Еженедельный обзор
Долговой рынок
🥁По итогам прошедшей недели рынок ОФЗ почти не изменился в отсутствие ярких событий. Доходности на коротком участке остались в районе 7,4% годовых, на среднем — 7,8–8,8%, дальнем — 8,8–9,1% годовых. Отметим рост интереса инвесторов на флоатеры на протяжении нескольких дней.
📊Опубликованные в пятницу данные по инфляции за август, скорее всего, окажут умеренно положительное влияние на долговой рынок, однако в преддверии пятничного решения ЦБ РФ по ключевой ставке инвесторы, вероятно, станут вести себя осторожно.
🇺🇸Доходности казначейских облигаций США на прошлой неделе росли: инвесторы продолжили оценивать вероятное направление денежно-кредитной политики ФРС. Спред между долгосрочными и краткосрочными облигациями оставался отрицательным. Доходность двухлетних облигаций увеличилась на 17 б. п. до нового максимума в 3,56%, десятилетних — прибавила 12 б. п. до 3,31%.
🔍На наступившей неделе выходит большой объем различной макроэкономической статистики, но определить дальнейшее направление ДКП крупнейших экономик мира прежде всего помогут данные по инфляции в США (вторник) и еврозоне (пятница), а также по розничным продажам в США (четверг).
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок
🥁По итогам прошедшей недели рынок ОФЗ почти не изменился в отсутствие ярких событий. Доходности на коротком участке остались в районе 7,4% годовых, на среднем — 7,8–8,8%, дальнем — 8,8–9,1% годовых. Отметим рост интереса инвесторов на флоатеры на протяжении нескольких дней.
📊Опубликованные в пятницу данные по инфляции за август, скорее всего, окажут умеренно положительное влияние на долговой рынок, однако в преддверии пятничного решения ЦБ РФ по ключевой ставке инвесторы, вероятно, станут вести себя осторожно.
🇺🇸Доходности казначейских облигаций США на прошлой неделе росли: инвесторы продолжили оценивать вероятное направление денежно-кредитной политики ФРС. Спред между долгосрочными и краткосрочными облигациями оставался отрицательным. Доходность двухлетних облигаций увеличилась на 17 б. п. до нового максимума в 3,56%, десятилетних — прибавила 12 б. п. до 3,31%.
🔍На наступившей неделе выходит большой объем различной макроэкономической статистики, но определить дальнейшее направление ДКП крупнейших экономик мира прежде всего помогут данные по инфляции в США (вторник) и еврозоне (пятница), а также по розничным продажам в США (четверг).
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Ежедневный обзор
Рынок акций США
📈Рынки закрылись ростом в пятницу: выступление Дж. Пауэлла, состоявшееся в четверг, не преподнесло сюрпризов относительно дальнейших действий регулятора по ужесточению денежно-кредитной политики. Индекс Dow Jones прибавил 1,2% (+2,7% за неделю), S&P 500 — 1,5% (+3,6%), Nasdaq — 2,1% (+4,1%).
📞Положительную динамику показали в пятницу все секторы S&P 500, а лучшей она оказалась в телекоммуникационном (+2,8%). Самую скромную прибавку записал на свой счет сектор коммунальных услуг (+0,4%). При этом впервые с февраля 2021 г. сразу все секторы индекса показали рост за неделю.
📌Основным событием этой недели станет публикация данных по инфляции США за август. Финансовые результаты представит Adobe в четверг.
🔍Акции Kroger прибавили в цене 7,4%: прибыль за 3К22 оказалась на 9,7% выше консенсус-прогноза FactSet. Компания повысила прогноз роста сопоставимых продаж на 2022 г. с 2,5–3,5% до 4–4,5%, а ориентир по прибыли — с $3,85–3,95 до $3,95–4,05 на акцию. Мы позитивно оцениваем опубликованные результаты и прогнозы, однако считаем реакцию инвесторов слишком оптимистичной, так как оценка прибыли на акцию повышена всего на 2,6%. В этой связи мы ожидаем коррекции в бумагах Kroeger в ближайшее время.
🌱Котировки Lyft (+5,5%) продолжили рост в пятницу после появления в СМИ новостей о возможном поглощении компании. Средняя премия при сделках M&A в технологическом секторе США составляет около 30%. За неделю акции компании подорожали на 24%, а значит, рынок, на наш взгляд, уже в большой мере учел выгоду от потенциального поглощения.
📦Согласно данным консалтинговой компании MWPVL International, на прошлой неделе компания Amazon отменила или отложила открытие 66 центров выполнения заказов. Действия компании направлены на оптимизацию затрат, но при этом, как можно предположить, снизятся и темпы роста выручки. Мы считаем новость нейтральной для котировок компании.
🚘Tesla рассматривает возможность строительства в Техасе предприятия по переработке лития для его использования в аккумуляторах. Открытие завода на территории США позволит Tesla диверсифицировать поставки металла (более 50% переработки лития приходится на Китай и лишь 1% — на США). Планы автопроизводителя соответствуют стратегии его развития, а значит, новость вряд ли окажет значительное влияние на акции. Пятничный рост котировок Tesla на 3,6% мы связываем с общерыночным позитивным настроем.
@Sinara_finance
#Daily #US
Рынок акций США
📈Рынки закрылись ростом в пятницу: выступление Дж. Пауэлла, состоявшееся в четверг, не преподнесло сюрпризов относительно дальнейших действий регулятора по ужесточению денежно-кредитной политики. Индекс Dow Jones прибавил 1,2% (+2,7% за неделю), S&P 500 — 1,5% (+3,6%), Nasdaq — 2,1% (+4,1%).
📞Положительную динамику показали в пятницу все секторы S&P 500, а лучшей она оказалась в телекоммуникационном (+2,8%). Самую скромную прибавку записал на свой счет сектор коммунальных услуг (+0,4%). При этом впервые с февраля 2021 г. сразу все секторы индекса показали рост за неделю.
📌Основным событием этой недели станет публикация данных по инфляции США за август. Финансовые результаты представит Adobe в четверг.
🔍Акции Kroger прибавили в цене 7,4%: прибыль за 3К22 оказалась на 9,7% выше консенсус-прогноза FactSet. Компания повысила прогноз роста сопоставимых продаж на 2022 г. с 2,5–3,5% до 4–4,5%, а ориентир по прибыли — с $3,85–3,95 до $3,95–4,05 на акцию. Мы позитивно оцениваем опубликованные результаты и прогнозы, однако считаем реакцию инвесторов слишком оптимистичной, так как оценка прибыли на акцию повышена всего на 2,6%. В этой связи мы ожидаем коррекции в бумагах Kroeger в ближайшее время.
🌱Котировки Lyft (+5,5%) продолжили рост в пятницу после появления в СМИ новостей о возможном поглощении компании. Средняя премия при сделках M&A в технологическом секторе США составляет около 30%. За неделю акции компании подорожали на 24%, а значит, рынок, на наш взгляд, уже в большой мере учел выгоду от потенциального поглощения.
📦Согласно данным консалтинговой компании MWPVL International, на прошлой неделе компания Amazon отменила или отложила открытие 66 центров выполнения заказов. Действия компании направлены на оптимизацию затрат, но при этом, как можно предположить, снизятся и темпы роста выручки. Мы считаем новость нейтральной для котировок компании.
🚘Tesla рассматривает возможность строительства в Техасе предприятия по переработке лития для его использования в аккумуляторах. Открытие завода на территории США позволит Tesla диверсифицировать поставки металла (более 50% переработки лития приходится на Китай и лишь 1% — на США). Планы автопроизводителя соответствуют стратегии его развития, а значит, новость вряд ли окажет значительное влияние на акции. Пятничный рост котировок Tesla на 3,6% мы связываем с общерыночным позитивным настроем.
@Sinara_finance
#Daily #US
ФСК и Россети: идет обсуждение размещения допэмиссии для финансирования капитальных затрат
• Россети, по словам гендиректора компании Андрея Рюмина, и правительство обсуждают допэмиссию для финансирования инвестпрограммы («Интерфакс»).
• При этом, как сообщается, речь идет не только о расширении БАМа и Транссиба, но и о строительстве линий на Дальнем Востоке протяженностью 500 км.
• Дефицит программы капвложений ФСК в развитие сетей БАМа и Транссиба Минэнерго в 2020 г. оценивало в 100 млрд руб.
• По словам главы Россетей, строительство линии на Дальнем Востоке обойдется в 40 млрд руб.
По нашему мнению, допэмиссию могут разместить после объединения ФСК и Россетей (до 300 млрд акций для вливания 150 млрд руб., ~14% выпущенных акций ФСК после объединения с Россетями). Мы оцениваем новости как негативные для настроений инвесторов в отношении ФСК и Россетей ввиду рисков разводнения прибыли: рентабельность инвестиций в предлагаемые проекты вызывает сомнения.
@Sinara_finance
#Flash #FEES #RSTI
• Россети, по словам гендиректора компании Андрея Рюмина, и правительство обсуждают допэмиссию для финансирования инвестпрограммы («Интерфакс»).
• При этом, как сообщается, речь идет не только о расширении БАМа и Транссиба, но и о строительстве линий на Дальнем Востоке протяженностью 500 км.
• Дефицит программы капвложений ФСК в развитие сетей БАМа и Транссиба Минэнерго в 2020 г. оценивало в 100 млрд руб.
• По словам главы Россетей, строительство линии на Дальнем Востоке обойдется в 40 млрд руб.
По нашему мнению, допэмиссию могут разместить после объединения ФСК и Россетей (до 300 млрд акций для вливания 150 млрд руб., ~14% выпущенных акций ФСК после объединения с Россетями). Мы оцениваем новости как негативные для настроений инвесторов в отношении ФСК и Россетей ввиду рисков разводнения прибыли: рентабельность инвестиций в предлагаемые проекты вызывает сомнения.
@Sinara_finance
#Flash #FEES #RSTI
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📈Рынок закрылся вчера с прибавкой в 1,4% и 1,0% по индексам РТС и МосБиржи соответственно, а допуск к торгам «дружественных» нерезидентов по большому счету не произвел на него какого-либо заметного воздействия, даже на котировки тех компаний, что не попали в список стратегических предприятий. Тон задавали девелоперы и технологический сектор, тогда как Газпром, Норникель и Северсталь оказались в числе отстающих, хотя и без резких движений.
🖌Вчерашняя сессия на рынке ОФЗ оказалась умеренно позитивной. Доходности снизились в среднем на 3 б. п. по всей кривой при увеличившейся торговой активности. Сегодня на рынке госдолга должна сохраниться положительная динамика: инвесторы ждут снижения ключевой ставки, а озвученные вчера планы Минфина по выходу на рынок не окажут на него давления ввиду небольших заявленных объемов.
🚢ДВМП, НМТП, Global Ports – общий грузооборот морских портов вырос в августе на 2% г/г – позитивно для ДВМП – неоднозначно для Global Ports – есть риски для НМТП в связи с вероятными ограничениями на транспортировку нефти и нефтепродуктов
🔌ФСК, Россети – обсуждается вопрос дополнительной эмиссии акций для финансирования программы капзатрат – финансовая отдача проектов неясна – риск разводнения прибыли – негативно
🖌Макроэкономика – федеральный бюджет исполнен в августе с умеренным дефицитом в 0,3 трлн руб. – за 8М22 еще сохранился профицит в 137 млрд руб. – исполнение бюджета остается довольно стабильным – позитивно
🍕Yandex – объявляет о закрытии сделок по продаже сервисов Яндекс.Новости и Яндекс.Дзен и приобретении 100% долей Delivery Club – Delivery Club станет частью сегмента «Электронная коммерция, мобильность и доставка» с консолидацией результатов в финансовой отчетности Yandex – нейтрально
На повестке: рынок нефти — ежемесячный краткосрочный прогноз Управления энергетической информации США
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📈Рынок закрылся вчера с прибавкой в 1,4% и 1,0% по индексам РТС и МосБиржи соответственно, а допуск к торгам «дружественных» нерезидентов по большому счету не произвел на него какого-либо заметного воздействия, даже на котировки тех компаний, что не попали в список стратегических предприятий. Тон задавали девелоперы и технологический сектор, тогда как Газпром, Норникель и Северсталь оказались в числе отстающих, хотя и без резких движений.
🖌Вчерашняя сессия на рынке ОФЗ оказалась умеренно позитивной. Доходности снизились в среднем на 3 б. п. по всей кривой при увеличившейся торговой активности. Сегодня на рынке госдолга должна сохраниться положительная динамика: инвесторы ждут снижения ключевой ставки, а озвученные вчера планы Минфина по выходу на рынок не окажут на него давления ввиду небольших заявленных объемов.
🚢ДВМП, НМТП, Global Ports – общий грузооборот морских портов вырос в августе на 2% г/г – позитивно для ДВМП – неоднозначно для Global Ports – есть риски для НМТП в связи с вероятными ограничениями на транспортировку нефти и нефтепродуктов
🔌ФСК, Россети – обсуждается вопрос дополнительной эмиссии акций для финансирования программы капзатрат – финансовая отдача проектов неясна – риск разводнения прибыли – негативно
🖌Макроэкономика – федеральный бюджет исполнен в августе с умеренным дефицитом в 0,3 трлн руб. – за 8М22 еще сохранился профицит в 137 млрд руб. – исполнение бюджета остается довольно стабильным – позитивно
🍕Yandex – объявляет о закрытии сделок по продаже сервисов Яндекс.Новости и Яндекс.Дзен и приобретении 100% долей Delivery Club – Delivery Club станет частью сегмента «Электронная коммерция, мобильность и доставка» с консолидацией результатов в финансовой отчетности Yandex – нейтрально
На повестке: рынок нефти — ежемесячный краткосрочный прогноз Управления энергетической информации США
@Sinara_finance
#Daily
Globaltrans: прогноз результатов за 1П22: сильные показатели на фоне роста цен
• В следующий понедельник, 19 сентября, Globaltrans опубликует отчетность за 1П22 по МСФО.
• Благоприятная для финансовых показателей динамика цен. Ожидаем сильных результатов за 1П22 на фоне существенного роста ставок аренды полувагонов (+45% г/г до 1550 руб./сутки в 1П22). Выручка должна увеличиться на 62% г/г до 40,2 млрд руб., EBITDA — подскочить в 2,3 раза г/г до 23,2 млрд руб., чистая прибыль — в 3,3 раза г/г до 13,7 млрд руб.
• Снижение долговой нагрузки при накоплении денежных средств. По нашим оценкам, FCF в 1П22 составит 3,3 млрд руб. против 4,2 млрд руб. в 1П22 в связи с приобретением 40%-ной доли в БалтТрансСервисе за 9,1 млрд руб. Поскольку Globaltrans не выплатил итоговые дивиденды за 2021 г., мы ожидаем снижения чистого долга (за исключением лизинговых обязательств) с 18,5 млрд руб. (ЧД/EBITDA за 12 месяцев — 0,6) на конец 2021 г. до 15,1 млрд руб. (ЧД/EBITDA за 12 месяцев — 0,4) в июле 2022 г.
• Прогноз на 2П22 менее радужный. В мае ставки аренды полувагонов начали снижаться, и эта тенденция продолжается в связи с запретом на ввоз российского угля в ЕС. Ожидаем негативной динамики финансовых показателей компании в годовом сопоставлении в 2П22.
• Дивиденды и регистрация в России. В центре внимания инвесторов сейчас перспективы дивидендных выплат и выкуп акций. Распределение средств в пользу акционеров возможно в случае ослабления мер по контролю капитала либо перевода холдинговой компании в российскую юрисдикцию.
Телеконференция состоится 19 сентября в 15:00 по Москве (13:00 по Лондону, 08:00 по Нью-Йорку).
@Sinara_finance
#Flash #GLTR
• В следующий понедельник, 19 сентября, Globaltrans опубликует отчетность за 1П22 по МСФО.
• Благоприятная для финансовых показателей динамика цен. Ожидаем сильных результатов за 1П22 на фоне существенного роста ставок аренды полувагонов (+45% г/г до 1550 руб./сутки в 1П22). Выручка должна увеличиться на 62% г/г до 40,2 млрд руб., EBITDA — подскочить в 2,3 раза г/г до 23,2 млрд руб., чистая прибыль — в 3,3 раза г/г до 13,7 млрд руб.
• Снижение долговой нагрузки при накоплении денежных средств. По нашим оценкам, FCF в 1П22 составит 3,3 млрд руб. против 4,2 млрд руб. в 1П22 в связи с приобретением 40%-ной доли в БалтТрансСервисе за 9,1 млрд руб. Поскольку Globaltrans не выплатил итоговые дивиденды за 2021 г., мы ожидаем снижения чистого долга (за исключением лизинговых обязательств) с 18,5 млрд руб. (ЧД/EBITDA за 12 месяцев — 0,6) на конец 2021 г. до 15,1 млрд руб. (ЧД/EBITDA за 12 месяцев — 0,4) в июле 2022 г.
• Прогноз на 2П22 менее радужный. В мае ставки аренды полувагонов начали снижаться, и эта тенденция продолжается в связи с запретом на ввоз российского угля в ЕС. Ожидаем негативной динамики финансовых показателей компании в годовом сопоставлении в 2П22.
• Дивиденды и регистрация в России. В центре внимания инвесторов сейчас перспективы дивидендных выплат и выкуп акций. Распределение средств в пользу акционеров возможно в случае ослабления мер по контролю капитала либо перевода холдинговой компании в российскую юрисдикцию.
Телеконференция состоится 19 сентября в 15:00 по Москве (13:00 по Лондону, 08:00 по Нью-Йорку).
@Sinara_finance
#Flash #GLTR
Webcast-Eqs
Globaltrans Investment PLC
Globaltrans - Interim 2022 Results
Ежедневный обзор
Рынок акций США
📈 Акции американских компаний выросли в понедельник, поскольку инвесторы ожидают снижения инфляции в августе в месячном сопоставлении. S&P 500 прибавил 1,1%, Dow Jones — 0,7%, Nasdaq — 1,3%.
В понедельник положительную динамику показали вновь все секторы S&P 500, а лидером роста стал энергетический, который прибавил 1,8%. Самое скромное увеличение наблюдалось в потребительском секторе (+0,4%).
📌 Сегодня инвесторы сосредоточат внимание на данных по инфляции США за август, рынок ожидает снижения показателя на 0,1% м/м.
📱По данным СМИ, iPhone 14 Pro Max может стать самым популярным смартфоном за всю историю Apple: он обогнал предыдущую модель по количеству предварительных заказов. Мы считаем, что новость очень позитивна, и сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям компании.
🖥 Чистая прибыль Oracle в 1К23 ф. г. составила $1,03 на акцию — на 4% ниже консенсус-прогноза FactSet ($1,07). Ориентир менеджмента по прибыли на 2К23 ф. г. также оказался ниже ожиданий рынка на 7%: $1,18 на акцию против $1,27 соответственно. Поэтому мы считаем рост котировок на 1,7% в ходе расширенных торгов необоснованным и ожидаем их корректировки.
💉FDA одобрило препарат Sotyktu, произведенный Bristol Myers Squibb для лечения псориаза. Лекарственное средство составит конкуренцию препарату Otezla от Amgen, продажи которого составляют около 10% в выручке последней. Котировки Amgen упали в понедельник на 4%. Мы считаем, что инвесторы справедливо оценили риск возросшей конкуренции для Amgen, и не ожидаем дальнейшего снижения стоимости акций компании.
🐦 В рамках предварительного голосования акционеры Twitter поддержали предложение Илона Маска о покупке компании, от которого он сейчас пытается отказаться. Мы считаем, что вероятность сделки крайне мала ввиду начатого судебного разбирательства и результаты голосования вряд ли значительно повлияют на котировки компании.
💊 Акции Gilead Sciences выросли в стоимости на 4%, после того как компания урегулировала патентный спор о препаратах против ВИЧ с пятью производителями лекарств. На наш взгляд, новость умеренно позитивна и позволит Gilead Sciences и далее продавать препараты от ВИЧ (приносят компании 60% выручки).
@Sinara_finance
#Daily #US
Рынок акций США
📈 Акции американских компаний выросли в понедельник, поскольку инвесторы ожидают снижения инфляции в августе в месячном сопоставлении. S&P 500 прибавил 1,1%, Dow Jones — 0,7%, Nasdaq — 1,3%.
В понедельник положительную динамику показали вновь все секторы S&P 500, а лидером роста стал энергетический, который прибавил 1,8%. Самое скромное увеличение наблюдалось в потребительском секторе (+0,4%).
📌 Сегодня инвесторы сосредоточат внимание на данных по инфляции США за август, рынок ожидает снижения показателя на 0,1% м/м.
📱По данным СМИ, iPhone 14 Pro Max может стать самым популярным смартфоном за всю историю Apple: он обогнал предыдущую модель по количеству предварительных заказов. Мы считаем, что новость очень позитивна, и сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям компании.
🖥 Чистая прибыль Oracle в 1К23 ф. г. составила $1,03 на акцию — на 4% ниже консенсус-прогноза FactSet ($1,07). Ориентир менеджмента по прибыли на 2К23 ф. г. также оказался ниже ожиданий рынка на 7%: $1,18 на акцию против $1,27 соответственно. Поэтому мы считаем рост котировок на 1,7% в ходе расширенных торгов необоснованным и ожидаем их корректировки.
💉FDA одобрило препарат Sotyktu, произведенный Bristol Myers Squibb для лечения псориаза. Лекарственное средство составит конкуренцию препарату Otezla от Amgen, продажи которого составляют около 10% в выручке последней. Котировки Amgen упали в понедельник на 4%. Мы считаем, что инвесторы справедливо оценили риск возросшей конкуренции для Amgen, и не ожидаем дальнейшего снижения стоимости акций компании.
🐦 В рамках предварительного голосования акционеры Twitter поддержали предложение Илона Маска о покупке компании, от которого он сейчас пытается отказаться. Мы считаем, что вероятность сделки крайне мала ввиду начатого судебного разбирательства и результаты голосования вряд ли значительно повлияют на котировки компании.
💊 Акции Gilead Sciences выросли в стоимости на 4%, после того как компания урегулировала патентный спор о препаратах против ВИЧ с пятью производителями лекарств. На наш взгляд, новость умеренно позитивна и позволит Gilead Sciences и далее продавать препараты от ВИЧ (приносят компании 60% выручки).
@Sinara_finance
#Daily #US
МАКРОЭКОНОМИКА: ОЖИДАЕМ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ НА 50 Б. П.
• Очередное заседание совета директоров Банка России состоится 16 сентября с последующей пресс-конференцией председателя.
• ЦБ РФ внесет коррективы в денежно-кредитную политику под бюджетное правило.
• Экономическая активность демонстрирует первые признаки восстановления.
• Рынок ОФЗ остается в осторожном режиме, который обусловлен неопределенностью бюджетной политики.
• Мы предполагаем, что регулятор снизит ставку на 50 б. п. до 7,5%, выбрав, не располагая новой информацией о бюджетном правиле, осторожный шаг.
@Sinara_finance
#Macro
• Очередное заседание совета директоров Банка России состоится 16 сентября с последующей пресс-конференцией председателя.
• ЦБ РФ внесет коррективы в денежно-кредитную политику под бюджетное правило.
• Экономическая активность демонстрирует первые признаки восстановления.
• Рынок ОФЗ остается в осторожном режиме, который обусловлен неопределенностью бюджетной политики.
• Мы предполагаем, что регулятор снизит ставку на 50 б. п. до 7,5%, выбрав, не располагая новой информацией о бюджетном правиле, осторожный шаг.
@Sinara_finance
#Macro
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
🔍Вторничная сессия протекала вяло на небольших объемах. Из голубых фишек худшие результаты показали Роснефть, Норникель и Сбербанк, чьи котировки снизились на 1–2%, но и это почти не сдвинуло индекс МосБиржи. На общем фоне выделялись акции X5 Retail Group (+4,5%). Стоимость барреля Brent снизилась на ~2%, а курс доллара вырос на фоне более высоких, чем ожидалось, цифр инфляции в США. Рубль, курс которого к евро вырос более чем на 1%, укрепился даже по отношению к доллару. Мы предполагаем, что в отсутствие значимых триггеров рынок на этой неделе продолжит двигаться вбок в коридоре 2400–2500.
📌В среднесрочных ОФЗ вчера произошла небольшая коррекция: доходности здесь выросли в среднем на 5–7 б. п. На дальнем участке они прибавили 3–5 б. п., а вот в коротких бумагах динамика оказалась противоположной: снижение доходностей составило 5–7 б. п. Сегодня внимание инвесторов привлечет первый после длительного перерыва аукцион ОФЗ.
🌱ФосАгро – правительство может обложить удобрения экспортными пошлинами – Минфин рассчитывает получать с отрасли более 100 млрд руб. в год – в худшем сценарии ставка, по нашим оценкам, составит 10% – угрожает ФосАгро потерями в 15% на уровне EBITDA и 20–25% на уровне чистой прибыли – негативно
🚦Globaltrans – прогноз результатов за 1П22 по МСФО – сильные показатели на фоне роста цен – по нашим оценкам, выручка прибавит 62% г/г до 40,2 млрд руб., EBITDA подскочит в 2,3 раза г/г до 23,2 млрд руб., а чистая прибыль — в 3,3 раза г/г до 13,7 млрд руб. – позитивно
🛢Рынок нефти – в августе производство нефти в странах ОПЕК увеличилось, по сообщению организации, на 0,618 мбс по сравнению с июлем – в основном благодаря восстановлению добычи в Ливии – но все еще на 1,4 мбс ниже согласованной квоты (меньше допустимого добывают Конго, Нигерия и Ангола) – полностью уравновешивает рост мирового потребления на 0,6 мбс (данные Минэнерго США) – на мировом рынке сохраняется небольшой избыток предложения – цены могут некоторое время оставаться ниже $100/барр.
📍Yandex – сервис «Яндекс.Лавка» откроет дарксторы увеличенной площади (500 м2 вместо нынешних 150–200 м2) – сначала заработают в московских районах с высокой плотностью населения – это позволит вдвое расширить ассортимент экспресс-доставки до ~6000 наименований – нейтрально
✈️Аэрофлот – власти предлагают авиакомпаниям выкупить находящиеся в лизинге воздушные суда с помощью средств ФНБ («Коммерсантъ») – средства предлагается предоставлять в виде 15-летних кредитов под 1,5% – выкупу могут помешать санкции – умеренно позитивно
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
🔍Вторничная сессия протекала вяло на небольших объемах. Из голубых фишек худшие результаты показали Роснефть, Норникель и Сбербанк, чьи котировки снизились на 1–2%, но и это почти не сдвинуло индекс МосБиржи. На общем фоне выделялись акции X5 Retail Group (+4,5%). Стоимость барреля Brent снизилась на ~2%, а курс доллара вырос на фоне более высоких, чем ожидалось, цифр инфляции в США. Рубль, курс которого к евро вырос более чем на 1%, укрепился даже по отношению к доллару. Мы предполагаем, что в отсутствие значимых триггеров рынок на этой неделе продолжит двигаться вбок в коридоре 2400–2500.
📌В среднесрочных ОФЗ вчера произошла небольшая коррекция: доходности здесь выросли в среднем на 5–7 б. п. На дальнем участке они прибавили 3–5 б. п., а вот в коротких бумагах динамика оказалась противоположной: снижение доходностей составило 5–7 б. п. Сегодня внимание инвесторов привлечет первый после длительного перерыва аукцион ОФЗ.
🌱ФосАгро – правительство может обложить удобрения экспортными пошлинами – Минфин рассчитывает получать с отрасли более 100 млрд руб. в год – в худшем сценарии ставка, по нашим оценкам, составит 10% – угрожает ФосАгро потерями в 15% на уровне EBITDA и 20–25% на уровне чистой прибыли – негативно
🚦Globaltrans – прогноз результатов за 1П22 по МСФО – сильные показатели на фоне роста цен – по нашим оценкам, выручка прибавит 62% г/г до 40,2 млрд руб., EBITDA подскочит в 2,3 раза г/г до 23,2 млрд руб., а чистая прибыль — в 3,3 раза г/г до 13,7 млрд руб. – позитивно
🛢Рынок нефти – в августе производство нефти в странах ОПЕК увеличилось, по сообщению организации, на 0,618 мбс по сравнению с июлем – в основном благодаря восстановлению добычи в Ливии – но все еще на 1,4 мбс ниже согласованной квоты (меньше допустимого добывают Конго, Нигерия и Ангола) – полностью уравновешивает рост мирового потребления на 0,6 мбс (данные Минэнерго США) – на мировом рынке сохраняется небольшой избыток предложения – цены могут некоторое время оставаться ниже $100/барр.
📍Yandex – сервис «Яндекс.Лавка» откроет дарксторы увеличенной площади (500 м2 вместо нынешних 150–200 м2) – сначала заработают в московских районах с высокой плотностью населения – это позволит вдвое расширить ассортимент экспресс-доставки до ~6000 наименований – нейтрально
✈️Аэрофлот – власти предлагают авиакомпаниям выкупить находящиеся в лизинге воздушные суда с помощью средств ФНБ («Коммерсантъ») – средства предлагается предоставлять в виде 15-летних кредитов под 1,5% – выкупу могут помешать санкции – умеренно позитивно
@Sinara_finance
#Daily
Ежедневный обзор
Рынок акций США
📉Из-за публикации неблагоприятных данных по инфляции за август вторничная торговая сессия стала худшей для американских рынков с июня 2020 г. Индекс Dow Jones упал вчера на 3,9%, S&P 500 — на 4,3%, Nasdaq — на 5,2%.
Все секторы S&P 500 показали отрицательную динамику, при этом сильнее всех упал телекоммуникационный (-5,5%), меньше других — энергетический (-2,5%).
📌Сегодня в США публикуется индекс цен производителей за август, а завтра отчитывается Adobe.
🇺🇸ИПЦ в США вырос в августе на 8,3% г/г. Рост цен замедлился по сравнению с июльской инфляцией (8,5% г/г), но оказался выше ожиданий рынка (8,1%). По-прежнему высокая инфляция может подтолкнуть ФРС к более решительным шагам по ужесточению денежно-кредитной политики, а значит, давление на оценки технологических компаний сохранится. Мы ожидаем динамики лучше рынка от акций «защитных» секторов, где при относительно низкой долговой нагрузке генерируются стабильные денежные потоки.
☕️В рамках ежегодной презентации для инвесторов финансовый директор Starbucks сообщила, что компания повысила прогнозы по продажам и прибыли на следующие три года. Кроме того, планируется возобновить в 2024 ф. г. выкуп акций. Мы положительно оцениваем пересмотр прогнозов и считаем, что это окажет поддержку котировкам в краткосрочной перспективе.
🌐В среду суд ЕС в Люксембурге поддержал решение европейского регулятора по вопросу злоупотребления Alphabet (владелец Google) своим доминирующим положением в операционной системе Android. На наш взгляд, новость не окажет влияния на котировки Alphabet, поскольку сумма потенциального штрафа ($4,33 млрд) не превышает 1% капитализации компании.
🐦Акционеры Twitter, как сообщила компания, предварительно проголосовали за сделку по ее продаже Маску. Ввиду начавшегося судебного разбирательства мы считаем вероятность сделки незначительной, следовательно, результаты голосования вряд ли сильно повлияют на котировки компании.
Paramount Global рассматривает возможность ликвидации своего потокового сервиса Showtime и переноса контента на Paramount+. На наш взгляд, решение поможет в конкурентной борьбе с Netflix и Disney и позитивно отразится на трафике. В 2К22 число подписчиков Paramount+ увеличилось на 3,7 млн, в то время как остальные сервисы компании, включая Showtime, потеряли 2,4 млн клиентов. Новость нам представляется умеренно позитивной.
@Sinara_finance
#Daily #US
Рынок акций США
📉Из-за публикации неблагоприятных данных по инфляции за август вторничная торговая сессия стала худшей для американских рынков с июня 2020 г. Индекс Dow Jones упал вчера на 3,9%, S&P 500 — на 4,3%, Nasdaq — на 5,2%.
Все секторы S&P 500 показали отрицательную динамику, при этом сильнее всех упал телекоммуникационный (-5,5%), меньше других — энергетический (-2,5%).
📌Сегодня в США публикуется индекс цен производителей за август, а завтра отчитывается Adobe.
🇺🇸ИПЦ в США вырос в августе на 8,3% г/г. Рост цен замедлился по сравнению с июльской инфляцией (8,5% г/г), но оказался выше ожиданий рынка (8,1%). По-прежнему высокая инфляция может подтолкнуть ФРС к более решительным шагам по ужесточению денежно-кредитной политики, а значит, давление на оценки технологических компаний сохранится. Мы ожидаем динамики лучше рынка от акций «защитных» секторов, где при относительно низкой долговой нагрузке генерируются стабильные денежные потоки.
☕️В рамках ежегодной презентации для инвесторов финансовый директор Starbucks сообщила, что компания повысила прогнозы по продажам и прибыли на следующие три года. Кроме того, планируется возобновить в 2024 ф. г. выкуп акций. Мы положительно оцениваем пересмотр прогнозов и считаем, что это окажет поддержку котировкам в краткосрочной перспективе.
🌐В среду суд ЕС в Люксембурге поддержал решение европейского регулятора по вопросу злоупотребления Alphabet (владелец Google) своим доминирующим положением в операционной системе Android. На наш взгляд, новость не окажет влияния на котировки Alphabet, поскольку сумма потенциального штрафа ($4,33 млрд) не превышает 1% капитализации компании.
🐦Акционеры Twitter, как сообщила компания, предварительно проголосовали за сделку по ее продаже Маску. Ввиду начавшегося судебного разбирательства мы считаем вероятность сделки незначительной, следовательно, результаты голосования вряд ли сильно повлияют на котировки компании.
Paramount Global рассматривает возможность ликвидации своего потокового сервиса Showtime и переноса контента на Paramount+. На наш взгляд, решение поможет в конкурентной борьбе с Netflix и Disney и позитивно отразится на трафике. В 2К22 число подписчиков Paramount+ увеличилось на 3,7 млн, в то время как остальные сервисы компании, включая Showtime, потеряли 2,4 млн клиентов. Новость нам представляется умеренно позитивной.
@Sinara_finance
#Daily #US
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
🧸Рынок консолидируется в коридоре 2400–2500 при низких объемах торгов. Медведи предпринимали попытки утащить его ниже, но их поползновения были пресечены, и по итогам дня индекс МосБиржи потерял всего 0,5%. Котировки большинства голубых фишек не претерпели заметных изменений, за исключением ФосАгро (-4%) из-за новостей о возможном введении пошлин на экспорт удобрений. В пятницу Банк России вынесет решение по ставке, что может повлиять на дальнейшее движение рынка, а до этого инвесторы воздержатся, скорее всего, от масштабной перетасовки портфелей.
📌Доходности ОФЗ по итогам вчерашнего дня не показали однозначной динамики на коротком участке кривой, на среднем и дальнем — незначительно выросли. Вчера Минфин разместил бумаги ОФЗ-ПД 26239 (2031 г.) в объеме 10 млрд руб. по средневзвешенной цене 88,7452% от поминала с доходностью 8,94% годовых. Полагаем, что сегодня торги окажутся спокойными, поскольку перед завтрашним решением ЦБ по ключевой ставке инвесторы займут выжидательную позицию.
🔍Макроэкономика – в сентябре инфляционные ожидания населения на год вперед возросли до 12,5% – месяцем ранее ожидаемая инфляция составляла 12% – рост фиксируется второй месяц подряд – по нашему мнению, повышение инфляционных ожиданий говорит в пользу умеренного, на 50 б. п., понижения процентной ставки в эту пятницу
🖌Макроэкономика – за неделю с 6 по 12 сентября дефляция составила 0,03% после 0,13% неделей ранее – замедлившееся снижение цен обусловлено в первую очередь существенным подорожанием огурцов – мы подтверждаем прогноз понижения ключевой ставки ЦБ РФ на 50 б. п.
🏦Банки – в российской финансовой системе заблокированы еврооблигации на 4,6 трлн руб. (Bloomberg со ссылкой на внутренний документ Минфина) – это довольно значительный объем в сравнении с докризисным капиталом банков (12,5 трлн руб.) – ранее первый зампред Банка России Д. Тулин говорил, что в 1П22 банковский сектор понес убытки в 1,5 трлн руб., в том числе 1 трлн руб. по операциям с иностранной валютой – негативно
🚒Норильский никель – сообщил вчера о пожаре в кобальтовом отделении цеха электролиза никеля Кольской ГМК – работа ЦЭН-2 остановлена, пострадавших нет – компании еще предстоит провести оценку последствий, но происшествие вряд ли окажет влияние на производство – негативно для настроений
⛏Угольный сектор – правительство может ввести экспортные пошлины на уголь («Коммерсантъ») – правительство планирует обложить экспортными пошлинами не только удобрения, но и все виды угля – вопрос обсуждается на заседаниях с участием вице-премьера Андрея Белоусова – механизм предполагает установление цены, при превышении которой начинает взиматься пошлина – в связи со снижением цен на уголь и западными санкциями в отношении сектора мы не ожидаем, что пошлины в итоге введут – негативно для настроений
🚆Globaltrans – РЖД может повысить тариф на грузоперевозки на 9,8% с 1 января 2023 г. («Коммерсантъ») – на уровне наших ожиданий, обусловленных прогнозом ИПЦ – нейтрально
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
🧸Рынок консолидируется в коридоре 2400–2500 при низких объемах торгов. Медведи предпринимали попытки утащить его ниже, но их поползновения были пресечены, и по итогам дня индекс МосБиржи потерял всего 0,5%. Котировки большинства голубых фишек не претерпели заметных изменений, за исключением ФосАгро (-4%) из-за новостей о возможном введении пошлин на экспорт удобрений. В пятницу Банк России вынесет решение по ставке, что может повлиять на дальнейшее движение рынка, а до этого инвесторы воздержатся, скорее всего, от масштабной перетасовки портфелей.
📌Доходности ОФЗ по итогам вчерашнего дня не показали однозначной динамики на коротком участке кривой, на среднем и дальнем — незначительно выросли. Вчера Минфин разместил бумаги ОФЗ-ПД 26239 (2031 г.) в объеме 10 млрд руб. по средневзвешенной цене 88,7452% от поминала с доходностью 8,94% годовых. Полагаем, что сегодня торги окажутся спокойными, поскольку перед завтрашним решением ЦБ по ключевой ставке инвесторы займут выжидательную позицию.
🔍Макроэкономика – в сентябре инфляционные ожидания населения на год вперед возросли до 12,5% – месяцем ранее ожидаемая инфляция составляла 12% – рост фиксируется второй месяц подряд – по нашему мнению, повышение инфляционных ожиданий говорит в пользу умеренного, на 50 б. п., понижения процентной ставки в эту пятницу
🖌Макроэкономика – за неделю с 6 по 12 сентября дефляция составила 0,03% после 0,13% неделей ранее – замедлившееся снижение цен обусловлено в первую очередь существенным подорожанием огурцов – мы подтверждаем прогноз понижения ключевой ставки ЦБ РФ на 50 б. п.
🏦Банки – в российской финансовой системе заблокированы еврооблигации на 4,6 трлн руб. (Bloomberg со ссылкой на внутренний документ Минфина) – это довольно значительный объем в сравнении с докризисным капиталом банков (12,5 трлн руб.) – ранее первый зампред Банка России Д. Тулин говорил, что в 1П22 банковский сектор понес убытки в 1,5 трлн руб., в том числе 1 трлн руб. по операциям с иностранной валютой – негативно
🚒Норильский никель – сообщил вчера о пожаре в кобальтовом отделении цеха электролиза никеля Кольской ГМК – работа ЦЭН-2 остановлена, пострадавших нет – компании еще предстоит провести оценку последствий, но происшествие вряд ли окажет влияние на производство – негативно для настроений
⛏Угольный сектор – правительство может ввести экспортные пошлины на уголь («Коммерсантъ») – правительство планирует обложить экспортными пошлинами не только удобрения, но и все виды угля – вопрос обсуждается на заседаниях с участием вице-премьера Андрея Белоусова – механизм предполагает установление цены, при превышении которой начинает взиматься пошлина – в связи со снижением цен на уголь и западными санкциями в отношении сектора мы не ожидаем, что пошлины в итоге введут – негативно для настроений
🚆Globaltrans – РЖД может повысить тариф на грузоперевозки на 9,8% с 1 января 2023 г. («Коммерсантъ») – на уровне наших ожиданий, обусловленных прогнозом ИПЦ – нейтрально
@Sinara_finance
#Daily
🛒O’Key Group: в отчетности за 1П22 зафиксирован рост EBITDA на 14% г/г
• Объявленные сегодня финансовые результаты O’Key Group за 1П22 показали некоторое улучшение показателей прибыльности.
• Совокупная выручка увеличилась на 10,3% г/г до 98 млрд руб., при этом в сегменте гипермаркетов зафиксировано снижение на 1% г/г, а в сегменте дискаунтеров — рост на 63% г/г.
• EBITDA по МСФО 16 составила 7,5 млрд руб. (+14% г/г), что предполагает рентабельность по EBITDA на уровне 7,7% (+0,3 п. п.).
• Продажи LFL выросли на 4,8% г/г, и здесь также динамика оказалась разнонаправленной в бизнес-сегментах гипермаркетов и дискаунтеров (-1,8% и +35,2% г/г соответственно).
• До конца года O’Key Group рассчитывает открыть еще не менее 45 новых дискаунтеров под маркой «Да!».
• Финансовые результаты O’Key Group за 1П22 демонстрируют, что компания, как и другие крупные представители продуктовой розницы, успешно адаптируется к изменившимся условиям работы. Стремительно развивается сегмент дискаунтеров, но он пока несопоставим по масштабам с лидерами рынка, при этом основную выручку O’Key Group по-прежнему получает в сегменте гипермаркетов, который мы оцениваем как менее перспективный.
@Sinara_finance
#Flash #OKEY
• Объявленные сегодня финансовые результаты O’Key Group за 1П22 показали некоторое улучшение показателей прибыльности.
• Совокупная выручка увеличилась на 10,3% г/г до 98 млрд руб., при этом в сегменте гипермаркетов зафиксировано снижение на 1% г/г, а в сегменте дискаунтеров — рост на 63% г/г.
• EBITDA по МСФО 16 составила 7,5 млрд руб. (+14% г/г), что предполагает рентабельность по EBITDA на уровне 7,7% (+0,3 п. п.).
• Продажи LFL выросли на 4,8% г/г, и здесь также динамика оказалась разнонаправленной в бизнес-сегментах гипермаркетов и дискаунтеров (-1,8% и +35,2% г/г соответственно).
• До конца года O’Key Group рассчитывает открыть еще не менее 45 новых дискаунтеров под маркой «Да!».
• Финансовые результаты O’Key Group за 1П22 демонстрируют, что компания, как и другие крупные представители продуктовой розницы, успешно адаптируется к изменившимся условиям работы. Стремительно развивается сегмент дискаунтеров, но он пока несопоставим по масштабам с лидерами рынка, при этом основную выручку O’Key Group по-прежнему получает в сегменте гипермаркетов, который мы оцениваем как менее перспективный.
@Sinara_finance
#Flash #OKEY