Какого экономического роста мы можем ожидать, если Джо Байден выиграет президентский пост в ноябре и демократы захватят Конгресс? И как это сравнить с гипотетической победой Трампа и республиканским разгромом? Эксперты Moody's Analytics проанализировали вероятное влияние экономической политики в обоих сценариях и пришли к явно медвежьему настроению в отношении республиканцев.
Во всех возможных категориях демократическая зачистка лучше для США (да и для всего мира), чем любой другой сценарий. Moody's даже прогнозирует, что демократы лучше справятся с дефицитом бюджета, чем республиканцы.
https://www.moodysanalytics.com/-/media/article/2020/the-macroeconomic-consequences-trump-vs-biden.pdf
Во всех возможных категориях демократическая зачистка лучше для США (да и для всего мира), чем любой другой сценарий. Moody's даже прогнозирует, что демократы лучше справятся с дефицитом бюджета, чем республиканцы.
https://www.moodysanalytics.com/-/media/article/2020/the-macroeconomic-consequences-trump-vs-biden.pdf
Инвестиционная компания Рэя Далио Bridgewater Associates стоимостью $148 млрд. понесла за первые 8 месяцев 2020 года огромные убытки - ведущий фонд компании Pure Alpha II упал на 19%.
Всё бы ничего – Далио не единственный пострадавший в этот кризис – но дело в том, что он считался гуру инвестирования именно в кризисные времена. На эту тему он написал несколько книг, прочитал сотни лекций. И вот стратегия Далио в этот кризис рухнула.
Акции в 3 раза более рискованны по сравнению с облигациями, считал Далио. И предлагал такой «оптимальный портфель»:
30% - акции крупных компаний,
15% - золото и другие сырьевые активы,
40% - долгосрочные гособлигации,
15% - среднесрочные.
Т.е. 55% портфеля Далио предлагал формировать гособлигациями. Но в этот кризис как раз госбумаги и показали отрицательную реальную доходность, а акции, напротив, рванули вверх.
Стратегия Далио рухнула? Сам он, впрочем, ещё в 2019 году предупреждал, что следующий кризис будет необычным – он станет происходить на фоне избытка денег (так и случилось в 2020 году). Но он ошибся в главном (и именно поэтому вкладывался и сам в гособлигации, и советовал это делать другим):
«Государства сталкиваются со значительным дефицитом бюджета и вынуждены занимать всё больше. С такими объёмами рынок не может справиться без повышения ключевых ставок, потому что мир занимает довольно давно и очень много».
В этот же кризис, наоборот, государства только и делали, что снижали ставки.
Далио вообще можно считать одним из главных пессимистов среди крупных инвесторов. Последние его интервью наполнены алармизмом: «Без решения проблемы социального неравенства США ждут революции. В результате следующего кризиса доллар США будет напоминать турецкую лиру – с девальвацией на 30%, потому что внешний долг и растущая инфляция вколачивают валюту в землю, а бюджетный и торговый дефицит выходит из-под контроля. Американская экономика – бомба замедленного действия с детонатором, рассчитанным на 2 года. Самые важные активы, о которых вам надо позаботиться - это вы и ваша семья».
Всё бы ничего – Далио не единственный пострадавший в этот кризис – но дело в том, что он считался гуру инвестирования именно в кризисные времена. На эту тему он написал несколько книг, прочитал сотни лекций. И вот стратегия Далио в этот кризис рухнула.
Акции в 3 раза более рискованны по сравнению с облигациями, считал Далио. И предлагал такой «оптимальный портфель»:
30% - акции крупных компаний,
15% - золото и другие сырьевые активы,
40% - долгосрочные гособлигации,
15% - среднесрочные.
Т.е. 55% портфеля Далио предлагал формировать гособлигациями. Но в этот кризис как раз госбумаги и показали отрицательную реальную доходность, а акции, напротив, рванули вверх.
Стратегия Далио рухнула? Сам он, впрочем, ещё в 2019 году предупреждал, что следующий кризис будет необычным – он станет происходить на фоне избытка денег (так и случилось в 2020 году). Но он ошибся в главном (и именно поэтому вкладывался и сам в гособлигации, и советовал это делать другим):
«Государства сталкиваются со значительным дефицитом бюджета и вынуждены занимать всё больше. С такими объёмами рынок не может справиться без повышения ключевых ставок, потому что мир занимает довольно давно и очень много».
В этот же кризис, наоборот, государства только и делали, что снижали ставки.
Далио вообще можно считать одним из главных пессимистов среди крупных инвесторов. Последние его интервью наполнены алармизмом: «Без решения проблемы социального неравенства США ждут революции. В результате следующего кризиса доллар США будет напоминать турецкую лиру – с девальвацией на 30%, потому что внешний долг и растущая инфляция вколачивают валюту в землю, а бюджетный и торговый дефицит выходит из-под контроля. Американская экономика – бомба замедленного действия с детонатором, рассчитанным на 2 года. Самые важные активы, о которых вам надо позаботиться - это вы и ваша семья».
Интересное исследование, как скорость экономических реформ влияет на смертность населения.
Группа экономистов и социологов опубликовала в ведущем медицинском журнале Lancet исследование о том, как экономические потрясения в начале 1990-х увеличили мужскую смертность в трудоспособном возрасте в России. Они опросили родственников в 20 моногородах России (21,5 тыс. респондентов, огромная выборка). И сравнили десять быстро приватизируемых и десять медленно приватизируемых городов. Респонденты предоставили информацию о жизненном статусе, социально-демографических и социально-экономических характеристиках и поведении своих родителей, связанном со здоровьем, братьев, сестёр, мужей или постоянных партнёров.
Выяснилось, что у мужчин трудоспособного возраста в быстро приватизированных городах смертность была на 13% выше, чем в медленно приватизированных городах.
Авторы исследования заключают:
«Быстрые темпы приватизации стали важным фактором заметного роста мужской смертности в трудоспособном возрасте в постсоветской России. Предоставляя убедительные доказательства в поддержку преимуществ для здоровья от более медленных темпов приватизации, это исследование может помочь политикам в принятии обоснованных решений относительно скорости и масштабов государственного вмешательства».
Проще говоря, «радикальные реформы – убивают».
https://www.thelancet.com/action/showPdf?pii=S2468-2667%2817%2930072-5
Группа экономистов и социологов опубликовала в ведущем медицинском журнале Lancet исследование о том, как экономические потрясения в начале 1990-х увеличили мужскую смертность в трудоспособном возрасте в России. Они опросили родственников в 20 моногородах России (21,5 тыс. респондентов, огромная выборка). И сравнили десять быстро приватизируемых и десять медленно приватизируемых городов. Респонденты предоставили информацию о жизненном статусе, социально-демографических и социально-экономических характеристиках и поведении своих родителей, связанном со здоровьем, братьев, сестёр, мужей или постоянных партнёров.
Выяснилось, что у мужчин трудоспособного возраста в быстро приватизированных городах смертность была на 13% выше, чем в медленно приватизированных городах.
Авторы исследования заключают:
«Быстрые темпы приватизации стали важным фактором заметного роста мужской смертности в трудоспособном возрасте в постсоветской России. Предоставляя убедительные доказательства в поддержку преимуществ для здоровья от более медленных темпов приватизации, это исследование может помочь политикам в принятии обоснованных решений относительно скорости и масштабов государственного вмешательства».
Проще говоря, «радикальные реформы – убивают».
https://www.thelancet.com/action/showPdf?pii=S2468-2667%2817%2930072-5
Курс сегодня направляется к 79 рублям за доллар и 92 рублям за евро. Девальвация рубля слегка уже напоминает панику.
На этом фоне прогноз Сбербанка двухнедельной давности кажется уже какой-то далёкой эпохой:
«Аналитики Сбербанка сохраняют свой прогноз курса рубля на конец 2020 года, видя его в районе 70 за доллар после того, как с окончанием американских президентских выборов геополитические риски немного ослабнут».
В начале августа аналитики госбанка писали, что рубль сможет в конце ноября и в декабре 2020 года отыграть потери и вернуться на уровень 70 за доллар, а в 2021 году он подорожает до 60 за доллар.
Прогноз Сбербанка окажется верным, если до конца года цена на нефть успеет восстановиться до $60-65, а в 2021 году пойдёт и дальше вверх. Такие прогнозы пока кажутся фантастикой.
На этом фоне прогноз Сбербанка двухнедельной давности кажется уже какой-то далёкой эпохой:
«Аналитики Сбербанка сохраняют свой прогноз курса рубля на конец 2020 года, видя его в районе 70 за доллар после того, как с окончанием американских президентских выборов геополитические риски немного ослабнут».
В начале августа аналитики госбанка писали, что рубль сможет в конце ноября и в декабре 2020 года отыграть потери и вернуться на уровень 70 за доллар, а в 2021 году он подорожает до 60 за доллар.
Прогноз Сбербанка окажется верным, если до конца года цена на нефть успеет восстановиться до $60-65, а в 2021 году пойдёт и дальше вверх. Такие прогнозы пока кажутся фантастикой.
В октябре 2020 года завершается период отсрочки по налогам и страховым взносам компаний и индивидуальных предпринимателей (соответствует отсрочке до 6 месяцев), предоставленных на «карантинный период».
Это станет настоящим испытанием примерно для 20% компаний и предпринимателей, сильно пострадавших за период локдауна (в основном в сфере услуг).
Это станет настоящим испытанием примерно для 20% компаний и предпринимателей, сильно пострадавших за период локдауна (в основном в сфере услуг).
Инвесторы, опрошенные OxfordEconomics, по-прежнему, и в сентябре уверены, что экономике предстоит U-образное восстановление. Похоже, что вторая волна коронавируса и станет дном этой U, и не только в США, но и в Европе и России. Многие экономисты всё больше склоняются к мысли, что до появления вакцины от Ковида экономики большинства стран, оторвавшись ото дна, так и останутся на кризисном плато
По данным Минсельхоза РФ, по состоянию на 25 сентября зерновые и зернобобовые культуры обмолочены с площади 41,9 млн га или 87,3% к посевной площади (на эту же дату 2019 года – 39,5 млн га), намолочено 120,7 млн. т зерна (в 2019 году – 107,1 млн. т) при урожайности 28,8 ц/га (в 2019 году – 27,1 ц/га).
Уже понятно, что урожай этого года будет выше, чем в прошлом году – в 2019-м собрали 121,2 млн. т. Пока урожайность выше прошлогодней на 1,7 ц/га, или примерно на 6%. Т.е. исходя из этого показателя можно ожидать сбор зерновых и зернобобовых по итогам 2020 года в 128-129 млн. т.
Но по некоторым позициям по итогам 2020 года будет, видимо, отставание. В мониторинге Минсельхоза говорится о том, что урожайность подсолнечника (собран на 30% посевов) существенно ниже - 17,2 ц/га против 22,3 ц/га в 2019 году. Сахарная свёкла - 356,6 ц/га против 436,7 ц/га. Картофель - 237,0 ц/га (в 2019 году – 254,1 ц/га).
Уже понятно, что урожай этого года будет выше, чем в прошлом году – в 2019-м собрали 121,2 млн. т. Пока урожайность выше прошлогодней на 1,7 ц/га, или примерно на 6%. Т.е. исходя из этого показателя можно ожидать сбор зерновых и зернобобовых по итогам 2020 года в 128-129 млн. т.
Но по некоторым позициям по итогам 2020 года будет, видимо, отставание. В мониторинге Минсельхоза говорится о том, что урожайность подсолнечника (собран на 30% посевов) существенно ниже - 17,2 ц/га против 22,3 ц/га в 2019 году. Сахарная свёкла - 356,6 ц/га против 436,7 ц/га. Картофель - 237,0 ц/га (в 2019 году – 254,1 ц/га).
По данным исследования Cognizant Center for the Future of Work, в развитых странах при переводе на «удалёнку» компании могут сэкономить около 11 тысяч долларов в год на каждого сотрудника, сократив расходы на аренду помещений, коммунальные и организационные расходы, мебель, оргтехнику. В итоге многие hi-tech компании, например, Twitter, уже приняли решение о том, что даже после завершения пандемии сотрудники могут продолжать работать удалённо, при этом получив около 1 тыс. долларов на обустройство домашнего рабочего места.
В России экономия на «удалёнке» меньше, чем в США, но тоже существенна. Например, если исходить из того, что в офисных помещениях на сотрудника приходится 8-10 кв. м, а аренда 1 кв. м в Москве стоит 25-35 тыс. руб. в год, то только на этой строке расходов можно сэкономить до 200-300 тыс. руб. в год на одного человека. У компаний, испытывающих трудности в этот кризис, будет соблазн перевести часть сотрудников на удалённую работу и, соответственно, уменьшить площадь офиса (сняв новый или сдав часть освободившейся площади в субаренду).
Если этот тренд станет устойчивым, то это означает снижение спроса на офисные помещения.
В России экономия на «удалёнке» меньше, чем в США, но тоже существенна. Например, если исходить из того, что в офисных помещениях на сотрудника приходится 8-10 кв. м, а аренда 1 кв. м в Москве стоит 25-35 тыс. руб. в год, то только на этой строке расходов можно сэкономить до 200-300 тыс. руб. в год на одного человека. У компаний, испытывающих трудности в этот кризис, будет соблазн перевести часть сотрудников на удалённую работу и, соответственно, уменьшить площадь офиса (сняв новый или сдав часть освободившейся площади в субаренду).
Если этот тренд станет устойчивым, то это означает снижение спроса на офисные помещения.
2020 год – время начала подведения итогов 30-летия реформ в России. Один из вопросов – существенна ли была вертикальная мобильность за это время? Ответ на него попытались дать экономисты Татьяна Малева и Александра Бурдяк из Т.М. Малеа ИнСАП РАНХиГС («Журнал Новой экономической ассоциации», №4, 2016) на базе большой выборки (около 10 тыс. респондентов в 59 регионах России). Некоторые интересные выдержки из их большой работы:
- Главные позитивные изменения с начала реформ: сильно выросла доступность высшего образования и потребительский статус, почти исчезли гендерные различия в карьерах (как следствие, снизилась роль замужества как инструмента восходящей социальной мобильности)
- В целом статус семейной ячейки чаще определялся социальным статусом матери.
- Шкала должностного статуса сжалась к середине – в экономике стало меньше специалистов средней квалификации, но выросла численность представителей физического труда. Молодые люди в полтора раза чаще своих родителей занимаются преимущественно физическим трудом (в 1,7 раза для 18-44-летних и в 1,4 раза для 35-44-летних).
- 40% респондентов считают, что живут так же, как их родители; примерно по 30% стали жить лучше или хуже родителей.
- Более высокую должностную позицию относительно своей матери занимают 35% занятых женщин, а мужчины показали ещё больший карьерный рост по отношению к позиции отца – 40%.
- Отдельно по советскому среднему классу. По благосостоянию 2/3 из представителей среднего класса не улучшили позиции своих родителей, в том числе 17% из них сегодня обеспечены даже хуже, чем родители в том же возрасте.
- С каждой более низкой ступенью шкалы растет доля лиц с отрицательной и сокращается доля лиц с положительной динамикой уровня образования. В базовом слое движение вверх встречается в два раза реже, а в низшем – в три раза реже, чем среди представителей среднего класса.
- Вектор ухудшения усиливается при переходе от среднего к низшему слою, достигая более половины представителей последнего, оценивающих своё материальное положение хуже, чем у родителей. Позитивная динамика, наоборот, в верхней части шкалы наблюдается чаще, чем в нижней.
- В целом наблюдается ограничительное влияние рынка труда на характер социальной мобильности – структура рынка труда не даёт достаточно перспектив для эффективного передвижения вверх по социальной лестнице.
- Главные позитивные изменения с начала реформ: сильно выросла доступность высшего образования и потребительский статус, почти исчезли гендерные различия в карьерах (как следствие, снизилась роль замужества как инструмента восходящей социальной мобильности)
- В целом статус семейной ячейки чаще определялся социальным статусом матери.
- Шкала должностного статуса сжалась к середине – в экономике стало меньше специалистов средней квалификации, но выросла численность представителей физического труда. Молодые люди в полтора раза чаще своих родителей занимаются преимущественно физическим трудом (в 1,7 раза для 18-44-летних и в 1,4 раза для 35-44-летних).
- 40% респондентов считают, что живут так же, как их родители; примерно по 30% стали жить лучше или хуже родителей.
- Более высокую должностную позицию относительно своей матери занимают 35% занятых женщин, а мужчины показали ещё больший карьерный рост по отношению к позиции отца – 40%.
- Отдельно по советскому среднему классу. По благосостоянию 2/3 из представителей среднего класса не улучшили позиции своих родителей, в том числе 17% из них сегодня обеспечены даже хуже, чем родители в том же возрасте.
- С каждой более низкой ступенью шкалы растет доля лиц с отрицательной и сокращается доля лиц с положительной динамикой уровня образования. В базовом слое движение вверх встречается в два раза реже, а в низшем – в три раза реже, чем среди представителей среднего класса.
- Вектор ухудшения усиливается при переходе от среднего к низшему слою, достигая более половины представителей последнего, оценивающих своё материальное положение хуже, чем у родителей. Позитивная динамика, наоборот, в верхней части шкалы наблюдается чаще, чем в нижней.
- В целом наблюдается ограничительное влияние рынка труда на характер социальной мобильности – структура рынка труда не даёт достаточно перспектив для эффективного передвижения вверх по социальной лестнице.
Курс сегодня перевалил за 93 рубля за евро и близок к 80 рублям за доллар (79,6 рубля прямо сейчас). Продолжающаяся несколько дней стремительная девальвация рубля как раз совпала с обнародованием программы правительства РФ по выходу из кризиса.
С такой девальвацией, наложенной на низкие цены на нефть и другое сырьё, можно забыть о выходе из кризиса.
Так, девальвация рубля – это удар по инвестициям. Основная масса предприятий закупает инвестиционное оборудование и технологии за валюту, и если они и в последние годы не стремились к инвестированию, то на фоне гипотетического курса 100 рублей за евро и подавно этого делать не будут. Потому что в том числе слабый рубль ограничивает спрос на их продукцию.
Девальвация рубля – это ещё и удар по потребителям. Реальные доходы населения и так падают шесть лет подряд, в этом году сократившись ещё на 8-10%, а слабый рубль совсем добьёт покупательную силу. В больших городах до 40% потребительской корзины приходится на импорт (одежда и обувь, фармацевтика, электроника, автомобили и т.д.).
С такой девальвацией, наложенной на низкие цены на нефть и другое сырьё, можно забыть о выходе из кризиса.
Так, девальвация рубля – это удар по инвестициям. Основная масса предприятий закупает инвестиционное оборудование и технологии за валюту, и если они и в последние годы не стремились к инвестированию, то на фоне гипотетического курса 100 рублей за евро и подавно этого делать не будут. Потому что в том числе слабый рубль ограничивает спрос на их продукцию.
Девальвация рубля – это ещё и удар по потребителям. Реальные доходы населения и так падают шесть лет подряд, в этом году сократившись ещё на 8-10%, а слабый рубль совсем добьёт покупательную силу. В больших городах до 40% потребительской корзины приходится на импорт (одежда и обувь, фармацевтика, электроника, автомобили и т.д.).
Судя по косвенной, но хорошо отражающей динамику производства, оценке по энергопотреблению, в августе экономика начала восстанавливаться. Но сентябрь остановил этот рост. В октябре на фоне начинающейся второй волны коронавируса (ограничительных мер), продолжающейся стагнации сырьевых отраслей и девальвации рубля не стоит ожидать положительных темпов роста экономики. Вполне вероятно, что минимум до весны 2021 года российская экономика зависнет на кризисном плато
Динамика hh.индекса по Москве.
Показывает дефицитность специалистов через отношение количества активных резюме к вакансиям. Чем ниже индекс, тем ниже конкуренция среди соискателей в этой сфере.
По данным HeadHunter, в январе-августе 2020 года прирост резюме составил 10%, снижение числа вакансий – 25%. Средняя предлагаемая зарплата специалисту – 60,9 тыс. руб. В августе 2020 года в среднем приходилось 10 резюме на 1 вакансию. Это показывает серьёзное ухудшение рынка труда в Москве.
Показывает дефицитность специалистов через отношение количества активных резюме к вакансиям. Чем ниже индекс, тем ниже конкуренция среди соискателей в этой сфере.
По данным HeadHunter, в январе-августе 2020 года прирост резюме составил 10%, снижение числа вакансий – 25%. Средняя предлагаемая зарплата специалисту – 60,9 тыс. руб. В августе 2020 года в среднем приходилось 10 резюме на 1 вакансию. Это показывает серьёзное ухудшение рынка труда в Москве.
Последствия удалённой работы для офисного рынка Москвы.
Управляющий партнер компании Praedium Александр Ошурко:
«В Москве в крупных офисах сейчас пустует 50% помещений (в классе А). В классе В «оживлённость» выше, но также есть пустующие площади. В классе С офисы заполнены практически полностью. Однако в целом пандемия особенно сильно ударила как раз по классу С, где основной арендатор – компании, относящиеся к сегменту малого и среднего бизнеса. В сентябре мы видим, что многие компании сдают часть офиса или офисы целиком в субаренду, поскольку сотрудники просто находятся дома».
Заместитель директора департамента управления активами и инвестициями Becar Asset Management Дарья Канева:
«Самая надежная» ситуация до конца года сохранится в офисах классов А и B+, где арендные договоры непросто разорвать из-за максимальной жёсткости условий. Максимальное количество офисных площадей – 12,3% – пустует сейчас в классе A. Нам известно, что как минимум несколько крупных корпораций, например, ПИК, Raiffeisen и Deloitte, намерены оптимизировать свои офисные траты. Эти компании решили либо сократить свой штат, либо арендовать офис меньше и дешевле, пересдав в субаренду текущий».
(Журнал CRE, №16, 2020)
Управляющий партнер компании Praedium Александр Ошурко:
«В Москве в крупных офисах сейчас пустует 50% помещений (в классе А). В классе В «оживлённость» выше, но также есть пустующие площади. В классе С офисы заполнены практически полностью. Однако в целом пандемия особенно сильно ударила как раз по классу С, где основной арендатор – компании, относящиеся к сегменту малого и среднего бизнеса. В сентябре мы видим, что многие компании сдают часть офиса или офисы целиком в субаренду, поскольку сотрудники просто находятся дома».
Заместитель директора департамента управления активами и инвестициями Becar Asset Management Дарья Канева:
«Самая надежная» ситуация до конца года сохранится в офисах классов А и B+, где арендные договоры непросто разорвать из-за максимальной жёсткости условий. Максимальное количество офисных площадей – 12,3% – пустует сейчас в классе A. Нам известно, что как минимум несколько крупных корпораций, например, ПИК, Raiffeisen и Deloitte, намерены оптимизировать свои офисные траты. Эти компании решили либо сократить свой штат, либо арендовать офис меньше и дешевле, пересдав в субаренду текущий».
(Журнал CRE, №16, 2020)
Компания Accenture провела глобальное исследование, посвящённое долгосрочной тенденции потребления. Были опрошены 8800 человек в 20 странах. Главный вывод исследования:
«Пандемия коронавируса и переориентация людей на локальное потребление приведет к так называемому «десятилетию жизни дома» - дискомфорт от нахождения в общественных местах и путешествий в сочетании с повсеместным снижением доходов заставят людей существенно больше времени проводить дома и в целом локализуют жизнь в пределах своего микрорайона».
- 69% респондентов ожидают, что большую часть времени в течение ближайших шести месяцев они будут проводить у себя дома. Онлайн становится главным «окном в мир».
- 53%, которые раньше не работали дома, хотели бы теперь работать удалённо.
- 56% потребителей заявили, что пандемия подтолкнула их к совершению покупок в магазинах «по соседству» - ездить далеко за покупками они на намерены.
- 54% опрошенных признались в том, что стали больше экономить при совершении покупок и будут это делать и дальше.
«Пандемия коронавируса и переориентация людей на локальное потребление приведет к так называемому «десятилетию жизни дома» - дискомфорт от нахождения в общественных местах и путешествий в сочетании с повсеместным снижением доходов заставят людей существенно больше времени проводить дома и в целом локализуют жизнь в пределах своего микрорайона».
- 69% респондентов ожидают, что большую часть времени в течение ближайших шести месяцев они будут проводить у себя дома. Онлайн становится главным «окном в мир».
- 53%, которые раньше не работали дома, хотели бы теперь работать удалённо.
- 56% потребителей заявили, что пандемия подтолкнула их к совершению покупок в магазинах «по соседству» - ездить далеко за покупками они на намерены.
- 54% опрошенных признались в том, что стали больше экономить при совершении покупок и будут это делать и дальше.
Сургут преф. (SNGSP) — фаворит по дивидендной политике на российском рынке. И ослабление рубля выступает драйвером для увеличения объема дивидендных выплат. В связи с этим, мы даем рекомендацию покупать ⬆️
Инвестиционный горизонт: 2-3 месяца
Цена входа: текущая рыночная
Цель: 44 руб.
Потенциальная доходность на сделку: 14%
Стоп-приказ: 37,65 руб.
✔️Подписывайтесь на канал ведущего брокера «ФИНАМ». @finamalert - это рыночные сигналы, инвестиционные идеи, торговые прогнозы (российская и зарубежные биржи). Даже в условиях карантина продолжаем информировать вас о важнейших экономических событиях. Смотрите также: 🇺🇸Nokia corp. (NOK) ПОКУПАТЬ ⬆️ https://yangx.top/finamalert/8953
Инвестиционный горизонт: 2-3 месяца
Цена входа: текущая рыночная
Цель: 44 руб.
Потенциальная доходность на сделку: 14%
Стоп-приказ: 37,65 руб.
✔️Подписывайтесь на канал ведущего брокера «ФИНАМ». @finamalert - это рыночные сигналы, инвестиционные идеи, торговые прогнозы (российская и зарубежные биржи). Даже в условиях карантина продолжаем информировать вас о важнейших экономических событиях. Смотрите также: 🇺🇸Nokia corp. (NOK) ПОКУПАТЬ ⬆️ https://yangx.top/finamalert/8953
Смогут ли нефтяные компании «вытаскивать» российский бюджет при низких ценах на углеводороды, как ранее? При определённых обстоятельствах – да. О том, что это за обстоятельства, говорится в исследовании экономистов и нефтяников Филимоновой, Эдера, Ларионова и Комаровой из МГТУ и Института нефтегазовой геологии и геофизики Сибирского отделения РАН («Экономический анализ: теория и практика, №12, 2018).
Для начала статистика, показывающая значимость нефтяной отрасли для федерального бюджета: «В 2017 г. доля нефтегазовых доходов составила 40% от общего объема доходов федерального бюджета. В отдельные годы доля нефтегазовых доходов превышала 50%, а например, в 2016 г. сократилась до 36%. Эти изменения происходят прежде всего вследствие волатильности мировых цен на нефть и курса национальной валюты».
Теперь о резервах изъятия налогов с нефтяных компаний. Так, по состоянию на 2017 г. компании «Русснефть» и «Славнефть» характеризуются самой высокой налоговой нагрузкой для отрасли – 52 и 50% соответственно. В среднем по отрасли эта величина – 38%. При этом самые низкие показатели на протяжении всего периода наблюдаются у компании «ЛУКОЙЛ» – 15% в 2017 г. Т.е. только одно окончание привилегированного положения ЛУКОЙЛа способно дополнительно дать сотни миллиардов рублей в год (в 2017 г. компания выплатила налогов на 1,2 трлн. руб.). Компания увеличила налоговые платежи за 2011–2017 гг. всего на 42 млрд. руб. Для сравнения: за этот же период общие налоговые отчисления компании «Роснефть» увеличились на 1,3 трлн. руб., у «Газпромнефти» - на 183 млрд.
Как контраст для всех остальных компаний – это реквизиции (другого слова и не подберёшь) из «Сургутнефтегаза»: «Вплоть до 2016 г. самую высокую налоговую нагрузку имел «Сургутнефтегаз». Один раз налоговая нагрузка для него даже превысила 100% в 2014 г. и составила 109%».
Как это не покажется, странным, но последние годы в среднем налоговая нагрузка на нефтяников снижалась: «Оценка налоговой нагрузки компаний позволила установить, что в последнее десятилетие в нефтяной отрасли наблюдается тенденция снижения суммарного налогового бремени отрасли с 45% в 2011 г. до 38% в 2017 г.»
Наконец, девальвация рубля вносит главный вклад в увеличение налогов с нефтяников: «Положительное влияние на рост налоговых платежей нефтяной отрасли оказали:
- повышение курса доллара по отношению к российской валюте, что обусловлено осуществлением основных торговых операций с углеводородами в долларах, также показатель входит в формулы нефтегазовых налогов (вклад в повышение налоговой нагрузки компаний отрасли – 31%);
- повышение базовой ставки НДПИ со стороны государства по средствам прямого влияния на отчисления (вклад в повышение налоговой нагрузки компаний отрасли – 20%);
- увеличение поставок нефти на экспорт и объёмов добычи нефти – только 5 и 1% соответственно».
Для начала статистика, показывающая значимость нефтяной отрасли для федерального бюджета: «В 2017 г. доля нефтегазовых доходов составила 40% от общего объема доходов федерального бюджета. В отдельные годы доля нефтегазовых доходов превышала 50%, а например, в 2016 г. сократилась до 36%. Эти изменения происходят прежде всего вследствие волатильности мировых цен на нефть и курса национальной валюты».
Теперь о резервах изъятия налогов с нефтяных компаний. Так, по состоянию на 2017 г. компании «Русснефть» и «Славнефть» характеризуются самой высокой налоговой нагрузкой для отрасли – 52 и 50% соответственно. В среднем по отрасли эта величина – 38%. При этом самые низкие показатели на протяжении всего периода наблюдаются у компании «ЛУКОЙЛ» – 15% в 2017 г. Т.е. только одно окончание привилегированного положения ЛУКОЙЛа способно дополнительно дать сотни миллиардов рублей в год (в 2017 г. компания выплатила налогов на 1,2 трлн. руб.). Компания увеличила налоговые платежи за 2011–2017 гг. всего на 42 млрд. руб. Для сравнения: за этот же период общие налоговые отчисления компании «Роснефть» увеличились на 1,3 трлн. руб., у «Газпромнефти» - на 183 млрд.
Как контраст для всех остальных компаний – это реквизиции (другого слова и не подберёшь) из «Сургутнефтегаза»: «Вплоть до 2016 г. самую высокую налоговую нагрузку имел «Сургутнефтегаз». Один раз налоговая нагрузка для него даже превысила 100% в 2014 г. и составила 109%».
Как это не покажется, странным, но последние годы в среднем налоговая нагрузка на нефтяников снижалась: «Оценка налоговой нагрузки компаний позволила установить, что в последнее десятилетие в нефтяной отрасли наблюдается тенденция снижения суммарного налогового бремени отрасли с 45% в 2011 г. до 38% в 2017 г.»
Наконец, девальвация рубля вносит главный вклад в увеличение налогов с нефтяников: «Положительное влияние на рост налоговых платежей нефтяной отрасли оказали:
- повышение курса доллара по отношению к российской валюте, что обусловлено осуществлением основных торговых операций с углеводородами в долларах, также показатель входит в формулы нефтегазовых налогов (вклад в повышение налоговой нагрузки компаний отрасли – 31%);
- повышение базовой ставки НДПИ со стороны государства по средствам прямого влияния на отчисления (вклад в повышение налоговой нагрузки компаний отрасли – 20%);
- увеличение поставок нефти на экспорт и объёмов добычи нефти – только 5 и 1% соответственно».
5 октября Райффайзенбанк проведет онлайн конференцию для среднего и крупного бизнеса Raif Vision
На конференции банк расскажет о новейших цифровых решениях для корпоративного сегмента — от удаленного открытия счетов до использования технологичных продуктов и сервисов банка в ежедневной работе.
В программе:
• паблик-ток председателя правления Райффайзенбанка и генерального директора SAP CIS
• презентация мобильного приложения для финансовых директоров и руководителей казначейства
• новое решение на рынке b2b — цифровой онбординг
• лучшие технологии и решения в сфере cash management
• разбор свежих кейсов по внедрению цифрового факторинга, системы быстрых платежей, интеграций с ERP-системами из практики крупных компаний
• интерактивный формат, сессии вопросов и ответов
Просто. Четко. Компетентно. Онлайн.
Участвовать: https://vk.cc/aAe5TW
На конференции банк расскажет о новейших цифровых решениях для корпоративного сегмента — от удаленного открытия счетов до использования технологичных продуктов и сервисов банка в ежедневной работе.
В программе:
• паблик-ток председателя правления Райффайзенбанка и генерального директора SAP CIS
• презентация мобильного приложения для финансовых директоров и руководителей казначейства
• новое решение на рынке b2b — цифровой онбординг
• лучшие технологии и решения в сфере cash management
• разбор свежих кейсов по внедрению цифрового факторинга, системы быстрых платежей, интеграций с ERP-системами из практики крупных компаний
• интерактивный формат, сессии вопросов и ответов
Просто. Четко. Компетентно. Онлайн.
Участвовать: https://vk.cc/aAe5TW
В августе 2020 года средний размер выданных ипотечных кредитов составил 2,66 млн. руб., по данным Национального бюро кредитных историй. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года показатель вырос на 11,8% (в августе 2019 года - 2,38 млн. руб.).
Самый значительный прирост размера кредита дала Москва, +16,8% - средний размер кредита здесь составил 5 млн. 663 тыс. (4 млн. 849 тыс. годом ранее).
Рост величины кредита на 11,8% примерно соответствует росту цены недвижимости за прошедший год. Также мы видим, что реальные доходы населения за это время упали на 8-10%. Это очень опасный тренд для домохозяйств.
Самый значительный прирост размера кредита дала Москва, +16,8% - средний размер кредита здесь составил 5 млн. 663 тыс. (4 млн. 849 тыс. годом ранее).
Рост величины кредита на 11,8% примерно соответствует росту цены недвижимости за прошедший год. Также мы видим, что реальные доходы населения за это время упали на 8-10%. Это очень опасный тренд для домохозяйств.
Хорошая статья друга и коллеги, экономиста Дмитрия Прокофьева из канала «Деньги и песец» @moneyandpolarfox:
«Если вы хотите модернизации и роста экономики, начните с увеличения доли ВВП, направляемой на зарплаты, хотя бы в полтора раза».
Это простая истина, которую высшее начальство понять не в состоянии. Точнее, Дмитрий верно указывает на аргументы «против», которые могут быть у них в головах:
«Там, где экономика строится вокруг добычи и экспорта сырья, перераспределения бюджетных средств и эвакуации капиталов властной верхушки, никакой высокий МРОТ (и вообще рост доходов) хозяевам страны не нужен. Ещё и потому, что, наполняя бюджет сырьевыми доходами, в случае роста зарплат в экономике они будут вынуждены больше платить своим вооруженным наемникам, а значит - сократить свою долю сырьевой ренты. А еще высокие зарплаты будут означать рост спроса на импорт, чего начальство, одержимое «импортозамещением», допускать никак не хочет».
https://novayagazeta.ru/articles/2020/09/29/87295-mintrud-i-makdzhob
Но также непонятно, что плохого в импорте? Он тоже создаёт и рабочие места в экономике (от логистики до торговли), от него идут отчисления в бюджет – таможенные пошлины, НДС и акцизы; от дополнительных рабочих мест – НДФЛ. Например, импорт вам нужно привезти из порта в глубинку России. Это создаёт спрос на портовые мощности, грузовики и их обслуживание, ГСМ, дополнительные магазины (а это – спрос на стройматериалы и оборудование), и т.д. Россия при постоянном превышении экспорта над импортом на $100-150 млрд. в год (даже в нынешний кризисный год будет не менее $50 млрд. превышения) может себе позволить рост потребительского импорта.
«Если вы хотите модернизации и роста экономики, начните с увеличения доли ВВП, направляемой на зарплаты, хотя бы в полтора раза».
Это простая истина, которую высшее начальство понять не в состоянии. Точнее, Дмитрий верно указывает на аргументы «против», которые могут быть у них в головах:
«Там, где экономика строится вокруг добычи и экспорта сырья, перераспределения бюджетных средств и эвакуации капиталов властной верхушки, никакой высокий МРОТ (и вообще рост доходов) хозяевам страны не нужен. Ещё и потому, что, наполняя бюджет сырьевыми доходами, в случае роста зарплат в экономике они будут вынуждены больше платить своим вооруженным наемникам, а значит - сократить свою долю сырьевой ренты. А еще высокие зарплаты будут означать рост спроса на импорт, чего начальство, одержимое «импортозамещением», допускать никак не хочет».
https://novayagazeta.ru/articles/2020/09/29/87295-mintrud-i-makdzhob
Но также непонятно, что плохого в импорте? Он тоже создаёт и рабочие места в экономике (от логистики до торговли), от него идут отчисления в бюджет – таможенные пошлины, НДС и акцизы; от дополнительных рабочих мест – НДФЛ. Например, импорт вам нужно привезти из порта в глубинку России. Это создаёт спрос на портовые мощности, грузовики и их обслуживание, ГСМ, дополнительные магазины (а это – спрос на стройматериалы и оборудование), и т.д. Россия при постоянном превышении экспорта над импортом на $100-150 млрд. в год (даже в нынешний кризисный год будет не менее $50 млрд. превышения) может себе позволить рост потребительского импорта.
Новая Газета
Минтруд и макджоб
Упражнение в арифметике МРОТ, или кто хочет, чтобы мы остались бедной страной
Ряд регуляторных послаблений, введённых ЦБ весной текущего года в связи с пандемией коронавируса, с 1 октября, т.е. уже завтра прекращают действовать. В их числе отмена административного ограничения комиссий за приём банковских карт в 1% при онлайн-торговле, а также завершение программы по рефинансированию субъектов МСП в рамках лимита в 500 млрд. рублей.
Мера эта, на наш взгляд, преждевременная. На Россию надвигается вторая волна коронавируса, никуда не делся и кризис «нефтяного шока». Как бы в ноябре не пришлось снова вводить старые новые меры поддержки малого и среднего бизнеса.
Мера эта, на наш взгляд, преждевременная. На Россию надвигается вторая волна коронавируса, никуда не делся и кризис «нефтяного шока». Как бы в ноябре не пришлось снова вводить старые новые меры поддержки малого и среднего бизнеса.