитались за прошлый квартал, оказалась выше прогнозов рынка, тогда как средний за последние пять лет показатель достигает 77%.
📊Прибавивший 3,9%, в пятницу лидером роста среди секторов S&P 500 оказался энергетический, а аутсайдером стал сектор товаров длительного пользования (-1,2%).
📉На фоне возросшей напряженности между США и Китаем акции китайских эмитентов продолжают умеренно снижаться, и сегодня индекс Hang Seng потерял 0,1%.
📌Завтра финансовые результаты за прошлый квартал опубликуют Coca-Cola и Airbnb, дальше на неделе отчитаются Cisco, Analog Devices и Kraft Heinz.
💊Результаты Iqvia за 2022 г. в целом соответствуют рыночным и нашим оценкам, но прогноз по выручке на 2023 г. оказался скромнее, чем ожидалось. Мы умеренно негативно оцениваем ориентир, но рассчитываем, что в ближайшие годы операционная рентабельность заметно вырастет, ввиду чего сохраняем по бумагам рейтинг «Покупать» с целевой ценой $259 за акцию.
🏦СМИ сообщают, что Citigroup все-таки может продать мексиканскую компанию Banamex, а сумма сделки может составить $6–8 млрд (ранее фигурировала оценка в ~$10 млрд). Вряд ли рынок, по нашему мнению, отреагирует на новость сильным снижением котировок, поскольку упущенная потенциальная выгода в $2 млрд эквивалентна ~2% капитализации Citigroup.
🚕Котировки Lyft рухнули на 36,4% после публикации финансовых результатов за 4К22, согласно которым скорректированный убыток в $0,74 на акцию оказался значительно более значительным, чем прогнозировал рынок ($0,13). Прогноз компании по выручке на 1К23 ($975 млн) также не оправдал ожиданий рынка ($1,09 млрд). Однако такое масштабное падение котировок мы считаем чрезмерным и в скором времени ожидаем частичного их восстановления.
🌐Компания Alibaba продала акции индийской компании Paytm, занимающейся цифровыми платежами, за $167 млн. Мы считаем новость незначительной: сумма сделки составляет менее 1% капитализации Alibaba.
👟Акции Adidas в понедельник подросли в цене на 0,1% после падения на 14% в пятницу, когда компания заявила, что из-за прекращения партнерства с Канье Уэстом может недосчитаться €1,2 млрд выручки (5,6% от консенсус-прогноза в €23,13 млрд) в 2023 г. и получить операционный убыток в размере €700 млн. Мы считаем, что рынок уже частично учитывал последствия расторжения контракта, и ожидаем восстановления стоимости акций эмитента.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
🔎Индекс МосБиржи застыл на отметке 2260 пунктов, не двигаясь вверх, но и не сдавая, по счастью, назад. Снижение курса рубля продолжает оказывать поддержку металлургам — в плюсе закрылись НЛМК, Северсталь и Норильский никель. Котировки большинства голубых фишек не изменились, но НОВАТЭК (-1,4%) почти в одиночку сдерживал рост рыночного индикатора. Преподнесла сюрприз Татнефть, чьи привилегированные акции подорожали на 1,5% и торговались с премией почти в 1% к цене обыкновенных, чего мы прежде никогда не наблюдали. Малоактивное скольжение рынка вбок наталкивает на мысли о возможной буре после затишья.
📊ОФЗ со сроком погашения менее пяти лет по итогам вчерашних торгов выросли в доходности в среднем на 22 б. п. до 7,3–9,5% годовых, при этом основная торговая активность также была сосредоточена на этом участке. Доходность более длинных выпусков увеличилась на 2–13 б. п. до 9,7-10,6% годовых на фоне более умеренных оборотов.
📄Yandex – 15 февраля представит результаты за 4К22 – полагаем, что хорошая динамика, наблюдавшаяся в предыдущие пару кварталов, сохранится – благодаря увеличению доли на интернет-рынке – нейтрально
🛢Рынок нефти – США продадут еще 26 млн барр. из своего стратрезерва (Bloomberg) – запланировано на 2К23, может увеличить предложение на 300 тбс – частично компенсирует снижение добычи в РФ с марта – несущественно в свете роста спроса в Китае – нейтрально
💸QIWI – Роскомнадзор включил сайт qiwi.com в реестр организаторов распространения информации – компании придется сохранять данные о деятельности ее пользователей в течение как минимум полугода – негативно
🌊РусГидро – правительство и угольные компании согласовали механизм долгосрочных контрактов, чтобы обеспечить поставки угля для РусГидро («Коммерсантъ») – в контрактах предполагается определить объем поставок и ценовые коридоры – в условиях регулируемых тарифов на Дальнем Востоке меры призваны исключить негативное влияние неконтролируемого роста цен на уголь на финансовое положение РусГидро – позитивно
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
🔎Индекс МосБиржи застыл на отметке 2260 пунктов, не двигаясь вверх, но и не сдавая, по счастью, назад. Снижение курса рубля продолжает оказывать поддержку металлургам — в плюсе закрылись НЛМК, Северсталь и Норильский никель. Котировки большинства голубых фишек не изменились, но НОВАТЭК (-1,4%) почти в одиночку сдерживал рост рыночного индикатора. Преподнесла сюрприз Татнефть, чьи привилегированные акции подорожали на 1,5% и торговались с премией почти в 1% к цене обыкновенных, чего мы прежде никогда не наблюдали. Малоактивное скольжение рынка вбок наталкивает на мысли о возможной буре после затишья.
📊ОФЗ со сроком погашения менее пяти лет по итогам вчерашних торгов выросли в доходности в среднем на 22 б. п. до 7,3–9,5% годовых, при этом основная торговая активность также была сосредоточена на этом участке. Доходность более длинных выпусков увеличилась на 2–13 б. п. до 9,7-10,6% годовых на фоне более умеренных оборотов.
📄Yandex – 15 февраля представит результаты за 4К22 – полагаем, что хорошая динамика, наблюдавшаяся в предыдущие пару кварталов, сохранится – благодаря увеличению доли на интернет-рынке – нейтрально
🛢Рынок нефти – США продадут еще 26 млн барр. из своего стратрезерва (Bloomberg) – запланировано на 2К23, может увеличить предложение на 300 тбс – частично компенсирует снижение добычи в РФ с марта – несущественно в свете роста спроса в Китае – нейтрально
💸QIWI – Роскомнадзор включил сайт qiwi.com в реестр организаторов распространения информации – компании придется сохранять данные о деятельности ее пользователей в течение как минимум полугода – негативно
🌊РусГидро – правительство и угольные компании согласовали механизм долгосрочных контрактов, чтобы обеспечить поставки угля для РусГидро («Коммерсантъ») – в контрактах предполагается определить объем поставок и ценовые коридоры – в условиях регулируемых тарифов на Дальнем Востоке меры призваны исключить негативное влияние неконтролируемого роста цен на уголь на финансовое положение РусГидро – позитивно
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
🌐VK: совет директоров одобряет потенциальную редомициляцию в РФ
• Компания объявила, что ее совет директоров одобрил потенциальную редомициляцию с Британских Виргинских островов в Российскую Федерацию.
• В результате VK по российскому законодательству станет «международной публичной компанией» и продолжит осуществлять деятельность в качестве юридического лица в России, намереваясь при этом сохранить статус публичной компании.
• Никакие сроки пока не называются.
После продажи MY.GAMES деятельность VK сосредоточена преимущественно в РФ и ориентирована на российских клиентов. Учитывая положение компании на отечественном медиарынке и потенциальное повышение эффективности, мы считаем редомициляцию обоснованной, а новости о решении совета директоров — позитивными для котировок VK.
@Sinara_finance
#Flash #VKCO
• Компания объявила, что ее совет директоров одобрил потенциальную редомициляцию с Британских Виргинских островов в Российскую Федерацию.
• В результате VK по российскому законодательству станет «международной публичной компанией» и продолжит осуществлять деятельность в качестве юридического лица в России, намереваясь при этом сохранить статус публичной компании.
• Никакие сроки пока не называются.
После продажи MY.GAMES деятельность VK сосредоточена преимущественно в РФ и ориентирована на российских клиентов. Учитывая положение компании на отечественном медиарынке и потенциальное повышение эффективности, мы считаем редомициляцию обоснованной, а новости о решении совета директоров — позитивными для котировок VK.
@Sinara_finance
#Flash #VKCO
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📈Американские индексы показали положительную динамику: инвесторы надеются на то, что данные по инфляции, публикуемые сегодня, смягчат риторику ФРС. S&P 500 и Dow Jones прибавили по 1,1%, Nasdaq — 1,5%. 9 из 10 секторов в понедельник продемонстрировали рост. Лучший результат зафиксирован в технологическом секторе, который прибавил 1,7%, аутсайдером оказался энергетический (-0,3%).
📉Китайские акции продолжают показывать умеренно негативную динамику. Hang Seng потерял во вторник 0,2%.
🔎Сегодня в США будут опубликованы данные по инфляции (индексу потребительских цен). Согласно консенсус-прогнозу, потребительские цены в январе выросли на 6,2% г/г.
📌Также сегодня финансовые результаты за прошлый квартал опубликуют Coca-Cola и Airbnb, позже в течение недели отчитаются Cisco, Analog Devices и Kraft Heinz.
📊Дефицит госбюджета США в январе 2023 г. составил $38,784 млрд; в январе 2022 г. был зафиксирован профицит в размере $118,7 млрд.
🚙Ford намерена построить завод по производству аккумуляторов в Мичигане совместно с китайским технологическим партнером CATL (Contemporary Amperex Technology). Стоимость завода — $3,5 млрд. На наш взгляд, новость не окажет значительного влияния на котировки компании, поскольку полностью отвечает ее стратегии.
🏗China Vanke планирует разместить 1,1 млрд акций (9,46% от текущего капитала) в ходе SPO. Так компания собирается привлечь $2,2 млрд. Дисконт к закрытию понедельника составляет значительные 10%, но компания направит привлеченные средства на завершение строительства запланированных проектов, и долгосрочный позитивный эффект от этого по большей части нивелирует размытие капитала.
🚗BYD построит завод по производству аккумуляторов для электромобилей стоимостью $1,2 млрд в центральном Китае. Данный шаг позволит компании усилить производственные мощности и продолжить активную конкуренцию с LG Energy Solution. Расцениваем новость как умеренно позитивную.
🛞Чистая прибыль Michelin в 4К22 составила €2,01 млрд — немного ниже ожиданий рынка (€2,1 млрд), выручка за 4К22 в €28,59 млрд незначительно превзошла консенсус-прогноз — €28,16 млрд. Менеджмент Michelin ожидает слабого спроса на продукцию компании в 2023 г. и прогнозирует снижение операционной прибыли на 6% г/г до €3,2 млрд, поэтому мы ожидаем небольшой коррекции котировок Michelin.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📈Американские индексы показали положительную динамику: инвесторы надеются на то, что данные по инфляции, публикуемые сегодня, смягчат риторику ФРС. S&P 500 и Dow Jones прибавили по 1,1%, Nasdaq — 1,5%. 9 из 10 секторов в понедельник продемонстрировали рост. Лучший результат зафиксирован в технологическом секторе, который прибавил 1,7%, аутсайдером оказался энергетический (-0,3%).
📉Китайские акции продолжают показывать умеренно негативную динамику. Hang Seng потерял во вторник 0,2%.
🔎Сегодня в США будут опубликованы данные по инфляции (индексу потребительских цен). Согласно консенсус-прогнозу, потребительские цены в январе выросли на 6,2% г/г.
📌Также сегодня финансовые результаты за прошлый квартал опубликуют Coca-Cola и Airbnb, позже в течение недели отчитаются Cisco, Analog Devices и Kraft Heinz.
📊Дефицит госбюджета США в январе 2023 г. составил $38,784 млрд; в январе 2022 г. был зафиксирован профицит в размере $118,7 млрд.
🚙Ford намерена построить завод по производству аккумуляторов в Мичигане совместно с китайским технологическим партнером CATL (Contemporary Amperex Technology). Стоимость завода — $3,5 млрд. На наш взгляд, новость не окажет значительного влияния на котировки компании, поскольку полностью отвечает ее стратегии.
🏗China Vanke планирует разместить 1,1 млрд акций (9,46% от текущего капитала) в ходе SPO. Так компания собирается привлечь $2,2 млрд. Дисконт к закрытию понедельника составляет значительные 10%, но компания направит привлеченные средства на завершение строительства запланированных проектов, и долгосрочный позитивный эффект от этого по большей части нивелирует размытие капитала.
🚗BYD построит завод по производству аккумуляторов для электромобилей стоимостью $1,2 млрд в центральном Китае. Данный шаг позволит компании усилить производственные мощности и продолжить активную конкуренцию с LG Energy Solution. Расцениваем новость как умеренно позитивную.
🛞Чистая прибыль Michelin в 4К22 составила €2,01 млрд — немного ниже ожиданий рынка (€2,1 млрд), выручка за 4К22 в €28,59 млрд незначительно превзошла консенсус-прогноз — €28,16 млрд. Менеджмент Michelin ожидает слабого спроса на продукцию компании в 2023 г. и прогнозирует снижение операционной прибыли на 6% г/г до €3,2 млрд, поэтому мы ожидаем небольшой коррекции котировок Michelin.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
📺 Кирилл Бахтин, старший аналитик Инвестиционного банка Синара, сегодня в эфире РБК ТВ прокомментировал изменение ряда параметров налогообложения нефтяной отрасли.
А также рассказал, почему Инвестбанк Синара ожидает в этом году рост цены на нефть до $100 за баррель, и кто из нефтяных компаний у нас в фаворитах.
https://tv.rbc.ru/archive/rynki/63eb4e0d2ae596bc60501bef
@Sinara_finance
А также рассказал, почему Инвестбанк Синара ожидает в этом году рост цены на нефть до $100 за баррель, и кто из нефтяных компаний у нас в фаворитах.
https://tv.rbc.ru/archive/rynki/63eb4e0d2ae596bc60501bef
@Sinara_finance
🇺🇸В январе инфляция в США замедлилась, но оказалась выше ожиданий
• Потребительская инфляция в США составила в январе 6,4% (экономисты ожидали 6,2%), немного замедлившись с декабрьских 6,5%. В годовом выражении показатель, достигнув локального максимума 9,1% в июне, снижается уже 7 месяцев.
• Мы считаем, что в 2023 г. инфляция замедлится до 4% и, исходя из данного сценария, ФРС еще раз поднимет ставку на 0,25 п. п. до 5,0% и оставит на этом уровне до конца 2023 г.
Новость представляется негативной для акций США, так как фактические данные оказались хуже ожиданий.
@Sinara_finance
#Flash #US
• Потребительская инфляция в США составила в январе 6,4% (экономисты ожидали 6,2%), немного замедлившись с декабрьских 6,5%. В годовом выражении показатель, достигнув локального максимума 9,1% в июне, снижается уже 7 месяцев.
• Мы считаем, что в 2023 г. инфляция замедлится до 4% и, исходя из данного сценария, ФРС еще раз поднимет ставку на 0,25 п. п. до 5,0% и оставит на этом уровне до конца 2023 г.
Новость представляется негативной для акций США, так как фактические данные оказались хуже ожиданий.
@Sinara_finance
#Flash #US
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📉На фоне пугающих геополитической эскалацией заголовков СМИ и в ожидании назначенного на следующую неделю выступления В. Путина в Федеральном собрании участники рынка явно не готовы рисковать. Индекс МосБиржи (-1,4%) вновь опустился ниже 2250 пунктов, в чем большую роль сыграли МТС (-2%), Yandex (-2%) и производители стали. И цены на Brent, и курс USD/RUB в течение дня не стояли на месте, но сессия закончилась без заметных изменений. Хотя начавшийся период публикации отчетности может высветить позитивные моменты, в целом инвесторы, пока геополитические волнения не притихнут снова, скорее всего, поостерегутся вкладываться в рискованные активы.
📈Доходности ОФЗ на участке от трех до шести лет просели на 3–6 б. п., в то время как на коротком и длинном участках прибавили 3–9 б. п. на фоне по-прежнему большой активности участников. Лидером по обороту стали бумаги серии 26241, которые сегодня доразмещаются на аукционе, их доходность выросла на 5 б. п. до 10,44% годовых.
🖌VK – совет директоров одобряет потенциальную редомициляцию в РФ – предполагается сохранить статус публичной компании – о сроках пока ничего не сообщается – позитивно
✈️Аэрофлот – в январе пассажиропоток в России уменьшился на 11% г/г – спад немного замедлился по сравнению с декабрем, когда было -12% г/г – но продолжится, как ожидается, до марта – нейтрально
🛢Рынок нефти – ОПЕК повысила прогноз мирового потребления в 2023 г. до 2,3 мбс (+0,1 мбс) – главная роль в восстановлении спроса отводится Китаю (+0,6 мбс) – прогноз производства ЖУВ в странах, не входящих в ОПЕК, понижен на 0,1 мбс до 1,5 мбс – картель теперь ожидает более «узкого» рынка в 2023 г. – умеренно позитивно
🛢Нефтяные компании – на СПбМТСБ цены на бензин выросли вчера на 2–3% – мы видим в этом скорее восстановление после январского падения, чем влияние корректировки демпфера, вступающей в силу в апреле – из-за надвигавшихся внешних ограничений оптовые цены на АИ-92 и дизтопливо упали в январе на 5% и 14% м/м соответственно – нейтрально
🏦Банки – ЕС может ввести санкции в отношении Альфа-Банка, Тинькофф Банка и Росбанка – согласно проектам документов, к которым получило доступ агентство Bloomberg – на данный момент Тинькофф Банк не находится под прямыми санкционными ограничениями – влияние санкций должно быть умеренным в связи с готовностью к такому положению дел – негативно
❗️На повестке: Yandex — финансовый отчет за 4К22; Газпром — операционные результаты за первую половину февраля
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📉На фоне пугающих геополитической эскалацией заголовков СМИ и в ожидании назначенного на следующую неделю выступления В. Путина в Федеральном собрании участники рынка явно не готовы рисковать. Индекс МосБиржи (-1,4%) вновь опустился ниже 2250 пунктов, в чем большую роль сыграли МТС (-2%), Yandex (-2%) и производители стали. И цены на Brent, и курс USD/RUB в течение дня не стояли на месте, но сессия закончилась без заметных изменений. Хотя начавшийся период публикации отчетности может высветить позитивные моменты, в целом инвесторы, пока геополитические волнения не притихнут снова, скорее всего, поостерегутся вкладываться в рискованные активы.
📈Доходности ОФЗ на участке от трех до шести лет просели на 3–6 б. п., в то время как на коротком и длинном участках прибавили 3–9 б. п. на фоне по-прежнему большой активности участников. Лидером по обороту стали бумаги серии 26241, которые сегодня доразмещаются на аукционе, их доходность выросла на 5 б. п. до 10,44% годовых.
🖌VK – совет директоров одобряет потенциальную редомициляцию в РФ – предполагается сохранить статус публичной компании – о сроках пока ничего не сообщается – позитивно
✈️Аэрофлот – в январе пассажиропоток в России уменьшился на 11% г/г – спад немного замедлился по сравнению с декабрем, когда было -12% г/г – но продолжится, как ожидается, до марта – нейтрально
🛢Рынок нефти – ОПЕК повысила прогноз мирового потребления в 2023 г. до 2,3 мбс (+0,1 мбс) – главная роль в восстановлении спроса отводится Китаю (+0,6 мбс) – прогноз производства ЖУВ в странах, не входящих в ОПЕК, понижен на 0,1 мбс до 1,5 мбс – картель теперь ожидает более «узкого» рынка в 2023 г. – умеренно позитивно
🛢Нефтяные компании – на СПбМТСБ цены на бензин выросли вчера на 2–3% – мы видим в этом скорее восстановление после январского падения, чем влияние корректировки демпфера, вступающей в силу в апреле – из-за надвигавшихся внешних ограничений оптовые цены на АИ-92 и дизтопливо упали в январе на 5% и 14% м/м соответственно – нейтрально
🏦Банки – ЕС может ввести санкции в отношении Альфа-Банка, Тинькофф Банка и Росбанка – согласно проектам документов, к которым получило доступ агентство Bloomberg – на данный момент Тинькофф Банк не находится под прямыми санкционными ограничениями – влияние санкций должно быть умеренным в связи с готовностью к такому положению дел – негативно
❗️На повестке: Yandex — финансовый отчет за 4К22; Газпром — операционные результаты за первую половину февраля
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Yandex: результаты за 4К22 сильные, выше ожиданий
• Выручка и EBITDA Yandex за 4К22 существенно превзошли ожидания.
• Продажи выросли на 49% г/г до 165 млрд руб., на 9% и 7% превысив наш прогноз и прогноз рынка соответственно.
• Скорректированная EBITDA увеличилась на 77% г/г до 17 млрд руб., превзойдя наши ожидания на 7%, а ожидания рынка — на 17%.
• Выручка в сегменте «Поиск и портал» выросла на 47% г/г до 70 млрд руб. благодаря увеличению доли Yandex на рынке поисковых сервисов, скорректированная EBITDA сегмента составила 36 млрд руб. (+51% г/г).
• В сегменте электронной торговли, mobility и доставки продажи увеличились на 63% г/г до 86 млрд руб., убыток по скорректированной EBITDA составил 11 млрд руб.
Впечатляющие результаты Yandex за 4К22 отражают ведущую позицию компании на российском рынке онлайн-рекламы и рост бизнеса в таких сегментах, как mobility (такси, каршеринг) и электронная торговля. На данном этапе компания не сообщила ничего нового о реструктуризации, а именно этот вопрос сейчас больше всего волнует инвесторов. Вместе с тем предполагаем, что в базовом варианте интересы миноритарных акционеров будут справедливо учтены, и подтверждаем позитивный взгляд на акции компании.
@Sinara_finance
#Flash #YNDX
• Выручка и EBITDA Yandex за 4К22 существенно превзошли ожидания.
• Продажи выросли на 49% г/г до 165 млрд руб., на 9% и 7% превысив наш прогноз и прогноз рынка соответственно.
• Скорректированная EBITDA увеличилась на 77% г/г до 17 млрд руб., превзойдя наши ожидания на 7%, а ожидания рынка — на 17%.
• Выручка в сегменте «Поиск и портал» выросла на 47% г/г до 70 млрд руб. благодаря увеличению доли Yandex на рынке поисковых сервисов, скорректированная EBITDA сегмента составила 36 млрд руб. (+51% г/г).
• В сегменте электронной торговли, mobility и доставки продажи увеличились на 63% г/г до 86 млрд руб., убыток по скорректированной EBITDA составил 11 млрд руб.
Впечатляющие результаты Yandex за 4К22 отражают ведущую позицию компании на российском рынке онлайн-рекламы и рост бизнеса в таких сегментах, как mobility (такси, каршеринг) и электронная торговля. На данном этапе компания не сообщила ничего нового о реструктуризации, а именно этот вопрос сейчас больше всего волнует инвесторов. Вместе с тем предполагаем, что в базовом варианте интересы миноритарных акционеров будут справедливо учтены, и подтверждаем позитивный взгляд на акции компании.
@Sinara_finance
#Flash #YNDX