Спад промпроизводства по итогам 2020 года составил 2,9%, объявил Росстат. Ещё 2-3 месяца назад ожидали спада по итогам года в 4%. Какое-то экономическое чудо произошло в декабре 2020: по отношению к ноябрю рост промпроизводства составил аж на 10,5%.
В общем, ждём опять от экономистов много реплик с сомнениями к цифрам Росстата.
PS И это не окончательный вариант. Росстат пересчитывает цифры спустя несколько месяцев, и вполне можем увидеть спад вообще ближе к 2,5%.
В общем, ждём опять от экономистов много реплик с сомнениями к цифрам Росстата.
PS И это не окончательный вариант. Росстат пересчитывает цифры спустя несколько месяцев, и вполне можем увидеть спад вообще ближе к 2,5%.
По привлечению прямых иностранных инвестиции 2020-й стал для России одним из худших за все годы реформ – всего $1,4 млрд. Правительство который год обсуждает меры, которые смогут увеличить инвестиционный потенциал страны. Одна из них, активно применяемая и регионами, - налоговая льгота. Однако исследование экономистов Евгении Поповой и Ирины Мезенцевой из Байкальского госуниверситета на примере китайских инвесторов в Забайкальском крае показало, что главные меры, способные увеличить иностранные инвестиции, это транспортная и инженерная инфраструктура, а также наличие квалифицированных кадров («Финансы и управление», №2, 2020). А налоги при наличии этих двух составляющих иностранцы готовы платить в полном мере (тем более что в Китае тот же корпоративный налог и так выше, чем в России).
В опросе приняли участие 30 китайских инвесторов, в частности, реализующие такие проекты как «Создание лесопромышленного комплекса «ЦПК «Полярная» в северо-восточных районах Забайкальского края» (инвестор - Хэйлунцзянская международная инвестиционная корпорация по освоению ресурсов «Синбан», стоимость проекта составляет 28 млрд. руб.); «Освоение Нойон-Тологойского полиметаллического месторождения» (инвестор - Среднеазиатская Серебряная Полиметаллическая группа, стоимость проекта 8,6 млрд. руб.); «Си Ян», которая реализует проект «Освоение Березовского железорудного месторождения»; представители государственного лесного управления района Синьлинь округа Большой Хинган провинции Хэйлунцзян КНР (финансирует проект «Комплексное освоение лесных ресурсов западных районов Забайкальского края»), и др.
Выяснилось, что значимость налоговых льгот была всего лишь на 8-м месте. А на первых местах, с большим отрывом: 1) Обеспечение объектами инженерной и транспортной инфраструктуры 2) Инвестиции в основной капитал 3) Решение кадровой проблемы 4) Снижение бюрократических барьеров.
Забайкальский край предоставляет такую налоговую льготу китайским инвесторам: льготная ставка по налогу на прибыль устанавливается в размере 13,5% (снижена с 17%), а налог на имущество снижен с 2,2% до 1,65%.
При этом в Китае ставка налога на корпоративный доход составляет 25%. Т.е. даже без налоговых льгот китайским компаниям выгоднее работать в России.
Но оказалось, что для получения налоговой льготы инвестор должен выдержать несколько условий. Главные из них - выплата заработной платы в размере не менее среднемесячной номинальной начисленной заработной платы по соответствующему виду деятельности и привлечение иностранной рабочей силы не более чем на 50%. И китайские компании отказываются от налоговой льготы потому, что, цитата «однако в Забайкальском крае среднемесячная начисленная заработная плата в сфере добычи полезных ископаемых находится на уровне 56 тыс. руб., в то время как на (китайских) проектах средняя заработная плата не превышает 40 тыс. руб. Почти на всех проектах доля привлеченной иностранной рабочей силы (китайских рабочих) - более 50%.
С другой стороны, это исследование экономистов показывает, в каких привилегированных условиях находятся китайские компании в Забайкальском крае, занимающиеся не каким-то технологичным бизнесом, а добычей руды и рубкой леса – с чем могли справиться и российские инвесторы. При этом за такой несложный бизнес китайцы могут получить или налоговые льготы, или, как мы видим, платить невысокие зарплаты (из-за чего местный бюджет недополучает НДФЛ) и привлекать к работе не россиян, а китайцев (т.е. это не снижает и остроту проблемы безработицы в регионе).
В опросе приняли участие 30 китайских инвесторов, в частности, реализующие такие проекты как «Создание лесопромышленного комплекса «ЦПК «Полярная» в северо-восточных районах Забайкальского края» (инвестор - Хэйлунцзянская международная инвестиционная корпорация по освоению ресурсов «Синбан», стоимость проекта составляет 28 млрд. руб.); «Освоение Нойон-Тологойского полиметаллического месторождения» (инвестор - Среднеазиатская Серебряная Полиметаллическая группа, стоимость проекта 8,6 млрд. руб.); «Си Ян», которая реализует проект «Освоение Березовского железорудного месторождения»; представители государственного лесного управления района Синьлинь округа Большой Хинган провинции Хэйлунцзян КНР (финансирует проект «Комплексное освоение лесных ресурсов западных районов Забайкальского края»), и др.
Выяснилось, что значимость налоговых льгот была всего лишь на 8-м месте. А на первых местах, с большим отрывом: 1) Обеспечение объектами инженерной и транспортной инфраструктуры 2) Инвестиции в основной капитал 3) Решение кадровой проблемы 4) Снижение бюрократических барьеров.
Забайкальский край предоставляет такую налоговую льготу китайским инвесторам: льготная ставка по налогу на прибыль устанавливается в размере 13,5% (снижена с 17%), а налог на имущество снижен с 2,2% до 1,65%.
При этом в Китае ставка налога на корпоративный доход составляет 25%. Т.е. даже без налоговых льгот китайским компаниям выгоднее работать в России.
Но оказалось, что для получения налоговой льготы инвестор должен выдержать несколько условий. Главные из них - выплата заработной платы в размере не менее среднемесячной номинальной начисленной заработной платы по соответствующему виду деятельности и привлечение иностранной рабочей силы не более чем на 50%. И китайские компании отказываются от налоговой льготы потому, что, цитата «однако в Забайкальском крае среднемесячная начисленная заработная плата в сфере добычи полезных ископаемых находится на уровне 56 тыс. руб., в то время как на (китайских) проектах средняя заработная плата не превышает 40 тыс. руб. Почти на всех проектах доля привлеченной иностранной рабочей силы (китайских рабочих) - более 50%.
С другой стороны, это исследование экономистов показывает, в каких привилегированных условиях находятся китайские компании в Забайкальском крае, занимающиеся не каким-то технологичным бизнесом, а добычей руды и рубкой леса – с чем могли справиться и российские инвесторы. При этом за такой несложный бизнес китайцы могут получить или налоговые льготы, или, как мы видим, платить невысокие зарплаты (из-за чего местный бюджет недополучает НДФЛ) и привлекать к работе не россиян, а китайцев (т.е. это не снижает и остроту проблемы безработицы в регионе).
За первые три недели января цены на новостройки в Москве выросли на 2,1%, по данным ЦИАН. Сумасшедший какой-то рост. Т.е. за полный месяц подорожание может приблизиться к 3%.
В конце года многие аналитики рынка недвижимости уверяли, что «ипотечный пузырь» сдувается, и прогнозировали на весь 2021 год рост цен на 6-9%, немного выше инфляции (и находили такой рос вполне приемлемым для девелоперов). Но первый месяц 2021-го опровергает такие прогнозы.
Вероятно, у нового ценового всплеска есть ещё две причины, помимо «ипотечного пузыря». Первая – вымывание квартир с рынка. Их просто физически меньше на 15-20-25%, чем год назад. Строительный цикл составляет 2-3 года, и сейчас в продаже находятся проекты из 2018 года.
Вторая – на рынок снова пришли спекулянты, которые были до 2014-го одним из драйверов роста рынка. Получить 15-20%, а по самым удачным жилым проектам и 30% годовых – заманчивая перспектива.
И ещё полупричиной можно назвать низкие депозитные ставки в банках. Которые теперь ниже уровня инфляции. Часть людей с деньгами просто хотят сохранить их в понятном для них, консервативном виде инвестиций – в жилье.
В конце года многие аналитики рынка недвижимости уверяли, что «ипотечный пузырь» сдувается, и прогнозировали на весь 2021 год рост цен на 6-9%, немного выше инфляции (и находили такой рос вполне приемлемым для девелоперов). Но первый месяц 2021-го опровергает такие прогнозы.
Вероятно, у нового ценового всплеска есть ещё две причины, помимо «ипотечного пузыря». Первая – вымывание квартир с рынка. Их просто физически меньше на 15-20-25%, чем год назад. Строительный цикл составляет 2-3 года, и сейчас в продаже находятся проекты из 2018 года.
Вторая – на рынок снова пришли спекулянты, которые были до 2014-го одним из драйверов роста рынка. Получить 15-20%, а по самым удачным жилым проектам и 30% годовых – заманчивая перспектива.
И ещё полупричиной можно назвать низкие депозитные ставки в банках. Которые теперь ниже уровня инфляции. Часть людей с деньгами просто хотят сохранить их в понятном для них, консервативном виде инвестиций – в жилье.
Молодость любит «зелёные технологии». И пока эта ставка приносит им огромную прибыль.
Самая популярная акция в среде американских миллениалов (средний возраст 32 года) – Tesla.
«По словам Apex, производители электромобилей в настоящее время являются самой популярной компанией миллениалов, на долю которых приходится более 20% их активов. Это примерно вдвое больше, чем у их второй по популярности акции Apple».
А теперь у молодых инвесторов из США новый фаворит - соперник Tesla Nio. Миллениалы активно укрепили свои позиции в китайском производителе электромобилей в III и IV кв. 2020 года.
И эта покупка сделала Nio четвёртым по величине вложением миллениалов (переместилась за год с 12-го места). Эта позиция оказалась финансовой удачей: акции Nio выросли почти на 1200% за последние 12 месяцев. Это примерно вдвое больше, чем у Tesla за это время.
Компании «Зелёной революции» лидируют в их портфеле.
Так, Plug Power и FuelCell Energy значительно вошли в портфель миллениалов в IV кв. 2020. Plug Power - производитель электрических мобильных электростанций, как и их конкурент FuelCell.
Акции Plug Power за 12 месяцев выросли почти на 1500%, акции FuelCell - почти на 700%.
https://www.investors.com/etfs-and-funds/sectors/sp500-millennials-love-5-stocks-beating-tesla/
Самая популярная акция в среде американских миллениалов (средний возраст 32 года) – Tesla.
«По словам Apex, производители электромобилей в настоящее время являются самой популярной компанией миллениалов, на долю которых приходится более 20% их активов. Это примерно вдвое больше, чем у их второй по популярности акции Apple».
А теперь у молодых инвесторов из США новый фаворит - соперник Tesla Nio. Миллениалы активно укрепили свои позиции в китайском производителе электромобилей в III и IV кв. 2020 года.
И эта покупка сделала Nio четвёртым по величине вложением миллениалов (переместилась за год с 12-го места). Эта позиция оказалась финансовой удачей: акции Nio выросли почти на 1200% за последние 12 месяцев. Это примерно вдвое больше, чем у Tesla за это время.
Компании «Зелёной революции» лидируют в их портфеле.
Так, Plug Power и FuelCell Energy значительно вошли в портфель миллениалов в IV кв. 2020. Plug Power - производитель электрических мобильных электростанций, как и их конкурент FuelCell.
Акции Plug Power за 12 месяцев выросли почти на 1500%, акции FuelCell - почти на 700%.
https://www.investors.com/etfs-and-funds/sectors/sp500-millennials-love-5-stocks-beating-tesla/
Investor's Business Daily
Millennials Love 5 Overlooked Stocks That Are Beating Tesla
Millennials still love Tesla — it's their favorite S&P 500 stock — but they're actually making much more money on their five other top picks.
Вакцинация от коронавируса в США началась 14 декабря, и к 25 января сделано 23,5 миллиона прививок , согласно данным Центров по контролю и профилактике заболеваний по штатам. За последнюю неделю вводили в среднем 1,25 миллиона доз в день.
На США сейчас приходятся более трети всех вакцинаций в мире (последнюю неделю – в среднем 3,44 миллиона доз в день в мировом масштабе).
Если эти темпы в США сохранятся, то через пять месяцев, к лету будет привито 60% американцев, что, как считается многими вирусологами, достаточно для выработки т.н. «коллективного иммунитета» и отступления вируса.
Для американской экономики, а, значит, и для всей глобальной экономики это очень хорошие новости.
На США сейчас приходятся более трети всех вакцинаций в мире (последнюю неделю – в среднем 3,44 миллиона доз в день в мировом масштабе).
Если эти темпы в США сохранятся, то через пять месяцев, к лету будет привито 60% американцев, что, как считается многими вирусологами, достаточно для выработки т.н. «коллективного иммунитета» и отступления вируса.
Для американской экономики, а, значит, и для всей глобальной экономики это очень хорошие новости.
«Партия Меритократии» – проект создания высокоинтеллектуальной независимой политической партии.
Рациональный подход к политике.
Идеология: экономика - живой организм.
Подписывайтесь, если ищете новые методы.
Рациональный подход к политике.
Идеология: экономика - живой организм.
Подписывайтесь, если ищете новые методы.
50-дневное среднее отношение новых максимумов/минимумов NASDAQ поднялось до самого высокого уровня с 2004 года. Такое повторилось ещё 3 раза за последние 40 лет. И после этого NASDAQ каждый раз рос на 8%, 14% и 15% за следующие 6 месяцев. В нынешний, четвёртый раз это даёт уверенность инвесторам в росте рынка на двузначные цифры
Мировые цены на зерно продолжают расти, не оставляя шансов правительству России на остановку удорожания продовольствия внутри страны.
Так, стоимость пшеницы на мировых рынках достигла $293-296 за тонну, и далее будет пробивать потолок в $300 за тонну.
Для сравнения: ровно год назад, в январе 2020 года российская пшеницы стоила $220-230 за тонну. Т.е. только в долларах цена на неё выросла за год минимум на 30%. А ещё же была девальвация рубля на 20%. Вот и считайте процент удорожания. Если в январе 2020 года пшеница внутри России стоила 9,8-10 тыс. руб. за тонну, то в 20-х числах января 2021 года – 15,5 тыс. Удорожание за год ровно на 50%.
А цена зерна «откладывается» в ценах на продукцию птицеводства (яйцо и курятина), мясо и молоко.
То, что правительство РФ пытается регулировать цены на продовольствие, только усугубляет ситуацию – производители зерна стараются как можно больше его вывезти за границу.
Директор департамента аналитики Российского зернового союза (РЗС) Елена Тюрина говорила «Агроинвестору»:
«С начала месяца к 21 января вывоз пшеницы из России составил 2,6 млн т, ежедневные отгрузки за истекший период были на уровне 125 тыс. т, что почти вдвое больше, чем в январе 2020-го. С начала сезона (лета 2020 года) по 21 января 2021 года экспорт зерна из России достиг 30,9 млн. т, что на 22% больше, чем за аналогичный период прошлого года».
Так, стоимость пшеницы на мировых рынках достигла $293-296 за тонну, и далее будет пробивать потолок в $300 за тонну.
Для сравнения: ровно год назад, в январе 2020 года российская пшеницы стоила $220-230 за тонну. Т.е. только в долларах цена на неё выросла за год минимум на 30%. А ещё же была девальвация рубля на 20%. Вот и считайте процент удорожания. Если в январе 2020 года пшеница внутри России стоила 9,8-10 тыс. руб. за тонну, то в 20-х числах января 2021 года – 15,5 тыс. Удорожание за год ровно на 50%.
А цена зерна «откладывается» в ценах на продукцию птицеводства (яйцо и курятина), мясо и молоко.
То, что правительство РФ пытается регулировать цены на продовольствие, только усугубляет ситуацию – производители зерна стараются как можно больше его вывезти за границу.
Директор департамента аналитики Российского зернового союза (РЗС) Елена Тюрина говорила «Агроинвестору»:
«С начала месяца к 21 января вывоз пшеницы из России составил 2,6 млн т, ежедневные отгрузки за истекший период были на уровне 125 тыс. т, что почти вдвое больше, чем в январе 2020-го. С начала сезона (лета 2020 года) по 21 января 2021 года экспорт зерна из России достиг 30,9 млн. т, что на 22% больше, чем за аналогичный период прошлого года».
Продолжаем наблюдать за проблемами рынка труда в России. Одна из них – порочная практика оплаты труда стабильной и переменной частью зарплаты. Проще говоря, «оклад+премия». Такая практика стала нормой в частной экономике. Но и госсектор подсел на эту «схему». Об этой проблеме в своём исследовании пишут экономисты Ольга Богачёва и Олег Смородинов из Центра бюджетной политики НИФИ Минфина России («Финансовый журнал», №6, 2020).
«Одним из результатов введения новых условий оплаты труда в российских федеральных учреждениях (2008 г.) стал быстрый рост переменной части заработной платы. В начале 2010-х гг. во многих учреждениях этот показатель превысил 50% и до сих пор продолжает оставаться на необоснованно высоком уровне. В последующие годы доля гарантированного постоянного заработка продолжала снижаться и иногда составляла всего 10-20 % размера заработной платы работника. Из практики трудовых отношений известно, что нарушение баланса между фиксированной (оклад) и переменной частями заработной платы приводит к снижению мотивации работников и, как следствие, к ухудшению показателей производительности и качества труда.
В странах ОЭСР на законодательном уровне разграничены понятия базового и полного оклада наёмного работника, оптимизировано количество и размеры стимулирующих и компенсационных выплат. Регулярно пересматриваются размеры ставок базовой оплаты труда с учётом изменений уровней потребительских цен и стоимости жизни. Такая практика позволяет поддерживать разумный баланс между фиксированной и переменной частями в оплате труда. На уровне учреждений государственного сектора ОЭСР минимизируется возможность осуществления стимулирующих выплат работникам фактически за выполнение ими должностных обязанностей.
Неоправданно высокая доля переменной части оплаты (надбавок и премий) в ущерб должностному окладу (тарифной ставке) отрицательно влияет на производительность и качество труда. Работники объективно заинтересованы в надёжном денежном доходе и опасаются субъективных решений руководителей при определении размеров стимулирующих выплат. Такие решения вызывают тем большую обеспокоенность, чем менее формализованы оценки результатов труда в учреждениях. Необоснованное завышение доли переменной оплаты труда приводит к повышению уровня рисков для наёмных работников, которые теряют возможность нормального планирования семейного бюджета и вынуждены принимать невыгодные (неоптимальные) финансовые решения.
Опросы, которые регулярно проводятся в странах ОЭСР по практике применения PRP в организациях, показывают, что в разных странах на долю премий приходится от 5 до 35% базовых окладов работников.
Сохранение существующей ситуации в России, когда учреждения применяют большое число «микроскопических» надбавок и премий (бонусов), многие из которых не связаны ни с результатами труда, ни с квалификацией работников, не позволит успешно решать задачи по повышению производительности и качества труда».
«Одним из результатов введения новых условий оплаты труда в российских федеральных учреждениях (2008 г.) стал быстрый рост переменной части заработной платы. В начале 2010-х гг. во многих учреждениях этот показатель превысил 50% и до сих пор продолжает оставаться на необоснованно высоком уровне. В последующие годы доля гарантированного постоянного заработка продолжала снижаться и иногда составляла всего 10-20 % размера заработной платы работника. Из практики трудовых отношений известно, что нарушение баланса между фиксированной (оклад) и переменной частями заработной платы приводит к снижению мотивации работников и, как следствие, к ухудшению показателей производительности и качества труда.
В странах ОЭСР на законодательном уровне разграничены понятия базового и полного оклада наёмного работника, оптимизировано количество и размеры стимулирующих и компенсационных выплат. Регулярно пересматриваются размеры ставок базовой оплаты труда с учётом изменений уровней потребительских цен и стоимости жизни. Такая практика позволяет поддерживать разумный баланс между фиксированной и переменной частями в оплате труда. На уровне учреждений государственного сектора ОЭСР минимизируется возможность осуществления стимулирующих выплат работникам фактически за выполнение ими должностных обязанностей.
Неоправданно высокая доля переменной части оплаты (надбавок и премий) в ущерб должностному окладу (тарифной ставке) отрицательно влияет на производительность и качество труда. Работники объективно заинтересованы в надёжном денежном доходе и опасаются субъективных решений руководителей при определении размеров стимулирующих выплат. Такие решения вызывают тем большую обеспокоенность, чем менее формализованы оценки результатов труда в учреждениях. Необоснованное завышение доли переменной оплаты труда приводит к повышению уровня рисков для наёмных работников, которые теряют возможность нормального планирования семейного бюджета и вынуждены принимать невыгодные (неоптимальные) финансовые решения.
Опросы, которые регулярно проводятся в странах ОЭСР по практике применения PRP в организациях, показывают, что в разных странах на долю премий приходится от 5 до 35% базовых окладов работников.
Сохранение существующей ситуации в России, когда учреждения применяют большое число «микроскопических» надбавок и премий (бонусов), многие из которых не связаны ни с результатами труда, ни с квалификацией работников, не позволит успешно решать задачи по повышению производительности и качества труда».
По итогам 2020 года было выдано 896,4 тыс. автокредитов, что на 5,9% меньше по сравнению с предыдущим годом (в 2019 году - 952,9 тыс. единиц), по данным НБКИ.
Не самый плохой результат. Как видно из диаграммы, кризис 2009-11 и 2014-17 отразился на автокредитовании гораздо сильнее.
Что ещё примечательно. В главных агломерациях страны автокредитование упало сильнее, чем в среднем по стране. Как уже указывал @proeconomics, нынешний кризис сильнее всего ударил по крупным городам с сильным весом сферы услуг. Так в Москве и Московской области автокредитование упало на 11,1 и 11,5%, в Петербурге -на 11,1%.
Не самый плохой результат. Как видно из диаграммы, кризис 2009-11 и 2014-17 отразился на автокредитовании гораздо сильнее.
Что ещё примечательно. В главных агломерациях страны автокредитование упало сильнее, чем в среднем по стране. Как уже указывал @proeconomics, нынешний кризис сильнее всего ударил по крупным городам с сильным весом сферы услуг. Так в Москве и Московской области автокредитование упало на 11,1 и 11,5%, в Петербурге -на 11,1%.
Продолжаю описывать свою инвестиционную историю на Comon от «Финама».
«Накопительная» стратегия стоит как вкопанная, дожидаясь процентов по ОФЗ. В гособлигациях может начаться какое-то движение, только если начнутся санкции против российского госдолга. Но о таких санкциях на Западе, похоже, забыли. Так что просто ждём по итогам года свои 6-7,5%.
«Гибридная» стратегия «спала» всю неделю. Движение по ней – 0%. После отката на прошлой неделе на 1-1,5% уже неплохо. Похоже, все рынки сейчас взяли передышку и ждут каких-то мощных сигналов. В ту или другую сторону. Лучше, конечно, в ту, где рост)) Но за месяц пока хороший плюс, 3,59%. А с начала года +2,66%. В прошлом году «Гибридная» стратегия дала около +28%, будем ждать не меньших цифр по итогам 2021-го.
Долгосрочные ожидания пока позитивные. В США полным ходом идёт вакцинация, даже превышая «график Байдена» 1 млн. прививок в день. Такими темпами к июню-июлю Америка выйдет на коллективный иммунитет. В декабре в США были рекордные за последние 24 года продажи нового жилья, что говорит о высоком оптимизме на потребительском рынке.
Цены на газ идут ввысь – а в моём портфеле, напомню, акции НОВАТЭКа и Газпрома.
Нефть стоит на приличном для кризиса и снижении уровня потребления на 8% от докризисных времён уровне – около $55 (а в моём портфеле акции Сургутнефтегаза). Более того, Байден говорит о снижении преференций для сланцевых компаний в США, и для цен это тоже хороший сигнал.
Юго-Восточная Азия оправилась от кризиса первой, и сейчас она – главный драйвер глобальной экономики. Кроме привычного нам Китая, стоит теперь пристальнее следить за новым «азиатским тигром» - Вьетнамом. В 2020 году ВВП Вьетнама вырос на 2,9% (похоже, это чемпион по росту в мире в 2020-м), а на 2021-й ему обещают рост ВВП на 7,9-8,1%.
Тайвань объявил, что его экспорт в 2020 году увеличился на 4,9% и достиг $345 млрд. (это больше, чем у России). Японии в 2021-м наконец-то обещают инфляцию (+0,5% после дефляции -1-0,5%). Правительство Индии одобрило масштабную систему стимулирования экономики «Атманирбхар Бхарат», которая должна вывести страну на темпы роста, характерные для Китая времени его бума, т.е. на 7-9%. К примеру, по этой программе стоимость произведённых в Индии смартфонов должна вырасти с нынешних $24 млрд. в год до $200 млрд. к 2025-му. Всё это означает, что ЮВА и Южная Азия продолжат наращивать спрос на сырьё.
Что касается российского рынка, то для АФК Системы, чьи акции тоже лежат у меня в «Гибридной» стратегии, была неделя позитивных новостей. Компания объявила, что может вывести на IPO три компании в своем портфеле: Медси, Степь и Segezha Group. Есть также планы создания на базе активов компании Бинофарм и других фармактивов в портфеле АФК Системы крупной компании - консолидатора этого рынка. Также компания в очередной раз заверила акционеров о приоритетности для неё крупных дивидендных выплат.
Если же говорить о крупных глобальных новостях, которые должны двинуть вверх все рынки, включая и российский, - это выход заболеваемости по коронавирусу в Европе и США на плато, а затем и постепенный спад. Также ждём начала реализации масштабной, на $1,9 трлн. помощи правительства США американским домохозяйствам и местным рынкам (в первую очередь, потребительскому). Новости вокруг этих двух тем – борьба с Ковидом и «вертолётные деньги» в развитых странах будут питать рынки вообще весь год. Российским акциям тоже достанется доля этого позитива.
#инвестиции
«Накопительная» стратегия стоит как вкопанная, дожидаясь процентов по ОФЗ. В гособлигациях может начаться какое-то движение, только если начнутся санкции против российского госдолга. Но о таких санкциях на Западе, похоже, забыли. Так что просто ждём по итогам года свои 6-7,5%.
«Гибридная» стратегия «спала» всю неделю. Движение по ней – 0%. После отката на прошлой неделе на 1-1,5% уже неплохо. Похоже, все рынки сейчас взяли передышку и ждут каких-то мощных сигналов. В ту или другую сторону. Лучше, конечно, в ту, где рост)) Но за месяц пока хороший плюс, 3,59%. А с начала года +2,66%. В прошлом году «Гибридная» стратегия дала около +28%, будем ждать не меньших цифр по итогам 2021-го.
Долгосрочные ожидания пока позитивные. В США полным ходом идёт вакцинация, даже превышая «график Байдена» 1 млн. прививок в день. Такими темпами к июню-июлю Америка выйдет на коллективный иммунитет. В декабре в США были рекордные за последние 24 года продажи нового жилья, что говорит о высоком оптимизме на потребительском рынке.
Цены на газ идут ввысь – а в моём портфеле, напомню, акции НОВАТЭКа и Газпрома.
Нефть стоит на приличном для кризиса и снижении уровня потребления на 8% от докризисных времён уровне – около $55 (а в моём портфеле акции Сургутнефтегаза). Более того, Байден говорит о снижении преференций для сланцевых компаний в США, и для цен это тоже хороший сигнал.
Юго-Восточная Азия оправилась от кризиса первой, и сейчас она – главный драйвер глобальной экономики. Кроме привычного нам Китая, стоит теперь пристальнее следить за новым «азиатским тигром» - Вьетнамом. В 2020 году ВВП Вьетнама вырос на 2,9% (похоже, это чемпион по росту в мире в 2020-м), а на 2021-й ему обещают рост ВВП на 7,9-8,1%.
Тайвань объявил, что его экспорт в 2020 году увеличился на 4,9% и достиг $345 млрд. (это больше, чем у России). Японии в 2021-м наконец-то обещают инфляцию (+0,5% после дефляции -1-0,5%). Правительство Индии одобрило масштабную систему стимулирования экономики «Атманирбхар Бхарат», которая должна вывести страну на темпы роста, характерные для Китая времени его бума, т.е. на 7-9%. К примеру, по этой программе стоимость произведённых в Индии смартфонов должна вырасти с нынешних $24 млрд. в год до $200 млрд. к 2025-му. Всё это означает, что ЮВА и Южная Азия продолжат наращивать спрос на сырьё.
Что касается российского рынка, то для АФК Системы, чьи акции тоже лежат у меня в «Гибридной» стратегии, была неделя позитивных новостей. Компания объявила, что может вывести на IPO три компании в своем портфеле: Медси, Степь и Segezha Group. Есть также планы создания на базе активов компании Бинофарм и других фармактивов в портфеле АФК Системы крупной компании - консолидатора этого рынка. Также компания в очередной раз заверила акционеров о приоритетности для неё крупных дивидендных выплат.
Если же говорить о крупных глобальных новостях, которые должны двинуть вверх все рынки, включая и российский, - это выход заболеваемости по коронавирусу в Европе и США на плато, а затем и постепенный спад. Также ждём начала реализации масштабной, на $1,9 трлн. помощи правительства США американским домохозяйствам и местным рынкам (в первую очередь, потребительскому). Новости вокруг этих двух тем – борьба с Ковидом и «вертолётные деньги» в развитых странах будут питать рынки вообще весь год. Российским акциям тоже достанется доля этого позитива.
#инвестиции
В январе-ноябре 2020 года экспорт природного трубопроводного газа принес России $22 млрд. - на 41,7% меньше, чем за 11 месяцев прошлого года. Декабрь может добавить к этой сумме $2,9-3,2 млрд. Таким образом, впервые в истории экспорт сельскохозяйственной продукции принесёт в 2020 году больше, чем экспорт природного газа - $25,5-26 млрд против $25-25,2 млрд.
Правда, для полноты картины надо добавлять в газовый экспорт и сжиженный газ (СПГ) – за 11 месяцев 2020 года на $6,5 млрд. (минус 15,3% год к году).
Тем не менее, тренд очевиден.
Правда, для полноты картины надо добавлять в газовый экспорт и сжиженный газ (СПГ) – за 11 месяцев 2020 года на $6,5 млрд. (минус 15,3% год к году).
Тем не менее, тренд очевиден.
По итогам 2020 года в Москве сдано 4,98 млн. кв. м жилья, по данным мэрии. Позже появятся цифры в «разрезе», чтобы детальнее проанализировать их, но ясно одно – Москва выходит на «лужковские темпы» в жилищном строительстве. Рекорд возведения при Лужкове – 4,82 млн. кв. м в 2007 году. Правда, при СССР, в 1965 году в Москве было сдано 5,05 млн. кв.м.
Однако, сравнивая нынешние темпы строительства с «лужковскими», надо не забывать, что сегодня появилась «Новая Москва», вчерашнее Подмосковье – огромный резерв площадок, которых не было до 2010 года (в НМ в 2019-м было сдано 1,1 млн. кв. м).
Кроме «Новой Москвы», большой вклад в эти цифры внесла реновация. По 2020 году мы пока не знаем статистики по ней, но в 2019-м по реновации сдали 1,05 млн. кв. м. Наверняка в 2020 году цифры будут больше, так как программа только набирала ход.
В 2019 году в Москве сдали 4,96 млн. кв. м жилья, т.е. 2020-й перебил, пусть и на грани статпогрешности, те показатели.
Этот год стал и рекордным по выручке (в рублях) для застройщиков. Уже в начале декабря в старых границах Москвы средневзвешенная цена предложения во всех сегментах выросла за год на 20,9%, достигнув 300,2 тыс. руб. за кв. м. В Новой Москве стоимость кв. м перешагнула отметку в 150 тыс. (153 тыс. руб.), превысив показатель прошлого года на 23,2%.
Таким образом, выручку девелоперов в Москве за 2020-й можно оценить минимум в 1,3 трлн. руб., и это без учёта продажи машиномест и коммерческих помещений на первых этажах.
Однако, сравнивая нынешние темпы строительства с «лужковскими», надо не забывать, что сегодня появилась «Новая Москва», вчерашнее Подмосковье – огромный резерв площадок, которых не было до 2010 года (в НМ в 2019-м было сдано 1,1 млн. кв. м).
Кроме «Новой Москвы», большой вклад в эти цифры внесла реновация. По 2020 году мы пока не знаем статистики по ней, но в 2019-м по реновации сдали 1,05 млн. кв. м. Наверняка в 2020 году цифры будут больше, так как программа только набирала ход.
В 2019 году в Москве сдали 4,96 млн. кв. м жилья, т.е. 2020-й перебил, пусть и на грани статпогрешности, те показатели.
Этот год стал и рекордным по выручке (в рублях) для застройщиков. Уже в начале декабря в старых границах Москвы средневзвешенная цена предложения во всех сегментах выросла за год на 20,9%, достигнув 300,2 тыс. руб. за кв. м. В Новой Москве стоимость кв. м перешагнула отметку в 150 тыс. (153 тыс. руб.), превысив показатель прошлого года на 23,2%.
Таким образом, выручку девелоперов в Москве за 2020-й можно оценить минимум в 1,3 трлн. руб., и это без учёта продажи машиномест и коммерческих помещений на первых этажах.
Сегодня был плохой день для мировых бирж, всё в красном. Из 45 акций индекса МосБиржи 39 подешевели сегодня. Печальный день.
Как и писал сегодня, рынки ждут качественного позитива, за что «зацепиться». Но вчера и сегодня (наверное, и завтра) ничего такого нет.
Например, негативное влияние на настроения инвесторов оказывает скандал между фармкомпанией AstraZeneca и ЕС. Компания накануне предупредила, что объём поставок вакцины в ЕС будет ниже, чем предполагалось ранее. Как воздействовать на компанию на рыночных условиях («хозяин – барин»)? Пока в ЕС не придумали вариант «частно-государственного партнёрства».
Евросоюз не может остановить хаос, связанный с Брекзитом, что опрокидывает экономику Англии. Так, за первые три недели января 2021 года движение из Великобритании в ЕС и в обратную сторону были катастрофичным: в среднем порт Дувр покидали 2,5 тыс. большегрузов, на 60%(!) меньше, чем год назад. «Таможенные остановки привели к пустым полкам в магазинах Ирландии и Северной Ирландии. Цепочки поставок в Ирландии на грани краха», - пишет Times.
В Германии Индекс потребительского климата составил -15,6, а аналитики ждали -7,9. Ужесточение санитарного режима в Германии (респираторы вместо масок) – это ещё один вклад в недоверие властей ЕС (Германии) справиться с разрушением местного малого и среднего бизнеса.
Для России из позитивных экономических новостей только две, зато какие!
К 1 января 2021 г. в России в обращении находилось 13,4 трлн руб., объявил ЦБ. Это является рекордным значением, которое на 26,4% больше показателя от 1 января 2020 г. - 10,6 трлн руб. Россия пытается следовать за развитыми экономиками: сначала реальная ставка ЦБ стала у нас отрицательной, а теперь Банк России накачивает экономику деньгами.
В Москве официально отменили удалёнку и разрешили официально работать ресторанам по ночам.
Но российских позитивных новостей сейчас недостаточно для подъёма рынков.
Как и писал сегодня, рынки ждут качественного позитива, за что «зацепиться». Но вчера и сегодня (наверное, и завтра) ничего такого нет.
Например, негативное влияние на настроения инвесторов оказывает скандал между фармкомпанией AstraZeneca и ЕС. Компания накануне предупредила, что объём поставок вакцины в ЕС будет ниже, чем предполагалось ранее. Как воздействовать на компанию на рыночных условиях («хозяин – барин»)? Пока в ЕС не придумали вариант «частно-государственного партнёрства».
Евросоюз не может остановить хаос, связанный с Брекзитом, что опрокидывает экономику Англии. Так, за первые три недели января 2021 года движение из Великобритании в ЕС и в обратную сторону были катастрофичным: в среднем порт Дувр покидали 2,5 тыс. большегрузов, на 60%(!) меньше, чем год назад. «Таможенные остановки привели к пустым полкам в магазинах Ирландии и Северной Ирландии. Цепочки поставок в Ирландии на грани краха», - пишет Times.
В Германии Индекс потребительского климата составил -15,6, а аналитики ждали -7,9. Ужесточение санитарного режима в Германии (респираторы вместо масок) – это ещё один вклад в недоверие властей ЕС (Германии) справиться с разрушением местного малого и среднего бизнеса.
Для России из позитивных экономических новостей только две, зато какие!
К 1 января 2021 г. в России в обращении находилось 13,4 трлн руб., объявил ЦБ. Это является рекордным значением, которое на 26,4% больше показателя от 1 января 2020 г. - 10,6 трлн руб. Россия пытается следовать за развитыми экономиками: сначала реальная ставка ЦБ стала у нас отрицательной, а теперь Банк России накачивает экономику деньгами.
В Москве официально отменили удалёнку и разрешили официально работать ресторанам по ночам.
Но российских позитивных новостей сейчас недостаточно для подъёма рынков.
Эпидемия Ковида сделала удалённую работу новой реальностью. Спустя почти год, как начался перевод работников на удалёнку, появились исследования об эффективности такой практики. Результаты неоднозначные. Например, выяснилось, что во многих отраслях перевести на удалёнку можно не более 5-10% сотрудников (промышленность, строительство, силовые структуры и т.п.). С другой стороны, оказалось, что производительность труда дистанционных работников выросла в среднем на 10%. Экономисты Уфимцева, Волчкова, Шадейко и Геворгян из Томского госуниверситета в своей работе суммировали результаты некоторых исследований по эффективности удалённой работы («Экономика труда», №1, 2021). Некоторые выводы:
- Чем более развитая страна (регион), тем больше рабочих мест возможно перевести на удалёнку. Так, в США только 37% рабочих мест можно полностью перевести на удалённую работу, в странах Латинской Америки и Карибского бассейна доля людей, которые могут работать из дома, варьируется от 7% до 16%.
- В силу того, что переход миллионов людей на удалённую работу происходил в короткие сроки, например, только в США более 16 миллионов работников умственного труда были переведены на удаленную работу в первые несколько дней пандемии COVID-19, крайне необходимо было обеспечить безопасность данных. С февраля по апрель 2020 г. на фоне такого резкого перевода сотрудников на удалённую работу кибератаки увеличились на 238%.
- В России после весенней пандемии 2020 г. намерение перейти на удалёнку высказали представители 69% ИТ-компаний, 60% интернет-магазинов, 41% консалтинговых организаций, 34% строительных и архитектурных организаций и 24% респондентов, представляющих торговлю. Практически или совсем не планируют работать в удалённом формате организации, представляющие сферы безопасности, юридических услуг, недвижимости, страхования, а также гостиничный, ресторанный бизнес, салоны красоты.
- Количество вакансий с удалённой работой по России за период с апреля по август 2020 г. было на 77% выше, чем за аналогичный период 2019 г. В топ профессиональных областей по числу вакансий с удалёнкой вошли IT и телеком, продажи и маркетинг.
- По мнению руководителей российских компаний, основные изменения, вызванные пандемией COVID-19, выражаются в снижении численности сотрудников в офисах (61% опрощенных).
- Чем более развитая страна (регион), тем больше рабочих мест возможно перевести на удалёнку. Так, в США только 37% рабочих мест можно полностью перевести на удалённую работу, в странах Латинской Америки и Карибского бассейна доля людей, которые могут работать из дома, варьируется от 7% до 16%.
- В силу того, что переход миллионов людей на удалённую работу происходил в короткие сроки, например, только в США более 16 миллионов работников умственного труда были переведены на удаленную работу в первые несколько дней пандемии COVID-19, крайне необходимо было обеспечить безопасность данных. С февраля по апрель 2020 г. на фоне такого резкого перевода сотрудников на удалённую работу кибератаки увеличились на 238%.
- В России после весенней пандемии 2020 г. намерение перейти на удалёнку высказали представители 69% ИТ-компаний, 60% интернет-магазинов, 41% консалтинговых организаций, 34% строительных и архитектурных организаций и 24% респондентов, представляющих торговлю. Практически или совсем не планируют работать в удалённом формате организации, представляющие сферы безопасности, юридических услуг, недвижимости, страхования, а также гостиничный, ресторанный бизнес, салоны красоты.
- Количество вакансий с удалённой работой по России за период с апреля по август 2020 г. было на 77% выше, чем за аналогичный период 2019 г. В топ профессиональных областей по числу вакансий с удалёнкой вошли IT и телеком, продажи и маркетинг.
- По мнению руководителей российских компаний, основные изменения, вызванные пандемией COVID-19, выражаются в снижении численности сотрудников в офисах (61% опрощенных).
Динамика вкладов в банках отразила главный тренд года: пока реальные доходы населения падали, прибыли бизнеса росли.
По итогам 2020 года прирост вкладов граждан в банках составил около 4%, а средств компаний - 16%. У физлиц темпы прироста вкладов упали почти в 2,5 раза по сравнению с 2019-м, у компаний выросли более, чем в 2 раза.
По итогам 2020 года прирост вкладов граждан в банках составил около 4%, а средств компаний - 16%. У физлиц темпы прироста вкладов упали почти в 2,5 раза по сравнению с 2019-м, у компаний выросли более, чем в 2 раза.
Краткий экономический прогноз на 2021 год от «Альфа-Капитал»:
Хороший:
«Особенно удачным 2021 год может стать для России. В отличие от многих других развивающихся рынков фундаментально отечественный рынок выглядит очень привлекательно. Низкие макроэкономические риски, небольшой уровень долга, состояние бюджета, наличие резервов и действующая фискальная и монетарная политика - всё это создает предпосылки для притока капитала. На фоне укрепления цен на нефть (в базовом сценарии - $55 за баррель) курс национальной валюты может укрепиться до 70 руб. за доллар (сейчас курс доллара по отношению к рублю находится намного выше справедливых уровней). ВВП в наступившем году может вырасти на 3%. Ряд крупных компаний возобновят высокие дивидендные выплаты.
В 2021 году рост рынка акций может составить около 10%, а вложения в рублевые облигации могут принести до 7%. При этом риски влияния санкций не столь высоки, как в прошлые годы, поскольку приток внутренних инвесторов на рынок делает его менее зависимым от внешних политических факторов. Российские акции выглядят очень привлекательной идеей на 2021 год».
Плохой:
«Если же санкции примут форму ограничений на использование финансовой инфраструктуры, это может оказать сильное и устойчивое влияние на стоимость российских активов. При неблагоприятном развитии событий мы увидим волну ослабления рубля (доллар может уйти к 80 рублям), а цена на нефть в некоторых сценариях может опуститься ниже $45. Также при неблагоприятных условиях рост ВВП РФ может оказаться не выше 1,5%, а инфляция - превысить 4,5%».
(Консервативный инвестор ориентировался бы на среднее арифметическое этих двух прогнозов)
Хороший:
«Особенно удачным 2021 год может стать для России. В отличие от многих других развивающихся рынков фундаментально отечественный рынок выглядит очень привлекательно. Низкие макроэкономические риски, небольшой уровень долга, состояние бюджета, наличие резервов и действующая фискальная и монетарная политика - всё это создает предпосылки для притока капитала. На фоне укрепления цен на нефть (в базовом сценарии - $55 за баррель) курс национальной валюты может укрепиться до 70 руб. за доллар (сейчас курс доллара по отношению к рублю находится намного выше справедливых уровней). ВВП в наступившем году может вырасти на 3%. Ряд крупных компаний возобновят высокие дивидендные выплаты.
В 2021 году рост рынка акций может составить около 10%, а вложения в рублевые облигации могут принести до 7%. При этом риски влияния санкций не столь высоки, как в прошлые годы, поскольку приток внутренних инвесторов на рынок делает его менее зависимым от внешних политических факторов. Российские акции выглядят очень привлекательной идеей на 2021 год».
Плохой:
«Если же санкции примут форму ограничений на использование финансовой инфраструктуры, это может оказать сильное и устойчивое влияние на стоимость российских активов. При неблагоприятном развитии событий мы увидим волну ослабления рубля (доллар может уйти к 80 рублям), а цена на нефть в некоторых сценариях может опуститься ниже $45. Также при неблагоприятных условиях рост ВВП РФ может оказаться не выше 1,5%, а инфляция - превысить 4,5%».
(Консервативный инвестор ориентировался бы на среднее арифметическое этих двух прогнозов)