Facebook и другие его соцсети лежит по всему миру.
Одна из версий, почему всё легло – это разгоревшийся сегодня повторный иск Федеральной торговой комиссии (FTC) о нарушении антимонопольного законодательства FB.

FTC утверждает, что Facebook является монополистом на рынке из-за своего контроля над двумя крупнейшими социальными сетями в мире, Facebook и Instagram. FTC говорит, что компания использовала силу этих компаний в незаконной схеме «купи или закопай», которая включает в себя покупку компаний, которые представляют собой конкурентные угрозы.
«Facebook в значительной степени сохранил своё монопольное положение, следуя стратегии генерального директора Марка Цукерберга, выраженной в 2008 году: «лучше покупать, чем конкурировать», - написало агентство в своём повторном иске.

FTC сейчас возглавляет представитель крайне левого крыла Демпартии, 31-летняя Лина Хан. Её родители – пакистанцы.
Хан закончила Колледж Уильямс, где специализировалась на изучении неомарксизма и творчества видной предствительницы т.н. «Франуфуртской школы» Ханны Арендт. Уже в 2018-м Politico включил Хан в список «50 мыслителей, идеи которых определят политику будущего».

Лина Хан - яростный критик технологической индустрии Силиконовой индустрии. Её задача максимум – раздробить таких монополистов, как Facebook и Google, а также оштрафовать на огромные оборотные суммы (до 40-50% от выручки техгигантов). В июле этого года Facebook уже просил суд запретить Хан вести антимонопольные расследования в отношении компании на основании её публичной критики и политической предвзятости. Аналогичный иск подавал и Amazon, в отношении которого FTC также проводит расследование о доминировании на рынке.

Facebook сегодня валится уже больше, чем на 5%. И как видим вверху на стикерах, тянет за собой вниз и индексы

В России публичные размещения акций на биржах сталкиваются с серьёзными проблемами – в отличие от ситуаций, когда российские компании размещаются за рубежом. Одна из таких проблем – переоценка стоимости эмитентов внутри России. Об этом пишут экономисты Абрамов, Косырев, Радыгин и Чернова («Экономическое развитие России», №5, 2021).
«О проблемах внутренних IPO в России свидетельствуют низкие, а иногда и отрицательные значения недооценки (разницы между ценой закрытия акций эмитента в первый торговый день и ценой размещения указанных акций при проведении IPO). В процессе трёх самых крупных внутренних IPO, проведенных в 2020-2021 гг. ПАО «Совкомфлот», Группой «Самолет» и «Сегежа Групп», размер недооценки составил соответственно -4,3, 0,3 и -0,4%. Это свидетельствует о том, что стоимость акций данных компаний в процессе IPO была завышенной, а спрос на них со стороны участников биржевых торгов оказался недостаточно высоким.

Для сравнения: в процессе двух крупнейших IPO офшорных российских структур - Ozon Group и HeadHunter Group, проведённых на фондовой бирже NASDAQ (США) в 2020 г., размер недооценки акций составил соответственно 34,3 и 24,1%.

Уровень недооценки при проведении IPO российских эмитентов является самым низким в мире, составляя 3,3%. Тогда как на внутреннем рынке США при проведении «классических» IPO средний размер недооценки по сделкам составлял в среднем за период 2001-2020 гг. 16,7%, в том числе 41,6% в 2020 г. В Китае средний размер недооценки за период 1999-2020 гг. составил 170%, в том числе 175% в 2020 г.».

(Думаю, понятно, почему российские компании предпочитают выходить на IPO на зарубежных биржах?)

Топ-10 застройщиков России по введённому жилью за январь-сентябрь 2021 года, по данным Единого реестра застройщиков.
По сравнению с тем же периодом 2020 года видим сильное изменение состава с 3 по 10 место. ПИК же остался лидером с большим отрывом. Но по сравнению с прошлым годом он уменьшил объёмы введённого жилья: 1,397 млн кв. м в 2020 против 1,198 млн. кв. м в 2021 (снижение около 15%).

Ещё один китайский застройщик, Fantasia Holdings из Шэньчжэня, близок к дефолту.
Перспективы китайского рынка недвижимости не внушают оптимизма. По оценкам Macquarie, продажи недвижимости в 30 крупнейших городах Китая в сентябре упали на 31% по сравнению с прошлым годом.
Крах китайского рынка недвижимости потянет за собой на дно не только банковский сектор, но и сталелитейную и цементную промышленность, обработку цветных металлов и т.д. В свою очередь, мировые цены на металлы пойдут вниз. Российские металлурги почувствуют это в полной мере.

Спотовые цены на газ в Европе достигли $1350 за тысячу кубов. Ждём достижения отметки в $1500, а если к ноябрю не запустят «Северный поток – 2», то и $2000 за тысячу кубов.

Как падают продажи жилья в Китае. Страна на грани обвала рынка недвижимости

Бурный расцвет онлайн-торговли переносится в сектор складов. Это происходит сейчас в каждом макрорегионе мира.
Объём сделок на складском рынке Европы по итогам 1-й половины 2021 года достиг рекордных 14,8 млн. кв. м, по данным JLL. Такого поглощения складов не было ещё в истории Европы.

Россия занимает 6-е место среди европейских рынков как по объёму спроса на склады, так и по активности их строительства. С результатом 1,4 млн. кв. м закрытых за полугодие сделок (+45% год к году) она следует за Германией, Англией, Нидерландами, Польшей и Испанией.
Но у России есть одна особенность: это гиперцентрализация.
В отличие от других стран Европы, российский рынок сконцентрирован в одном регионе – московском. В результате по объёму сделок и нового строительства Москва и область занимают 1-е место среди городов Европы с показателями 1,3 и 1,5 млн. кв. м соответственно.

И стоимость, и объём мирового экспорта на рекордном уровне. Неудивительно, что на этом фоне разгоняется мировая инфляция на товары и услуги

За последние четыре месяца не осталось ни одной валюты развивающихся рынков, кто укреплялся бы к доллару. Все они идут по проторенному за последние четыре десятилетия пути – на любой кризис в развитых странах отвечать только девальвацией собственной валюты (Россия в этом ряду стран Второго мира – не исключение)

Теперь и в США фьючерсы на природный газ подскакивают до 12-летнего максимума

Интересный индикатор того, как сократилась активность россиян во время локдаунов в 2020 году – пассажирские транспортные перевозки. Это ещё и косвенный индикатор динамики сжатия экономики. Об этом пишет экономист из ВШЭ Сергей Смирнов (««Социально-трудовые исследования» Минтруда РФ, №2, 2021).
«Процесс атомизации пространства присутствия людей может быть охарактеризован количественно.
В I квартале 2020 г. количество перевезённых пассажиров оставалось практически на уровне I квартала 2019 г., поскольку влияние карантинных мер, введённых во второй половине марта, стало сказываться только к концу этого периода, и было незначительным. Однако во II квартале - самом жёстком с точки зрения введенных антиковидных ограничений, произошло резкое сокращение числа перевезённых пассажиров. В результате по итогам I полугодия оно сократилось по сравнению с тем же периодом 2019 г. на треть (с 5,8 до 3,9 млрд чел.), в т. ч. авиационным транспортом, осуществляющим перевозки на более длинные расстояния - более, чем на 1/3.

По завершении первой волны коронавируса летом 2020 г. и снятия некоторых из действовавших ограничений пассажирские потоки стали постепенно увеличиваться, но кардинальное отставание от показателей 2019 г. к завершению III квартала преодолено не было. Более того, число перевезённых пассажиров в III квартале 2020 г., составив 2,2 млрд чел., оказалось на 0,7 млрд чел. меньше по сравнению с III кварталом 2019 г.

Для оценки степени сжатия, или атомизации теоретически может быть использован ещё один показатель - средняя дальность поездки пассажира, включая поездки на тех видах транспорта, которыми он пользуется практически ежедневно.
Так, средняя дальность поездки на автомобильном (автобусном) транспорте, практически не изменившаяся в I полугодии 2020 г. сравнению с I полугодием 2019 г., за первые 9 месяцев 2020 г. оказалась почти на 1/3 меньше. Аналогичная картина сложилась и в отношении поездок пассажиров на железнодорожном транспорте.

Введённые ограничения на транспортные перемещения, особенно в международных перевозках, сказались на объёме внешней торговли транспортными услугами. Так, внешнеторговый оборот транспортных услуг в части пассажирских перевозок в I полугодии 2020 г. составил $2,439 млрд., сократившись по сравнению с тем же периодом 2019 г. на 54,2%, в т.ч. экспорт - $1,354 млрд. с сокращением на 58%, а импорт - $1,085 млрд. с сокращением на 48,3%».

Почему россияне больше не готовы жертвовать своим уровнем жизни ради внешнеполитических амбиций властей? Почему наши "прорывные технологии будущего" — это уровень шестого IPhone? Полтора триллиона рублей будет потрачено на содержание власти за три года — а сколько выделяют на промышленность?

Хотели бы порекомендовать нашим подписчикам Telegram-канал "МЭФ", который доступно объясняет, что происходит с нашими личными и российскими финансами, и даёт прогнозы о том, что ждёт за горизонтами событий. Здесь пишут про экономику здорового человека и здоровой промышленности — подписывайтесь!

Глядя на этот график, осознаёшь, что никакого кризиса в промышленности во время пандемии не было.
В свежем, октябрьском «Мониторинге экономической ситуации» от РАНХиГС так комментируют график:
«Российская промышленность в очередной раз – в ходе необычного вирусного кризиса 2020 г. – продемонстрировала высокую способность адаптироваться к новым условиям хозяйствования.

Уже в III кв. 2020 г. Индекс нормальности вернулся к докризисным значениям. В III кв. 2021 г. адаптация российской промышленности к текущим условиям составила 78% и повторила исторические максимумы 2017 и 2019. Удовлетворённость продажами выросла до 75%, что стало историческим максимумом.
Оценка финансово-экономического положения предприятий составляет очень высокие 88%, а результат предыдущего квартала – 96%, что является абсолютным максимумом за годы наблюдений».
И вновь вызывает удивление, что эта нормальность никак не отражается в лучшую сторону на реальных доходах населения.

Как и писал недавно, «скоро ждём спотовых цен на газ в $2000 за тысячу кубов».
И очень быстро подобрались к этой отметке. Сегодня утром ноябрьский фьючерс на бирже ICE торговался на уровне 161,5 евро за 1 МВт·ч, или свыше $1,9 тыс. за 1 тыс. куб. м. Правда, цена потом всё же ушла вниз к 145 евро.
Цена на газ в $1,9 тыс. означает эквивалент нефтяных цен около $355 за баррель. Т.е. это в 4 раза выше нынешних цен на нефть – вот так переоценён газ в Европе (и в Восточной Азии).
И по-прежнему ждём $2000 за газ, если не будет запущен «Северный поток – 2» - этой зимой Европе больше неоткуда взять дополнительные объёмы газа.

Минстрой РФ всё же нашёл способ обуздать строительство апартаментов в России – ввести НДС 20% на такие помещения. Фактически это будет означать повышение цен на те самые 20% (ну или чуть меньше, например, 15%, если застройщик решит частично компенсировать такие затраты из прибыли).
Сегодня правовой статус апартаментов, которые формально не считаются жилыми помещениями, но фактически выступают в качестве таковых, так и не определён. Минстрой уже три года обещает что-то сделать с апартаментами, но каждый раз строительное лобби отсрочивало это решение.

И сейчас есть вероятность, что законопроект, который не прошёл и первое чтение в ГосДуме, будет «замылен» поправками или «ляжет под сукно» - на год-два или дольше, чтобы девелоперы апартаментов смогли закончить по старым правилам свои проекты.

Почему застройщики стали уходить в апратаменты – понятно. В регионах с «социальной нагрузкой» - в первую очередь в Москве и отчасти в Московской области – власти «навешивают» на строителей жилья инфраструктуру: возведение за свой счёт школ, детсадов, больниц, благоустройства и т.п. Часто застройщик ещё и выделяет городу какую-то часть жилья под социальные нужды (бесплатно) – для очередников, переселенцев ветхого жилья и т.п. При Лужкове такая доля доходила до 40%, сейчас – меньше, так как власти всё больше сбрасывают социалку. Строители же апартаментов были лишены такого «оброка».

«ФАС отказала Avito в покупке ЦИАН».
Редкий случай, когда ФАС и вправду отказывает кому-то в создании монополии.
Если бы ФАС одобрила сделку, доля Avito в сегменте объявлений о недвижимости увеличилась с 40 до 62,2%, подсчитывал Forbes. Но это – доля в целом, хотя многие считают, и эта цифра занижена (она скорее ближе к 70%). В крупных городах по вторичному рынку жилья доля вообще была бы близка к 80%.

ЦИАН в конце года намеревался выходить на IPO с оценкой компании в $1 млрд. Тогда непонятно, зачем компании нужно было слияние с Avito? Контрольным пакетом акций ЦИАН владеет фонд Elbrus Capital. Ещё один крупный акционер - Goldman Sachs. Вероятно, фонды посчитали, что свою долю они продадут дороже в ходе слияния, чем через выход на биржу.
Но вопрос остался – пойдёт ли ЦИАН на биржу?

Бразилия прогнозирует самый низкий урожай кофе за 12 лет (из-за заморозков), и цены уже выросли с 1 доллара за фунт до 2 долларов. Прогнозы дают цену и в 3-4 доллара за фунт.
На Бразилию приходится около 35% мирового сбора кофе, и это означает, что и мировая цена кофе будет идти вверх.
Наверное, уже не осталось ни одной сельскохозяйственной культуры в мире, которая сейчас не росла бы в цене на десятки процентов. Мировую продовольственную инфляцию пока не остановить.

Пандемия ещё и подрывает текущую занятость. В США 1% людей, имеющих работу, отсутствовали на рабочем месте из-за проблем со здоровьем по сравнению с 0,6% до пандемии.
Вероятно, похожие цифры должны быть и по России. Если из 75 млн. трудоспособных в России сидят из-за Ковида на больничном 0,4%, т.е. это означает 300 тыс. человек одномоментно.