⚡️ Путин поблагодарил военкоров за рекламу финок НКВД

@russianeconomism

Каждый раз, когда президент выступает с экономическими речами выходят новости об укреплении рубля (и неважно, что это доли процентов).

Зачем? Чтобы потом в Яндекс.Дзене во всех СМИ выходили кричащие заголовки с мотивом «сильный президент — сильный рубль»…

UPD: А все потому, что ЦБ и госбанки начинают резко продавать валюту, чтобы создать такой эффект

@russianeconomism

Путин предлагает пересмотреть ряд норм уголовного законодательства по экономическим составам, двигаться к их декриминализации.

Президент еще на ПМЭФ в июне говорил про декриминализацию законодательства по экономическим статьям.

Работа идет, видимо, с трудом….

@russianeconomism

Антон Германович хватается за голову, а Орешкин начинает молится. Причина — расходы на социалку, а именно:

▫️Материнский капитал с 1 февраля проиндексирован для новых регионов РФ, семьям, в которых дети родились начиная с 2007 года
▫️С 2024 года МРОТ вырастет на 18,5% и составит 19 242 рубля
▫️Размер социального налогового вычета вырастет до 110 тыс рублей в год
▫️Семьи с двумя и более детьми освободят от уплаты налога с продажи жилья

Рано Силуанов радовался, обещая уложиться в 2% дефицита бюджета за 2023 год, придётся корректировать планы.

@russianeconomism

Российский экспорт сырой нефти и мазута в Китай в январе подскочил до рекордного уровня.

Экспорт российской нефти и мазута в Китай в январе достиг 1,66 млн баррелей в день, что выше рекорда, установленного в апреле 2020 года.

Российско-украинский конфликт изменил структуру глобальных потоков энергоносителей. Москва была вынуждена предложить "раздробленную" нефть, чтобы привлечь сократившихся клиентов в условиях западных санкций, что приветствуется некоторыми азиатскими покупателями как попытка сдержать инфляцию.

Российская нефть Urals и ESPO котировалась бы со скидкой в $13 и $8 к ценам на нефть марки Brent соответственно, если бы цена не занижалась. Это намного дешевле, чем сопоставимые цены на нефть в Западной Африке, которые близки к паритету. Хотя Запад хочет лишить Россию средств, необходимых ей во время конфликта, он также хочет, чтобы мировые цены на нефть стабилизировались.

С конца 2022 года основными потребителями российской нефти являются частные нефтеперерабатывающие компании, осуществляющие быстрые поставки с Дальнего Востока России, в то время как трейдеры следят за спросом со стороны государственных нефтеперерабатывающих компаний, таких как Sinopec, а также CNOOC.

Данные отслеживания судов показывают, что больше нефти будет поступать в Китай из западных портов России — Приморского края и Новороссийска. Увеличение китайских закупок также является некоторым свидетельством ускорения экономического восстановления в Китае, что может способствовать росту мировых цен на нефть.

Ранее в этом месяце Афшин Джаван, представитель Ирана в Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК), предположил, что мировые цены на нефть могут подняться до уровня около $100 за баррель во второй половине этого года, что эквивалентно росту примерно на 20% от текущей международной фьючерсной цены на нефть.

Всё это благодаря оптимистичным прогнозам в отношении китайского спроса. Бум спроса может быть поддержан частными нефтеперерабатывающими компаниями. Цены на сырую нефть ослабли из-за опасений рынка и ожидания возможной ответной реакции со стороны США и их союзников, но это, видимо, ненадолго.

Выступление подошло к логическому завершению — пора разобрать экономическую сторону вопроса

Главный тезис: Россия выстояла под санкциями и входит в новый экономический цикл. СВО продолжится.

Однако и про социалку не забыл президент — новые школы, увеличение размера налогового вычета, повышение МРОТ до 19 242 руб., маткапитал. Предполагаем, что предвыборная программа к 2024 году началась уже сейчас. Иначе как объяснить такие мощные соцрасходы при наличии бюджетной дыры в 2,9 трлн руб.?

Тут же радует, что господдержку обещают осуществлять не с помощью эмиссионной политики, а на рыночной базе. То есть деньги стопками печатать не собираются, а значит, цель по инфляции в 4% к середине года становится не такой заоблачной. Только есть вопрос: откуда брать деньги?

Вероятно, налоговая система изменится — Путин как раз сказал, что творческий подход в налогах востребован. Также рассчитывают вынудить население достать деньги из-под матрацев и принести на биржу (раз речь пошла о страховке) и на вклады. Но вопрос о софинансировании всех запланированных расходов остается открытым — и на него отвечать будет Александр Друзь Силуанов, Решетников и Набиуллина.

@russianeconomism

💰 Экономисты уже подсчитали в какую копеечку обойдутся госказне новые меры со вчерашнего послания

Самое интересное, что в этом году их стоимость не превышает и 500 млрд руб. — это на 41,6% меньше, чем в 2021 году (тогда всего 18 поручений обошлись бюджету в 1,2 трлн рублей). Большая часть денег уйдет на маткапитал и на расходы на МРОТ. Бюджет сейчас дефицитный. Поэтому вопрос: где правительство собирается брать деньги, если Путин хочет обойтись без эмиссии?

Тут два варианта. Не забываем о добровольном взносе крупного бизнеса — это принесет бюджету порядка 250-300 млрд руб. Окей, но чтобы перекрыть оставшуюся часть расходов, придется снова увеличивать госдолг, который и так сейчас составляет немаленькую сумму в 22,82 трлн рублей (это 15,6% от ВВП страны). А добыть деньги через ОФЗ становится все проблематичнее. К примеру, сегодня Минфину в очередной раз не удалось выставить ОФЗ на аукцион «в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен».

Правительство планирует в ближайшие 2 года увеличить долг всего лишь до 16% от ВВП, но никто не знает какие ещё допрасходы в условиях дисконтных цен на нефть нас ждут. Главное, чтобы долг не превращался в снежный ком.

@russianeconomism

🌾 АПК бьет рекорды — за 2022 год аграриям удалось собрать 153,83 млн тонн зерновых (это на 32,4 млн тонн больше, чем за 2021 год).

Увеличение объемов урожая и смена рынков сбыта требует создания новых транспортных маршрутов. Мы много раз писали о ситуации в логистике. Сегодня Мишустин выделил 4 млрд руб. на льготы на ж/д тарифы для агробизнеса. Благодаря такому бонусу даже в самые дальние регионы РФ доставить дополнительные 1 млн тонн с/х продукции можно будет быстрее.

✈️ Еще скорости могут добавить перевозки продовольствия на самолетах, но тут есть загвоздка. До января этого года значительную часть российских самолетов обслуживали турецкие компании. Что произошло? США потребовали от Турции прекращения сотрудничества, пригрозив штрафами и уголовным делом. На эти проблемы отчасти и отреагировал кабмин, выделив сегодня 5 млрд руб. на модернизацию авиазаводов. Также это поможет выбраться компаниям из долговой ямы и избежать дефолта.

В общем-то сейчас авиация должна быть в фокусе особого внимания властей, поскольку её необходимо возрождать, а часики тикают: те же боинги не вечны, да и на авиаканнибализме много лет мы не протянем, так что решение Мишустина выглядит более чем своевременным.

@russianeconomism

Барометр торговли товарами ВТО мигает красным цветом

Значение барометра мировой торговли в декабре 2022 года опустилось до 92,2 пункта (норма — 100 пунктов), а значит, снижению по итогам первого квартала 2023 года быть. Причем пострадавшими считаются все отрасли — от нефтянки и до сельского хозяйства. Исключение, на удивление, составил автопром — пока в России он загибается и теряет порядка 60%, в мире наблюдается рост, причем на 5,8 пункта.

Но официальными данными сыт не будешь. Например, индекс морских контейнерных перевозок де-юро составил 89,3 пункта, де-факто в тот же теневой флот для перевозки нефти из России поступает до 35 танкеров ежемесячно. И это только предварительные данные — «темные корабли» отключают систему автоматической идентификации, поэтому отследить их практически невозможно.

Да, глобальная торговля сейчас переживает не самые лучшие времена, однако и расстраиваться из-за цвета «барометра» тоже не стоит. Спад обещает быть непродолжительным — так, Китай уже потихоньку поднимает свою деловую активность (индекс PMI вырос до 51,6 пункта). Кроме того, истинные масштабы торговли сегодня определить сложно, так как санкционное давление провоцирует рост серого рынка, который сложно учесть при составлении подобных отчетов.

@russianeconomism

🇪🇺 ЕС начал переживать за конкуренцию в метавселенной

Все началось с того, что 2 года назад Facebook изменил свое название на Meta Platforms*. Власти восприняли это действие, как попытку корпорации показать, что именно она доминирует на рынке цифровых услуг. Вот только, как нам кажется, волноваться пока рановато.

Да, тему виртуальных миров сейчас активно продвигают — даже в России дочерняя структура МТС планирует запустить собственную метавселенную. Только вот спрос на эти продукты не ахти. Достаточно вспомнить метатусовку Европейской комиссии для 5 человек, на которую было потрачено €387 000. Кроме того, индустрия сама по себе еще не сформирована, а значит, пока даже не ясно, что нужно регулировать.

Подобная история была и с криптовалютами — биткойн появился аж в 2009 году, но о правовом регулировании рынка громко заговорили только после банкротства FTX (то есть, когда и недостатки валюты показались на практике). С метавселенными же еще сложнее — они создавались руками писателей-фантастов, а корпорации взяли курс на их воплощение в жизнь лишь в 2021 году вслед за Цукербергом.

В общем, попахивает гиперответственностью — Европейская комиссия сейчас будто бы готова залезть куда угодно, лишь бы что-нибудь отрегулировать. Сначала запрет сотрудникам устанавливать TikTok на рабочих устройствах по соображениям кибербезопасности, потом история с ChatGPT, который «заставляет» их начинать ужесточать правила регулирования ИИ. Что дальше? Контроль над аукционным рынком WoW?

А в другой части мира — в Японии метавселенные тем временем крупные техи создают некую «экономическую зону метавселенной». Так, Mitsubishi займется финчастью, а Sumitomo Mitsui Financial Group — «креативной экономикой». Посмотрим чей успех будет лучше — европейских бюрократов или японских частников.

*Meta признана экстремистской организацией в России

@russianeconomism

Дипломаты спешат на помощь. Губернаторам теперь придется идти на поклон и в МИД

Регионы пронзит еще одна "вертикаль". МИД укрепляет роль своих территориальных представительств. Прежде малозаметные чиновники теперь приобретут влияние, почти сопоставимое с губернаторским. Политический сигнал региональным властям послал министр Сергей Лавров на встрече с подчиненными.

Представители министерства есть в 36 регионах из 89. На Кубани два мидовских органа - в Краснодаре и Сочи.

Некоторые представители курируют одновременно несколько регионов сразу. Например, минераловодский - не только Ставропольский край, но и КЧР, КБР и Ингушетию.

Большинство представителей - кадровые дипломаты. Но есть и выходцы из региональных элит: например, Александр Харлов из Екатеринбурга - экс-министр международных связей Свердловской области.

Зато теперь у чиновников МИДа появились новые возможность для влияния на местные элиты. Мидовские представители будут помогать губернаторам и бизнесменам налаживать деловые контакты за рубежом. Организовывать выезды делегаций, помогать в привлечении иностранных инвестиций.

Чтобы заполучить экономические проекты и не остаться в отстающих, губернаторам придется теперь идти на поклон в региональные офисы МИДа. Считаться с их растущим присутствием в областях. А у самых нерадивых губернаторов появятся влиятельные конкуренты.

Интересы в Азии, а столица в Москве — несостыковка?

Олег Дерипаска в очередной раз отменяет Москву. Сибирь, по мнению олигарха, идеально подходит на роль новой столицы России — и посередине находится, и ресурсы есть, и интеграция с Азиатско-Тихоокеанским регионом будет удобнее.

Исторически перенос столиц — вопрос скорее про политику, а не про экономику. Чтобы перераспределить влияние элит, избавиться от негативного исторического наследия, столицы часто не только переносятся, но и строятся с нуля.

Исторически роль центра британских владений в Индии выполняла Калькутта. Но к концу XIX века там сосредоточились революционные движения, из-за чего Британия была вынуждена организовать новый «центр» в Нью-Дели. Сейчас власти Египта достраивают новую столицу взамен перенаселенному Каиру. Из 100 млн египтян в Каире живут 20 млн, со всеми сопутствующими бедами урбанистики. Но вряд ли пробки повлияли на решение властей сильнее, чем революции и восстания последних лет, начинавшиеся именно в Каире.

По этой же причине РФ невыгодно переносить столицу в Новосибирск — город располагается в одном из самых протестных регионов. Красноярск в этом контексте выглядит более приятной альтернативой Москве и сибирским соседям.

Разгрузить нерезиновую рано или поздно действительно придется. Для примера, Джакарта начала буквально тонуть из-за своего бурного роста, а транспортные проблемы стали отпугивать инвесторов. Москва, конечно, под воду не уйдет, однако и расширяться вечно не сможет. Да и перераспределять доходы между субъектами необходимо.

Бразилия и Австралия в свое время построили новые столицы с нуля, именно для того, чтобы создать новые центры притяжения в малонаселенных регионах.

Сценарий с децентрализацией позволит экономически развиваться новым территориям. Смена столицы — это не только передислокация бюрократического аппарата, но и создание новой точки притяжения для бизнеса. В условиях «разворота» России на Восток здесь поможет именно Сибирь. Только регион экономически раскачивается очень долго, да и стратегии с четкими целями и задачами, направленными на его оживление, тоже нет. Придание статуса столицы тому же Красноярску добавит всему СибФО инвестиционной привлекательности, за которой последуют и развитие инфраструктуры, и рост численности населения и вовлечение в политику АТР.

Обратной стороной медали, конечно, станут расходы на перенос, переезд корпораций и консульств. К тому же всей экономике придется перестраиваться, вплоть до адаптации под резко континентальный сибирский климат. Сейчас Москва является главным логистическим хабом России, научным, образовательным центром, с наиболее развитой сферой услуг, социалкой, транспортом и всем прочим. Построить такую же инфраструктуру с нуля (или с текущего уровня многих сибирских городов) — это не только деньги, но и время. Процесс этой перестройки, особенно в кризисный период — несет в себе огромное количество рисков.

@russianeconomism

Насчет предложения коллег ограничить поставки «сырых энергоресурсов не только тем, кто не хочет их покупать» скажем лишь, что мера крайне радикальная и в условиях текущего дефицита бюджета неоправданно рискованная, ведь можем и погубить то, что имеем. Так что не продавать (по сути) никому вообще ничего — не выход.

А вот подумать над экспортом энергоемкой продукции (то есть металлов или, например, той же целлюлозы) стоило бы, но для этого изначально нужны производства, с чем у нас не все гладко. Особенно сейчас — в условиях дефицита технологий из-за санкций: те же металлурги критически зависят от иностранного оборудования, а по расчетам на разработку и создание собственного уйдет минимум 10-12 лет. Да и маржинальность у металлургии значительно ниже, чем у нефтянки.

Но опять же, продумывать такие стратегии нужно было раньше, когда у России еще была возможность увеличивать свое экономическое влияние. Китаю вон ничего не мешает «колонизировать» Африку и воевать в торговых войнах с США. Так что сегодня нужно сохраниться имееющееся и поднимать промышленность, а не пытаться проводить современные экономические эксперементы с меркантилизмом.

@russianeconomism

Дефицит бюджета в феврале сократился вдвое и за два месяца достиг 2,58 трлн рублей.

А виной всему не только низкие доходы от нефтегаза, но и изменения в механизме единого налогового платежа с 1 января этого года.

Плюсом к этому Минфин решил авансировать финансирование по отдельным контрактуемым расходам, чтобы исполнение бюджета шло более плавно.

То, что расходы бюджета превысили показатели аналогичного периода прошлого года на 52% — тревожно. Но приближение к годовому плану по дефициту бюджета — мера Минфина с расчетом на перспективу, а не сигнал к панике.

@russianeconomism

Российскую нефть обсудили без России

Главная международная энергетическая конференция CERAWeek в этом году впервые проходит без России. Но вот обойтись без российской нефти миру не удастся, уверен глава Gunvor Group. И хвалит санкции "на полшишечки" — эмбарго вышло половинчатым, раз уж ее продолжает возить покупателям теневой флот из нескольких сотен танкеров. Зато с большим дисконтом, к удовольствию конкурентов.

Главный бенефициар такого расклада — тот же самый ЕС, который эти санкции и накладывает. Европе важно, чтобы нефть из России продолжала поступать на мировой рынок, пусть даже с меньшим дисконтом. Причин на то несколько, их озвучили и на конференции:

1. Многие европейские месторождения близки к выработке ресурса (даже Норвегия почти исчерпала свой потенциал наращивания добычи энергоносителей)
2. Отсутствие инвестиций в нефтегаз (Сечин об этом твердит с 2020 года) — в итоге сейчас благополучная Европа вынуждена перебиваться углем, словно какой-нибудь Бангладеш

2023 год обещает быть тяжелым — ключевой экспортер, Россия, в серой зоне, Китай выходит из спячки, потребление растет, а вот с предложением проблемы. Та же Saudi Aramco пользуется моментом — уже подняла цену на Arab Light на 20 центов за баррель. И для переработчиков это крайне неприятный сюрприз, ведь они, наоборот, рассчитывали на то, что сырье подешевеет, ведь фактический спрос пока невысокий. Зато прогнозы мощные… так что, в первую очередь, Запад берет за цель снизить глобальные цены на сырье, и заявление главы Gunvor — очередное тому подтверждение.

Иронично, что единственным, кто в первый день конфы страстно втопил на ней за обезуглероживание и глобальное потепление — спикер от Саудовской Аравии.

@russianeconomism

Мы сначала решили, что попытка Фридмана с Авеном отмазаться от западных санкций с помощью оппозиционеров — это какой-то не очень удачный пранк, а тут, оказывается, все серьезно.

Отработка "бюджета на лоббизм" очень слабая, практически на уровне троллинга. Авторы "письма в поддержку" утверждают, что Альфа Групп, Фридман, Авен и прочие никак не связаны с государством. Либо эти авторы крайне безграмотны, либо просто лгут.

Альфа-банк входит в список системно-значимых российских банков, а значит, всегда может претендовать на поддержку государства, чем регулярно и с удовольствием пользовался:

— Кризис Альфы-2004 решал Центробанк
— В 2009 году банк, один из немногих частных кредитных организаций, взял субординированный кредит в ВЭБе на сумму 10,2 млрд руб., кроме того, "Альфа" привлекла от ЦБ беззалоговых кредитов на сумму 1,8 млрд руб.
— В 2015 по госпрограмме по докапитализации банков Альфа-банк получил почти 63 млрд руб.
— Альфа-банк допущен до работы со спецсчетами участников государственных закупок и является оператором буквально всех существующих программ адресной господдержки - льготной ипотеки, льготных кредитов предпринимателям и т.д.

Напомним еще и про прямое навязывание Альфы как зарплатного банка для образовательных бюджетников со стороны замминистра образования.

Ну ок, если по мнению оппозиционеров все это время Фридман был независимым бизнесменом, и вообще против власти, войны и Путина, давайте национализируем все активы "Альфы", пусть вместе с навальнистами донаты собирает. А то позиция "и рыбку съесть, и на трамвае покататься" ничего, кроме брезгливости, не вызывает.

@russianeconomism

Присоединимся к коллегам в обсуждении Сбера, но поделимся своим видением. При текущей чистой прибыли 270 млрд руб (-78.3% г/г, МСФО 2022) и дивполитике в выплате 50% от прибыли, дивидендная доходность составит около 3,5%, даже при изменении дивидендной политики и выплате 100% от прибыли, дивы будут 12 руб., что по текущей цене акции "Сбербанка" составит примерно 7% годовых.

А учитывая, что это в обоих случаях ниже текущей ставки ЦБ (7,5%) — рост вряд ли будет, ведь людям проще зарабатывать на вкладах. А рассчитывать на дальнейший рост можно только в случае снижения ключевой ставки и роста прибыли и как следствие дивидендов по итогам 2023 года.

Поэтому назовем сейчас цену акций в 170-180 руб. даже скорее завышенной и ожидать бурного роста не будем.

@russianeconomism

Строительство — базис для любой экономики, и даже в драматичный 2022 год, по данным правительства РФ, вклад отрасли в ВВП составил не менее 0,5%. Сегодня эта сфера переживает не лучшие времена: риелторы фиксируют падение спроса, а застройщики порой демпингуют ради хоть какой-то оборотки.

Первые кризисные звоночки в строительстве появились еще в ковидном 2020 году. Тогда Мишустин, который только вступил в должность премьера, поддержал народ сниженными ипотечными ставками (не выше 6,5%), и это помогло: 2020-й стал самым успешным годом за всю историю ипотечного кредитования в РФ.

Вот и сейчас, когда спрос чувствует себя не очень, правительство расширило условия льготной ипотеки. Теперь и родители детей-инвалидов смогут оформить семейную ипотеку на вторичку, и бюрократические процедуры для участников СВО заметно упростят. Также расширены условия для ИТ-ипотеки, чтобы сохранить ценных специалистов отрасли.

Плюс не забываем о «дальневосточной» ипотеке: здесь сохранят условия по процентной ставке. Как и обещал Мишустин: власти продолжат принимать меры по созданию условий для жизни на Дальнем Востоке, чтобы жители связывали свое будущее с родным регионом.

@russianeconomism

Если эту новость рассказать сотрудникам Росстата — там рассмеются в лицо.

Главная причина — окончание мер поддержки населения (пособия на электроэнергию и здравоохранение). Ну и вводили их на фоне энергокризиса и высокой инфляции. Звучит сурово — миллион голландцев за чертой бедности (в стране с населением 17 млн это около 5%).

Но, возможно, дело в методологии. Надо передать им наши методички, по которым у нас в 2020 президент средним классом назвал людей с доходом выше 17 тыс. рублей.

Правда с 2024 года МРОТ составит уже более 19 тыс. Получается, что в России все население будет входить в средний класс… Но смешного все равно мало, по данным Росстата, в III квартале 2022 года за чертой бедности живут более 15 млн человек, или 10,5% жителей страны.

@russianeconomism

Количество квалифицированных инвесторов в России выросло на 64%

Звучит здорово, вот только доля квалов в масштабах отрасли все равно остается незначительной, и растет медленно, несмотря на анонсы дальнейших ограничений для неквалов.

Статус квала дает инвестору два главных преимущества: возможность торговать зарубежными акциями и доступ к сложным финансовым иструментам (опционы, фьючерсы и т.п). Несмотря на то, что в скором времени этот статус смогут получить только участники рынка, владеющие ликвидными активами не менее чем на 30 млн руб., а высшее экономическое образование, которого сейчас достаточно для получения статуса, перестанет котироваться, количество квалифицированных инвесторов в четвертом квартале 2022 года увеличилось лишь до 556 тыс. лиц. Да, +7% квартал к кварталу, но это всего 4 тыс. человек.

От общей численности населения РФ (146,4 млн человек) — это все равно капля в море. Так что, советуем вам не верить всем радужным цифрам в СМИ, а регулятору в очередной раз настоятельно рекомендуем задуматься о том, как привлечь народ на российский фондовый рынок — метод «кнута», как мы видим, не особо помогает.

@russianeconomism