Согласны, сейчас проводить анализ на каких-либо "независимых" данных о российской нефти, кроме отгрузочных цен в портах и данных Минфина (c 15 декабря по 15 января цена Urals составила $46,82 за баррель) — равнозначно, что гадать на кофейной гуще, которую наши заокеанские друзья сдабривают.

Торговля с рынка ушла в подпол, вернее во внебиржевой сегмент. С теми же поставками в КНР возникает ощущение, что контракты буквально подписываются на коленках по текущим договоренностям. И спред каждый день может быть крайне велик. А Европа получает свою порцию нефти через перекупку — благо есть ОАЭ и Сингапур, где происходит «превращение российской в легальную» путем смешивания и "смены этикеток".

Вопрос лишь в том, как долго продлится эта катавасия и как это повлияет на обновленный нефтяной рынок.

@russianeconomism

Сплетни, интриги и расследования начались на турецком газовом рынке из-за риска монополизации.

Итак, нас интересует BOTAS (ведущая госкомпания), а также Akfel Gaz, Enerco Enerji и Avrasya Gaz (группа Akfel Commodities), которые были национализированы в 2016 году. В феврале 2017 г. Газпром подал в арбитраж иски против этих компаний из-за скидки в 10,25%. Согласно контракту, с 2017 года цена на газ могла быть пересмотрена, однако турецкие компании на это не пошли.

По итогу импортеры проиграли и теперь должны российской стороне $400 млн (пока сумма не будет выплачена, они не смогут импортировать газ). Единственным поставщиком становится BOTAS, который договорился с Газпромом во внесудебном порядке. Интересно и то, что далее была введена схема, по которой госкомпания стала покупать газ у национализированных компаний с наценкой, помогая им расплатиться с компенсацией в пользу Газпрома. Роль BOTAS снова увеличивается.

Но дальше — больше. В мае 2022 года BOTAS заключил контракт на закупку газа с Akfel Gaz. Все бы ничего, но за 3 месяца до этого ранее национализированная группа Akfel Commodities была продана Eurogaz Enerji Insaat, владельцем которой является Халил Бакачи — близкий друг Билала Эрдогана (сына президента Турции).

Получается, что с 2016 года BOTAS фактически прибрал под себя контроль над импортом российского газа и стал единственным «хабом» для него. Забавно, российский госмонополист-экспортер будет поставлять газ турецкому госмонополисту-доставщику… а мы еще за децентрализацию переживали.

@russianeconomism

Один колонист ушел, второй пришел

В 2000 году Китай импортировал в основном в Судан, Гамбию, Бенин и Джибути. Но, как показывает инфографика, за 20 лет Поднебесная выкинула Францию из игры и стала крупнейшим импортером для более чем 30 стран на континенте.

Китайский экспорт в Африку подскочил с $5 млрд до $110 млрд, африканский же экспорт в Китай пусть и отстает по темпам, но уже достиг $62 млрд. И эти отношения будут только развиваться — изменения в подходе Пекина позволяют диверсифицировать сотрудничество. Франция же в этот момент курит в сторонке и, теряя экономическую власть над континентом, продолжает надеяться исключительно на навязанное в прошлом культурное влияние.

Только вот в этот момент КНР увеличивает свое присутствие в информационно-коммуникационных технологиях Африки, например, по инициативе «Цифровой шелковый путь» (DSR). Так что, кто знает, может через пару десятков лет в Африке не только забудут язык бывшего колонизатора, но и начнут есть палочками.

@russianeconomism

Поля лозунгами не удобрить. Зачем Россия снова увеличила экспортные квоты

Россия из кризиса на рынке удобрений пытается извлечь выгоду. Пока получается. Правительство снова увеличило экспортные квоты: в январе-мае можно будет продать 12 млн тонн минеральных удобрений. Все - за пределы стран Евразийского экономического союза (ЕАЭС).

Сколько получит каждая дружественная страна, решает Минпромторг.

На удобрениях Россия в 2022 году заработала, оценочно, почти $20 млрд. Экспортная выручка выросла почти на 70%. И это при том, что физический объем экспорта снизился на 15%.

Продаем меньше - зарабатываем больше. Мечта экспортера! Часть товара, правда, осталась невостребованной - ее-то в 2023 году и продадут дополнительно.

Невзирая на дороговизну, российские удобрения бойко покупает страны в двух частях света.

В Азии - Китай, Индия, Пакистан, Малайзия, Индонезия. В Латинской Америке - Бразилия и Аргентина. Причем платить за импорт дружественные страны готовы России в любой валюте - хоть в юанях. Ведь поля лозунгами не удобришь.

Запрет вейпов, одобренный Минздравом, пока отменяется, зато президент подписал закон о повышении с 1 марта акцизов на сигареты и жидкости для вейпов.

По статистике, в России 46% населения (возрастом от 18 до 64 лет) курят. Даже Philip Morris, несмотря на заявление об уходе из РФ, после подсчета своих активов в стране (в $2,6 млрд) принял решение остаться. И государство неплохо зарабатывает на курильщиках. В одном только 2020 году акцизы на табачную и никотинсодержащую продукцию, по данным Счетной палаты, принесли в бюджет 500 млн руб.

И с 1 марта 2023 года акциз на сигареты и папиросы повышается на 2%. Сразу на 10,6% повышается акциз на стики для "айкосов" и прочий табак, которые нагревают. На 11% повысят акциз на жидкости для вейпов.

Может быть, наши власти вдохновились опытом Британии, где провели исследование о том, как введение налогов на сахар повлияло на здоровье детей? Там эксперты выявили снижение уровня ожирения у девочек в возрасте 10-11 лет на 8%. Но сахар и никотин — разные вещи, вряд ли человек бросит курить, узнав, что стоимость пачки выросла на 2%. Поэтому, в первую очередь — это способ увеличить доходную часть госбюджета за счёт привычек своих граждан, а только потом уже забота.

@russianeconomism

Медведев снова выдает базу. На этот раз из всего загнивающего Запада он бьет по Польше.

Дмитрий Анатольевич, уважаем вас и ваших пиарщиков. Понимаем, что новогодние праздники недавно закончились. Но такой бронзовый загар даже в российских Сочах не получится.

Глубинный народ, оставшийся зимой в России и экономивший на праздничном столе из-за инфляции, не поймет.

@russianeconomism

Сберуниверситет тоже сделал поворот на Восток, теперь там обучат исламским инвестициям. Ждем открытие дочек в Иране и Саудовской Аравии, ведь из Европы-то выгнали.

Обещают сертификат от конторы Global Islamic Financial Services (GIFS), правда контора какая-то сомнительная — работает преимущественно в Африке, а в России успела охалялить акции VK, не погнушавшись контентом соцсети, и ОZON c их онлайн-кредитами.

Так что всем заинтересовавшимся исламскими инвестициями стоит помнить про правило, которому давно учит канал @tvjihad: любой харам можно превратить в халяль, если умножить его на другой харам.

Так, что торговля с кредитным плечом, НО только по четному количеству акций — это тоже норм и халяль.

@russianeconomism

Сегодня мир вспомнит о «святом» русском образе — 31 января отмечается День рождения водки. По статистике этот напиток наши граждане любят больше всего.

После введения санкций на экспорт водки из РФ в ЕС крупные производители стали меньше её выпускать. Только одна только Beluga за 2022 год произвела на 1 млн литров меньше, чем в 2021 году. И водка, действительно, один из импортозамещенных российских товаров — наличие иностранных компонентов при ее производстве сведено практически к нулю.

Что касается экспорта: поставки упали, но за счет роста цены потери рынков немного компенсировались. Так:
В 2021 году мы экспортировали 14,2 тыс. тонн водки на сумму €49,8 млн, а в 2022 году экспорт в тоннах упал в два раза, но в денежном выражении составил — €35,5 млн.
🇩🇪🇱🇻🇧🇬Основные потребители русской водки — немцы, болгары и латыши. Но в 2022 году только болгары нарастили поставки на 13%.

Падение экспорта, конечно, неприятно, все-таки водка — «мягкая сила» России, но на экспорт приходится всего лишь 7% от всей произведенной водки в стране. Жаль, что слова Нуланд нельзя привести в жизнь — водку по «Северному потоку-2» не пустить (теперь ни потока, ни былых объемов экспорта водки).

@russianeconomism

ЕС избежал рецессии. Формально.

Главным спасителем статистики стала не мягкая погода или падение цен на газ, а Ирландия. Страна показала плюс 15,7% к ВВП в 4 квартале 2022 года по сравнению с тем же периодом прошлого года. А виной тому — непредвиденные поступления налогов от корпораций в размере €10,5 млрд. Без их учета дефицит бюджета составил бы около €5,25 млрд.

Ставка корпоративного налога в Ирландии составляет всего 12,5%, что и привлекает корпорации, на которые приходится около четверти налоговых поступлений страны. Только этот источник дохода очень уязвим. Одни только увольнения в Meta Platforms Inc., Stripe Inc. и Twitter Inc. пошатнули экономическое состояние республики. А если вспомнить, что в 2024 году ставка корпоративного налога будет повышена до 15%, то о стабильности финансовой «слепой зоны» Ирландии можно будет забыть.

Такие поступления создают псевдоположительную картину государственных финансов, отсюда Ирландский институт уже заявил, что ожидает падение ВВП до 3% в 2023 году. Так что, страна вряд ли долго сможет хотя бы формально «вытягивать» Европу из рецессии — если негативные сценарии будут реализованы, то экономическим ростом Ирландии, происходящим за счет американских корпораций, прикрыться просто не получится.

@russianeconomism

На фоне споров про отмену 44-ФЗ о госзакупках, вспомним историю вопроса. Да, у госконтрактного законодательства есть минусы:

📌 Больше 200 изменений только в 2021 году;
📌 74% неконкурентных закупок;
📌 Невысокая прозрачность.

Как итог: долгие торги, 3-4 месяца на доведение бюджетные средств до подрядчика, а потом «год закончился и непотраченные средства в бюджет надо возвращать».

Но появился 44-ФЗ не просто так, и даже в нынешнем виде он быстро сделал систему госзаказа более прозрачной, где-то снизил траты, повысил конкуренцию, открыв рынок госденег для бизнеса.

Так что предложение Матвиенко — мол, наложим мораторий, и вокруг заколосятся стройки, которые из-за ФЗ не успевают строиться — это досужий разговор, только не в пользу бедных, а наоборот, в пользу сверхбогатых.

В 2019 году Матвиенко уже покушалась на закон о госзакупках, якобы из-за борьбы с коррупцией буксует вся система госзаказа. Теперь, уже под предлогом СВО, продолжает лоббизм в пользу строительного Госплана.

Действующее законодательство можно и нужно улучшать. Например, в 2022 году отменили двухэтапные конкурсы — процедура стала прозрачнее. Проще стал электронный аукцион — заказчику нужно только разместить извещение в Единой информационной системе (ЕИС).

То же законодательство помогло вернуть предпринимателям 225 млрд руб. просроченной задолженности по исполненным госконтрактам. Цепляться за догмы, конечно, не вариант, но когда нам предлагают доломать то, что можно улучшить, к авторам предложения возникают вопросы.

@russianeconomism

«Проснулись — улыбнулись». С самого утра админам Русского экономизма от ответственных подписчиков прилетела новость, что у нас в канале появилось рекламное объявление «знаменитого инвестора» и псевдопрофессора ВШЭ Евгения Когана. И все бы ничего, но Telegram обычно проводит жесткую проверку и отсекает часть рекламных объявлений. Но тут — хотим обратить внимание @durov:

В правилах размещения официальной рекламы черным по белому написано:
5.7. Мошеннические или вредные финансовые продукты или услуги. Объявления не должны рекламировать контент, продукты или услуги, связанные с обманными или вредными финансовыми методами.

А из примеров, представленных самим же Телеграмом под деятельность Когана вполне подходит:
Предложения быстрого обогащения, пирамиды, многоуровневый маркетинг, в том числе предложения инвестиций с гарантированным доходом, заявления о предоставлении инсайдерских советов по инвестициям

Почему? А достаточно просто посмотреть на содержание канала и, по сути, впаривание собственным подписчикам вебинаров, где «будут разобраны все варианты успешных инвестиций, приоритетные сектора, интересные компании и перспективные направления инвестиций».

В общем, уважаемые админы телеги, обращаемся к вам. Модерация, очевидно, хромает, иначе почему в официальную рекламу в телеграме пропускают объявления с рекламой псевдоинструментов по инвестициям от сомнительного инвестиционного хомяка, который зарабатывает на прогнозах и финансовой безграмотности людей. Ну а экспертность уважаемого инвестора можете оценить здесь.

@russianeconomism

🇨🇳 Лидером в поставках оборудования, заменяющего «недружественный» импорт для российских компаний, стал Китай.

В поставках оборудования и запчастей лидирует КНР, с большим отрывом на втором месте отечественная продукция, на третьем все также остаются западные или аналоговые поставки. А вот комплектующий сектор оказался самым независимым — но и там лишь 54% отечественного производства.

По итогу вместо собственной базы меняем флаг импортеров. Смотрим на выделенные 3,5 трлн руб. за последние 8 лет на импортозамещение, а видим либо китайскую сборку, либо машины АвтоВАЗ без ABS, отсутствие высокотехнологичных станков и т.д. Только после пинка в виде санкций процесс пошел быстрее, но за такие то деньги «программа импортозамещения в значительной степени провалена» — импорт в области станкостроения достигает 90%, в электронике — 85%, в программном обеспечении — 68%, а в фармацевтике — 64,9%.

Немудрено, что с такими показателями российские производители после санкций ускоренно закрывали дыры, подсаживаясь на китайскую иглу.

@russianeconomism

Вот инфографика по тому, на какую валюту чаще всего обменивают биткоины. Первое место у доллара, на долю которого приходится 73%, за ним по инерции идет евро. Но интереснее всего здесь появление японской иены и корейской воны.

Китай из этой битвы выпал сразу — в 2017 году власти запретили ICO (как IPO, только с токенами), а уже в 2021 — инвестировать в майнинг криптовалюты. Уходя с крипторынка КНР освободил место Южной Корее, которая уже к 2024 году запланировала расширить инфраструктуру для крипто-фиатных транзакций, институционализировать NFT-токены, да и в принципе легализовать крипту.

С Японией же дела поинтереснее. Пока весь мир поднимает ключевые ставки, японцы удерживают их в отрицательном диапазоне — на уровне -0,1%. Для рыночных спекулянтов это просто подарок, поскольку они могут сыграть на стратегии керри-трейд — взять кредит в Японии, а затем открыть вклад в другой стране, где ставки по вкладам положительные (хотя бы 0,5%). Биткоин тут станет посредником — через него происходит конвертация валют. По итогу, можно заработать минимум 0,6% на ровном месте. Также были трейдеры, которые с помощью биткоина спасались от обесценивания иены.

Так что, здесь трейдеры не просто зарабатывают на росте крипты, но и вдобавок выигрывают на курсовой разнице. А если учесть и постоянный рост санкционных издержек, то актуальность криптовалют, вслед за расширением масштаба их использования, будет только расти.

@russianeconomism

Одна из первых компаний, заявивших об уходе из России, похоже, не собирается этого делать вообще. Британская BP до сих пор имеет 20% акций «Роснефти» и получает с этого прибыль.

Почему BP не уходит с российского рынка? За последние несколько месяцев BP бесконечно ищет покупателя, прикрываясь трудностями продажи из-за преград от российских властей. А покупатели есть — те же индийцы, но BP предпочла остаться в тени и получать дивиденды с «Роснефти» — за второе полугодие компания получила $700 млн. Тут еще и за первые 9 месяцев 2022 года выручка «Роснефти» составила 591 млрд руб. — что на 16% больше, чем за аналогичный период в 2021 году. После таких показателей BP решила увеличить стоимость своего пакета до $24 млрд.

И бритов можно понять. Пока политики ругаются — бизнес продолжает работать. Вспомним хотя бы индустриализацию: когда в XX веке СССР был изолирован на мировой арене, американский бизнес, переживавший Великую депрессию, ринулся строить заводы в советской России. Так к «Великому перелому» руку приложили американские Albert Kahn Incorporated, Ford и другие. И, конечно, работали они не за «спасибо».

@russianeconomism

Одно дело когда о дефолте США говорит Патрушев. И совсем другое — когда тот же самый тезис озвучивает представитель второго по величине активов банка США. Это примерно как если бы о возможности дефолта в России невзначай высказался бы кто-то типа Грефа или Костина.

@russianeconomism

Наконец-то в Госдуме нашлись здравомыслящие люди, которые решили воспрепятствовать усугублению инвестиционного потенциала страны. Принят в первом чтении законопроект, позволяющий неквалифицированным инвесторам покупать долговые госбумаги субъектов РФ без прохождения тестирования.

До этого момента неугомонный ЦБ по своей привычной логике требовал полностью запретить маржинальную торговлю неквалам. Разумеется, в таком случае российским компаниям можно было ожидать инвестиции, когда рак на горе свистнет. Впоследствии позиция ЦБ слегка смягчилась на торговлю с пониженным плечом. Но и это не самый удачный вариант, значительно сковывающий привлечение инвестиций.

В результате таких ограничений инвесторы просто разбегутся в иные юрисдикции в иностранным брокерам, а капитал из страны утечет. Любопытно, что сам ЦБ всячески потакает оттоку капитала, последовательно снимая ограничения на вывоз денежных средств из страны.

Во второй половине прошлого года уже потерялись миллионы долларов в других странах. В июне – почти $350 млн, в августе – около $450 млн, а объем возвращенных средств в 2022 редко превышал 50 миллионов долларов в месяц. Разумеется, подобный отток вызван комплексом причин, но одной из них является тот факт, что иностранные брокеры предложили более привлекательные инвестиционные условия.

Проблематику неквалифицированных инвесторов обсуждают в разных организациях. Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) на примере иностранных ценных бумаг считает, что меры по ограничению инвестирования должны быть сбалансированы с мерами по стимулированию их инвестиций. И это правильно. С одной стороны мы развиваем инструменты для инвестирования, с другой - не должны сильно препятствовать их применению с помощью ограничений.

В Мосбирже предложили допустить неквалов к финансовым инструментам через посредничество финансовых советников. Тоже неплохое решение.

По всей видимости, Госдума оценила все за и против и приняло взвешенное решение. Однако первое чтение законопроекта еще не означает его окончательное принятие. А значит, ЦБ еще может успеть поставлять палки в колеса.

Мы бы вместе со всеми посмеялись над Бульбашенкой, но есть нюанс.

«Нефть не дает такой рентабельности, как сельское хозяйство. Нефть вообще опустилась ниже плинтуса», - Лукашенко.

Если брать Россию, по нефтедобыче из-за дисконтов мы уже на пороге рентабельности. А вот по сельскому хозяйству рентабельность, хоть и упала в 2022 году, но остается на уровне 20%.

У огурца, например, уже пошел туземун (to the moon) гораздо выше ожидаемых сезонных колебаний (+40% за неделю). И альтернативных источников огурцов, в отличии от энергии, еще не придумали.

@russianeconomism

Окей, гугл, кто лидер на рынке онлайн-поиска?

Google, собственно, и лидер — 92% рынка со всех устройств. У Microsoft Bing доля рынка сейчас — около 3%. По проценту у регионалов, российского Яндекса и китайского Baidu.

Интереснее то, что доля Google, например, в 2019 году была выше — 94%. И конкуренция усилилась, несмотря на монопольное положение лидера. Гугловская Alphabet Inc. потеряла в среду $100 миллиардов рыночной стоимости после того, как ее чат-бот Bard, использующий ИИ, дал неверный ответ в опубликованной компанией онлайн-рекламе.

Зато расти будет Microsoft Bing, показавший плюсы грамотной работы с искусственным интеллектом — сначала хайповые проекты с интеграцией ChatGPT прямо в поисковик, а там и будущие инвестиции в развитие ИИ в $10 млрд.

И такая тенденция, вероятно, сохранится. Свою долю отъедает DuckDuckGo, сделавший ставку на защиту конфиденциальности юзеров. Тот же Яндекс, пусть и остается аутсайдером на мировом рынке, но на Родине не отстает — инвестиции в развитие поиска в 2016-2021 годах превысили $1,5 млрд, создание «Балабобы», работа над Алисой. Как итог, доля поисковика на национальном рынке составила 48,11% на смартфонах и 45,38% на компьютерах. Борьба за суверенный Рунет, наверняка, увеличит Яндексу отечественный трафик. Вопрос только, увеличит ли это выручку российскому интернет-гиганту, чьи амбиции еще недавно простирались зарубеж.

@russianeconomism

🇳🇦 🇲🇿 Из первого мира — в третий.

«Яндекс» запустил тестирование сервиса такси в столицах Намибии и Мозамбика. На бизнесе поездить не получится — только эконом, да еще и оплата наличкой.

Интересно, что африканский рынок идет у компании тяжело, буквально на днях работа такси Яндекса была приостановлена в Камеруне. Этот шаг последовал за предупреждением, вынесенным Yango в сентябре 2022 года, когда местные транспортные профсоюзы пожаловались на недобросовестную конкуренцию.

Сейчас «Яндекс.Такси» под брендом Yango работает в 16-ти государствах, но только одно из них европейское — Финляндия. Через сколько лет «Яндексу» удастся выйти на рынок такси в Европе, известно только...никому.

@russianeconomism

Это мы собираем в копилочку:

1. Содиректор по инвестициям Bridgewater Associates (Рей Далио) Карен Карниол-Тамбур, — «Следующий большой риск — это рецессии, которые будут глубже и продолжительнее, чем то, к чему мы привыкли. Covid стал поворотным моментом, потому что впервые фискальные политики были глубоко вовлечены в решение проблемы. Вы не просто печатали деньги, как это было в 2008 году. У вас были политики, которые в основном приходили и давали деньги людям».
https://www.bloomberg.com/news/features/2023-02-07/what-are-the-biggest-market-risks-executives-weigh-in

2. Сет Кларман сказал трейдерам своего хедж-фонда Baupost Group, что реакция Федеральной резервной системы на денежную катастрофу 2008 года и последующее десятилетие низких процентных ставок помогли «воздвигнуть страну финансовых фантазий», — «Бум, основанный на политике легких денег, неизбежно будет содержать семена собственного разрушения. Прошлогодняя распродажа, вероятно, еще не завершена и существует вероятность кризиса суверенного долга».
https://www.ft.com/content/2f0c592f-7974-476b-bc6d-3dd0780d91c6

3. Хедж-фонд Elliott Management, под руководством Пола Сингера и Джонатана Поллока, предупредил клиентов, что мировая экономика находится в чрезвычайно сложной ситуации, которая может привести к гиперинфляции, — «Инвесторы не должны думать, что они все видели, потому что они прошли через пики и впадины краха 1987 года, бума доткомов и глобального финансового кризиса 2008 года, а также предыдущих медвежьих и бычьих рынков. Мир находится на пути к гиперинфляции, которая может привести к глобальному социальному коллапсу и гражданским или международным конфликтам».
https://www.ft.com/content/2a14f494-d71d-4e13-adea-bd282e41208f

@MarketHeart