Успешные инвесторы, успешные стартапы. Что делает их такими? Скучные прописные истины от вашего занудного покорного слуги, Игоря Шойфота
https://yangx.top/shoifot 🦄🐳🐅

Жизнь VC и Ангелов - и как иметь с ними дело?
https://yangx.top/shoifot 🦄🐳🐅

В один странный день, глядя назад, понимаешь, что самые тяжелые годы борьбы были самыми прекрасными.
(Зигмунд Фрейд, как ни странно!)
https://yangx.top/shoifot 🦄🐳🐅

В новом году обсудим:
1. как стартапу добиться успеха?
2. почему рост стартапа — главное, и как его добиться?
3. как работать с командой?
4. как привлекать инвестиции и — зачем?
5. оценка стартапов
6. EXIT — почему он так важен и как к нему прийти?
7. чистые и грязные секреты венчурного капитала
8. способы роста стартапа
9. что год грядущий нам готовит?
10. этика и зачем она нужна?
и многое-премногое другое!
Ну и, как всегда, ответим на любые вопросы о стартапах и венчуре в чате https://yangx.top/shoifot 🦄🐳🐅

Есть коты ловящие мышей, и есть коты, неспособные их поймать. Есть стартапы, умеющие быстро расти, и есть неспособные к этому. Суровая правда стартап-котиковой жизни #1

https://yangx.top/shoifot 🦄🐳🐅

Волшебные УМЕНИЯ Основателя (стартапа, фонда, ларька с пирожками):
1. продавать
2. строить отношения
3. не сдаваться
4. слушать друзей
5. не слушать врагов
https://yangx.top/shoifot 🦄🐳🐅

$4,000,000,000,000 - 4 триллиона долларов (в конце поста: что тут важно для нас, VC и стартапов?) - столько стоят сейчас вместе взятые портфели американских венчурных фондов... по количеству американских стартапов с венчурными инвестицими цифры очень разнятся, Pitchbook (пожалуй, наиболее надежный источник) утверждает, что их 50,000+.

Рынок "амбарного зерна" венчурного капитала в США, таким образом, более, чем вдвое превышает общий объем в 1,7 триллиона долларов в 2020 году. Почему? Компании на поздней стадии с достаточным объемом венчурного капитала "на руках" дольше остаются частными, чтобы не выходить на публичный рынок по низким оценкам.

Значительное отставание в IPO, усугубляемое компаниями с высокими продажами и оценками частного рынка, которые теоретически должны быть на пороге выхода на биржу, повышает ставки для компаний. Даже при наличии надежных финансовых показателей, поздним стартапам на поздней стадии становится все сложнее выделиться, поскольку инвесторы в IPO становятся еще более избирательными.

Рынок венчурного капитала США в настоящее время в совокупности оценивается более чем в 4 триллиона долларов, что более чем вдвое превышает общий объем в 1,7 триллиона долларов в 2020 году. В чем причина? Компании на поздней стадии с достаточным объемом венчурного капитала на руках всё дольше остаются частными, чтобы избежать выхода на публичный рынок по оценкам ниже, чем сейчас.

«По мере роста числа этих компаний, рынок становится более переполненным», — отмечается в отчете Питчбук. «Это особенно актуально для компаний на поздней стадии и компаний венчурного роста, численность которых удвоилась за последние три года».

И если все компании, готовые к IPO, выйдут на рынок одновременно, это может создать конкуренцию, которая снизит оценки.

Но в целом, длительное и вялое восстановление после бума IPO 2021 года происходит даже тогда, когда процентные ставки начинают снижаться, а более широкий фондовый рынок продолжает "возвращение". Аналитики Питчбука указывают на слишком высокие оценочные коэффициенты на поздней стадии, намного превышающие то, что инвесторы IPO готовы платить.

Что тут важно для нас, VC и стартапов?
1. оценки компаний скоро начнут быстро расти, так как денег у VC "немеряно"
2. нам предстоит эпоха нового ХАЙПА (уже начавшаяся в AI с БЕЗУМНЫМИ оценками!)
3. к сожалению, накопившийся "запас" пре-IPO компаний будет означать бОльшую конкуренцию на рынке IPO
4. по всей вероятности, для pre-IPO компаний это может означать более низкие оценки и меньший энтузиазм со стороны инвесторов
5. инвесторам надо быть быть осторожнее с высокими оценками поздних компаний
6. стартапам сейчас САМОЕ ВРЕМЯ строить ранние стартапы - потому как именно на них сейчас фокусируется рынок

https://yangx.top/shoifot 🦄🐳🐅

Exits — волшебное венчурное слово! VC и ангелы не зарабатывают ничего, пока не происходят (полные, или частные (продажа secondaries)) выходы (exits). Конечно, самонадеянные начинающие инвесторы думают, что красивые кривые в презентациях стартапа — это нечто вполне осуществимое. Значительное количество венчурных трепачей рассказывают про миллиарды под управлением и бесконечные выходы (и занимают денег «до получки»). Есть и смешные свистуны, рассказывающие про то, что за долгие годы венчурных инвестиций, у них не было провалов.
В реальности (как говорилось в бородатом анекдоте про сексуальную мощь старичка-соседа), «ну, так и вы рассказывайте»… чего же ожидать венчурному и ангел инвестору?
Давайте возьмем два, пожалуй, самых знаменитых венчурных фонда, Секвойю и Андрииссен Хоровиц. Думаю, вы и без меня можете погуглить эти цифры — они немножко разнятся, но более, или менее консенсус:

Секвойя сделала где-то 2,200-2,500 инвестиций и может гордиться примерно 400-470 выходами. Это за ПОЛ ВЕКА существования.

Андрииссен (значительно моложе Секвойи, компании «всего» 16 лет) инвестировал в плюс-минус 1,700 стартапов и добился примерно 150 выходов.

Важное замечание Номер Один: мы не знаем, сколько из этих выходов были полными, и сколько «significant disposal of shares» (то есть, неполными, но существенными, продажами акций), то есть, какая-то (значительная) часть акций, проданная фондом на вторичном рынке, считается успешным выходом, но мы не знаем какая.

Важное замечание Номер Два: мы не знаем, сколько эти венчурные фонды заработали на этих выходах. Вложить $20М и вернуть $25М через 10 лет вряд ли является сенсационным.

Таким образом, примерно 20-25% инвестиций Секвойи привели к выходам за 50+ лет, и менее 10% инвестиций Андрииссена за 16. (Смотри также важные замечания выше).

Венчурный бизнес — это бизнес высокого риска, умной стратегии, диверсификации портфеля и стальных нервов. Большинство венчурных фондов НЕ зарабатывают своим инвесторам денег в пересчете на time value of money, но 1/4 самых успешных зарабатывают лучше, чем фондовый рынок.

Удача любит смелых, умных, выдержанных и имеющих мудрую инвестиционную стратегию.

https://yangx.top/shoifot 🦄🐳🐅

Друзья-Котики, пожалуйста, никогда не шлите такое опытным VC...
https://yangx.top/shoifot 🦄🐳🐅

AI! AI! Ай-я-йяй! Ято будет про