Ещё из серии, «когда графики говорят лучше больших аналитических статей».
Соотношение цены золота (за унцию) и цены нефти (за баррель) последние полвека крутилось вокруг отметки 1:20-22. С пиками до 1:30 и минимумами 1:8. Пик был год назад, когда нефть на время вовсе ушла в отрицательные цена, а минимум – в 2008 году.
При сегодняшней цене золота около $1,8 тыс. и цене нефти в $75 это соотношение – нормальное, как и должно быть при долговременном среднем соотношении. Но на графике мы видим, что кривая уходит дальше вниз, к минимумам, в область 1:-8-10. При нынешних ценах на золото это означает цену на нефть около $200 за баррель. Либо обрушение цен на золото куда-то ниже $1 тыс. за унцию. В оба сценария верится с трудом.
Может быть и третий вариант – полная разбалансировка рынка, когда прежние законы перестали действовать.
Соотношение цены золота (за унцию) и цены нефти (за баррель) последние полвека крутилось вокруг отметки 1:20-22. С пиками до 1:30 и минимумами 1:8. Пик был год назад, когда нефть на время вовсе ушла в отрицательные цена, а минимум – в 2008 году.
При сегодняшней цене золота около $1,8 тыс. и цене нефти в $75 это соотношение – нормальное, как и должно быть при долговременном среднем соотношении. Но на графике мы видим, что кривая уходит дальше вниз, к минимумам, в область 1:-8-10. При нынешних ценах на золото это означает цену на нефть около $200 за баррель. Либо обрушение цен на золото куда-то ниже $1 тыс. за унцию. В оба сценария верится с трудом.
Может быть и третий вариант – полная разбалансировка рынка, когда прежние законы перестали действовать.
В потребительском обществе «поведенческая экономика» становится одним из её столпов.
Экономисты Касс Санстейн и нобелевский лауреат Ричард Талер различают две системы человеческого мышления (кстати, оба они занимали высокие должности в администрации президента Обамы). Это различие заимствовано ими у израильско-американского психолога Даниэла Канемана. Оба экономиста называют их рефлективной и автоматической системами, у Канемана же они получили названия «быстрая» и «медленная». Автоматическая система определяется в теории подталкивания как основанная на чувствах и инстинктах и как та, которую даже к мышлению зачастую и не относят. Рефлективная система содержит рассуждения и осознания.
Есть очень известный маркетинговый прием, у многих вызывающий улыбку. Любой покупатель, если подумает, хорошо понимает, что 100 руб. и 99 руб. - фактически одна и та же цена. Но более 30 лет продавцы упорно придерживаются «принципа девятки», поскольку он работает, увеличивает продажи в среднем на 24%. Почему? Просто здесь работает быстрая, рефлекторная система.
Оказывается, что мозг, занимая 2% человеческого тела, потребляет 10% энергии даже тогда, когда человек «живёт на автомате», т.е. бездумно слушает музыку или болтает ни о чем с друзьями. А когда он начинает использовать рефлексивную систему, что-то обдумывает, доля потребляемой мозгом энергии доходит до 25% всей энергии, потребляемой человеком. Так что уже по энергетическим причинам человек пользуется двумя системами мышления практически постоянно, используя разные части мозга.
Если человек будет размышлять о самых мелких вещах, он попросту физические не выживет. В психологии это явление описывается так называемой теорией двойственного процесса (Dual Process Theory - DPT). DPT и есть основа подталкивания, поскольку оно касается в основном тех действий, какие человек совершает необдуманно. Это же позволяет выработать новые средства незаметного воздействия на него, «мягкого толчка». DPT – это ещё и основа потребительской экономики, её главных составляющих – рекламы и маркетинга.
(Юрий Воронов - Институт экономики и организации промышленного производства, Сибирское отделение РАН. «Мир новой экономики», №1, 2018)
Экономисты Касс Санстейн и нобелевский лауреат Ричард Талер различают две системы человеческого мышления (кстати, оба они занимали высокие должности в администрации президента Обамы). Это различие заимствовано ими у израильско-американского психолога Даниэла Канемана. Оба экономиста называют их рефлективной и автоматической системами, у Канемана же они получили названия «быстрая» и «медленная». Автоматическая система определяется в теории подталкивания как основанная на чувствах и инстинктах и как та, которую даже к мышлению зачастую и не относят. Рефлективная система содержит рассуждения и осознания.
Есть очень известный маркетинговый прием, у многих вызывающий улыбку. Любой покупатель, если подумает, хорошо понимает, что 100 руб. и 99 руб. - фактически одна и та же цена. Но более 30 лет продавцы упорно придерживаются «принципа девятки», поскольку он работает, увеличивает продажи в среднем на 24%. Почему? Просто здесь работает быстрая, рефлекторная система.
Оказывается, что мозг, занимая 2% человеческого тела, потребляет 10% энергии даже тогда, когда человек «живёт на автомате», т.е. бездумно слушает музыку или болтает ни о чем с друзьями. А когда он начинает использовать рефлексивную систему, что-то обдумывает, доля потребляемой мозгом энергии доходит до 25% всей энергии, потребляемой человеком. Так что уже по энергетическим причинам человек пользуется двумя системами мышления практически постоянно, используя разные части мозга.
Если человек будет размышлять о самых мелких вещах, он попросту физические не выживет. В психологии это явление описывается так называемой теорией двойственного процесса (Dual Process Theory - DPT). DPT и есть основа подталкивания, поскольку оно касается в основном тех действий, какие человек совершает необдуманно. Это же позволяет выработать новые средства незаметного воздействия на него, «мягкого толчка». DPT – это ещё и основа потребительской экономики, её главных составляющих – рекламы и маркетинга.
(Юрий Воронов - Институт экономики и организации промышленного производства, Сибирское отделение РАН. «Мир новой экономики», №1, 2018)
На фоне «революции» в Казахстане местная фондовая биржа KASE на удивление вела себя спокойно, упав всего на 3%. Казахский тенге по отношению к доллару вёл себя ещё более спокойно.
Бизнес обычно чётко улавливает сигналы о происходящем в стране, и пока бунт в Казахстане не воспринимается им как катастрофа. Но наверное определяющими станут следующие дни. Да, сайт казахской фондовой биржи казахские силовики тоже отключили заодно с остальным интернетом.
Бизнес обычно чётко улавливает сигналы о происходящем в стране, и пока бунт в Казахстане не воспринимается им как катастрофа. Но наверное определяющими станут следующие дни. Да, сайт казахской фондовой биржи казахские силовики тоже отключили заодно с остальным интернетом.
Гораздо нервознее сегодня вёл себя рубль. Он сегодня упал до 76 за доллар (сейчас 76.06), за евро теперь дают больше 86 рублей (86.2). Индекс Мосбиржи обвалился на 1,5%, валютный РТС – на 2,2%. Так «революция» в соседнем Казахстане испугала российских инвесторов.
И это при том, что цена нефти Brent сегодня преодолела $80 за баррель (сейчас $81,3). И прочие макроэкономические показатели скорее предполагали рост российского рынка.
И это при том, что цена нефти Brent сегодня преодолела $80 за баррель (сейчас $81,3). И прочие макроэкономические показатели скорее предполагали рост российского рынка.
На фоне обострения обстановки в Казахстане – предположения о введении российских войск в эту страну – рубль ускорил падение. Сейчас он приближается к 77 за доллар (76,8).
Завтра инвесторы с таким же настроением придут на фондовый рынок.
Политика в России окончательно стала главным фактором воздействия на рубль и фондовый рынок.
Завтра инвесторы с таким же настроением придут на фондовый рынок.
Политика в России окончательно стала главным фактором воздействия на рубль и фондовый рынок.
Мосбиржа сегодня продолжила падение – на 2%. Валютный индекс РТС падает сильнее – на 3,2%.
Рубль пытаются удержать на рубеже 77 за доллар.
Нефть задержалась около отметки в $81 за баррель.
Рубль пытаются удержать на рубеже 77 за доллар.
Нефть задержалась около отметки в $81 за баррель.
Средневзвешенная ставка аренды на готовые складские площади в Московском регионе к концу 2021 года взлетела до 5200 руб./кв. м/год. Наверное, в услугах это одно из самых крупных подорожаний за год – на треть.
Но в целом ситуация на складском рынке отражает ситуацию в логистике и в мировом масштабе. Кроме разрыва логистических цепочек это ещё и время бурного роста онлайн-торговли.
На этот сектор в 2021-м пришлось 38% совокупного объёма сделок в Московском регионе. В абсолютных значениях представителями онлайн-торговли было арендовано/куплено 733 тыс. кв. м качественной складской недвижимости, по данным Knight Frank. Крупнейшей сделкой года стала BTS-аренда компанией Ozon 270 тыс. кв. м в складском комплексе «PNK Парк Пушкино 2».
Но в целом ситуация на складском рынке отражает ситуацию в логистике и в мировом масштабе. Кроме разрыва логистических цепочек это ещё и время бурного роста онлайн-торговли.
На этот сектор в 2021-м пришлось 38% совокупного объёма сделок в Московском регионе. В абсолютных значениях представителями онлайн-торговли было арендовано/куплено 733 тыс. кв. м качественной складской недвижимости, по данным Knight Frank. Крупнейшей сделкой года стала BTS-аренда компанией Ozon 270 тыс. кв. м в складском комплексе «PNK Парк Пушкино 2».
В США с 1973 года реальная почасовая оплата всех наёмных работников (госслужащих и в частном секторе) фактически не выросла. В 1973 года номинально за 1 час американец в среднем зарабатывал $4.05, а в 2020 году - $26,4. Но с учётом инфляции, если взять дефлятор уровня 1982-84 годов, в 1973 году оплата за 1 час была $9.38, а сейчас $9.63. За 50 лет – прибавка в 25 центов (или около 2,5%).
Для наёмных работников эти полвека были временем настоящей стагнации реальных доходов.
Ситуацию для США «поправляют» рост доходов от ренты (доходы от роста акций и дивидендов, сдачи недвижимости в аренду и т.п.) и предпринимательства. Но этот рост сосредоточен только в основном в верхних 10% населения.
Для наёмных работников эти полвека были временем настоящей стагнации реальных доходов.
Ситуацию для США «поправляют» рост доходов от ренты (доходы от роста акций и дивидендов, сдачи недвижимости в аренду и т.п.) и предпринимательства. Но этот рост сосредоточен только в основном в верхних 10% населения.
Федеральный резервный банк Далласа провёл опрос среди американских компаний нефтегазового сектора по итогам IV квартала. В опросе участвовало 90 компаний, занимающихся разведкой и добычей нефти, а также 40 нефтесервисных компаний. Некоторые результаты:
- Затраты компаний резко выросли третий квартал подряд. Среди нефтесервисных компаний индекс производственных затрат увеличился с 60,8 до 69,8 - рекордно высокий уровень. Он подразумевает также и рост зарплат в секторе, а также дефицит персонала (совокупный индекс заработной платы вырос с 30,3 до 36,6 - рекордно высокий уровень). Среди компаний, занимающихся разведкой и добычей, индекс затрат вырос с 33,0 в третьем квартале до 44,9 в четвёртом. В целом это означает рост себестоимости добычи нефти.
- В среднем респонденты ожидают, что к концу 2022 года цена на нефть WTI составит $75 за баррель. Для более привычного для нас ценового ориентира – нефти сорта Brent – это означает прогноз в $77-80 за баррель. В опросе упоминается и более широкий коридор: по мнению 74% опрошенных, к концу 2022 года цены на нефть WTI будут в диапазоне от $70 до $85 за баррель. Т.е. представители отрасли не ждут потрясений на рынке с высокой волатильностью цен.
- Почти все мелкие компании, занятые сланцевой добычей (это компании, производящие меньше 10 тыс. баррелей в сутки) упомянули в качестве своей основной цели увеличение производства. Почти все крупные компании приоритетом считают сокращение долга. Это означает, что существенного роста нефтедобычи в США в 2022 году ждать не стоит. Максимум – это рост добычи на 200-250 тыс. баррелей в сутки к концу года.
- Затраты компаний резко выросли третий квартал подряд. Среди нефтесервисных компаний индекс производственных затрат увеличился с 60,8 до 69,8 - рекордно высокий уровень. Он подразумевает также и рост зарплат в секторе, а также дефицит персонала (совокупный индекс заработной платы вырос с 30,3 до 36,6 - рекордно высокий уровень). Среди компаний, занимающихся разведкой и добычей, индекс затрат вырос с 33,0 в третьем квартале до 44,9 в четвёртом. В целом это означает рост себестоимости добычи нефти.
- В среднем респонденты ожидают, что к концу 2022 года цена на нефть WTI составит $75 за баррель. Для более привычного для нас ценового ориентира – нефти сорта Brent – это означает прогноз в $77-80 за баррель. В опросе упоминается и более широкий коридор: по мнению 74% опрошенных, к концу 2022 года цены на нефть WTI будут в диапазоне от $70 до $85 за баррель. Т.е. представители отрасли не ждут потрясений на рынке с высокой волатильностью цен.
- Почти все мелкие компании, занятые сланцевой добычей (это компании, производящие меньше 10 тыс. баррелей в сутки) упомянули в качестве своей основной цели увеличение производства. Почти все крупные компании приоритетом считают сокращение долга. Это означает, что существенного роста нефтедобычи в США в 2022 году ждать не стоит. Максимум – это рост добычи на 200-250 тыс. баррелей в сутки к концу года.
Сколько частных инвесторов участвовали в IPO российских компаний в 2021 году.
Но я решил посмотреть, как изменились цены акций этих компаний с момента размещения по сегодняшний день:
Сегежа +33,2%
GEMC +9%
Softline holdings -0,9%
Ренессанс Страхование -20,3%
Fix Price -22,9%
Cian -36%
Лишь Сегежа показала результаты выше рынка. И это логично: компания – сырьевая, её специализация – деревообработка с высоким процентом экспорта продукции (пиломатериалов, фанеры, бумаги и даже биотоплива из древесины). А цены на продукты деревообработки били рекорды как на мировом рынке, так и внутреннем.
Все же остальные компании, вышедшие на IPO в 2021-м, были из сферы услуг. А услуги из-за пандемийных ограничений стагнировали (лишь GEMC - Евромедцентр из сферы медицины показал плюс по акциям).
Но я решил посмотреть, как изменились цены акций этих компаний с момента размещения по сегодняшний день:
Сегежа +33,2%
GEMC +9%
Softline holdings -0,9%
Ренессанс Страхование -20,3%
Fix Price -22,9%
Cian -36%
Лишь Сегежа показала результаты выше рынка. И это логично: компания – сырьевая, её специализация – деревообработка с высоким процентом экспорта продукции (пиломатериалов, фанеры, бумаги и даже биотоплива из древесины). А цены на продукты деревообработки били рекорды как на мировом рынке, так и внутреннем.
Все же остальные компании, вышедшие на IPO в 2021-м, были из сферы услуг. А услуги из-за пандемийных ограничений стагнировали (лишь GEMC - Евромедцентр из сферы медицины показал плюс по акциям).
В США вновь начали резко расти цены на пиломатериалы. Причин две: тёплый декабрь, который продлил «высокий» строительный сезон и природные катаклизмы в Канаде (сильные дожди на западе страны, размывшие ж/д пути и приостановившие лесозаготовки).
Это означат, что и на рынках пиломатериалов в других странах как минимум приостановится снижение цен на них – американский рынок традиционно сильно воздействует на общую ситуацию в мире. Также и в России скорее всего пиломатериалы сильно дешеветь не будет. А впереди через два месяца начало уже нового строительного сезона.
Это означат, что и на рынках пиломатериалов в других странах как минимум приостановится снижение цен на них – американский рынок традиционно сильно воздействует на общую ситуацию в мире. Также и в России скорее всего пиломатериалы сильно дешеветь не будет. А впереди через два месяца начало уже нового строительного сезона.
Сколько нужно инвестировать 45-летнему, чтобы стать миллионером к выходу на пенсию в 65 лет.
При расчётах (со сложными процентами) финансовый аналитик Брайан Стиверс учитывал три разные ставки доходности: 3% (консервативный портфель, состоящий в основном из облигаций) , 6% (комбинация акций и облигаций) и 9% (портфель, насыщенный акциями или содержащий индексы или взаимные фонды).
- Если делать инвестиции, приносящие 3% годовой прибыли, 45-летнему человеку придется инвестировать 3100 долларов в месяц, чтобы достичь 1 миллиона долларов к 65 годам.
- Если вместо этого они будут вкладывать средства в активы, приносящие 6% годового дохода, им придётся инвестировать 2200 долларов в месяц в течение 20 лет, чтобы в итоге получить 1 миллион долларов.
- Но если они выберут инвестиции, приносящие 9% годовой доходности, им потребуется инвестировать 1600 долларов в месяц в течение 20 лет, чтобы достичь 1 миллиона долларов.
Правда, через 20 лет этот 1 млн. долларов будет значительно съеден инфляцией и, видимо, будет соответствовать нынешним 600 тыс. долларов или меньше. А для подавляющего числа россиян даже 1600 долларов в месяц при агрессивном инвестировании выглядит несбыточной мечтой: такой регулярный доход имеют не более 5-7% человек (и это не считая того, что сверх этих 1600 долларов в месяц, или почти 120 тыс. руб. сегодня, человеку надо на что-то жить).
При расчётах (со сложными процентами) финансовый аналитик Брайан Стиверс учитывал три разные ставки доходности: 3% (консервативный портфель, состоящий в основном из облигаций) , 6% (комбинация акций и облигаций) и 9% (портфель, насыщенный акциями или содержащий индексы или взаимные фонды).
- Если делать инвестиции, приносящие 3% годовой прибыли, 45-летнему человеку придется инвестировать 3100 долларов в месяц, чтобы достичь 1 миллиона долларов к 65 годам.
- Если вместо этого они будут вкладывать средства в активы, приносящие 6% годового дохода, им придётся инвестировать 2200 долларов в месяц в течение 20 лет, чтобы в итоге получить 1 миллион долларов.
- Но если они выберут инвестиции, приносящие 9% годовой доходности, им потребуется инвестировать 1600 долларов в месяц в течение 20 лет, чтобы достичь 1 миллиона долларов.
Правда, через 20 лет этот 1 млн. долларов будет значительно съеден инфляцией и, видимо, будет соответствовать нынешним 600 тыс. долларов или меньше. А для подавляющего числа россиян даже 1600 долларов в месяц при агрессивном инвестировании выглядит несбыточной мечтой: такой регулярный доход имеют не более 5-7% человек (и это не считая того, что сверх этих 1600 долларов в месяц, или почти 120 тыс. руб. сегодня, человеку надо на что-то жить).
«Особое беспокойство продолжает вызывать ситуация с реальными доходами населения, которые в 2020 г. упали сильнее ВВП (на 3,5%), а в 2021 г. восстанавливались медленнее, чем ВВП (на 4,1% в январе-сентябре). С учетом их в целом негативной динамики за предшествующие годы, по состоянию на конец 2021 г. оценка реальных доходов населения оказывается 6-8% ниже уровня 2013 г. (в то время как оценка ВВП – примерно на 7% выше). Такая ситуация является следствием структурных проблем российской экономики, в рамках которой экономический рост обеспечивается преимущественно за счёт крупных компаний, оперирующих в капиталоёмких экспортоориентированных производствах (главным образом сырьевых и низкопередельных) и не создающего возможности получения дохода для основной части населения».
(Ежегодник ИМЭМО РАН, «Россия и мир. 2022»)
(Ежегодник ИМЭМО РАН, «Россия и мир. 2022»)
Россия значительно преуспела в развитии национального рынка информационно-компьютерных технологий – по данным рейтинга за 2020 г. страна заняла 38 место среди 167 стран. Важной точкой роста является национальная система кибербезопасности – Россия заняла 19 место среди 149 стран-участниц рейтинга.
К проблемным зонам обеспечения экономического суверенитета относятся: во-первых, сравнительно низкий уровень инновационного развития сферы высоких технологий – по этому критерию Россия занимает 67 место среди 158 стран, а это обуславливает высокую технологическую зависимость государства и компаний от импорта технологий и инструментов технологического оснащения цифровой инфраструктуры; во-вторых, в России по состоянию на конец 2020 г. уровень глобального сетевого взаимодействия составил 0,53 - это 84 место в рейтинге среди 162 стран. В этом проявляется ограниченность в доступе к механизму трансферта технологий и участию страны в глобальных цепочках создания добавленной стоимости.
К проблемным зонам обеспечения экономического суверенитета относятся: во-первых, сравнительно низкий уровень инновационного развития сферы высоких технологий – по этому критерию Россия занимает 67 место среди 158 стран, а это обуславливает высокую технологическую зависимость государства и компаний от импорта технологий и инструментов технологического оснащения цифровой инфраструктуры; во-вторых, в России по состоянию на конец 2020 г. уровень глобального сетевого взаимодействия составил 0,53 - это 84 место в рейтинге среди 162 стран. В этом проявляется ограниченность в доступе к механизму трансферта технологий и участию страны в глобальных цепочках создания добавленной стоимости.
Крупнейшее падение производства цемента в Китае за последние 60 лет. Более значительными темпами производство падало лишь во время «культурной революции» в Китае при Мао.
Пузырь на рынке новостроек руководство Компартии начинает потихоньку сдувать. Другое дело, как на это отреагируют смежные отрасли? И в какие активы начнут инвестировать китайцы, так как жильё было самым популярным «средством сбережения»?
Пузырь на рынке новостроек руководство Компартии начинает потихоньку сдувать. Другое дело, как на это отреагируют смежные отрасли? И в какие активы начнут инвестировать китайцы, так как жильё было самым популярным «средством сбережения»?
В 2021 г. средняя стоимость квадратного метра на вторичном рынке жилья «старой» Москвы увеличилась на 18,5%, по данным ИРН.ру. Дорогие квартиры подорожали меньше тех, которые принято называть «бюджетными». Лучше всего это видно по индексам дорогого и дешевого жилья: если 20% самых дорогих квартир прибавили за год 6,6%, то 20% самых дешевых – 22%.
С начала 2020 г., т.е. за два года цены на вторичное жильё в «старой» Москве выросли в среднем на 37,7%.
При этом объём предложения в течение всего 2021 года находился на относительно низком уровне. Минимальное предложение было зафиксировано в январе 2021 года – 33,7 тыс. объектов, по данным МИЭЛЬ. В октябре был отмечен максимальный прирост предложения до 40,5 тысяч объектов, а в ноябре-декабре эта цифра пошла вниз, до 38 тыс.
То, что вторичный рынок в Москве упёрся в ценовой потолок, говорит и то, что до 40-45% продавцов квартир сегодня согласны на торг (обычно на 3-5%). Год назад их было не более 20%.
С начала 2020 г., т.е. за два года цены на вторичное жильё в «старой» Москве выросли в среднем на 37,7%.
При этом объём предложения в течение всего 2021 года находился на относительно низком уровне. Минимальное предложение было зафиксировано в январе 2021 года – 33,7 тыс. объектов, по данным МИЭЛЬ. В октябре был отмечен максимальный прирост предложения до 40,5 тысяч объектов, а в ноябре-декабре эта цифра пошла вниз, до 38 тыс.
То, что вторичный рынок в Москве упёрся в ценовой потолок, говорит и то, что до 40-45% продавцов квартир сегодня согласны на торг (обычно на 3-5%). Год назад их было не более 20%.