Длительный, уже 8-летний кризис в России снизил доступность для населения и предприятий моторных топлив и электроэнергии. В свою очередь, «недопотребление» энергии внутри страны негативно отражается на потенциале роста экономики. Это показывает исследование ИНП РАН («Посткризисное восстановление экономики и основные направления прогноза социально-экономического развития России на период до 2035 г.: научный доклад»).
«За период 2015-2020 доступность бензина снизилась на 20%, электроэнергии – на 14%. Как результат – длительная стагнация спроса на энергию, что ограничивает рост качества жизни россиян. Существуют значительные риски того, что при сохранении текущих уровней цен пик энергопотребления в России может оказаться уже пройденным.

Что касается электроэнергии, то основной вклад в рост цен вносят инвестиционные программы, которые изначально во многом были ориентированы на развитие инфраструктуры под обеспечение экономического роста в стране. Но поскольку имела место стагнация, в настоящее время в России годовой максимум потребления электроэнергии составляет всего 68% располагаемой в момент пиковой нагрузки мощности (и 62% объёма установленной мощности). Другими словами, в энергосистеме уже накоплен резерв мощностей для многих лет динамичного роста экономики, содержание которых создаёт избыточную ценовую нагрузку на потребителей».

Вот бы найти ресурс, где собраны экономические новости-молнии без лишних слов. Хотя, погодите-ка, есть же Экономика Brief.

📑 Экономика Brief — поможет следить за всеми экономическими новостями. Только главное — коротко, ясно и быстро. Подписывайся!

Реальные расходы россиян, т.е. очищенные от инфляции, в июне 2021 года сократились на 3,9% против предыдущего месяца и выросли на 2,7% по сравнению с июнем 2020 года, по данным РОМИР.
Почему на фоне падения реальных доходов населения виден рост расходов? Во-первых, РОМИР считает только крупные города выше 100 тыс. населения, а основная относительная бедность превалирует как раз в малых поселениях. Во-вторых, искажение вносит рост кредитования россиян, т.е. в этих расходах учитываются и кредитные деньги.

Годовой рост цен производителей промышленных товаров в мае ускорился до 35,3% после 27,6% в апреле, говорится в свежем Мониторинге ЦБ.
«Рост цен производителей, рассчитанный по корзине отдельных потребительских товаров, взвешенных с использованием структуры потребительских расходов населения для расчета ИПЦ, ускорился в мае до 12,9% г/г. Это указывает на сохранение значительного давления на розничные цены со стороны цен производителей. В условиях расширения спроса и повышенных инфляционных ожиданий возможен дальнейший перенос издержек производителей в потребительские цены».

Переводя на более простой язык, огромная производственная инфляция в России перетекает на потребительский рынок. И предпосылок для нормализации ценообразования пока не видно.

В первом полугодии 2021 года в Москве введено в эксплуатацию 446 тыс. кв. м офисных помещений, по данным CBRE. Предыдущий максимальный объём был зафиксирован во втором полугодии 2015 года (497 тыс. кв. м).
Означает ли это восстановление бизнес-активности в Москве? Как мы видим, значительный объём был введён под одного собственника – это Ростех и Сбер. В целом лишь 10% от общего объёма сданных офисов, или 40 тыс. кв. м, вышли на рынок.

Если вы ждёте краха «жилищного пузыря» в США, то его не будет. 5-летний совокупный рост ипотечной задолженности вырос всего на 6% против 65% в 2006 году. Так что если мировой кризис и начнётся, то не с этого рынка

Оказалось, что нет зависимости между бушующим коронавирусом и ростом фондового рынка. Китай первым справился с пандемией, но его фондовый рынок с начала года умудрился уйти в минус. А Индия, которую нам каждый день с ужасом показывали, как худшее место на Земле в эту пандемии, выросла на двузначные величины.

Повышение ключевой ставки Центробанком сразу на 1 процентный пункт (до 6,5%) «становится всё более вероятным», предупредил стратег SberCIB. В случае реализации такого сценария это будет самое решительное поднятие ставки со времени кризисного декабря 2014 года. Между тем, у очень многих экономистов есть сомнения, что повышением ключевой ставки можно бороться с инфляцией в России, носящей в основном немонетарный характер. Об этом говорится и в отчёте Института комплексных стратегических исследований.
«Последние решения Банка России по повышению ключевой ставки контрастируют с той денежно-кредитной политикой, которая проводится в мировой экономике. Медианная ключевая ставка ведущих мировых центральных банков сохраняется на исторически низком уровне, а представители центробанков обращают внимание на временный характер инфляции.

Продиктованные излишней заботой об инфляции, последние решения Банка России не учитывают текущий характер и первопричины роста цен в мировой экономике, которые носят ярко выраженный немонетарный или внешний (по отношению к России) характер. Текущая ситуация резко отличается от стандартного цикла роста и снижения деловой активности, в котором высокая инфляция является признаком перегрева экономики. Закрытие экономик в прошлом году в большей степени ударило по производителям товаров и услуг, чем по потребителям, в связи с необходимостью покрытия издержек от простоя, а также разрыва традиционных производственных и логистических цепочек. Активные меры бюджетной поддержки (прежде всего, в развитых странах) поддержали уровень благосостояния населения и даже привели к росту доходов, что, конечно, не могло не привести к некоторому давлению на цены при выходе мировой экономики из коронакризиса.

В России, наоборот, мы наблюдали ситуацию продолжающейся стагнации доходов населения, которая и не может привести к какому-либо существенному ценовому давлению. Вместо этого основными факторами роста цен в России остается во многом внешние факторы, такие как девальвация рубля и повышение мировых цен на продовольственные и сырьевые товары. Резкий рост издержек хорошо иллюстрирует динамика мировых ценовых индексов на базовые товары. Так, индекс цен на продовольствие FAO в мае 2021 года вырос по сравнению с периодом год назад на 39,7%. А индекс цен на сырьевые товары, по данным МВФ, в апреле показал рост в годовом выражении более чем на 70%.

Попытки побороть инфляцию издержек любой ценой в отдельно взятой стране путем ужесточения собственной денежно-кредитной политики очевидно являются контрпродуктивными. Повышение ставки внутри страны не отменит действие внешних факторов, которые продолжат оказывать своё повышательное воздействие на инфляцию в России. Фактически, повышая процентную ставку, Банк России будет пытаться задавить рост внутреннего потребления до более низкого уровня с тем, чтобы компенсировать действие всех прочих факторов, находящихся за пределами его влияния».

Китай, похоже, серьёзно замедляется.
По оценкам Capital Economics, рост инвестиций замедлился с 0,5 до 0,4% м/м, объём экспорта снизился на 2,8% м/м. Рост промышленного производства стабилизировался на относительно низком уровне 0,5% м/м.
Потребительская инфляция Китая увеличилась в мае до 1,3% г/г с 0,9% г/г в апреле и может продолжить расти вслед за ростом цен производителей (c 6,8 до 9,0% г/г – максимума с 2009 г.).

Ещё один надёжный косвенный индикатор состояния экономики – динамика продаж тяжёлых грузовиков. Они в июне упали на 13%, причём это был второй месяц подряд падения продаж в Китае.

В июне рост продаж новостроек в границах старой Москвы и в Новой Москве прекратился. И это произошло несмотря на то, что июнь был последним месяцем действия льготной ипотеки по старым правилам. И только в Подмосковье продажи новостроек в июне выросли прилично – на 15% по сравнению с маем.
Скорее всего, почти весь новый, вызванный льготной ипотекой, платежеспособный спрос в Московском регионе выбран. К осени рынок начнёт остужаться.

Расчёты ИНП РАН:
Если бы не действовало бюджетное правило (т.е. скупка Минфином валюты с рынка), то в 2019 году курс был бы 45-50 рублей за доллар. Т.е. это на 15-20 рублей ниже, чем был среднегодовой курс в 2019-м – 64,7 рубля за доллар.
Вероятно, сегодня без бюджетного правила курс также был бы на 15-20 рублей ниже, т. е 55-60 рублей за доллар вместо нынешних 74.
Но для бюджета и экспортёров сырья сильный рубль не выгоден (например, ослабление курс на 1 рубль за доллар дополнительно приносит в бюджет 120-150 млрд. руб.)

Практически во всех отраслях США наблюдается значительно более быстрый рост заработной платы, чем за тот же период 2019 года. Но в некоторых отраслях рост зарплаты поражает: например, в досуге и гостиничном бизнесе +27,3%.
Так что ситуация с отраслями гостеприимства в российских Сочи и в целом на черноморском побережье, где, начиная с апреля, в цены в отрасли выросли на 50-100%, а зарплаты на треть – не уникальна.

Динамика мировой торговли металлами смещается из Китая на запад.
Торговля на Лондонской бирже металлов (LME) упала на 7% в прошлом году, а среднедневные объёмы упали ещё на 13% в первой половине 2021 года.
Различная судьба китайского и международного рынков отражала односторонний характер восстановления после пандемии. Сейчас же Пекин охлаждает китайскую экономику, которая накопила много проблем в безумном долге (около 300% ВВП) и в корпоративных дефолтах, в то время как остальной мир только начинает набирать темп восстановления.
Есть первые признаки того, что как маятник физического спроса на металлы смещается на запад, так и торговая активность. Объёмы торгов на LME выросли в мае впервые с марта 2020 года, и в июне рост продаж продолжился.

У рынка цветных металлов появился новый ценовой фаворит - олово. Цена на него приблизилась к $34 тыс. за тонну. Ещё в декабре 2020 года олово стоило $18 тыс.
Мировое потребление рафинированного олова составляло в 2019 году 360 тыс. тонн. Более половины объёма обеспечивает производство припоев и сплавов – и сейчас полупроводниковая промышленность обеспечивает подъём рынка олова, на втором месте — выпуск белой жести.

В 1990 году СССР занимал четвёртое место в мире по добыче олова - 19,8 тыс. тонн, страна была полностью обеспечена этим металлом.
Российская промышленность сейчас потребляет всего 6,5-7 тыс. тонн в год, и 90% олова импортируется. Ситуация очень странная – запасы олова в недрах страны оцениваются в 2,2 млн. тонн. Лишь в прошлом году на Чукотке начали разрабатывать первое с момента распада СССР оловянное месторождение.

Расчёты ИНП РАН показывают, что если принять загрузку производственных мощностей в России в 2008 году за 100%, то в 2020 году она составляла всего 76% от того уровня. Такой избыток недозагруженных мощностей говорит, что промышленность России даже без особых усилий должна расти не менее 5% в год. На графике показан прогноз – линия будущего роста: при 5% всего за 4 года производство может восстановиться до уровня 2008 года.
То, что этого не происходит, связано с просчётами правительства: в частности, со слабым рублём и падением реальных доходов населения, которые ограничивают спрос.

Посмотрел видео выступления спецпредставителя президента по климату Анатолия Чубайса на «Иннопроме» в Екатеринбурге. Тезисно его главные мысли о том, «что главного будет происходить в экономике России в следующие 10 лет?»:
«Первое – водород. Он потенциально может приносить России $100 млрд. в год. Но водород, в отличие от нефти, могут производить почти все страны мира. Значит, будет большая конкуренция за рынок.
Европа – их рынок водорода к 2030 году составит 10 млн. тонн, из них 5 млн. – импорт.
Канцлер Меркель договаривается сейчас с Байденом, чтобы инвестировать огромные деньги в Украину для производства водорода там. Он в том числе будет идти на экспорт в Германию.
Либо мы срочно начинаем строить водородную экономику в России, либо… всё.

Второй процесс для России – реструктуризация 100% экспортных отраслей. Например, существенное уменьшение углеродного следа.
Эти два процесса по-настоящему перевернут экономику России ближайшие десять лет».

ИНП РАН: Снижение цены бензина в России на 10% приводит к росту потребления домохозяйств на 0,4%, использования моторного топлива – на 1,2%, покупок транспортных средств – на 2%.

Сворачивание в текущем году социальной и бизнеса поддержки в такое трудное пандемийное время усугубит отставание России от среднемировых темпов роста и вновь вернёт её экономику в привычную стагнацию. Об этом говорится в работе Института комплексных стратегических исследований.

«Объём поддержки российской экономики в 2020 г. за счёт бюджета оказался одним из самых небольших по сравнению с ведущими мировыми экономиками. Общая стоимость мер бюджетной поддержки составила 3,5-4,5% ВВП, в то время как среди стран G20 этот показатель составил в среднем 17%, в том числе в Японии – 44%, в Германии – 38,9%, в США – 19,2%. В текущем году «антикризисный пакет» был еще более сокращен и составил около 1,5% ВВП (плюс дополнительные социальные расходы, объявленные в Послании президента, в размере 0,3% ВВП на ближайшие 2 года).

Ещё одним индикатором сворачивания мер поддержки экономики в 2021 г. является вновь объявленная стратегия сокращения бюджетного дефицита. В последние месяцы это проявляется в нарастающем профиците федерального бюджета (достигшем 312,1 млрд. руб. в январе-мае) при том, что уровни исполнения расходов бюджета по многим статьям остаются низкими. В то же время ведущие страны мировой экономики в 2021 году сохранили существенные объёмы бюджетной поддержки. Так, в Германии объявлено о продлении мер поддержки, в результате чего дефицит бюджета увеличится в 2021 г. до 7,5% по сравнению с 4,2% ВВП по итогам прошлом года. В США в марте было объявлено о предоставлении очередной порции мер бюджетной поддержки экономики в размере около 9% ВВП в виде инвестиций в здравоохранение и выделении средств на поддержку семей, местных общин и бизнеса. На этом фоне Россия остаётся в числе стран с одним из наиболее низких уровней бюджетной поддержки экономики за последние 2 года.

Отказ от активной стимулирующей политики не позволяет заложить основу для восстановления экономического роста в России, что приведет к усугублению её отставания от ведущих экономик.
Согласно прогнозам МВФ, российская экономика в следующие 2-3 года вернётся к своему «типичному» сценарию развития. Темпы роста российской экономики в 2023-2026 гг. будут на 1,5-1,6 п.п. ниже темпов роста мировой экономики. Характерно, что наилучший результат для России по этому показателю был достигнут именно в «коронавирусном» 2020 г. То есть несмотря на то, что кризис 2020 г. Россия прошла с относительно небольшими потерями в сравнении с другими странами, это преимущество уже в текущем году будет утрачено. Как представляется, прежде всего это связано с практически полным отсутствием стимулов к восстановлению роста. Иными словами, вялотекущие восстановительные процессы в российской экономике не позволят сформировать в ней какие-либо дополнительные преимущества и не будут способствовать расширению её потенциала для будущего экономического развития.

Отказ от активной экономической политики в России и возвращение к докризисной модели экономического развития, основанной на ограничении бюджетных расходов, накоплении бюджетного профицита и жёсткой денежно-кредитной политике, не оставляют российской экономике возможностей для ускорения темпов роста в обозримой перспективе. Сохранение низких темпов роста, в свою очередь, только усугубит многие структурные проблемы российской экономики, так как будет означать отсутствие обновления и развития инфраструктуры, невозможность создания критической массы новых рабочих мест и, соответственно, повышения качества жизни населения».

В исследовании Colliers о перспективах освоения территории вокруг недавно запущенной ЦКАД есть интересная справка – по объёмам текущего жилищного строительства по основным направлениям Подмосковья.
На карте мы видим, что главная деятельность девелоперов сосредоточена на юго-восточном направлении: на Новорязанском направлении сейчас строится почти 4,5 млн. кв. м жилья. А наименьшая активность девелоперов – на северном и северо-западном направлении.

А всего сейчас в Подмосковье строится около 20 млн. кв. м жилья. Огромная цифра! Если принять, что на 1 человека сейчас приходится 20-25 кв. м в новостройке, то потенциально это подмосковное жильё рассчитано на 1 млн. человек. Из которых, как показывает статистика, около 60% - приезжие из других регионов.