В 2021 году в Москве было выдано 41,7 тысячи льготных ипотечных кредитов общим объёмом 241,6 млрд. рублей, по данным заммэра Москвы Владимира Ефимова. Несложно посчитать, что в среднем один кредит составил около 6 млн. руб.
Однако с 1 июля 2021 условия программы льготной ипотеки были изменены: ставка кредита повышена с 6,5 до 7%, а максимальный размер кредита установлен на уровне 3 млн. рублей, в то время как ранее для Москвы он составлял 12 млн. рублей. Такое изменение условий кредитования, конечно, уменьшило число заёмщиков по программе. Кредит в 3 млн. руб. в среднем покрывает лишь 15-20% стоимости квартиры заёмщика.

Но для москвичей (как и остальных россиян) осталась ещё одна льготная программа – семейная ипотека. По ней максимальный объём кредита для Москвы составляет те самые 12 млн. рублей. К её участникам с июля 2021 года добавились семьи, в которых с начала действия программы в 2018 году родился первый ребёнок. Аналитический центр Москвы сообщает, что общий объём кредитов, выданных в рамках двух льготных программ в 2021 году, составил в Москве 301,6 млрд. рублей. Тут тоже легко посчитать объём семейной ипотеки – 60 млрд. руб. за год (301,6 – 241,6 млрд.).
Наверняка объём семейной ипотеки в 2022 году существенно вырастет: её выгода уже сейчас существенно выше, чем кредиты по коммерческим ставкам (достигающие уже 13% годовых; тогда как в 2021-м разница между 6% по семейной ипотеке и 8,5-9% по коммерческим кредитам была не так велика).

И ещё есть материнский капитал, в 75-80% случаев который тратится семьями именно на жильё. Размер выплаты на первого ребенка в 2022 году составит 524,5 тыс. рублей, на второго — 693,1 тыс. рублей, если семья не получала маткапитал на первого ребенка, и 168,6 тыс. рублей, если его оформляла.

На графике хорошо видно, как в период повышенной турбулентности на российском фондовом рынке в январе 2022 года инвесторы увеличили объёмы торгов ценными бумагами российских эмитентов, особенно на рублёвой Мосбирже.
Средние ежедневные объёмы в режиме основных торгов на них достигли 200 млрд. руб., что в 1,4-1,5 раза выше, чем среднедневные объёмы в ноябре-декабре. Большинство продавали (в основном нерезиденты), но были и те, кто пополняли свой портфель «на дне».

Как видно на графике, Россия продолжает газовую блокаду Евросоюза. В первые три недели 2022 года объёмы поставок газа (ярко-красная короткая линия) по-прежнему малы.
О нормализации отношений с Европой можно следить именно по этому индикатору – поставкам газа Газпромом. Как только они выйдут на нормальные объёмы по трубопроводам Ямал и украинский транзит – значит, началась настоящая деэскалация между Россией и Западом.

Российский фондовый рынок усилил рост на новых мирных словах российских властей: МИД РФ заявил, что Россия никогда и не думала воевать с братским украинском народом.
Рубль укрепился до 77,7 за доллар и до 86,7 за евро.
Лучше торговать, чем воевать.

Январский промышленный индекс PMI для США составил 50,8. Это самый низкий показатель за последние 1,5 года. На самом деле, за исключением драмы с пандемией, это самый низкий PMI вообще с 2016 года.
Омикрон-штамм всё же ударил по американской реальной экономике.

В США динамика реальной заработной платы нижних 80% получателей дохода отрицательна. Сейчас рост зарплаты съедает высокая инфляция. Другими словами, рост их стоимости жизни опережает их доходы. Таким образом, они вынуждены брать кредиты (и хорошо ещё, что ставки по ним пока невысокие).
Для покрытия разрыва в стоимости жизни среднему работнику требуется брать в долг $4531 в год, чтобы поддержать такой же уровень жизни, который у них был в 1990 году.

Хотели бы вы взглянуть на Россию и мир глазами зарубежных СМИ?

Как раз такую возможность предоставляет редакция ИноСМИ.

The New York Times, The Wall Street Journal, Handelsblatt, Der Spiegel, The Times, The Guardian, Neue Zürcher Zeitung, Le Monde, Синьхуа — каждый день наши коллеги просматривают сотни зарубежных изданий и переводят самые яркие и острые материалы мировых СМИ!

С ИноСМИ вы точно будете в курсе важнейших событий!

👉Подписаться на ИноСМИ👈

В отличие от экономистов и «зелёных» активистов технические специалисты очень скептически относятся к созданию глобальной системы водородной энергетики. Но не отрицая водорода как локального энергоносителя – уже сейчас в мире «на местах» для нефтепереработки, металлургии и химической промышленности используется 85 млн. тонн водорода.
О технических барьерах в создании водородной энергетики пишут Литвиненко, Цветков, Двойников и Буслаев из С.-Петербургского горного университета («Записки Горного института», Т.244, 2020). Некоторые выдержки из их работы.

«При обосновании преимуществ водорода отмечается высокая энергоёмкость этого газа, но при этом рассматривается теплота сгорания единицы массы, что не позволяет оценить реальную картину. Но энергия, получаемая из одного объёма водорода, в 3,5 раза меньше энергии, получаемой из метана. На сжатие 1 кг смеси для повышения давления на 1 МПа энергозатраты увеличиваются примерно в 8,5 раза, что делает процесс трубопроводной доставки водородосодержащих смесей менее энергоэффективным. Связано это с тем, что кинематическая вязкость водорода при нормальных условиях составляет 91,05 против 14,7 сСт у метана, являющегося основой природного газа. Вследствие большей кинематической вязкости метановодородной смеси происходит рост потерь давления в трубопроводе, что влечёт за собой необходимость создания больших избыточных давлений на компрессорных станциях для уже построенных трубопроводов, либо уменьшение расстояния между компрессорами для проектируемых трубопроводных систем.

Как альтернатива трубопроводному транспорту рассматривается технология сжижения водорода по аналогии со сжиженным природным газом, что позволяет диверсифицировать рынки сбыта и упростить процесс хранения. Метан сжижается при атмосферном давлении и температуре ниже –161,5 °С, превращаясь в жидкость с плотностью 415 кг/м3, имеющую объём в 600 раз меньше своей газообразной формы. Водород сжижается при атмосферном давлении и температуре −252,87 °C, уменьшаясь в объёме в 848 раз. При одинаковых условиях в одном и том же объёме резервуара можно хранить или транспортировать почти в 5,9 раз больше сжиженного природного газа, чем жидкого водорода.

Следует учитывать, что чем ближе температура вещества к абсолютному нулю, тем больше в нём начинают проявляться квантовые свойства, такие как сверхтекучесть, сверхпроводимость и др. Водород обладает чрезвычайно высокой проницаемостью (диаметр молекулы 2,47∙10–8 см), его молекулы быстрее молекул всех других газов распространяются в среде другого вещества и проходят практически через любые металлы. Из-за высокой проницаемости водорода предъявляются жёсткие требования к сварным швам и герметичности соединений. Скопление даже незначительных объёмов водорода в ловушках кристаллических решеток, а также на границах неметаллических включений вызывает рост внутренних напряжений в стали и, как следствие, провоцирует образование в ней трещин и последующее разрушение. При этом условий для образования свободного водорода в газонаполненных трубопроводах достаточно много, в том числе и из-за влияния особых термодинамических факторов.

C позиции экологии водород выглядит более привлекательным, чем углеводороды, хотя бы потому, что сгорает только с образованием воды, не образуя парниковых газов. Однако даже этот факт нельзя считать абсолютной истиной. Так, опыт компании Enel по строительству водородной электростанции вблизи Вены показал, что стоимость генерации электроэнергии на таких объектах в 5 раз выше обычных газовых ТЭС, а выбросы азота (при сгорании водорода) перекрывают любые эффекты снижения выбросов CO2.
Таким образом, активное продвижение водородных технологий на уровень глобальной энергосистемы для замещения угля, нефти и газа, а также выделение колоссальных ресурсов ЕС на такие программы представляется преимущественно политической, нежели экономической или экологической инициативой».

По итогам 2021 года на российский рынок вышло 15 новых международных ритейлеров, что больше на 15% год к году, по данным Knight Frank. Половина новых ритейлеров занимаются продажами парфюмерии, косметики, одежды, белья и обуви.
79% ритейлеров, пришедших в Россию в прошлом году, работают в ценовом сегменте выше среднего и премиум.
Доля ритейлеров, реализующих продукцию в нижнем ценовом сегменте, снизилась до 21% — это рекордно низкий показатель с 2011 года.

Такая структура зарубежных ритейлеров в России подтверждает данные социологов о том, что верхние 20% россиян не пострадали во время кризиса. Напротив, в этом квинтиле доходы за время пандемийного кризиса 2020-21 даже выросли. А вот в нижних 80% населения России реальные доходы упали.

На президиуме Правительственной комиссии по региональному развитию в РФ под председательством вице-премьера Марата Хуснуллина снова произнесена предварительная оценка ввода нового жилья по итогам 2021 года – «более 90 млн. кв. м». Более точные цифры даст Росстат в начале февраля. Это превышает плановый показатель в 78 млн. кв. м более чем на 15%. Но более половины нового жилья – это ИЖС.

Как сдувались прежние пузыри на рынке, и как могут сдуться два нынешних пузыря

С новым фондом!

PARUS Asset Management запустили биржевые продажи своего второго фонда - ЗПИФ «ПАРУС-СБЛ». Паи фонда с главным складом компании «Сберлогистика» уже доступны квалифицированным инвесторам в любом инвестиционном приложении.

Представители компании говорят о доходности 20.6%, где 10.6% - это средняя годовая доходность от арендного потока (выплачивается ежемесячно на брокерский счёт), а 10% - прогнозируемый рост стоимости актива.

Стоимость одного пая - 1000 руб.

Подробнее: https://parus.properties/funds/sberlogistika

Индекс доллара превысил 97,3 п. - максимум за полтора года. Если ФРС повысит ставку в марте и в мае (у рынка 98-процентная уверенность в этом), а далее ещё три раза (по январь 2023-го), то индекс доллара может уже в ближайшие месяцы подняться до психологического уровня 100 пунктов. Краткосрочно он был на этом уровне последний раз в 2016 году, а долгосрочно – давно, в конце 1990-х и начале 2000-х.

Как показывает история, укрепляющий доллар подрывает позиции тех, кто строил свою финансовую политику на убеждении, что период дешёвых денег будет длиться вечно. В первую очередь пойдут вниз рынки акций, облигаций и валют развивающихся стран. Как и прежде, Китай пойдёт на девальвацию юаня. В самих США посыплются зомби-компании, держащиеся на плаву только на реструктуризации кредитов.

В прошлый раз в 2016-м укрепление доллара привело к тому, что цены на импорт в США снизились за год на 6,2% (пойдут вниз и цены на нефть). Это как раз то, что нужно Америке и в этот раз для снижения 7-процентной инфляции.

PwC представил глобальный обзор мировой экономики на 2022 год. Отметил бы в нём главное принципиальное изменение (даже не по сравнению с 2021 годом, а в целом – с предыдущим десятилетием). Это - появление «гибкого работодателя». «Горячий рынок труда» означает, что работники будут способны оказывать более сильное влияние при заключении трудовых договоров. Всё больше условий на фоне дефицита работников (в т.ч. из-за смертей, инвалидностей и посткоронавирусного стресса в эту пандемию, а также роста больничных) диктует Труд, а не Капитал.

PwC прогнозирует адаптацию работодателей к сильной конкурентной борьбе за работников. Например, уже наблюдается, как работодатели предлагают 4-дневную рабочую неделю, гибридный режим труда и более широкий пакет нематериальных льгот (от роста продолжительности отпусков до бесплатного дополнительного образования). Эти тенденции будут усиливаться, особенно в сфере обслуживания и секторах, основанных на знаниях.

Другая часть прогноза PwC:
- Начало цикла ужесточения денежно-кредитной политики.
- Реиндустриализация (возврате ранее выведенных за рубеж производств) в развитых странах, особенно в стратегических областях - от производства полупроводников до автомобильных аккумуляторов для электромобилей). Для стран G7 инвестиции в эти процессы могут составить за 2022 год до $272 млрд.
- Установленная мощность электростанций на основе возобновляемых источников (ВИЭ) увеличится на 295 ГВт – рекордный показатель второй год подряд. Самая большая доля прироста придётся на солнечную энергетику и ветроэнергетику, страны-лидеры этого процесса - США и Китай.

Финансовые активы США уже в 6,3 раза превышают размер ВВП этой страны. Но справедливости ради отметим, что бурный рост фондового рынка Америки начался до количественного смягчения (QE – попросту говоря, закачки денег ФРС; на графике периоды QE отмечены серыми вертикальными линиями).

Бурный рост рынка пошёл с начала 1980-х, со времени «рейганомики», неолиберализации финсистемы. Приток денег в фондовый рынок США пошёл со всего мира; далее был крах фондового рынка Японии – и переток денег инвесторов из этой страны в Америку; деньги китайских инвесторов, монархий Персидского залива, частных инвесторов и т.д.)

Китай по-прежнему самый активный игрок энергетического перехода в мире.
Китай построил больше оффшорных ветроэнергетических мощностей только в одном 2021 году, чем весь остальной мир за последние 5 лет вместе взятых. Его 26 ГВт теперь составляют почти половину от общего количества 54 ГВт в мире.

Когда разразилась эпидемия Ковида, многие белые воротнички внезапно получили свободу работать в любой точке США. На графике - как «удалёнка» отразилась на пространственном размещении.
Вертикальная ось показывает среднюю арендную плату в каждом городе по сравнению со средней по стране. Арендная плата в Сан-Франциско, например, примерно на 1000 долларов выше, чем в среднем по стране.
Горизонтальная ось показывает, как изменилась численность населения каждого города после февраля 2020 года. Сан-Франциско, например, уже терял жителей до того, как разразилась пандемия, но после февраля 2020 года сокращение его населения ускорилось.

Эта диаграмма показывает чёткую закономерность: самые дорогие города наиболее активно теряли население. Между тем, пандемия увеличила население таких ранее депрессивных городов, как Детройт и Питсбург из «ржавого пояса» Америки, куда стали переселяться «белые воротнички» из-за более дешёвой жизни там.

Точный, честный и непредвзятый

VPost – новый проект про инвестиции и развитие от команды, которая делала «Ведомости» и VTimes.

Это канал про деньги, которые мы зарабатываем и инвестируем, тратим на здоровье и образование, которые с нас собирает государство.

Наша главная ценность – читатель и его интересы. Поэтому наши принципы:
📌 только проверенная информация
📌 ничего лишнего, никакого белого шума
📌 честность и доверие

Подписывайтесь на канал VPost – мы рассказываем о возможностях и предупреждаем о рисках!

Интересная статистика. В Великобритании что для бедных, что для богатых домохозяйств в этот кризис инфляция одинакова. На графике видно, что в предыдущие кризисы для бедняков пусть немного (на 0,2-0,5 п.п.), но инфляция была выше.
А в России так как самый высокий рост цен среди обыденных товаров и услуг сосредоточен в продовольствии (разница около 4 п.п. по сравнению с базовой инфляцией), то у бедняков инфляция выше, чем у богатых (в верхних 10% домохозяйств России на питание уходит 17-19% бюджета, а в нижних 50% домохозяйств – свыше 40% бюджета).

- Вклад обесценения рубля в ускорение инфляции в периоды масштабной девальвации – 2009; 2014-2015 составлял более 60%.
- В 2015 г. из роста инфляции на 12,9%, 8,9 п.п. было связано с девальвацией рубля.
- 2017 г. укрепление рубля на 9 руб. за долл. за год привело к замедлению инфляции на 3.5 п.п.
- Из инфляции, накопленной за 2012-2021 гг., 30% приходится на девальвацию рубля.

- Доля расходов на импорт не зависит от валютного курса.
- В количественном выражении девальвация приводит к переориентации на внутреннего потребителя. Однако этот эффект временный. При стабилизации курса на любом уровне, происходит переход к увеличению доли импортного потребления. Так как в реальном выражении из-за относительно высокой инфляции курс укрепляется.
- Поддержание ценовой конкурентоспособности требует постоянной девальвации, либо инфляции не выше 2% (возможно ли это в России?).
- Для импортозамещения нужен не только слабый рубль, но и инвестиции, которые требуют роста импорта.
(расчёты – ИНП РАН)

Два самых противоречивых нобелевских лауреата по экономике - Роберт Ауманн и Томас Шеллинг, получивших в 2005 году премию за то, что они «обогатили наше понимание конфликта и сотрудничества через анализ с помощью теории игр». Даже значительная часть академического мира не приняла их, называя «ястребами – поджигателями войны».
Жизнь обоих описывал экономист Юрий Воронов («ЭКО», 2006).

Часть карьеры двух экономистов была посвящена разработке теории игр в отношении экономики (Ауманн ещё прославился тем, что привнёс объяснение справедливого перераспределения из учений Талмуда). Но широкому кругу, а не академическому миру, они запомнились другим.
Книга Томаса Шеллинга «Стратегия конфликта», вышедшая в 1960 г., положила начало исследованиям стратегического поведения и торгов. С неё началась карьера её автора как основоположника теории сдерживания, ставшей затем основой ядерной стратегии США. Экономист Шеллинг стал одним из главных стратегов ЦРУ. Ауманн же работал на ЦРУ через его мозговой штаб, корпорацию РЭНД.

Во многом победа США в «холодной войне» объясняется тем, что американские лидеры избрали стратегию превентивного и конкретного ответного удара вместо противоядерной обороны. Так называемая «стратегическая оборонная инициатива» была попросту провокацией, придуманной для повышения военных расходов СССР. Позиция же Советского Союза была навнятной. То ли мы обороняемся, то ли мы превентивно нападаем. На всякий случай развивали и то и другое, и это обескровило экономику СССР (надо было выбирать что-то одно).
В течение холодной войны оба нобелевских лауреата рассматривали эту войну как игру (точнее – как приложение теории игр) между США и Советским Союзом.

Сразу после присуждения Нобелевской премии по экономике 2005 г. появилась петиция к Королевской академии наук Швеции, подписанная сотнями людей. В ней говорится, что премию присудили «двум пособникам войны. Ни один из этих двоих не сделал ничего для улучшения положения людей, но они делали все для страданий миллионов».
В частности, Ауманн «использует свои исследования для того, чтобы оправдать израильскую оккупацию и угнетение палестинского народа. В соответствии с теорией игр Ауманна, чем больше Израиль будет выжидать, тем на большие уступки пойдут палестинцы. Иными словами, Израиль должен воздерживаться от любых политических переговоров, и это якобы приведёт к справедливому миру».

Относительно Шеллинга авторы петиции утверждали, что «его идеи были прямой поддержкой американской стратегии во Вьетнаме, бесконечных бомбардировок. Эта стратегия привела к смерти двух миллионов человек и не сумела достичь поставленных целей». «Эти нобелевские лауреаты призывают «не прибегать к дипломатии, а вынуждать противную сторону пойти на максимальные уступки», что «это не только безнравственная теория, она и лишена всякого смысла», что вместо премии лауреаты заслуживают «всестороннего осуждения и даже наказания».

Также Ауманн пропагандировал «страх коллективного возмездия», который практикуется израильским правительством в отношении террористов: ракетные или танковые удары в ответ на теракты и разрушение домов террористов. Эта идея нарушает международное право, но она практикуется не только в борьбе с терроризмом. На самом деле Ауманн привнёс эту идею из России и Китая.
В России этот принцип получил название «круговой поруки» и на протяжении столетий применялся в налогообложении крестьян. Село делилось на «десятидворки», и если какая-то семья была не в состоянии платить долги, за неё вынуждены были платить налоги другие семьи, входящие в «десятидворку». Принцип пришел в Россию из Китая, где «пятидворки» в налогообложении существовали на протяжении тысячелетий.

Оба лауреата связали экономику и политику, показав, что в них действуют одинаковые законы.
Игрок (будь то фирма или государство), взявший на себя долговременные обязательства и соблюдающий их, имеет несомненные преимущества перед тем, кто берёт на себя краткосрочные обязательства или не соблюдает вообще никаких обязательств. Игрок может усилить свою позицию при помощи сужения числа доступных вариантов.