В Московском регионе (Москва, Новая Москва, Московская область) розничные продажи квартир в новостройках и апартаментов в мае 2020 года оказались на 50% ниже в единицах лотов и на 42% меньше по выручке, чем те же показатели год назад.
Такого обвала рынка жилья не было ни в один предыдущий кризис в России.
Такого обвала рынка жилья не было ни в один предыдущий кризис в России.
Цена на медь последние два месяца отрастает от минимумов, что говорит о медленном восстановлении Китая и вообще всей мировой промышленность. Медь часто называют главным индикатором состояния производства в мире, особенно в Китае, на который приходится около половины мирового потребления этого металла. Но уж в 2019 году потребление меди в Китае выросло всего на 1,2%, что косвенно указывало на резкое торможение китайской промышленности еще до эпидемии Ковида.
Если же посмотреть на график цен на медь, то мы увидим, что состояние мировой промышленности стало ухудшаться еще в 2011 году, а сейчас цены на медь соответствуют уровню 2004 года (с учетом долларовой инфляции за это время – даже ниже, это скорее уже уровень 2002 года). Большие надежды сейчас возлагаются на рост ветроэнергетики, где высокое потребление меди, но нынешний кризис притормозит и этот сегмент ВИЭ.
Если же посмотреть на график цен на медь, то мы увидим, что состояние мировой промышленности стало ухудшаться еще в 2011 году, а сейчас цены на медь соответствуют уровню 2004 года (с учетом долларовой инфляции за это время – даже ниже, это скорее уже уровень 2002 года). Большие надежды сейчас возлагаются на рост ветроэнергетики, где высокое потребление меди, но нынешний кризис притормозит и этот сегмент ВИЭ.
(к предыдущему посту)
Из этой диаграммы становится понятно, почему мировая промышленность, особенно занятые в медной отрасли, возлагает такие огромные надежды развитие ветряной энергетики.
До эпидемии Ковида прогнозировалось, что в период с 2018 по 2028 год в мире будет установлено более 650 ГВт наземных и 130 ГВт оффшорных новых ветровых мощностей. Для этого потребуется более 5,5 млн. тонн меди. Ветроэнергетика является наиболее медноёмкой в секторе энергетики. А после 2028 года на ветряки приходилось бы, по планам, потребление 600-700 тыс. т меди в год. Для сравнения: Россия за год производит 800-900 тыс. т меди.
Из этой диаграммы становится понятно, почему мировая промышленность, особенно занятые в медной отрасли, возлагает такие огромные надежды развитие ветряной энергетики.
До эпидемии Ковида прогнозировалось, что в период с 2018 по 2028 год в мире будет установлено более 650 ГВт наземных и 130 ГВт оффшорных новых ветровых мощностей. Для этого потребуется более 5,5 млн. тонн меди. Ветроэнергетика является наиболее медноёмкой в секторе энергетики. А после 2028 года на ветряки приходилось бы, по планам, потребление 600-700 тыс. т меди в год. Для сравнения: Россия за год производит 800-900 тыс. т меди.
Топ-5 акций в S&P в процентном отношении почти удвоился за последние 7 лет. Экономист старой школы сказал бы, что такая картина характерна для времени монополистических корпораций. Но так и есть. Google мировой монополист в поиске, Facebook близок к монополии в соцсетях (во всяком случае в США). Продажи Amazon - это почти половина ecommerce-рынка в США. Компания растет на 20-30% год от года при продажах более $200 млрд в год. Доля рынка компании увеличивается впечатляющими темпами.
Интересный график - стоимость барреля нефти в унциях золота, на отрезке в 160 лет. Но даже если возьмем период с середины ХХ века, когда нефть окончательно стала основным энергоносителем, видим плавное снижение ее цены, выраженное в золоте. Этот понижательный тренд будет идти и дальше, но скачками, как сегодня, когда золото уже около $1700 за унцию, это особенно хорошо видно (золото дорожает – нефть дешевеет, и обратно).
Также еще закономерность: цена нефти в золоте всегда возрастает после кризисов неэкономического характера (войн, политических кризисов и т.д.)
Также еще закономерность: цена нефти в золоте всегда возрастает после кризисов неэкономического характера (войн, политических кризисов и т.д.)
Какие специальности подвержены наибольшему риску безработицы в России в этот кризис? Ответ на этот вопрос можно дать, исходя из того, где была сосредоточена безработицы уже до кризиса, в 2019 году. Такие цифры приведены в исследовании экономиста М.Смирнова (журнал «Экономика нового мира», №3, 2019):
«В современной России имеет место обратная зависимость уровня безработицы и от сложности, степени ответственности занятий сотрудников.
Так, по данным на 2019 г. чаще всего без работы остаются представители следующих специальностей: 14,9% – оптовая и розничная торговля (уровень безработицы внутри данной профессии) и ремонт автотранспортных средств и мотоциклов; 10,5% – представители обрабатывающих производств; 7,3% – сельское, лесное хозяйства, охота и рыболовство; 5,3% – отрасль транспортировки и хранения. При этом в лидеры по стабильности трудоустройства входят: 0,5% – представители сферы водоснабжения, водоотведения, организации сбора и утилизации отходов, деятельности по ликвидации загрязнений; 1% – специалисты в области информации и связи; 1,2% – работники культуры, спорта, организации досуга и отдыха».
Т.е. и в нынешний кризис первыми работу потеряют низкоквалифицированные кадры. Они в первую очередь заменяются гастарбайтерами или автоматизацией, либо их обязанности перекладываются на других членов коллектива (за счет увеличения нагрузки на оставшихся работников).
«В современной России имеет место обратная зависимость уровня безработицы и от сложности, степени ответственности занятий сотрудников.
Так, по данным на 2019 г. чаще всего без работы остаются представители следующих специальностей: 14,9% – оптовая и розничная торговля (уровень безработицы внутри данной профессии) и ремонт автотранспортных средств и мотоциклов; 10,5% – представители обрабатывающих производств; 7,3% – сельское, лесное хозяйства, охота и рыболовство; 5,3% – отрасль транспортировки и хранения. При этом в лидеры по стабильности трудоустройства входят: 0,5% – представители сферы водоснабжения, водоотведения, организации сбора и утилизации отходов, деятельности по ликвидации загрязнений; 1% – специалисты в области информации и связи; 1,2% – работники культуры, спорта, организации досуга и отдыха».
Т.е. и в нынешний кризис первыми работу потеряют низкоквалифицированные кадры. Они в первую очередь заменяются гастарбайтерами или автоматизацией, либо их обязанности перекладываются на других членов коллектива (за счет увеличения нагрузки на оставшихся работников).
Потребительские тренды россиян формируются на ожиданиях падения собственных доходов и повышения цен. Эти факторы как значительные респонденты обозначили в таких категориях как продовольственные товары, товары длительного пользования, развлечения и отдых (исследование BCG и «Ромир»). В целом ритейлу и сфере услуг стои приготовиться к тому, что минимум до осени траты потребителей будут ниже докризисного уровня на 30% или более.
Положительные решения в мае 2020 года были приняты лишь в отношении 24% поданных заявок на розничные кредиты, по данным Национального бюро кредитных историй. Самый высокий уровень одобрения банками – по ипотечным кредитам, 46% заявок. Для сравнения: в марте 2020 года одобряли 55% заявок на ипотеку.
В кризис банки чрезвычайно ужесточают подход к выдаче кредитов. Это также косвенно указывает, что уязвимым перед кризисом (с риском потерять работу, значительную часть дохода) являются более 50% россиян.
В кризис банки чрезвычайно ужесточают подход к выдаче кредитов. Это также косвенно указывает, что уязвимым перед кризисом (с риском потерять работу, значительную часть дохода) являются более 50% россиян.
Издержки при добыче сланцевой нефти в США каждый год снижались, и в 2020-м в среднем точка безубыточности составляет около $40 за баррель (на некоторых проектах – больше, на некоторых – меньше). С учетом спрэда, как только Brent устойчиво достигнет $45-46 за баррель, сланцевая отрасль тут же расконсервирует скважины и возьмется за добычу. Так что для ОПЕК+ сейчас важно не только поднять цены со дна, но и не доводить ее выше $45. Идеально для картеля, если цена будет в коридоре $40-45.
В России на госбанки приходится уже более 75% активов банковского сектора. Многие считают такое огосударствление отрасли проблемой. Однако исследование экономистов из ВШЭ Белоусовой, Карминского и Козыря показало, что, наоборот, госбанки эффективнее частных. Краткий вывод из их работы:
«Анализ показал, что экономическая эффективность государственных банков в кризисные годы была выше, чем у банков, контролируемых частным капиталом. Этот феномен объясняются тем, что у госбанков больше ресурсов, которые позволяют им обходить конкурентов по объему розничного кредитования, привлечению зарплатных проектов (в том числе из бюджетных организаций), а также работать с корпоративными клиентами в части расчетно-кассового обслуживания.
А вот в спокойные годы самыми эффективными банками по прибыли (то есть наиболее близкими к оптимальному ROA) на российском рынке оказались иностранные. Их преимущество - в более совершенных методах управления, которые они перенимают от материнской структуры».
Частный российский банкинг оказался менее эффективным, чем государственный и иностранный. Идеальная банковская система в России – преобладание госбанков с «довеском» в виде иностранных банков.
https://helda.helsinki.fi/bof/bitstream/handle/123456789/15214/dp0518.pdf?isAllowed=y&sequence=2
«Анализ показал, что экономическая эффективность государственных банков в кризисные годы была выше, чем у банков, контролируемых частным капиталом. Этот феномен объясняются тем, что у госбанков больше ресурсов, которые позволяют им обходить конкурентов по объему розничного кредитования, привлечению зарплатных проектов (в том числе из бюджетных организаций), а также работать с корпоративными клиентами в части расчетно-кассового обслуживания.
А вот в спокойные годы самыми эффективными банками по прибыли (то есть наиболее близкими к оптимальному ROA) на российском рынке оказались иностранные. Их преимущество - в более совершенных методах управления, которые они перенимают от материнской структуры».
Частный российский банкинг оказался менее эффективным, чем государственный и иностранный. Идеальная банковская система в России – преобладание госбанков с «довеском» в виде иностранных банков.
https://helda.helsinki.fi/bof/bitstream/handle/123456789/15214/dp0518.pdf?isAllowed=y&sequence=2
Исследование Межведомственного аналитического центра ИПЭИ РАНХиГС:
«Преобладающая часть предприятий, около 85%, используют в производственном процессе импортные продукты, технологии и услуги. Три четверти предприятий выборки в той или иной степени зависимы от импорта; более чем у трети подобная зависимость является сильной либо критической».
«Преобладающая часть предприятий, около 85%, используют в производственном процессе импортные продукты, технологии и услуги. Три четверти предприятий выборки в той или иной степени зависимы от импорта; более чем у трети подобная зависимость является сильной либо критической».
В аппарате Уполномоченного при президенте по защите прав предпринимателей создали индекс «Административное давление – 2020». В нем интересно посмотреть на динамику изменения отношения к бизнесу органов надзора и контроля. Что называется, кто больше или меньше стал «кошмарить» бизнес по итогам 2019 года.
Индекс отмечает лучшие и худшие ведомства:
- Роспотребнадзор - самая позитивная динамика.
Выросла доля предупреждений по итогам проверок (с 11,9 до 15,1%), снизился общий размер штрафов, наложенных ведомством (более чем на 400 млн руб.), снизилась доля дел об административных правонарушениях, возбужденных в отношении юридических лиц и ИП без проведения проверок (до 15%).
- Жилинспекции - продолжается стремительное ухудшение ситуации.
Доля предупреждений снизилась на 6,6% (до 16,2%), общие наложенные штрафы увеличились с 1,3 млрд руб. до 2,4 млрд руб. (сфера координируется Министерством строительства и ЖКХ РФ). Региональная практика показывает, что в отстающих регионах банкротства управляющих организаций исчисляются десятками. При этом в условиях текущей экономической ситуации деятельность Жилинспекций чревата дальнейшим ухудшением ситуации — увеличением объема штрафов в условиях возможного кризиса неплатежей.
Индекс отмечает лучшие и худшие ведомства:
- Роспотребнадзор - самая позитивная динамика.
Выросла доля предупреждений по итогам проверок (с 11,9 до 15,1%), снизился общий размер штрафов, наложенных ведомством (более чем на 400 млн руб.), снизилась доля дел об административных правонарушениях, возбужденных в отношении юридических лиц и ИП без проведения проверок (до 15%).
- Жилинспекции - продолжается стремительное ухудшение ситуации.
Доля предупреждений снизилась на 6,6% (до 16,2%), общие наложенные штрафы увеличились с 1,3 млрд руб. до 2,4 млрд руб. (сфера координируется Министерством строительства и ЖКХ РФ). Региональная практика показывает, что в отстающих регионах банкротства управляющих организаций исчисляются десятками. При этом в условиях текущей экономической ситуации деятельность Жилинспекций чревата дальнейшим ухудшением ситуации — увеличением объема штрафов в условиях возможного кризиса неплатежей.
В аппарате Уполномоченного при президенте по защите прав предпринимателей приводят интересный опрос, проведенный в феврале-марте 2020 года Службой специальной связи и информации ФСО России – об экономическом состоянии страны. По датам мы видим, что опрос (в нем участвовали 7733 человека – собственники и руководители предприятий) проводился до начала острой фазы кризиса в России, связанной с эпидемий коронавируса и падением цен на нефть. Некоторые результаты:
- Более двух третей респондентов считают, что их права и законные интересы недостаточно защищены.
- Две трети респондентов (68,3%) негативно оценивают состояние российской экономики.
- По мнению предпринимателей, для выхода российской экономики на темпы роста выше среднемировых в первую очередь необходимо снизить налоговую нагрузку на предприятия. Более 50% опрошенных отметили увеличение налоговой нагрузки в 2019 году.
- Более трети респондентов не рассчитывает на какие-либо изменения. В то же время улучшения условий ведения бизнеса в связи со сменой правительства РФ ожидают всего лишь немногим более четверти предпринимателей.
- Более двух третей респондентов считают, что их права и законные интересы недостаточно защищены.
- Две трети респондентов (68,3%) негативно оценивают состояние российской экономики.
- По мнению предпринимателей, для выхода российской экономики на темпы роста выше среднемировых в первую очередь необходимо снизить налоговую нагрузку на предприятия. Более 50% опрошенных отметили увеличение налоговой нагрузки в 2019 году.
- Более трети респондентов не рассчитывает на какие-либо изменения. В то же время улучшения условий ведения бизнеса в связи со сменой правительства РФ ожидают всего лишь немногим более четверти предпринимателей.
Хороший пример, каким стремительным может быть отскок, V-образный во многих отраслях российской экономики, когда мы полностью преодолеем локдаун.
Продажи смартфонов в мае составили 39,2 млрд. рублей и выросли на 3% к маю прошлого года, в натуральном выражении рынок смартфонов достиг 2,4 млн. штук, на уровне прошлого года, по сообщению «М.Видео-Эльдорадо».
В апреле же рынок смартфонов обвалился: -24% в штуках и -29% в деньгах к прошлому году.
Всего за первые пять месяцев во всех каналах россияне приобрели 11,4 миллиона девайсов на 188,5 млрд. рублей, что больше на 3,5% в штуках и на 5,5% в деньгах в сравнении с тем же периодом годом ранее.
Т.е. рынок девайсов к июню уже не просто восстановился, но и пошел в рост. Сейчас продажи многих товаров вырастут еще и потому, что кредиты станут доступнее из-за падения ставок.
Продажи смартфонов в мае составили 39,2 млрд. рублей и выросли на 3% к маю прошлого года, в натуральном выражении рынок смартфонов достиг 2,4 млн. штук, на уровне прошлого года, по сообщению «М.Видео-Эльдорадо».
В апреле же рынок смартфонов обвалился: -24% в штуках и -29% в деньгах к прошлому году.
Всего за первые пять месяцев во всех каналах россияне приобрели 11,4 миллиона девайсов на 188,5 млрд. рублей, что больше на 3,5% в штуках и на 5,5% в деньгах в сравнении с тем же периодом годом ранее.
Т.е. рынок девайсов к июню уже не просто восстановился, но и пошел в рост. Сейчас продажи многих товаров вырастут еще и потому, что кредиты станут доступнее из-за падения ставок.
Ускорение темпов экономического роста требует более активной политики регуляторов. Однако в России многие механизмы и рычаги, которые могли бы быть направлены на улучшение ситуации, практически не используются. В России уже многие годы имеется проблема нехватки «длинных» денег, высоких процентных ставок, низкой экономической активности. Регуляторы имеют широкие возможности для ускорения экономического роста. Об одном из этих механизмов регулятора пишут экономисты из Финансового университете Ершов и Соколова («Труды ВЭО», №217, 2019):
«Часто можно услышать, что в России нет эффективных проектов для кредитования, однако их нет по высоким ставкам, но если ставки будут ниже средней рентабельности в экономике, то проектов будет достаточно. Столь высокий профицит ликвидности является свидетельством неэффективного механизма денежной трансмиссии. Отметим, что в последнее время в развитых странах активно используются механизмы денежной трансмиссии, активно стимулирующие направление денежных ресурсов в соответствующие приоритетные отрасли. В частности, денежная эмиссия осуществляется под выпуск долговых бумаг национального Минфина. При этом масштабным покупателем этих гособлигаций является национальный центральный банк, который после покупки облигаций держит их на своем балансе до срока погашения.
В США и Японии такой механизм обеспечивает 85-95% всей их денежной эмиссии и, по сути, является основополагающим элементом денежно-промышленной политики. Сроки таких облигаций достигают 30-40 лет, и после его окончания облигации при необходимости снова эмитируются, создавая тем самым бессрочные длинные деньги для экономики. Преимуществами такого механизма является также то, что он позволяет повысить ликвидность рынка и снизить процентные ставки.
Российские регуляторы в последние годы также более активно применяют финансирование посредством эмиссии гособлигаций. Однако размещение этих бумаг происходит на рынке, где покупателями являются коммерческие банки и организации. Это, по сути, оттягивает деньги из реального сектора (т. н. effect crowding out), т. к. деньги, которые могли бы быть потрачены на финансирование проектов реальной экономики, уходят на цели бюджета. Кроме того, это сокращает возможности для частных корпораций размещать облигации на внутреннем рынке, т. к. свободная ликвидность направляется в гособлигации. Такой подход будет поддерживать дороговизну ресурсов и тормозить их переток в реальный сектор. В итоге это может послужить одним из факторов сдерживания экономического роста в целом».
«Часто можно услышать, что в России нет эффективных проектов для кредитования, однако их нет по высоким ставкам, но если ставки будут ниже средней рентабельности в экономике, то проектов будет достаточно. Столь высокий профицит ликвидности является свидетельством неэффективного механизма денежной трансмиссии. Отметим, что в последнее время в развитых странах активно используются механизмы денежной трансмиссии, активно стимулирующие направление денежных ресурсов в соответствующие приоритетные отрасли. В частности, денежная эмиссия осуществляется под выпуск долговых бумаг национального Минфина. При этом масштабным покупателем этих гособлигаций является национальный центральный банк, который после покупки облигаций держит их на своем балансе до срока погашения.
В США и Японии такой механизм обеспечивает 85-95% всей их денежной эмиссии и, по сути, является основополагающим элементом денежно-промышленной политики. Сроки таких облигаций достигают 30-40 лет, и после его окончания облигации при необходимости снова эмитируются, создавая тем самым бессрочные длинные деньги для экономики. Преимуществами такого механизма является также то, что он позволяет повысить ликвидность рынка и снизить процентные ставки.
Российские регуляторы в последние годы также более активно применяют финансирование посредством эмиссии гособлигаций. Однако размещение этих бумаг происходит на рынке, где покупателями являются коммерческие банки и организации. Это, по сути, оттягивает деньги из реального сектора (т. н. effect crowding out), т. к. деньги, которые могли бы быть потрачены на финансирование проектов реальной экономики, уходят на цели бюджета. Кроме того, это сокращает возможности для частных корпораций размещать облигации на внутреннем рынке, т. к. свободная ликвидность направляется в гособлигации. Такой подход будет поддерживать дороговизну ресурсов и тормозить их переток в реальный сектор. В итоге это может послужить одним из факторов сдерживания экономического роста в целом».
Замглавы Минэнерго Евгений Грабчак:
«В первую неделю июня в энергосистеме сохраняется майская динамика – снижение энергопотребления к прошлогодним показателям составляет около 5%».
Как мы уже писали, для России характерно соотношение 0,3:1 энергопотребления и динамики ВВП. Т.е. при темпах снижения в 5% падение экономики в июне продолжается на уровне 15-17%, год к году.
Снижение добычи нефти в рамках договорённостей ОПЕК+ приводит к сокращению потребления в целом по ЕЭС России примерно на 1%.
По прогнозам Грабчака, в 2020 году энергопотребление окажется на 2,2% ниже, чем в 2019 году, т.е. спад ВВП будет около 7%.
«В первую неделю июня в энергосистеме сохраняется майская динамика – снижение энергопотребления к прошлогодним показателям составляет около 5%».
Как мы уже писали, для России характерно соотношение 0,3:1 энергопотребления и динамики ВВП. Т.е. при темпах снижения в 5% падение экономики в июне продолжается на уровне 15-17%, год к году.
Снижение добычи нефти в рамках договорённостей ОПЕК+ приводит к сокращению потребления в целом по ЕЭС России примерно на 1%.
По прогнозам Грабчака, в 2020 году энергопотребление окажется на 2,2% ниже, чем в 2019 году, т.е. спад ВВП будет около 7%.