Одна из главных причин резкого замедления китайской экономики, в т.ч. и доведение крупных компаний до преддефоллтного состояния, - это приостановка печатного станка Народного банка Китая. Китайская экономика разучилась жить без закачки в неё десятков триллионов юаней (триллионов долларов), подсев ни иглу QE.
На графике мы видим, что сейчас экономика Китая находится на минимуме кредитного импульса. Ближайшие год-два начнётся очередной мини-цикл кредитного пузыря.
На графике мы видим, что сейчас экономика Китая находится на минимуме кредитного импульса. Ближайшие год-два начнётся очередной мини-цикл кредитного пузыря.
В рамках стандартной модели институционализма уже в течение трёх десятилетий звучит призыв к ещё большему выделению бюджетных средств всех уровней на поддержку российского малого и среднего бизнеса. Наращивание этих денег реально происходит. Так, объём поддержки малого и среднего предпринимательства в рамках Национальной гарантийной системы (НГС) на период до 2025 г. составит 2 трлн. руб., в том числе 400 млрд руб. в 2021 г. по линии АО «Корпорация МСП». Новая стратегия этой Корпорации предполагает 15-процентный рост консолидированного объёма финансовой поддержки МСП. Очевидно, что за требованиями о наращивании объёмов средств на поддержку МСП стоит большая группа заинтересованных чиновников-бенефициаров. Проще говоря, им выгоднее выбить из федерального центра дотацию на развитие МСП, чем на самом деле развить малый бизнес. Заведующий сектором Института экономики РАН А.Виленский на одном из примеров из своей работы показывает эту причину плохого развития малого бизнеса в России («Вестник Института экономики РАН», №4, 2021).
«Для понимания причин слабого влияния малого и среднего бизнеса на региональное развитие крайне существенным моментом, в институциональном смысле исходным, является отсутствие интереса у региональных и муниципальных властей как стейкхолдеров к получению каких-либо налогов, социальных отчислений от МСП. Это касается в первую очередь властей дотационных субъектов Федерации и муниципалитетов, а их в нашей стране абсолютное большинство - 72 из 85 субъектов Федерации. Успешная лоббистская деятельность по получению субъектами Федерации средств из соответствующих фондов федерального бюджета, а муниципалитетами - из бюджетов субъекта Федерации имеют на порядок большее значение, чем финансовые поступления (налоговые и прочие) от сферы МСП.
Во многих западных странах вклад малого и среднего предпринимательства в формирование местных, да и национальных бюджетов является определяющим и обеспечивает до 35-40% всех налоговых поступлений. В России данный показатель значительно ниже - в доходах местных бюджетов составляет 15-20%, а в доходах бюджетов регионов - менее 10%. Поэтому заявления региональных и муниципальных властей о важности для них сферы МСП чаще всего оказываются только декларациями. Из этого российского правила есть исключения: так, к 2020 г. доля МСП в Москве составила 23,7% в общем объёме налоговых и неналоговых поступлений в бюджет Москвы. При этом за десять лет эта доля увеличилась в два раза. По вкладу МСП в бюджет к Москве близок Санкт-Петербург.
Эти два исключения объясняются особым статусом этих городов как субъектов Федерации, в том числе несением государственными структурами этих городов, по сути, муниципальных обязанностей.
Сложившаяся в нашей стране система бюджетного федерализма с её механизмами перенаправления налоговых поступлений в регионы преимущественно через федеральный бюджет всецело подчинена задаче обеспечения территориальной целостности страны, единства ее экономического пространства. Изменение этой системы возможно только вместе с уменьшением актуальности этих целей. В ближайшей перспективе эта актуальность вряд ли уменьшится».
«Для понимания причин слабого влияния малого и среднего бизнеса на региональное развитие крайне существенным моментом, в институциональном смысле исходным, является отсутствие интереса у региональных и муниципальных властей как стейкхолдеров к получению каких-либо налогов, социальных отчислений от МСП. Это касается в первую очередь властей дотационных субъектов Федерации и муниципалитетов, а их в нашей стране абсолютное большинство - 72 из 85 субъектов Федерации. Успешная лоббистская деятельность по получению субъектами Федерации средств из соответствующих фондов федерального бюджета, а муниципалитетами - из бюджетов субъекта Федерации имеют на порядок большее значение, чем финансовые поступления (налоговые и прочие) от сферы МСП.
Во многих западных странах вклад малого и среднего предпринимательства в формирование местных, да и национальных бюджетов является определяющим и обеспечивает до 35-40% всех налоговых поступлений. В России данный показатель значительно ниже - в доходах местных бюджетов составляет 15-20%, а в доходах бюджетов регионов - менее 10%. Поэтому заявления региональных и муниципальных властей о важности для них сферы МСП чаще всего оказываются только декларациями. Из этого российского правила есть исключения: так, к 2020 г. доля МСП в Москве составила 23,7% в общем объёме налоговых и неналоговых поступлений в бюджет Москвы. При этом за десять лет эта доля увеличилась в два раза. По вкладу МСП в бюджет к Москве близок Санкт-Петербург.
Эти два исключения объясняются особым статусом этих городов как субъектов Федерации, в том числе несением государственными структурами этих городов, по сути, муниципальных обязанностей.
Сложившаяся в нашей стране система бюджетного федерализма с её механизмами перенаправления налоговых поступлений в регионы преимущественно через федеральный бюджет всецело подчинена задаче обеспечения территориальной целостности страны, единства ее экономического пространства. Изменение этой системы возможно только вместе с уменьшением актуальности этих целей. В ближайшей перспективе эта актуальность вряд ли уменьшится».
Акции НОВАТЭКа в какой-то момент падали на 4%, сейчас постепенно возвращаются к норме.
Падению котировок способствовала новость о том, что в США арестован заместитель председателя правления НОВАТЭКа Марк Джитвэй по обвинению в неуплате налогов на $93 млн.
В России Джитвэй работал с 1995 года, в 2003 году он был избран членом Совета директоров НОВАТЭКа, а с 2010 года стал заместителем председателя правления компании. В 2019 году Джитвэй получил российское гражданство. При проведении IPO НОВАТЭКа в 2005 году Джитвей получил 1,5% акций в качестве бонуса по соглашению с компанией. После IPO его доля размылась до 0,85%. Исходя из капитализации НОВАТЭКа, эта доля Джитвея оценивается около $600 млн. С учётом того, как росли акции НОВАТЭКа в этом году, он мог бы стать и долларовым миллиардером.
Падению котировок способствовала новость о том, что в США арестован заместитель председателя правления НОВАТЭКа Марк Джитвэй по обвинению в неуплате налогов на $93 млн.
В России Джитвэй работал с 1995 года, в 2003 году он был избран членом Совета директоров НОВАТЭКа, а с 2010 года стал заместителем председателя правления компании. В 2019 году Джитвэй получил российское гражданство. При проведении IPO НОВАТЭКа в 2005 году Джитвей получил 1,5% акций в качестве бонуса по соглашению с компанией. После IPO его доля размылась до 0,85%. Исходя из капитализации НОВАТЭКа, эта доля Джитвея оценивается около $600 млн. С учётом того, как росли акции НОВАТЭКа в этом году, он мог бы стать и долларовым миллиардером.
Китай снова начал накачку экономики деньгами, добавив $71 млрд. за прошлую неделю. Проясняется и ситуация с застройщиком Evergrande, который не произвел выплаты по долларовым облигациям в установленный срок - в четверг, 23 сентября. Региональные власти страны сообщили о необходимости подготовиться к «возможному шторму», поскольку спасение компании не входит в планы лидера страны Си Цзиньпина.
В такой ситуации включение в Китае печатного станка на полную мощность является единственным ответом на чрезвычайную ситуацию на фондовом рынке.
В такой ситуации включение в Китае печатного станка на полную мощность является единственным ответом на чрезвычайную ситуацию на фондовом рынке.
По итогам трёх кварталов 2021 года общий объём инвестиций в коммерческую недвижимость России достиг 229 млрд. руб., по данным Knight Frank. Это на 32% выше результата первых девяти месяцев 2020 года и на 29% превышает показатель аналогичного периода «допандемийного» 2019 года.
Лидером среди всех сегментов стали земельные площадки под девелопмент – 65% общего объёма инвестиций против 46% годом ранее. Как и прежде, инвесторов в коммерческую недвижимость интересует только Москва и Петербург: за первые девять месяцев 2021 года 47% всех купленных земельных участков были реализованы в Санкт-Петербурге и 53% – в Москве.
На втором месте по доле вложенных средств находятся складские объекты – 12% всех инвестиций.
Эта статистика говорит нам о вере инвесторов в хорошие перспективы для бизнеса на протяжении следующих минимум 3-4 лет – столько занимает цикл получения разрешительных документов и строительства, а также – сдачи в аренду (если речь идёт о складах, офисах и ритейле). По всей видимости, вера в эти перспективы основана на отличной конъюнктуре сырьевых товаров и притоке больших объёмов экспортной выручки.
Лидером среди всех сегментов стали земельные площадки под девелопмент – 65% общего объёма инвестиций против 46% годом ранее. Как и прежде, инвесторов в коммерческую недвижимость интересует только Москва и Петербург: за первые девять месяцев 2021 года 47% всех купленных земельных участков были реализованы в Санкт-Петербурге и 53% – в Москве.
На втором месте по доле вложенных средств находятся складские объекты – 12% всех инвестиций.
Эта статистика говорит нам о вере инвесторов в хорошие перспективы для бизнеса на протяжении следующих минимум 3-4 лет – столько занимает цикл получения разрешительных документов и строительства, а также – сдачи в аренду (если речь идёт о складах, офисах и ритейле). По всей видимости, вера в эти перспективы основана на отличной конъюнктуре сырьевых товаров и притоке больших объёмов экспортной выручки.
Почему инвесторы всего мира сейчас со страхом ждут возможного краха китайского гиганта недвижимости Evergrande?
Правительство Китая ясно дало понять, что хочет, чтобы сектор недвижимости сократил заёмные средства, а это означает, что многие застройщики с чрезмерной задолженностью рискуют столкнуться с аналогичными проблемами. Недвижимость и строительство составляют 16% экономики Китая. Это очень огромная величина. Посмотрите на графике, насколько раздут сектор недвижимости в Китае по сравнению с тем же фондовым рынком, в отличие от экономик США и Японии.
По сути, китайский рынок недвижимости – огромный пузырь. И если он посыплется, то это потянет за собой всю китайскую экономику (а с ней – и всю мировую).
Правительство Китая ясно дало понять, что хочет, чтобы сектор недвижимости сократил заёмные средства, а это означает, что многие застройщики с чрезмерной задолженностью рискуют столкнуться с аналогичными проблемами. Недвижимость и строительство составляют 16% экономики Китая. Это очень огромная величина. Посмотрите на графике, насколько раздут сектор недвижимости в Китае по сравнению с тем же фондовым рынком, в отличие от экономик США и Японии.
По сути, китайский рынок недвижимости – огромный пузырь. И если он посыплется, то это потянет за собой всю китайскую экономику (а с ней – и всю мировую).
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Про сон
Многие месяцами или даже годами живут с постоянным недосыпом. Это неправильно. Если вы долго засыпаете или вам тяжело вставать по утрам, это может быть свидетельством плохого качества сна. И с этим нужно что-то делать.
Но недостаточно спать много, важно наладить качество сна. К счастью, для этого есть доказанные наукой методы. Сейчас это можно сделать даже не выходя из телеграма.
Бывшие разработчики Яндекса создали телеграм-бота по имени Слипи, который помогает наладить сон. Слипи попробовали 8000 человек, 93% чувствуют улучшение в первые недели. А 24% — сильное улучшение.
Подкупает то, что его разработчики изучили более 200 исследований о сне и всегда делятся ссылками на источники. Так что любой факт можно проверить.
Главная фишка Слипи – в течение 30 дней он ведет вас по процессу плавного внедрения привычек, и это происходит в формате квеста. От вас нужно всего 15 минут в день перед сном.
Попробовать: @sleepyrobot
Многие месяцами или даже годами живут с постоянным недосыпом. Это неправильно. Если вы долго засыпаете или вам тяжело вставать по утрам, это может быть свидетельством плохого качества сна. И с этим нужно что-то делать.
Но недостаточно спать много, важно наладить качество сна. К счастью, для этого есть доказанные наукой методы. Сейчас это можно сделать даже не выходя из телеграма.
Бывшие разработчики Яндекса создали телеграм-бота по имени Слипи, который помогает наладить сон. Слипи попробовали 8000 человек, 93% чувствуют улучшение в первые недели. А 24% — сильное улучшение.
Подкупает то, что его разработчики изучили более 200 исследований о сне и всегда делятся ссылками на источники. Так что любой факт можно проверить.
Главная фишка Слипи – в течение 30 дней он ведет вас по процессу плавного внедрения привычек, и это происходит в формате квеста. От вас нужно всего 15 минут в день перед сном.
Попробовать: @sleepyrobot
Квартальный прогноз экономики от ИНП РАН:
Активное посткризисное восстановление российской экономики закончилось к концу первого полугодия текущего года. Оно опиралось на отложенный спрос со стороны населения и бизнеса, улучшение внешнеэкономической конъюнктуры, реализацию антикризисного правительственного пакета.
Крупнейшие экономики мира демонстрируют в 2021 г. экономическую динамику, которая существенно опережает те оценки, которые мы имеем для российской экономики. По итогам января-августа оценка роста ВВП при условии сохранения текущих тенденций при формировании экономической динамики составляет примерно 4,5%. В то же время экономика США с высокой вероятностью вырастет на 6%, а вся мировая экономика более, чем на 5%.
На фоне исчерпания потенциала восстановительного роста определённое положительное влияние на экономическую динамику окажут разовые выплаты пенсионерам и военнослужащим. По нашим оценкам, это добавит к темпам роста ВВП в 2021 г. не менее 0,3 процентных пункта. Правда, так как выплата будет разовой, то есть риск того, что примерно на аналогичную величину снизится экономическая динамика в 2022 г. В целом риски существенного торможения экономической динамики в следующем году выглядят достаточно серьёзными. Прежде всего потому, что на экономический рост будут одновременно воздействовать исчерпание потенциала посткризисного восстановления, ужесточение параметров денежно-кредитной и бюджетной политики, стабилизация на сырьевых рынках.
Относительная стабилизация цен на рынках нефти, металлов и продовольствия на приемлемых для российской экономики уровнях создает условия для снижения инфляционного давления и на российскую экономику. Ещё большего эффекта можно было бы добиться в условиях укрепления курса рубля, которое способствовало бы не только стабилизации цен на сырьевую продукцию и продовольствие, но и поддержало бы производства, использующие импортные комплектующие, а также компании, обновляющие производственные мощности с использованием иностранного технологического оборудования. Как мы отмечали в предыдущих выпусках квартального прогноза, текущий уровень курса рубля уже не столько защищает отечественных производителей, сколько тормозит развитие ключевых секторов экономики».
Активное посткризисное восстановление российской экономики закончилось к концу первого полугодия текущего года. Оно опиралось на отложенный спрос со стороны населения и бизнеса, улучшение внешнеэкономической конъюнктуры, реализацию антикризисного правительственного пакета.
Крупнейшие экономики мира демонстрируют в 2021 г. экономическую динамику, которая существенно опережает те оценки, которые мы имеем для российской экономики. По итогам января-августа оценка роста ВВП при условии сохранения текущих тенденций при формировании экономической динамики составляет примерно 4,5%. В то же время экономика США с высокой вероятностью вырастет на 6%, а вся мировая экономика более, чем на 5%.
На фоне исчерпания потенциала восстановительного роста определённое положительное влияние на экономическую динамику окажут разовые выплаты пенсионерам и военнослужащим. По нашим оценкам, это добавит к темпам роста ВВП в 2021 г. не менее 0,3 процентных пункта. Правда, так как выплата будет разовой, то есть риск того, что примерно на аналогичную величину снизится экономическая динамика в 2022 г. В целом риски существенного торможения экономической динамики в следующем году выглядят достаточно серьёзными. Прежде всего потому, что на экономический рост будут одновременно воздействовать исчерпание потенциала посткризисного восстановления, ужесточение параметров денежно-кредитной и бюджетной политики, стабилизация на сырьевых рынках.
Относительная стабилизация цен на рынках нефти, металлов и продовольствия на приемлемых для российской экономики уровнях создает условия для снижения инфляционного давления и на российскую экономику. Ещё большего эффекта можно было бы добиться в условиях укрепления курса рубля, которое способствовало бы не только стабилизации цен на сырьевую продукцию и продовольствие, но и поддержало бы производства, использующие импортные комплектующие, а также компании, обновляющие производственные мощности с использованием иностранного технологического оборудования. Как мы отмечали в предыдущих выпусках квартального прогноза, текущий уровень курса рубля уже не столько защищает отечественных производителей, сколько тормозит развитие ключевых секторов экономики».
Удивительное знание. При Мао Дзедуне Китай был большим кредитором. На пике «культурной революции» в конце 1960-х Китай выделял кредитов до 1,4% своего ВВП, а в среднем в эти годы – 0,5% ВВП. Эти кредиты, чаще всего безвозвратные, шли в основном левым режимам в Африке и Албании, которые за эти деньги исповедовали маоизм.
Одна из составляющих реформ Дэн Сяопина и его первых последователей до конца 2000-х – прекращение кредитования других стран. Кредиты сократились до 0,1-0,15% ВВП, т.е. в 3-5 раз по сравнению с эрой Мао. Эти сэкономленные 0,3-0,4% ВВП были брошены на реформы внутри Китая.
Но в 2010-е, по мере богатения Китая, он снова стал кредитором на уровне 0,5% ВВП или выше ежегодно.
Одна из составляющих реформ Дэн Сяопина и его первых последователей до конца 2000-х – прекращение кредитования других стран. Кредиты сократились до 0,1-0,15% ВВП, т.е. в 3-5 раз по сравнению с эрой Мао. Эти сэкономленные 0,3-0,4% ВВП были брошены на реформы внутри Китая.
Но в 2010-е, по мере богатения Китая, он снова стал кредитором на уровне 0,5% ВВП или выше ежегодно.
Поразительный факт. Упрощение экономики России достигло такого уровня, что отечественные научные разработки не дают в ней никакого эффекта.
«Проведенные расчёты не обнаружили положительной корреляции между затратами на ИР (научные исследования и разработки) и показателями роста экономки. Более того, данные Федеральной службы мониторинга научных организаций свидетельствуют о падении доходности результатов интеллектуальной деятельности, полученных в основном в организациях государственного сектора науки и госкорпорациях. В расчёте на одну разработку доходность снизилась за 2015–2018 гг. в целом в 4,3 раза, в том числе в Центральном федеральном округе – в 8,3 раза.
Тем не менее ряд показателей свидетельствует о существенных эффектах ТИ (технические инновации): это и заметный рост производительности труда в промышленности и снижение энерго- и материалоёмкости продукции в некоторых отраслях, и увеличение глубины переработки нефтяного сырья (за 2010-2019 гг. с 71,2 до 82,8%). Но остался открытым вопрос: эти результаты получены посредством коммерциализации отечественных ИР или благодаря закупке технологий и оборудования за рубежом? Импорт машин и оборудования сохраняется в последние годы на уровне 112 млрд. долл. и в пересчёте по курсу доллара составляет более 80% от их внутреннего производства. Отечественные традиционные отрасли инвестиционного машиностроения стагнируют, блокируя тем самым реализацию программ импортозамещения».
(«Вестник Института экономики РАН», №3 2021)
«Проведенные расчёты не обнаружили положительной корреляции между затратами на ИР (научные исследования и разработки) и показателями роста экономки. Более того, данные Федеральной службы мониторинга научных организаций свидетельствуют о падении доходности результатов интеллектуальной деятельности, полученных в основном в организациях государственного сектора науки и госкорпорациях. В расчёте на одну разработку доходность снизилась за 2015–2018 гг. в целом в 4,3 раза, в том числе в Центральном федеральном округе – в 8,3 раза.
Тем не менее ряд показателей свидетельствует о существенных эффектах ТИ (технические инновации): это и заметный рост производительности труда в промышленности и снижение энерго- и материалоёмкости продукции в некоторых отраслях, и увеличение глубины переработки нефтяного сырья (за 2010-2019 гг. с 71,2 до 82,8%). Но остался открытым вопрос: эти результаты получены посредством коммерциализации отечественных ИР или благодаря закупке технологий и оборудования за рубежом? Импорт машин и оборудования сохраняется в последние годы на уровне 112 млрд. долл. и в пересчёте по курсу доллара составляет более 80% от их внутреннего производства. Отечественные традиционные отрасли инвестиционного машиностроения стагнируют, блокируя тем самым реализацию программ импортозамещения».
(«Вестник Института экономики РАН», №3 2021)
От разоблачений Малюты Скуратова не скрыться никому. Его читают, боятся и уважают. Российская действительность - это твой день опричника!
Хочешь читать честный канал? Ты против цензуры и коррупции? Подписывайся на @mskuratov
Хочешь читать честный канал? Ты против цензуры и коррупции? Подписывайся на @mskuratov
Квартальный прогноз ИНП РАН:
Несмотря на значительный рост доходов от внешнеэкономической деятельности, существенного укрепления курса не произошло. Прежде всего потому, что в рамках бюджетного правила Минфин РФ выкупил практически весь рост положительного сальдо платежного баланса (11 млрд. долл. из 12 в первом полугодии 2021 г.). Аналогичным образом ситуация развивается и во втором полугодии. Продолжение такой политики в текущих условиях может быть связано с искусственным занижением потенциала экономического роста в кратко- и среднесрочной перспективе. На текущий момент остается непонятным, за счёт каких факторов предполагается обеспечивать целевой уровень темпов роста экономики в ближайшей перспективе. Опыт предыдущих лет показал, что сама по себе макрофинансовая стабилизация не приводит к обеспечению приемлемой и устойчивой экономической динамики. Для выхода из ловушки низких темпов роста требуется использовать определённые стимулы: бюджетные либо монетарные.
Также следует отметить ключевой вклад потребления домашних хозяйств в прирост ВВП в 2021 г., что связано как с восстановлением доходов населения, так и с дополнительными выплатами для военнослужащих и пенсионеров. Однако нерегулярный характер этих выплат (если подобная практика не будет продолжена) окажет негативное влияние на экономическую динамику уже в 2022 г. Так, положительный вклад в экономическую динамику со стороны потребления домашних хозяйств снизится с 3,8 в 2021 г. до 0,9 процентных пунктов в 2022 г.»
Несмотря на значительный рост доходов от внешнеэкономической деятельности, существенного укрепления курса не произошло. Прежде всего потому, что в рамках бюджетного правила Минфин РФ выкупил практически весь рост положительного сальдо платежного баланса (11 млрд. долл. из 12 в первом полугодии 2021 г.). Аналогичным образом ситуация развивается и во втором полугодии. Продолжение такой политики в текущих условиях может быть связано с искусственным занижением потенциала экономического роста в кратко- и среднесрочной перспективе. На текущий момент остается непонятным, за счёт каких факторов предполагается обеспечивать целевой уровень темпов роста экономики в ближайшей перспективе. Опыт предыдущих лет показал, что сама по себе макрофинансовая стабилизация не приводит к обеспечению приемлемой и устойчивой экономической динамики. Для выхода из ловушки низких темпов роста требуется использовать определённые стимулы: бюджетные либо монетарные.
Также следует отметить ключевой вклад потребления домашних хозяйств в прирост ВВП в 2021 г., что связано как с восстановлением доходов населения, так и с дополнительными выплатами для военнослужащих и пенсионеров. Однако нерегулярный характер этих выплат (если подобная практика не будет продолжена) окажет негативное влияние на экономическую динамику уже в 2022 г. Так, положительный вклад в экономическую динамику со стороны потребления домашних хозяйств снизится с 3,8 в 2021 г. до 0,9 процентных пунктов в 2022 г.»
Жёсткая налоговая система в России выравнивает нормы чистой прибыли отдельных отраслей: если показатели рентабельности продукции разнятся многократно, то нормы чистой прибыли укладываются в диапазон 1,4-4,4%.
Заодно видно, что по соотношению затрат на инновации и разработки (ИР) и технические инновации (ТИ) и чистой прибыли можно судить о возможности интенсификации инновационной деятельности в той или иной отрасли, а по структуре источников финансирования расходов на ТИ – об уровне финансовой самостоятельности отраслей.
(таблица - Вестник Института экономики РАН, №3 2021)
Заодно видно, что по соотношению затрат на инновации и разработки (ИР) и технические инновации (ТИ) и чистой прибыли можно судить о возможности интенсификации инновационной деятельности в той или иной отрасли, а по структуре источников финансирования расходов на ТИ – об уровне финансовой самостоятельности отраслей.
(таблица - Вестник Института экономики РАН, №3 2021)
Отношение товарных запасов к продажам в США (товарно-материальные запасы, разделённые на продажи, стандартный показатель предложения, который нивелирует влияние инфляции) в прошлом году начало падать. В мае этого года он достиг рекордно низкого уровня, начиная с 1992 года.
Коэффициент, равный 1, означает, что у розничного продавца достаточно товаров на один месяц продаж при текущих темпах продаж - другими словами, на 30-дневный запас. Соотношение 2 означает 60 дней запасов.
Одна из причин – дефицит машин. Запасы у дилеров новых и подержанных автомобилей, а также запчастей обычно составляют более трети всех розничных запасов.
Но в этом году запасы рухнули из-за нехватки полупроводников, которая вызвала остановки сборочных производств в США и по всему миру.
Хуже всего обстоит с запасами продуктов – коэффициент 0,7, т.е. это 20-дневные запасы еды.
Коэффициент, равный 1, означает, что у розничного продавца достаточно товаров на один месяц продаж при текущих темпах продаж - другими словами, на 30-дневный запас. Соотношение 2 означает 60 дней запасов.
Одна из причин – дефицит машин. Запасы у дилеров новых и подержанных автомобилей, а также запчастей обычно составляют более трети всех розничных запасов.
Но в этом году запасы рухнули из-за нехватки полупроводников, которая вызвала остановки сборочных производств в США и по всему миру.
Хуже всего обстоит с запасами продуктов – коэффициент 0,7, т.е. это 20-дневные запасы еды.
Стремясь повысить свою привлекательность в глазах инвесторов, российские ПАО (присутствующие на бирже) стали мировыми лидерами по уровню дивидендной доходности акций. Как показано на графике, из группы 30 стран по критерию среднегодовой дивидендной доходности за период 2011–2020 гг., составляющей 4,41% годовых при среднем значении по выборке в размере 3,0% годовых, рынок акций российских компаний являлся абсолютным лидером в мире.
Однако поскольку показатель дивидендной доходности компаний прямо пропорционален размеру дивидендных выплат из чистой прибыли и обратно пропорционален коэффициенту P/E Ratio, высокая дивидендная доходность российских акций пока достигается преимущественно за счет более низкого значения P/E Ratio, т.е. заниженной стоимости компаний. По среднему уровню дивидендных выплат из чистой прибыли за последние десять лет в размере 37,1% отечественные компании пока отстают от большинства стран.
(«Экономическое развитие России», №8, 2021)
Однако поскольку показатель дивидендной доходности компаний прямо пропорционален размеру дивидендных выплат из чистой прибыли и обратно пропорционален коэффициенту P/E Ratio, высокая дивидендная доходность российских акций пока достигается преимущественно за счет более низкого значения P/E Ratio, т.е. заниженной стоимости компаний. По среднему уровню дивидендных выплат из чистой прибыли за последние десять лет в размере 37,1% отечественные компании пока отстают от большинства стран.
(«Экономическое развитие России», №8, 2021)
Ставки по вкладам в валюте в российских банках уже давно стали почти нулевыми, а в европейских банках вообще - отрицательными, т.е., если вы хотите положить деньги на счет, вы должны заплатить за это банку, а не наоборот.
Но остался самый надежный инструмент по инвестициям в валюте. К осени 2021 года средняя доходность по коммерческой недвижимости в Германии достигла 9% годовых в валюте, стоимость объектов постоянно растет, перспективы у рынка огромные.
Детально об этом рынке на русском языке рассказывают эксперты из немецкой компании - @invest_germany
Рекомендуем подписаться, там много полезной и интересной информации.
Но остался самый надежный инструмент по инвестициям в валюте. К осени 2021 года средняя доходность по коммерческой недвижимости в Германии достигла 9% годовых в валюте, стоимость объектов постоянно растет, перспективы у рынка огромные.
Детально об этом рынке на русском языке рассказывают эксперты из немецкой компании - @invest_germany
Рекомендуем подписаться, там много полезной и интересной информации.
В Москве рынок аренды жилья стал рынком арендодателя – настолько спрос превышает предложение. Аналитики ИРН.ру приводят статистику: «В августе 2021 спрос вырос в 2,5-3 раза по отношению к июлю. Если сравнивать с августом предыдущего года, то спрос вырос на 125%, по сравнению с августом 2019 г. – на 40%. Всплеск спроса привёл к резкому сокращению сроков экспозиции квартир. В Москве - до нескольких дней.
Но главный фактор, свидетельствующий о восстановлении рынка - это динамика арендных ставок. За МКАД ставки уже выше допандемийных (2019 г.). В Новой Москве - на 30-35%. Ставки выросли благодаря развитию за МКАД транспортной сети – строительству новых станций метро и запуску МЦД, а также миграции арендаторов из более дорогой Москвы.
Но в «старой» Москве сезонный ажиотаж пока не привёл к значительному росту ставок (спрос переместился в более дешёвое «заМКАДье»). Относительно допандемийного 2019 г. в большинстве округов ставки все еще ниже на 4-10%».
Но главный фактор, свидетельствующий о восстановлении рынка - это динамика арендных ставок. За МКАД ставки уже выше допандемийных (2019 г.). В Новой Москве - на 30-35%. Ставки выросли благодаря развитию за МКАД транспортной сети – строительству новых станций метро и запуску МЦД, а также миграции арендаторов из более дорогой Москвы.
Но в «старой» Москве сезонный ажиотаж пока не привёл к значительному росту ставок (спрос переместился в более дешёвое «заМКАДье»). Относительно допандемийного 2019 г. в большинстве округов ставки все еще ниже на 4-10%».
Нефть продолжает дорожать, Brent уверенно движется к отметке $80 за баррель. Аналитики инвестиционного банка Goldman Sachs ожидают, что до конца года стоимость нефти марки Brent может достичь уровня в $90 за баррель. Правда, это будут кратковременные котировки.
Росту стоимости нефти сейчас способствуют высокие цены на природный газ, особенно в Европе, которые вынуждают компании переходить на мазут, как альтернативный источник энергии, ввиду его большей экономической целесообразности.
Но в среднесрочной перспективе нет основания для высоких цен на нефть. ОПЕК продолжает ежемесячно наращивать объёмы поставок нефти на 400 тысяч баррелей в сутки. При такой цене будет расти добыча сланцевой нефти в США и битумной в Канаде. По данным Baker, число активных буровых установок в США по итогу прошлой недели достигло 421 единицу, тогда как предыдущее значение составляло 411 штук. Сланцевая нефть надолго – главный ограничитель высоких цен.
Росту стоимости нефти сейчас способствуют высокие цены на природный газ, особенно в Европе, которые вынуждают компании переходить на мазут, как альтернативный источник энергии, ввиду его большей экономической целесообразности.
Но в среднесрочной перспективе нет основания для высоких цен на нефть. ОПЕК продолжает ежемесячно наращивать объёмы поставок нефти на 400 тысяч баррелей в сутки. При такой цене будет расти добыча сланцевой нефти в США и битумной в Канаде. По данным Baker, число активных буровых установок в США по итогу прошлой недели достигло 421 единицу, тогда как предыдущее значение составляло 411 штук. Сланцевая нефть надолго – главный ограничитель высоких цен.