Как страх перед коронавирусом меняет рынок офисного труда в крупных российских городах.
Во II квартале 2020 года доля соискателей, указавших в резюме удалённый график работы, выросла в 1,5 раза по сравнению с I кварталом. Параллельно выросло количество вакансий со свободным графиком – подобных предложений стало на 39% больше, по данным Knight Frank.

Белорусский рубль бьёт исторические минимумы на фоне политических протестов и забастовочного движения в стране. В Белоруссии начинаются перебои с обменом валюты, а банки приостанавливают потребительское кредитование. Так, белорусская «дочка» Сбербанка «БПС-Сбербанк» распространила сообщение о том, что приостанавливает с 28 августа приём заявок от граждан на выдачу кредитов.
Ранее Национальный банк Белоруссии сообщил, что с 24 августа по 15 сентября приостанавливает операции по поддержанию ликвидности. Причина решения - существенный рост кредитного портфеля банков в белорусских рублях, что «оказывает дополнительное давление на внутренний валютный рынок».

Потребление фруктов и ягод – первое, от чего отказывается российский потребитель в кризисное время.
«Такском» представил аналитику по продажам фруктов на основе 22 млрд. чеков россиян. Краткие выводы:
- Яблоки.
Средняя цена покупки яблок в чеках потребителей составила в июне-июле 2020 года 86 рублей, средняя цена выросла на 17% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года. Продажи яблок в июне-июле 2020 года упали на 14% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года.

- Груши.
Средняя цена составила в июне-июле 2020 года 83 рубля, средняя цена выросла на 10% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года. Продажи груш в июне-июле 2020 года упали на 5% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года.
- Персики.
Средняя цена покупки персиков составила в июне-июле 2020 года 101 рубль, средняя цена выросла на 11% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года. Продажи персиков в июне-июле 2020 года упали на 8% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года.

- Нектарины.
Средняя цена нектаринов составила в июне-июле 2020 года 141 рубль, средняя цена выросла на 13% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года. Продажи нектарин в июне-июле 2020 года упали на 5% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года.
- Черешня.
Средняя цена покупки черешни составила в июне-июле 2020 года 220 рублей, средняя цена выросла на 6% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года. Продажи черешни в июне-июле 2020 года упали на 7% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года.

- Абрикосы.
Средняя цена покупки абрикосов составила в июне-июле 2020 года 115 рублей, средняя цена выросла на 8% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года. Продажи абрикос в июне-июле 2020 года упали на 18% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года.
- Арбузы.
Средняя цена покупки арбузов в чеках потребителей составила в июне-июле 2020 года 132 рубля, средняя цена выросла на 15% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года. Продажи арбузов в июне-июле 2020 года упали на 16% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года.

Первое, что бросается в глаза, рост цен на сезонные фрукты, по анализу магазинных чеков, в разы больше, чем заявляет «Росстат» при вычислении инфляции.
Второе – это резкий спад потребления сезонных фруктов. Динамика сокращения спроса на них примерно соответствует падению реальных доходов населения (на 8-10%). У альтернативных аналитиков и статистиков появился ещё один косвенный индикатор, который хорошо коррелирует с динамикой благосостояния россиян.

"Капитал" @sgcapital - Глобальные финансовые рынки глазами профессионала.

Распределение активов, портфель "на пенсию", психология принятия инвестиционных решений и многое другое от Сергея Григоряна, ex-CIO ряда российских и иностранных управляющих компаний

Колонки автора публикуют такие уважаемые издания, как Forbes и "Ведомости".

Многим может оказаться полезным мастер-класс на тему психологических ловушек при инвестировании и стратегий, позволяющих их избегать. Тем, кто хочет самостоятельно углубиться в изучение фондового рынка, может быть интересен семинар по межрыночному анализу.

А сэкономить время и деньги вам поможет серия постов о том, как самостоятельно сформировать грамотный инвестиционный портфель без сомнительной помощи со стороны.

Подписывайтесь: https://yangx.top/sgcapital

Глава Microsoft Билл Гейтс описывает стратегические направления в альтернативной топливной энергетике.
Сначала он подводит краткие итоги Ковида – выбросы во время карантина уменьшились на 8%. И предлагает продолжать хотя бы часть этой карантинной политики – удерживать сокращение передвижения людей (как на машинах, так и на авиатранспорте).
Затем Гейтс признаёт, что электромобили ещё очень долго будут выполнять функции близких перевозок. Он указывает на очевидную, но почему-то ускользающую от многих проблему:

«Проблема в том, что батареи большие и тяжёлые. Чем больший вес вы пытаетесь переместить, тем больше батарей вам понадобится для питания автомобиля. Но чем больше батарей вы используете, тем больший вес вы добавляете и тем больше энергии вам нужно. Даже с большим прорывом в аккумуляторных технологиях электромобили, вероятно, никогда не станут практическим решением для таких вещей, как 18-колёсные грузовики и пассажирские самолеты. Электричество работает, когда вам нужно преодолеть короткие расстояния, но нам нужно другое решение для тяжёлых и дальних транспортных средств».
Это говорит нам о том, что морское судоходство, авиасообщение и грузовые шоссейные перевозки ещё очень долго не будут электрифицированы.

Гейтс предлагает искать замену углеводородному топливу, и, как ему кажется, находит её – это биотопливо. Биоэтанол и биодизель производится уже и сейчас, но Гейтс находит причины не использовать его – высокий углеродный след и использование минеральных удобрений. Он предлагает производить биотполиво из растительных остатков. В том числе, из отходов деревообработки.

Как стратегическое видение Гейтса, если оно воплотится, отразится на российской экономике? Процесс замены нефти и газа (и в меньшей мере угля) будет растянут по времени. У страны есть 20-30 лет на модернизацию экономики. Одной из новых и масштабных отраслей может стать производство биотоплива, благо у России хватает лесов и прочей органики (в том числе и остатков сельского хозяйства – соломы, кукурузных стеблей и т.п.), чтобы заниматься выпуском «возобновляемого» топлива. Скорее всего, будет большой спрос и на водородное топливо, на строительство АЭС и ГЭС (в том числе и сеть из десятков тысяч мини-ГЭС), производящих электроэнергию с низким углеродным следом.
https://www.weforum.org/agenda/2020/08/carbon-emission-electric-vehicles-biofuels-elctrofuels/

Европейские акции находятся на самом низком за 100 лет(!) уровне по сравнению с акциями США. Соотношение сейчас даже хуже, чем было во время Великой Депрессии

Генеральный директор «Авито» Владимир Правдивый в интервью консалтинговой компании KPMG говорит, что торговые и сервисные компании в России уже к середине мая перестроили свой бизнес, стремительно уходя в онлайн. И восстановительный рост начался уже в конце этого месяца. Ещё одно его интересное наблюдение:

«Что касается категорий товаров, наверное, один из самых ярких взлётов - это товары для дома. Все сервисы, которые связаны с ремонтом и товарами для дома, взлетели до рекордных уровней, больше чем в 2 раза. В некоторых категориях больше чем в 3 раза вырос спрос (год к году). Люди больше времени стали проводить дома, и очень многие стали инвестировать в декор и ремонт. Наши сотрудники на удалёнке жаловались, что такое чувство, что все соседи занялись ремонтом - за стенкой постоянно кто-то сверлит.
Если смотреть на скорость восстановления, я бы отметил, что в России она была одной из самых высоких, если не самая высокая».

Но теперь мы видим, что послекарантинное восстановление в среднем «упёрлось» в потолок в 85-90% от прежних, докризисных объёмов (где-то сильно меньше – в туризме, авиаперевозках, кинотеатрах; где-то под 100% и даже больше - в торговле товарами DIY). И теперь включился фактор «нефтяного шока», преодоление которого уже традиционно не зависит от нас.

Китай понемногу сдаётся в торговой войне с США, увеличивая импорт. Но поставленная Америкой планка импорта, которую должен преодолеть Китай, всё ещё далека от исполнения

Межрегиональная миграция, проще говоря, вахтовая работа – мощный источник перераспределения денег в России. Экономисты Мкртчян и Флоринская из ИНСАП РАНХиГС подсчитали, каков примерно объём эти денег (НЭА, №1, 2018).
Сначала оба экономиста попытались подсчитать, сколько же россиян работают вахтовым методом. Оценки в некоторых предыдущих исследованиях давали «вилку» от 1,6 млн. до 2,3 млн. россиян.
Но согласно обследованию четырёх малых городов России, проведенному ИНСАП РАНХиГС в 2015 г., в предшествующие опросу пять лет более 20% домохозяйств имели в своём составе работника - трудового мигранта; на момент проведения обследования 6% общей численности занятого населения исследуемых городов находились на заработках.
Это, конечно, приблизительные расчёты, но теперь максимально допустимая планка численности вахтовиков может быть повышена до 3-х и даже 4 млн. россиян.

Основную часть заработанного внутрироссийские трудовые мигранты тратят дома, в месте проживания их семей. Результаты исследования в малых городах показали, что две трети трудовых мигрантов привозят домой более 75% заработанного. На северной вахте многие из них и не могут много потратить, здесь часто работников обеспечивают питанием, значимым бонусом является низкая стоимость жилья или полное отсутствие платы за него. Лечатся и получают иные социальные услуги трудовые мигранты чаще всего дома, отчасти это - вынужденная мера.

Далее экономисты сделали простые расчёты. Приняли минимальное число вахтовиков за 2 млн. человек, известна и их средняя зарплата в 2015-16 годах – 37 тыс. руб. Тогда ежемесячный объём межмуниципальных денежных трансфертов составит 55-60 млрд. руб., в год – 660-710 млрд руб. Если же сделать вычисления их расчёта максимальной оценки вахтовиков в 3-4 млн. человек, то эта сумма превысит 1 трлн. руб. в год.
«Эти деньги тратятся в бедных муниципальных образованиях - малых, зачастую депрессивных городах, в сельской глубинке, где, кроме заработков немногочисленных бюджетников, пенсий и пособий, иных живых денег нет», - заключают авторы работы.

На рынке новостроек продолжает надуваться большой ипотечный пузырь.
По данным ЦБ, за январь-июль 2020 года количество выданных ипотечных кредитов для долевого строительства накопленным итогом составило 221.742 ед., что на 20,6% больше аналогичного показателя 2019 года (183.844 ед.).

Но внимание на следующий факт.
Количество выданных ипотечных кредитов в июле 2020 года увеличилось на 99,4%(!) по сравнению с июлем 2019 года (48.261 против 24.200).
Почему мы называем это пузырём? Потому что 2-кратный рост ипотеки в секторе новостроек идёт на фоне снижения ввода нового жилья (на 9% за первые семь месяцев 2020 года) и роста цен на 10-15%. Т.е. огромный приток денег фиксируется на уменьшающемся рынке. Это будет способствовать ещё большему росту цен на рынке – при том, что реальные доходы населения в этом году упали на 8-10%, и пока нет перспектив их роста.

Далее – беднеющие домохозяйства всё больше будут отправлять деньги на жилищный рынок в ущерб другим тратам на потребительском рынке.

Вся картина экономической истории России последних двадцати лет в одной диаграмме.
Хорошо видно, что до 2014 основной вклад в рост экономики вносило потребление домохозяйств. После 2014 года потребление – в глубоком кризисе. С этого времени российская экономика стала всецело экспортно-импортной (данные - ИНП РАН)

По данным ЦБ, медианное значение для потребительских кредитов в целом по России составляет 19,2% (доля граждан с этим видом кредита). Но в региональном разрезе этот показатель для Москвы сильно ниже медианного – всего 12%. В Санкт-Петербурге – 17%, в Московской области – 18%, что тоже несколько ниже, чем в среднем по России.
Видна закономерность: чем выше доходы населения в регионе, тем ниже уровень долговой нагрузки по потребительским кредитам.

Ситуация с одним из крупнейших американских брокеров и письмами, в которых российским инвесторам сообщалось о возможном отказе в обслуживании и закрытии их счетов, заставила многих насторожиться и начать искать другие варианты покупки американских акций. Выход, конечно, нашелся.
Важно отметить, что в сложившейся обстановке безопаснее работать в российской юрисдикции и торговать американскими акциями на Санкт-Петербургской бирже. Главное, выбрать надежного брокера. Мы рекомендуем присмотреться к инвестиционной компании «НФК-Сбережения». Этот брокер не только предлагает хорошие условия, но и постоянно проводит выгодные акции. Например, акция «Нулевая комиссия бессрочно»! Клиенты компании имеют уникальную возможность торговать на бирже без комиссии от оборота, а вознаграждение брокера составляет всего 1 рубль. Пополнять свой брокерский счет можно без комиссии и с карты любого банка.
Выгодно, надежно и никто не пришлет письмо с просьбой закрыть счет и вывести деньги.
Ознакомиться с полными условиями акции «Нулевая комиссия бессрочно»

Открыть брокерский счет онлайн

Как страх перед эпидемией Ковида меняет концепцию офисного пространства.
Луиза Улановская из ВШЭ: «НИУ ВШЭ. «Теперь мы официально достигли точки невозврата. Сотрудники почувствовали вкус удалённой работы, и многие не согласятся вернуться в офисы или значительно сократят время пребывания в них. Среди всех последствий периода изоляции я могу отметить один положительный – переосмысление традиционного и уже многократно раскритикованного формата open-space».

Управляющий директор компании Regus в России Ирина Баева:
«Сейчас большинство клиентов вернулись обратно, но некоторым сотрудникам «удалёнка» настолько понравилась, что они захотели полностью или частично на ней остаться.
В наших объектах стало меньше столов, а кресла в переговорных комнатах теперь расположены в шахматном порядке для высвобождения большего свободного пространства. Также мы ввели протокол по движению по часовой стрелке в переговорной, чтобы люди не пересекались. В лифтах мы теперь используем индикаторы – специальные круги, которые показывают, на каком расстоянии люди должны стоять друг от друга. Также мы используем навигационные ленты, которые показывают, как сотрудники и клиенты должны передвигаться по территории помещений, в каком направлении двигаться и как лучше держать дистанцию».
(CRE, №13-14)

От пика в 2000-е годы развитые страны (ОЭСР) сократили относительное потребление углеводородов (на душу населения) лишь на 10%. Тем не менее этот тренд, с развитием ВИЭ и бережного потребления, будет продолжаться и дальше.
Этот график говорит о главном: эра ископаемого топлива не закончена, она продлится ещё 20-30 (или больше лет), но пик потребления, скорее всего, пройден, и рынок устойчиво становится рынком с диктатом покупателей.

Goldman Sachs, который этим летом еще был пессимистом в отношении цен на нефть, теперь даёт оптимистичные прогнозы, особенно на 2021 год. GS теперь оценивает Brent по 48 долларов за баррель в 4 квартале (против 43 долларов ранее). А на 2021 год он прогнозирует в среднем цену барреля Brent 59,4 доллара (против 48 долларов в прежнем прогнозе)

В последние годы ключевая ставка ЦБ РФ считается одним из инструментов регулирования экономики. Но насколько оно эффективно? Оценить роль ключевой для динамики различных отраслей ставки взялись экономисты Пестова, Ростова и Мамонов из Лаборатории анализа и прогноза экономических процессов ВШЭ и Римского Свободного международного университета социальных исследований Гуидо Карли («Экономическая политика», №4, 2019). Некоторые выводы из их работы.

- Отклик индекса промышленного производства на неожиданный рост ключевой ставки оказывается отрицательным и знaчимым, и этот отклик затухает за три года.
- После роста ключевой ставки ЦБ РФ наблюдается снижение реального объёма инвестиций, объёма розничных продаж, экспорта и импорта, реальных зарплат и повышение уровня безработицы.
- Экспортно ориентированные секторы нечувствительны к шокам процентной политики Банка России.
- Внутренние проциклические виды экономической деятельности (например, строительство), напротив, в существенной мере подвержены таким шокам.
- Предполагаемая цель регулятора - сокращение инфляции в ответ на ужесточение процентной политики - достигается в весьма ограниченном объёме.

Потребительское кредитование, похоже, вышло на плато. Тем не менее, в июле 2020 года средний потребительский кредит был на 22,9% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (в июле 2019 года – 178,1 тыс. руб., в июле 2020-го - 218,8 тыс. руб.). По-прежнему самый большой средний размер выданных потребкредитов в регионах РФ был отмечен в Москве - 495,6 тыс. руб. в июле 2020 года.

Все последние 15-20 лет мы видим «застывшую» структуру российской экономики:
Доля экспорта в ВВП – около 30%, доля импорта в ВВП – около 18% (и в целом стабильное и высокое превышение экспорта над импортом), доля углеводородов в экспорте – примерно 60%.
В этом смысле в России, действительно, построена стабильность
(график – ИНП РАН)

Из-за льготной ипотеки на новостройки спрос смещается в сектор новостроек. Тем не менее, и вторичный рынок испытывает давление спрос, пусть и небольшое. В августе цены на вторичке в Москве умеренно росли. Причём рынок толкают вверх недорогие сегменты. Среди типов жилья наибольший прирост показали квартиры в пятиэтажках и современных панельных домах. При этом более престижное жилье – сталинки и современный монолит-кирпич – закончили август в минусе.
(данные – ИРН.ру)