Директор по экономической политике НИУ ВШЭ, эксперт Института экономики роста им. П.А. Столыпина Юрий Симачев – о неэффективности экономических санкций как политического инструмента – специально для Proeconomics.

Разные страны на российском рынке до введения санкций в отношении РФ имели разные варианты присутствия, отличалась отраслевая структура. Одним из сильно пострадавших секторов является, например, автомобилестроение, и это, прежде всего, Германия, потому что данный сектор был достаточно глубоко представлен в России именно германскими производителями.

Для многих иностранных компаний уход с российского рынка - это результат сильного внешнего давления, нежели собственный выбор. Более того, проводился ряд эконометрических оценок, которые показали, что в первую очередь с российского рынка уходят публичные компании, которые более подвержены общественному давлению. Второе - это компании, дела у которых на российском рынке складывались не слишком хорошо.

В любом случае, российский рынок - достаточно большой и значимый, поэтому уход с него для компаний из европейских стран – существенная потеря. Это, в том числе, связано и с теми инвестициями, которые были осуществлены в развитие на территории России. Сейчас фактически это место освободилось для конкурентов в лице российских компаний либо бизнеса из тех стран, которые нейтральны по отношению к России. Достаточно сильным ударом уход с российского рынка стал и для Германии, и для Финляндии, потому что бизнес этих стран был сильно представлен в российской экономике.

Отдельный вопрос - отказ от российских энергоресурсов. Рассуждать о последствиях этого для стран Евросоюза следует с позиции ближнесрочной или долгосрочной перспективы. Что касается долгосрочной перспективы, то Европа делает акцент на отказ от соответствующих энергоресурсов, хотя само по себе их использование для неё экономически выгодно. Кроме того, как только на рынке сокращается конкуренция - а санкции всегда приводят к сокращению конкуренции – появляется повод для других стран повысить цены на аналогичные энергоресурсы на европейских рынках. Поэтому существенные потери для стран Евросоюза возникают, прежде всего, в ближнесрочной и среднесрочной перспективах.

Сказать, что именно санкции отражаются на жизни обычных европейцев, сложно, так как многие негативные проявления являются следствием не столько санкций, сколько общих проблем в мировом развитии. Во многих странах растёт инфляция, замедляются темпы развития, есть некоторые проблемы в росте производительности. Но то, что европейские страны переживают не самые лучшие времена, это очевидно.

Можно ли говорить о том, что санкционная политика в отношении России провалилась? Дело в том, что санкции не выгодны всем. Это, прежде всего, политический инструмент, который оказался неэффективным с той точки зрения, что он не привёл к тем политическим решениям, которых добивались от России. Если говорить о подрыве экономической мощи, то в ближнесрочном плане этот инструмент тоже показал свою неэффективность. В России заработали различные инструменты быстрого импортозамещения, поиска новых рынков экспорта. Так что идет итерационная подстройка российской экономики под новые условия. При этом российский бизнес проявил высокий уровень адаптируемости и готовности развиваться в новых условиях.

Санкционное воздействие ведь может быть не только негативным, но и, в отдельных проявлениях, позитивным, - это научно-технологическая мобилизация, активизация процессов в импортозамещении, развитие национальных цепочек создания стоимости и т.д.
Если резюмировать, то санкции провалились в части ожиданий, что российская экономика не устоит в течение одного года, максимум двух лет. Она же не только устояла, и тут даже цифры не нужны, но и демонстрирует достаточно высокий темп роста. Другое дело, как сделать, чтобы и в среднесрочной, и долгосрочной перспективе тоже обеспечивался устойчивый рост.

Россияне ищут пути оформления гражданства Кыргызстана — это легальный способ защитить активы, обойти санкции и свободно путешествовать в ряд стран без виз.

Но власти Киргизии предупреждают: активизировались мошенники, которые используют различные схемы, чтобы выманить у вас деньги и данные. О том, как не попасться на их удочку при оформлении гражданства Киргизии, расскажет эксперт портала International Wealth Ульяна Сива.

IBM закрывает свой китайский отдел исследований и разработок. Закрытие коснется более 1000 человек.
Также IBM предложила некоторым сотрудникам из закрывающейся китайской лаборатории переместиться в Бангалор, Индия – там у американской компании новый центр разработки.

IBM является последним транснациональным технологическим гигантом, который сократил рабочие места в Китае.
До IBM шведский производитель телекоммуникационного оборудования Ericson и производитель электромобилей Tesla, гигант электронной коммерции Amazon и компания по производству чипов Intel также сократили свою деятельность на китайском рынке.
Продажи IBM в Китае в последние годы неуклонно снижались. В 2023 году выручка IBM в стране снизилась на 19,6% по сравнению с ростом выручки в Азиатско-Тихоокеанском регионе на 1,6%.
Финансовый отчёт IBM также показал, что продажи в Китае за первые шесть месяцев 2024 года снизились на 24%, а выручка в АТР, наоборот, выросла на 5%.
Китай больше не интересен мировым техногигантам.

Бюджетная модель Пенна-Уортона прогнозирует, что предложения предвыборной кампании Камалы Харрис по налогам и расходам увеличат первичный дефицит на $2 трлн в течение следующего десятилетия и приведут к снижению ВВП на 1,3% к 2034 году по сравнению с базовым показателем.
Капитальные инвестиции и рабочее время сократятся, тем самым уменьшив реальную заработную плату на 0,8% в 2034 году и на 3,3% в 2054 году.
Домохозяйства с низким и средним доходом в 2026 и 2034 годах будут жить лучше в рамках предложений кампании, в то время как домохозяйства в верхних 5% распределения доходов будут жить хуже.

Предложения предвыборной кампании Дональда Трампа тоже не приведут к подъёму американской экономики. Но зато его предложения, наоборот, приведут к ухудшению благосостояния бедных и среднего класса, а высшие 5% американцев станут жить лучше.
С другой стороны, обещать – не значит выполнять. Победители президентской гонки в США затем обычно сильно корректировали свою экономическую программу.

Книголюбы, для вас создали каналы с мыслями любимых писателей ⬇️

Александр Блок
Александр Пушкин
Анна Ахматова
Антуан де Сент-Экзюпери
Борис Акунин
Борис Пастернак
Виктор Пелевин
Владимир Маяковский
Владимир Набоков
Гёте Иоганн
Джек Лондон
Джон Толкин
Джоан Роулинг
Джордж Оруэлл
Есенин Сергей
Эрих Мария Ремарк
Иван Бунин
Иосиф Бродский
Лев Толстой
Максим Горький
Марк Твен
Мигель де Сервантес
Михаил Булгаков
Михаил Лермонтов
Николай Гоголь
Оскар Уайльд
Рэй Брэдбери
Стивен Кинг
Чарльз Диккенс
Уильям Шекспир
Федор Достоевский
Франц Кафка
Харуки Мураками

📖 Остальные писатели — @literator

Темпы прироста задолженности индивидуальных предпринимателей, т.е. малого бизнеса, растут значительными темпами.
За 6 месяцев 2024 года объём просроченной задолженности индивидуальных предпринимателей по банковским кредитам вырос на 60% до 65,9 млрд рублей (+24,7 млрд). За весь 2023 год объём просроченной задолженности увеличился на 43% до 41,1 млрд рублей (+12,4 млрд), по данным «Долгового консультанта». В 2021 и 2022 годах портфель ежегодно увеличивался в среднем только на 16%
Как видно из таблицы, в ряде крупных регионов прирост задолженности достиг почти 100% (95% в Московской области).

В подавляющем числе случаев ИП отвечают за кредит своим имуществом, и в ближайшее время мы увидим рост банкротств в этой страте.

Доля проблемной задолженности сохраняется пока чуть ниже уровня 4%, это считается безопасным показателем. Но пугают темпы прироста. Если страна ещё 2-3 года будет жить при дорогом кредите, то задолженность бизнеса станет проблемой для банков и экономики в целом.

Уровень телефонного мошенничества с «разводкой» на большие деньги скорее всего в разы больше, чем заявляют следственные и надзорные органы. Это показывает «полевая статистика» за рынком вторичного жилья в Московском регионе от «Инком»:
«В настоящее время попытки продажи вторичного жилья с участием телефонных мошенников приобрели широкий размах. Самый распространенный метод телефонных махинаций - социальная инженерия, когда злоумышленники выдают себя за сотрудников различных ведомств: банка, правоохранительных органов, других государственных структур. Преступник выводит потерпевшего из состояния душевного равновесия, внушает панику, принуждает выполнять его указания.

По наблюдениям за состоянием рынка вторичного жилья Москвы специалисты ИНКОМ-Недвижимость оценивают: примерно 10% собственников-продавцов, нацеленных на прямую продажу, и 3% «альтернативщиков» пытаются провести сделки не самостоятельно, а под давлением третьих лиц».

ВЦИОМ-Консалтинг: (Наблюдается) в целом слабый имидж китайских авто. Всего 19% россиян приобрели бы китайский автомобиль в случае возможности выбирать автомобили из любых стран. Это 5-е место после японских (47%), немецких (42%), российских (30%) и корейских (29%) автомобилей.

ЦБ опубликовал проект Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2025–2027 годы. В нём говорится, что до целевого значения в 4% инфляция опустится не ранее 2028 года. Что означает для экономики России, особенно её потребительского сектора, в т.ч. рынка жилья, ещё два-три года прожить при очень дорогом кредите? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Заместитель начальника отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований, к.э.н. Вера Кононова:

Банк России с упорством, достойным лучшего применения, сосредоточился на снижении инфляции до 4-4,5% уже к 2025 г. за счёт сохранения сверхжестких денежно-кредитных условий до 2028 года. Такие планы, если они будут реализованы в полной мере, очень опасны для российской экономики – ведь её структурная трансформация будет фактически заблокирована на несколько лет. При стоимости заемных средств от 18% и выше будут реализовываться лишь те инвестпроекты, которые получают поддержку государства, или те, без которых бизнесу уже невозможно продолжать работу. Но это – скорее работа на выживание, а не на развитие. И вместо необходимого ускоренного роста инвестиций и расширения предложения экономика получит торможение инвестиций и роста. Такие тенденции будут отражаться на всех ключевых рынках – в том числе и в потребительском сегменте, где расширение выпуска товаров и услуг также будет сдерживаться, резко ограничены окажутся возможности улучшения жилищных условий. При этом было бы очень наивно полагать, что в обмен на эти ограничения мы действительно получим некую ценовую стабильность.
Замедление роста цен, вызванное сдерживанием спроса без расширения предложения, надолго не задержится. Любое расширение спроса (например, госзаказа, экспорта и др.) в отсутствие роста предложения будет снова создавать дисбаланс на рынках и приводить к росту цен. Долгосрочная ценовая стабильность требует расширения инвестиций и предложения уже сейчас, а не в отдалённом будущем – однако Банк России пока что таких мер не предлагает.

Начальник аналитического отдела ИК «РИКОМ-ТРАСТ», к.э.н. Олег Абелев:

ЦБ ничего иного не оставалось в текущих условиях как сдвинуть целевое значение по инфляции как минимум на 4 года. Это означает, что в ближайшее время целевые уровни по инфляции будут несколько иные. Сегодня ЦБ сделал важное заявление о том, что если будет реализован проинфляционный сценарий, то диапазон ставки 16-18% будет в 2025 г, 11,5-12,5% в 2026 году.
Если удастся инфляционные ожидания снизить, то на следующий год можно ждать диапазон по ставке 12-14%, на 2026 г – 9-10%. Это означает резкое снижение спроса на кредитные продукты, существенное сокращение льготных программ, и скорее всего можно ожидать снижения уровня потребления и даже снижения номинальных заработных плат.

Сооснователь, гендиректор «БизнесДром», председатель комитета «Опоры России» по финансовым рынкам Павел Самиев:

На самом деле даже если в ближайшие два года инфляция не придет к таргету в 4%, это совершенно не означает, что цикл снижения ключевой ставки не начнётся в пределах 2-3 кварталов, и что ставки не снизятся существенно. При замедлении инфляции, например до 6%, ставка может быть ниже по сравнению с текущей на треть или даже больше - значит, и кредит перестанет быть таким дорогим. Это заметное снижение - на 5-7 п.п. - вполне вероятно в течение тех же трёх кварталов. Но, конечно, это не единственный сценарий
Чего точно ждать не стоит - так нового разворачивания программ льготного кредитования - в ипотеке, в сегменте МСП и т.д. Расцвет льготных программ 2020-2023 годов уже не повторится - в основном все будут кредитоваться под «рыночные» ставки.

Обещанное Центробанком «преодоление перегрева» продолжилось и в июле.
Это показывает свежий мониторинг ЦМАКП:
«Согласно данным Росстата, в июле продолжилась «отрицательная коррекция» объёмов промышленного производства после роста в I кв. и скачка выпуска в мае. В июле объем производства уменьшился по сравнению с предшествующим месяцем на 0,8% после сокращения в июне – на 1,5% (сезонность устранена). В результате, выпуск вернулся примерно на уровень февраля. Относительно уровня годовой давности индекс производства в июле составил 103,3%.

Оценки ЦМАКП3 фиксируют, в целом, аналогичную картину. О формировании полноценной тенденции сокращения производства (с учётом предшествующей позитивной динамики) говорить пока преждевременно, но закрепление стагнации – налицо».

Этого и следовало ожидать, так как загрузка мощностей достигла предельных величин, а ряд экспортных отраслей (например, угольная) столкнулись с логистическими и экспортными ограничениями.

Экономика России в первом полугодии продемонстрировала убедительную динамику. Темпы ее роста, как свидетельствуют данные, приведенные на обсуждении исполнения федерального бюджета под руководством премьера Михаила Мишустина, значительно превысили прогнозные данные ЦБ, МВФ и ОЭСР. За 6 месяцев доходы федбюджета добавили почти 40% год к году, до 17 трлн руб., что даже с учетом инфляции, спровоцированной турбулентной ДКП, весьма значительная сумма.

Расходы возросли на 18 трлн руб., существенно активизировав экономику, поскольку финансовые ресурсы направлялись в основном в реальный сектор, создавая новые рабочие места и увеличивая товарное предложение на рынке, что на несколько процентов связало инфляцию в полном соответствии с правительственной концепцией «экономики предложения».

Эти результаты стали возможными вследствие долгосрочной стратегии исполнительной власти, которая плановыми методами на основе комплексных цифровых расчетов стимулирует приоритетные отрасли, уделяя первоочередное внимание социальной сфере и повышению рождаемости. Такие положительные тенденции надо укреплять во втором полугодии, подчеркнул Мишустин, — при это. не допуская задержек в финансировании, которое усилиями Минфина должно повысить свою стабильность и эффективность.

В период с 2018 по 2023 год США сократили свою импортную зависимость от Китая (согласно индексу HHI), в то время как ЕС увеличил зависимость.
Чем выше Индекс Херфиндаля-Хиршмана (HHI), тем выше концентрация источников импорта; чем ниже HHI, тем больше разнообразие. Только четыре торговых партнёра поставляют в США более 10% от общего объёма импорта - Европейский союз, Канада, Мексика и Китай, - но диверсификация источников поставок увеличилась с 2018 года.

Выключение, и даже сокращение присутствия Китая в глобализации больнее всего среди развитых стран скажется именно на Европе.
Отрыв Европы от России (а в отношении других стран постСССР – сокращение её присутствия там) уже сказалось очень болезненно на Европе. Если от Европы ещё и оторвать Китай – это станет катастрофой.
В выигрыше снова останутся только США (ну и плюс Канада).

В Германии нет роста уже 6 лет.
1.Немецкая бизнес-модель, основанная на дешёвой энергии из России, растущем экспорте в Китай и дешёвых субподрядчиках в Восточной Европе, ушла в прошлое.
2.Надвигается демографический кризис.
3.Происходит неконтролируемая иммиграция в социальную систему, разрушая её для коренных жителей.
4.Растут военные расходы, а также фанатизм в отношении «зелёной энергии» (дотаций на неё), которые ещё больше перегружают бюджетную систему.

Пока не видно способов, как Германия будет выходить из стагнации.

В то время как китайский экспорт автомобилей зашкаливает, немецкий экспорт автомобилей упал почти вдвое по сравнению с допандемийным уровнем.

Кроме высокой ставки ЦБ борется с «ипотечным перегревом» и ужесточением требований к заёмщикам.
В июле 2024 года банки отклонили 57% заявок на ипотеку, по данным НБКИ.
В июне доля отказов была 48%.
Причём рост отказов в ипотеке наблюдается и для новостроек, и для вторичного рынка.

В августе ЦМАКП сохранил свой июльский прогноз о б инфляции в 8-8,25% по итогам 2024 года. Это самый высокий показатель среди значимых институтов и ведомств. Напомню, что прогноз ЦБ и Сбера – 6,5-7% по итогам года.

Ещё один индикатор показывает кризисные явления в Китае:
«В июле уровень безработицы в возрастной группе 16-24 года (без учёта студентов) повысился до 17,1% (показатель июня – 13,2%, мая - 14,2%)».
(Августовский мониторинг Института ВЭБ)

Дедолларизация идет полным ходом

Россия и Китай переходят на цифровые платежи, поскольку санкции препятствуют двусторонним торговым расчетам.

Более широкое использование цифровых активов в трансграничных расчетах между Россией и Китаем облегчает проблемы с двусторонними платежами, сообщила цифровая платформа Qifa, поскольку из-за санкций на проведение некоторых расчетов напрямую через банки уходят месяцы.

Американцы всеми своими «особо действенными» санкциями вполне точно добились одного: страны ищут любые возможности, чтобы избегать в своих расчетах грязные зеленые бумажки. Наши коллеги из https://yangx.top/babeltower2/3060 очень точно разобрали вопрос отказа от резервных валют Москвой и Пекином в своем материале


Вавилон 2.0
https://yangx.top/babeltower2

Глава комитета Госдумы по строительству и ЖКХ Сергей Пахомов предложил ввести в РФ лизинг жилья как альтернативу ипотеке. «Вы получаете квартиру в аренду на тридцать лет с фиксированной арендной ставкой и затем постепенно выкупаете её», - объяснил.
Заинтересует ли такая схема ведомства, надзорные органы и застройщиков? Интересна ли она и покупателям жилья? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Аналитик Института комплексных стратегических исследований Наталья Чуркина:

В случае с арендным жильем от государства принципиально важно, насколько данное жильё будет более доступным по сравнению со стандартными условиями по ипотеке, и разница должна быть существенная. Многое также будет также зависеть от конкретных деталей по условиям аренды, особенно в случаях постепенного выкупа жилья. Например, что будет, если арендатор захочет сменить место жительства. Если будут учтены эти факторы, то аренда жилья у государства или покупка жилья в лизинг на льготных условиях может стать привлекательным вариантом, особенно для регионов с низкой обеспеченностью жильём, средних и малых городов.

Гендиректор компании «Вектор Проект» Антон Баксараев:

Лизинг жилья является вполне «рабочей» схемой для всех участников рынка недвижимости и позволит предотвратить стагнацию на рынке после отмены программ льготной ипотеки.
Физлица по закону могут приобретать недвижимость в лизинг с 2011 года. В целом, речь идёт о том, чтобы доработать законодательство, распространить лизинг на новый сегмент рынка.
Скорее всего, лизинг жилья станет одной из возможных схем по оживлению темпов роста на рынке. Снижать цены на новые объекты застройщики не смогут. Поэтому будут появляться новые маркетинговые и финансовые схемы, которые позволят повысить доступность жилья потребителям.

Зампред думского комитета по экономической политике Артём Кирьянов:

Дискуссия об арендном жилье и каким образом сделать так, чтобы люди могли бы жить, создавать семьи, воспитывать детей и при этом не находились под обременением тяжёлого ипотечного кредита, идёт давно. Предложение представителя комитета по строительству ЖКХ в идеале, конечно, стоит того, чтобы его предметно обсуждать, и это обсуждение должно базироваться на государственных приоритетах. Не думаю, что речь может идти о повсеместном внедрении такой системы на уровне коммерческих застройщиков. Надо смотреть на приоритеты госполитики. Это, прежде всего, молодые семьи, многодетные семьи, семьи или специалисты, востребованные в той или иной отрасли, в том или ином регионе. Вот здесь с участием госкорпорации, с участием ДомРФ можно было бы такую систему начать выстраивать.
Если говорить в целом о коммерческой составляющей строительства, то, конечно, здесь возникнут вопросы с обеспечением со стороны банковских структур, вопросы с периодом окупаемости такого строительства. И вряд ли найдутся энтузиасты, которые начнут массовую застройку по таким критериям. Ну и, конечно, возникает ряд более точечных вопросов. Например, аренда на 30 лет с фиксированной арендной ставкой – это достаточно смелая позиция с учётом инфляции. И второе, что всё-таки люди за 30 лет расширяют свою семью, начинают зарабатывать больше и, конечно, стремятся к повышению класса жилья, к увеличению жилплощади. Поэтому здесь надо подумать над схемой гибкого выкупа этой недвижимости.
Ещё один вопрос заключается в том, насколько будет соответствовать качество таких домов ожиданием наших граждан. Нельзя допустить того, чтобы подобная схема приводила к строительству многоквартирных домов на пределе приемлемых для жизни стандартов. Здесь важно, чтобы всё это не привело к возникновению каких-то таких районов отчуждения, гетто, и к возможному росту социальной напряженности в городах.