Важное исследование – для понимания того, что в России для развития региона первичны деньги, а труд, который в теории должен способствовать приросту капитала, в российских условиях вторичен. Оказалось, что сегодня в России ни один из видов миграции не влияет на социально-экономическое развитие регионов и на сокращение регионального неравенства, и потому использовать миграцию в качестве инструмента регионального развития не имеет смысла.
Эту работу выполнили экономисты Карцева, Мкртчян и Флоринская из ИНП РАН («Вопросы прогнозирования», №4, 2020).

В начале авторы рассматривают исследования подобного рода за границей. Например, в одной из работ по миграции в регионах Италии за период с 1983 по 2002 гг. было показано, что положительное сальдо миграции позитивно влияло на региональный экономический рост. В наибольшей мере на развитие региона оказывает влияние миграции квалифицированной рабочей силы (имеющей образование не менее старшей школы), в то время как миграция низкоквалифицированных работников не оказывает значимого статистического эффекта.

Это уже «мостик» ко второй части проблемы и объекта изучения – влияет ли, как сейчас в Европе, миграция труда низкоквалифицированной силы из стран Африки и Б. и С.Востока, на экономический рост. Многие исследования показывают, что миграция нередко оказывает негативный эффект на развитие стран, «отдающих» мигрантов, на экономику же принимающих стран влияние невелико. Т.е. почти нет экономического смысла завозить мигрантов из слаборазвитых стран в Европу.

Теперь результаты исследования по России.
Оказалось, что межрегиональная долговременная миграция россиян не оказывает значимого статистического влияния ни на один из показателей развития региона. Так разбивается один из мифов о том, что переезд граждан России из регионов способствует экономическому развитию крупных агломераций – например, Московской и Петербургской.
Временная трудовая миграция россиян (то, что называется «вахтовики») также не оказывает статистически значимого влияния на показатели развития региона.

Также выяснилось, что международная трудовая миграция также не оказывает значимого статистического влияния ни на один из показателей развития региона (в этом Россия похожа на Европу).
При этом комплексное развитие региона является значимым фактором, стимулирующим иностранную трудовую миграцию в регион. Чем выше индекс комплексного развития региона, тем больше число лиц, поставленных на миграционный учёт за год с целью работы по найму.

Иными словами, как внутренние, так и внешние мигранты едут в уже развитый регион (в российском случае – Московская и Петербургская агломерации, Причерноморская метрополия), и их труд не значим в дальнейшем его развитии.
А значимо – «закачивание» денег сверху (из федерального центра, крупными компаниями – как правило, это перераспределённые деньги от продажи сырья). Есть эти деньги – регион будет развиваться что с его коренным населением и без мигрантов, что с прибывшими на работу. Нет денег сверху – никакая миграция не поможет развить регион.

Разработчики и аналитики Технологического Центра Дойче Банка запустили бесплатный видеокурс по финансовой математике Finmath for Fintech на русском языке.

Что такое плавающие процентные ставки, как можно узнать актуальную ставку, под которую финансовые организации берут друг у друга в долг?
В лекции аналитика Димы Янтера вы узнаете, как работает процентный своп — финансовый инструмент, связывающий мир фиксированных и плавающих процентных ставок.

Смотреть лекцию на YouTube, Facebook, ВК

Интересное наблюдение у Спайделла.
Исторически государство в США (и вообще везде) всегда забирало у общества больше, чем отдавало. Например, с 1947 по 2 квартал 2008 года - в среднем 9% от располагаемых доходов.
Но в большие кризисы ситуация меняется – государство отдаёт больше. Так было в Великую Депрессию, в кризис 2010 – в первом случае +1,5%, во втором +0,5%.

Так происходит в США и сегодня, но государственный трансферт небывалый в истории, +12%. Объем выплат стал настолько большим, что реальные располагаемые доходы на душу населения выросли на рекордную величину за всю историю существования США. Впервые в кризис большинство стало жить лучше, чем до него – и за счёт прямых выплат от государства, и повышенных пособий по безработице, которые у многих оказались выше прежних зарплат.
Далее часть этих денег перетекли в сбережения и на фондовый рынок.
https://spydell.livejournal.com/689366.html

Индекс RSBI замеряет деловую активность в сегменте МСБ и является опережающим индикатором ситуации в экономике РФ. Корреляция RSBI с ВВП составляет 70%. На графике мы видим, что в июне шло восстановление малого и среднего бизнеса. Индекс составил 45,0 п. против 41,9 п. в мае и сравнялся со значениями до начала ограничений, связанных с пандемией.
Наблюдается оживление деловой активности во всех сферах, лидирующим темпом восстанавливается производство. Все сферы показывают улучшенные результаты преимущественно за счёт ожиданий. Производство выглядит более устойчиво, даже несмотря на относительно низкую доступность кредитов (из-за роста числа отказов банков).

Динамика индекса в микро и малом бизнесе оказалась меньше, чем в среднем бизнесе (+2,2 и 3,4 п. против +5,8 п.).
Уменьшение численности сотрудников в июне отметили 18% против 37% в мае. Доля компаний, увеличивающих штат, составила 5%.

Если учитывать корреляцию с ВВП, то пока мы видим в годовом выражении его падение примерно на 6%.

Ощущение роста одиночества во время карантина привело к тому, что россияне стали активнее покупать кошек и собак.
Во II квартале 2020 года, по данным Авито, кошек покупали на 22% чаще, чем в прошлом году, а собак - на 12%.

Во II квартале 2020 года собаки стали стоить на 12% больше, чем в предыдущем квартале и на 20% больше, чем год назад. В среднем их стоимость составила 12.400 руб. Средняя стоимость кошек за год выросла на 35%, а за квартал - на 6%, до 3800 рублей.
Это хорошие новости для производителей кормов и аксессуаров для животных, для ветклиник – рынок для них существенно расширяется.

Экономическая активность, исходя из оперативных данных по динамике отраслевых финансовых потоков, остается на пониженном уровне, говорится в материалах ЦБ РФ.
• На прошедшей неделе c 27 по 31 июля отклонение средних дневных объемов входящих платежей от «нормального» уровня уменьшилось до -7,7% – с -12,7% неделей ранее (20–24 июля). При этом отклонение входящих платежей без учёта добычи, производства нефтепродуктов и деятельности органов государственного управления увеличилось, составив -11,0% после -4,7% неделей ранее.

На неделе c 27 по 31 июля отклонение в потребительских отраслях составило -8,1% после -2,4% на неделе c 20 по 24 июля.
Потребительский рынок не даёт экономики оторваться ото дна. Пока продолжается падение реальных доходов населения, все отрасли, ориентированные на потребление, так и будут оставаться в аутсайдерах.

Иностранцы не хотят покупать казначейские обязательства США в последнее время. Нерезиденты сейчас владеют менее чем 35% казначейских облигаций – они вытесняются ФРС. Американский долг становится всё больше внутренним

Страны с развивающимися экономиками (EM), за исключением Китая, столкнулись с более слабым восстановлением, чем развитые рынки, от первоначального пандемического шока. В начале августа страны ЕМ оставались на 35% ниже предвирусных уровней

Развитие потребительской, а вместе с ней и других секторов экономики в России невозможно при низких доходах населения. В структуре ВВП России доля зарплат составляет существенно меньшую величину, чем в развитых странах. Эти параметры показаны в работе экономиста Татьяны Костеньковой («Экономика труда», №3, 2018). Она же приводит официальное определение, утверждённое на госуровне, кого считать «средним классом» в России.
«На заработную плату (с учётом смешанных доходов) в структуре ВВП России в 2011–2017 гг. приходилось от 43,8 до 47,7%, то есть доля, практически сопоставимая с валовой прибылью экономики и валовыми смешанными доходами, которые составили в этом периоде от 38,9 до 42,5%. Однако в экономически развитых странах этот показатель (доли зарплат) выше, в частности, в 2014 г. в Великобритании – 50,5, в Японии – 51,6, в США – 52,7, во Франции – 52,8, в Швейцарии – 59,4%.

Таким образом, мы имеем относительно невысокую зарплатоёмкость ВВП России. Поэтому структура национального дохода складывается в пользу валовой прибыли, а не оплаты труда. Фактический уровень заработной платы в России не обеспечивает процесса воспроизводства. В рыночно развитых странах население является главным инвестором экономики. Только в этом случае оно будет способно обеспечить покупательский спрос и повлиять на динамику совокупного предложения за счёт оплаты товаров и услуг. Российский же работник подобной возможности не имеет.

Только высокая доля среднего класса, как основного потребителя, обеспечивает рост и развитие экономики. В России критерии приравнивания лиц к среднему классу были сформулированы ещё в Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года, принятой в 2007 г. Так, к нему относятся «лица со среднедушевым доходом свыше 6 прожиточных минимумов, а также лица, имеющие автомобиль, банковские сбережения и возможность регулярного отдыха за границей».

Минимальный уровень зарплат для причисления к среднему классу в Москве составляет 121,1 тыс. руб. (до вычета налогов), в остальных субъектах РФ, для того чтобы считаться средним классом, россиянам необходимо зарабатывать в среднем как минимум 60 тыс. руб. Получается, что если руководствоваться данными критериями, то всего 7% россиян – реальный средний класс, тогда как в США средний класс составляет 51% населения.

Такой низкий удельный вес среднего класса в общей численности населения отрицательно сказывается на общем развитии отечественной экономики, не говоря уже об инновационном сценарии, предложенном в Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации, согласно которому доля среднего класса вырастет до 52-55% к 2020 году. В связи с этим необходимо кардинальное повышение уровня оплаты труда в большинстве сфер деятельности, иначе невозможно будет сформировать спрос для устойчивого развития внутреннего конкурентоспособного производства».

Похоже, у европейских лидеров начинается V-образное восстановление экономики после смягчения карантинных мер. Объём промышленного производства в Германии в июне, месяц к месяцу, +8,9%. Во Франции +12,7%.

В июле 2020 года продажи жилья в новостройках в Московском регионе снизились и в объёмах, и в деньгах - на 18% и 11% соответственно, по данным Росреестра и Dataflat.
В Москве в старых границах продажи снизились больше всего - на 29% в лотах. Это логично – новостройки тут представлены в основном бизнес-класса и выше, тогда как основной спрос смещён в сторону эконома.

Топ-15 банков по вкладам физлиц, данные РИА-рейтинг.
Видим, что во II квартале 2020 года в целом осталась пусть и слабая, но повышательная тенденция по вкладам. Год к году этот тренд ещё показательнее – россияне увеличивают суммы депозита. И всё это происходит на фоне снижения ставок по вкладам.

О чём говорит эта тенденция? Мы знаем, что в российских банках насчитывается 5,9 млн. счетов физических лиц на сумму свыше 1 млн. рублей, что составляет 1% от общего количества счетов. Общий объём средств на этих счетах - 18 трлн. рублей, или 57% от всех депозитов. Т.е. скорее всего у богатых россиян (3-5% населения, и в целом первая децильная группа) всё хорошо с доходами даже в такое тяжёлое, кризисное время. При этом они благоразумно не рискуют сейчас инвестировать деньги в активы – в российских условиях это в основном недвижимость, акции, а также у части этой страты – вложения в бизнес.

С учётом долларовой инфляции, золото достигало пика около $2800 за унцию в 1980 году и до сих пор не достигло новых максимумов

Как Россия будет преодолевать резкое снижение торгового баланса, связанного с уменьшением экспортной выручки за угелеводороды (например, по итогам 2020 года экспорт упадёт на $100 млрд. и больше). Вот хороший пример.
За последние шесть лет Россия снизила импорт продовольствия на треть – с $43,3 млрд. в 2013 году до $30 млрд. в 2019 году. При этом российский аграрный экспорт увеличился в полтора раза и составил $25,6 млрд. по итогам 2019 года против $16,8 млрд. в 2013 году.

Итого только по сельскому хозяйству положительный торговый баланс вырос на $21 млрд. (рост экспорта на $8,8 млрд. и сокращение импорта на $13,3 млрд.). За следующие 6-8 лет России вполне по силам нарастить экспорт продовольствия до $40-50 млрд., и сократить его импорт до $22-23 млрд. Итогом будет рост положительного торгового баланса ещё до $25-30 млрд.

Россия вновь, как и при царской России, становится в т.ч. аграрной страной. Теперь ей вполне можно присваивать статус «аграрно-сырьевой державы» (примерно на уровне Чили-Аргентины, которые при таком статусе всё равно опережают нас по подушевому ВВП на 40-60%).

Журнал Газпромнефти «Сибирская нефть», №3, 2020 оценивает перспективы нефтяной отрасли в этот кризис:
«После снятия ограничительных мер не будет V-образного восстановления экономик ведущих стран. Скорее, будет долгий период рецессии - 2–3 года, - из которого сильнейшая экономика США выйдет ещё более сильной, а остальные - сильно отставшими. Цена нефти в течение полугода может восстановиться до $30 за баррель, но при этом и политический ландшафт может измениться до неузнаваемости. В прежнем виде вся нефтедобывающая мировая отрасль уже не будет существовать, даже после восстановления экономики спрос восстановится на 70–85%. Это означает, что тот уровень добычи, который наблюдался на протяжении последних лет, не вернётся».

К китайской статистике надо подходить с большой осторожностью. Официальные статданные там часто завышаются, методология подсчёта отличается от западных стандартов.

Скорее, для понимания динамики китайской экономики надо смотреть косвенные данные, которые трудно фальсифицировать. Вот целая серия косвенной статистики на июль 2020 года, которая ставит под сомнение восстановление китайской экономики после окончания жёстких карантинных мер. К примеру, воздушное загрязнение сейчас на 23 п.п. ниже, чем в январе 2020 года, что говорит о низких значениях транспортных перевозок внутри Китая, а также пониженной выработки электроэнергии на ТЭС, сниженные темпы работы в металлургии и тяжёлой промышленности.

Сегодня часто можно услышать о том, что якобы США сдаёт свои мировые позиции. Но если смотреть не по доле Америке в мировом ВВП (около 24%), которая медленно, но падает и дальше, а по другим фундаментальным для мировой экономики критериям, то позиции США сегодня сильны, как никогда в истории. Об этом говорится в работе член-корреспондента РАН, д.э.н, главного научного сотрудника ИМЭМО РАН Ивана Королёва («Анализ и прогноз. Журнал ИМЭМО РАН, №1, 2020).
- Американский потребительский рынок – самый ёмкий в мире. Расходы американских домохозяйств – почти треть от мирового уровня – превышают совокупный (!) объём личного потребления в Китае, Японии, Германии, Великобритании и Индии. Отсюда высокая заинтересованность компаний всех стран из самых различных отраслей в американском рынке как для прямого экспорта товаров и услуг, так и для продаж через создаваемые там филиалы. Высокий объём личного потребления делает США, наряду с другими причинами, привлекательными для приезда из-за рубежа специалистов самой высокой квалификации.

- Только США может накладывать самые действенные санкции в мире. Американские регуляторы в одностороннем порядке по разным причинам систематически штрафуют на многомиллиардные суммы зарубежные автомобильные, металлургические, фармацевтические компании, авиаперевозчиков и банки, которые, по мнению американских властей, нарушают законодательство США. Практически всегда компании и банки платят эти штрафы или соблюдают санкции в отношении третьих стран.

- Такой доминирующей роли одной валюты – доллара - не было ни до Первой мировой войны, в эпоху золотого стандарта, ни в межвоенный период, когда мир был разделен на валютные зоны.
Удельный вес доллара в мировом валютном обороте – примерно 85% (для сравнения: на пике доминирования у английского фунта-ст. в 1950 году было 61%). Последний показатель наиболее важен для понимания возможностей влияния США на мировую экономику, в том числе введения экстерриториальных санкций и осуществления регуляторных мер против любой страны мира. Глобальный спрос на доллары (пополнение международной ликвидности, трансакционный спрос стран, чьи внешние расчёты частично осуществляются в долларах, спрос на наличные доллары и др.) не сокращается.

- Ежедневный оборот только процентных деривативов, по данным Банка международных расчетов, приближается к 7 трлн долл. Три четверти операций с деривативами осуществляют американские банки. В долларах фиксируются мировые справочные цены на подавляющее большинство сырьевых товаров, таких как нефть, золото, цветные и черные металлы, удобрения, лес, сельхозпродукция и др. Политика ФРС оказывает сильное влияние на ситуацию на мировых финансовых рынках, на национальную денежно-кредитную политику других стран.

- Роль доллара как главной международной валюты позволяет США выпускать в обращение (в основном в безналичной форме) гораздо большее количество долларов, чем требует национальная экономика, то есть получать своего рода сеньораж, а за счет этого длительное время сохранять значительный дефицит своего внешнеторгового баланса и тем самым поддерживать высокий уровень внутреннего потребления.

Как восстанавливались рабочие места в предыдущие кризисы в США. Всегда скорее был U-образный рост. Видимо, и в этот кризис восстановление займёт годы, учитывая глубину обвала

Российский рубль – в числе худших валют с начала 2020 года. Что ещё интересно – три из пяти худших валют принадлежат странам БРИКС

Как нынешний экономический и эпидемиологический кризис повлияет на трансформацию рынка труда в России? Ответ на этот вопрос даёт начальник Лаборатории стратегических исследований социально-трудовых отношений ВНИИ института труда Министерства труда и социальной защиты РФ, д.э.н. Ольга Забелина («Экономика труда», №5, 2020). Т.е. это практически официальная точка зрения Минтруда:
- В кризисных условиях только начавший выходить из тени неформальный сектор будет «подпитываться» новыми работниками, вынужденно перетекающими в него из наиболее пострадавших сегментов экономики и социальной сферы.
- Объективно возрастет нагрузка на сохранивших свои рабочие места работников, вынужденных мириться с ухудшением качества трудовой жизни в сложившихся обстоятельствах.

- Отдельной большой проблемой для рынка труда станут предпенсионеры, количество которых вследствие демографической ситуации и решений о повышении пенсионного возраста будет всё больше, а возможностей для сохранения их занятости все меньше. При невозможности увольнения «предпенсионеров» в зону риска при сокращении штата могут попасть более «молодые» работники возраста 50+, которым будет трудно вернуться обратно в занятость.
- Вынужденный «авральный» (в условиях карантинных мер) переход студентов всех вузов и колледжей на дистанционное обучение (независимо от уровня реальной готовности учебно-лабораторной базы, преподавательского состава, самих обучающихся), невозможность для студентов старших курсов пройти полноценную производственную практику негативно скажутся на качестве профессиональной подготовки выпускников, особенно практической.

- Полностью избежать в ближайшей перспективе напряжённости на региональных рынках труда в ситуации роста скрытой безработицы (административные отпуска, неполная занятость), сокращения предложения рабочих мест, летнего притока выпускников вузов и колледжей, а также новых безработных – вряд ли удастся.
- Форс-мажорная ситуация с COVID-19 объективно подтолкнет бизнес к решениям в рамках антикризисного менеджмента: принятие мер к минимизации опасностей, связанных с человеческим фактором, в т.ч. к переходу на безлюдные технологии.

В Белоруссии сегодня определится имя нового президента. С вероятностью 99,999% им снова станет Лукашенко. Вокруг этих выборов уже месяц складывается кризисная политическая ситуация – с ухудшением российско-белорусских отношений, с массовыми протестами оппозиции.
Но судя по динамике белорусского рубля, местный бизнес не ожидает больших политических потрясений. За год белорусский рубль девальвировался на 16%, что повторяет уровень девальвации российского рубля (тоже около 16%), и это говорит о тесной взаимосвязи двух экономик (например, на Россию приходится 65% белорусского экспорта). Но последние три месяца белорусский рубль ведёт себя спокойно, ажиотажного спроса на валюту нет. Интересно будет посмотреть, как поведёт себя местная валюта завтра и вообще следующую неделю – если только банки будут работать, так как есть подозрения, что власти могут отрубить интернет.